目前日期文章:200909 (30)

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人民幣國際化 11年後升值60%
記者林茂仁/綜合報導

新華社經濟分析師預估,未來十年中國經濟將出現重大變化,其中人民幣將升值並國際化,預估2020年人民幣兌美元匯率將達4.2比1(目前是6.8比1),年均升值約4.5%。

這是中國官方媒體首次明確預測人民幣的升值幅度,一定程度代表中國官方對人民幣匯率的態度。

慶祝新中國成立60年,新華社發動旗下多位經濟分析師,經過深入的調查研究,發表對中國未來十年的十大經濟趨勢預測報告。

報告資料指出,人民幣國際化步伐將加快,穩健升值是大勢所趨,預估2020年,人民幣在國際貿易結算中的比重將超過10%,在國際儲備和外匯交易中的比重甚至將高達15%。屆時在美元沒有出現崩潰性貶值的情況下,人民幣兌美元的匯率將在4.2:1,累計升值60%,年均升值4.5%,升值方式採「先慢後快」。

預估今後十年,中國GDP年均增長8%,至2020年,中國經濟總量將達到人民幣75.7兆元(約新台幣363兆元),按目前匯率計算,大約相當於11兆美元,屆時中國經濟規模可能接近美國水準,並超過日本一倍,相當於全球GDP總量的20%。

中國進出口也將年均增長8%,仍將快於全球5%的平均增速。中國外貿總額至2020年將達到6.4兆美元(約新台幣207兆元),大大超過美國躍居世界第一,占全球貿易總額的13%。中國外貿將由順差轉為逆差。

人民幣走出去的過程還將伴隨著中國資本市場進一步對外開放和拓展,為境外人民幣持有者提供較充分的可供投資的「資產池」。

報告預估,到2020年,中國汽車保有量仍將落後美國,但汽車市場高速成長帶來的能源和環保壓力將推動中國新能源汽車的發展,很可能成為中國汽車工業縮小與汽車強國之間差距的一個契機。

中國新車消費市場規模超過美國的時間可能比想像的快,這一天將在2015年來臨。2020年,中國汽車年產量將超過2,000萬輛,比今年翻一倍,屆時中國汽車保有量將達到1.85億輛,成為全球僅次於美國的最大汽車消費市場。

高速成長的中國汽車市場將給能源和環保帶來巨大的壓力,迫使中國將加快新能源汽車的發展步伐,同時繼續提高傳統汽車的節能減排技術。2020年,中國將成為世界上擁有各類新能源汽車最多的國家之一。

2020年,中國汽車出口占整個國內生產的比例將會由去年的7.3%提高到20%。

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瑞銀看壞美元 看好人民幣
記者溫建勳、黃欣/台北報導

瑞銀昨(25)日發布第四季經濟展望,指台灣經濟成長率(GDP)可望自第四季由負轉正,並看好後續經濟復甦力道,因而將今年台灣經濟成長預估值由-4.5%上調到-4%;明年GDP預估值則從2%調高到3.2%。

瑞銀昨天舉辦今年第四季與明年景氣展望說明會,瑞銀財富管理研究部亞太區首席投資策略師浦永灝看壞美元、看好人民幣,認為美元中長期仍趨貶,人民幣則將逐步升值,三年內人民幣兌美元「升值到5元也不奇怪」。

但他認為,亞幣長期雖有升值空間,短期因歐美消費需求下降、出口數量減少,升值幅度不會太大。

相較亞元,浦永灝較看好紐元、澳元及加元等商品貨幣後市,認為隨景氣復甦,大宗原物料需求勢必會大幅增長;瑞銀預估未來一年國際金價可上看每盎司1,150美元,油價則會漲至每桶90美元。

浦永灝昨天指出,各國政府救市行動不會提前結束,以免傷害景氣復甦,寬鬆貨幣政策短期內不會改變,預期美國聯準會(Fed)與台灣央行最快明年第二季才會升息,但未來各國經濟成長速度可能大幅下降,特別是金融海嘯使美國儲蓄率提高,將影響依賴出口的亞洲國家。

浦永灝認為,未來十年除歐美經濟增幅將打折扣,大陸恐怕也難再出現兩位數經濟成長,因此亞洲國家的經濟成長動力不能只依賴出口,還要擴大內需及採取穩定的經貿政策。

浦永灝預期美元將緩慢貶值,人民幣將逐漸走強,三年後人民幣匯價便將挑戰5元關卡。昨天人民幣對美元匯價為6.82元,如果人民幣在三年內對美元升值到5元,等於升值近36%,一年升值幅度約12%。

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麥嘉華:股市恐回檔20%
編譯謝璦竹/彭博資訊

知名投資人「末日博士」麥嘉華說,今年股市可能已經到頂,由於通貨緊縮的憂慮,恐怕會回檔20%。

麥嘉華參加香港里昂證券(CLSA)投資人年會接受訪問時說,美元已超賣,很可能回升,對股市是利空。63歲的麥嘉華說:「股市如果已經到頂,我不會驚訝,因為經濟消息不會繼續改善。市場早該回檔了。」

麥嘉華3月9日預測,在政府振興措施的利多影響下,股市即將大漲。標準普爾500指數當天跌到12年谷底,之後展開強勁反彈,至今上漲55%。MSCI世界指數同期間更大漲63%。

標準普爾500指數22日攀至今年來最高的1071.66點,隨後在企業獲利與經濟成長展望不明的隱憂下,已下滑2%。

麥嘉華在給投資人的簡報中不改對西方市場的空頭看法,理由是政府的財政與貨幣刺激政策只是延緩了危機,而非躲過危機。

全球金融危機爆發以來,全球各大金融機構資產減值與虧損累計達到1.60兆美元。麥嘉華說,危機尚未結束,「你不能永遠拖延真實時刻到來,下一階段就是金融體系全面崩解,經濟與金融危機將使政府破產。」

金價也會下挫,他預言金價會跟著股市回檔,如果「修正至每英兩920美元」也不會令人驚訝。黃金期貨11日漲破每英兩1,000美元,是七個月來首見。在黃金展開長達八年行情之初,麥嘉華即建議買進黃金。

麥嘉華也預測,通貨緊縮將增強避險心理,進而推升美元。

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摩根大通:明年人民幣將升值
為減輕通膨壓力及不升息前提下,可能升至6.66元
黃怡錦/綜合報導

繼中國人民銀行行長周小川提到穩定匯率為中國貨幣政策最重要的 目標之後,摩根大通首席亞洲與新興市場策略師莫瓦特(Adrian Mo wat)接受外電訪問指出,中國可能會允許人民幣兌美元匯價,於明 年下半年開始升值以減輕通膨壓力。

去年11月以來,中國基準利率一直未有變動,但消費者物價呈現下 降;彭博社引述莫瓦特說法指出,明年的最後6個月,中國政府基於 管理通膨的考量,在不調升利率下,可能會有誘因允許人民幣升值。

法國東方匯理銀行觀點認為,中國人民銀行在直至2010年初之前, 很可能就是維持人民幣兌美元匯價的穩定。該行駐香港策略師巴貝( Sebastien Barbe)指出,周小川行長發表的言論與近期中國政府官 員表達對於出口復甦成長緩慢的關注,是一致的。

據彭博社調查顯示,外資銀行普遍預估人民幣兌美元匯價於明年第 二季、明年底分別會升值至6.77元與6.66元,潛在升值幅度分別達0 .8%與2.5%。

渣打銀行中國首席經濟師王志浩最新觀點也預估,人民幣兌美元匯 價,於明年第二季度將會明顯出現升值;前提是,中國出口復甦與物 價回復上漲。

據統計,人民幣實際有效匯率在連續5個月貶值之後,今年8月終於 開始升值。渣打銀行預估,2015年,人民幣兌美元匯率甚至可以升至 5.5元,潛在升幅與目前相比,達20%左右。

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歐元區PMI創16個月新高
陳穎芃/綜合外電報導

市調機構Markit Economics最新資料顯示,9月份歐元區製造業及服務業綜合採購經理人指數(PMI)繼8月後再度突破50點之景氣擴張臨界點,並創下16個月以來最高紀錄,反映歐元區經濟已觸底回升,但失業率居高不下恐拖慢景氣復甦腳步。

9月歐元區PMI從50.4點上揚至50.8點,創下連續2個月成長,但低於彭博社調查所預期的51.3點。為刺激經濟,歐洲央行(ECB)目前仍將基準利率維持在1%低點,歐洲央行管理委員會也表示短期內不考慮取消振興方案。不過歐洲央行理事奎登(Guy Quaden)表示對經濟前景抱持「謹慎」態度,主因就是失業問題依舊存在。

9月份歐元區服務業PMI從49.9點成長至50.6點,創下16個月以來首次成長;製造業PMI則從48.2點成長至49點,達到16個月來最高點。Markit Economics指出,製造業及服務業在過去幾個月需求持續增長,促使9月歐元區新訂單量出現4月以來首次成長。包括德國豪華車品牌BMW在內等汽車大廠多看好2009年下半的市場需求。飛雅特董事長蒙特澤莫羅(Luca Cordero de Montezemolo)日前也表示:「頂級車市已觸底反彈。」

大體來講,分析師對歐元區景氣止跌回升持肯定態度。德國Dekabank銀行資深經濟師尤尼斯(Karsten Junius)就表示:「歐元區PMI突破50關卡表示經濟情勢恢復穩定,預期第三季經濟會顯著成長。」

然而,Markit Economics資料卻顯示,雖然歐元區失業率自5月起連續4個月下滑,但9月卻再度回升。奎登認為除失業問題嚴重打擊消費外,各國金融業尚未完全復甦,且產能利用率偏低也阻礙投資,因此保守看待前景。ING投信經濟師弗列特(Martin can Vliet)也表示:「9月歐元區PMI成長固然振奮人心,但目前成長幅度仍偏向緩步回升,並非V型反彈。」

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英美準備退場 動作一波波
編譯廖玉玲/綜合外電

經過兩年空前的注資行動,英美央行似已開始規劃退場方式。消息來源透露,美國聯邦準備理事會(Fed)打算運用附賣回協議,收回市場游資;英國商業遊說團體預料,英國央行完成現有的收購債券計畫後,就不會再加碼買進。

彭博資訊引述匿名人士說法報導,Fed已開始與債券交易商討論,將透過所謂附賣回協議(reverse repurchase agreement),收回聯準會挹注經濟體系的部份資金。根據附賣回協議,Fed將在特定期間內向18家主要交易商(primary dealer)出售證券,暫時減少銀行體系內的資金。

聯準會訂台北時間24日清晨公布最新利率政策,外界一致預期Fed將維持基準利率在零到0.25%不變。

消息人士表示,決策官員不至於太快收回游資,其挑戰在於是否能趕在通膨重燃前,收回市場上泛濫的資金,同時不會打亂經濟復甦的腳步。

聯準會主席柏南克7月投書華爾街日報時即表示,附賣回協議是在不升息的情況下達成此目標的一種工具。Fed上個月的決策會議紀錄也顯示,官員提出最新規劃的金融市場刺激措施退場機制,其中包括使用附賣回協議,另外還有設立定存機制,減少銀行超額準備金供應量。

紐約巴克萊(Barclays)貨幣市場策略分析師阿貝特指出,透過附賣回協議措施若要產生效果,聯準會必須透過這些附賣回協議,收回約4,000億至6,000億美元資金。

另外,英國最大商業遊說團體英國工業總會(CBI)認為,由於英國經濟逐漸脫離衰退谷底,儘管央行8月時意外宣布加碼500億英鎊收購債券,但應該不會再擴大。據23日公布的央行9月會議記錄,債券收購規模維持1,750億英鎊(2,860億美元)不變,是官員一致的決定。

CBI首席經濟顧問麥考菲堤表示,此階段看不出需要繼續擴大量化寬鬆政策,而且顯然量化寬鬆政策對整體經濟的影響並不大。預測英國第三季國內生產毛額可能成長0.3%,明年全年成長率可能達0.9%。英國央行明年第二季可能升息,從目前的0.5%歷史低點升至1%,基準利率到明年底前可能站上2%。

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巴西股市衝上14個月新高
利多支撐,上周暴漲4%,創下7月以來最大周線漲幅,年初至今大漲62%
蕭麗君/綜合外電報導

看好巴西穩健經濟復甦,零售商、營建業與科技公司獲利可望好轉 ,以及信評機構穆迪可能將在近日調升巴西主權債信評等利多支撐, 巴西聖保羅證交所指數(Bovespa)上週五收盤締造14個月高點,此 外該指數上周單周暴漲4%,也創下7月份以來最大周線漲幅。

巴西Bovespa指數上週五衝破60,500點的重要心理關卡,收盤升抵 60,703點,漲幅0.8%。該收盤指數超越周三所創的60,410的14個月 高點,為2008年7月以來最高水準。

Bovespa指數9月份以來,已經大漲7.5%。該指數從年初至今的漲 幅已經高達62%。

聖保羅SLW Corretora投資分析師葛拉迪表示,預期穆迪將加入標 準普爾與惠譽行列,把巴西主權債信評等調升為可投資等級,吸引外 國資金近日不斷源源流入。

不過,葛拉迪警告,這波股市的慶祝行情可能壽命短暫,他表示, 一旦穆迪升等,反將利空出盡,出現沉重的獲利回吐賣壓。

此外巴西央行總裁米海耶在最近一份經濟報告上也暗示,企業應該 開始投資,以因應經濟成長的到來。他並樂觀預期全球經濟將出現「 V型復甦」。

在巴西Solidus證券公司協助管理約3.5億美元資金的經理人桑德認 為,近來一連串經濟利多提振股市上漲。

巴西科技業者Positivo Informatica受到Itau分析師看好巴西電腦 市場的成長前景,調升其股票評等至加碼,也促使股價攀升1.8%至 15個月的高點。

由億萬富翁巴提斯加(Eike Batista)控制的巴西油氣公司OGX, 目前正在等待主管機關對收購交易的批准與在海外協商另一起交易, 推升股價飆漲3.4%。

此外巴西最大折扣零售商Lojas Americanas與聖保羅營建業者Ros si的股價也各自上漲1%與2.6%。

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富人利多公設地仍可抵遺贈稅
吳碧娥/台北報導

財政部賦稅署昨(17)日修正發布「遺產及贈與稅法施行細則」部分條文,今後按消費者債務清理條例更生、清算所免除的債務,不用經過債權人參與,也不會被視為贈與課稅。

值得注意的是,原本財政部打算限縮公共設施保留地抵繳遺贈稅,這次並未出現在修正條文中,公設地仍可全額抵繳遺贈稅,對富人節稅規劃來說是大利多。

財政部指出,配合「消費者債務清理條例」施行,財政部修正「遺產及贈與稅法施行細則」第2條及第9條之1,明訂依「消費者債務清理條例」更生、清算而免除的債務,或是依該條例導致債權全部或一部不能取償,都不屬於遺贈稅法第5條第1款所規定的贈與,債權人不會因為免除他人債務,而被核課贈與稅。

由於今年1月起遺贈稅率降至10%,財政部也打算修法限縮公共設施保留地抵繳遺產及贈與稅的範圍,納稅人不得再以公設地全額抵繳稅款,需以公設地價值占總財產的比率,作為抵繳稅款的上限。

由於公設地的市價只有公告現值的兩成左右,但卻可以公告現值來計算抵稅價值,一直是富人的節稅利器,雖然財部擬修法限制公設地的抵繳上限,但因行政院的反對,最後定案的版本並未納入此規定。

此外,按稅法規定,繼承人若將遺產捐贈給政府或財團法人,可不計入遺產總額課稅,不過遺產及贈與稅法施行細則第7條,將繼承人辦理產權移轉登記的期限,由原本的兩年縮短為一年。未來繼承人在取得國稅局核發的不計入遺產總額課稅證明後,一年內就要辦理捐贈的不動產移轉,否則還是會被國稅局補課遺產稅。

這次「遺產及贈與稅法施行細則」也修訂生存配偶剩餘財產差額分配請求權相關規定,若生存配偶主張行使剩餘財產差額分配請求權,繼承人須在一年內按請求結果,完成遺產交付,否則除會補課遺產稅外,還會有補課利息的新規定。

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投資保單標的 規範趨嚴
記者邱金蘭/台北報導

投資型保單的投資標的將有新規範,投資指數股票型基金(ETF)標的限制更加嚴格,明訂不得投資私募有價證券,投資標的信評遭調降達一定程度時,保險公司必須在三天內通知保戶,以維護保戶權益。

金管會委員會17日通過投資型保單投資標的應注意事項草案,金管會保險局副局長曾玉瓊表示,主要是整合現有規範,並參酌境外結構型商品管理規則,及信託業、證券商及保險業業別監理一致性後,重新訂定應注意事項。

主要重點包括,投資型保險商品連結國外ETF,以投資股票、債券為主且不具槓桿或放空效果者為限。

過去同意投資ETF,但沒有特別另外作限制,由於透過銀行銷售的連動債,也增訂這項限制,投資型保單也比照辦理。

除此之外,考量保戶風險承擔能力薄弱,因此投資型保單連結的投資標的,不得涉及以私募方式發行的國內外有價證券。

新規範同時要求,投資型保險商品連結國內結構型商品、國內外金融債券、公司債等,發行機構或保證機構長期債務評等若遭調降達一定程度,保險公司應在三天內通知要保人。

其餘規定還包括,保險公司應確實建立投資標的發行、保證或經理機構的信用風險評估機制及分散準則,並訂定投資標的發行或經理機構破產的緊急應變及追償作業程序,以保障保戶權益。

金管會提醒保險公司,應盡善良管理人義務,慎選投資型保險商品連結的投資標的,確實注意商品銷售適合性,及落實相關法令遵循,同時加強執行保障保戶權益。

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美擬對中國鋼管課稅90%
【馮復華/綜合報導】

中美兩國在一波輪胎、雞肉、汽車增稅混戰後,美國再度啟動雙反稅調查,擬對中國鋼管課徵90%的反傾銷和反補貼稅。美國最大的鋼鐵業者「美國鋼鐵公司」((USS)在美國時間16日,請求政府對中國一些鋼管產品課徵雙反稅,稅率最高達90%。

本月9日美國商務部才剛做出決定,向中國進口的另一類鋼管─石油管材課以最多31%的關稅。美國商務部在初步裁定中指出,對從中國進口的部份油管加徵10.9%至30.69%不等的關稅,總金額超過26億美元。

白宮11日又宣布課徵中國小汽車及小貨卡輪胎特別關稅3年,中國官員立即向WTO申訴,並揚言將對美國雞肉和汽車零件啟動雙反調查,雙方貿易大戰一觸即發。

事隔不到一周,貿易糾紛又燒回鋼鐵業。美國鋼鐵業者聘請的律師Roger Schagrin昨受訪表示,USS代表業者,就中國製、價值約4億美元的進口鋼鐵,向「美國國際貿易委員會」(ITC)申訴。本案指涉的鋼鐵使用於化學、石化、煉油等相關行業。

Schagrin表示,USS要求美國政府課徵中國鋼管60%以上的反傾銷稅和15%~30%的反補貼稅,累計課稅最高將達90%。本月稍早,印度和墨西哥鋼鐵業者也分別向他們的政府指控中國業者傾銷。

Schagrin說:「這不是偶發事件。我們碰到一種困境,就是中國對業者的補貼,和中國產能過剩。」此案件由美國鋼鐵和法國Vallourec SA的美國分公司聯名申訴。Vallourec SA是全球第二大石油天然氣用鋼管製造廠。

不過昨日的鋼管業請願案與輪胎案不同,將由商務部及國際貿易委員會決定,而非白宮。

歐盟7月底也曾創先例,決議對中國進口鋼管預先課徵反傾銷稅。該案牽涉到鋼鐵業最重要的成品:無縫鋼管,是住宅興建、煉油廠與汽車業的主要材料。歐盟官員說,反傾銷稅稅率介於17.7%到39.2%之間,預料將自10月起實施,效期5年。

「彼得森國際經濟研究所」(Perterson Institute for International Economics)研究員Gray Hufbauer說,白宮的輪胎決策意指白宮對保護主義廣開大門;而中國的行動則是表明:「你如果再來這一套,我們會再給你一拳!」

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滙豐:買債券基金 先破三迷思
【李娟萍】

今年來新興市場債券與高收益債券漲勢凌厲,吸引投資人目光。滙豐雙高收益債券組合基金經理人許秩勻指出,債券市場最易出現三大迷思,投資人在買債券基金時,應先破除三大迷思。

1.「債」漲不過「股」?

多數人都以為債券基金表現穩健,不若股票刺激,投資比重都偏低,甚至沒興趣,這是債券投資第一大迷思。

許秩勻說,今年以來,美林高收益債指數上漲超過49%,JP Morgan新興市場債券指數上漲逾24%。反觀股市,多數新興市場國家股價漲幅不如高收益債券,更遑論歐洲、美國與日本等成熟國家股價漲幅還不到兩成。

今年來因金融市場漸趨穩定、流動性風險大降,市場投資氣氛改善,資金漸從低風險性資產轉往高風險性資產,全球高收益債券與新興市場債券在利差收斂行情推升下發動凌厲漲勢,漲勢超越股市。

2.有配息的才是好基金?

債券基金另一迷思,則是「債券基金要配息」;但其實,配不配息,各有優缺點。

許秩勻指出,債券基金配息來源,是投資標的債券配發的利息,這些利息收入平時會累積在基金資產規模中。當利息配給投資人後,基金總資產因此減少,致基金淨值下滑,投資人雖先領到利息,但也少了再以利滾利的機會。

反觀不配息債券基金,因為將孳息與資本利得滾入再投資,創造複利效益,「不配息債券基金」投資收益其實更具爆發力。

3.升息一定不利債券?

「降息是債市利多,升息則是債市利空」是另一迷思,但事實不然。

許秩勻表示,1994年3月迄今共經歷三個升息階段,高收益債券僅在1999年6月到2000年12月間受科技泡沫影響虧損4.74%。

另兩次升息階段,卻分別創下10.87%和28.84%漲幅。新興市場債表現更出色。1994年3月及1999年6月新興市場債分別創造10.69%和34.12%績效;2004年6月到2007年8月漲幅更達42.89%。

許秩勻分析,高收益債及新興市場債在升息期間,仍能持續上漲,是因為升息顯示經濟擴張,有助改善高收益債發行企業的盈餘,企業還款能力提高,債券信評亦可望隨之提升,新興市場國家稅收也會增加,所以升息環境雖可能對公債形成壓力,但對新興市場債及高收益債卻反而有利。

許秩勻強調,投資人若能清楚破除這些迷思,不僅有助掌握債券多頭行情,更可藉以達到降低整體資產配置波動度的效果。

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基金投資人聚集公債避險 錯過股市漲勢
鉅亨網編譯郭照青 綜合外電

共同基金投資人去年於股市受創後,持續聚集公債 基金避險,許多人因而錯過了股市自3月低點以來近50% 的漲幅。

Morningstar公司周二公布研究報告指出,2009年至 8月為止,約有2264億美元流入了美國開放式基金。

「基金公司幾已補足了2008下半年流失的資金,當 時投資人自共同基金抽出資金達2510億美元。」

然而,今年以來流入的資金中,約有2091億美元, 或逾90%,已進入公債及市場債券基金。

這股趨勢於8月持續,投資人於8月投入540億美元至 各式共同基金。

Morningstar說:「這是自2007年2月以來,最大流 入金額。雖然對基金公司屬肯定訊號,但並不必然意味 對股市重燃了熱誠,」

「今年大多時間裡,大量資金一直流入固定收益基 金,」該報告指出。「8月資金約有60%流入了公債基金 ,另有20%流入市場債券基金。」

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美零售額單月漲幅 3年最大
【陳穎柔/綜合外電報導】

由於「汽車舊換新」方案帶動汽車和汽油銷售,美國8月份零售額暴增2.7%,創下3年來最大單月漲幅。生產者物價指數(PPI)亦飆高1.7%,為預期幅度的兩倍。這兩項指標透露,美國消費者已經略為打開荷包,但美國尚未出現通膨問題,因為生產者物價大漲係因汽油躉售價格大漲。

美國8月份零售額經季節調整後較前月成長2.7%,扭轉7月份縮減0.2%頹勢,並超越分析師預估的增長2%。若不計汽車銷售,8月份零售額較前月增加1.1%,同樣超越分析師預估值(0.4%)﹔若不計汽車和汽油銷售,8月份零售額較前月增長0.6%。

在聯邦政府實施舊車換新車計畫之下,美國8月份汽車及其零配件銷售額較前月成長10.6%,月增幅創將近8年來新高。同月加油站零售額因汽油漲價而月增5.1%。若不計加油站業績,美國8月份零售額月增2.4%。

經濟學家原本就預期8月份汽車和汽油零售額勁揚。但其實美國8月份電子產品及電器零售額、百貨公司營業額和運動用品店營業額都較前月增長。

許多經濟學家預期,主要在舊車換新車計畫的推波助瀾下,美國第三季消費者支出將超越第二季,擺脫第二季消費者支出呈現縮減窘境,如此可能助美國第三季國內生產毛額(GDP)成長3%至4%,為美國這波60多年來最嚴重一次景氣衰退畫上句點。

美國PPI在7月下降0.9%之後,於8月轉而增長1.7%,明顯超越分析師預估的增加0.8%。若與去年8月相比,仍下跌4.3%。

不含能源及食品的核心PPI則是小幅揚升0.2%,亦為分析師預期的兩倍。

影響7、8兩月製成品PPI的最主要因素皆為能源躉售價格。美國能源躉售價格在8月勁揚8%,主因汽油躉售價格飆漲23%,創下逾10年來最大月漲幅。

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汽車零組件 8月很賺
記者陳信榮/台北報導

汽車零組件廠淡季獲利不淡,東陽8月獲利激增逾一倍;大億(1521)8月稅前盈餘1,500萬元,較去年同期虧損1,100萬元大幅改善;開億(1523)前八月每股稅前盈餘1.21元,獲利居汽車鈑金族群之冠。

由於即將步入第四季汽車零組件業傳統外銷旺季,且主力市場北美去年遭受金融海嘯衝擊需求萎縮,比較基期偏低下,法人看好汽車零件族群第四季營收、獲利增幅將更明顯。

看好汽車族群「錢」景,三大法人8月下旬起持續加碼買超東陽,東陽9月7日股價因而一度攀上46.3元,創2005年8月以來新高。投顧也預估東陽全年每股稅前盈餘有機會挑戰3.5元的最高紀錄。

東陽自結8月稅前盈餘1.94億元,年增率100.5%,累積前八月稅前盈餘11.46億元,年增率64.6%,每股稅前盈餘2.55元,改寫近十年同期獲利新高。

東陽副董事長吳永茂指出,8月淡季獲利創新高,除因台灣廠外銷業績增溫外,轉投資大陸各廠獲利同步上揚,對照去年同期仍處於虧損狀態,一來一往間,獲利倍增。

吳永茂表示,東陽集團大陸轉投資事業前七月營收總計50.38億元,較去年同期成長41.82%,自結前七月稅前盈餘為4.07億元,大幅成長197.41%,約貢獻東陽母廠1.33億元。

開億8月自結稅前盈餘1,754萬元,儘管較去年同期衰退逾五成,不過較今年7月成長一成,顯示淡季獲利呈現逐月回升。累積前八月稅前盈餘2.02億元,年增6.1%,每股稅前盈餘1.21元。

車燈大廠大億8月稅前盈餘1,500萬元,較去年8月虧損1,100萬元大幅改善;累計今年前八月稅前盈餘1.21億元,年增率173%,每股稅前盈餘1.6元。大億解釋,8月獲利大增,除因國內新車銷量激增外,透過大股東日本小糸的幫助,轉接來自馬自達等日本車廠的車燈代工訂單,也隨日本車市回溫,出貨上升,預估今年下半年對日出貨金額將比上半年成長20%以上。

大億對北美福特汽車的出貨量,下半年亦比上半年增加超過30%。其中,5月停產的克萊斯勒汽車,已於8月恢工,預估9月起,北美出貨將大增。

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碧桂園發債 利息飆到11.75%
記者何蕙安/綜合報導

曾經培育出中國大陸首富的廣東房地產商「碧桂園」,繼今年2月在新加坡發行港幣38.99億(約新台幣163.6億元)可轉換債後,日前再公告發行利息高達11.75%的3億美元(約新台幣111億元)債券,震驚各界。

華夏時報報導,根據碧桂園發布的融資計畫,3億美元將先償還一筆中信嘉華銀行3,500萬美元(約新台幣11.4億元)的貸款,其餘則投資新物業專案。

房地產融資潮從今年銷售火爆後一直絡繹不絕,包括華潤置地、保利地產、金地等多家大型房產企業早就投入融資行列,碧桂園的融資舉動並不稀奇,怪的是高達11.75%的利息。

據瞭解,大陸最新的銀行貸款五年以上利率也只有5.95%。

「公司信譽低,但又急需用錢,只能用高息來吸引投資者。」一位不願具名的私募投資者表示,高息融資無異於飲鴆止渴,雖然解決眼前的問題,但若到期無法償還,將面臨資產清算、破產等風險。

碧桂園今年2月發行可轉換債時,也為了吸引消費者,拿出港幣19.5億元(約新台幣81.8億元)作為抵押,跟美林協議,將碧桂園股票交易價鎖定在港幣6.85元(約新台幣28.7元),換股價為港幣9.05元(約新台幣37.9元)。只要碧桂園股價低於6.85元,碧桂園就得自掏腰包,幫換股的債券持有人付差額。

風光一時的碧桂園,近來接連的危險舉動給人「氣數已盡」之感。碧桂園股價2007年曾達到港幣14.18元(約新台幣59.5 元)的最高位,但上周收盤價只剩3.19元(約新台幣13.3元)。

隨著公司股價大跌,曾在2007、2008年蟬聯大陸首富的執行董事楊惠妍,身價已縮水超過人民幣1,000億元(約新台幣4,800億元);雖然楊惠妍兩度增持碧桂園股票總計8,894.6萬股,以提振股價,但市場仍不為所動。

2008年時,碧桂園設定的營收目標是人民幣320億元(約新台幣1,354億元),但最終僅達175億元(約新台幣740億元);今年上半年的銷售成績人民幣87.9億元(約新台幣372億元),連前十名都擠不進去,已經落為二線房產商。

去年8月,碧桂園主席楊國強在油價高漲時,砸下人民幣130億元(約新台幣550億元)投資煤製油,但隨著國際油價走跌,和煤製油技術不成熟等因素,今年6月傳出楊國強黯然轉投資LED,百億資金一去不復返,使碧桂園資金更加緊張。

楊惠妍 兩年內從雲端跌落
記者/何蕙安

很多人28歲還沒賺到人生第一桶金,但碧桂園執行董事楊惠妍已經當過中國大陸首富,也親身體驗身價蒸發人民幣1,000億元(約新台幣4,800億元)的感覺。

2007年4月20日,碧桂園在香港掛牌的那一天,碧桂園主席楊國強送給二女兒楊惠妍一份史上最大的禮物:碧桂園70%股份,楊惠妍當天就以港幣692.1億元(約新台幣2,904億元)的身價,躍為大陸女首富。

當時,楊惠妍才25歲,新婚一年,原本的夢想是當老師。楊惠妍到底有多富有,很多人很難想像,美國的《國際先驅論壇報》曾經給了一個頗為具象的描述:楊惠妍的個人財富已經超過美國投資大師索羅斯、蘋果的執行長喬布斯,還有傳媒大亨默多克。

很多人問楊國強原因,楊國強回答得直爽,「就算等到我100歲,(股票)也是要給她們,自己人才信得過。」

不過,緊接而來的金融危機,2008年大陸房市成交量普遍降兩成,碧桂園的總負債暴增六成,累積到人民幣307億元(約新台幣1,299億元)。

今年初碧桂園為了急迫的資金需求,發行可轉換債,為取信於投資人,楊惠妍決定放手與美林對賭,下場卻是付出人民幣12.42億元(約新台幣52.5億元)的代價,讓碧桂園陷入更深的經營困境。

因股市瞬間崛起的楊惠妍,隨著碧桂園股價直直滑落,也迅速墜入身價暴跌的窘境,去年還是大陸首富,今年5月卻坐上財富蒸發榜的榜首,且虧損持續擴大。

曾經夢想當老師的楊惠妍,兩年前一肩挑起這個身不由己的家族重擔,對於千億元資產的倏忽即逝,個性低調的她不曾透露過任何心情。

很多人認為,有個富爸爸雖然令人羨慕,但現實的經營環境殘酷,讓一個28歲的女孩得在兩年內體驗人生起落,這種不可承受之重是常人難以想像。

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中國反擊 嚴審美雞肉及汽車
【馮復華/綜合報導】

美國宣布將對中國輪胎徵懲罰性關稅後,中國商務部旋即採取措施回擊,對原產於美國的部分進口汽車產品和肉雞產品,將啟動反傾銷和反補貼立案「雙反」審查程式。

「中國證券報」另指出,8月中旬商務部曾對此召開專門會議,決議一旦美國總統歐巴馬同意對中國輪胎加徵高額關稅,就會即刻啟動對美國進口汽車的限制措施。五礦化工商會副會長劉貽南也受訪表示,鋼鐵、紡織和機電產品將是第二波特保案名單受害者。

12日歐巴馬對中國輪胎特保案簽署折衷性懲罰關稅方案,對輸美的中國汽車和輕型卡車輪胎,開徵三年懲罰性關稅,稅率依序為第一年35%、第二年30%、第三年25%,消息一出,被國際關係觀察人士預測將引發中美貿易大戰。

該決議出爐不到24小時,中國商務部宣布,近期,商務部收到國內產業申請,反映美國的部分進口汽車產品和肉雞產品以傾銷、補貼等不公平貿易方式進入中國市場,對中國內產業造成衝擊。

公告稱,相關產業要求商務部發起反傾銷和反補貼調查,商務部依照中國法律和世貿組織規則,昨天啟動了對原產於美國的這兩類產品的反傾銷和反補貼立案審查程式。

商務部稍早前曾貼出商務部長陳德銘的發言新聞稿,預告「中國政府將堅定維護國內產業的正當利益,保留做出進一步反應和採取相應措施的權力。」對於是否為輪胎案的貿易報復,新華網昨以分析稿指出,「此舉並非針對美國裁決中國輪胎案的商業報復,而是對於國內相關行業已提出的申請,商務部有義務審理並調查」。

新華網新聞另以分析稿,先強調此次「兩反調查」和美國對中國輸美輪胎採取特保措施之間沒有關係,並不是貿易報復;但是,內文同時也指出,金融危機開始以來,中國一直反對貿易保護主義,曾向歐洲兩次派出採購團、向美國一次派出採購團,每次採購金額都在100億美元以上,將繼續與各國共同行動,推動世界經濟儘快復甦。

中國上一次對他國明確採取報復措施,是2000年至2001年和日本、韓國發生的大蒜貿易戰,當時日本和韓國先後對中國大蒜採取限制措施,中國政府則限制了韓國手機、聚乙烯和日本汽車、手機及空調項目的進口,最終逼迫日韓政府做出讓步。

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郎咸平:通膨 買肉的都知道
特派記者林庭瑤/廈門九日電

針對大陸當前經濟局勢,知名經濟學家、香港中文大學教授郎咸平9日表示,「不會說有通貨膨脹的,一個叫國家統計局,另一個叫主流經濟學家,其他都認為有。只要買過雞肉、豬肉的人,早都認為通貨膨脹。」

來自台灣的郎咸平經常提出尖銳批評的非主流觀點,在大陸深受民眾歡迎。他9日在廈門「中國國際投資貿易洽談會」的一場演講中,針對大陸宏觀經濟和股市、房市發表看法,吸引近兩千名政商界聆聽。

對於當前市場回暖,郎咸平自稱,他發現中國大陸生了兩個病。第一個病是六大衝擊(人民幣升值、成本失控、勞動合同法、下調出口退稅、錯誤宏觀調控、穩性稅費增加)」,造成中小企業面臨的投資環境惡化。

第二個病是產能過剩更為嚴重。地方政府大量投資,中央政府政策(農業改革、醫療改革、人民幣4兆投資、汽車家電下鄉、十大產業振興方案、銀行人民幣7.37兆新增信貸),大筆錢砸入基礎建設,卻沒有拉動民營經濟的投資。

他談道,在大陸到處是基礎建設,到處公共建設,在某個地方,「有八線國道、八線省道、八線縣道,平行建設,開到遙遠的天邊,只有一家賣紀念品的小商店在那裡。」

在這兩個病沒解決的情況下,龐大資金衝擊股市、房市。郎咸平指出,中國大陸股市有三筆資金進入,製造業資金、信貸資金、避險資金進入股市;而進入樓市的,有製造業資金、避險資金進入,拉抬高端樓盤,形成「地王」現象。

另一是造成通貨膨脹的預期。「你們會問我有沒有通貨膨脹?」郎咸平說,「不會說有通貨膨脹的,一個叫統計局,另一個叫主流經濟學家,其他都認為,只要買過雞肉、豬肉的人,都認為通貨膨脹。」

郎咸平認為,現在問題不是「中國經濟危機是什麼?」而是「見底之後,要怎麼辦?」他說,大陸出口占GDP的35%,除非大陸人民的消費加倍,才可以轉成內銷,但事實上不會加倍,因為大陸是儲蓄小國,人均儲蓄只有人民幣幾千元。

那麼郎咸平開出什麼藥方?他斬釘截鐵地認為,大陸政府不應把錢投資基礎建設,而應該把錢拿給中小企業。「民營經濟才是拉動經濟的動力,企業利潤是中國成長的動力。」

不過對於中國的未來,他滿懷悲觀論調。他指出,全球包括原油、鐵礦砂等大宗物資價格,全操控在華爾街之手,最高指導原則「取得全球物資的訂價權」,而背後的主導是美國政府。

郎咸平說,大陸還自以為製造業大國,沒有訂價權,只有浪費資源、剝削勞工的廠商來中國大陸。對於中國大陸是否有機會產業升級與轉型,他簡潔有力地回答:「不會成功。」

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美元空頭隱憂
【劉益昌/台北報導】

美元持續走弱,美元指數不僅跌破78的中期支撐,更創下2008年10月以來新低,引發市場極端關注。財富管理專家指出,美元技術面出現中期走空疑慮,建議民眾降低美元資產部位,提高其他外幣、黃金、基本金屬、原物料等非美元資產部位,以分散風險保值。

銀行財富部門主管指出,今年年初美元指數走高至89.64的高點後即一路回軟,不過前幾次每次盤中跌至78附近即獲得支撐,收盤都收在78以上,78宛如美元指數中期的支撐。不過,在市場看貶壓力下,美元指數8日不但跌破8月9日盤中的近期低點77.428,8日收盤更以77.3創下2008年10月以來新低。

銀行主管表示,78原本係美元指數支撐區,如今跌破後,78反成壓力區。美元指數跌破78的中期支撐,雖不能就此斷言美元將急貶,但就技術面解讀,代表美元走勢有步入中期空頭的壓力隱憂,民眾手上與美元相關的資產,最好跟著調整。

花旗銀行財富管理部門則認為,單純持有美元,未進行投資的民眾,建議可轉為持有利率較高的貨幣,例如澳幣等。以美元計價進行其他投資者,預期在國內央行穩定匯率的政策下,美元對新台幣不至於會有大貶的情況,因此匯率變動應不是民眾投資上的重要考量,反而應該選擇最具有成長潛力的市場,藉由其投資收益來彌補匯率上可能的風險。

台銀財務部主管指出,包括油價、黃金等全球重要商品,大部份均以美元計價。在國人的外幣資產中,亦以美元持有最多,建議民眾降低美元資產部位比重,提高非美元的資本比重,以分散風險保值。

外幣方面,建議降低美元比重,新增歐元、澳幣、紐幣、加幣等未來看漲的強勢幣別,歐元係因經濟體復甦轉強,澳幣、紐幣、加幣因原物料出口提高,有升值空間。

在商品方面,黃金、基本金屬、原物料商品等,亦可納入。提高這些美元以外的貨幣及商品比重,係因應美元指數跌破78,美元技術面呈現弱勢,有續跌隱憂下的資產保值策略。

不過台銀主管也提醒民眾,雖然原物料多頭行情持續看好,但近期避險基金也加入炒作,民眾不用冒然追價,可逢低再分批介入。

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商辦走軟 REITs走弱
蔡靜紋/台北報導

國內景氣尚未完全復甦,衝擊不動產信託基金(REITs)旗下物業出租率。根據統計,國內擁有商辦的REITs有七檔,近期空置率普遍上揚,「駿馬1號」REITs更有三成七商辦現在沒租出去,可能削弱未來配息能力。

不動產信託基金上半年績效管理報告陸續出爐,其中「駿馬1號」整體空置率跳升至26.39%,導致第二季租金收入比第一季衰退37%,主要是租戶中鼎工程 3月底結束租約搬到士林讓中鼎大樓平均租金下滑10.7%,第二季平均每坪每月租金更降至1,580元,並導致駿馬1號商辦大樓空置率攀升至 36.99%,廠辦空置率也由第一季的3.63%增加至7.61%。

「國泰2號」的績效管理報告顯示整體空置率拉高至12.7%,旗下三棟大樓空置率更同步上揚。當中以世界大樓空置率16%最高,其次是民生商業大樓的14.6%,最低的是敦化南路的安和商業大樓,空置率僅3.1%。

國泰2號的三棟大樓中,以民生商業大樓租金下滑幅度最大,由去年第一季的每坪2,041元降到今年第二季的1,894元;世界大樓平均租金小幅下滑,安和大樓則持平。由於租金走低、空置率走高,國泰2號第二季租金收入比第一季衰退3.96%。

不動產業者說,現在很多業主的心態轉為「錢(租金)不是問題,租出去就好」。以「富邦1號」為例,但不願讓空置率拉高,企圖降價求租。在國內不動產信託基金空置率普遍拉高之際,富邦1號是唯一逆勢上揚的REITs,但據法人依管理報告推估,富邦中山大樓新租戶的租金可能比過去減少三成。

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境外收益成本不明 按表課稅
記者陳美珍/台北報導

處分境外股票、不動產等財產收益,自100年5月申報99年度個人綜合所得稅時,合計收益超過100萬元,需辦理最低稅負申報。財政部明令,無法出示取得成本者,其不動產收益一律按處分價的12%、股票則按售價20%計算。

依據財政部所訂境外不動產或股票收益申報最低稅負標準,擁有境外不動產或股票等投資收益的民眾,以不動產(房屋及土地)為例,假設全年度只有一筆境外不動產處分收益,並無其他海外所得者,出售價款超過900萬元,即要報繳最低稅負所得稅。

財政部強調,海外所得申報門檻為同一申報戶每年擁有超過100萬元以上的境外收益,包括薪資、股利、投資收益、不動產處分收入等,都要合併計算,不管是單筆或多筆海外所得一旦總額超過100萬元,即需自動申報最低稅負。

明(99)年元月起,個人在海外的所得將被納入最低稅負制課徵所得稅,財政部為方便擁有海外資產的民眾,未來申報境外所得時,能有一定的依循標準,凡因取得時間過長,面臨出售海外資產但無法提示取得成本,計算收入有困難者,訂定統一所得額標準。以不動產為例,民眾在海外擁有的房屋及土地資產,將併計為「不動產」,當無法出示取得成本及必要費用時,均需按實際成交價的12%計算所得。即每100元中有12元視為出售所得。

海外不動產的所得額標準,不分地區或國家,一律都是按12%做為所得額課稅。財政部表示,依據我國營利事業所得稅所得額標準,有關不動產買賣業的所得額,最近五年均維持在12%的水準,雖然各國房地產的價格不一,施行初期為便於計算,凡申報出售境外不動產,卻無法提示成本者,均比照該標準,按出售價的12%做為所得報稅。

出售境外股票則將比照境外基金,財部說,納稅人如因投資期間太長,出售時難以舉證成本者,需按實際成交價的20%做所得課稅; 可出示成本者,可在實際成本或98年12月31日當天收盤價,兩者間「擇一從高」計算投資收益辦理申報。

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