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【經濟日報/記者何蕙安報導/】

大陸機床龍頭、杭州友佳管理部兼財務部副總葉明彬表示,因為大陸汽車、基建、軌道工程業務旺盛,友佳去年營業額為人民幣7.7億元(約新台幣35.8億元),預估今年業績可望大幅增長80%到90%。

友佳是友嘉實業集團在杭州蕭山投資的公司,從1993年落戶,2000年正式量產,現在已經成為友嘉集團獲利的主力,甚至幫助友嘉在金融危機時銷量擊敗各國強企,成為全球第一。

 

葉明彬說,1993年友佳廠房一畝人民幣5萬元,現在一畝已經達人民幣600萬元(約新台幣2,789萬元),17年漲了120 倍。友佳落地的蕭山,還有裕隆與東風合資的納智捷項目正在建設。

 

友嘉集團從1989年營業額新台幣101萬元起家,到2008年已成為新台幣103億元的國際工具機大廠,目前友佳跟SKF合資生產的聯座軸承全球市占率40%,立體停車庫部份台灣產量加上大陸產量是全球第一。

身為大陸最大的台資工具機廠商,友佳國際2006年1月11日香港上市,2010年3月8日回台發行TDR(台灣存託憑證),葉明彬說,友佳仍希望能在大陸上市。

 

葉明彬表示,友佳目前一個月產量200多台,尤其全觸控機床領域在大陸數一數二;去年金融危機因為其他國際大廠業績滑落,但友佳業績表現仍然強勁,讓友嘉意外成為世界第一,雖然只是暫時的第一,但友嘉預估2018年可以成為真正的世界第一。

 

友佳產品有98%都是內銷,葉明彬說,大陸現在對於機床的需求非常旺盛,主要來自火爆的汽車、基建、地鐵、軌道工程等市場,友佳去年業績人民幣7.7億元,預估今年可以成長80%到90%,「現在3到4月交貨已經很快了。」

 

曾經在大陸爆發的缺工潮在友佳並未發生,葉明彬說公司因為技術要求較高,有75%的員工是大專生,今年春節結束後第一天員工回來上工的比率高達98%。

 

葉明彬2004年被派駐到杭洲,當時就舉家搬來;他在杭州置產,兩個小孩也是讀大陸當地的學校,而不是讀台商或是外國學校,他說因為就像友佳在大陸發展蓬勃一樣,「我認為以後市場就在這裡。」

祕密武器…52辦事處

 

友佳獲搶攻大陸市場的祕密武器,是遍布全大陸的52個辦事處,以及貼心又快速的客戶服務。

 

17年前,友佳選擇在杭州設廠,就是看好杭州是大陸的心臟地帶,到全大陸任何一個地方,飛機大概都只要飛兩小時就能到,如果臨時要幫客戶維修、運送貨品,都很方便。

 

從第一個辦事處到第52個,從廣州北到哈爾濱,從上海深進成都,撒下通路的過程非常艱辛,成本也高,但優點是可以深入市場,了解市場的真實訊息,而且隨傳隨到的當地業務員與維修人員,讓客戶看得到、用得到,對友佳的信任度也大大提升。

 

友佳最為人津津樂道的的服務是發生在2008年的「512汶川大地震」,當天下午兩點多發生大地震,友佳總部四點多就開會,決定寫信給所有客戶,詢問機器有無震壞,如果有損壞,友佳立刻到場維修,而且給予折扣。

 

不少在震央附近的企業機器的確都因為強烈的震度發生問題,對於友佳即時的服務,都覺得很窩心。

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【經濟日報╱編譯 廖玉玲】

 

儘管金價登上歷史顛峰,投資人還是不顧一切蜂擁而至,狂買金條和金幣。實體黃金的需求預估將升抵5,230萬英兩,創史上新高。根據美國鑄幣局資料,老鷹金幣的銷售今年來已激增65%。

 

黃金或許是「終極流通貨幣」,但金幣的溢價已竄升到空前水準,隨著需求不斷暴增,現在1英兩金幣的價值已遠超過金條,全球鑄幣廠都來不及應付市場需求。

 

投資人都追著報酬率跑,共同基金的績效和新資金的流入有高度相關,但何為因何為果?資金總能吸引群眾,現在績效最好的共同基金都注意黃金。

 

黃金向來高度集中在各國央行和國際貨幣基金(IMF),如今部分最大囤積戶則變成指數股票型基金(ETF)。例如SPDR 黃金指數基金(GLD)持有價值370億美元黃金,是全球第六大黃金持有者。

 

就算是看多黃金的投資人,也承認金價有200至300美元的溢價,都是拜ETF黃金基金所賜。

 

黃金最近一次顛峰時期是在1980年元月左右,當時美國人遭伊朗挾持,通膨如脫韁野馬,沙烏地阿拉伯局勢也不穩定。這類事情未必不會重演,尤其是美國利率要看全世界對美國人寅吃卯糧的忍受程度。

 

但黃金是個特殊的商品。已開採出來的每一英兩黃金,現在都還在這個地球上,不論是做成珠寶或有其他用途,它都不會鏽蝕或腐壞,而且我們仍在開採。黃金不像石油,會有用完的一天。

 

或許很久以前,黃金可以在國家動亂時買到逃生之路,但現在沒有這種事。過去黃金被視為對抗通膨和貨幣風險的末日避險工具,但那時候還沒有金融期貨商品。現在已經有了,所以黃金是三流的資金避風港,不會帶給你利息收入,還得花錢買保險。

 

也有人說,美國聯準會(Fed)實施了18年的寬鬆貨幣政策,這段期間印的鈔票未來有一天會變成揮之不去的通膨夢魘。但現代的投資人如果擔心這個情況,可以買進美國長期公債、歐元或其他貨幣,還有利息可賺。擔心1970年代式通膨捲土重來者,應該投資美國抗通膨公債(TIPS)。

 

金價可能繼續漲。經通膨調整後計算,黃金離1980年締造的紀錄還很遠;以現在的幣值來算,當時最高漲到2,300美元左右。但風險愈來愈高,最多資金聚集處,風險通常也最高。投資人容易犯集體錯誤,所以一致同意的觀點就是危險訊號。過去數十年來,市場從沒缺過被高估的產業,而報酬率要超過大盤,就是要比群眾先一步離場。

 

1970年代,要避開50檔大型股和固定收益商品,1980年代最好不要投資能源和生化類股,1990年代避開日本和網路股,2000年代時,別碰不動產和營建股。這些泡沫,幾乎都有類似的特徵。

 

黃金只是另一種流通貨幣,之所以有價值只因為我們相信它有價值。黃金泡沫終究也會在淚水中破滅。金價何時跌、跌幅多少,誰也拿不準,但押注這會較預估提早而非延後發生,比較明智。(取材自巴隆金融周刊)

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全球股市高度震盪,美股也受到歐洲日益加深的債務危機及朝鮮半島緊張情勢影響,道瓊指數一度跌破萬點。由美股可看出近來全球股市,呈現一個高度震盪及相互連動牽制的態勢,再加上南北韓的緊張局勢,也讓亞洲的區域風險提高,投資理財專家表示,長線投資布局首重安全、穩健,因此在現階段的ETF投資上,建議以保守型的標的度過眼前的投資市場危機。

 

 

歐債事件是否會持續擴大,目前市場研究機構或法人都各有看法,但卻也仍是難有定論,另外,南北韓是否會發生戰爭現階段情勢也仍不明顯,再加上2009年全球股市一片漲聲,去年漲幅過大,讓市場目前向上攀升的動力似乎不足,負面消息出來亦使得股市得以適當的修正,多項不確定因素,讓市場投資理財專家認為,目前在投資布局的策略上,應以「安全穩健」為第一重點,給市場時間處理及解決相關問題。

 

國票證券國際業務部經理巫慶桄表示,近一個月來的ETF標的中仍然由放空型的標的名列前茅,市場負面消息的襲擊,替放空型的ETF標的提供了一個絕佳的機會,但若是以「穩健投資」為主要考量,則巫慶桄認為,固定收益商品是目前布局方向。

 

巫慶桄指出,穩健保守型的投資人,大部分的投資組合中,固定收益類商品重要布局,固定收益商品擁有不少優點,首先就是能增加到期收益,一般的固定收益型的金融工具的當期收益都會比股票高,且固定收益工具還能降低整個投資組合的波動性,主要是因為債券和其它類似報酬的波動一般較股票來的低,在投資工具方面也是有相當多的選擇,且各商品的目的及風險特質亦不盡相同。

 

巫慶桄進一步指出,固定收益市場大致可分為地方公債、政府公債、房地產抵押債券、公司債、貨幣市場、資產抵押證券這幾個類型。

 

在ETF市場中亦有許多相關的固定收益ETF,如總和債券類,包括公司債、美國政府公債和房地產抵押債券等,相關ETF如iShares:美國總和債券(AGG)、SPDR:巴克萊美國總合債券(LAG)。

 

第二類為美國公債基金,這類基金沒有信用風險,不同標的間的差異主要在於存續期間的長短,例如:iShares:巴克萊7-10美國債券ETF(IEF)、SPDR:巴克萊美國中期國庫券(ITE)。

 

最後一種類型為公司債券基金,如iShares:投資等級公司債(LQD)、iShares:iBoxx高收益公司債(HYG)等,這些固定收益型的標的在這波的市場變動下,因商品特性使得固定收益類的ETF影響較小,甚至今年至今許多商品皆有正報酬,近一月報酬率達5%以上的相關商品比比皆是。

 

在市場大幅震盪下除了槓桿型標的外,若不想承擔如槓桿型標的般的高風險高報酬,可以多加著墨在保守穩健的固定收益型ETF上,且高度的市場風險下,固定收益型ETF不失為一個相對安全穩定的投資標的。

 

(新聞來源:工商時報─記者張瑞益/台北報導)

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譽惠調降西班牙主權債信評等,再度升高歐債危機疑慮,上周五金融、能源帶頭下殺,3大指數下跌近或逾1%,道瓊工指創70年來最大同月跌幅紀錄。

 

分析師及技術線圖均指出,美股已呈超賣。但在歐債危機告一段落之前,美股無法抬頭挺胸。

 

高盛集團的投資策略師柯斯汀(David Kostin)及凱瑟(StuartKaiser),上修他們對標普500成分企業今、明兩年每股營運獲利預測值,前者從76美元調高到78美元,後者從90美元調高到93美元,原因是反應首季的營運成果及淨利率優於預期。但這顯然無反扭轉美股頹勢。

 

另就線圖來看,標普指數已跌破200日移動均線。瑞穗證券駐紐約首席美國投資策略師葛里高利表示,美股超賣的程度為金融海嘯高峰以來最為嚴重。

 

保德信國際投顧首席投資策略師帕拉文指出,儘管標普和那指上周周線收小紅,但在歐洲央行仿效美國聯準會大舉收購政府公債之前,歐洲債務危機無法告一段落。

 

道瓊工指上周五大跌122.36點或1.19%,收在10,136,63點,周線跌0.56%。月線跌7.92%,月線跌幅創1940年以來同月之冠,若以跌點計,5月下跌871.98點,為其有史以來最大的同月份跌點。

 

標普500指上周五跌13.65點或1.24%,周線小漲0.16%,但月線跌8.2%,創下1962年以來最大同月跌幅,以及有史以來最大的同月跌點,共下跌98.28點。

 

那斯達克指上周五下挫20.64點或0.91%,周線漲1.26%。月線跌8.29%,創下10年來的最大同月份跌幅。

 

金融及能源是兩大弱勢族群,後者下壓來自油價走軟及歐巴馬政府對核准新深海鑽探的偏空立場。

 

標普500指金融指數上周五重挫2.2%,跌幅居十大類股之冠,其次是能源股的2%。

 

(新聞來源:工商時報─記者李鐏龍、蕭美惠/綜合外電報導)

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繼標準普爾之後,信評機構惠譽(Fitch)跟進調降西班牙的債信評等。惠譽上周五以減債的財政調整過程終將損及經濟成長為由,將西班牙的債信評等從最高級的AAA調降一級至AA+。但惠譽表示,一年內不會再調降西班牙的債信。

 

調降後,惠譽對西班牙的債信評等與標準普爾公司差不多,標準普爾公司4月28日將西班牙債信評等調降至AA。穆迪5月初則表示,維持西班牙的最高評等於AAA不變。

 

倫敦惠譽歐洲、中東暨非洲主權評等部門主管寇頓(Brian Coulton)表示:「降低民間部門與外債水準的調整過程,中期而言將會降低西班牙的經濟成長。」

 

他又說,雖然西班牙的信用將出現惡化,但目前他們研判未來12個月內不會再加以調降。

 

惠譽表示,儘管西班牙政府矢言降低預算赤字,包括公務人員減薪等措施,但政府負債占整體GDP的比率到2013年可能高達78%,遠高於2007年金融危機前與經濟衰退期間的不到40%。

 

惠譽預估,該國勞動市場的僵化與銀行部門的結構調整,將危及西班牙穩住經濟的努力,經濟復甦的力道將比西班牙政府預估的還要疲軟。

 

對此,西班牙國庫署署長努尼茲(Soledad Nunez)指出:「債信評等遭調降雖是一個不好的事實,但AA+仍是相當高的評等,而且惠譽也確認西班牙債信展望穩定。」

 

儘管可能招致經濟成長走緩的負面衝擊,西班牙政府上周四才通過一項新的財政撙節措施,擬將預算赤字對GDP的占比從去年的11.2%,砍低至明年的6%。

 

西班牙上周五調降2012與2013年的經濟成長預測,2012年的成長率由原估的2.9%調降至2.5%,2013年由3.1%降至2.7%。

 

西班牙是預算赤字第3高的歐元區國家,迄今仍未擺脫經濟衰退,根據官方的預測,今年經濟將萎縮0.3%,為連續第2年出現負成長。

 

西班牙政府公債應聲下跌,10年期券殖利率較德國同期券種的利差從周四的152個基點,擴大至153個基點,過去10年的平均利差則僅23個基點。

 

西班牙債信評等遭降,也將迫使歐盟當局必需加快落實其近1兆美元的紓困方案。

 

(新聞來源:工商時報─記者林國賓/綜合外電報導)

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原文發表時間:2009/2/10

 

很多投資朋友都有在銀行或透過投資型保單做定時定額投資,當市場大跌時,無論是大腦或是理專、業務員,都會告訴自己說:沒關係,我是定時定額投資,下跌可以買更多單位數,上漲後賺更多,這是一種平均成本的概念,所以大跌沒有關係。

這些字眼熟不熟析,這麼正確的觀念,誰敢說它不對就跟誰翻臉;更何況很多所謂的財經專家在電視節目或說上也都是這麼說。

liuliuy8 不敢跟所謂的專家及名嘴唱反調,用一個實例您自己做判斷:

以下圖中,各階段投資初期為月初,投資末期為月底:
第1階段投資時間為 1995/1~2000/3--上漲
第2階段投資時間為 1995/1~2003/3--上漲又下跌
第3階段投資時間為 1995/1~2007/10--上漲又下跌又上漲
第4階段投資時間為 1995/1~2008/8--上漲--下跌--上漲--下跌

00017.jpg 

 

長期投資了13年多,經歷了景氣循環、上漲下跌,第2、3、4階段相對於第1階段的報酬,到底單筆投資與定時定額比較後,誰賺的多,誰虧的多,分析如下表:

00017.1.jpg 

 

數據顯示:單筆的上漲幅度超越定時定額,定時定額的虧損幅度超越單筆

liuliuy8 如果算錯了,記得通知我;若沒算錯,那誰錯呢?

 

 


2009/3/5/ 更新

 

有朋友反應分析表中呈現的數據不會解讀,liuliuy8 用另一個數據來協助您分析:

 

 

00017.2.jpg 

 

1.至2000/3厎:定時定額的年複利>單筆年複利,IRR :定時定額勝
2.至2003/3厎:定時定額的年複利<單筆年複利,IRR:單筆勝
3.至2007/10厎:定時定額的年複利<單筆年複利,IRR:單筆勝
4.至2008/8厎:定時定額的年複利<單筆年複利,IRR:單筆勝

再重申一遍:
定時定額的波動並沒有比單筆來的低,甚至波動更大,如果你擔心每一筆單筆投資的波動,那你更應該要關心定時定額的波動

 

 

 

 

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經濟日報  編譯陳家齊/綜合外電

英國石油公司(BP)在墨西哥灣造成的漏油事件,估計已是美國史上最嚴重的漏油案。英國石油已經為此付出9.3億美元損失,且隨著憤怒的輿論持續升溫,英國石油恐還要付出更高額賠償。

美國政府27日宣布,英國石油「深水地平線」鑽油平台事故所造成的漏油量,估計每日達1.2萬桶到1.9萬桶。這種漏油量是官方4月時原本估計每日5,000桶的二到五倍,坐實許多認為先前漏油量過於低估的科學家指控。

依照這項新的估計,從4月20日事故發生以來,這座位於墨西哥灣深海的油井漏油量,總計已多達1,860萬到2,950萬加侖,幾乎是1989年埃克森公司油輪在阿拉斯加漏油案的三倍,成為美國最嚴重的漏油汙染事件。英國石油公司28日申報的數據顯示,該公司為了清理漏油事件的善後費用,迄今總計9.3億美元。

英國石油還表示,目前仍無法估計最終的費用與賠償金額會多高。

美國總統歐巴馬承認,政府對漏油事件的評估出現「數周」的延遲,不應該發生。但他強調,漏油評估的延遲並未拖延政府的救災行動。歐巴馬28日將再重返漏油現場,評估清理漏油救災的進度。美國南方海域漂浮的大量浮油使歐巴馬相當憤怒,誓言將嚴懲石油產業。

歐巴馬27日說:「如果這場災難有任何意義,那就是成為我們的一記警鐘。我的任務是改正這個問題。」

歐巴馬已在27 日宣布擴大對墨西哥灣深水油井鑽探的禁令,並表示將評估進一步的行動。

英國石油28日也說,26日開始執行的補漏「封頂工法」(top kill)初看似有成效,但仍須再繼續進行48小時,才能評估是否能夠持續堵住漏油。

負責指揮整體救災調度的美國海軍上將艾倫說,封頂工法能否成功,未來12到18個小時將是關鍵。

英國石油執行長海華(Tony Hayward)表示,對油井注入泥漿的封頂工法目前順利依照計畫進行。英國石油還在進行稱為「垃圾彈」(junk shot)的工法,對油井打入橡膠與其他材質,穩定漏油處。

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工商時報 【記者林淑惠/台北報導】

 立法院三讀通過營所稅調降至17%,並回溯自今年度起實施,電信三雄中又以中華電(2412)受惠最大,法人初估,以去年該公司稅前盈餘561億元計算,今年因營所稅大降,中華電全年將少繳稅新台幣30億元。

 

台灣大(3045)去年合併稅前純益186.46億元,去年繳交47.55億元的營所稅,推算今年可望少繳11-14億元營所稅;遠傳(4904)去年合併稅前純益121.49億元,並繳30.14億元稅賦,今年預估少繳7-8億元。

 

電信三雄受惠營所稅調降並回溯到年初實施,初估總計少繳50億元左右稅負,並大大有利於今年全年稅後盈餘表現。中華電表示,政府前後總計調降了營所稅8%,但促產條例落日,各公司之前享有人才培育、設備投資抵減的優惠解除(約計2%),因此,獲益於營所稅調降利益約在6%。

 

若僅核計這次營所稅由20%降到17%,中華電減少營所稅負擔約17億元,若合計25%降至20%部份,則全年減少30億元稅負支出。

 

另外,對每股稅後盈餘貢獻方面,中華電初估營收所調降,全年EPS將增加0.17元,以中華電內部初估今年EPS希望落在4.4-4.5元上下來看,今年未計減資情況下,EPS有機會超過去年。

 

台灣大以及遠傳都表示,還需要仔細核算,才能夠了解全年EPS受惠營所稅調降的程度。

 

中華電信總經理張曉東日昨表示,就公司整體表現來看,今年受到X值衝擊,總體營收仍將較去年下滑,法人推估中華電今年營收將落在1,832億元,但因公司首度實施現金減資,減資規模193.93億元、減資幅度20%,加上營所稅調降稅賦比重,張曉東認為,有助於推升中華電今年每股稅後盈餘(EPS)相較去年成長,法人推估可望落在5元上下。

 

張曉東強調,景氣回溫,帶動該公司行動電話通話總量及營收上揚,截至目前為止,該公司整體手機話務量相較去年成長7%,但反應到營收則約僅成長1-2%,張曉東表示,行動語音話務營收可望比金融風暴前的2008年微幅成長,但語音話務利潤不高,未來還得在成本控制及數據營收方面加把勁。

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【經濟日報╱記者曹佳琪╱台北報導】

 

國際股市5月以來跌跌不休,國內基金績效一片慘綠,國泰Man AHL組合基金一個月績效為0.63%,表現相對亮眼。

 

期貨基金強調可多空靈活操作,國內只有二檔,分別是國泰Man AHL組合基金及寶來商品指數期貨基金。

 

國泰Man AHL組合基金逆勢上揚,但是寶來商品指數期貨因追蹤商品指數,類型較像股票指數型基金(ETF),因為追蹤指數,商品價格近期大跌,該基金近一月負報酬逾一成。

 

國泰Man AHL組合基金經理人章錦正表示,全球股市都在年線臨界點,若持續向下修正,該基金會加碼股市空單,目前基金布局股市比重約16-17%,雖然這部分並沒有獲利,但因為也布局同等比重的債券期貨,因此到目前為止的績效仍為正報酬。

 

章錦正指出,這半年來大多布局歐洲、美國、日本及英國等政府債期貨,獲利表現不差,該基金在原油價格80元時做空,在貴金屬例如黃金期貨則做多,同時也操作外匯遠期契約,約二成比重,歐元下挫訊號明顯出來時,基金在外匯遠期契約做空獲利,表現優於股市及債市基金。

 

章錦正解釋,期貨基金屬於動態系統操作,不會因商品或指數短期修正立刻更改操作方式,而是看趨勢形成才會改變方向,期貨基金是不做市場預測,而是靠系統運作,不加入人為操作。

 

目前國泰Man AHL組合基金有95%的資金都投入在AHL的期貨基金中,AHL的期貨基金則約有80%資金在定存,只利用剩餘資金操作期貨,因盪期貨操作具有高度槓桿性,資金不需要太多。

 

章錦正說,若市場趨勢不夠明顯時,AHL甚至會將90%的資金都放在定存,僅利用少數資金操作期貨商品,這就是系統化的運作,也是期貨基金的致勝關鍵。

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【經濟日報╱編譯/于倩若】

 

金價近年的漲勢超驚人,若在10年前投資黃金,現在的報酬率會高達四倍,連中國股市也相形失色,但隨著金價迭創新高,投資人不禁懷疑,黃金是否是下個泡沫?

 

金價漲勢是否即將結束?哈佛大學教授弗格森說,黃金最佳買進時間是1999年、不是2010年,但他認為金價還是可能更上層樓。也有人說「老手已在幾個月前出脫黃金」,但這句話已說了好多年。

 

若黃金是泡沫,幾個原因可說明黃金行情可能尚未結束。首先,近來的漲幅容易令人誤解。沒錯,金價已從每英兩250美元漲至1,200美元,但這波漲勢的起漲點是2000年到2001年的超級空頭市場谷底,此前20幾年黃金都下跌,過去10年的漲勢只是讓黃金回到長期均價。

 

第二,拿這10年的金價走勢與1990年代科技泡沫期間那斯達克指數走勢及2006年房市泡沫攀頂前10年道瓊指數走勢相比,金價漲勢明顯比前兩次泡沫和緩,顯示黃金離泡沫破滅還有很長的距離。

 

再看看分析師對黃金產業的看法。通常在泡沫的高峰,華爾街分析師會一面倒地看好某個產業,但這次並非如此。據湯森路透的資料,追蹤黃金開採巨擘巴瑞克金礦公司(Barrick)的分析師中,只有三分之二看好該公司前景,以華爾街的標準來說,這個比率非常節制,而且大約只有半數分析師看好紐蒙礦業(Newmont Mining)和蘭德黃金資源公司(Randgold Resources)。

 

從街頭巷坊觀察,也感覺不出黃金即將達泡沫頂峰,計程車司機和酒保有在談論黃金,但尚未開始傳授採礦秘訣。

 

當然,沒人敢保證黃金會出現新一波搶購熱潮,但這項商品現在似乎處在「永恆泡沫」狀態,一點風吹草動都可能促使投資人出脫黃金。(取材自華爾街日報)

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工商時報 記者高佳菁/台北報導

 

曾經於金融海嘯期間績效表現搶眼的放空型ETF,在沉寂1年多之後 ,近期受惠於股市多空震盪,再度吸引投資人目光,據法人統計資料 顯示,23檔放空型ETF近1個月平均報酬率達到5.74%,56檔2倍槓桿 放空型ETF近1個月平均報酬率達到10.82%,20檔3倍槓桿放空型ETF 近1個月平均報酬率達到12.13%,而同期間標準普爾500指數則下跌 6.22%。

 

寶來證國際金融部表示,分析各類放空型ETF報酬率,表現較優異 的ETF為放空基本金屬、原油、原物料以及已開發市場,據Bloomber g統計資料顯示,在國家/區域市場部分,3倍看空ETF(EDZ)近1個月 漲幅達到38.87%,而2倍看空MSCI太平洋扣除日本ETF(JPX)漲幅亦 達38.28%;在商品類部份,3倍看空能源ETF(ERY)近1個月漲幅更 高達39.59%。

 

法人表示,從報酬率表現反映出目前全球金融市場概況,股市走跌 ,其中以歐洲股市為重災區,引發投資人對經濟前景的擔憂,拖累與 景氣循環息息相關的原物料商品走跌;避險情緒升溫,資金轉進安全 避風港,如美債、美元、黃金、白銀等。

 

寶來證國際金融部陳烜台協理表示,美股面臨劇烈多空震盪,投資 人的交易策略受到相當大挑戰,過去投資人在進行投資組合避險時, 可能採取放空期貨或買進賣權,甚或出清持股、退場觀望。

 

而現在美股ETF中有將近百檔放空型ETF,槓桿倍數包含1倍、2倍、 3倍,追蹤指數囊括美國主要股票指數、各國股票指數、商品指數等 ,且交易流動性日益活絡,建議投資人可靈活運用ETF於投資組合, 達到避險效果。

 

不過,寶來投信指數投資中心業務總監黃昭棠提醒投資人,當市場 急跌的趨勢相當明確,投資人可透過放空型ETF來順勢操作,有機會 獲取較大報酬,不過放空ETFs的波動度與風險性均高,不適合長期持 有,投資操作上要更加靈活。

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【經濟日報╱柯建維】

 

過去一周,全球投資人都在驚滔駭浪中度過,市場利空不斷,「二次衰退」的理論甚囂塵上,台股也在五天內大跌了608點。我在4月25日的本專欄中曾提醒各位,台股將作中期回檔,5月對多方不利;5月9日專欄中也再次強調短線會有一周反彈,但中期仍在回檔格局。

果然,從5月10日剛好反彈一周到5月14日就再下殺。當時曾提出三種操作策略建議:一、空手觀望;二、不管大盤只管個股;三、依能量操作。若採一、三項操作策略者,現在應是輕鬆自在,不必每天一起床就緊張地打開電視或電腦看美股行情,好像等待命運之神的宣判。

我除了恭喜這些投資朋友逃過一劫外,還是要建議:雖然短線又會開始反彈,但在能量波段訊號尚未轉成波段買訊前,仍以觀望為宜;就算想搶短,也以小量為之,並應嚴設停損。親身體會過空手觀望的愉快,對各位未來成為股市長久的贏家會有很大幫助。

今天的重點,要放在採取第二種操作策略者─不管大盤只管個股。上期我只強調三個原則:一、持股應控制在七成以內;二、不可用融資;三、再看好的股票都必須設停損點。若能做到上述三原則,相信在過去一周大跌中也應只有傷皮肉並不傷筋骨。但今天我再進一步說明選股、抱股與換股的重要法則,供各位讀者參考。

先講一個真實例子,我有二個朋友,都在金融圈工作,各種消息、明牌特別多,也因此做不到「空手觀望」,甚至二個人持股都超過九成,但在這波中期回檔,A先生大賠近30%,損失遠超過大盤跌幅;C先生卻僅小虧不到5%,績效大幅打敗大盤。二個人都沒用融資,為何有如此大差異,是運氣嗎?或許有一點運氣,但最主要的是「操作策略」。

A先生目前手中持股有奇美電、力晶、瑞昱、富鼎、正崴、嘉澤、茂迪、國喬,不但跌幅慘烈,且A先生也有執行停損,只是再買進的股票還是一路下跌。

C先生手中持股有潤泰新、長榮航、南仁湖、新天地、杏輝、天良、力新、無敵、嘉格、和旺,由技術面來看,真是一手好牌,有的股價還在創新高,但如果你以為 C先生是鴻運當頭、財神加持,那就錯了。因二人是朋友,消息來源大多一樣,A先生手中的慘賠股,有一半以上C先生也曾有過;相同地,C先生手中的強勢股,A先生也大多曾經擁有;那怎麼最後結果會如此天差地別?答案揭曉,因為A先生習慣小賺就跑,因此強勢股都只賺到蠅頭小利,弱勢股被套住就不願出,堅持那是好股票應「逢低加碼」,即使被我們逼著停損,他還是習慣找已下跌一段的所謂「跌深績優股」,殊不知跌深還有更深,你以為這是地下室B3已到底了,但如京華城還有B7呢。

相反地,C先生一直遵循「汰弱擇強」法則,手中股票跌破停損點就出場,再買進股價守季線且中長期均線趨勢走多的股票。就算要搶跌深股,他也一定要看到「底部訊號紅三兵」甚至「四手紅盤」(連拉三到四根紅K棒)後回測量縮價穩時才買進,比如C先生持股的無敵與飆漲前的力新即屬此類。同時,他買進的股票只要表現強勢,未破停損停利點前一定不亂賣,才能賺到一整個波段的利潤。於是,A先生不斷「小賺大賠」,換來滿手套牢;C先生「大賺小賠」,一手好牌。

你想成為C先生嗎?看來容易做來難,因為大多數人在股市都有「雪中送炭」的美德,卻不喜歡「趨炎附勢」!(很奇怪,做人處世卻往往相反,是補償作用嗎)台股短線即將反彈,中線仍處中期修正,你又有「汰弱擇強」的機會了,各位讀者請自行選擇吧!(作者是理財周刊投研部總經理,證券投資分析經驗逾20年)

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歐洲主權債務危機讓市場擔心拖累全球經濟,投資人在至5月19日止該周共從歐美股市撤出高達120億美元資金,創下2年來單週最高水準。

 

新末日博士盧比尼認為全球股市在未來幾個月還有20%下跌空間,加上商品價格也下滑,他主張現金為王。

 

盧比尼周四接受美國媒體CNBC訪問時表示,全球經濟疲弱,讓股市轉為往下修正趨勢。就宏觀角度來看,歐元區經濟率先走弱,然後中國經濟走在衰退的證據將會增多,而當日本出現問題的同時,美國經濟也將放緩。

 

他甚至認為部份經濟體正處於W型衰退的危險,而且問題將愈來愈惡化。在歐元區疲弱、美國放緩和其他已開發國家陷入困境之下,加上歐美最近要推動後果難料的金融改革,因此投資人在未來幾個月將有更多難關要過。

 

在擔心經濟二次衰退下,股市和商品價格跌跌不休,盧比尼認為現金為王,而為資金尋找避風港,其中有堅實經濟作後盾的國家公債是最好選擇。

 

他認為像德國和加拿大等沒有嚴重債務的國家,所發行的短期公債可躲避市場風險。

 

他表示他根本不相信希臘等國家能解決自己的債務問題,並認為歐美各國應該加稅和削減財政支出才能避免債務危機一發不可收拾,但這將要花數年時間才能解決。

 

(新聞來源:工商時報─記者鍾志恒/綜合外電報導)

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【經濟日報╱編譯廖玉玲╱綜合外電】

 

澳洲計劃提高資源稅,可能國際間引發一股跟風,勢必衝擊礦業公司的獲利和股價表現。

 

雪梨瑞士銀行(UBS)商品分析師普萊斯表示,礦業人士形容這是一種全球的「課稅傳染病」,「巴西可能會對礦商開徵新稅;加拿大和南非也是礦產大國。」

 

花旗駐雪梨分析師聖斯伯利則預測,加拿大、祕魯和智利可能是下一個。

 

全球最大銅礦出口國智利,正提案計劃暫時調高礦業稅,以協助大地震後的重建。全球第二大鐵砂出口國巴西表示,可能會對商品生產課稅,或提高權利金。印度政府19日說,計劃對礦業出口商的「超級獲利」,課徵暴利稅。

 

礦業資料分析業者原物料集團資深合夥人艾里克森表示,歐洲、尤其是北歐國家,也可能想從礦商身上多榨一點油水出來,畢竟歐洲正為債務赤字問題發愁。

 

貝萊德世界礦業基金(World Mining Fund)的操盤手韓艾飛(Evy Hambro)表示,「資源國家主義」是礦商未來幾年所面臨的主要風險。穆迪投資人服務公司日前預估,澳洲2012年開始加稅後,礦商的獲利可能會縮減近三分之一。稍早該公司也表示,加稅對礦業的信評可能是負面因素,增加部分礦商中短期的不確定因素。

 

自澳洲政府本月初宣布加稅以來,澳洲第三大鐵礦砂出口商Fortescue金屬集團的股價已挫跌22%,必和必拓(BHP Billiton)在墨爾本市場交易的股票下跌近10%,澳元則貶值10%。

 

南十字證券公司執行董事艾特肯表示,澳洲的課稅計畫是「全球金融市場自殺」。

 

澳洲財長史旺表示,他「強烈反對」加稅會傷害礦商的說法。

 

澳洲最大退休金計畫供應商單位AMP資本投資人公司指出,中國對澳洲金屬的需求將超越稅率提高的負擔。

 

澳洲礦業委員會指出,加稅會讓澳洲礦商的稅負成為全球最重。而抗拒加稅潮流的國家,可能會吸引較多投資。必和必拓、Xstrata和力拓(Rio Tinto)等主要礦商,在澳洲政府宣布加稅後陸續表示正在重新評估澳洲的投資案。

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【經濟日報╱編譯莊雅婷、吳國卿】

 

市場正面臨潛在的第二階段金融危機,包括從英國到日本等高負債國家都可能變成債市「義勇軍」的目標,美國也可能成為受害者。

 

希臘、西班牙、葡萄牙、愛爾蘭和冰島等國的債市義勇軍(bond vigilantes)已經覺醒,如果各國赤字還是居高不下,他們很快也會在英國、日本甦醒,而在美國則很可能在未來三年出現。

 

從希臘、日本到美國的主權債務激增問題,最後將造成高通貨膨脹或政府違約。高政府債務將難以持續。

 

2008年金融海嘯造成的公共債務負擔,可能導致金融危機產生新變化。許多公共部門正進行大規模的再槓桿化(re-leveraging),有幾個國家預算赤字占國內生產毛額(GDP)比率高達10%。

 

歷史可能證明這場危機還未真正結束,實際上我們才走完第一階段,很可能還有第二階段的金融危機等著我們。今日我們民間部門的債務水準逐漸穩定,但公共部門的債務槓桿卻大幅升高,我最擔心的是主權債務的累積,遺憾的是,美國債券市場的義勇軍尚未覺醒。

 

但到最後,美國的財政問題將達到不容忽視的地步,且帶來極其嚴重的風險。未來若要迫使美國開獎控制債務,唯一方法將是債券市場出現對債務問題的強烈關切。

 

在歐元區面臨的危機上,歐元區在希臘財政危機後正面臨解體的威脅。在這種情況下,歐元區經濟發生二度衰退並非不可能。

 

歐盟的7,500億歐元(9,310億美元)救援方案,意在安撫市場,遏阻債市恐慌從希臘傳染到其他國家,但投資人仍然質疑政府是否有足夠堅定的決心執行必要的節約措施,以及有沒有能力解決棘手的問題。

 

就希臘而言,我們看到民眾暴動,有人橫死街頭,儘管有龐大的救援方案,公共債務與財政調整的規模大到我想希臘終究會違約,或重整債務;希臘甚至可能必須退出歐洲市場。

 

在另一方面,英國的新保守黨—自民黨聯合政府仍未經測試,隨著新政府周末的緊急預算案出爐,我們將更清楚看到情勢可能的發展,因為許多艱困的決定將牽涉到稅收、支出,以及聯合政府的立場是否夠堅定。

 

(作者Nouriel Roubini是紐約大學教授、有「末日博士」之稱/編譯莊雅婷、吳國卿)

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工商時報【魏喬怡台北報導】

 

不要以為自己不是百大富豪就不會被國稅局盯上,在國庫空虛的年代下,有3大族群都會成為國稅局眼中的肥羊!會計師指出,像是年紀大的人在一個年度中財產發生明顯變動情況,或是年紀很輕的人在一個年度中財產發生明顯變動情況,還有億萬富翁等3大族群,都是被查核的重點。

 

勤業眾信會計師莊瑜敏表示,一般來說,年紀大者財產在一個年度中忽然顯著減少,或是年紀輕者在一個年度中財產忽然大量增加者,都可能成為焦點。

 

過去常見的案例是二等親之間股權交易的買賣,常常會被國稅局視為贈予來課稅。比如說爺爺想把手中持有的未上市櫃股票,低價轉讓給孫子,以為這樣不用繳贈與稅,但是國稅局還是會依股票的實價來課稅。

 

安致勤資會計師集團總負責人呂旭明在節稅致富一書中就指出,凡是名下有一棟房屋的民眾若在1個年度中財產發生明顯變動情形,還有財產達1億元以上,都要注意贈與稅的規劃。

 

過去曾有高齡90歲的人,因為有上千萬元的定存到期解約後,轉帳到長孫帳戶裡,後來就被國稅局查核到,國稅局認為老翁不可能在短期內就花掉鉅款,因此,要求補徵贈與稅,並處以1倍罰鍰。

 

呂旭明提醒,只要在1個年度中財產發生明顯變動,都可能被列為選查核課對象。像是全年財富增減達10%以上的納稅義務人,且與申報所得不相當者。還有同筆土地1年內2次移轉,第2次移轉的買受人與前次出售人姓氏、住址雷同,而移轉現款在300萬元以上者。

 

另外還有年紀未滿25歲,但金融機構存款超過500萬元,年紀25歲到30歲間金融機構存款超過千萬元者。

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【記者陳慧芳/台北報導】

國內投資型保單上百張,基金標的也五花八門,保戶若有基金投資標的轉換的需求,一般有4~6次免費轉換的機會,超過次數的話,得付出500~1000元不等的轉換費。不過,隨著代操或自動停利保單日趨盛行,交給電腦設定或專業經理人來做配置,若是保戶進行代操帳戶間轉換,或是報酬率到達停利目標後被轉出的話,還是可能有轉換費用衍生。

隨著投資操作難度增加,保戶上半年出現獲利了結或轉換基金的需求,一般投資型保單多會提供4到6次,甚至是12次免費轉換機會,目前僅中國人壽、保誠人壽保單沒有任何次數限制,不過若是投資ETF的話,則需要新申購費用。

有些壽險公司還提出「高保費優惠」者較高次數的免費轉換,每年保費超過300萬元的保戶可提高免費轉換次數,讓保戶彈性轉換操作。

至於享有專人代操的新保單,分別提供2~3個全委帳戶,還有保單會另外提供多檔共同基金讓保戶做資產配置,雖然經理人操盤可省去挑選基金的麻煩及轉換費用,但是,保戶若想要不同的帳戶間轉換的話,還是會有費用產生。壽險業者就指出,代操帳戶內的基金轉換由配合的投信投顧來靈活操作,因此不會再向保戶收取任何轉換費用,不過,保戶若想在各個帳戶或基金之間進行轉換,超過規定次數的話,當然還是會有轉換費。

以宏利人壽的豐碩變額年金保險為例,保戶每次僅可從積極、成長,以及穩健等三種風險帳戶擇一,若想轉換的話,可掌握1年12次免費機會;至於新光福氣年年變額萬能壽險,僅有一個「目標2020」帳戶及兩檔類貨幣基金可投資,每保單年度可有5次免費轉換機會,超過每次會收取500元。

至於附有停利與自動轉換機制的投資型保單,同樣也會衍生出轉換費用。目前市場上3張附有該機制的保單,都設定有母、子基金標的,當子基金投資獲利到達保戶事先所設定的停利目標後,壽險公司將會自動將子基金贖回後轉出至母基金,此時就會出現轉出費用。

以三商美邦世紀精選變額萬能終身壽險為例,若子基金達到保戶所設立的停利目標後,則需收取轉出金額1%作為轉換費用。壽險業者就指出,保戶若不想支付轉出費用,可以密切注意報酬率,若要到達停利點前,自行轉出的話,即可聰明省下相關費用。

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【經濟日報╱記者劉煥彥/綜合報導】
中國人民銀行(大陸央行)貨幣政策委員夏斌認為,人行將外匯存底多元化的長期走向,不會受到歐洲主權債務危機拖累歐元走勢的影響。這個說法意味大陸不會因歐元近期走貶而拋售歐元。

 

市場人士推估,人行很可能趁此機會,逢低承接更多歐元,成為歐洲在政治上與經濟上的雙重夥伴。

 

道瓊社與中國經濟網報導,今年以來人民幣對歐元匯率大幅上漲逾14%,17日甚至站上七年來最高價位,引發金融市場普遍揣測,中國大陸是否將改變長期以來,將龐大外匯存底分散多元化的策略。

 

夏斌受訪時說:「(大陸外匯存底)多元化是個長期趨勢。」這番話對面臨艱難挑戰的歐元,不啻是一劑強心針。日本瑞穗銀行外匯部門資深副總裁原田就表示,夏斌的談話對歐元是好消息,顯示大陸央行不急著拋售歐元部位。

 

夏斌提到,長期而言,中國大陸將希望增加手中持有的黃金部位。澳紐銀行中國經濟研究總監劉利剛估計,目前大陸的黃金儲備有1,300公噸,遠低於歐洲央行及美國聯準會的3,000 至4,000公噸。

 

劉利剛說:「人民幣若要成為可轉換的貨幣,要有相當的政策支持,也要有相當的黃金準備在背後支撐。中國央行肯定會考慮這點。」

 

道瓊社指出,部分市場人士認為,只要大陸央行對歐元有信心,歐元就不會崩盤,而且若考量中共官方多次重申不想過於依賴美元,目前是促使中方逢低買進更多歐元的理想時機。

 

劉利剛認為,現在是大陸外匯存底從美元為主資產分散至更平均資產類別的理想切入點,可以納入更多歐元資產。中國現階段不太可能賣出歐元,因為這麼做會承受龐大的損失。

 

從政治角度來說,中國大陸也不致於降低歐元部位。滙豐控股全球貨幣策略師Richard Yetsenga指出,歐元走軟會降低大陸出口貨品在歐元區的競爭力,若中國大量出脫歐元部位,只會進一步惡化大陸製品在歐洲的市場地位。

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【經濟日報╱特派記者何蕙安/上海十七日電】

 

大陸股市17日上演一場淒風苦雨的暴跌走勢,滬深兩市分別跌破2,600點與10,000點整數關口,跌幅均超過5%,大陸經濟學家韓志國表示,A股已進入超級大熊市。

 

A股歷經前期大跌,上證指數已蒸發超過600點,滬深兩市上周末的小幅回升,讓人誤以為A股已觸底反彈,如今看來宛如「迴光返照」。

 

「現在(陸股)可說是內憂外患,」航空證券分析師陳少丹接受路透社採訪表示,「如果沒有外力推動,估計還會跌下去。」

 

受到歐美股市大跌、鋼價急劇下調、原油價格大跌和房地產稅收政策傳聞再起等多重利空影響,兩市早盤雙雙跳空低開,股指隨即下挫,滬指最後收於2,559.93點,下跌136.7點,跌幅5.07%;深成指下挫598.42點,報9,731.72點,跌幅5.79%。

 

滬指創下2009年9月以來單日最大跌幅,也創下2009年5月以來的新低點;陸股從4月中旬調整以來,滬指和深成指首次收於2,600點和10,000點之下。

 

從盤面上看,兩市無一類股上漲,一度一支獨秀的黃金股最後也告失守,地產、金融、鋼鐵、煤炭、汽車、機械等主流類股跌幅均超過6%;除了ST股,兩市有200多檔股跌停板。

 

韓志國對後市看法並不樂觀,他認為,滬指2,600點是多頭寄予厚望的重要點位,滬指痛失2,600點,意味著市場的下跌空間被大幅打開,接下來最有可能形成底部的點位下看2,000點,「這是政府與市場各方都不願意看到。」

 

「A股市場已經進入超級大熊市。」韓志國的理由有三:首先是股市的下跌周期長,可能會一直延續至明年;其次是股指下跌空間大,沒有政策底就難見市場底;最後是類股輪動下跌,強勢股大都會有一個巨大的補跌過程。

 

一向看多市場的中金公司也發布報告表示,目前A股市場的反彈仍然缺乏催化劑,在內憂外患下,反彈高度將受制約。

 

中金公司認為,上周的反彈是因市場對為歐元區債務危機的恐懼心理消退,與歐美經濟資料持續好轉所帶動的。主要面臨三大不確定因素,一是反彈仍缺乏明顯的催化劑;二是中小盤在經濟增長前景不明的情況下估值缺乏安全邊際,可能繼續回調;三是歐洲債務問題尚未完全明朗,可能引發周邊市場波動。

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經濟日報  編譯于倩若/道瓊社十五日電

 

即使歐盟推出了近1兆美元的援助方案,全球投資人仍持續逃離風險資產,使黃金和美國公債成為野村證券所說的「新儲蓄工具」。

 

最新一期巴隆金融周刊(Barrons)報導,歐盟和國際貨幣基金(IMF)出乎意料在10日凌晨推出7,500億歐元(9,268 億美元)的紓困方案後,包括股市在內的風險資產隨即上演慶祝行情,在此同時,被視為安全避風港的資產,尤其是美國公債應聲下滑。

 

然而,這股樂觀氣氛並沒有持續太久,投資人很快又開始賣出歐元、轉進美元,且如同野村證券所觀察的,黃金已愈來愈搶手。紐約商品期貨交易所(COMEX)6月黃金期貨14日盤中一度漲至每英兩1,249.7美元的歷史新高,收盤報1,227.8美元。全球最大黃金指數型基金SPDR Gold Trust收在120.37美元,一周來上漲2.1美元。

 

投資人也爭相追逐美國公債,美國財政部上周成功標售780億美元的3年期、10年期及30年期國債。儘管歐盟、IMF和歐洲央行祭出大規模紓困方案,美國聯準會(Fed)也重啟與其他央行的換匯協議以增加美元流動性,投資人對歐元前景的疑懼猶存。

 

投資人拋售歐元,導致歐元兌美元匯價最低貶至1.2358美元,並推升美元指數攀至86.201的13個月高點。歐元可能瓦解的臆測,促使投資人搶進美元和黃金。

 

許多資金湧入美國公債,導致14日美債價格飆漲、殖利率重挫。不過,債市一周來的表現幾乎持平,指標性的10年期公債殖利率維持在3.44%不變,30年期公債殖利率微升至4.32%,iShares巴克萊20年期以上公債指數股票型基金上周下跌1%,但仍比4月初的低點上漲8%。

 

最值得注意的或許是2年期公債殖利率走勢,這種公債最容易受Fed未來政策的預期心理影響,上周2年期公債殖利率跌至0.785%的今年低點,顯示歐債危機可能導致Fed直到2011年都會讓聯邦資金利率維持在零到0.25%的空前低谷不變,也可能延後Fed縮減資產負債表的計畫。2年期公債殖利率下滑和上周有17億美元資金流出垃圾債券基金,顯示投資人又開始規避風險,促成美債和黃金成為新的儲蓄工具。

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