目前日期文章:200903 (69)

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微型保單 6月面世
李淑慧、邱金蘭、雷盈╱台北報導

金管會主委陳冲30日指出,金管會預計6月底推出「微型保險」,讓不符合社會安全救濟、買不了商業保險的民眾也能投保。

陳冲表示,保險是社會安全重要機制,但有些民眾不屬於社會救濟範圍,又無力購買商業保險,金管會為了幫助這類族群而規劃「微型保險」,好照顧這些民眾的社會安全需要。

陳冲說,現在很多國家都在推動「微型保險」,全球有約7,800萬戶微型保險保戶。根據國外經驗,微型保險有48%是由保險公司承保,另有48%由NGO(非政府組織)承做,剩下4%則是民間互助會推動,像香港就是由互助會組織在辦理。

陳冲表示,微型保險的類型包括傷害險、健康險及壽險等。金管會調查,一半以上的保險公司都有意參與,目前金管會正研究配套措施,希望6月底前完成規劃。

保險局副局長曾玉瓊表示,微型保單的投保條件、保額上限都還在規劃;未來金管會針對辦理微型保險的保險公司也會有獎勵措施,但獎勵內容還要討論。

保險局副局長吳崇權說,微型保險的概念就像是團險,把一群人放在一起投保。初步規劃,微型保單會排除已經領取社會救助的低收入戶者;且微型保單的保費低廉,但保額大約只有10萬元至20萬元,低於一般保險,主要是當近貧者傷重、重殘時提供保費應急。

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在家也能挖出房屋合理價
撰文者:陳昌陽、王妍文

蒐集了公開成交價還遠遠不夠,王派宏說,根據他多年的經驗法則,真正大量成交的市價,比可取得的公開價還要低。公開成交價可當重要參考,但不可盡信,他有5個訣竅,可以讓大家快速掌握真正的市場合理行情。

「今年將是房價修正年,找出合理價格很重要。」戴德梁行總經理顏炳立說。

但是,成交的房子這麼多,每間房子的條件也不一樣,合理價格究竟該怎麼找?

六年級中段班生王派宏,2004年帶著80萬元資金,開始投資不動產,每天固定花2小時看房子,不到5年,看過3,000間以上物件。

看100間才買,9個月轉賣賺2倍

「沒有雄厚資本,就要比別人更了解市場。」王派宏說,因為資本少,不容許有任何犯錯的空間,讓他更謹慎累積經驗值。王派宏投資的第1間房子,是在看過100間之後才下手,自備款只付了17萬元,9個月後轉賣,連同租金賺進38萬8,000元,獲利228%。

5年不到,王派宏的身價從百萬元拉高到千萬元,他投資成功的第1步,就是發現正確的買屋價格,這是看過3,000間物件所累積的功力。

現在,你不必看3,000間房子,只要跟著王派宏的方法,一步步照做,不管自住或投資,都能以合理價格,買到你渴望的房子。

步驟1》蒐集公開的成交價

成屋成交價、預售屋成交價與租金行情,3大類房價元素,缺一不可,在看屋前,要優先了解。

元素1〉成屋成交價

想要了解一般成屋成交價,可以透過網路、仲介與親自查訪3個管道:

1.網路資料庫

從知名房仲業者到內政部網站,都提供詳細的成交案件資料庫,增加買方在蒐集資料時的便利性。以同一地點或物件,在不同仲介網頁間交叉查詢2次至3次,就會對該地區行情有基本了解。

2.向房仲提出需求

把購屋所需條件,包括地段、坪數、格局、屋齡、環境要求等告知仲介,請仲介幫你分析。注意!條件開得愈細,獲得的價格也愈精準。

*你可以這樣問
你好,我想買屋,大概X坪,希望是3房2廳,不要1樓,最好是在XX路和XX路附近。如果是X年左右的公寓或大樓,每坪大概要多少錢?

*你不要這樣問
你好,我想買屋,最好是在XX路和XX路附近,大概要多少錢?(沒有詳細條件,房仲人員無法精確報價,會模糊你的判斷)

3.田野調查
敲定想買的區域後,王派宏最常在下午5點至6點時出動,此時附近居民都下班了,遇到人的機會提高,不論是打探房價行情或了解居住品質、環境,都比較容易。

元素2〉預售屋成交價

預售屋資訊,各家招待中心都不會招供「真相」,輕易露出底牌。突破的方式就是在同一區域,向A家接待處問B家的價格,向B家問C家的價格,運用「敵我矛盾」,進行交叉比對,就能大致抓出實際成交價落在哪一個區間。

元素3〉租金行情

租金多寡代表房屋未來能夠帶來多少現金流入,意即房子具備的投資價值,因此在考慮買屋前,也要先了解當地租金行情。

想了解租金行情,可以上租屋網查詢,也可以假裝自己要租屋,去問仲介公司或是租屋公司,就能取得相關資料。

步驟2》5訣竅挖出真正合理價

蒐集了公開成交價還遠遠不夠,王派宏說,根據他多年的經驗法則,真正大量成交的市價,比可取得的公開價還要低,造成此弔詭的結果,主要有2個原因:第1,部分案件為了向銀行爭取較高融資金額,會報出比實際成交價更高的價格。第2,只要較低價的成交案件不輸入公開資料庫,也能創造出較高的平均價格。

公開成交價可當重要參考,但不可盡信,王派宏有5個訣竅,可以讓大家快速掌握真正的市場合理行情。

訣竅1〉8折速算法

王派宏說,目前不管從網路或是仲介那邊,能問到的市場行情,都是給「買方」的數據,將找到的資料先打8折,才會貼近真正的市場行情,若依屋齡的不同,還可再進一步細分。

訣竅2〉虛賣實買法

在市場買賣法則中,買方得到的報價一定會高於實際成交價,而賣方提出要賣屋時,仲介通常會盡量壓低價格,爭取以後的談判空間,因此,王派宏建議,不妨改扮賣方角色來問行情。

*你可以這樣問
你好,我朋友想賣XX路與XX路口的房子,是5層樓公寓的3樓(其實你想買2樓),大概X坪,15年屋了,你們現在可以先幫我初估價位嗎?附近的成交行情大約是多少呢?

*你不要這樣問
你好,我想賣XX路與XX路口的房子,是5層樓公寓的2樓,現在可以賣多少?(避免房仲認識2樓屋主,而使問話破局)

訣竅3〉自找代書估價法

確定標的物後,不妨自己直接找代書估價,房地產交易少則數百萬元,動輒上千萬元,不要為了省一點小錢而買貴了,因小失大並不划算。

雖然仲介也有提供代書估價服務,不過,王派宏提醒,有些不肖的仲介對於估價結果會有所調整,最好還是自己找代書,一次費用約800元上下,也有部分代書願意免費服務,估價時間約須2小時至3小時。

訣竅4〉法拍屋定價法

利用過去5年法拍屋一拍均價打9折,也是王派宏經常使用的合理行情判斷法。在進行法拍屋價格查詢時,應以地段、產品類型相同的物件為基準,找出2個數字:第1,最近拍定的價格:做為最低價參考。第2,自行計算過去5年來法拍屋一拍的均價:王派宏認為,法拍屋一拍的底價認定,多經過銀行、法院計算,參考度比較高,加上房市平均5年一個循環,以此做為計算區間,打9折後,是最貼近合理行情的保守算法。

過去想了解法拍屋資訊,必須跑到當地法院找資料,現在只要透過司法院或法拍業者的網頁,也能快速得知全台的法拍資訊。

法拍價格透明,在景氣好時,拍定價約為市價的8折至9折,景氣不佳時,與市價落差約為7折。

訣竅5〉租金報酬法

自住客想要在大台北地區置產,一般來說,租金報酬率在3%以上就值得買進,有此支撐,換屋時比較容易脫手。但若是投資客,考量機會成本與風險,王派宏偏好以「100:1」法則,來判斷標的物的投資價值。

什麼是符合100:1的物件呢?根據王派宏算法,就是成本100萬元的房子,租金必須達到1萬元,說穿了,就是以租金報酬率12%來回推房屋的合理價。

合理價格=(每月租金×12個月)÷報酬率

將報酬率拉高到10%以上,大部分是將室內重新隔間後出租,或大台北地區以外的學區、特定商圈套房,才能達到此一水準。

*區域行情哪裡找?

成屋成交價

◎信義房屋 www.sinyi.com.tw(唯一上市房仲)

游標移至首頁上方「買房子」,在下拉選單中點選「查成交行情」→設定搜尋地址房屋類型日期區間後按「搜尋」→可得知包括地址成交價屋齡建坪等資訊。

◎永慶房仲網www.yungching.com.tw(成交行情最新)

在首頁左方點選「房價行情查詢」→輸入房屋地址後按「查詢」→顯示周遭500公尺成交行情表,可得知房屋型態門牌總價建坪建坪單價與屋齡等資訊,也可參考歷年行情走勢圖待售行情分布圖。

◎吉家網www.t-mls.com(蒐集1,800家房仲資料)

點選首頁上方「成交行情」下的「免費查詢」→輸入欲查詢縣市路段與查詢期間,按「確認查詢」→出現包括物件位置建坪成交總價單價與物件類別等資料。

◎內政部地政司全球資訊網 www.land.moi.gov.tw(資料來源多元,如當事人、房仲、代書……)

打開首頁左側「地政相關系統查詢」,在子項目中點選「房地產交易價格」→輸入欲查詢縣市,選取最新一季房地交易資料→出現街道名稱用途類別構造種類土地使用分區移轉土地及房屋面積總價等資訊。

租金行情

◎台灣租屋網 www.twhouses.com.tw
首頁左方,可以用地標捷運站明星學區等分類快速查詢。以點「台北市捷運」為例→挑選欲查詢站名→得知地址租金坪數用途照片等資訊。

◎591租屋網www.591.com.tw
在首頁點選「出租」→輸入縣市路段→得知該區域出租物件→點選條件符合物件→秀出房屋租金格局用途型態附近交通等資訊,並有近5個月租金行情可供參考。
法拍屋拍定價

◎司法院法拍查詢服務 www.judicial.gov.tw/db/alx.asp
挑選「執行拍賣法院」後按查詢→「拍賣標的」選房屋,「拍賣程序及結果」選拍定價格,然後按查詢→輸入查詢條件→得知拍賣日期縣市房屋地址面積拍賣底價拍定價格等資訊。

◎山水法拍屋搜尋引擎www.104bid.com.tw
首頁點選「條件式搜尋法拍屋」→輸入所需條件→得知法拍屋類型地址面積底價拍次等資訊。

*專家意見

戴德梁行總經理顏炳立:2公式算出合理價

公式1:預售屋合理價=新成屋合理價 * (1+I )^N
I = 不動產投資的機會成本
也就是投資報酬率 + 風險係數,如果投資報酬率4%,自己對風險願意承擔的忍受度為5%計算,則 I = 9%
N = 建築施工年期,單位是年
例如,大安區1~2年新成屋的合理價格是60萬元,則大安區兩年後交屋的預售屋價格為
60萬元 * (1+9%)^2 = 71.3萬

公式2:
20年中古屋合理價 = 預售屋價 * 1/2
10年中古屋合理價 = 預售屋價 * (1/2 + 1/4)
20年中古屋合理價 = 預售屋價 * (1/2 + 1/4 + 1/8)
例如,仁愛路上預售屋合理價格約90萬元
20年中古屋合理價 90萬 * 1/2 = 45萬
10年中古屋合理價 90萬 * (1/2 + 1/4) = 67.5萬
20年中古屋合理價 90萬 * (1/2 + 1/4 + 1/8) = 78.75萬

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全球進入QE時代通膨還會再來?
謝金河

三月十八日美國Fed終於做出一項市場已經預期多時的關鍵性決定,宣布將在未來六個月之內,購入高達三千億美元二至十年期的美國國庫債券計畫,同時也將擴大購買房地產抵押債券(MBS)七千五百億美元,將規模拉大到一.四五兆美元。同時額外購買一千億美元機構債券,總共為市場挹註一.一五兆美元的巨資。

柏南克祭出這三招「重型武器」,立刻被華爾街人士稱為「藍波救市」(Rambo「第一滴血」主角)行動,引來市場正反兩面評價。肯定的一方如紐約美隆銀行首席經濟學家Richard Hoey稱許「此舉是非常主動且強而有力的一步」。他套用席維斯.史特龍在電影「第一滴血」中的角色,創造出一個「Rambo Fed」的稱號。寓意Fed像藍波一樣,滿身重型武器,且打鬥技巧高超。 Hoey揚言:「我們擁有一位了解經濟問題所在,並且準備對症下藥的Fed主席,這是我認為美國經濟不會陷入衰退的主要原因。」

不過一向對Fed很有意見的前美國聖路易斯聯儲銀行行長Willian Poole,則批評Fed根本是在自找麻煩,其危險性在於買入更多MBS,形成資產負債表中充斥大量不容易轉手的長期資產,將令資產負債表失去彈性,這等同干預市場正常運作。他質疑Fed若落實三項「重型武器」,資產負債表將從一.九兆美元,增加四O%到達三兆美元。

美國Fed加碼救市計畫,也意味了政府作莊的年代正式來臨。政府行為與市場行為已變得愈來愈模糊,政策勢將成為未來主導的力量。以這次準備買進的三千億美元國債為例,已相當於未來六個月內國債發行總額的二八%,美國財政部與Fed已成為國債市場最大買家與賣家,這有如左手交給右手一般,美國政府成為國債市場無可匹敵的莊家。這個情況就跟一家公司一邊不斷發行新股,一邊則又不斷買回庫藏股,市場交易量根本無法充分反映市場供需。不過不管未來後遺症有多大,美國政府仍須先把經濟救起來再說。因此,柏南克的三招藍波救市方案,與財長蓋特納的一千億美元打銷銀行一兆美元壞帳一樣,都是短期急救措施。

除了美國大印鈔票外,早在美國之前,英國政府已宣布展開七五O億英鎊的中長期公債收購計畫,及五百億英鎊收購短期公司債。日本也宣布擴大收購公債,每個月上限增為一.八兆日圓,同時也將收購一年內到期的公司債一兆日圓。

全球經濟衰退愈陷愈深,利率已降無可降,英國政府率先提出的「量化寬鬆貨幣政策」(quantitative easing),已使得全世界進入QE的時代。未來世界貨幣供應數量會大增,是不是會帶來另一次通貨膨脹,恐怕是未來全球投資人必須思考的新焦點。

這次Fed在執行QE之前,一如預期地宣布維持利率政策不變,不過Fed的聲明有三個重點,一是銷售疲弱,阻礙投資。 Fed聲明指出,面對銷售前景不佳,加上取得信貸仍然困難,企業會減少存貨,並削減固定投資的水平。二月工廠訂單仍然是負成長,工業生產值也下跌一.四%。

聲明二是政策有效,有助於經濟恢復成長。美國政府多管齊下救市,二月房地產新屋開工率已回升到五十八萬間。聲明三是維持利率不變,且未來一段時間,利率仍然會維持在這個水準。由於利率已降無可降,Fed決定以另外一種形式註資市場。這就是量化寬鬆貨幣政策的源頭。

那麽,我們就先來了解什麽是量化寬鬆貨幣政策。這是指央行將利率降至接近零的水準,在利息已無可再降的同時,央行只有以擴大貨幣反映,例如在市場上購入國庫債券或金融資產,以鼓勵銀行恢復放貸,刺激經濟活動。美國Fed購入長期國債後,債券供應減少,債券價格因而上升,導致債券利息下跌。這次Fed四十年來首度購買國債,讓美國十年期國債孳息率首度下跌O五%,這是過去二十年來僅見。

企業借貸成本也將因債息下降,配合銀行增加貸放,較易獲取更多營運資金,經濟活動可望獲得刺激,而部分房地產抵押貸款利率也可望因此而下跌,減輕房貸人士的負擔。此外,國債息率下降,也將促使投資者將資金轉移至其他投資工具。

不過量化寬鬆貨幣政策在推行過程中,會讓貨幣供應增加,匯率也將隨之下挫。另一方面,利率下跌,資金便會由債市流向股市,刺激股市上揚。長期而言,企業舉債也因受惠量化寬鬆貨幣政策,而變得更容易,企業營運狀況獲得改善,自然有利股價與股市。因此,這次Fed祭出了QE,也等於為股市營造了一種樂觀情緒,為股市的上漲帶來刺激的作用。

更遠的來看,量化寬鬆政策對商品價格的影響並不直接,但是企業營運改善,經濟活動若復蘇,商品價格也將因為需求帶動而上升。另一方面,如果大量印鈔,過度寬鬆則將帶來惡性通膨的後果。能對抗通膨的黃金吸引力上升,金價會上漲。同時由於美元是全球主要商品的結算貨幣,Fed採取量化寬鬆貨幣政策,對商品價格將更具影響力。美元下跌,商品價格也會上升。

Fed實行QE的目的,是向市場大量注入資金,提高流動性,用來對抗信貸的緊縮,這是貨幣派的絕招。當市場獲得大量流動性後,經濟將活化。

講白一點,QE就是印鈔票。不過,現代金融體制早已無紙化,央行不需要印鈔票,只需要揮舞手中魔棒,提高流動戶馀額(current account balance),讓銀行增加流動性,跟印鈔票的作法並無兩樣。正當全球金融市場風雨飄搖之際,柏南克繞過銀行體系,大印銀紙,向市場購入不同金融資產,期望能直接向經濟體系輸血,讓市場重振活力。

這項重大政策一出,美國國庫債券孳息率應聲大跌,十年期國債孳息從去年底的二. O五五%的歷史低位逐漸攀升,一度到逼近三%的水準,不過仍未站上三%。原因是市場仍在期待Fed落實購買長債計畫,未來Fed大舉入市,長期債應將逐漸減少,將刺激十年期債息回落。

另一方面,Fed增買國債,資產負債表將突破三兆美元,未來半年內美元供應量大增,將使美元趨於弱勢。美元從O七年觸底反彈。美元指數從七十點彈升到八九.六二四點。這次柏南克執行藍波計畫,美元出現大跳空缺口,美元指數在八六.七四點之後出現大跳空缺口,最低跌至八二.六三一點,看起來是美元強勢兩年以來,最正式的一次反轉訊號。

美元弱勢引來了另一個弔詭。美國最希望中國繼續吸納美國的國債,正常情況來看,Fed買入國債,國債價格上揚,中國所持有的美國國債也將因價格上揚而升值。但是如果美元重挫,中國買進的國債資產也會貶值。像投資專家謝國忠就呼籲中國應撤出美債,瑞銀證券顧問陸東則表示,中國投資美債最要關注的,是美元貶值與美國是否賴債,美國必須推動國內經濟復甦,才能維持美元的穩定性。

美元跳空下跌後,短線走弱,已是不爭的事實,意味了美元欲在短期內攻上九十點的關卡,恐怕更加困難,最好是在八十至九十點之間形成一個區間。長線來看,美元如果跌破八十點大關,很可能是美元長期走弱的訊號。而這也是全球是否邁向通膨的另一個新指標,而焦點在原物料。

美元跳空下跌,一度讓金價大漲逾六%,金價一度創下九六七.一七美元的新高價,其後金價在九五O美元左右仍維持強勢整理格局,O七年金價寫下一O三二.七五美元高價,今年再度來到一OO七美元。今年以來,金價已上漲八.一%,高盛認為黃金是「最後的貨幣」,面對美、英大印鈔票,金價身價看漲。

其他原物料中,油價一度大漲六.三%,正式站上五十美元關卡。去年油價從一四七.二七美元反轉向下,最低跌至三二.四八美元,一直受到五十美元的心理關卡壓制,如價油價站上五十美元,這也是油價初步轉強的訊號。在量化寬鬆貨幣政策實施後,以二十四種商品組合而成的S&P GSCI指數上揚八.五六%。以二十六種商品組合而成的UBS都博GMSI指數則上揚七.五四%,CRB指數則從最低的二OO.一六點跑到二二六. O八點,都可看出QE政策下全球對通膨的憧憬。

其他原物料中,銅價直逼四千美元,鎳價挑戰一萬美元,白銀來到十三.七五美元,白金挑戰一一一五美元,都具有關鍵意義,農產品價格也顯著走高。這是市場對景氣復甦的期待?還是大家對美國印鈔票,對通膨造成的恐懼聯想?值得深入探究。

另一個焦點是Fed大印鈔票,是不是會引發惡性通膨?這可以日本為監。日本是全世界第一個採量化寬鬆貨幣政策的國家,八九年日本資產泡沫吹破,受到經濟衰退與通縮夾擊,日本在九一年開始大幅降息救經濟,到了九九年利率已趨近於零的水準,但是經濟始終沒有起色。

O一年三月,日本央行正式採行量化寬鬆貨幣政策,不斷地向貨幣體系注資,大量買進國債等金融資產,使銀行的現金準備遠超過所需,鼓勵銀行以低息向企業及消費者貸款,進而刺激經濟成長。這個政策持續推動五年,政府向銀行體系挹注了三十五兆日圓,在這五年之間,日本並沒有出現明顯的通貨膨脹。

顯見,量化寬鬆貨幣政策並非靈丹妙藥,即使要成功,也須經過一段長時間才能看出成效。日本一直到O六年才初步見到結束通縮的訊號,不過,QE政策對短期金融市場捲起的千層浪,仍然值得重視。三月應是O七年金融海嘯以來,多頭全力大反攻的最佳時機,全球股市應有好表現。

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失業率攀高 美股恐回檔
【何信彰/綜合外電報導】

自3月9日低點以來,MSCI亞太指數勁揚21%,技術上已達牛市標準,同期間的美股也不遑多讓,大漲19%。不過,上周五收黑的美股後市如何,可能得緊盯美國官方本周公布的各項數據,其中的重頭戲當屬周五公布的3月份就業報告。而道瓊斯通訊社日前調查的預估數字顯示,失業率將上揚至8.5%,使得漲多的美股面臨極大壓力。

MSCI亞太指數本月9日觸及近5年低點,但短短三周不到就大漲逾2成,MSCI亞洲基準指標光是上周就漲了7.5%,是2007年8月以來最大單周漲幅,能源股指數上周更大漲11%。

上周港股急漲10%,是去年10月以來最佳單周表現,日股與韓股也分別上漲8.6%與5.7%。新興市場教父墨比爾斯指出:「我們正在為下一個牛市打底,必須小心不要錯失良機。」

美國財政部長蓋特納上周一宣布新的救市計畫,打算以1兆美元收購金融機構的不良資產,帶動亞股與美股上周同步大漲。不過,摩根大通執行長狄蒙上周五指出,本月的經營比今年稍早來得艱困,導致金融股與能源股獲利了結賣壓出籠,美股周五終場下跌148點,但周線仍收高6.8%。

展望本周美股,左右走勢最重要的一項數據,將是周五由美國勞工統計局發布的就業報告。道瓊斯通訊社日前針對經濟學家調查的預估數字顯示,3月非農業就業人口恐將再減67.1萬人,高於2月的65.1萬,失業率將從2月的8.1%升為3月的8.5%。2007年12月的衰退至今,美國已大量流失440萬個工作。

另外,供應管理協會將於本周三及周五公布製造業及非製造業採購經理人指數。經濟學家預期,3月的製造業PMI將維持在35.8不變;非製造業指數將從2月的41.6升至42.0。經濟學家預期,將於周三公布的3月汽車銷售數字將進一步下滑,換算年率後將從2月的910萬輛降為900萬輛。

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台灣三月失業率直逼6%
【于國欽/台北報導】

行政院主計處甫完成的統計顯示,台灣長期失業、關廠失業人數正以超乎預期的速度升高,2月份長期失業人數更已升至9萬人的近5年新高,以目前失業率升高的速度推估,3月份失業率直逼6%的壓力驟升,值得密切注意。

主計處以經季節調整後的失業率觀察近4個月的失業率的增幅發現,自去年11月迄今年2月的失業率增幅依序是0.25、0.40、0.29、0.30個百分點,平均而言,大約是以每個月提升0.3個百分點的速度前進,失業率升高的速度及影響的範圍,前所未見。

主計處原來評估今年2月份失業率了不起升到5.6%,但統計結果竟達5.75%,令主計處大感意外,顯示失業的情況比預期來得更為嚴重,依目前0.3個百分點的速度繼續升高,3月份失業率直逼6%的壓力驟增。

主計處分析,這一波失業率迅速升高,主要是來自關廠失業人口超乎預期,自去年11月迄今年2月關廠失業人數依序增加3萬6千、4萬8千、4萬1千、3萬8千,企業裁員的速度為歷年僅見,若以這一速度持續升高,失業的情勢令人深感憂心。

雖然近日製造業湧入急單,召回無薪假者回來上班,主計處官員表示,無薪假者本來就是就業者,召回上班並沒有新增就業,因此對於改善失業率並沒有太大的作用。

主計處官員表示,3月份失業的調查資料,目前還在匯整當中,尚不清楚失業情況如何,但以近期的失業速度看來,3月份的失業情勢確實存在壓力。

更值得注意的是,近半年就業人數減24萬,但是失業人數僅增加17萬,顯示這些退離職場的人或求學、或重做生涯規劃,未全數轉為失業者,未來這批隱藏性失業者一旦重返職場尋職,將會使得失業壓力進一步升高,主計處已密切注意中。

主計處同時指出,由於工作難找,2月失業逾一年的長期失業人數已登上9萬人大關,創下93年7月以來最高,預估未來幾個月長期失業人數仍將持續升高。

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法人:通縮可能性降低,通貨再膨脹將來臨
魏喬怡、陳欣文/台北報導

金融海嘯後,各類風險資產在短期間內大幅虧損、物價也開始下跌,引發各界對通縮的疑慮。不過,經本報對10家法人的調查顯示,未來進入通縮的可能性較低,反倒是因各國央行大降息後資金氾濫,投資人反而須為通貨再膨脹作準備。

通貨緊縮是什麼?據諾貝爾經濟學獎得主薩繆爾的定義:「價格和成本正在普遍下降即是通貨緊縮」。

另外也有說法是當消費者物價指數(CPI)連跌兩季,即表示已出現通貨緊縮。而「通貨再膨脹」,即通貨緊縮的程度降低。也就是說,一般物價水準雖下降,但幅度縮小且可能不足以造成通縮。

就本報調查,有四成法人認為,現在非通縮也非通膨。

ING投顧就分析,目前全球已開發國家當下的CPI尚未出現負成長,只是從2008年的高度通膨危機下滑而已,因此不屬於通縮,亦不算是通貨膨脹。

另外,多數法人認為,未來要進入通縮是不易的。摩根富林明投信研究部主管洪胤傑表示,通貨緊縮是指物價持續一段時間的下跌,但目前主要來自能源價格變動造成短暫的物價下滑,因此不能稱作通貨緊縮。

以過去100年美、英情況來看,發生通貨緊縮的機率極微,只有在1920到30年物價持續下滑時被公認為通貨緊縮,較近代的經驗則是1999到2006年的日本。

新加坡大華銀投顧協理林鴻胤則認為,觀察美國和台灣的CPI可以發現,美國已經有邁入通貨再膨脹、通縮結束跡象,但台灣則連續第7個月下降,仍處於通縮階段。

不過若美國經濟開始復甦,其他國家也會跟隨著好轉,預期這樣的情況將會逐漸和緩下來,且全球經濟可望在2009年第四季觸底,股市將有機會在此之前開始打底。

復華全球平衡基金經理人詹硯彰也表示,美國已有景氣初步回穩的跡象,其最新零售銷售、新屋開工等經濟指標反彈,全球景氣衰退將逐步趨緩,故中長期來看,全球物價在今年下半年或明年起便可能再次面臨通膨升溫的情況。

凱基全球五色商機組合基金經理人徐靜霞則分析,美國政府所公布的2月CPI年增率相較於1月份已由負翻為正值,顯示物價已經開始上揚,預估3月份的CPI也將因油價上漲而繼續上揚,通縮疑慮將稍微降低,進入通貨再膨脹機率較高。

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亮6藍燈經建會:景氣觸底還早
于國欽/台北報導

經建會昨日發布景氣燈號,受生產面與消費面指標跌幅趨緩的影響,2月景氣綜合判斷分數回升一分,但仍續亮代表衰退的藍燈;景氣領先指標呈連續13個月的下滑,由於下滑幅度仍達22.5%,顯示景氣仍舊低迷。

經建會綜合貨幣供給M1b、股價、出口等9項指標編製景氣綜合判斷分數,在貨幣供給回升下,景氣綜合判斷分數終於脫離連兩個月的最低分9分,升至10分,對映的燈號仍屬藍燈,由於藍燈的分數係介於9至16分,這意味景氣要跳脫藍燈,仍有一段距離要走。

經研處長洪瑞彬表示,從相關指標看來,金融面指標略呈好轉,生產與消費跌勢也趨緩,但是貿易面仍未改善,勞動市場續顯疲弱,景氣仍舊低迷。

自去年2月領先指標(6個月平滑化年變動率)轉呈負值以來,迄今已連跌13個月,雖然2月跌幅高達22.5%,但已較上月的跌幅縮小1.8個百分點,為近16個月跌幅首見縮小,這是否代表景氣好轉?經建會官員表示,只有當領先指標全然轉呈正值才代表景氣脫離收縮期,以2月跌幅高達22.5%看來,景氣離觸底恐怕還有一段距離。

洪瑞彬表示,目前談景氣觸底,還言之過早,經建會日前認定這一波景氣循環的高峰落在去年第一季,依過去收縮期4到6季的經驗估計,景氣最快也得等到今年的第三、四季才會落底。

洪瑞彬表示,全球外貿動能不足,台灣景氣要復甦,恐怕得在民間投資、民間消費多多加油。至於近期急單湧現及股市熱絡是否可使3月份景氣下滑幅度進一步縮小?洪瑞彬表示,目前尚無法判斷。

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美商用不動產違約升高,引爆銀行危機
劉純佑/綜合外電報導

美國商業不動產貸款違約率急速攀升,極可能讓已經受到房市泡沫破滅重創的銀行業者,再添數百億美元的損失,甚至重演1990年代初期銀行以及存款機構的倒閉潮。

根據華爾街日報報導,由德意志銀行的資料顯示,以商業辦公大樓、飯店、商店和其他資產為擔保,規模約7,000億美金的貸款違約率,自去年9月至今,已增加逾一倍至1.8%。儘管此一數字與房貸的違約率相比仍然很低,但這只是因為近期的利率與早前相比低了許多。

一些專家表示,現在看來,商業不動產崩盤的情況可能與1990年代初期的情況類似,甚至超越當時美國因商業不動產債務問題,而陷入經濟衰退,有1,000家銀行和存款機構倒閉。在1990和1995年之間,放款機構拿出約485億美元來處理商業不動產債務,約是積欠債務的7.9%。

自2007年底以來,共有47家銀行和存款機構倒閉,其中約有12家有極高的商業不動產曝險部位。研究機構Foresight Analytics推測,商業不動產在這波不景氣中,可能造成美國銀行業高達2,500億美元的損失。該機構更預估,將有逾700家銀行,會因為所持有之商業不動產曝險部位過高而倒閉。

不過,如果美國經濟能快速脫離衰退困境,在租金和就業率上升的情況下,商業不動產所受到的衝擊有可能不會如原先預期的大。另一方面,歐巴馬團隊所提出的振興方案,也可望穩定不動產價格。

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中國基金表現 未必反映陸股走勢
【晨星亞洲研究部】

許多投資人一看到基金上有「中國」字眼,就以為能直接投資中國A股,事實上,由於相關法令規定,台灣境內、外基金直接投資中國大陸地區掛牌上市有價證券的比重,不得超過該基金淨資產價值之百分之十,投資香港地區紅籌股及H股則無上限,正因在國內銷售的「中國基金」投資標的受限,所以相關「中國基金」表現難反映大陸股市走勢。

非中國大陸境內的基金公司要投資大陸股市必須取得中國的QFII(合格境外機構投資人)額度,才能投資。但兩岸尚未簽署金融監理備忘錄,也就是說,大部份台灣的投信公司目前仍無法向中國證監會申請QFII額度作投資,當然也還無法直接投資中國內地股市。

自雷曼事件發生至3月19日為止,中國上證綜合指數和深圳綜合指數的台幣報酬率分別為15.50%和31.81%,反觀香港紅籌股及H股的台幣報酬率則為負的9.01%及負17.54%,香港的紅籌股及H股相對於中國當地股市的表現來得落後許多,而其間的差異主要來自於指數的產業比重分布不同的結果。

香港掛牌的紅籌股和H股主要以通訊、金融及公用事業類股為主,但中國當地指數則以投資大型金融及基礎建設等內需產業為主,中國4兆元的內需政策,包括公共建設和家電下鄉所帶動的商機和政策利多,主要刺激的是基礎建設和民生消費相關的內需產業,因此以內需產業為主的中國內地股市受惠良多。

深圳綜合指數中的成分股,就包含不少鋼鐵公司,此波漲勢就相當驚人,截至3月20日,今年以來的新台幣報酬達33.14%,但這些內需政策對香港H股及紅籌股的表現則相當有限,也因為明顯的產業分布差異,所以紅籌股或H股難以完全複製中國當地股市的漲幅,表現自然也出現脫鉤的現象。

由於,香港紅籌股的公司營收主要來自中國大陸,主要成份股為電訊和公共事業等波動較小的產業,因此該指數的波動幅度往往較中國當地股市指數和香港H股指數來得低,因此,當中、港兩地股市皆走跌時,主要投資於香港紅籌股的中國基金跌幅會較小。而臺灣目前已核備銷售的中國基金中,大多偏重投資於金融和能源產業,並非可直接受惠中國政策利多的產業類股,基金的表現反倒是和香港H股的連動性較高。

在現今的法規規範下,即使買入一檔中國基金,該基金也的確投資了10%在目前當紅的中國工業物料類股,但這部分的獲利是否足夠使這檔基金展現出亮麗的績效表現?因此,建議投資人在考慮將中國基金納入投資組合時,一定要對基金的投資範圍以及標的加以了解,才能找出心目中真正想投資的標的。

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死套股票有活解 借券信託保證賺
【鄭圭雯/台北報導】

手中握有大堆「套牢」股票的投資人,也可以利用股票賺每年至少5%收益?沒錯!善用銀行所推出的「借券型有價證券信託」業務,「死套」股票也可以有「活結」可解!

台新、中信、元大等銀行推出「借券型有價證券信託」、「收益型有價證券信託」,依標的物有不同利率,目前台塑、南亞股可達10%,套牢族可多加參考,替自己在微利時代創造額外收益。

不論是「借券型有價證券信託」或「收益型有價證券信託」,股票持有人必須將股票先信託給銀行,亦即,表面上需先過戶給銀行,但信託人在信託期間仍將獲得股票配股、配息收益。

中信銀的借券信託,3年前開辦此業務,目前市佔率最高,強調不管是個人或法人戶,資格也最嚴,持有股票市值超過1千萬元才可享有資格。

台新銀資格則是單一個股30張、總值300萬以上,信託期間至少一年,目前石化類股至少10%以上;新進入市場的元大銀行則推出「借券真利HIGH」,只要持股100張以上,信託時間半年以上即可享有信託出借資格。

元大表示,不同的股票有不同出借利率,舉例來說,假設信託股票的市值維持在5,000萬元,以年率5%費率出借,出借期間半年,則到期借券收益將高達100萬元,投資人除依然可享有配股配息利益外,還可享有額外利息收入。

據了解,目前市場最夯的標的為南亞、台塑化股,利率高達10%,金融類股也有不錯表現,依標的物最高可達5%。

台新銀表示,「收益型有價證券信託」提供參與有價證券借貸市場的一個便利管道,同時滿足想要長期持有股票,或是短期特殊原因不便出售股票的個人或法人,將有價證券出借以賺取證券交易所得及股利所得以外之借券收益,亦有平衡持有股票價格風險功能。

元大銀行信託部資深協理莊淑娟分析,微利時代,上百萬名股市投資人面對一路下跌股市,抱著手中持股,賣也不是,不賣也不是,投資人面對這樣的困境,不妨考慮銀行推出的「借券型有價證券信託」,替自己在微利時代創造額外收益。

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黃金交叉 下季可望出現
【陳美君】

內資外資齊匯台,台股春燕可望提前報到!台灣累計高達28.27兆元的存款,都在尋覓報酬率更高的去處,外資3月以來猛烈的匯入,更是促使資金行情提前發酵的關鍵,銀行主管預估,M1B向上穿破M2年增率的「黃金交叉」,最快下個月,最晚在下一季就會出現,台股衝破藩籬後、就能更上一層樓!

所謂M1B,是指通貨等變現性高的存款,可隨時投入股市,一向被視為觀察台股資金動能是否充沛的指標;至於M2,則代表整體市場的資金供給。

當M1B年增率向上衝破M2時,意謂股市資金動能大於整體市場,也就是所謂的「股市黃金交叉」,股市向上飆揚的機率極高。

去年全年皆呈現負數的M1B,自今年元月開始由負轉正後,在2月進一步回到2.71%水準,在中央銀行持續祭出寬鬆貨幣政策下,法人存款資金開始蠢蠢欲動,陸續從定期性存款撤出,轉向停泊在活期性存款,俟機為進軍台北股票市場預作準備。

換言之,在活期性存款持續暴增下,M1B在下個月,極有可能出現大反彈,甚至穿破目前為6.19%的M2年增率,形成股市多頭訊號「黃金交叉」。

根據央行統計,目前外人新台幣帳戶上,還有1883億元,證券劃撥帳戶7744億元,都是蓄勢待發,隨時可能投入台股的資金,只要投資信心能回復,距離台股牛市再現,肯定不遠了!

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活存暴增2,305億資金行情噴出
【陳美君/台北報導】

歷經半年降息循環,央行寬鬆貨幣政策,終於開始發酵!央行昨日公佈2月金融情況,幾個和股市有關指標,包括活期性存款、證券劃撥帳戶餘額、融資餘額等,全都較1月大幅增加,而反映在三月的台股則是驚驚漲。

央行官員指出,被視為股市動能指標的M1B年增率持續走揚,主要是銀行定期性存款,陸續轉向活期性存款,這些資金,也隨時可能挹注股市!

儘管,2月份外資淨匯出達10.76億美元,但3月以來,態度已有明顯轉變,外資強勁匯入,讓台幣匯價自3月初的35.174元一路攀升,以昨日收盤價33.888元計算,累計升值超過1.2元。

外資3月累計買超台股150億元,顯然除了炒匯意圖外,部份外資匯入後,也確實挹注台股,資金行情可望持續發燒!

根據央行統計,2月底全台累計存款高達28.27兆元,較去年同期暴升1.6兆元,主要是受到金融海嘯波及,國人海外資金大返鄉所致。

其中,活期性存款餘額7.62兆元,定期性存款為19.79兆元,較上月分別增加2305及1112億元,活存增加幅度,明顯高於定存,銀行主管認為,想往股市去,是最可能的解釋。

銀行主管分析,內資歸國後,原先全都躲在定存裡,但央行連續降息,試圖逼出這些資金入股市,直到2月份,這些陸續到期的定存,已經無法忍受跌破1%的超低利率,銀行主管認為,近期台股漲翻天,確實受惠央行徹底寬鬆貨幣政策。

根據央行統計,台股平均每日成交量,元月還在564億元,2月進一步提升至655億元,2月股票加權指數也大漲近300點。迄今台股資金行情仍持續延燒,昨日進一步大漲104點,以5346點作收。

另外,準備進軍股票市場的證券劃撥帳戶水位,2月躍升445億元,餘額7744億元,創去年10月以來新高,累計本年1至2月M1B及M2平均年增率分別為2.25%及6.68%。

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史上最大跌幅 日2月出口衰退49.4%
陳培康/綜合外電報導

全球經濟衰退下,日本出口大受打擊,2月出口較去年同期衰退49.4%,創下日本政府開始統計出口數據以來最大跌幅。除了出口外,日本國內部門的需求亦顯低落,市場因此預測日本今年第一季的國內生產毛額(GDP)可能會比去年同期下滑10%以上,使得日本政府追加振興方案的可能性大增,而日本央行也表示不排除繼續降低利率。

日本2月對美國出口較去年同期降低58.4%,對歐洲下滑54.7%,對中國也滑落了39.7%,主要出口品汽車的下滑程度更高達70%,豐田汽車2月的外銷減少了59%。

2月進口金額也比去年同期減少43%,使日本產生了5個月來第一次的貿易順差,金額824億日圓,比專家估計的137億赤字好,但此出超金額仍比去年同期少了91.2%。

不過巴黎銀行經濟學家Azusa Kato表示,「這一點都不值得高興,這只是因為日本國內的經濟也差,連帶使進口需求降低。」

許多經濟學家預測,下週日本央行將公佈的製造業景氣指數,將會下探33年來新低。

Action Economics分析師柯漢(David Cohen)表示,世界經濟還很疲弱,將會使日本的經濟持續受到影響,預期這一季GDP的表現大概跟上一季一樣糟糕,上一季日本GDP較一年前減少了12.1%,是自1974最大跌幅。

面對如此困境,日本財務大臣與謝野馨上週日表示新的刺激方案預算可能高達20兆日圓,為原先預估的兩倍,他表示,「其實面對如此困境,這樣的數字並不為過。」

而日本央行副總裁山口廣秀週二也表示,將會仔細考慮繼續降息來刺激經濟。

日本利率現在已經低到只有0.1%,日銀上週並未調整利率,但是增加了公債購入達三分之一,希望藉此增加貨幣供給刺激經濟。

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末日博士:美股會再漲7% 投資專家預估至少再彈一成,但4月份季報公布後,將面臨盤整修正
魏喬怡/台北報導

近期各方都相當看好美股會再漲,末日博士麥嘉華在接受彭博電視專訪時就認為,在出現1938年來最大的兩周漲幅後,標普500指數可望再漲6.9%!而高盛策略師Cohen也向媒體表示,標普指數「合理水準」應高於900點,上看1000點!

法人表示,未來美股至少再彈一成,但在4月份季報公布後可能會再盤整修正,到第二季末後才會走穩反彈。就看好的產業部分,金融、科技電子、及綠能、生技類股都各有空間,投資人宜以美股基金來布局,以免重押單一產業風險較高。

德盛安聯國際投資諮詢研究部副總經理陳彥婷表示,雖然美國不斷提出救市政策,但從提出、落實到產生實際效應需要時間發酵,短期內較難看到顯著的成效,加上4月份即將公布2009年第一季的財報,預期表現不會太理想,可能引起全球股票市場較大幅度的震盪,預期股市有機會在第二季後才會隨利空消息逐步探底,待市場對利空消息鈍化,股市才有機會進入景氣衰退的末跌段。

陳彥婷認為,金融股應是近期受消息面的激勵反彈,但目前有毒資產都尚未處理完畢,美國金融股體質仍較弱,未來還是較看好因政府經濟刺激方案所支持且基本面無虞的產業例如綠能、生技,可望成為帶動全球股市反彈的領頭羊。

不過,還是有法人看好金融股,新加坡大華銀投顧協理林鴻胤認為,加強控管金融機構,短期間會帶給金融業衝擊,但從長期角度來看,在這波金融風暴後,有問題的銀行已經陸續被市場淘汰或併購,體質好的金融機構才得以繼續生存,美國未來金融業將呈現「適者生存」、「大者恆大」的局面。

觀察近期的泰德價差(Ted Spread),可發現美國金融機構最大的流動性危機已過,再加上全球政府已認知到任意讓大型金融機構倒閉所帶來的後果,因此將會全力「挺金融機構」,使其度過次貸風暴。

如果美國30年期房貸利率能降至4.5%以下,將有利美國房價止跌,全球金融類股的資產減損也將會告一段落,金融類股的投資價值慢慢地浮現。

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聯合國:成立國際貨幣 取代美元
編譯廖玉玲/綜合外電

諾貝爾經濟學獎得主史提葛里茲和中國社科院經濟學家余永定等專家學者,在聯合國邀集下組成獨立委員會,訂26日發表報告,呼籲另立新的全球準備貨幣,取代目前美元獨大的地位,解決單一準備貨幣帶來的問題。

根據這份報告的綱要,專家認為美元目前在全球貨幣系統中的獨霸地位,導致全球失衡。若要解決此問題,就是成立一個「新的全球準備系統」。此系統可以是擴大特別提款權(SDR),也可以由國際貨幣基金(IMF)來成立一個新的國際貨幣。

專家表示,單一國家準備系統的危害眾所皆知,美國不斷累積債務,打擊市場信心和穩定。不過他們也認為,就算實施兩、三個國家準備系統,一樣也不穩定;目前似有朝此方向發展的趨勢。

二次大戰後美元就一直是全球的準備貨幣。原油等主要商品以美元計價,全球企業也以美元往來,主要工業國家的央行偏好以美元作為對抗危機的準備貨幣。然而,由於美國大量增加美元供給以處理金融風暴,導致以美元計價的資產價值銳減,美國幾個最大債權國對資產價值劇貶頗有微詞。

聯合國專家小組指出,新的全球準備系統可行,不會出現通貨膨脹,而且容易實施,甚至能減輕因貿易失衡造成的問題。

20國集團(G20)高峰會議訂下周在倫敦開會,由於中國和俄國等新興國家紛紛表達對美元的不滿,新的準備貨幣系統勢必成為會議焦點之一。

俄羅斯上周表示,將在下周的G20峰會上提案成立一個新的全球準備貨幣。該國並表示已得到中國、巴西、印度和南韓等國的支持。

中國人民銀行(央行)行長周小川23日也發表專文,建議國際社會創造一種「超主權儲備貨幣」。

他也特別提議IMF於1965年創設的SDR,可擔任此角色。

IMF表示,建議成立單一全球貨幣的呼聲愈來愈大,凸顯全球對金融體系穩定的疑慮。但美元的地位不可能在一夕間瓦解。許多經濟學家比喻,美元就像微軟的視窗作業系統,雖飽受爭議,但由於使用範圍太廣,一時仍難以取代。

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人民幣何時自由兌換?陶冬:最快5年
黃怡錦/台北報導

瑞士信貸亞洲區首席經濟師陶冬昨天表示,人民幣要實現自由兌換,還有一段路程要走,他研判,短則5年,長則20年,人民幣才會達到完全自由兌換的階段。

中國人民銀行及香港特區政府近日已明確對外宣布,短期之內,香港啟動人民幣結算細則即將公布,對此,瑞士信貸亞洲區首席經濟師陶冬昨天接受本報專訪時指出,隨著中國大陸的經濟地位水漲船高,中國大陸的企業尋求外部擴張的海外布局活動愈來愈頻繁,企業對於人民幣的需求,推升人民幣走向自由兌換,「只是遲早的事情」。

大陸與香港的經貿合作日趨密切,陶冬認為,港幣與人民幣連動,會是未來的必要舉措,然而,由於人民幣本身仍受限於資本管制,相較於香港市場的流動性自由,港幣與人民幣掛鉤的目標落實,必須建立在人民幣可自由兌換,為信用貨幣的前提之下。

他表示,以現階段情況來看,香港為貿易港,港幣聯繫匯率若是釘住人民幣,就必須是用人民幣進行貿易結算、清算;並且,香港的貨幣政策便得遵照人民銀行指示,在中國人民銀行政策大多是量化指標之下,比如直接控制貸款規模等等,香港的金融機構可能也要比照辦理,如此一來,香港市場的透明度可能受到衝擊。

陶冬指出,之所以至少需要5年時間,是因為中國大陸要讓人民幣成為可信用貨幣(國際儲備貨幣),貨幣政策的透明度、統計數據的可信度,都有再進步的空間;此外,包括中國大陸的債券市場、人民幣殖利率曲線的完整性,都必須加強,才能使人民幣成為國際貨幣。

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港元考慮改與人民幣掛鉤
【黃怡錦/綜合報導】

香港特區行政首長曾蔭權昨(24)日出席瑞士信貸亞洲投資論壇時表示,一旦人民幣成為可以完全自由兌換的貨幣,香港政府將考慮與人民幣掛鉤,並且期待到那個時候,「亞元」將可成立。這也是曾蔭權首次表態,指未來港元可以與美元脫鉤,改與人民幣掛鉤的談話。

中國大陸總理溫家寶日前於「政府工作報告」中特別提及人民幣結算試點會於香港盡早實施,確保香港作為亞洲金融中心的地位,引發港市震撼。

而中國人民銀行副行長吳曉靈日前也明確指出,香港作為人民幣自由兌換時程已近,香港特首曾蔭權昨日指出,會於很短時間內公布香港作為人民幣貿易結算試點的細節。目前香港的貨幣跨境支付系統,主要貨幣交易,除了港幣之外,尚包括美元、歐元及英鎊。

曾蔭權對於港幣與人民幣掛鉤的談話,向來保守,也不願表態要與人民幣掛鉤,因此曾蔭權昨日的談話就引起各界普遍的關注。

曾蔭權多次公開表示,由於香港與美國經濟的連動性高於內地,加上人民幣要躋身與美元、歐元同為儲備貨幣之列,仍必須更加開放,因此,港幣應與美元連動。

但隨著中國政府不斷釋出政策保證香港作為金融中心地位,及溫家寶談話之後,曾蔭權終於昨天首度改口表示,自1983年以來一直採取釘住美元的港幣,未來可能脫鉤。

不過,曾蔭權強調,香港的連繫匯率制度,轉而釘住人民幣,還需要一段很長的運作時間,並且,人民幣必須要能完全自由兌換。

他並表示,亞洲區內經濟發展相對成熟的市場,像是南韓、台灣等,韓元、台幣成為自由兌換貨幣過去也經歷一段很長的時間,據此推估,人民幣走向自由兌換,也需要一段時間努力。

同時,曾蔭權也提出建議亞洲區國家應該繼續研究成立亞洲區內統一貨幣的可行計劃,不過,「亞元」的落實,也必須建立在人民幣自由兌換的基礎上。

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2月外銷訂單 衰退幅度縮小
記者林淑媛/台北報導

經濟部昨(24)日公布2月外銷訂單,接單金額為201.2億美元,回到200億美元以上,較1月成長13.81%。2月接單衰退幅度縮小為22.27%,經濟部統計長黃吉實說:「短期情況已有改善,預估3月接單金額會向上提升。」

1月接單金額為176.8億美元,較去年同月衰退41.67%;2月接單金額回升,衰退幅度縮減。經濟部指出,接單金額回升主要受惠於大陸家電下鄉的急單。1月來自大陸的接單較去年同月衰退54.71%,2月減幅縮小一半(-26.30%)。

累計1至2月接單金額,則較去年同期減少32.73%,是歷年同期最大跌幅。

2月製造業生產也持續縮減,較去年同月減少27.65%,累計1至2月較上年同期衰退37.02%,創下史上最深跌幅。經濟部表示,接單與生產表現依舊低迷。

衰退幅度仍大,但黃吉實已看到值得樂觀的跡象,他表示,訂單衰退幅度縮減了;2月接單金額也回升到200億美元以上水準;加上大陸「家電下鄉」的急單效應,包括晶圓代工、IC設計等電子零組件與資通產品,原本只有三、四成的產能利用率,到3月都已恢復到六成以上。經濟部對於接單止血持樂觀態度。

經濟部指出,不只大陸訂單的衰退幅度縮減,2月美國訂單的衰退幅度也減少至20.15%;不過,接自日本的訂單仍不太妙,因當地1月進出口大幅縮減,2月來自日本的接單大幅減少37.37%。

產品項目方面,2月外銷訂單中,資訊與通訊產品減幅降至10.58%,黃吉實表示,明顯看出受惠大陸「家電下鄉」政策。另外,塑膠橡膠及其製品的減幅已經縮小至16.17%。

2月製造業生產年增率為負的27.65%,衰退幅度也比前三個月趨緩。

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大陸17兆儲蓄出柙
【康彰榮/綜合報導】

中國人民銀行行長周小川昨(24)日明確指出,中國將以政策手段降低大陸將近5成的儲蓄率。大陸目前僅城鄉居民的儲蓄就高達17.25兆元人民幣(下同),這項政策釋出的大筆儲蓄資金,將對大陸內需市場和區域經濟帶來重大激勵。

在二十國集團(G20)峰會舉行前夕,中國動作頻頻。周小川昨天在人民銀行網站發表文章,對外界質疑中國高儲蓄率導致金融危機做出回應。

本世紀以來中國大量的經常帳順差,使儲蓄率從1998年的37.5%升至2007年的49.9%(見左上圖)。而儲蓄的三要素中(政府、企業及居民儲蓄),企業與居民的巨額儲蓄,是造就中國儲蓄率持續攀高的原因。周小川舉例,企業可支配收入佔國民可支配的收入,已從1997年的13%升至2007年的22.5%。

周小川強調,中國政府降低儲蓄率的意圖是明確的,2005年以來中國將擴大內需、刺激消費作為基本國策,其綜合效果必然是降低儲蓄率。

中國儲蓄率自2002年突破40%後就居高不下,居民儲蓄存款也不斷攀升,至2007年底已高達17.25兆元。

為把民間的儲蓄釋放出來,中國未來勢將以更大的力道開放市場,將資金導引到國內外的投資與消費方面。

同樣的開放做法,台灣在1980年代中期以後持續推動,包括開放觀光、逐步放寬對雙率管制、准許銀行新設、開放居民對外投資有價證券、推動6年國建等,這些措施有效的降低台灣的儲蓄率。

周小川也說,「降低儲蓄率需要綜合藥方」,中國也會鼓勵新興市場國家減少外匯儲蓄,擴大內需。

不過,他更強調,西方國家過度消費,東亞及產油國有超額儲蓄,均有其文化、傳統及家庭結構等因素使然,不能簡單地透過匯率調整可以大幅改變儲蓄率。

儘管如此,將民間儲蓄導入國內外,仍將引起匯率變動,以台灣為例,1987年後逐步放寬外匯管制,使台幣對美元價位從1比40,升值到1:24.507水位。可確定的是,人民幣未來不會像以往為擴大出超而貶值,甚至也將步台灣後塵,往升值的路上邁進。

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台股爆大量 155檔飛躍年線
【記者呂淑美/台北報導】

聯發科等155檔上市櫃個股收復年線價位,帶動大盤指數昨(24)日突破5,200點頸線壓力。

分析師指出,此波台股相對國際股市強勢,個股領先大盤衝過年線,凸顯類股良性輪動,有助台股續強。

法人表示,台股因景氣較預期佳、類股良性輪漲、融券強制回補的軋空買盤支撐等利多,出現超強走勢,預期未來配合美股反彈,台股熱度將可持續。

台股昨受美股前一日勁揚近500點激勵,開盤直接跳空站上5,200點,電子股雖未大舉抬頭,但也上漲2%,金融、營建、水泥、鋼鐵、生技、汽車等類股都大漲逾3%,大盤指數以5,242點、大漲118點收盤,成交值放大至1,396億元,創近十個月來新大量。

聯發科昨股價站上年線,大漲13元,以321元收盤,聯電也在法人買盤持續加持下拉上漲停;金融、傳產龍頭股展開落後補漲,元大金、兆豐金、新光金、長榮、榮運、潤泰全、遠百、裕隆等都直奔漲停。

台股昨收5,242點,與年線6,206點,仍有近千點距離,但已有不少個股,股價強勢大漲,率先突破年線。

康和證券自營部投資總監廖繼弘指出,景氣比預期要好,昨天公布的外銷訂單情況也沒那麼糟。

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