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【經濟日報╱編譯余曉惠/綜合外電】

歐元區經濟好轉,7月企業與消費者信心攀抵逾兩年多高峰,加上德國7月失業率連續第13月下滑,多家歐洲企業上季財報又紛紛告捷,激勵歐元兌美元匯價29日盤中漲破1.31美元並攀抵11周新高,歐股也一度漲至12周新高。

 

歐盟執委會公布,歐元區16國7月經濟信心指數(ESI)由6月的99勁揚至101.3,遠優於經濟學家預估的99.1,是2008年3月以來的最高水準。歐盟27國經濟信心也上揚至102.2點。

 

德國聯邦勞工局則公布,7月失業人口經季節調整減少2萬人,為321萬人,寫下2008年11月以來最低,符合預期,使失業率從上個月的7.7%略降至7.6%。

 

歐元兌美元匯價今年來累計貶9%,協助歐洲企業提升出口競爭力和改善獲利。歐洲最大機械工程業者西門子(Siemens)29日公布,上季淨利大增40%;歐洲最大汽車製造商福斯汽車(Volkswagen)上季獲利更創下兩年來最大增幅。據彭博資料,12日以來已公布財報的道瓊歐洲Stoxx 600 成分股企業中,有逾60%表現優於預期。

 

美元近來因美國聯準會(Fed)可能升息而走高,但聯準會在最新褐皮書中看淡美國經濟前景,升息的可能性降低,助長歐元29日的漲勢。歐元兌美元29日盤中一度上漲0.86%至1.3107美元,創近三個月來的高價。

 

歐股全面開出紅盤,道瓊歐洲Stoxx 600指數盤中上揚0.92%至259.57點,創12周新高;英國富時100指數、法國CAC指數、德國DAX指數盤中各漲1%左右。

 

ING集團經濟學家范傅利耶說:「7月經濟信心指數優於預期,將進一步紓解歐元區近期可能二度衰退的疑慮,或許也將為歐元提供支撐力道。」但他也警告,隨著全球成長力道減緩,歐元區經濟「下半年將失去動力」。

 

歐盟執委會的資料顯示,許多歐元區國家的經濟信心指數都好轉,其中又以歐洲最大經濟體德國的情況最為顯著。不過,希臘和西班牙經濟信心指數依舊下滑,顯示財政困頓的國家還有迢迢長路要走。

 

此外,歐洲經濟仍高度仰賴全球貿易的成長力道,因此中國和美國經濟近來疲軟的數據可能是歐洲經濟的警訊。

【2010/07/30 經濟日報】

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工商時報【記者蔡惠芳/台北報導】

 

2010年第2季國泰房地產指數最新報告出爐,結果意外出現全台仍呈現「價量齊揚」的走勢,預售屋房價持續再創歷史新高,全台灣平均每坪達19.74萬元、台北市更衝上58.22萬元,甚至超越全球金融海嘯之前的上波高點。展望下半年走勢,要觀察政策力道、5都選舉、以及市場是否能通過交屋潮面臨的房貸緊縮考驗。

 

儘管政策不斷打房,但仍打出史上最貴房價。政大地政系教授張金鶚昨天在國泰房地產指數公布時表示,全台5大都會區的預售屋平均開價進入第2季之際,還超越第1季,呈「價量齊揚」的結構。而且,成交量、成交價格,也雙雙創下歷史新高,儼然形成另一波景氣高峰。

 

張金鶚表示,最新調查顯示,全台灣預售屋已超越上波高點,全台預售屋每坪平均達19.74萬元,其中台北市達平均58.22萬元、台北縣22.19萬元、桃竹13.69萬元、台中13.51萬元、台南高雄約為12.33萬元。

 

不過,張金鶚也敏銳的指出,就開價增幅趨向保守、銷售率未能同步擴大,這2個指標也顯示,房市供需雙方已在景氣高峰期,形成拉踞,必須謹慎面對。

 

此外,值得觀察的現象是,儘管預售屋房價不斷攀高,但是市場上也傳出一句名言:「現在是開價嚇死人,可是成交價卻笑死人。」預售案的開價、實際成交價,有時一差就差個每坪幾10萬元。

 

玄奘大學教授花敬群表示,儘管現在房價已出現第2次峰頂,再度站上史上高點,可是背後仍隱藏價格過高的壓力。年底5都選舉、ECFA議題被投資客煽風點火的力道,是要觀察的指標。

 

展望下半年走勢,張金鶚提醒,目前已面臨多空交戰的局面,未來台北縣市的價量發展趨勢,能否繼續向上突破,將直接受到央行政策對中古屋市場的衝擊,預售屋大量完工交屋潮能否順利貸款交屋,也是一大考驗。

 

2010-07-30

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【經濟日報╱特派記者劉煥彥/上海二十八日電】
大陸央行副行長胡曉煉一周內發出第三篇專文討論匯改,指出匯率改革與生產要素價格調整並行不悖,且人民幣升值可減輕通膨壓力。

 

然而部分外資圈人士認為,胡曉煉發表這一系列文章的目的,是中共官方希望在匯改議題上保持「建設性的模糊」。

 

多位大陸市場專家則預估,人行匯改下一步可能在維持匯率穩定前提下,擴大人民幣雙向波動幅度,甚至對單一貨幣波動增大。胡曉煉昨(28)日上午在人行網站發表題為「生產要素價格調整與匯率機制改革的配合關係」的專文,其中指出,進一步增加人民幣匯率彈性,有利為生產要素價格改革創造穩定的低通膨環境。

 

她認為,當前勞動力價格、資源能源價格和環境代價的變化,整體呈現上升趨勢,而若在有管理的浮動匯率制度下,不論經常帳出現順差或逆差,人民幣匯率在市場供需作用的影響下,可以靈活雙向變化。

 

胡曉煉寫道:「匯率機制改革和廣義生產要素價格調整,既相互替代,又有互補性,可並行不悖。繼續深化匯率形成機制和生產要素價格機制等改革,進一步充實經濟協調可持續發展的基礎,這是我們始終應該堅持的方向。」

 

但新華財經旗下的國際市場新聞社報導,蘇格蘭皇家銀行首席中國經濟學家貝哲民(Ben Simpfendorfer)將大陸現行外匯政策稱為「建設性的模糊」,因為這樣既能嚇阻投機客,又能隔絕外來政治壓力。他說:「說真的,他們應該一年前就這麼做的。」

 

第一財經日報報導,多位大陸專家認為,胡曉煉先前連發兩文已凸顯匯改的原則和方向。未來人行可能在基本維持穩定的前提下,增加人民幣雙向波動幅度,並不斷完善一籃子貨幣體系,維持名義有效匯率的穩定,但近期人行要定期公布名義有效匯率可能性不大。

 

興業銀行首席經濟學家魯政委認為,若名義有效匯率要保持穩定,人民幣對單一貨幣的浮動就要擴大。

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【2010/07/29 經濟日報】

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【經濟日報╱記者陳美珍/台北報導】

最低稅負制施行四年,財政部賦稅署查獲首宗天價漏稅案,一納稅人因漏報未上市公司股票所得近5億元,遭補稅1.4億元,創下漏報最低稅負所得稅最高金額。財政部將要求國稅局針對最低稅負的免稅所得申報範圍查稅。

 

財政部賦稅署稽核單位最近查獲高額漏報最低稅負所得稅案件,有一名林姓納稅人96年度漏報應計入基本所得額的買賣未上市公司股票交易所得總計3億5,766萬餘元,換算應補徵稅額7,000萬元,加計一倍罰鍰後,林姓納稅人需補繳1.4 億元所得稅。

 

這是政府自95年1月1日實施最低稅負制後,財政部賦稅署稽核組首度查獲鉅額逃漏最低稅負所得稅案,但因這宗是屬「案外案」的漏稅案,並非被直接鎖定的漏稅行為,財政部決定要求國稅局,應將現行需納入最低稅負的五大類減免所得,列為未來選查的範圍。

 

財政部指出,稽核組原本並非針對林姓納稅人查稅,而是在調查一家資產管理公司時,發現這家公司有875萬股股票出現移轉,經循線調查才發現林姓納稅人轉售持股,但沒有申報出售所得4.47億元,因此形成漏稅。

 

據瞭解,林姓納稅人在95年間,先以每股15元買下某資產管理公司750萬股股票;該家資產管理公司辦理增資,林姓納稅人又以每股10元認購125萬股,合計投入1.375億元。 96年再將手上持有股票分售給二家公司與一自然人,合計出售總額達4.465億元。

 

財政部稽核組在查獲其漏報最低稅負所得稅時,林姓納稅人誤以為未上市公司股票交易所得享有免稅,表示漏稅並非故意,由於林姓納稅人出售未上市公司股票所得年度是96年,也不在最低稅負施行後一年的免罰期內,因此除需補稅7,000萬外,還要再加罰7,000萬元罰鍰。

 

財部示,買賣有價證券交易所得,目前雖停止課徵所得稅,但自95年1月1日所得基本稅額條例(即最低稅負制)施行後,個人出售未上市、未上櫃及非屬興櫃公司的股票,或私募證券投資信託基金的受益憑證,需將其交易所得納入個人基本所得額計算基本稅額;如有短漏報,自96年1月1日起按所漏稅額處以一倍以下罰鍰。

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【2010/07/29 經濟日報】

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【經濟日報╱記者李淑慧/台北報導】

三鼎不動產投資信託基金(REITs)與基泰REITs傳出打算清算,金管會官員昨(27)日表示,尚未接到申請函,但清算的理由若是因不動產價格上漲而打算獲利了結,可能與成立宗旨不符。

 

官員表示,REITs成立時應該是希望能永續下去,除非經營不善才要清算,因為不動產價格高就要清算,就好像一家公司股價好,股東決定把公司清算一樣,十分奇怪。

 

不動產證券化條例並未規範REITs清算的理由,僅說明不動產投資信託基金不再存續時,基金清算方法及受益人請求返還金額或財產計算方法、給付方式及時間。

 

官員表示,REITs成立的目的是把不動產的租金收入予以證券化,讓投資人能有固定收益,應該不是為了要賺不動產買賣資本利得;金管會尚未收到申請案,但清算有清算的程序,屆時受託機構如果呈報,金管會會仔細審視清算理由及程序是否符合規定。

 

三鼎、基泰REITs可能清算的消息曝光後,有投資人投訴,表示小額投資人根本不知道這件事,但兩個月前三鼎REITs 與基泰REITs的股價就開始上漲,懷疑有人事先得到消息;法人圈則傳出,野村證券出面結合大量持有這兩檔REITs的壽險公司及市場大戶,向受託機構提出清算申請,一旦成功,野村證券將收取3%手續費。

 

投資人表示,受託機構至今未向投資人說明,不知情的投資人若現在賣掉基金可能很虧,顯示這件事明顯資訊不對稱,希望主管機關主持公道。

 

【2010/07/28 經濟日報】

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【經濟日報╱特派記者劉煥彥/上海二十六日電】

中國人民銀行副行長胡曉煉一周內對匯率制度改革發表第二篇專文,強調靈活匯制有助抑制通膨與資產泡沫,且適當匯率手段可以解決國際貿易失衡。

 

外資人士解讀,胡曉煉的說法不僅焦點更集中,語氣更強硬,顯示只要人行認為未來還有通膨風險,就願意讓人民幣進一步升值。

 

胡曉煉昨(26)日中午在人行網站發表名為「匯率體制改革與貨幣政策有效性」專文,文中一開始就提到,完善人民幣有管理的浮動匯率制度,逐步增強匯率靈活性,有助於增強貨幣政策的靈活性和有效性,改善宏觀調控能力。

 

她說,根據傳統國際金融學中「不可能三角」的觀點,對於開放經濟體而言,「資本自由流動」、「獨立貨幣政策」和「匯率穩定」這三項政策目標,不可能同時實現,一般只能同時實現其中兩項。

 

在這種情況下,香港和新加坡等小型開放市場經濟體,可以為了實現匯率目標而放棄國內貨幣政策,但對有13億人口的中國大陸,不應受制於其他國家經濟政策而放棄自身的貨幣政策目標。

 

胡曉煉認為,應從大陸整體利益最大化出發,實行更靈活的匯率制度,以維持通膨水平的長期穩定,且促進經濟成長方式的轉變等長遠利益,遠超過部分行業調整、淘汰落後產能等短期成本。

 

她說:「從我國當前現實來看,更加靈活的匯率制度有助於抑制通貨膨脹和資產泡沫。例如,在通貨膨脹壓力高企的時候,本幣適度升值一點,進口的東西就相對便宜一些。」

 

「特別是對於我們這種資源比較缺乏的國家,需要大量進口初級商品,匯率調整更有助於緩解『輸入型』通脹壓力。」

 

胡曉煉提到,適當通過匯率等價格手段,來調節貿易不平衡和國際收支失衡,有助紓解外匯流入和存底累積過快的壓力,達到經濟更平穩、可持續發展及貨幣供給平穩有序的成長。

 

道瓊社報導,外資圈人士認為,胡曉煉的說法非常坦承公開,立場也很強硬,但即使人行願意讓人民幣升值,胡溫高層不見得就會同意,因為這類重大貨幣政策的決策權不在人行手上。

 

加拿大豐業銀行新興市場策略師傑克森說:「胡曉煉說到的每一件事,都顯示人民銀行想要人民幣升值。他們想要推動(政府內部對)人民幣升值的討論,但進展只能隨著官僚體系運作的速度前進。」

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【2010/07/27 經濟日報】

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【經濟日報╱記者黃國棟、藍鈞達/台北報導】

存保全額保險年底即將退場,各大行庫紛紛祭出高利搶錢,讓新台幣利率加碼方案「一山還比一山高」,星展銀行最近更調升1年期定存利率至1.3%的業界最高水準。

 

根據央行6月底最新統計資料,新台幣定存餘額已連續五個月攀高,6月底達12.05兆元。銀行1年期定存平均利率現為1.003%,行庫主管表示,這只是銀行利率低標,銀行如果要搶存款,一定會祭出更高的存款利率,像星展銀推出1.3%的高利,便讓很多大型行庫感到壓力。

 

星展銀指出,這是第二波新台幣定存專案,3個月期的利率1.1%、6個月期1.2%、1年期定存為1.3%,預計9月底截止,各天期募集金額上限分別是三個月期15億元、六個月期9億元、一年期3億元,合計27億元。

 

行庫主管表示,各行庫最近都在搶存款,除了比較存款利率高低,銀行對專案存款適用的門檻也比過去寬鬆,像遠東銀行過去客戶享有1年期定存利率1.2%的存款金額上限是300萬元,現在放寬到500萬元。

 

2010-07-27 經濟日報

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工商時報 【記者王曉伯/綜合外電報導】

在美國、歐元區與日本等主要工業國家經濟前景令人擔憂之際,美元與日圓的吸引力也告減少,投資人開始轉向其他貨幣尋求避險,而專家認為,加拿大元,澳元與瑞典克朗可望成為新的避險貨幣。

     

路透指出,根據日本野村證券最近一份分析報告指出,全球央行正在引領把資金轉入所謂「新避險貨幣」的風潮。在今年首季,全球央行的外匯存底中增添了245億美元的其他貨幣。這些所謂的其他貨幣今年首季在全球外匯存底中的比重達到3.7%,明顯高於2000年時的1.5%。報告指出,根據了解,這些貨幣主要包括加拿大元、澳元、瑞典克朗與紐西蘭元以及挪威幣。

     

野村旗下10大工業國(G10)外匯策略師諾威克表示,這種資金流入「新避險天堂」的趨勢目前才剛起步,而隨著各國央行持續調整其外匯存底的部位分配,此一趨勢也將持續,而對新避險貨幣帶來支撐。

     

他表示,即使在外匯存底的比重不高,但是任何的改變都代表會有大批資金投入這些貨幣。

     

事實上,此一趨勢已對若干貨幣造成影響,而加強了他們的避險功能。例如加拿大元。近幾月來在經濟前堪慮,商品與股市價格下跌的大中即展現出其韌性。自4月中旬以來,摩根士丹利世界股價指數下跌10%,油價下跌8%,不過加拿大元兌美元匯價卻僅下跌2.6%,跌勢相對較輕。Gluskin Sheff的首席經濟學家羅森伯格表示,加拿大元應是投資人所希望持有的貨幣,因為在當前這一個不穩定的環境中,加拿大元相對穩定。

     

根據國際貨幣基金的資料顯示,加拿大政府淨債務佔國內生產毛額(GDP)的比率今年只有32%,是7大工業國中最低,反觀日本為122%,美國則為66%。

     

野村的報告指出,在G10中較小國家的貨幣流動性較高,財政體質也相對強健,是良好的避險貨幣候選人。

2010-07-26

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台北訊  (康?皇)

時序邁入第三季,預期美歐用油需求將出現成長、天然氣價格低檔有撐,加上美國煉油業毛利由低檔攀升。天達投顧分析,在三大利多支撐下,能源類股獲利可望增加,尤其看好營運範圍涵蓋較高比重天然氣的能源公司。

 

全球經濟景氣復甦,使得原油需求持續上揚,展望第三季,能源類股在三大利多支撐下,未來前景可期:

 

一、夏季旺季來臨,用油需求激增:由於七月起邁入夏季,歐美市場對原油需求激增,根據Bloomberg統計顯示,過去10年來,原油價格當年最高價位分別有2000年、2005年、206年、2008年等4年落在第三季,且進入冬季後因取暖需求,對原油需求更為殷切,包括2 02年、2004年、2007年、2009年等4年的油價最高價位是落在第四季。在邁入用油旺季前佈局能源類股,方能坐等油價上漲契機。

 

二、美國煉油業毛利率止跌回升:根據EIA(美國能源國際總署)統計,美國煉油業毛利率在2008年8月創下-5%低點記錄後,開始回升,但仍有很大成長空間,預期第三季毛利率可望持續改善。美國大型能源公司大多兼營煉油業務,煉油毛利率上揚,將有助相關能源公司獲利增加。

 

三、天然氣低檔有撐,長期看俏:目前天然氣價位為每百萬立方英尺4.2?4.8美元,距生產商現金成本3.8美元,尚稱低檔。在環保議題當道,各國力倡節能減碳之際,天然氣需求將更為殷切,後市更為看好,尤其深海油田開發受挫,天然氣更有機會受益。

 

值得注意的是,從中國、韓國主權基金認購獨立天然氣公司CHESAPEAKE ENERGY可轉債的動作觀察,天達投顧指出,考量點除獲利需求外,最重要的是戰略性佈局考量,因環保需求,各國積極新建天然氣發電廠,替代以煤礦、原油發電的火力發電廠。加上艾克森美孚購併XTO獨立天然氣公司後,殼牌石油也宣布將斥資47億美元購併EAST RESOURCE天然氣公司,凸顯天然氣資產的重要性,投資人佈局能源基金時,更要注意各基金天然氣資產佈局比例,掌握未來獲利利基。

 

2010-07-22

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工商時報─記者陳欣文/台北報導

雖今年上半年美債基金持續吸金近500億元,不過,法人坦言,美債短線雖因避險需求受到市場青睞,但是長線來看,在美國財政赤字的壓力下,目前債券供給正以每年10%的速度成長,可能有供過於求之虞;短期殖利率的上揚也正隱含著債券價格稍嫌昂貴的訊息,建議投資人持有比率不宜過高。

 

法人表示,今年以來美債基金雖持續吸金,主要是因為股市動盪,在避險需求發酵下,美債投資價值依然優於現金,但是若從投資價值來看,美債基金有「短多長空」之虞,投資人在債市布局方面宜特別留意。

 

匯豐五福全球債券組合基金經理人許(豊弟)勻表示,預期未來幾季債券市場仍持續保有表現空間,主要利多在於經濟成長趨緩、通膨率下降、且利率維持在低檔,預期美國十年期公債殖利率將於3%到3.5%的區間波動。

 

不過長期來看,美債並不那麼多樂觀,許(豊弟)勻認為,除非金融環境處於像日本一樣低經濟成長和通縮的環境,否則目前的殖利率正隱含著債券價格稍嫌昂貴的訊息。雖然預期未來幾年全球經濟成長可能低於原先的上升趨勢線,但並沒有悲觀到會陷入日本式的衰退。

 

美債除了價值面的疑慮外,籌碼面也是長期債券價格的壓力來源之一,在美國財政赤字的壓力下,目前債券供給正以每年10%的速度成長,可能有供過於求之虞,不過在避險需求發酵下,美債投資價值依然優於現金,但持有美債建議從資產配置的角度持有,且建議持有比率不宜過高,最好以短期債券為主。

 

摩根富林明美國複合收益基金經理人道格‧史旺森(Doug Swanson)認為,今年以來避險需求趨使資金湧入美債市場,隨著市場氣氛轉佳,雖然資金陸續回流風險性資產,但不致於大規模撤出美債市場,因為相較於疲弱的歐元匯率,美元依舊較為強勢,且美元屬於國際儲備貨幣,全球對美債仍有相當需求,將支撐美債殖利率不會大幅走高(價格不易大幅走跌)。

 

不過,這僅是短期效應,史旺森(Doug Swanson)建議投資人布局債券時,避免過去集中高風險性債券,應加碼美國高評等債、可轉債和新興債,採取多元債券標的的複合式投資法。

 

因從近期的市場波動來看,與投資單一債券種類相較,採取複合式 投資美債,不僅波動度相對低,更能繳出穩健的投資成績,是渡過市場風浪的理想選擇之一。

2010-07-11

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【文/林嘉焜(萬泰聯合會計事務所副總經理)】
個案實例

王伯伯與王媽媽特地到香港做健康檢查,並參觀國際知名的保險公司辦公室,他們發現境外保單費率便宜、保障倍數高、低利融資方便,決定每人各買300萬美元保額的國際保單,這類保單的身故給付,需要申報台灣最低稅負制的保險給付嗎?是否可以免課台灣遺產稅呢?

 

個案解析

財政部於2006年6月28日做出解釋令,說明境外保單的身故給付無免課遺產稅規定。過去的法律上解釋台灣的遺贈稅法第16條第九款:有指定受益人的壽險身故給付不計入遺產。從條文上來看,無論境內境外保單都可適用免稅。

 

但是,財政部現在已經做出明確解釋,未經核准之外國保險公司之人壽保險(境外保單)的身故給付要計入遺產。

 

解釋令內容如下:「境外保單無免課遺產稅規定之適用主旨」:被繼承人生前投保未經金管會核准之外國保險公司之人壽保險,依該委員會95年6月1日金管保三字第09502031820號函,並無我國保險法第112條規定之適用,從而亦無遺產及贈與稅法第16條第九款規定之適用。

 

如果,投資人選擇境外保單屬於年金型,當年金險進入給付期時,則每年會有一筆年金給付匯給受益人,則此金額應申報最低稅負制的「海外所得」。

 

保障倍數 略勝一籌

 

如果王伯伯準備以3,000萬元購買保單,若以購買境外保單與境內保單作比較,哪一張保單可以留更多財產?假設境內保單只提供一倍身故保障6,000萬元,而且必須申報最低稅負制的保險給付,並繳交最低稅負稅額480萬元;因此,家人實際得到稅後遺產為5,520萬。

 

若王伯伯購買境外保單,而境外保單提供二倍身故保障9,000萬元。當此保單理賠身故給付9,000萬元時,必須申報海外所得6,000萬元(扣除成本),繳交最低稅負制的稅額1,080萬元;剩餘海外財產7,920萬元必須計入遺產課稅,境外保單並無境內保單不計入遺產的免稅優惠。

 

但是,境外保單的高理賠金還是讓家人得到稅後遺產7,312.6萬元,比境內保單多得1,792.6萬元。由於境外保單保障倍數大,而台灣遺產稅又降到10%低水準,因此境外保單略勝一籌。

 

2010-07-10經濟日報

 

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工商時報 記者林佳誼/綜合外電報導

國際金價近期屢創新高,然而國際清算銀行(BIS)最新年報卻顯 示,部分央行或商業銀行可能利用黃金高價釋出籌資,導致出現所謂 的「史上最大黃金合約交換」,為金價帶來下壓,並鬆動其避險天堂 的地位。受此影響,金價周二跌破1英兩1,200美元,周三持續疲軟, 在1,187美元左右。

 

根據BIS日前發表之2009年度報告(至3月底止)顯示,從去年12月 以來,該行已透過黃金合約交換(gold swaps)陸續吸收349噸黃金 ,相當於約140億美元的天量。黃金合約交換意指各銀行以所有黃金 向BIS抵押借款,並承諾事後重新買回。

 

此一數據震驚市場。華爾街日報指出,BIS這批黃金合約交換的來 源很有可能便是各國央行,因為此一管道較為低調。

 

不過金融時報報導則認為,不僅是央行,可能是歐洲商業銀行因資 金市場壓力升高,導致籌資困難,才向BIS釋出黃金資產換取現金。

 

BIS黃金合約交換量在今年1月陡然攀升,當時正是希臘主權債信危 機開始發酵之際,不僅金融機構借貸成本接連揚升,資金流動亦大為 緊縮。

 

倫敦貴金屬顧問公司GFMS執行總裁克萊普克(Philip Klapwijk) 認為,這可能驅使部分央行不安情緒升高,選擇將資產變現備用。

 

黃金合約交換數量躥升的背後意涵非比尋常,因央行界數十年來鮮 少利用此一手段,而BIS黃金藏量也多年保持在穩定數字。PIMCO商品 實質收益策略基金共同經理強森(Nicholas Johnson)指出,BIS報 告可能會改變投資人認定黃金是避險天堂、可抵擋主權債信危機衝擊 的觀念。

 

這是因為假設某家抵押黃金的央行因資金短絀,BIS便可能選擇賣 出其抵押黃金換回現金,使得國際黃金供應量大增,打亂市場行情。

 

Bache Commodities資深金屬分析師史密斯(Andy Smith)更指出 ,BIS計算期限至3月底,而4月還繼續增加32噸,可謂已創下「史上 最大黃金合約交換」規模。

2010-07-08

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2010-07-04 工商時報 【記者蕭美惠/綜合外電報導】

下周一為美國定假日,紐約金融市場休市。分析師預估,歐元將維持在1.24-1.2650美元的區間。倫敦Standard銀行G10策略主管巴洛表示,歐元近期將持穩在1.25美元水準。

     

就業報告顯示,美國6月減少12.5萬就業人口,為6個月來首度下跌。Forex.com首席外匯策略師多蘭表示,這份數據讓人對美國復甦產生更多質疑。

     

報告公布後,歐元對美元一度觸及1.2613美元,為5月21日來的高價。紐約尾盤,歐元收在1.2553美元,較上周四上漲0.58%。

     

由於對歐洲金融體系的疑慮減緩,6月以來歐元已反彈2%。瑞銀分析師布萊恩.金預估,歐元近期內可以走高到1.27美元。

     

芝加哥MF Global外匯分析師何維森表示,投資人對歐洲金融體系重拾信心後,便出脫先前以黃金融通的歐元空頭部位,賣掉黃金,回補歐元。

     

歐元於6月7日跌到1.1876美元的4年多低點,但在上周五(2日)回升到1.26美元的重要心理關卡。儘管過去一個月大幅反彈,歐元今年以來仍兌美元重挫12.5%。

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 經濟日報 記者林則宏/綜合報導 

中國外匯交易中心2日公布人民幣兌美元匯率中間價報6.772元,較前一交易日大幅上漲138個基點,一舉突破6.78元整數關口,再創2005年7月匯率改革以來新高。

 

市場認為,即使空間有限,但短期內人民幣兌美元匯率可能會持續創出新高。

 

大陸於6月19日宣布「進一步推進人民幣匯率形成機制改革」以來,人民幣兌美元不斷創新高,但大陸官方更強調人民幣兌美元是「有升有貶」,以凸顯人民幣匯率彈性增強。

 

以中間價來看,本周五個交易日中,人民幣兌美元匯率二個交易日下跌,三個交易日上漲,上下波動幅度近190個基點。

 

中國社科院金融研究所中國經濟評價中心主任劉煜輝接受新華社訪問時表示,人民幣兌美元匯率雙邊波動性進一步增強,有助於削弱人民幣單邊升值預期,防範短期資本湧入。

 

但過去兩周整體來看,人民幣兌美元仍呈現一路走高,兩周來累計上漲達555個基點。中國外匯投資研究院院長譚雅玲指出,人民幣兌美元匯率2日再創新高,與美元走勢密切相關。

 

譚雅玲表示,由於美國製造業和就業數據低於預期,引發投資人對於美國經濟復甦正在顯著放緩的擔憂。市場進一步推遲對美國聯準會升息時間的預期,加上對歐元區信心短暫回升,使得美元兌一籃子貨幣1日暴跌。

 

譚雅玲認為,在連續六個月升值後,美元正在為貶值積蓄動力。在此背景下,短期內人民幣兌美元匯率可能會創出新高,但空間有限。

 

不過,對於大陸官方昨天一口氣調升人民幣兌美元中間價達138個基點,仍讓市場人士感到意外。

 

一名外匯交易員告訴路透,人民幣兌美元如此強勢,除與美元自身的原因有關外,中國央行「放任」人民幣升值也是主要原因。

 

該名交易員說,「已預料到人民幣兌美元的中間價會升,但沒想到是這麼個升法。」但他也認為,當前中國經濟的基本面並不支持人民幣兌美元持續大幅升值。

2010-07-03

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工商時報 【記者李書良/綜合報導】

英國石油公司(BP)在美國墨西哥灣釀成的漏油危機,已成為世紀災難,BP更將為此付出慘痛的善後代價。據悉,目前BP找上資金充沛的中國金主:中國石化業3大巨頭之一的中海油求援,BP打算出售手中持有的阿根廷泛美能源60%的股權給中海油,換取90億美元資金以解燃眉之急。

 

法新社報導,中國3大國有石油公司之一的中國海洋石油公司(簡稱中海油,CNOOC),目前正與BP談判洽購後者在阿根廷價值90億美元的油氣資產;文匯報亦稱,BP將把手上的阿根廷泛美能源(Pan American Energy)60%股權售予中海油,藉以套現資金應付墨西哥灣漏油事件的龐大開支。

 

報導稱,雖然雙方談判尚未結束,但BP有信心在數周內達成協議。不過,報導中並未披露消息來源,BP則以「拒絕評論市場揣測」為由,不發表意見。

 

泛美能源是阿根廷第2大油企生產商和第1大原油出口商,也是該國增長最快的油氣公司。BP上個月曾表示擬出售100億美元資產,以籌措資金應付漏油事件中不斷增加的開支,但當時並未披露打算出售哪些資產。

 

而在稍早之前,阿根廷油氣公司Bridas Energy Holdings在今年3月份證實,中海油擬入股其子公司Bridas Corporation,獲取其50%股權。Bridas的資產便包括泛美能源40%股權,其餘60%股權由BP持有,股值達90億美元。

 

對於這樁交易,大陸石油專家、廣東省油氣商會油品部部長姚達明表示,就算中海油擁有充足銀彈,交易也未必能成功,還有待中國政府和監管機構批准;此外,若中海油入股Bridas成功,並趁這次機會將BP手中的60%股權也買下,相當於全資擁有泛美能源,恐怕也難通過阿根廷政府這一關。

 

自漏油事件發生以來,BP的股票價格已經大跌了25%,市值蒸發超過700億美元,該事件被稱為是世紀災難,更引發美英兩國關係緊張。

 

湊巧的是,渣打銀行甫於6月10日發表研究報告說,BP漏油事件給中資石油公司廉價收購海外石油資產提供難得機會,報告建議中國石油天然氣集團(簡稱中石油)考慮收購BP部分股權。不過,這份報告所提出的建議未得到中石油的積極回應。

2010-07-03

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2010-07-02 工商時報 / 記者李書良、王曉伯/台北報導

昨日公布的6月份大陸PMI(製造業採購經理人指數)持續走跌,為連續第2個月下滑,從53.9下跌至52.1,而同日稍晚,美國供應管理協會公布的6月製造業景氣指數則是由前月的59.7點降到56.2點,是今年來最低水準。而歐元區公布的6月製造業採購經理人指數也是4個月來最低,顯示全球景氣在相互影響下,景氣復甦腳步走緩。中國國務院專家更指出,大陸經濟已進入「由升轉穩」,中國經濟放緩大局已定 RBC Capital Market資深外匯策略師Matthew Strauss表示,中國大陸作為全球復甦的主要驅動力,其經濟增長的減緩是市場的主要風險之一。

 

就在同日,美國供應管理協會公布6月製造業景氣指數,在新訂單與生產兩大部門重挫下,跌到56.2點,遠不及原先預測的59點,儘管仍是在50點之景氣擴張臨界點之上,但是由於跌幅超過預期,使人擔心美國經濟復甦力道會持續減弱。

 

受此衝擊,全球市場也趨於混亂,週四歐美股早盤都告大跌,跌幅在1%到3%之間,美股道瓊指數下跌逾百點。美元也告走低,兌歐元匯價跌破1.24美元,兌日圓也跌破87日圓,為86.99日圓。另一方面,國際油價也在市場擔心原油需求將告減退下大跌,西德州中級原油由每桶75美元一路跌到72美元。

 

北京大學中國經濟研究中心教授霍德明接受本報採訪時表示,PMI下滑與中國政府持續進行資金緊縮、打壓房價等措施有關;不過,相較於其他國家,大陸經濟基本面表現不錯,今年也可望維持較強增長,因此PMI在50上下應有較強支撐。

 

同時,美國也公布上週初次申請失業救濟人數增加13,000人,至47.2萬人。此一數據也使人擔心美國就業市場復甦情況可能不如原先順利。華爾街目前是預測美國周五公布的6月失業率會由5月的9.7%升至9.8%,然而現今已有若干分析師將此一指標修正到9.9%。

 

歐元區製造業復甦腳步也告減緩,6月製造業採購經理人指數由月55.8點降至55.6點,其中兩大經濟體德國6月指數由前月持平,在58.4點,但法國指數則是降到6個月最低,在54.8點。

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工商時報【記者馬婉珍/台北報導】

央行祭出房市緊箍咒,限制第2屋以上的投資客,只能貸7成,尤其 是「取消寬限期」的殺手(金間),更讓投資客荷包大傷,而近期面 臨交屋的投資客,急補資金缺口,有的將原屋增貸,有的找親友募資 ,甚至有人因寬限期的取消而讓槓桿操作壓力激增,決定認賠斷頭殺 出、或丟給房仲脫手,讓新成屋掀拋售潮。

 

房仲業者透露,近期收到不少投資客來到店裡,急欲將手中交屋的 新成屋委售。以北市松山區外圍的大坪數(80坪)建案為例,2年前 一位投資客鄭先生(化名)以總價5,600萬元、每坪70萬元的價格, 買下80坪的房子,以訂金、簽約、開工等款項共占總價的20%來說, 2年來共支付1,120萬元。

 

當時建商承諾可貸到8成、也就是4,480萬元,孰料今年以來央行積 極介入、抑制房市過熱,導致房市大幅震盪,央行更限制第2屋以上 的投資客,只能貸7成,因此讓鄭先生出現560萬元的資金缺口。

 

就算鄭先生補足資金缺口,也因央行出重手「取消寬限期」,更讓 鄭先生荷包大傷。

 

上海銀行個金部經理馬婉瑜計算,假設貸款500萬元、一段式利率 2%的基礎之下,若選擇享有2年寬限期,前2年期間,每月只要支付 利息8,333元即可,但如今取消寬限期,則每月負擔加重至25,294元 。

 

以上述鄭先生投資大坪數建案的例子來看,除了要補足560萬元的 資金缺口之外,貸款被壓縮至7成的額度是3,920萬元,礙於投資客取 消寬限期、必須「本息均攤」之下,鄭先生每月更要扛起13.5萬元的 還款重擔。

 

儘管鄭先生有龐大資金壓力,但仍冀望近2年房市上漲,轉手可望 獲利,因此依目前市價100萬元的行情,打個85折,以每坪85萬元、 開價6,800萬元(盼能獲利1,200萬元)委請房仲賣出。

 

信義代銷協理呂信詮指出,購屋人當初與建商簽約購屋的時候,建 商只是依照銀行可貸款的成數,回推議定價格後,將「議定價格」的 範圍告知購屋人,但因為最後對保時,銀行端對於購屋人本身有不同 的評估標準,所以建商不負貸款成數的保障責任。

 

不過,也有不少建商會推出「公司貸款」,利率介於房貸、個人信 貸之間,提供有資金需求的購屋人,分為2年攤還。

 

而對於投資客來說,手握「寬限期」的利器被阻斷,槓桿操作的壓 力激增,買在非核心區域、產品較差建案的投資客,開始醞釀倒貨潮 ,管它有沒有賺頭,趕在交屋前,就先殺出退場。


想買房 張金鶚:2年後再說
 
工商時報 記者薛孟杰/台北報導

政大地政系教授張金鶚昨日指出,香港與中國簽訂CEPA後房價大漲,是因香港房價在CEPA前已連跌數年,處相對低點,但北市房價目前相對高點,他不認為房價將因兩岸ECFA而大漲,反之,未來3年房價會逐漸下跌,首購族及換屋族可再觀望2年再逢低進場。

 

兩岸簽訂ECFA,不少人看好北市房價有機會重現當年香港與中國簽訂CEPA後大漲的榮景,因此雖然央行升息,但投資客仍觀望,頂級豪宅市場也未受太大影響。

 

對此,張金鶚指出,ECFA對台灣影響將反應在長期經濟發展上,但房價則是受短期投資因素影響,他不認為北市房價會因ECFA上漲。

 

張金鶚說明,外界盛傳ECFA一簽,大陸富豪都要到台灣買豪宅,撇開台灣豪宅是否真算豪宅不談,政府目前並未開放大陸人士來台灣置產,僅能買商辦,因此,商辦價格有機會攀升,但陸客競相來台置產不會發生。

 

此外,香港從1999年回歸中國大陸後,房市泡沫化,到2003年達最低點,CEPA適時扮演觸媒,房價才又起漲,但2008年香港房價曾再度大跌。

 

反觀台灣,台北市商辦價格處於相對低點、住宅價格卻是相對高點,而且還屢創新高,但政府並未開放大陸人士購買住宅,只能買商辦,商辦之所現「該漲不漲」,都是因購屋族中有4成是投資客,鎖定預售新成屋投資。

 

張金鶚表示,在央行採取升息、降低北市購屋貸款成數後,投資客其實已心理有數,但投資客不輕易認輸,最後只能被迫斷頭,導致房價產生僵固性,無法馬上快速下跌,而是逐漸下跌,最快從今年下半年起,房價反轉的態勢就會越來越清楚。

 

張金鶚研判未來三年房價將逐步降低,想買屋的首購族,可先租屋,等房價下跌後再進場,至於想換屋的民眾,則可趁現在房價高檔時賣屋,然後租房等兩年後逢低買進,但他也強調,要買要賣仍要先做好功課,自己想清楚,絕不可人云亦云。

 

另外,根據政大台灣房地產研究中心發表研究報告,今年第1季北市房價泡沫已達房價43%,若每坪賣100萬,其中有43萬是「泡沫」,至於房價升高趨勢則是因大眾對未來增值的預期心理所造成。

 

但參與計畫的中山大學財務管理系教授陳明吉也認為,於央行日前已突然宣布升息半碼和選擇性信用管制,顯然已發現問題嚴重,房價泡沫要破的機會應已降低,泡沫亦可能將被壓制,但他仍提醒,每逢接近泡沫警戒線時,代表實際風險提高,民眾要進入房市應更謹慎,政府亦應持續注意房價與市場動向以及銀行的放貸業務,避免泡沫經濟更嚴重。

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2010-07-02

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