目前日期文章:200908 (41)

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知名基金經理人畢格斯:全球股市還會再漲
編譯謝璦竹/綜合外電

知名避險基金經理人畢格斯(Barton Biggs)表示,全球股市五個月來的多頭行情並未超漲,從歷史經驗分析,這波行情回升的幅度和期間都不如以往,意味股市未來還有上漲空間,而新興市場將帶頭上漲。

紐約Traxis Partners避險基金經理人畢格斯在最新一期新聞周刊撰文指出,日前上海股市大跌引發投資人驚慌,但波下跌應是健康的回檔整理,而非行情告終。他說,目前金融市場的環境是從雷曼兄弟倒閉以來最佳狀態,而香港H股從本益比觀察仍很便宜。

畢格斯說,股市已超漲的看法不足採信,原因是股市回升的幅度和當初下跌的跌幅直接相關,跌得愈深,回升也就愈高,而許多將這波回升幅度與以往美股熊市回升幅度相提並論的說法,都未將前波跌幅納入考慮。

美歐日等主要股市從3月的谷底回升以來,至今已激漲40%至50%。在新興市場,由於當初跌得深,回升幅度更大。許多看空派指出,與美股自二戰後經歷的22個熊市比較,這波回升頭五個月的漲幅是以往同期間24%漲幅的近兩倍,顯然超漲。

但畢格斯指出,觀察回升幅度,應從指數收復前一波下跌的幅度作比較,就像從20英尺高的地方落下的網球,與從10英尺高下墜的網球,前者自然反彈較大高。道瓊工業指數在上述22個熊市之後,第一波大回升平均收復47%,比起來,這次道瓊不過回升38%。

此外,據摩根士丹利統計,美、歐、日股以及黃金價格以往19個跌幅超過40%的熊市,平均跌幅為57%,與這次美歐股市從2007年10月高峰下滑至今年3月的幅度相當,而以往這類熊市回升的力道都很強勁,在漲勢稍歇前的最小回升幅度為41%,持續期間最短為八個月,最大回升幅度甚至達71%,最長期間為17個月。由此觀察,股市還有得漲。

畢格斯進一步比較信用市場和股市,指出信用市場已完全收復雷曼兄弟倒閉以來失地,回到雷曼倒閉前的水準,按理標準普爾500指數應該已漲到1,250,而非目前的1,028點。

他也強調,這不代表我們即將迎接新的牛市。跌幅超過40%的熊市是由結構性異常造成,需要時間復原。以美國為例,1932年、1938年,及1974年的熊市,其後都經歷多年才走到高點和低谷。照這個標準,美股其實從2000年就已進入熊市了。

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元太 突破壓力區 續航力看好
【袁顥庭】

元太(8069)受惠於全球最大電信業者中國移動採購電子書零組件題材熱,吸引資金搶進電子書相關個股,近期股價表現強勁,近期股價在高檔整理,上周五技術線型已突破均線壓力區,續航力看好。上周五股價開高震盪走高,終場以漲停作收,收盤價47.25元,成交量36,370張。

中移動董事長王建宙來台,再次炒熱電子書話題,電子書閱讀器供應鏈相關廠商股價也是紅不讓。電子書閱讀器市場接受度提高,亞馬遜看好年終銷售旺季需求,為了進一步擴大市佔率,提高第三季訂單數量提高了一倍之多。年底新力也將推出新機,而蘋果以及三星也都傳出計畫推出電子書閱讀器,讓電子書熱潮不退。

在電子書熱潮帶動之下,電子紙下半年出貨成長的動能強勁,元太預估,年出貨高峰會落在8月、9月、10月,電子紙單月出貨量可望上看30萬至40萬片。今年上半年電子紙佔營收的比重約5成,元太預估,下半年電子紙所佔的比重將進一步提高到7成左右。

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電子書快車 別錯過
陳雅蘭

佳世達總經理熊暉昨(27)天指出,佳世達分家兩年以來,積極培養出多個不同利基產品線,但這些利基產品大多也是利基市場,缺乏大幅增長的成長性;「終於,電子書出現了」!

熊暉表示,佳世達不是小公司,所以即便發展利基或現在市場很小的產品,還是比別人具有經濟規模和降低成本優勢,加上明基友達集團上下游整合的奧援,尤其在友達入股電子紙供應商SiPix後,等於在電子書產業的發展機會已成熟。

熊暉表示,未來主流產品可能包括電子書、行動上網裝置等,這類產品目前占佳世達營收比重甚微,但市場成長性是兩位數、三位數,長期希望可以提高營收比重到三成,每個產業都有機會達到百億元的規模。

他指出,SiPix是被認為較具有價格優勢的電子紙技術,台商在發展電子書時,比韓系廠商更具有資訊與通訊整合的硬體設計與製造能力,有機會在電子書產業占舉足輕重之地。不過,電子書產業的成熟還有賴軟體、數位內容產業的整合,也會決定載具銷售量起飛的速度。

法人指出,無論如何,佳世達已瞄準電子書作為下一個成長引擎,看好有機會像手機一樣,成為大多數人必備的掌上產品,未來五年,將有機會每年朝向兩位數、三位數成長,占佳世達營收比重也有機會從零,大幅增加到三成。

九年後估達96億美元 電子紙市場起飛
蕭君暉/台北報導

DisplaySearch預估,電子紙顯示器市場今年市場規模為4.31億美元,出貨量為2,200萬片,至2018年時將成長到96億美元,出貨量則將達到18億片,營收年複合成長率(CAGR)為41%,出貨量的CAGR更高達64%。

電子紙應用包括電子書、電子教科書、電子報紙、電子雜誌、手機、電子標籤、賣場的購物資訊台、公共顯示器、智慧與信用卡、衣服與其它各類應用,可說是非常廣泛,市場不但在今年起飛,並成為在經濟不景氣中最閃亮的技術之一。

DisplaySearch指出,電子紙因為低耗電,即使在太陽底下也很容易閱讀,尤其是電子紙降低印刷用紙的使用量,可說是綠色環保的產品,電子標籤因為可在賣場商品上,隨意標上與更改價格,可節省時間與人力成本。

目前貢獻電子紙營收最大宗的應用是電子書,幾乎目前市面上所見到的電子書,例如亞馬遜與新力的電子書,均採用元太(8069)旗下電子紙供應商E Ink的產品,少部分採用富士通的技術;不過,友達(2409)旗下的SiPix與台達電(2308)旗下的Bridgestone均已宣布量產,要與元太一較高下。

電子書在2007年時只有五款,今年則跳升到20款,去年電子書出貨量只有100萬台,到2018年則將達到7,700萬台。富士通近期推出彩色電子書,因為價格太高,加上技術挑戰,在2011年前不會有太高的出貨量。

DisplaySearch表示,目前市場除了亞馬遜與新力兩大電子書外,日本的Iriver、兄弟工業、富士通,法國的iRex,英國的Elonex及中國大陸的漢王科技均將全面推出,隨友達與台達電將在今年底加入電子紙與電子書行列,將使市場快速成長。

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需求上不來太陽能板恐跌至2011年
顏嘉南/綜合外電報導

今年太陽能板的價格大幅滑落,讓供應商獲利嚴重縮水,許多業界人士認為,價格可能無法在短期內回升,2010年價格可能更低,甚至延續至2011年。

去年全球太陽能板的需求急速上揚,直到信貸危機爆發,以及西班牙停止太陽能板補助才減緩。在需求減少下,全球的太陽能板供應商,包括中國尚德、美國First Solar和德國的Q-Cells在內,皆被迫削減太陽能板價格,以致影響獲利。

倫敦能源研究機構New Energy Finance分析師雀斯(Jenny Chase)表示,「太陽能板價格下跌的情形可能還沒觸底。」由於市場擔心太陽能板價格會繼續下挫,為本月的太陽能板股增添壓力。

雀斯指出,去年太陽能板的價格達到高峰,每瓦特漲至4.2美元,今年的價格大約縮水一半,歐洲和美國供應商的價格為每瓦特2.4美元,另中國業者的價格為每瓦特2美元,另外低成本的薄膜太陽能板的價格,約介於每瓦特1美元至2美元。

太陽能板價格下滑對消費者而言是一大福音,但價格鉅幅下跌卻讓業者損失慘重。

現今太陽能板市場普偏仍處於供過於求,巴克萊資本分析師夏(Vishal Shah)預期,在2010年底前,太陽能板的價格可能下降至每瓦特1.4美元,2011年將下探每瓦特1美元。

然而價格下降又會導致供應商大量生產,以彌補低毛利的狀況。夏表示,太陽能板製造商將面臨提升市占或是拯救獲利的兩難。

為了因應價格下跌,First Solar則採用成本較便宜的碲化鎘取代矽,做為太陽能板的原料,另外,中國英利新能源有限公司(Yingli Green Energy)則是大幅降低成本,採薄利多銷策略。

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M1B年增率逾20% 5年來最高
陳美君/台北報導

被法人圈視為台股走勢先行指標的貨幣總計數M1B,7月年增率飆高至20.64%,為93年6月以來的新高紀錄,也讓外界對股市是否過熱產生疑慮。

央行經研處副處長陳一端對此指出,影響股價變動的因素相當複雜,尤其資本市場開放以來,外資投入股市數量直接牽動M1B走勢,呈現「外資匯入影響股價,股價再影響M1B變動」的連動情勢。

但值得注意的是,據央行資料顯示,7月和股市有關的金融數據,全都指向資金行情方興未艾,對股市產生正面助益,例如證券劃撥帳戶餘額來到1.142兆元,較6月增加1,381億元;外資淨匯入達23.92億美元。

而放在外人台幣帳戶上,隨時準備投入股市的部位餘額為2031億元,也較6月增加2億元。

陳一端說,7月份活期存款較上月增加1,661億元,定期存款則減少582億元,顯示民眾解約定期存款,並將資金停泊在活存上,推升M1B走勢,另外,外資持續匯入,也同步助長M2年增率走揚。

對於M1B年增率超過20%,市場有「股市或房市過熱,資金行情可能屆頂」的說法,陳一端表示,隨著經濟金融環境不同,不同時期的M1B與股價的關係可能改變,影響股價變動因素複雜,國內外經濟金融情勢,像是外資大舉匯入都會影響,這部分,貨幣政策的可控性較低,央行會持續關注。

台灣四月出現M1B向上貫穿M2年增率的「黃金交叉」指標後,M1B連續四個月大幅攀升,陳一端強調,隨著國內資本市場逐漸開放,股價變動才是原因,M1B變動只是呈現出來的結果。為避免外界過度解讀,他並強調,央行主要是以M2成長,做為貨幣政策中間目標,因M2與物價和經濟活動間的長期關係,較為密切且穩定。

累計今年1-7月,M1B及M2年增率分別為9.91%及7.18%,M2超過央行目標區2.5-6.5%,此情況是否有調整的必要?陳一端說,會視物價走勢和經濟情況,由央行理監事會議討論。

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澳洲苦旱 農業歉收
陳怡均/綜合外電報導

澳洲乾旱持續惡化,昔日曾有「澳洲密西西比河」之稱的莫瑞達令河(Murray-Darling river),河水量只剩過去三分之一,當地果樹不斷乾枯而死,農夫們苦不堪言。

據法新社報導,長達八年、號稱澳洲百年來最嚴重的乾旱,已重創當地農業,澳洲東南方的穀倉仰賴莫瑞達令河的灌溉,約佔澳洲農產收成的40%。

莫瑞達令河因著長年的乾旱而水位下降,今年依舊面臨缺水之苦,當地農民的果樹在烈日的照射下乾枯,嚴重影響收成。許多莫瑞達令河沿岸的農夫,在有限的水資源之下,只好縮減耕種範圍,僅灌溉出口至亞洲的農作物。

過去馬克吐溫曾於1890年遊歷莫瑞達令河,比喻此為澳洲的密西西比河。如今過去豐沛的河水已逐漸乾涸,甚至由於水位太淺,3年前河面已無法讓船隻航行。

部分河道已成為停滯流動的水池,導致河岸乾涸,岸邊的樹根裸露在外。到了今年,莫瑞達令河甚至大量出現一種有毒藍綠藻,澳洲官方因此下令禁止民眾在河中游泳。

官方資料顯示,1996年至2006年間,莫瑞達令河沿岸農民人數銳減10%,至6.7萬人,主要即受累於該區域乾旱和農產價格下滑所致。

澳洲總理陸克文(Kevin Rudd)並形容,莫瑞達令河水位下滑,可謂為「澳洲受到氣候變遷最實際的例子」。

環保人士並且歸咎數十年來造成破壞的灌溉措施,以及3個州政府短視近利的政策,忽略整體河道的健康。

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盧比尼:小心!二度衰退來襲
蕭麗君/綜合外電報導

曾準確預測此波金融危機,擁有「新末日博士」之稱的紐約大學經濟學教授盧比尼,在金融時報撰文警告,有鑒於全球量化寬鬆貨幣措施與超大規模財政支出退場所蘊含的相關風險,加上能源與食品飆漲已經凌駕遠經濟基本面,全球陷入二度衰退的風險正在升高。

盧比尼在文中指出,在決策官員努力下,雖然讓一度有如自由落體下跌的經濟活動出現減緩,但目前經濟前景依然有3大問題值得探討。第一為全球衰退何時結束?第二是經濟復甦將以何種形式出現?第三為是否有再度衰退的危機?

他表示,就第一個問題,全球經濟可望將在今年下半年觸底。他說像美、英、歐元國家與部分新興經濟體,其衰退將在年底才會正式結束。至於日、法、德等先進國家與多數新興國家則已開始復甦。

至於第二個問題,盧比尼指出雖然有經濟學家看好經濟將以V型進行快速復甦,但他卻相信這波復甦將呈現疲弱的U型復甦,也就是在歷經數季快速成長後,成長動能將再度疲弱,並低於趨勢水平數年。

他所持的理由為美國與其他先進國家的就業市場依然不見起色,失業率更可能在2010年升破10%,這對市場需求與銀行都是不利消息。此外,盧比尼還認為,目前金融市場不只存在流動性問題,還有償債危機未除,都對銀行放款、家庭消費與企業投資能力造成限制。

不過最令盧比尼憂心的是二度衰退風險正在攀升。他指出,決策者不管要不要實施貨幣與財政退場機制,都會對經濟造成威脅。

他解釋,如果政府以加稅、削減支出與吸收多餘資金等方式減少財政赤字,將可能損害復甦力道,並讓經濟陷入停滯性通縮(衰退與通貨緊縮)。

不過如果政府持續龐大赤字,也會受到懲罰。屆時通膨預期將升高、長期公債殖利率攀升與借貸成本飆升,將導致停滯性通膨出現。

盧比尼還補充,另一個憂心陷入二度衰退的理由在於石油、能源與食品價格目前的飆漲速度,遠超出經濟基本面所能承擔。去年油價一桶145美元曾對經濟造成重創。他憂心類似的石油炒作,一旦快速推升油價至100美元,全球經濟恐怕無法再度承受這樣衝擊

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海外放空ETF 一般民眾不能買 
徐晨縈 台北報導

繼6月份發函銀行業者後,上周五傍晚發函各大券商,從本周一起禁止一般民眾買賣海外放空型或槓桿型ETF,券商昨日起全面暫停進行相關買賣,券商抓狂有苦難言;而一般民眾則因無法進行買進交易跳腳大罵「政府護盤護到美國去了,真是莫名奇妙 !」

根據金管會規定,往後要從事海外複委託放空型或槓桿型操作的投資者,僅有法人機構、有5,000萬元資本額的公司行號和擁有3,000萬元資產、每單筆交易超過300萬元,且交易總資產超過1,500萬元的自然人;同時,要具備有充分的金融商品知識和交易經驗,並簽署為專業投資人的資格。

也就是說,一般小老百姓,已難以投資海外放空型或槓桿型ETF。同時,若一倍作多的ETF是追蹤期貨指數,不是股票一籃子ETF,民眾也不能買,包括在國內最受歡迎的黃金ETF(GLD)、農產品ETF(DBA)、石油ETF(USO)等均在禁止之列。

據了解,目前手中有放空型和桿槓型ETF的投資人,只能賣不能買。面對突如其來的政策,讓昨日有意買進相關ETF的投資人,不得其門而入跳腳,紛紛破口大罵政府開金融自由化開倒車,特別是連日來美股、石油等槓桿作多ETF大漲,民眾賺不到錢,埋怨政府獨厚有錢人,這簡直是為有錢人和法人設定的投資管道。

目前各大券商因主管單位未給予政策緩衝期,周一交易室人員大亂,忙著幫具有資格的投資大戶開立財富證明和簽署專業投資人,券商無奈地表示,「只能大小眼對待大客戶和一般散戶」。

除了民眾不滿之外,各大型券商也有苦難言表示,各類型ETF推出是世界潮流所趨,今年美國推出ETF檔數比基金檔數還多,顯示ETF市場受投資人青睞,如今相關放空型或ETF不能承作,券商通路在相關ETF業務只能作半套,最後通路只能導向自生自滅,政府積極在中港互掛ETF,但卻自己在國內市場堵住ETF發展之路,這實在有違背成為金融中心的作法,也讓業者無法生存。

此外,也有券商抓狂地表示,境外所得要課稅已經讓不少投資人和業者不滿,如今又不准民眾投資海外最新金融商品,此舉只會讓更多的資金往海外流,此無疑是讓業者雪上加霜。

券商ETF衝擊大 業務將減五成
徐晨縈 台北報導

金管會禁止一般民眾投資海外放空或槓桿型ETF,保護投資人的美意,預估將讓券商ETF業務大減5成以上,恐將扼殺國內剛起步的ETF市場。

今年以來,各銀行和券商在海外ETF交易業務大躍進,每月均有兩位數的增長幅度,銀行端連結ETF的投資商品更是大熱賣,預估每月成交量可達500-600億元,無論是放空型或桿槓型ETF均熱到爆,而引起政府主管機關的關注,率先在6月份禁止銀行端銷售相關ETF商品。此外,在券商方面,今年7月國內ETF成交量達166億元,其中以美股ETF交易最大。有券商表示,光是美股ETF交易就占券商ETF交易比重高達8成,在空頭時,放空型ETF交易量可占5成以上,多頭時,槓桿作多型ETF交易量比重最少也有4成。

據了解,金管會的考量是,不少海外放空或槓桿型ETF商品是追蹤期貨指數,投資風險較大。

舉例來說,今年1月份金融股修正,美國道瓊金融指數下跌24.16%,兩倍作多金融ETF(UYG)下跌46.27%,看起來比換算成跌幅兩倍的48.32%跌幅好些,而兩倍作空金融(SKF)則上漲39.07%,低於48.32%的兩倍指數的差異。

值得注意的是,美國金融股3月6日觸底反彈,金融股指數在今年前3月僅下跌3.88%,但兩倍作多的UYG卻下跌19.44%,兩倍作空的SKF也大跌31.48%,因其中有期貨操作在裡頭,因此,並非民眾想像的光是字面上的兩倍、三倍,實際上,看錯方向的虧損會比想像地多。

最近幾個月股價股價激烈震盪,利用融資操作這種ETF,可能使虧損快速大增,因此美國證管會於8月18日首次針對槓桿指數股票型基金(leveraged ETF)與空單ETF(inverse ETF)發布警告,指稱這種變形ETF風險很高,可能造成龐大虧損,變成買進長抱型投資人的地雷陣,提醒投資人慎重考慮這種ETF操作。不過券商認為,金管會政策推出可再細緻,至少給予緩衝期。

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回春!歐元區PMI創15個月新高
陳怡均/綜合外電報導

調機構Markit周五公布歐元區8月採購經理人綜合指數(PMI),從7月的47點攀升至50點之景氣擴張臨界點,站上15個月以來的高點,並且超越分析師預估水準。由此顯示歐元區經濟已經觸底,可望於第三季走出衰退,邁向復甦。

在8月歐元區綜合PMI指數上揚的推升之下,歐元兌美元匯率應聲上漲,突破1.432美元,是一周來最高。

包括服務業與製造業的歐元區綜合PMI指數繼今年2月跌至36.2的歷史低點之後,已連續6個月向上攀升,顯示歐元區經濟在持續回溫之中。

8月綜合PMI指數一舉躍升3點,是這項調查有史以來最大增幅,同時遠高於分析師原先所預測的48.3點。

8月指數正好站在景氣走高或下滑的臨界點之上,若低於50點,意謂著歐元區16國之間的製造業和服務業活動處於萎縮之中,反之則代表景氣擴張。由此也顯示歐元區經濟目前正在擺脫衰退的關鍵點上。

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陸股疲軟 3新掛牌ETF連袂跌
林燦澤/台北報導

台股周五季線失守,3檔新掛牌ETF也連袂下挫,其中恒中國(0080)以及恒香港(0081)兩檔ETF單日價格跌幅都超過3%,而寶滬深(0061)ETF單日跌幅1.13%,累計本周3檔ETF均為下挫表現,恒中國ETF本周累計跌幅達12.97%,如以掛牌價格起算,恒中國與恒香港兩檔ETF掛牌以來累計跌幅逾5%,而寶滬深ETF跌幅則為7.04%。

陸股以及港股近期大幅波動,台股周五再度震盪收低,本周連續日都呈現下挫走勢,周線下跌414點,把前一周的200點漲幅全部吐回,而近期新掛牌3檔ETF也連袂呈現走低局面,其中恒中國ETF周五單日價格下挫3.98%,恒香港ETF跌幅3.30%,而寶滬深ETF單日下跌1.13%。

以本周來3檔ETF價格跌幅分別為恒中國ETF跌幅12.97%,恒香港ETF跌幅7.6%,寶滬深ETF7.04%,主要是恒中國與恒香港兩檔ETF為上周五(14日)掛牌,掛牌首日價格各大漲44.3元與25.1元,而周一即雙雙走弱,因此計算本周價格累計跌幅較深。

檢視該3檔新掛牌ETF掛牌價格,恒中國ETF為510.7元、恒香港ETF為859.9元,寶滬深ETF為19.74元,因此如果以3檔ETF掛牌價格起算,到周五收盤價格,恒中國ETF累計跌幅為5.42%,恒香港ETF跌幅為5.01%,而寶滬深ETF由於是周一(17日)才掛牌,因此掛牌以來波動與本周價格波動幅度相同,都是7.04%。

三大法人方面,其中投信於周四、五連續兩日均各小幅買超寶滬深ETF300張,合計600張,自營商本周賣超1萬9,364張,外資賣超8,268張,合計三大法人淨賣超量2萬7,032張。至於恒中國以及恒香港兩檔ETF,外資均站在賣方,累計自掛牌以來,外資賣超恒中國ETF達2,255張,而自營商也賣超2,195張;掛牌價格較高的恒香港ETF方面,外資自掛牌以來累計賣超708張,而自營商周一買進20張,但是周五反向賣出20張,因此三大法人的淨賣超量也是708張。

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遺贈稅調降/1.1兆避稅資金 回台了
藍鈞達/台北報導

調降遺贈稅的功效顯現。中央銀行最新統計顯示,上半年國人海外避稅資金大舉回流204億美元,近新台幣7,000億元。

央行20日公布國際收支,第二季金融帳淨流入46.5億美元,創近四年新高水準。其中民間部門收回國外存款淨流入60.3億美元(新台幣1,980億元)。市場人士分析,主要是因遺贈稅大幅調降,吸引國人海外避稅資金回流。

官員解釋,其他投資包括政府、銀行及民間部門包括個人及企業在海外資金調度。銀行主管指出,該項目大幅淨流入,與避稅滯外資金回流有關。

官員指出,去年第四季該項目淨流入金額是144.92億美元,今年前兩季分別為114.8億美元和89.3億美元,分居歷年單季該項目淨流入金額前三高水準。這顯示去年底開始發燒的遺贈稅調降議題,合計至少帶動逾1.1兆元資金回流。

根據央行統計,第二季其他投資扣除政府部門淨流入的0.1億美元及銀行部門淨流出19.1億美元後,民間部門淨流入金額共89.3億美元;遺贈稅今年調降後,上半年民間部門淨流入更達204.1億美元,較去年同期的65.5億美元倍增。

不過,央行官員對此表示,遺贈稅是在今年1月底才通過調降,是否會影響個人避稅需求的轉變和資金移動,可能還需要多觀察一段時間。

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大陸嚴打地王 拖累中港股市
吳瑞達/综合報導

大陸股市盛傳中國副總理王岐山密會證監、銀監兩會高層,部署未來緊縮政策,加上中國國土部將整飭「地王現象」等利空,使得中國滬深股市昨(19)日上、下午盤行情,出現逆轉,並演出豬羊變色戲碼,下午盤開市,房地產類股殺聲隆隆,帶領大盤下探,終場兩市跌幅都超過4%,上海股市並跌破2,800點,今(20)日有下探半年線(約2,826點)之虞。

地產股摔最重
李書良/綜合報導

近幾個月來,中國各地城市頻頻出現「地王」,加深了大陸官方與 民眾對房市泡沫化的憂心。昨(19)日大陸媒體報導,中國國土資源 部準備加強對土地審批後的監控行動,並已付諸實行。此項消息讓昨 天中國股市的地產類股應聲重挫。

「21世紀經濟報導」昨天指出,由中國國土資源部(簡稱國土部) 所主導,土地利用司和調控檢測司所執行的土地市場監測與監管系統 ,已經開始進行工作。目前該系統已經收集了20個城市的土地資料, 另有10多個城市的資料收集工作也將於近日內完成。

對此,大陸房地產市場人士解讀,這是中國政府對於近期以來過度 蔓延的「地王」現象,開出了整頓的第一槍。這個消息迅速在證券市 場發酵,導致滬深股市地產板塊昨日不支倒地,相關個股更是慘跌。

中國土地勘測規劃院地價所所長趙松強調,國土部對於「地王」調 控主要是透過加強監管方式,敦促「地王」的及時開發。例如按照規 定,對於土地閒置1年未動工的,收取佔出讓價格20%的閒置費,超 過兩年未動工,則無償收回土地。

滬深股市前(17)日在市場曾傳出政府將進場護盤下,吸引市場投資人進場搭轎,致大盤出現強勁反彈,而昨日被證實是烏龍一場,加上諸如王岐山前夜密會監管部門高層等利空傳出,昨下午盤開市,市場大戶演出資金大逃亡,房地產等走跌,兩市全面崩跌。

上證綜合指數昨日重挫125.30點,跌幅4.30%,收盤指數為2,785.58點;深證成份指數以11,209.92點作收,大跌563.38點,跌幅4.79%,兩市自8月初從高檔反轉走跌以來,上海股市已下挫19.9%,深圳股市亦向下修正19.6%。

昨日反映在市場上利多消息不少,如美股走高,油價大幅反彈;中國央票利率回穩,終止連續7周的走升;中國的基本藥物制度正式啟動等。這些利多因素,使得昨日早盤,吸引不少資金進場,大盤大致處於平盤附近狹幅震盪,並以小漲暫收。

不過在市場資金處於青黃不接的態勢下,傳出中國國土部將整飭「地王現象」,未來將嚴加管制土地批售,這個舉措,市場解讀為對房地產炒作的箝制,終而拖累大盤下殺重挫。

而滬深股下午盤走跌,同樣拖累港股表現,港股下午盤開市後,指數暴跌447點,終場恆生指數下挫352.04點,跌幅1.73%,指數摜破2萬點,以19,954.23點收盤。

此外,市場也傳出一向為熱錢進駐中國股市的香港市場,近10個交易日來,香港金管局已沒有承接美元賣盤,也未對市場注入港元,先前洶湧而來的「熱錢」,似有退潮現象。

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PIMCO:美股觸頂 美元將走貶
劉聖芬/综合外電報導

管理全球最大債券基金的太平洋投資管理公司(PIMCO)唱衰美股與美元。該公司指出,美股沖得太快,此波反彈走勢已見頂;而美元將因美國對經濟挹注「龐大」資金而貶值。

PIMCO的執行長伊爾艾朗(Mohamed El-Erian)接受路透電視臺訪問,在回答美股是否已撞牆、難再前進時表示認同。伊爾艾朗說,一方面,推升股市的是強有力的技術面因素,非常低的收益率導致資金撤出貨幣市場而轉進風險性資產;但另一方面,股價已超過基本面應有價值。

並指出,美股因美國企業最近公佈的盈餘數字高於預期而躥升,但這些獲利絕大部分是由企業裁員與削減資本支出所帶動。此外,脆弱的美國經濟複甦走勢面臨強大阻力,包括高失業與疲軟的民間需求。

伊爾艾朗指出,PIMCO已調低美股所占投資組合比重,因為這波反彈的「漲幅已過大」。

在美元走勢方面,PIMCO的投資組合基金經理人繆伯恩(Curtis A. Mewbourne)在該公司網站上刊登的報告中指出,美元對大多數新興市場貨幣看跌。他說,美元正逐漸失去其全球準備貨幣的地位。

他在「8月新興市場觀察」報告中指出,美國因應這波金融危機對市場挹注的龐大流動性,已使美元需求降低。

追蹤美元對一籃子貨幣走勢的美元指數於週三(8月19日)觸及78.823,為本週最低點。在美國政府與聯邦準備理事會承諾提供12.8兆美元力抗經濟衰退下,該指數已自今年3月高點下滑12%。中國與俄羅斯皆已提出創立新的全球性貨幣來取代美元作為國際準備貨幣。

繆伯恩說,雖然還未見一個新的全球準備貨幣興起,但美元地位的式微清晰可見。

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東陽開億至興 獲利飆
劉芳妙╱台北報導

儘管營運邁入淡季,但東陽(1319)今年前七月獲利年增率大增53%,每股稅前盈餘2.04元;台灣開億(1523)前七月獲利成長20.5%,每股稅前盈餘1.1元。

汽機車精密沖壓零件製造廠至興精機(4535)上半年稅前盈餘1.26億元,每股獲利1.8元。

昨天大盤重挫百餘點,跌破7,000點大關,汽車零配件股台灣開億、堤維西(1522)、大億(1521)挾半年報表現利多支撐,股價逆勢抗跌。台灣開億結算7月稅前盈餘1,595萬元,較去年同期衰退47.5%,但累計稅前盈餘1.84億元,年增率達20.5%。

台灣開億陳祖雄總經理表示,雖然已進入淡季,但汽車售後維修市場熱度依舊,加上原廠零組件的供應鏈體系相繼出現問題,售後維修(AM)市場未來成長空間相當大。為提升市場占有率,東陽整合集團資源,擴展冷卻系統風扇、水箱、冷凝器新產品線的供應,以滿足客戶成單、成櫃的需求。估計開億前七月平均毛利率較去年同期增加1.5%。

相較之下,東陽因原物料成長較去年同期低,加上銷售產品組合自製品較高,前七月平均毛利率較去年同期增加5%。

結算7月稅前盈餘1.13億元,年增率59%,累計前七月獲利9.18億元,較去年同期6億元大幅成長53.09%,每股盈餘2.04元。

除了海外AM市場需求熱度外,占東陽兩成比重的國內汽車市場回溫,也帶動OEM市場銷售成長;而大陸轉投資事業獲利也同步上揚。

東陽總經理吳永茂表示,在中國大陸一系列汽車產業振興(汽車下鄉、汽車進城等)措施鼓舞下,東陽集團大陸轉投資事業今年前六月營收達41.16億元,較去年同期成長33.77%;結算上半年獲利2.9億元,大幅成長90.73%。

至興精機第二季稅前盈餘較首季大幅成長1.3倍,上半年營業淨利1.24億元,稅前盈餘約1.26億元,每股盈餘1.8元。

至興第二季平均毛利率約23.3%,較首季增加1.3%,主因營收逐漸回復正常水準,加上轉投資越南羽陽、越慶等三個廠上半年都轉虧為盈,挹注至興約270萬元獲利,不再成為營運包袱。

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美150家銀行 面臨關門危機
編譯廖玉玲/綜合外電

美國又有五家銀行關門,其中包括銀行業史上第六大倒閉案殖民銀行(Colonial BancGroup)。據彭博資訊統計,美國還有至少150家上市銀行的不良債權比重過高,有步上殖民銀行後塵之虞。

美國聯準會(Fed)已正式宣告美國經濟「漸趨平穩」,但銀行業顯然還未脫離暴風半徑,今年來美國已有77家銀行倒閉;最新的殖民銀行倒閉案,還寫下近一年來最大、史上第六大紀錄。

更可怕的或許還在後頭。彭博資訊資料顯示,到今年6月為止,美國不良債權(NPL )比至少達5%的上市放款銀行超過150家,比一年前的數量增加一倍以上。看在前銀行主管機關官員眼裡,這代表銀行的權益可能被不良債權摧毀,面臨生存危機。14日關閉的殖民銀行,NPL比高達6.2%。

在彭博的調查中,NPL比超過5%的銀行中,以資產計最大的兩家是威斯康辛州的Marshall&Ilsley銀行,以及喬治亞州的Synovus金融公司,NPL比各為5%和5.4%。他們的資產遠大於殖民銀行,如果破產倒閉,後果更不堪設想。

前加州金融機構部委員米克斯(Walter Mix)表示,一家銀行的NPL比超過3%,他就覺得有問題。如果到5%,主管機關就可能把這家銀行的狀況列為不安全和不健全。

不良債權指的是已停止繳息、或不會再全額清償的貸款,會侵蝕銀行的獲利,耗盡銀行的現金,讓銀行的資本水準低於主管當局規定的最低限度。

這波經濟衰退導致貸款違約數量激增,接下來隨失業率居高不下、經濟復甦腳步遲滯,勢必會有更多銀行受不良資產拖垮。FDIC有份「機密名單」,詳列美國的問題銀行,到第一季為止,已有305家銀行在黑名單上。

當然,不良債權比超過5%的銀行,未必會走上破產一途,因為銀行仍可用準備金吸收壞帳,保留資本。股東權益占資產總額比較高者,也較能應付不良資產的衝擊。

彭博資訊這份調查,不包括已倒閉的放款行及接受聯邦政府「壓力測試」的19家「大到不能倒」的銀行。

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美殖民銀行倒閉 史上第六大
編譯廖玉玲/綜合外電

美國金融監理當局14日關閉阿拉巴馬州第二大放貸機構殖民銀行集團(Colonial BancGroup ),其資產將由BB&T公司接收,這是美國自去年華盛頓互惠破產以來規模最大的銀行倒閉案,也是史上第六大。當局同日還關閉另四家銀行,今年來倒閉的銀行已達77家。

殖民銀行集團在全美有346家分行,資產250億美元,存款200億美元,規模比多數今年倒閉的銀行大100倍。聯邦存款保險公司(FDIC)罕見地不直接接收其資產,而是找來BB&T,買下殖民銀行220億美元的資產與存款和分行,其餘資產才交由FDIC處理。

BB&T在美國東南各州有1,500家分行,也是重量級房貸機構。該公司收購殖民銀行後,將成為美國銀行業以資產計排名第九的銀行。若以存款計,排名則為第八。

殖民銀行的客戶大多不受影響,因為FDIC提供每個存戶上限25萬美元的存款保險,但房貸可能更難取得,對美國房市構成另一打擊。產業刊物Inside Mortgage Finance發行人賽卡拉表示,購屋者和打算讓房貸再融資的人,可能因此得支付較高的利息。愈多放款機構倒閉,市場競爭就愈少,對消費者不是好事。殖民銀行破產,也讓原已捉襟見肘的存保基金再失血28億美元。該基金至3月底剩130億美元資產。到第一季為止,被FDIC列為有問題的銀行暴增至305家,家數為1994年儲貸危機以來所僅見。FDIC預估,到2013年底前,存保基金將耗費約700億美元處理銀行倒閉案。

殖民銀行第二季虧損6.06億美元,連續第五季虧損,主要是對佛州房地產開發商與營建商的不良貸款所造成。原本有一家投資集團打算注資該銀行3億美元,但交易最後告吹。該行的資金準備未達聯邦政府問題資產救助計畫(TARP)的標準,因此無法獲得政府紓困,最終只有倒閉一途。

FDIC在14日還關閉四家銀行,使今年美國倒閉的銀行達77家,去年全年僅25家。四家銀行包括拉斯維加斯的內華達社區銀行,和賓州今年來第一家倒閉的銀行匹茲堡Dwelling House儲貸協會;以及亞利桑納州的Union銀行和亞利桑納社區銀行。

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保障家人 買房貸壽險當靠山
讓突發意外使家人陷困境;山坡地住宅可加保颱風洪水險,讓保障臻完備
馬婉珍/台北報導

颱風帶來爆量雨勢,民眾應依自身需求為愛屋添加保障,例如加保颱風洪水險,山坡地住宅可受保障,或投保房貸壽險,才不會因意外而使家人經濟陷入困境。但專家建議,民眾加保颱風洪水險,房貸壽險,仍應考量4大須知:

一、投保颱風洪水險切勿臨時抱佛腳:泰安產險副總陳嘉文指出,除了「續保」戶,災區民眾若要投保,目前謹慎承作新件。通常產險公司在發布海上颱風警報至颱風離去、解除警報的3個月內,針對各區域想加保颱風洪水險的民眾,會派專員先至現場勘查,再決定是否承保。

此外,陳嘉文說,颱風洪水險的保費,依房屋座落地點、居住樓層而不同,費率約是千分之1至千分之9,也就是保額每100萬元,民眾將支付的保費,例如花蓮地區較易受颱風洪水之損害,因此費率較高,而台北、台中等地的費率則較低。

二、颱風洪水險屬於附加險,應先投保住宅火險地震險主約:產險業者指出,颱風洪水險屬於附加險,不能單獨購買,必須先投保住宅火險地震基本險,做為主約。

三、房貸壽險以遞減型的保費較便宜:銀行業者觀察,房貸壽險以遞減型保障較受歡迎。房貸壽險分為平準型及遞減型,平準型是指房貸戶投保的保額,不依貸款金額減少而遞減,20年的貸款期間,都可享同樣保額的保障,而遞減型是指保障隨著貸款金額減少而遞減,也就是說,房貸快付清之際,所享有的房貸壽險保障也逐漸歸零。

以美國人壽的房貸壽險為例,30歲男性、保額100萬元,平準型保費是58,760元,但遞減型保費僅39,17元較便宜。

四、耽心失業可選擇「失業險」方案、商務人士可選擇海陸空意外身故加倍保障:以台新銀行與法國巴黎人壽合作的專案為例,可享失業險保障,若非自願性離職,每月給付1萬元,最高給付6個月,而商務人士則可選擇海陸空意外身故加倍保障,例如富邦人壽與台企銀合作的「好家在」專案,30歲男性、保額100萬元的保費是31,400元。

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美Q2房價暴跌 尚未見底
獨棟房屋中價暴跌15.6%,創1979年以來最大跌幅
劉純佑/綜合外電報導

儘管美國經濟前景出現復甦跡象,但卻止不住法拍屋激增對美國房 價造成的沉重賣壓。最新公布的數據顯示,今年上半美國房屋查封申 請案數目已創下歷史新高。受此影響,美國房價也告大跌,去年同期 相比,第二季獨棟房屋的中價暴跌15.6%至17.41萬美元,創下1979 年至今最大跌幅。

在房價大幅走跌之下,房屋銷售量較前季增加,但是專家表示,美 國房價目前仍未觸底。

據全國不動產仲介商協會周三公的報告,第二季經季調後的房屋銷 售年率,與去年同期相比下跌2.9%,較第一季增加3.8%至476萬戶 ,並有39州的銷售較第一季增加。IHS全球透視公司的經濟學家紐波 特(Patrick Newport)說:「位居這波全球經濟衰退核心的美國房 市,銷售情況已開始回穩。」

與去年同期相比,在155個大都會區域中,有129個區域的房價出現下跌。

富國銀行資深經濟學家安得森(Scott Anderson)則認為:「房價 仍未觸底。因為仍有許多房屋尚未被釋出,房屋供給存在極大隱憂。」

與去年同期相比,東北地區的成屋價格下滑9.7%至24.6萬美元; 中西部地區,房價較去年同期下滑8.6%,至14.68萬美元。南部地區 的房價下滑10.3%至15.86萬美元。西部地區下滑26.6%至21.26萬美 元。

即使美國房貸利率仍然維持在低檔,還是無法阻擋房價下跌的趨勢 。根據房貸機構房地美的資料,上周美國30年期的平均固定房貸利率 ,從前一周的5.25%降為5.22%。該利率在4月時曾降至4.78%的史 上最低水準。

房價跌幅最大的都會區出現在佛羅里達州境內,較去年同期下跌5 3%。第二名則出現在拉斯維加斯,跌幅為39.7%。

根據RealtyTrac資料顯示,2009美國上半年的房屋查封案件申請數 量,已創下史上新高。逾150萬戶的房產遭查封,換言之,在美國擁 有房屋的中,每84戶就有1戶收到查封通知。

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10年內跌破10美元
吳慧珍/综合外電報導

因鐵口直斷1987年股災成名、素有「波浪理論大師」之稱的艾略特波浪國際公司(Elliott Wave International )創辦人普萊希特(Robert Prechter)指出,油價去年飆至每桶147美元的歷史高點後,接下來10年可能會暴跌到10美元以下的谷底。

週四國際油價走勢趨堅,布蘭特原油每桶突破74美元,西德州每桶亦站上71美元。

根據彭博社周四的報導,普萊希特周三透過電子郵件表示,「我預料往後10年,原油價格會跌破每桶10美元。油價歷經多年才攀至147.50美元,而油價大幅回跌同樣也需要花很長時間。」

普萊希特上月於其發行的艾略特波浪理論家(Elliott Wave Theorist)投資期刊報告中提到,根據所謂「艾略特波浪原則」的技術分析,油價應會跌到每桶4到10美元之間。艾略特波浪理論將股市或商品行情周期分為5個上升波(多頭市場)和3個下降波(空頭市場)兩部份,若油價前5個循環波段完成於上個世紀,暗示油價將自去年的峰點回跌。

普萊希特在報告中同時預測,商品價格去年一度攀上巔峰,下回再站上高點可能要等到2030年代末期。普萊希特係引述以人口統計預測股市聞名的經濟學者鄧特(Harry Dent)的分析,他曾展示每29年一週期的商品景氣循環情況,高點分別出現在1920年、1951年、1980年和2008年。

相較於普萊希特唱衰油價,上周英國「王家國際事務研究所(Chatham House)」 研究員預估,隨著全球經濟逐漸脫離衰退泥淖邁向復甦,燃料需求上揚,未來5年油價不排除會觸及每桶200美元。

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境外基金課稅花旗:大戶跑光光
王信人/台北報導

海外所得明年起日出課稅,讓外商基金公司很緊張,昨天在財政部召開的會議上強烈反彈,但財政部最後仍決定,「發行地」在境外的海外基金,明年起要課徵海外所得稅、海外證券交易所得稅。

財政部昨天邀集國內外商會、會計師公會、僑委會、中央銀行、金管會、世界台商聯合總會等機關團體,討論最低稅負「非中華民國來源所得及港澳來源所得計入個人基本所得額的申報及查核要點」。美、歐投資銀行代表把攻防焦點放在海外基金課稅上。

財政部把海外基金分為2大類:1、「境外公司發行」的海外基金,從明年1月1日開始,「境外公司發行」的海外基金,要課徵海外所得稅、證券交易所得稅,投資人贖回基金時,以賣價收入減去當初投入時的成本,差額超過100萬台幣以上要全額併入最低稅負中申報。

2、「國內公司發行」的基金,也可以投資海外有價證券,屬於「國內基金」性質,投資人贖回時,依目前規定免證交稅、證所稅。

外商投資銀行代表很不滿,尤以代表花旗銀行消費金融部總經理管國霖炮火最猛烈,他說,基金應以「銷售地」分類,只要「在台灣銷售」的基金,就應一視同仁為「境內基金」,免徵海外證所稅與證交稅。

管國霖說,財政部若要課稅,將讓境外基金中前20%大戶的錢都跑掉,從地下私人銀行的管道出去投資海外,財政部也課不到稅,卻造成資金外流,他將找立法委員提出修正案,刪除海外所得課稅。

財政部賦稅署長許虞哲表示,從私人銀行管道進行海外投資,有所得也是要依法申報,至於財政部能不能查得到稅,是技術面的問題。

會計師公會代表也支持財政部,他表示,外商投資銀行的邏輯應一致才對,以前主張海外基金是「境外基金」,不能課徵證交稅,財政部也准予免徵證交稅;但卻因為明年要課海外所得、證所稅,就變更主張海外基金是「境內基金」,要課證交稅,前後主張相互矛盾。

賦稅署副署長許春安也說,如果海外基金是「境內基金」,則投資股票所獲配股利分配給台灣的投資人,就應課稅40%,而非目前視為外國人只扣繳20%,為何外商基金公司享受好處都不講?

外商投資公司說,根據信託公會統計,台灣人投資海外基金的目前部位還有1兆2000多億元,基金公司沒有保留投資人的原始投資成本,也不知道投資所得,如果明年起要課徵證所稅、海外所得稅,基金公司只好勸投資人先贖回,基金公司手上沒有現金,只得處分股票,換取現金,會形成台灣股市和海外股市的賣壓,造成股票價格波動大。

海外所得課稅 初擬規範
王信人/台北報導

財政部賦稅署12日就海外所得課稅的申報與查核要點,邀請相關團體討論。自明年1月1日起,凡是有海外所得,超過免稅額以上,要課徵包括證券交易所得在內的海外所得稅。

如果沒有申報,被財政部查獲,最高可處2倍以下罰鍰。

財政部規定,後年(100年)申報明年(99年)的最低稅負海外所得,國人應先比照國內所得分類方法,將海外所得分為薪資、利息、股利、財產交易、租賃所得與其他所得等10類。

關於所得與成本費用的計算方式,當個人可以舉證海外所得的成本費用,財政部會給予核實扣除。

如果個人不能舉證成本費用,就以財政部規定的標準計算:

1、房子與土地合計出售價格的12%,為所得額。此與台灣來源所得,房子與土地所得分開計算,有所不同。

2、買賣海外股票的所得,財政部很可能會比照目前買賣國內未上市櫃股票的規定,將以出售市價的20%為所得額來報稅。

3、其他所得,將以收入的20%為所得。

海外華僑非常憂心海外所得日出課稅。世界台商聯合總會代表昨天說,他們長年居住海外,保有中華民國國籍,明年起如果海外所得也要課稅,變成他們在國外所賺的錢統統要在台灣申報繳稅,稅負加重很多,對他們很不合理,他們上次在巴里島開會時已有討論,今年回國當面向馬英九總統反應,但馬英九表示他不知道此事。

財政部賦稅署長許虞哲回應表示,華僑的海外所得確實會被併進入最低稅負中計算,但已在國外繳的所得稅統統可以扣抵。

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