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油價再起 催化俄股漲勢
今年1月觸底後,已上漲1倍餘,飛越1千點關卡
【陳穎柔/綜合外電報導】

根據英國金融時報的報導指出,全球股市近來普遍呈現上揚,但最出色的莫過於俄羅斯股市,俄股自今年1月觸底後已上漲1倍餘,3月以來更見投資人蜂擁而至,上周五更突破1千點關卡,寫下去年10月初以來新高。

以美元計價的RTS指數自3月1日至今已揚升9成,相較於標準普爾500指數同期間30%漲幅,和新興市場最大股市中國上海綜合指數同期間25%漲幅,前者表現明顯優異。RTS上周五終場以1087.59點作收。

投資人對於西方國家銀行引爆的金融危機的擔憂逐漸消退,以及經濟逐漸穩定使得投資人對全球景氣復甦產生期盼,這兩項因素促成投資人對於風險程度較高的資產(比如俄股)的胃口漸開。

此外,油價漲勢再起(從3月初的每桶略高於40美元走高至每桶逾66美元),以及俄股之前下跌幅度大幅超過其他主要新興股市跌幅,都為俄股增添吸引力。

由於俄股主要成分為石油天然氣類股,因此投資俄股不但能使投資人增加石油部位,而且相對而言較投資其他股市石油天然氣類股之成本低廉。

意圖搭上俄股這波漲勢順風車的投資人,已經不把俄羅斯政局詭譎此一因素放在心上,他們大致暫時忘記俄羅斯與喬治亞和烏克蘭間的地緣政治之爭、以及對於俄羅斯企業治理和該國法治的疑慮。

盧布也受到前述多項因素的激勵。在俄股反彈和投資人找尋高報酬的資產之助長下,盧布兌美元從3月1日起已升值16%。

RBC資本市場的資深新興市場策略師任道爾指出,由於投資人從3月初起就對風險程度較高的資產更感興趣,因此所有新興股市都受重視,但俄股漲幅最為搶眼,這是因為俄股之前跌幅遠大其他新興股市。

RTS指數在2007年底至2009年3月1日期間共下跌76.2%,同期間,巴西Bovespa指數、印度孟買證交所Sensex指數和中國上海綜合指數的跌幅分別為40.2%、56.2%和60.4%。

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股海獵豹術》你賣股的理由在哪?
【經濟日報╱郭恭克】


全球基金界名人,前麥哲倫基金經理人彼得‧林區(Peter Lynch)曾說:「在股票上漲時賣出,是一種自我欺騙的策略,這就好像把花園裡的花拔掉,而去灌溉野草一樣; 股市就像玩撲克牌,只要手中的牌顯示有勝算的可能,就要緊握在手裡。」(摘自《投資大師語錄》,柏妮絲‧柯恩著,財訊出版社)

很多人喜歡以自己買進股票的成本來決定進出時點,他們習慣稱之為「停利」與「停損」。也就是超過自己的買進成本多少便賣出手中股票,跌落成本多少比例便不計一切賣出持股。

我個人覺得這是一種沒有道理的投資行為。你的買進成本與公司最新營運現況往往一點關係也沒有;決定是否要賣出股票的最大理由,應該是股價上漲幅度已反應大半公司最新營運狀況,或最新營運狀況比原先預期產生落差。因此,趁股價未完全下跌前就提前賣出。

無論上漲或下跌,你是否應該買進或賣出持股的理由,其實都與買進成本沒有任何關係。

每個人買進股票的成本可能都不同,因此,市場有太多的不同投資成本。請問,你的買進成本在股票市場上有何意義嗎?

一些人常常倒果為因,買進股票後便每天計較最新損益,其目的便是等股價漲多少或跌多少,便要賣出;反而不是把注意力集中在公司最新營運變化的追蹤上。

他們忽略了,決定是否賣出股票的理由,應該是公司最新營運數字及產業變化,而不是自己帳上的持股成本。

我有時會賣出虧損中的股票,但原因都是營運轉差或低於原先預期;但也會長期持有甚至加碼買進一些營運持續好轉公司的股票,縱使它們的股價已遠超過原來買進的成本。

對營運數字不佳的公司,不要有太多眷戀,以降低擴大虧損的可能性;對營運持續好轉的公司,則應持續追蹤,以便增強持股信心,並俟機加碼買進。
成本只是損益的記錄基礎,並不是個別投資標的買進或賣出的好理由。

股神華倫‧巴菲特(Warren E. Buffett)說:「對我而言,股市根本不存在,它只不過是在證明是否有人做了什麼傻事。」

股市的存在只是要提供股權資產擁有者,一個當他需要資金時,可以變賣手中資產的地方而已。

對專心企業經營且擁有高比例股權者來說,股價短期變動並不是他們關心的重點,他們真正關心的是公司賺錢的能力。

如果我們想要從股市賺到比大股東更多的報酬(這並非不可能),唯一可能的方法便是站在大股東或經營者的立場去思考、投資,並且在市場一堆人瘋狂把股價追捧如天高、殺低如敝屣時,正是我們出手賣出及買進的良機。

因為,此時大股東或經營者若是股權夠透明,他們買賣動作便要受主管機關法令限制,而一般投資人往往卻可自由進出,如果你夠聰明,此時便可打敗大股東或經營者的投資報酬。

對從事證券投資基本評價分析的投資人來說,過去的買賣紀錄或成本,都不是決定下一筆買賣投資決策的因子。

真正決定是否買進或賣出股票的決策因子,在於投資標的最新營運狀況及未來展望;要買進能超越大股東投資報酬的投資標的,請先將自我投資思考站在與大股東的同一邊,否則,「買高賣低」將可能是不變的損失宿命。

(作者為國內超人氣部落格財經作家,曾任職好樂迪及錢櫃企業財務長、荷銀投信副總等,政大EMBA財管所畢業,通過證券分析師考試合格。部落格網址?a href="Ghttp://www.wretch.cc/blog/JAguarcsia。)" target="_blank">Ghttp://www.wretch.cc/blog/JAguarcsia。)

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坦伯頓全球債 境外基金NO.1
【經濟日報╱記者白又仁╱台北報導】

去年第三季金融海嘯爆發,全球股市崩盤,根據Lipper統計,自去年10底月至今,國內951檔境外基金中,只有53檔為正報酬,並以富蘭克林坦伯頓全球債、PIMCO總回報債券、德盛德利國際債券、富蘭克林坦伯頓美國政府及景順債券等五檔債券型基金,投資報酬有一成以上水準,表現最好。

其中,富蘭克林坦伯頓全球債基金近一年報酬率仍將近兩成,表現居冠。

資產管理業者表示,債券基金不只是在經濟不好時才能賺錢,若股市漲,只要投資得法,債券基金一樣能獲利,而因應各國不同的財政政策、國家債信及利率匯率所做的債券、貨幣靈活配置,更是債券基金績效勝出的關鍵。

富蘭克林伯頓全球債券基金經理人麥可‧哈森泰博2月底時來台灣舉辦說明會,當時市場還在擔心南韓、東歐國家債信問題,但哈森泰博逆勢在市場最恐慌時加碼,該檔基金績效自3月初行情反彈以來,上漲16.55%,基金淨值在5月20日創下歷史新高,5月26日的淨值為17.33美元。

麥可‧哈森泰博表示,部分信用市場流動性指標已回復至雷曼兄弟破產前的水準,許多新興國家也順利發行主權債券,在信用市場解凍下,看好新興國家債市。

麥可‧哈森泰博指出,就三大面向來看,全球債市仍具利基,首先是降息題材,雖然歐美、日本已無降息空間,但可把投資重心放在還有降息空間的墨西哥、波蘭、歐元區、巴西、印尼、紐西蘭及澳洲長天期公債上,因為,利率下滑有助創造債券資本利得空間。

去年第四季以來,包括東歐、南美等主權債券價格遭錯殺,若當時逢低承接阿根廷、委內瑞拉、俄羅斯、匈牙利等主權債券,波段跌深反彈行情可觀,阿根廷、委內瑞拉、俄羅斯債券指數均有兩成以上漲幅。

麥可‧哈森泰博表示,美國利率達歷史新低,但新興國家與美國利率利差仍大,若降息,則貨幣反而因降息可刺激經濟復甦而升值,布局在新興國家公債上,享有債、匯市雙漲行情。

由於美元長期看貶,麥可‧哈森泰博認為應加重基本面相對較優的亞洲貨幣策略,對經濟前景較差的歐洲貨幣則持避險策略,並將歐洲貨幣曝險程度降至低水位。

哈森泰博 靈活掌握利基
【經濟日報╱記者╱白又仁】


現年36歲的麥可‧哈森泰博,加入富蘭克林坦伯頓基金集團已14年,操盤富蘭克林坦伯頓全球債券基金約八年,他剛接手這檔基金時,管理的資產規模僅有2,100萬美元,但過去八年來規模不斷成長,到今年4月底止已約90億美元,為台灣核備境外全球債券型基金裡規模最大的。

自哈森泰博2001年操盤以來,該檔基金每年最高的淨值都比前一年的最高淨值高,每一年最低的淨值也比前一年最低的淨值高,顯見該檔基金經理團隊的操盤相當靈活。

有別於一般債券基金經理人在辦公室透過報告或電腦程式操盤,哈森泰博有三分之一以上的時間都在各國拜訪,加上富蘭克林坦伯頓管理團隊擅長總體經濟的計量分析及利率預測,對已開發國家及新興國家債券市場的利率、貨幣、總體經濟模型及債信等皆有研究,讓他在基金操作上,可透過利率、匯率與債信三管齊下,為投資人掌握最多投資利基。

他認為,投資國家跟股票一樣,看對基本面,才能避免大失誤,多元資產配置,才不會一下子全賠光。

也因為他管理的基金在過去一年、二年、三年、五年、十年績效都居同類冠軍,2006年及2007年連續獲得美國商業周刊評選為最佳經理人,聲勢直追葛洛斯。

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克魯曼專欄》散播通膨恐懼 政治做怪啦!
【經濟日報╱田思怡譯】

突然間,好像大家都在談通貨膨脹。輿論文章嚴厲警告說,惡性通膨迫在眉睫。市場也許注意到了這些警告:長期政府債券利率上升,對未來通膨的憂慮是利率走高的一個可能因素。

但對通膨的嚴重恐懼有什麼道理嗎?基本上,沒道理,我稍後會解釋。我懷疑這種恐懼氣氛至少一部分關乎政治,而非經濟。

先說重要的。了解現在美國經濟沒有任何通膨壓力跡象很重要。消費者物價比一年前低,面對高失業率,薪資停止調升。明顯而立即的危險是通貨緊縮,而不是通貨膨脹。

因此,物價若沒漲,為何憂慮通膨?有些人宣稱,聯準會印了大批鈔票,勢必會通膨,也有人宣稱,預算赤字終將迫使美國政府利用通膨打消赤字。

第一種說法根本就錯了。第二種說法有可能對,然而不對。

聯準會最近確實採取了前所未見的行動。說得更明確些,聯準會大買政府和民間債券,並藉由提供銀行更多儲備金來付帳。在平時,這將引發高通膨:儲備金充足的銀行會增加放款,帶動需求,使物價上漲。

但現在不是平時。銀行沒把額外的儲備金借出去。他們只是坐擁儲備金,事實上他們把錢直接送還給聯準會。因此,聯準會根本沒有真正印鈔票。

不過,這些行動豈不遲早會引發通膨嗎?不會。日本銀行(央行)過去面對的經濟困境和我們今天面對的差不太多,它在1997和2003年之間大買債券。結果消費者物價如何?下跌。

總之,目前有關通膨的討論大多令人想起大蕭條最初幾年的情況,儘管物價大跌,許多有影響力的人仍警告會有通膨。

英國經濟學家霍特里寫道:「這些人表達了對通膨的荒誕恐懼,這是在挪亞洪水來臨時高喊失火,失火。」他繼續寫到:「在大衰退和失業減緩後,通膨才會變得危險。」

經濟復甦後我們會面對通膨風險嗎?有些人這麼說。這些人注意聯邦赤字可能升高到超過國內生產毛額(GDP)100%的預測,並表示美國終須利用通膨打消赤字,亦即拉高物價,讓赤字的真正價值降低。

過去有過這種事。例如,法國打第一次世界大戰欠下的債務,最後泰半用通膨打消了。

比較現代的例子可就難找了。過去20年來,比利時、加拿大,當然還有日本,都經歷過赤字超過GDP100%的時期。

美國本身從二次大戰崛起時,赤字超過GDP的120%。

這些案例中,沒有一個政府試圖以通膨解決問題。

那麼,有任何理由認為通膨就要來了嗎?一些經濟學家主張,把溫和的通膨當成經過深思熟慮的政策,當成鼓勵借貸和降低民間債務負擔的手段。

我認同這些主張,並曾在1990年代對日本提出類似建議。但當時日本決策者從未採用通膨手段,沒有跡象顯示美國決策者現在會有興趣。

凡此種種全指向一個問題:如果並沒有真正的通膨風險,為何這麼多人都說有。

你也許已經注意到了,經濟學家有時意見相左。像現在這種非常時期,許多一般法則不再適用時,更可能出現重大歧見。

這很難讓人不認為,目前販售通膨恐懼部分有政治動機,這些經濟學家多半可以接受減稅造成的赤字,卻在政府開始花錢救經濟時,突然對財政百般挑剔。他們的目的似乎是嚇唬歐巴馬政府,讓政府放棄這些救經濟的努力。

不用說,總統不應被嚇到。經濟仍然問題十分嚴重,需要繼續給予協助。

沒錯,我們有長期預算問題,我們必須為長期的解決方案打基礎,但談到通膨,我們唯一該懼怕的,就是對通膨的恐懼。 (本文作者Paul Krugman是紐約時報專欄作家)

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淡馬錫 8個月虧399億美元
編譯紀迺良/綜合外電

新加坡國營投機機構淡馬錫控股公司(Temasek)去年3月底至11月間共虧損580億星元(399.1億美元),把過去五年來的獲利賠去大半;此外,有媒體報導阿布達比的投資公司有意買下淡馬錫持有的特許半導體股份,但遭特許否認。
新加坡財政部長尚達曼(Tharman Shanmugaratnam)向國會表示,在2003年至2007年間淡馬錫的投資組合價值成長1,140億星元,去年3月至11月間的虧損主要是因為在新加坡的投資大幅縮水。

尚達曼說:「在580億星元的虧損中,有320億星元是因為淡馬錫在新加坡投資的10大上市公司市值大幅減損。」他表示這些公司的股價在去年3月到11月間平均重挫41%。

淡馬錫在新加坡掌控的公司包括全球最大的鑽井建造商Keppel公司、新加坡航空、嘉德置地(CapitaLand)及新加坡電信公司等。

尚達曼也表示,至今年3月底止的年度帳目和目前公布的虧損應該不會有太大出入,因為去年11月到今年3月間全球股市沒有出現重大變化。

此外,華爾街日報與新加坡商業時報29日均報導,阿布達比國營的先進科技投資公司(ATIC)出價約23.5億星元(16.2億美元)向淡馬錫收購新加坡特許半導體的所有股權,ATIC的出價每股約2.5星元,總價較特許28日市值高出19%。

根據淡馬錫4月中旬向新加坡交易所申報的資料顯示,淡馬錫持有特許62.33%的股份。

報導引述知情人士的話說:「淡馬錫正在考慮這項交易,先前也一直有收購的提議,但沒有達成協議。這次的溢價相當吸引人。」淡馬錫一年來一直為特許尋找買主,而特許將被收購的消息近來也甚囂塵上,但一直沒有達成協議。

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CRB商品指數 創半年新高
【蕭麗君/綜合外電報導】

全球經濟衰退有觸底跡象,投資人預期商品需求將告增加,促使反映商品價格趨勢的CRB指數近來揚升,週三再創逾6個月來的高點。周四油價更上層樓,突破每桶64美元,是6個月來首次站上此一關卡。

石油輸出國家組織周四開會維持原油產量不變,但預測需求將會增加。同時,美國能源總署公佈上周原油庫存銳減540萬桶,減幅大於原先預期的70萬桶,因而導致油價持續上揚,紐約油價一度達64.19美元。

經濟漸露好轉跡象,投資者憧憬需求上升,加上美元走弱,熱錢重回商品市場,而在這波資金行情炒作下,帶動全球商品價格指標CRB指數從2月份的低點200.06點反彈至週三,已攀抵246.46點,創下自2008年11月14日以來的高點。

不過,週四若干主要商品自高檔回落。黃豆價格在週三升至去年9月份以來高點後,週四出現回檔。7月份交貨的黃豆價格下跌0.7%至每英斗11.79美元。黃豆期貨價格今年來受到大陸進口攀升至紀錄新高,加上南非乾旱減少產出,使得漲幅高達21%。

此外7月份交貨玉米價格也跌落0.5%,同月份交貨的小麥價格則跌0.9%。

基本金屬方面,銅價追隨週三美股跌勢,週四在倫敦金屬交易所下跌近2%。3個月期銅價格下跌89美元至每噸4576美元。銅價週三曾觸及4725美元的近3周高點。

美國政府公債殖利率攀升,投資人擔憂借貸成本升高將阻礙經濟復甦,導致美股週三重挫。加上東北亞多國市場假日休市,也包括上海期貨交易所,讓倫敦金屬交易所的交易氣氛不振。此外鎳、鋅、鉛等價格也都下跌1.6%。銅價與鎳價年初至今的漲幅各自高達50%與45%。

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Fed不升息 美通膨追上辛巴威
【吳慧珍、蕭美惠/綜合外電報導】

彭博社周三報導,有「末日博士」封號的國際投資大師麥嘉華(Marc Faber)警告,聯準會再不調高利率,美國經濟恐怕步入辛巴威惡性通膨的後塵。辛巴威去年7月的通膨率達2.31億%,目前高居全球之冠。

此外,一向報憂不報喜的紐約大學教授盧比尼 (Nouriel Roubini) 日前接受媒體訪問時預測,由於債務增加,美國可能在3年內失去AAA債信評等。「情況可能在兩、三年內變得危險」,盧比尼在接受義大利主要財經日報「24小時太陽報」訪問時表示。

麥嘉華則是在香港接受彭博電視專訪時做出上述表示。他指出,美國的通膨速度將追上辛巴威,根據最新統計資料,辛巴威去年7月的通膨率高達2.31億%。他說:「我百分之百打包票美國會陷入惡性通膨,政府負債問題如此嚴重,以致要聯準會選在此時升息想必是百般不願意,但通膨率將因此開始飆升。」

費城聯邦儲備銀行總裁普洛瑟(Charles Plosser)上周四指出,2011年美國通膨率會升到2.5%,不僅超出央行官員設定的1.7%到2%之間的長期理想目標,也和部份官員和經濟學家憂心經濟衰落可能引發物價普遍下跌的說法大相逕庭。

駐新加坡的Action Economics亞洲經濟預測部門主管柯恩表示,該研究機構預測美國今年的物價會下滑0.4%,但2010與2011年的物價將分別上揚1.8%和2%。

舊金山聯邦儲備銀行研究部門副主管魯迪布許(Glenn Rudebusche)指出,考量到美國衰退加深,加上預期失業率恐觸及甚至飆破9%大關,美國主要利率可能還有好幾年時間都得維持在趨近零的水準。

麥嘉華受訪時表示,即便全球經濟有觸底反彈跡象,也不會回復到2006年和2007年的「榮景」。而在資金加碼挹注市場下,美國股價應不致再探新低,全球股票有「略嫌超買」現象,而且「不便宜」。

相較美國公債,麥嘉華還是鍾情亞洲股市,他也提到5年內日本股市的表現會優於其他市場。這位投資大師上月7日曾說,股市反彈前可能會再跌1成,但自當時以來標普500指數已漲了9%。

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杜英宗:資金行情很危險
【陳碧芬/台北報導】

台灣的兩岸開放議題吸引龐大海外資金,政府同時也對陸資廣開大門,花旗環球台灣區董事長杜英宗昨天指出,台灣股市大盤飆太快、太高,讓民眾誤以為景氣真的復甦,紛紛把資金相繼投入,這樣非常危險。過去港股走了一大段的資金行情,人民並沒有得到好處,台灣千萬不要重蹈香港、澳門過去不足以取的經驗。

身為投資銀行大前輩的杜英宗,昨天為全球聯合勸募組織的訓練課程授課,提供亞太經濟展望的最新觀點。他認為,歐美先進國家的經濟均因金融海嘯而受重傷,亞洲地區跟著被拖累,導致全球貿易量萎縮3成,為避免此類問題一再發生,亞洲加強區域內整合是當急之務。

由於各國股市近期欣欣向榮,杜英宗認為,不應視為經濟起飛的證明,頂多是衰退減緩而已。花旗集團5月22日最新更新的經濟預測,甚至進一步下修台灣今年經濟成長率為-5.6%,CPI亦下修至-1%,是亞洲各國最低的數值。

他指出,目前全球市況還有3大風險,1是國家風險,英、美因政府財政用在擴大救市,而被列入展望負向的主權評等;2是油價走升的潛在威脅,會導致通貨膨脹,更會加重衰退復元的成本;3是股市大盤飆太快、太高,讓民眾以為景氣真的復甦,紛紛把資金相繼投入,「投資人太樂觀了!」其實基本面並沒有那麼好。「該注意的是,現在人們資金閒置,企業也是滿滿現金在手」,杜英宗認為,市場資金過多的問題,擾亂投資的正常思維,陸資當年大量灌進香港,港股走了一大段的資金行情,結果股市和樓市都被炒作一番,香港人民並沒有得到好處,反而貧富差距拉大,社會人心浮動。

據此,他呼籲,政府現在對陸資開放入台,若是沒有好好運用,也會導致台灣的貧富差距拉大,尤其是企業部份,目前的急單或短單均只是過度而已,企業要對自己的發展藍圖有所規劃,過多的錢、卻沒有正確的投資標的,無異於飲鴆止渴。目前最需要導引外資投資的政府施政項目,以內需市場建設、基礎建設為優先。

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俄羅斯驚爆赤字 十年首見
【經濟日報╱編譯游宜樺/綜合外電】

俄羅斯政府官員26日透露,今年預算赤字可能高達國內生產毛額(GDP)的9%,超過先前預估的7.4% ,是俄國因石油收入而連續十年預算盈餘後首度出現赤字,也凸顯經濟前景將更加嚴峻。

俄羅斯經濟部副部長克里帕區(Andrei Klepach)表示,4月的GDP比起去年同期萎縮10.5%,顯示國內經濟持續下降,差可告慰的是4月GDP與3月相比只下滑0.4%,幅度遠小於3月0.8%的減幅。不過,經濟部仍維持今年全年GDP會衰退6%到8%的預測。

危機升高 外資落跑

由於預算赤字嚴重,俄羅斯總統麥維德夫(Dmitry Medvedev)25日公開呼籲俄國必須採取更嚴謹的預算政策,並抨擊貪汙官員「吸走」國家財富。他也說,長期仰賴莫斯科紓困的地方政府,今後可能必須自尋財源。

由於外界批評前總統普亭的經濟政策只照顧大型石油與天然氣公司,麥維德夫26日與企業領袖會談,商討如何對俄羅斯中型企業伸出援手。

官員悲觀 怪罪老美

投資人始終密切注意俄羅斯在全球經濟危機的表現,分析師指出,過去幾周資金大量回流巴西與中國等新興經濟,獨缺俄羅斯。

經濟危機情勢持續升高迫使俄羅斯政府修改明年的預算,因此麥維德夫在25日的公開演說無法詳細說明新預算。麥維德夫和仍擔任總理的普亭,在面對金融風暴時都把砲口瞄準美國,認為美國的金融體系是罪魁禍首。

俄羅斯官員對經濟前景普遍感到悲觀,有人甚至建議政府暫停公布失業統計,以免難看的數字密集出現。俄羅斯國家統計部22日公布,俄國4月的失業率高達10.2%。

為了應付吃緊的預算支出,俄羅斯當局被迫動用靠石油財富累積的國家預備金。俄羅斯財政部長庫德林(Alexei Kudrin)警告,主預備金可能明年就會用光,國債也會逐步提高。

庫德林25日說,俄羅斯明年將舉債70億美元,未來數年將再借貸100億美元。

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謝國忠:熊市反彈是殺人機器
【李書良/綜合報導】

因準確預測1997年亞洲金融風暴而聲名鵲起的經濟學家謝國忠,近日在杭州演講時表示,考量到總體因素,預計全球經濟要到明年才會見底,目前中國股市僅是「熊市反彈」,且漲幅已較大,他個人還是看好傳統能源類股和黃金。

總喜歡給市場潑冷水,並被兩岸三地股民稱為「空頭司令」的謝國忠,近日在杭州之江飯店演講時,又拋出了新的空頭理論。去年還認為中國A股在2,500點是合理水平的他說:「反彈即將結束,明年(局勢)還要艱難。」

謝國忠表示,全球經濟調整的時間會拖很久,去年第四季到今年第一季經濟「硬著陸」之後,今年下半年由於各國刺激經濟措施的作用,經濟會有所反彈,但等到明年出現通貨膨脹後,各國央行又會收縮信貸並且升息,那時經濟將會出現新一輪的下滑,大家會更加痛苦,他估計全球經濟要等到明年才會見底。

因此,謝國忠認為,牛市的基礎是經濟好、通貨膨脹低,但若說中國市場已由熊轉牛,則是錯誤的,現在A股的估值已經偏高,股市不大可能再大幅上升。他並奉勸A股投資人說,迄今A股的漲勢僅為熊市反彈,他強調:「熊市反彈是個殺人機器,投資者要哭著出來。」

對於當前的投資策略,謝國忠看好傳統能源股和黃金(主要是具有保值作用,但不是指黃金類股),他說,像石油資源股可以在股價拉回時買進。但對於新能源類股,謝國忠則是「敬謝不敏」。他坦言:「新能源現在還只是一種炒作,別當真。」

至於中國政府即將在6月5日之後重新啟動新股IPO的發行,謝國忠也持審慎態度。他認為,中國政府即將釋放新股IPO的發行,可能是管理層對市場的一種試探,如果中國A股因此跌到2,000點,相信官方的政策肯定要有變化。

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咁有影?油價3年內破150美元
【顏嘉南/綜合外電報導】

 
八國集團(G8)能源部長會議於週二閉幕,會中要求加強能源投資以提升產量,以防止油價大幅攀升。沙烏地阿拉伯並警告,若缺乏長期投資,油價可能在3年內,飆漲至去年每桶150美元的歷史高點以上。

另一方面,在石油輸出國組織(OPEC)於本周四召開部長級會議前夕,市場一致預期石油產國將不會調整產量。

沙烏地阿拉伯親王阿布杜拉(Abdullah)接受黎巴嫩媒體訪問時表示,油價介於每桶75美元至80美元,為目前合理的水準,且隨著全球經濟回復,對石油需求可望增加。

由於信貸危機讓石油投資停擺,各國能源部長和官員在為期兩天的會議中,敦促業界積極投資以擴大產能。

目前油價維持在6個月的高點,每桶約60美元,但產油國擔心油價仍低於75美元,因此需要增加投資,然而消費國卻認為,若油價進一步上漲,恐危及全球經濟展望。

近期油價上揚可望緩和OPEC對石油高存貨和低需求的憂慮。沙烏地阿拉伯石油部長納米(Ali al-Naimi)表示,在現階段的需求不振和低價格之後,油價可能會朝向新高發展。

納米在高峰會中演說指出,「我們意在維持長期目標,而非隨著短期因素所變動,然而,若其他國家不開始進行擴大產能投資計畫,油價可能在2至3年內勁揚至去年的水準,或是更高。」

納米認為,低油價、需求疲弱、高成本、信貸市場緊縮且能源政策的焦點為替代能源,種種因素皆為投資計畫蒙上陰影。

國際貨幣基金(IMF)第一副主席李普斯基(John Lipsky)與納米的想法一致,李普斯基亦認為油價有可能飛漲。他表示,「隨著長時間的建設遲緩,現在的石油投資不足,恐將導致未來價格大幅攀升。」

李普斯基認為,預期今年的石油投資將下滑,且在2010年前,石油投資都可能維持積弱不振。國際能源總署(IEA)預測,今年石油和天然氣探測之投資,將會下滑21%。

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原始發文日期:2009/03/10

 

近來雖然美股一直跌,但台股卻呈現強勁的抗跌氣勢,整個箱型整理的區間甚至上揚,雖然總體經濟的數據跡象顯示仍舊非常悲觀,但M1B的上揚確實是有帶動台股上漲。

可是在這個時候,金融股尤其是壽險股,卻一路的下跌,我們以台壽保為例,看股價與大盤的比較圖:

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為什麼會發生這樣的現象呢?其實早就有跡可循。首先,我們來看看這幾篇報導:

 

1. 富邦併ING 富邦人壽規模排第四(中國時報2008.10.20) 

http://liuliuy8.pixnet.net/blog/post/7987126

2. ING集團:台灣這塊沒賺頭【2008/10/21 工商時報】

http://liuliuy8.pixnet.net/blog/post/7987176

3. 全球人壽喊賣 開價40億【2009/02/10 經濟日報】

http://liuliuy8.pixnet.net/blog/post/7987552

4. 中壽吃下台灣保誠人壽【2009/02/21經濟日報】

http://liuliuy8.pixnet.net/blog/post/7987702

5. 誰是下一個?求售壽險一長串(2009-02-21 工商時報)

http://liuliuy8.pixnet.net/blog/post/7987732

 

除了AIG因為陷入財務危機可能賣掉賺錢的南山人壽之外,為何外商紛紛想要離開台灣呢?原來

1 個重大原因是:保險公司有嚴重的利差損
因為過去賣了太多預定利率高達8%6%的保單,但現在的利率水準這麼低,國庫券甚至降到只有0.15%,未來的這些損失因為40號公報的實施,一定會呈現巨額虧損。參閱:

 

壽險業利差損 須漸進揭露 2009/02/17 經濟日報】

http://liuliuy8.pixnet.net/blog/post/7987594

 

2 個重大原因是:IFRS會計準則實施須提存大額的責任準備金。參閱:

 


1. IFRS會計準則 六年後直接採用【2008/10/29 經濟日報】

http://liuliuy8.pixnet.net/blog/post/7987198

2. IFRS4嚴苛 提列虧更大 歐系壽險公司紛紛廉售在台業務(2009/02/20鉅亨網)

http://liuliuy8.pixnet.net/blog/post/7987766

 

除此之外,保險公司未來面對的難題還有:1. 長壽造成的理賠、還本壓力 2. 遺贈稅調降造成的業績下降 3. 金融海嘯衝擊,籌資困難等等問題。

親愛的朋友,不變的道理:買保險要找償債信用好,財務健全的公司,別只想買便宜貨。外商保險公司都覺得會虧錢,但本土公司買到覺得很高興;我並不是精算師,只能建議你多收集資訊參考,很多資訊報章媒體都有提。例如:

 

金管會很頭痛! 壽險業財務 9家淨值為負(2009-01-18工商時報 )

http://liuliuy8.pixnet.net/blog/post/7987486

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 若你的保險公司淨值是負的,你會擔心它以後無法履約給付嗎?
我會,我會非常擔心!

 

 


 

第一次更新:2009/05/26

 

 

 

一再強調,關心你的保險公司是否穩固比關心你的保費是否較便宜來的重要,請參考

1. 保單市價評價不利壽險業【2009/05/15經濟日報】

http://liuliuy8.pixnet.net/blog/post/7988488

2. 保險業責任準備金將增七倍【2009/05/14經濟日報】

http://liuliuy8.pixnet.net/blog/post/7988510

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M1B、M2黃金交叉 台股資金大潮來了
【經濟日報╱記者黃欣、白又仁/台北報導】

中央銀行昨(25)日公布4月貨幣總計數,代表股市資金動能的M1B年增率達9.5%,超過代表整體資金供需的M2年增率,資金動能出現暌違兩年多首見的黃金交叉。

台股飆漲,更引爆定存解約風潮,到4月底,國內金融機構活存突破8兆元大關,創下新高。

所謂的黃金交叉,指的是資金轉往可隨時動用的活期存款,使得活期資金的增幅超過市場資金所需,也代表投資意願轉強,有利股市發動資金行情。上一次出現黃金交叉,是在民國96年2月,當年3月,台股即從7,600點一路漲到7月的9,800點。

群益投信分析,近年來前五次M1B與M2年增率出現黃金交叉後,台股平均在四至八個月後出現波段高點,平均漲幅更高達25.4%。

央行經濟研究處處長嚴宗大表示,4月最明顯的資金動向,就是定期性存款大量轉入活期存款。4月活期存款單月大增2,288億元,衝到近8.2兆元;定存卻減少近千億元,餘額降到19.6兆元。而且隨著股市加溫,5月外資匯入金額仍大幅增加。

台股上周五未受經濟成長率大幅調降的利空衝擊,加上市場預期黃金交叉,昨日早盤在資金行情簇擁下跳空大漲逾百點,指數再創6,878點波段高點;

不過,受法人賣壓及長假不確定因素,加上新台幣升值對科技股不利,終場以小跌作收。

央行發布統計,4月M2年增率為6.78%,小於M1B年增率的9.5%。其中M1B的日均年增率攀至四年來的新高。嚴宗大指出,M1B與M2同步走高,主因股市交投熱絡,再加上資金持續呈現淨匯入所致。嚴宗大說,由於去年M1B與M2的年增率都維持在低點,從基期上來看,M1B與M2還將持續走高好幾個月。

不只定存轉活存,伺機投入股市,4月份外匯存款餘額大減500億元,剩下2.39兆元,反映不少人將原本的外幣定存解約,改存活存,以伺機投入股市。

此外,4月證券劃撥帳戶也比3月大增864億元,餘額為9,791億元,是一年半來的高點,甚至比金融海嘯前還高。

不只本土資金,外資同樣也大舉匯入。4月外資淨匯入的金額達28.7億美元,較3月增加近一倍。

代表外資匯入的外國人新台幣存款,在連續七個月出現下降後,4月開始回升,來到1,877億元。

萬寶投顧協理賴建承表示,受開放陸資來台買商辦及台幣升值,近期具大台北概念的營建資股表現最亮眼,預估若資金行情持續發燒,營建資產族群仍有上漲空間。

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父債子還消失3情況可回溯
【薛孟杰/台北報導】

立院昨(22)日三讀通過「民法繼承編暨施行法部分條文修正案」,將現行民法「概括繼承原則」,改為「全面限定繼承」。未來繼承人僅須以繼承所得遺產,負有限清償責任,傳統「父債子償」走入歷史。

至於引發爭議的「法律回溯適用」,經法務部與朝野立委協商後,確定有條件回溯,只有「保證債務」、代位繼承(孫子繼承祖父),及「出嫁、未分得遺產的女兒等其它不可歸責於己事項者」。

現行民法繼承編採「當然繼承主義」,除「限制行為人」、「無行為能力人」採限定繼承外,繼承人若未在法定期限內,辦理限定繼承或拋棄繼承,即須承受被繼承人財產上的一切權利義務,因此造成一些不瞭解法律或對被繼承人財務不瞭解的民眾,莫名其妙背上大筆債務生活。

立委吳清池等因此提案修正民法繼承編第1148條條文,全面改採限定繼承,未來繼承人償還債務人遺留下的債務,僅限所繼承遺產範圍內,超過部分不必還。

為預防部分債務人鑽法律漏洞,立委增訂民法第1148條條文之1,明訂繼承人在繼承之日前2年內,若從被繼承人處得到財產贈與,亦視為所得遺產一部份。

繼承人若隱匿遺產,虛偽登陸遺產清冊,情節重大或意圖詐害「債權人權利」者,將不得主張限定責任。

立委並增訂1156條之1條文,明訂債權人得向法院聲請,要求繼承人在3個月內提出遺產清冊,啟動清算程序。

此外,只有下述3種情況可回溯適用限定繼承。包括「保證債務」,即替人作保而遺留給繼承人的債務。

此外,「代位繼承」亦可回溯適用。第3種可回溯者則為「繼承人繼承開始時,因不可歸責於己的事由,或未同居共財者,於繼承開始時,不知道債務存在卻需繼續清償,有失公平者」。但在修正案三讀前,已經清償的債務,繼承人不得要求返還,以維持法律秩序。

立委吳清池說,所謂的「不可歸責於己的事由或未同居共財者」需視個案而定,例如出嫁的女兒沒有與娘家同居、共用財物,或父母離異、小孩未與有債務的那方共住,久無聯繫,不瞭解債務存在者皆是。

立委並表示,債權人為確保債權,將會循司法途徑釐清繼承人是否確實「不可歸責於己」,因此,要爭取回溯適用,繼承人恐要有上法院替自己舉證的心理準備。

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港ETF 不限漲跌幅
【經濟日報╱記者李淑慧、雷盈/台北報導】

金管會主委陳冲與香港證監會主席方正昨(22)日宣布,台、港指數股票型基金(ETF)即日起可相互掛牌。金管會並宣布,未來香港ETF來台掛牌,將不受每天漲跌幅最高7%的限制,沒有漲跌幅限制。

證交所統計,國內共有11檔ETF,分別由寶來投信與富邦投信發行;證交所也核准香港16檔當地ETF可至台灣證交所掛牌。預期第二季底前,香港的ETF就可來台上市。

這是台灣ETF第一次允許跨境掛牌,除了是ETF國際化的第一步,也將引進更多國際資金投資台灣資本市場。

香港ETF有多檔是100%投資大陸股市,金管會已經發布豁免規定,ETF投資陸股可不受境外基金管理條例最多只能投資10%的上限規定,因此未來香港ETF在台掛牌後,台灣投資人將新增投資陸股管道。

金管會與香港證監會是在1996年雙方簽署的金融監理合作備忘錄(MOU)之下簽署附函(Side Letter),並相互發函換文。台港MOU附函簽署換文後,香港將公告承認台灣ETF可赴港申請上市交易;金管會也同時公告香港ETF得依規定經金管會核准申請來台上市交易。

金管會表示,按照「證交所受益憑證買賣辦法」第7條規定,國外成分證券ETF及境外ETF採無升降幅度限制,因此香港ETF未來經金管會核准來台上市交易,將無漲跌幅限制。

金管會昨天也宣布與美國加州銀行局簽署MOU,內容包括資訊分享、實地檢查協助、職員交換、雙方舉行會議等約定,簽署後雙方將可加強金融監理合作。我國銀行業到加州設立分行者達12家,資產共約67億美元(新台幣2,200億元),在加州的外銀中僅次日本。

金管會指出,目前已與各國金融監理機關簽署共36個監理合作備忘錄。

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美債信堪慮 公債美元大跌
【經濟日報╱編譯廖玉玲/綜合外電】

英國債信評等展望降級,投資人擔心美國恐面臨和英國相同困境,大舉拋售美元資產,美元對歐元22日跌至半年來最低,美國10年期公債殖利率升抵半年來最高。
信評機構標準普爾公司(S&P)21日調降英國債信評等展望,並警告可能調降其主權債信評等。投資人立即聯想到美國的負債也可能壓垮其信用評等,美股和美債賣壓湧現,美元也一洩千里。

美元對歐元匯率22日在紐約早盤一度大跌1%,跌破1.4美元關卡,報1.403美元,為半年來最低;對日圓最低跌0.6%至93.86日圓。

美國10年期公債殖利率22日漲破3.4%,為去年11月來首見,最高升抵3.429%,價格下跌11/32,報97又21/32。30年期公債殖利率升抵4.37%,價格下跌27/32,成為98又3/32。公債殖利率和價格走向相反。

野村信託與銀行外匯交易主管網倉表示,標普給了一個明確的標準,一國的債務負擔若逼近國內生產毛額(GDP)的100%,債信評等可能就會下滑,這提醒投資人他們不該對美國的信評狀況這麼樂觀。

計算美元對六種主要貨幣匯價的美元指數,22日跌至79.858,為去年12月來最低。先前全球股市因經濟衰退而暴跌,投資人搶進美元以避險,該指數3月時攀抵三年新高。

但全球股市自此展開大反攻,經濟也出現觸底反彈跡象,投資人開始轉進收益和風險較高的貨幣和資產,美元就失去吸引力。

如今美國又面臨債信評等遭降級的威脅,對美元更不利。巴克萊資本公司分析師沃辛頓表示,如今驅動國際匯市的因素是財政惡化的速度,「英國和美國掉得又深又快,德國和法國的跌幅較有限。」

美國是否符合AAA最高評級的資格,已爭論多時,因為美國的支出和赤字不斷膨脹。

不過信評機構不曾改變對美國債務的展望,許多分析師也認為美國的債信評等不可能下修。

穆迪(Moody's)和標普已表明不會改變美國的評等。

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佛州最大銀行倒閉
【何信彰/綜合外電報導】

美國佛羅里達州最大銀行BankUnited FSB周四倒閉,是美國今年第34家倒閉的銀行,也是當中規模最大的。聯邦存款保險公司(FDIC)已於當天接管該行,並將之出售給多家私募基金公司。

這家銀行是佛州最大的獨立銀行,擁有128億美元的資產、86億美元的存款,及85間分行。外界預期,該行倒閉將耗費聯邦存保公司49億美元,而接手的投資機構,包括WL Ross、凱雷(Carlye)、百仕通(Blackstone)等多家公司,將再挹注9億美元的資本拯救這家銀行,該行周五仍照常營業。

這起由私募基金併購問題銀行的收購案,是全美第二起的類似交易,今年1月初的時候,印地麥克(IndyMac)銀行成為全美第一家將資產出售給私募基金投資者的金融機構。

私募基金公司對收購銀行的興趣愈來愈大,但它們長期以來在參與相關交易時,受到相當大的限制。不過,隨著美國倒閉的銀行愈來愈多,加上私募基金現金準備又高達1兆美元,該如何有效利用這一大筆錢,主管機關將尋找新的方法。

聯邦存保公司周四表示,將BankUnited賣給這些財團是「最省成本」的方法。關於私募基金公司投資倒閉銀行應遵守何種規範,聯邦存保公司將在近期提出更多的相關辦法。

全美各地銀行倒閉的速度愈來愈快,今年到目前為止已有34家銀行不支倒地,超過2008年一整年的25家,2007年破產銀行更只有3家。聯邦存保提發了220億美元的資金,以支應銀行今年的損失,目前已動用其中的100億美元。

BankUnited出售之後,將由銀行業老兵卡納斯(John Kanas)帶領。卡納斯將紐約長島郊區的North Fork銀行,打造成當地極具競爭力的銀行。Capital One於2006年收購North Fork後,卡納斯負責帶領Capital One的銀行業務。

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新興股市飆 經理人苦追績效
【經濟日報╱編譯劉道捷╱綜合外電】

新興股市這波漲勢狂飆65%,很多重量級基金經理人績效落後,苦苦追趕。

摩根士丹利資本國際公司(MSCI)新興市場指數去年10月跌到四年來最低點後,開始攀升。「新興市場教父」墨比爾斯旗下21億美元的坦伯頓開發中市場信託基金在這段期間內,報酬率為44%,富達新興市場基金報酬率為55%,反映103檔新興市場基金績效的彭博資訊主動指數至5月14日,上漲34%。

美銀美林研究公司國際投資策略共同主管哈尼說,對志在打敗MSCI基準指數的經理人來說,「這是史上最令人難堪的反彈,大家都沒有為此布局。」

共同基金看淡中國大陸股票與最依賴經濟成長的公司,是操作績效不如MSCI基準指數的主因,花旗集團指出,基金報酬率較差,可能促使投資人轉戰新興市場指數股票型基金(ETF),ETF收費較低,意在模擬大盤,追平大盤報酬率。麻省EPFR公司估計,MSCI指數去年10月27日觸底以來,投資人約從積極管理基金撤走13億美元,對新興市場ETF加碼投資179億美元。

從去年10月到今年3月,開發中國家基金經理人持有中國股票的比率都低於MSCI指數的權數,在這段期間裡,中國股市上漲17%,是23個大型開發中國家股市中表現第三的股市。

基金經理人1月起減碼俄羅斯股市,MSCI俄羅斯指數卻開始暴漲72%,漲幅高居23個大型新興市場第一。坦伯頓開發中市場信託基金去年績效超越MSCI指數2.2個百分點,今年以來成長25%;富達新興市場基金去年落後MSCI指數4.2個百分點,今年以來成長27%;MSCI新興市場指數今年以來成長32%。

主管約200億美元新興市場資產操作的著名基金經理人墨比爾斯說,他對坦伯頓開發中市場基金的績效很滿意,還說不能只看一段期間基金的績效,因為短期績效起伏劇烈。這檔基金15年來,績效勝過MSCI指數約50個百分點。

富達新興市場基金經理人雷科斯基對基金績效問題,沒有發表評論,但富達集團發言人羅妮發電子郵件,聲明這檔基金一向投資能夠應付挑戰、財務穩健、經營良好、策略健全的長期贏家。

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需求暴增 黃金上看1,100美元
【經濟日報╱編譯季晶晶/彭博資訊】

世界黃金協會(WGC)調查顯示,今年首季的黃金需求較去年同期暴增38%,主因是抗通膨心理及金融不確定性刺激買氣。分析師預估,黃金期貨上看1,100美元。

世界黃金協會委託顧問業者GFMC公司所做的研究顯示,第一季黃金需求增至1,016公噸。

透過交易所買賣基金、黃金條塊及金幣的投資需求達596噸,為去年同期的三倍,是增長主因,而投資需求高於珠寶商用量,為2004年來僅見。

消費支出縮減使飾金需求較去年同期減少24%。全球只有中國大陸的飾金需求逆勢成長3%,連最大市場印度的需求都銳減83%至17.7噸。

整體黃金供給較去年同期激增34%至1,144噸。舊金回收是主要來源,較去年同期大幅成長55%至558噸,金價走高加上景氣不好使舊金回收遽增。

法國巴黎銀行策略師薛佛伊預測,金價在未來幾個月「逐步攀高」、刷新紀錄,黃金期貨價有可能每英兩高達1,100美元。

而現貨金價只要未跌破880美元的支撐點,也上看1,095美元。

薛佛伊說,黃金期貨在4月突破2月來的跌勢,雖然這波漲勢的速度不如上次,但續航力可能更持久。

薛佛伊表示:「黃金期貨價格可能會在幾個月內邁向1,000美元至1,100美元。至於現貨金價,則可能會在未來幾個月內創下歷史新高。」

紐約6月黃金期貨20日勁揚12.30美元至每英兩939美元,為近兩個月來最高。金價自4月17日以來漲幅8%,但去年10月中旬至11月中旬漲勢更猛,漲幅達20%。

MF全球公司分析師普立基認為,「主要是美元走弱的影響。美元跌破技術支撐,所以金價上揚」。

Kitco Bullion交易商分析師奈德勒也說是美元貶值的關係。他還指出原油價格也上揚,7月油價漲1.53美元至每桶61.63美元。

FutureOne公司副總裁史密斯說:「技術分析顯示多空難測,雖然金價持續在移動平均線上方,但也已進入超買區。」他說,目前金價徘徊在850美元和950美元之間,可能須要經濟或地緣政治的消息刺激,才會突破兩端價位。

交易最活絡的黃金期貨合約去年3月17日創下1,033.9美元的高價。現貨金價今年來的高點是1,006.29美元,略低於去年3 月17日創下的1,032.7美元最高價。

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中巴雙邊貿易 將不用美元
擬採兩國貨幣結算 弱化美元地位 有助人民幣拓展國際勢力
【編譯陳家齊/綜合外電】

訪問中國大陸的巴西總統魯拉(Luiz Inacio Lula da Silva)倡議,彼此交易應該採取兩國貨幣結算,不必透過美元。兩大新興市場將結盟淡化美元的結算地位。

魯拉18日抵達北京進行三天的訪問,希望促進兩國經貿合作。魯拉表示,他將與中共國家主席胡錦濤討論雙方貿易結算貨幣的議題。

魯拉最近在接受大陸《財經》雜誌訪問時說:「我們兩個這麼重要的國家之間的貿易,如果還繼續通過第三方貨幣來結算是荒謬的。」魯拉說,「事實上,巴西和阿根廷之間已經啟動了這個(不用美元的)機制。」

巴西和阿根廷去年9月簽署協議,兩國進出口貿易可收取對方貨幣,也可繼續使用美元。

中國最近對美元的國際主導貨幣地位提出挑戰,人民銀行行長周小川撰文倡議用國際貨幣基金(IMF)的「特別提款權」(SDR),取代美元的國際結算地位。巴西和中國的元首在4月的G20峰會上則另外倡議,用各自貨幣結算雙邊貿易。

金融時報報導,巴西中央銀行官員與魯拉的助手18日都已表示,巴西與中國的雙邊貿易將使用各自的人民幣與巴西里爾結算,不需美元。報導中說,巴西與中國的央行總裁很快將舉行磋商會議。

但這名巴西央行的官員也強調,雙方磋商的貿易結算貨幣仍在初步階段,也不等於中國最近與阿根廷達成的貨幣互換協議(currency swap)。他還指出,美國與巴西等國也有貨幣互換協議。

經濟學家多認為,用IMF特別提款權取代美元,目前無法實施。中國與貿易夥伴的雙邊結算協議則更容易實踐,並有利於人民幣在國際上的廣泛使用。

推動人民幣作為國際貿易的結算貨幣,或推動人民幣成為亞洲的地區性儲備貨幣,都會加強中國在世界上的政治地位,削弱美國因美元獨特地位而享有的特權。

中方的意見指出,美國作為全球儲備貨幣的獨特地位,是這次全球金融海嘯的病源之一。巴西總統魯拉也同意這種看法,認為對美元地位應有所制衡,他說:「我們必須提高中國和巴西貨幣的分量,雙方的中央銀行和財政部長都應致力於此。」

經濟學家謝國忠指出,巴西在這波全球金融危機中受創不淺,魯拉很明顯對富裕國家不滿,認為他們是經濟危機的禍源。因此,魯拉非常熱衷於推動提升所謂「金磚四國」(BRIC)經濟地位的結盟。

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