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【文/林嘉焜 (萬泰聯合會計事務所副總經理)】


個案實例

王媽媽的女兒在美國就業並取得美國公民身分,由於女兒鼓勵母親到美國逢低承接購買洛杉磯房地產,王媽媽就把200萬美元匯入王媽媽與女兒在美國的聯名帳戶,此匯款行為算贈與嗎?

個案解析

當子女在海外留學,父母親可以將小額資金匯入子女個人帳戶,作為學費、生活費、醫療費,可不計入贈與行為,不需課徵贈與稅。但若父母匯款過大,超過合理生活所需,會被計入贈與行為。

王媽媽想到洛杉磯置產,應該把資金匯入自己的帳戶,才不會有贈與稅的困擾。國稅局透過「個人結匯總歸戶」可以查出匯款人與收款人是否不同人,除了配偶關係外,對他人匯款超過新台幣220萬元之等值外幣,都會有贈與嫌疑。

當王媽媽將200萬美元匯入美國的聯名帳戶,將會被國稅局認定為有均分贈與行為。此聯名帳戶為王媽媽與女兒二人,則認定為王媽媽贈與女兒100萬美元,贈與稅高達(100×32-220)×10%=新台幣298(萬元)。

王媽媽贈與行為發生在海外,也需課徵贈與稅嗎?依據台灣遺贈稅法第3條規定「凡經常居住中華民國境內之中華民國國民,就其在中華民國境內或境外之財產為贈與者,應依本法規定課徵贈與稅…。」

境外贈與 仍需老實申報

若王媽媽先將資金匯入自己的帳戶,再由美國帳戶轉帳到女兒的美國帳戶。雖然當時不容易被台灣國稅局發現,因王媽媽的200萬美元巨額匯款紀錄應會是海外所得查稅重點,若未申報海外所得,恐遭約談。

王媽媽必須提出美國帳戶月結單,向國稅局說明資金現況。若王媽媽帳戶無資金,仍須說明資金去向,贈與事實將會曝光。

況且,美國政府規定銀行客戶提存1萬元以上現金,就要填寫現金交易報告,提交美國國稅局。美國與台灣簽立雙邊租稅協定後,台灣國稅局可以要求締約國提供指定的台灣人在美國境內的相關財產資料,王媽媽贈與事實仍有機會遭查獲。如果王媽媽為了隱匿聯名帳戶,故意將美國聯名帳戶的帳戶名稱僅寫自己的名字,漏掉女兒名字。這筆匯款會因帳戶名稱錯誤,遭受款行退回匯款。

個人在美國開設帳戶時,需提供社會安全碼(SSN)。若王媽媽無美國籍,也未申請SSN,則需以台灣護照開戶。王媽媽以外國人身分在美國賺取的聯邦公債利息、銀行利息收入,都可以免付美國稅,無需扣30%的預繳稅(Withholding Tax)。

如果王媽媽與有美國籍的女兒合開聯名帳戶,因聯名帳戶中任一人具有美國身分,就不能適用上述免稅規定,聯名帳戶讓王媽媽必須多繳稅。

資金共有 繼承手續多

當王媽媽過世時,聯名帳戶的資金屬於共同擁有,其他共有人不能主張生存者繼承權,銀行會凍結財產,由繼承人繼承,然後依照繼承者意願處理財產。王媽媽可以考慮生前開立已簽名的空白支票給家人,去世後再由家人提領動用存款,再把資金匯回台灣。王媽媽在洛杉磯購買不動產後,租金收入必須申報美國所得,也必須依照台灣海外所得申報規定辦理。當王媽媽出售不動產時,買方或公證代理人會對售屋款扣除預繳稅(Withholding Tax),然後交入國稅局。

王媽媽也需申報台灣的海外財產交易所得。如果王媽媽過世時,她名下仍持有洛杉磯不動產,必須申報美國遺產稅,諸多不便。

【2010-08-28/經濟日報/S06版/稅稅平安】

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【經濟日報╱編譯陳家齊/綜合外電】

美國聯邦準備理事會(Fed)主席柏南克27日預測下半年經濟成長會相當遲緩,聯準會將「盡一切努力」振興經濟,暗示將收購更多金融資產,擴大量化寬鬆。他保證會推出更積極的措施救經濟,激勵美股止跌回升,道瓊指數漲逾1%。

 

在聯準會主辦的傑克森洞央行首長研討會上,柏南克說:「陸續出爐的數據顯示,美國經濟與就業的復甦腳步都不如公開市場操作委員會(FOMC)的預期。」主要是因為家庭信心復甦不足,儲蓄率回增的速度比預料高,消費與住房市場都難以快速恢復。

 

柏南克的發言一時震撼市場,道瓊工業指數跌破萬點至9,936點,日圓兌美元匯價衝上1美元兌84.38價位。但柏南克保證,聯準會至少還有三種政策工具可以支撐經濟,且今年下半年美國應仍能保住經濟增長,聯準會也依舊預期2011年時經濟會加速增長。市場在驚魂甫定後開始反攻,美股三大指數漲幅均逾1%。

 

柏南克說,聯準會可以繼續收購長期債務,在聯準會的短期基準放款利率已經降無可降下,用買長債壓低長期利率,以全面低利刺激借貸與經濟發展。在本月稍早的利率決策會議中,聯準會已經決定停止縮小資產規模,繼續收購債券與證券,維持向市場灑鈔票的「量化寬鬆」規模。觀察家認為,柏南克27日的發言恐怕暗示還要擴大量化寬鬆。

 

第二個工具是由聯準會保證超低利率將維持更久的時間。柏南克說,這是「改變溝通方式」。在零利率的狀況之下,聯準會已經逾一年在會後聲明中表示要維如此的低利率「一段時間」(extended time)。現在,柏南克顯然認為「一段時間」還不夠,下次的會後聲明可能考慮改用更強烈的用語,保證零利率會維持很久。

 

第三個工具是降低甚至取消銀行存放在聯準會帳戶所能領取的利息,逼迫銀行把游資拿去放款,而不是存在聯準會。

 

但最近熱烈討論的一項政策工具遭到柏南克否決。他說,許多經濟學家最近都疾呼聯準會應該調高通膨目標,高到讓外界相信把錢存起來反而會貶值。例如把通膨目標從2%提高到4%,但這樣會讓通膨預期變得更不穩定,反而使市場要求的風險溢價更高,大幅增加舉債成本,還會賠掉聯準會得來不易的控制通膨信譽。

 

【2010/08/28 經濟日報】

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工商時報 【記者王中一/台北報導】

電源供應器族群的半年報陸續公布,依照EPS表現來看,台達電(2308)的3.32元領先群雄,電源族群「龍頭」名號可說實至名歸,至於獲利「長青樹」海韻電(6203)居次、與大陸國企結盟的英格爾(8287)躍居第3,而專攻工業用電源的幸康(3332)和消費性電源廠商飛宏(2457)緊接在後,可說是大黑馬。

     

台達電的股本高達238億元,外資持股比例位居上市櫃股第1名,而該公司第2季的EPS高達2.05元、創單季歷史新高,加上長期推動環保節能的概念深植人心,確實無愧於電源族群獲利王的稱號。

     

專攻工業電源領域的幸康,第2季毛利率突破4成大關,比台達電的21-22%幾乎高出一倍,單季EPS達1.7元,累計上半年EPS已達2.37元,超乎市場預期。幸康跟同屬電源族群的博大,都成功卡位中國鐵路商機,加上客戶群都是屬於運輸、國防、航空和工業設備為主,因此全年的營收並無淡、旺季之分,法人評估幸康今年EPS,將可挑戰5元水準。

     

從手機電源一戰成名的飛宏,股本也不小,因此規劃在10月1日減資,意味著該公司現金流無虞,而且對未來的發展相當有把握。受惠於智慧型手機、LED燈具等需求提升,第2季單季稅後純益達5.44億元,季增率67.9%,EPS為1.46元,是近年來單季新高,累計上半年EPS為2.33元,也是另一匹大黑馬,獲利與第4名幸康差距極微。

     

英格爾今年的獲利成長關鍵因素,還是來自於與大陸國企普天集團的合作,雙方先從採購開始,進一步擴及其他領域,因此獲利多少還是要看主導者的「臉色」。該公司上半年稅後純益1.31億元,年增4.6倍,EPS為2.51元。

 

工商時報2010-08-28

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【鉅亨網記者蘇芷萱 台北】  

 中華電信(2412-TW)昨(26)日表示,2011年第1季將進行現金減資,每股發還約2元,共計將發回194億元,公司股本將瘦身2成。法人預期中華電信減資後,獲利能力將較今年成長約1成,每股稅後盈餘可望挑戰5.5元。

 

中華電信昨日法說會後利多不斷,除法人看好2011年獲利將受惠於減資推升之外,中華電信也搶先宣布將在今早10點開放iPhone 4網路預約。受惠於這些利多消息,中華電信今日又是開盤小漲,而在前兩日台股大盤收黑之下,中華電信也都相對抗跌,帶動電信三雄股價表現。

 

中華電信總經理張曉東昨日在法說會上表示,公司自2008年以來進行3次減資,都是以資本公積轉增資再減資的方式,在股本沒有減少之下,共計已退還股東約385億元現金,而今年現金減資將在2011年第1季執行,將退還194億元現金,也是首次縮減股本,股本將從969.6億元,降到775.7億元。

 

張曉東也表示,中華電今年加碼投資行動寬頻網路、雲端建設,未來10年在雲端部分的資本支出將達590 億元,將在板橋、埔心建置2個大型雲端中心。今年雲端計畫剛起步,先將東區網際網路中心(IDC)升級雲端設備,資本支出僅數億元,預計2010-2012年將以雲端中心土建工程為主。

 

針對中華電信減資,法人估計,股東權益報酬率(ROE)將從目前的12%提高到13%;而在資本支出方面,中華電信今年資本支出約320億元,法人預期2011年將提高到350億元。

 

中華電上半年合併營收約992.8億元,年增率2.2%,稅後盈餘249.9億元;受惠於營所稅降稅效應,第3季財測每股稅後盈餘目標可望有1.22元,年增率達8.57%。

 

新聞來源:鉅亨網 2010-08-27

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工商時報  記者陳慧芳/台北報導

定期定額投資積極、波動風險相對較大的股票型基金,是國人常用的投資方式,但實際上,定期定額投資於債券型基金,也能創造可觀報酬!

 

若以每月定期定額投入3000元來驗算各類債券收益,無論是近1、5、10年等短中長年期,均以全球新興市場債券基金績效最好,10年下來的投報率甚至接近6成。

 

根據Lipper統計至今年7月底,定期定額超過1年以上的各類型債券基金,其投資報酬率均會出現正值,其中,全球新興市場債券基金報酬率為6.69%,其次為美元高收益債、亞太高收益債基金,也都有6%以上收益。

 

若拉長時間到10年,全球新興市場債券基金的報酬率,甚至高達57.22%,歐洲高收益債券基金和全球高收益債券也有5成左右的獲利,表現居前3名。

 

ING新興高收益債組合基金經理人黃若愷表示,整體來說,債券基金的中長期表現穩健,較大風險來自於匯率波動,歐元自去年底杜拜事件起到今年年初歐洲主權債務疑慮等事件而持續走低,使定期投資於歐債基金1年的報酬率為負,但若拉長時間到2年或2年以上,定期定額投資於債券基金都可獲得穩定報酬。

 

看好高收益債、新興市場債後市,富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人肯特.伯恩斯認為,主要因企業盈餘轉佳、流動性資金充裕與企業融資條件改善等趨勢,下半年高收益債違約率下降速度將加快,有機會降至長期平均水準之下,而目前高收益債的價格尚未充分反映該項預期,利差可望持續收斂。

 

富蘭克林證券投顧認為,9月份風險性資產波動度仍相對偏高,債券部位不可偏廢,尤其經濟成長趨緩擔憂對債市影響偏向良性,可望吸引資金持續簇擁至高收益債市及新興債市,建議依照個人風險承受度,加碼全球政府債、高收益公司債及新興國家債券型基金,或透過精選收益型基金掌握多元債券類別的獲利契機。

 

黃若愷指出,現階段歐美景氣復甦遲緩,但新興國家仍有強勁表現,債券型基金可鎖定以新興市場債券為主,再適量搭配高收益債券,在股市不佳時期可平衡投資風險。

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工商時報2010-08-27

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【經濟日報╱記者曹佳琪/台北報導】

全球股市陷入高度震盪行情,波動率明顯加大,由於債券的年化波動度不超過15%,低於成熟國家與新興市場股市,空頭也表現相對抗跌,讓今年債券型基金吸金魅力不減。

 

新興市場投資基金研究公司(EPFR)統計,債券型基金今年以來淨流入高達2,700億美元,並以新興市場債市吸金成長率最高。台灣人申購海外債券基金也創下新高,近一年來申購境外債券型基金上看4,000億元。

 

ING新興高收益債組合基金經理人黃若愷表示,EPFR統計連續六周股票基金淨流出,僅有新興股市仍獲國際投資人青睞,美歐日等主要股市持續處於淨流出。

 

今年以來,資金持續淨流入債券型基金,其中又以新興市場債券吸金達328億美元最受注目,此金額已超越2005年新興債券基金淨流入(97億美元)的新高。

 

若將時間拉長,2009年以來國際資金淨流入債券型基金已達5,600億美元,值得注意的,此間貨幣型基金淨流出已逾1兆美元。

 

投信暨投顧公會統計到7月的數據,股票型基金一直是國人投資全球的重要工具,約占投信發行基金管理資產規模約38%,投資海外債券型基金不到7%。

 

至於國人持有的境外債券型基金,近一年來淨申購境外債券基金的金額高達新台幣3,894億元,是淨申購股票型基金的2.5倍,但仍僅占境外基金總規模的18%。

 

ING投信指出,全球股債市雖然有低利率資金作為後盾,但資金行情還是需要堅強的經濟基本面來支撐,以目前陸續公布經濟數據不佳,美股與歐股難有大行情出現。

 

理柏統計指出,過去20年來股市和債市走勢,在多次的空頭和多頭歷練後,MSCI世界指數、標準普爾500指數和MSCI 新興市場指數的年化波動度高達15%以上,反觀全球公債、新興市場債券指數和高收益債券指數的年化波動度較低,平均約10.74%,投資債市,投資人中長期可免於較大波動。

 

黃若愷認為,此時為經濟重要轉折點,投資人在布局股市和債市時,應該更加謹慎。現階段投資,宜掌握新興市場潛力,不妨從新興市場債券下手,再搭配高收益債券,一來可直接降低股市衝擊,二來此兩種債券擁有較高票息,且當地貨幣計價的新興市場債更有機會獲得匯率升值的表現空間。

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【2010/08/27 經濟日報】

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工商時報  記者高佳菁/台北報導

利用CTA程式交易自動執行的期貨基金,真的可以追隨多空趨勢,創造長期穩定報酬?根據Aspect Capital統計顯示,Aspect自1999年成立迄今,累計報酬率超過300%,且12年來僅2004年及2009年出現虧損,CTA教父Martin Lueck強調,最重要年化波動率(風險)可控制在15%左右,明顯比股票型基金低,且與股票和債券呈低相關性,對追求長期穩定報酬的投資人而言,是很好的一項工具。

 

寶富期信與全球前五大CTA-Aspect國際合作,推出全台第一檔主動式CTA期貨基金—寶富多元策略期信基金,今(27)日為募集期間最後一天,想要爭取手續費5折優惠的投資人,也要趕快在今天繳款。

 

檢視Aspect12年來績效,7個年度報酬率在二位數以上,即使面對2008年金融海嘯衝擊,Aspect在2008年亦繳出25.42%最亮麗成績,僅2004年出現-7.72%與2009年出現-11.24%,凸顯其程式執行上具重複性,不被人為情緒干擾的優勢特性。

 

Martin Lueck表示,Aspect從程式訊號出現到部位建立過程十分嚴謹。首先,將各市場價格波動值輸入到交易決策系統中,進行趨勢分析、搜尋、模組測試、部位判定、確立部位;其次,在風控委員會由宏觀角度進行風險管理,透過全球24小時監控下,隨時進行部位的因應措施,所有買賣執行與風險管制皆透過程式自動化操作,交易模組皆朝長期追蹤趨勢和漸進調整部位的研發設計。

 

何時是CTA期貨基金最佳進場時機?Martin Lueck指出,CTA期貨基金配置到一定比例後,因其低波動度特性,就可不用再煩惱進出場時機點。以台灣股市為例,在加權指數分別到4,000點和10,000點買進股票,這二個不同進場點投資結果差很大,主要受股票波動率(風險)很高影響,投資人需要每次精準掌握進出場時機,但CTA期貨基金是少數不用在乎進出場時機的投資工具,故吸引財產雄厚國際主權基金、退休基金、保險公司、及資產管理公司成為主要客群。

工商時報 2010-08-27

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【經濟日報╱編譯季晶晶/道瓊社二十五日電】

泰國上季經濟成長強勁,央行25日一如外界預期宣布調升基準利率1碼至1.75%,繼續朝利率正常化及抑制通貨膨脹的目標邁進。這也是央行連續第二個月升息。

 

泰國央行副總裁白彭(Paiboon Kittisrikangwan)說,「考慮到令人滿意的經濟成長率」,未來利率走勢仍看升,目前的利率處在低檔。

 

他並警告2011年會出現通膨壓力,核心通膨率有「有可能」明年突破央行0.5%到3%的目標區上限。

 

泰國上季。經季節因素調整後的國內生產毛額(GDP)比前一季擴張0.2%,較去年同期成長9.1%。強勁的成長數據促使許多經濟學家上修泰國全年度經濟預測。

 

白彭說:「民間消費持續成長,旅遊業也出現快速復甦的明顯跡象。」製造業生產擴增及產能利用率提高,應能支持民間投資。

 

央行25日的升息決定符合市場預料。資深央行官員一再表示,物價壓力漸增使利率有必要再次調整。大部分經濟學家預料基準利率將在年底前升抵2%。

 

央行貨幣政策委員會上次在7月14日開會時,也升息1碼至1.5%,為2009年4月以來首度升息。在此之前,泰國連續降息達250個基點,以便在全球衰退的環境下提振經濟成長。

 

被問及升息對資本流入的影響,白彭回答利率僅是影響資本流入的眾多原因之一。

 

他說:「如果經濟成長動能強勁,外國投資人就會看到機會,移入資金投資。」

 

【2010/08/26 經濟日報】

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【經濟日報╱編譯廖玉玲、謝璦竹/綜合外電】
美國7月成屋銷售意外降至15年最低,顯示房市少了政府優惠措施的支撐就後繼無力,美國經濟前景更顯堪慮。歐美股市24日早盤應聲重挫,跌幅介於2%到3%,道瓊指數更一度跌破萬點整數大關。

 

根據美國全國不動產仲介協會(NAR)統計,7月成屋銷售銳減27.2%,換算成年率為383萬戶,是連續第三個月下滑,遠不如彭博資訊預估的465萬戶,創1995年5月來最低。跌幅幾乎是市場預期的兩倍,類房屋的銷售速度是1999年來最慢。

 

6月成屋銷售也下修至526萬戶,低於上個月公布的537萬戶。

 

美股24日早盤開低走低,道瓊最低下挫1.8%至9,991.18點,歐股跌幅也加深,道瓊歐洲Stoxx600指數最多跌2.5%,倫敦、巴黎、法蘭克福股市跌幅均逾1.5%。

 

經濟前景黯淡,國際油價應聲下跌,西德州輕原油10月期貨最低下跌2.26%至71.45美元。

 

具避險性質的公債變得炙手可熱,美國2年期公債殖利率再度改寫新低,10年期公債殖利率跌破2.5%,是2009年3月來首見。

 

NAR首席經濟學家勞倫斯‧尹(音譯)表示,消費者無不搶在政府推出的退稅優惠到期前進場購屋,優惠方案到4月底結束後,至今成交的案子就大幅減少。他預估房屋銷售停滯的情況可能會延續到9月。

 

Raymond James合夥公司首席經濟學家布朗表示,房市要完全復甦,首先得要就業市場完全復甦。房貸利率低一般對房市助益甚大,但就業還是得要成長,房市才可能改善。

 

大西洋對岸的最新數據則比較正面。歐元區工業訂單6月大增2.5%,比一年前成長22.6%,顯示製造業未來幾個月可望持續成長,也高於經濟學家平均預估的增加1.5%。

 

歐元區6月工業訂單大增主要受惠於資本財訂單躍增,生產設備等資本財6月大增5.3%,但消費性耐久財不增反減,比5月減少1.1%。

 

歐元區各國工業訂單普遍成長,德國與法國製造業訂單分別增加3.9%與3.1%,荷蘭甚至大增8.9%,希臘也擴張4.3%,只有愛爾蘭與西班牙表現不佳。

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【2010/08/25 經濟日報】

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【經濟日報╱編譯廖玉玲/綜合外電】

全球經濟前景變數日增,拖累亞洲股市24日下跌,其中日本和越南股市更從今年高點跌逾20%,宣告進入空頭市場階段。

 

MSCI亞太指數24日在東京下午盤下跌0.8%至117.46點,而日經225指數收盤大跌1.33%至8,995.14點,是去年5月以來最低,也是首度跌破9,000點大關,距離4月5日的今年高峰11,339.3點跌幅超過20%,已符合進入熊市的定義。

 

日經225指數今年來已下跌15%,是全球五大已開發國家中跌幅最深的主要股票指數。日圓走強、歐洲的債務危機、對中美經濟成長減緩的疑慮,削弱市場對全球復甦的信心,都是拖累日股大跌的因素。

 

日圓兌美元24日繼續走強,紐約早盤最高升到83.6日圓兌1美元,漲幅達1.17%,再度改寫15年新高紀錄;日圓兌歐元最高上漲1.56%到106.11日圓,也是2001年11月來最高。日本財相野田佳彥24日召開緊急記者會,但僅表示官員會密切觀察匯市的發展。

 

越南證交所指數24日收盤大跌3%,是彭博資訊追蹤的93個股票指數中表現最差,與5月6日創下的今年高點549.51點相比,累計已下跌逾20%,和日經225指數一樣符合進入空頭階段的定義。

 

越南國家銀行(央行)18日起讓越南盾兌美元匯率貶值2.1%,是去年11月以來第三次放手促貶越南盾,以縮減日益擴大的貿易逆差。越南的貿易逆差到7月底止已達74億美元,幾乎是去年同期的兩倍,增加匯率的壓力。市場擔心當局會祭出更多措施,防止貿易逆差繼續擴大。

 

【2010/08/25 經濟日報】

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工商時報 【記者高佳菁/台北報導】

CTA(商品交易顧問)期貨基金大師Martin Lueck強調,「期貨」投資工具相當中性,可多空雙向操作,尤其他運用追隨趨勢策略程式四大原則,不僅成功操作規模新台幣2,000~3,000億元資金,並創造自1998年迄今累積報酬率超過300%績效,但年化波動率(風險)比股票型基金低佳績。

     

寶富期信看好CTA期貨基金投資新趨勢,選擇與CTA-Aspect合作,引進其先進技術,並自英國倫敦邀請有CTA教父雅譽的Martin Lueck,與寶富期信總經理賴聖唐,進行一場「CTA教父見面會」,吸引300多位聽眾,分享如何成功運用千億資金進行程式交易,有效風險控管和獲得長期穩健報酬。

     

Aspect近1年、3年、和10年年化波動率(風險)分別僅有9.43%、17.34%,和17.48%,比股票型基金低,且與股票和債券呈低相關性。

     

Martin Lueck以2004年到2005年間澳幣兌美元走勢為例,透露其追隨趨勢策略程式撰寫原則,包括四大階段:

     

一、在「發現趨勢」階段:採快速反應機制,迅速地建立部位,若多頭趨勢發生,就會持續加碼多頭部位,反之亦然;

     

二、在「確認趨勢」階段:依其行情波動率(風險)變化,逐步加大部位;

     

三、在「趨勢反轉」階段:依反轉波動率變化幅度,進行相對部位平倉調整;

     

四、在「趨勢不明」階段,狹幅震盪未出現明確多空趨勢,則保持部位穩定,不做過多買賣而拉高交易成本。

     

Martin Lueck表示,Aspect從程式訊號出現到部位建立過程十分嚴謹。首先,將各市場價格波動值輸入到交易決策系統中,進行趨勢分析、搜尋、模組測試、部位判定、確立部位;其次,在風控委員會由宏觀角度進行風險管理,透過全球24小時監控下,隨時進行部位因應措施,所有買賣執行與風險管制皆透過程式自動化操作,可避免人為情緒化判斷,和對價位或進出場時間預測。

  

Martin Lueck表示,CTA期貨基金關鍵為低波動度,也是受到國際大型主權基金和先進國家之退休基金和資產管理公司喜愛,Aspect布局全球19個交易所八大資產,一來若發現商品波動率(風險)變高,則降低其操作部位,二來觀察投資組合整體波動率(風險)變高,亦同步降低其操作部位,就是依據這二個原則去調控風險因子。

 

工商時報 2010-08-25

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工商時報  記者高佳菁/台北報導

有「CTA(商品交易顧問)教父」雅譽的Martin Lueck指出,Aspect自1998年使用CTA系統化決策交易,累積報酬率已高達200%,且年化波動率(風險)約17%,與全球股票接近,惟與傳統資產、股票和債券呈低相關性,更能有效地分散市場風險,與防範股票系統性風險。

 

以2008年金融風暴之際,Aspect產生報酬超過25%,Martin Lueck表示,追蹤長期趨勢,漸進調整部位,是程式交易投資訣竅,也是多、空布局八大資產形成的結果。

 

寶富期信日前從英國倫敦邀請Martin Lueck來台,分享其開創金融系統程式化交易成功經驗。

 

寶富指出,Martin Lueck為牛津大學物理碩士,在1987年創立傳奇性AHL,Martin Lueck和Michael Adam前後7年間創造138.5%報酬率,1994年Man Group併購AHL後離開,展開遊山玩水人生,但始終對CTA期貨基金市場忘情不了,在1997年復出創立Aspect。

 

Martin Lueck在AHL、Aspect兩家公司皆負責交易策略研發及程式系統開發工作,研發並實務操作之程式交易資金規模達2,000~3,000億元新台幣,開啟CTA期貨基金採用程式化交易模組追蹤趨勢,目前全球近8成以上期貨基金利用系統程式化交易,奠定其CTA教父地位。

 

Martin Lueck指出,Aspect交易策略為追蹤長期趨勢,不因短期事件馬上調整部位,而是視其波動度及長期趨勢來做部位調整,以5月6日道瓊工業指數瞬間掉了1,000餘點為例,很多投資人和交易員發現此現象,卻不知要即時往下追,但指數隨即瞬間反彈後,反應敏銳投資人反而蒙受損失。

 

Martin Lueck表示,由於Aspect採漸進式調整,以較穩健方式追求獲利,可避免上述損失發生,因長期追蹤趨勢策略及系統化程式交易,漸進式調整部位方式也會減少短期事件對整體基金衝擊。

 

工商時報2010-08-24

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【經濟日報╱記者黃俊苔/台北報導】

在反聖嬰年影響下,供需失常下,近期農產品價格走勢波動頗大。投信業者認為,農產品價格欲小不易,但從期信基金下手,務必先了解期信基金的差異,受惠「市場多頭」與「市場震盪」的基金績效大不同。

 

證期局2008年初即核准國內業者發行期貨信託基金,不過由於發行規範與技術難度較高,目前僅有兩檔期信基金,包含成分基金為英士曼投資公司發行AHL基金的國泰Man AHL組合期貨基金,以及追蹤標準普爾高盛綜合商品指數的寶來商品指數期貨信託基金。

 

從績效來看,寶來商品指數期貨信託基金近三個月績效較優異,但若拉長至今年以來績效,反倒為負8.08%,遜於國泰Man AHL組合期貨基金的4.35%。兩者同為期信基金,卻頗有不同調的現象。

 

這是因為國泰Man AHL組合期貨基金採多空操作,受惠市場波動而創造績效;寶來產品則為追蹤商品指數,簡單的說,當商品價格上漲,績效便隨之受惠,商品價格走跌而影響基金淨值。

 

今年許多小麥產區天氣惡劣,帶動近一個月小麥價格大幅上漲,並帶動黃豆與玉米走勢。寶來商品指數期貨信託基金經理人林豪威之前認為,隨全球景氣逐漸復甦及新興市場人口成長,糧食將成為下一波投資者競逐的標的,農產品將成為資產配置中不可或缺的投資工具。

 

就投資配置角度而言,多空操作的期信基金適合作為核心資產,追求長期穩健的絕對報酬;多頭操作的期信基金則適合做為衛星配置,透過商品價格不同於股市的走勢,配置約一至三成,作為分散資產風險之用。

 

【2010/08/24 經濟日報】

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【經濟日報╱編譯于倩若/綜合外電】
受投資人搶進債市影響,美國、英國和日本公債殖利率不是創新低就是跌至多年低谷,愈來愈多分析師擔心債市恐泡沫化。

 

全球經濟前景不明,促使投資人湧入被視為是亂世避風港的債市。看多債市的人說,投資人日益擔心美國和歐洲可能陷入二度衰退和通貨緊縮,因此即使目前的殖利率很低,搶進公債的舉動仍合乎邏輯。

 

然而,在殖利率低落時買進債券的風險其實很高。一旦通縮的威脅消失或經濟前景好轉,未持有債券直到期滿的投資人恐蒙受可觀的資本損失。

 

聯準會(Fed)上周恢復購買美國公債意味著Fed可能刻意壓低殖利率,一旦Fed回歸較正常的政策,殖利率將再次升高。蘇格蘭皇家銀行(RBS)市場策略部主管李察茲說:「Fed企圖澆熄通縮預期的舉動可能導致債市泡沫,並可能對利率和金融市場穩定造成不良後果。」

 

Fed收購公債、加上美國經濟數據疲軟,導致美國10年期公債殖利率在上周跌至2.54%的17個月低谷,遠低於4月時的4%;日本10年期公債殖利率上周五(20日)跌至0.92%,是2003年來最低水準;德國10年期公債殖利率則下滑至2.26%的新低。

 

公債殖利率走跌的主因是美國經濟數據難看。美銀美林固定收益策略師瑞斯說:「如果全球經濟面臨長時間的成長疲弱和低通膨,債券殖利率處在目前的水準或更低是合理的。」

 

隨著投資人紛紛避開股票並搶進債券(包括收益和風險較高的公司債),部分分析師開始擔心債市恐泡沫化。花旗美國證券策略師雷夫科維克認為,2009年以來投資人湧入債券基金的情況,與2000年科技泡沫高峰時資金大量湧入股市的情景類似。

 

然而,也有一些知名投資人認為,把這次投資人湧入債市的情況與前幾次股市泡沫相比並不妥。太平洋資產管理公司(Pimco)投資經理人克里岑茲(Tony Crescenzi)說,公司債和美國公債持有人在期滿時可拿回本金,相較下,科技泡沫破滅導致許多投資人血本無歸,這使債市泡沫化的論點變得毫無意義。

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【2010/08/23 經濟日報】

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【經濟日報╱記者李淑慧/台北報導】
 

市場憂心美國經濟可能二次衰退,資金大量湧進債市,帶動全球債券價格大漲(殖利率下跌),台灣10年期、20年期公債殖利率昨(20)日也雙雙創下歷史新低,甚至跌破金融海嘯時的低點。

 

台灣10年期公債殖利率昨天以1.235%收盤,20年期公債殖利率則是1.6445%。

 

公債殖利率創新低,將嚴重衝擊滿手資金的壽險和銀行,大型壽險公司固定商品部主管指出,現在公債殖利率太低,壽險公司買進公債會立刻出現利差損,不買又沒辦法消化多餘資金。

 

台灣10年期公債殖利率前次歷史低點出現在全球金融海嘯時,2008年12月10年期公債殖利率下跌至1.32%;20年公債殖利率則在2008年11月創下1.75%的新低。昨天10年期、20年期公債殖利率,都較上次低點還要再低約10個基本點(1個基本點是0.01個百分點)。

 

證券業者指出,公債殖利率創新低反映市場資金仍過於浮濫,加上台股在8,000點附近震盪,公債成為資金尋求安全港的首選,大量資金前進債市,公債籌碼卻十分有限,讓殖利率不斷向下探底。

 

昨天5年期日債殖利率0.26%也創下新低;10年期日債殖利率0.9%則是近七年低點。歐美公債方面,10年期美債殖利率2.57%是今年新低;歐債10年期殖利率2.31%也是歷史新低。券商指出,全球資金都有朝債市移動的趨勢。

 

據了解,日本長、短公債殖利率接連創新低,加上日圓狂升,日本投資人為追求更好報酬率,近期瘋狂買海外債券。券商指出,美國失業率居高不下,房屋市場供給過剩,經濟成長放緩,引發經濟恐再衰退的爭議,連帶讓全世界的錢都往安全的地方走。

 

除了公債價格創新高,金價昨天盤中也攀高至每盎司1,231美元,逐步逼近歷史高點。

 

【2010/08/21 經濟日報】

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【經濟日報╱編譯廖玉玲/綜合外電】
美國上周首次申請失業救濟金人數意外增至九個月新高,費城聯邦準備銀行8月的總體經濟指數也意外下滑,對原已疲軟的經濟又是一記重擊。儘管7月領先經濟指數上揚,美股19日早盤和油價雙雙重挫,美元兌歐元一度跌破1.29美元,金價逆勢漲到一個半月來最高。

 

美國勞工部19日資料顯示,上周首次請領事業救濟金人數增加1.2萬人至50萬人,是去年11月至今首度升抵50萬人。道瓊社調查預估,上周申請人數會減少4,000人,與實際結果南轅北轍。申請人數在過去五周來有四周增加。

 

費城聯邦準備銀行的8月總體經濟指數滑落到負7.7,遠不如7月的5.1,市場甚至預期會升到7。該指數若在零以下代表賓州東部、新澤西州南部和德拉瓦州的經濟沒有成長,製造業復甦可能繼續減緩。

 

19日公布的數據中僅7月領先經濟指標微幅上揚0.1%,與彭博資訊調查一致,是四個月來第二度上升。Raymond James 公司首席經濟學家布朗表示,復甦腳步恐怕會非常溫和。就業市場需要復甦,但短期內可能看不到那種情況。

 

美國股市19日早盤應聲重挫,道瓊指數一度大跌逾166點,跌幅1.6%,標普500和那斯達克指數也跌逾1.5%。美元兌歐元最低貶值0.4%至1.2903美元;西德州輕原油9月期貨一度跌1.64%至74.18美元,是一個月來最低;黃金12月期貨逆向上漲0.66%至1,239.5美元,是一個半月來最高。

 

東京三菱UFJ銀行駐紐約首席金融經濟學家魯基表示,有一些技術和季節性因素讓申請救濟金人數增加一點,但從整體趨勢來看,本月經濟似乎處處碰壁。

 

不過,德國央行19日上修德國今年經濟成長預估值,從先前預估的1.9%大幅提高至3%左右,主要是第二季經濟大增2.2%帶動。德國今年的經濟成長率可能創2006年來最強,和美國呈現兩樣情。不過德國央行也說,美國經濟出現二度衰退的機率很低。

 

德國央行在8月報中表示,就算全球生產活動和貿易出現減緩跡象,德國今年的經濟展望依然良好,整體趨勢正面,向上盤升的走勢應能持續,因為國內企業的投資和民間消費都不斷增加。

 

【2010/08/20 經濟日報】

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【經濟日報╱記者黃俊苔/台北報導】

全球新興市場8月多頭再起,印尼昨(19)日寫下歷史新高,而泰國、菲律賓、馬來西亞則創下今年以來新高,東協多頭走勢氣勢如虹,基金經理人看好,東協後續仍有再攀高峰機會。

 

東協去年在全球翻漲行情中,相較於新興大國,表現相對遜色。不過,近期新興小國充分顯現活蹦亂跳的特性,全球股市漲幅前五名由東協全包,泰國股市漲幅更達二成以上,在全球股市居冠。

 

國人投資東協市場可透過區域型的東協基金布局,以國內四檔東協基金來看,今年以來績效全都逾一成。

 

另外,也可從印尼、馬來西亞、菲律賓與泰國等單一國家基金著手,成立超過12年的安泰ING泰國基金,本周就寫下基金淨值新高點,讓過去參與的所有投資人,通通都賺到錢。

 

德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平認為,東協十加一上路,使中國在區域整合扮演重要角色,東協對中國進出口額較去年同期大幅成長,在區域整合效益下,確實成為今年最亮眼的區域。

 

JF東協基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)表示,泰國SET指數站上800點關卡後,市場成交量明顯放大。

 

隨著政治抗爭落幕後,企業信心反彈到近十年高檔水準,內資買盤支撐強勁,搭配外資6月開始回補,推升SET指數向上突破。

 

菲律賓則擁有海外勞工資金匯回與科技服務產業兩大成長引擎,不過,黃寶麗提醒,菲律賓市場相對較小,雖然投資潛力強,但股票流動性差,投資還是需要僅慎因應。

 

馬來西亞則是今年第一個啟動升息的東協國家,在東協中扮演防禦型角色,主因在於法人占股市成交比重高,後續財報公布情形,值得留意。

 

群益亞太中小基金經理人蘇士勛提醒,短期亞股可能會轉成較震盪的走勢,泰國、菲律賓及印尼等國波段漲幅超過兩成,順勢獲利賣壓較重。不過,投資人亦可趁震盪之際,尋求布局時機。

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印尼三利多 股市衝鋒

 

【經濟日報╱記者黃俊苔/台北報導】

印尼是少數連續兩年漲幅都在全球股市名列前茅的國家,基金業者分析,印尼具有豐沛資源、政策穩定推動與內需成長三項題材加持,是股市站上攻擊線,推動股市屢創歷史新高的原因。

 

寶來新興國家指數傘型基金之寶來印尼指數基金經理人廖崇文表示,印尼號稱「亞洲的巴西」,多項原物料出口在全球位居前三大。

 

除了資源豐沛外,印尼位居中國與印度之間,就近提供原物料出口,與中國具東協加一效益、與印度的自由貿易協定則在今年開始生效,未來原物料出口可望出現跳躍式的成長。

 

印尼政策較過往穩定,也提升外資持有印尼股市信心。近期印尼央行對票券提出一連串改革措施,法人預期外人直接投資將持續走高。JF東協基金經理人黃寶麗就認為,受印尼通膨蠢蠢欲動影響,她的持股中會減持印尼股票,但仍看好印尼的銀行業表現。

 

內需是帶動印尼第二季快速成長的主因,從銀行貸款明顯看出印尼消費成長力道。美林證券預測,今年印尼銀行貸款成長率將達24%,整體銀行貸款占GDP比重仍是亞洲國家最低,未來成長空間十足。

 

群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出,印尼通膨居高不下,是未來隱憂,短線股價恐陷入震盪。

 

不過,從出口、投資、消費持續有佳績來看,仍可預期長線印尼將為強勢市場。

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【2010/08/20 經濟日報】

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工商時報 /林佳誼整理

美國賓州大學華頓商學院教授席格爾(Jeremy Siegel),與WisdomTree基金研究主任舒瓦茲(Jeremy Schwartz)在華爾街日報聯合撰文指出,目前美國債市的熱門盛況,猶如10年前的網路泡沫,一旦泡沫破滅,則債券持有人可能蒙受相當於此刻獲利3倍以上的損失。

 

10年前美國網路泡沫期間,許多科技股一飛沖天,本益比先後突破100,一時之間洛陽紙貴。然而正如歷史所示,其中多數個股後來股價紛紛重挫80%以上。

 

而兩位作者警告,現在正日益膨脹的債券泡沫,可能會對投資人造成更嚴重的後果,尤其是美國國庫券。

 

據美國投資公司學會(Investment Company Institute)數據,從2008年1月到今年6月止,總計已有2,320億美元從股票共同基金撤出,而同一時間,卻有5,590億美元的爆量資金湧入債券共同基金。

 

在豐沛至極的資金流入下,上周美國10年期抗通膨債券(TIPS)的殖利率已經跌破1%,代表此一債券就像10年前的科技股一樣,其目前售價已經超過預定利潤的100倍,敲響了警鐘。

 

債市熱門的主因,是人們對於美國經濟復甦前景感到悲觀,例如家戶部門需求持續衰弱不振就常被引用為佐證。不過經濟家普遍同意,長期經濟成長的最重要決定因素還是在於生產力,不是一再被強調的消費需求。而實際上,近期數據顯示美國的生產力已有長足改善。

 

因此作者認為,現在最安全的投資標的或許已經不是債市,而是股市,尤其是支付高額股息的個股,未來10年這些股票的抗通膨以及收益能力,很可能更勝債券。

 

作者強調,即便過去10年整體美股的投資報酬率不忍卒睹,去年更創下經濟大蕭條以來最大跌幅,然而在網路泡沫破滅以前,股市也曾經持續相當時間的榮景。

 

尤其在科技泡沫時期買進「價值型」個股(股息高、本益比低)的人,其獲益更佳。1999年12月至2010年6月之間,儘管羅素3000指數整體呈現虧損狀態,但是同期羅素3000價值指數卻仍有35%的累積投報率。

 

目前美國前10大股利最高的股票分別是AT&T、艾克森美孚(Exxon Mobil)、雪佛龍、寶僑、嬌生、威瑞森通訊(Verizon Communications)、煙草大廠菲利普莫里斯(Philip Morris)、輝瑞藥廠、奇異以及製藥大廠默克(Merck)。這10支個股平均股利率達4%,比起10年期TIPS目前的殖利率足足多出約3個百分點。

 

美國國庫券現在的殖利率已跌到1955年的水準,當時10年期國庫券的年化報酬率為1.9%,僅略高於通膨,但是30年期的年化報酬率4.6%,便甚至趕不上通膨的速度。

 

況且債券的實質資本損失可能還會更大。假設美國10年期利率在未來1年內上揚到3.15%,國庫券持有人的資本虧損就會與當前的殖利率打平。而假設利率就如去年初一樣一路攀升到4%,則損失更會超過殖利的3倍以上。而隨著未來20年美國嬰兒潮退休、大量社福計畫啟動,其利率上升也幾乎是毋庸置疑的事情。

 

文末作者重申,在政府財政危若累卵之際,人們更需要藉由私人財產積累以及投資收益,來作為退休生活的主要保障。以眼下的利率看來,政府公債並不是正確答案。

(林佳誼整理)

 

2010-08-20 工商時報

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工商時報 【記者蕭麗君/綜合外電報導】

擔憂全球經濟陷入二次衰退,加上對歐元區外圍國家的財務情況感到不安,資金擁抱低風險資產,促使德國30年期公債殖利率跌破3%,創下歷史新低紀錄。這同時證明,歐洲經濟面臨的通貨緊縮風險遠高於通貨膨脹風險。

     

德國30年期公債殖利率於周三跌落至2.96%新低,周四盤中則是回升到3.03%。德國目前籠罩在通縮陰影下,國際貨幣基金(IMF)預估德國消費物價今年將微幅上升0.9%,不及1980年以來平均值的一半。

     

全球其他主要國家的公債殖利率也持續滑落,美國2年期公債殖利率週二跌至0.48%的谷底,日本10年期公司殖利率目前也處在2003年最低水平。

     

Frankfurt-Trust資產配置部門負責人凱德指出,「通縮發生的可能性遠高出通膨」,他認為殖利率的變化明顯反應我們正朝向通縮的環境。

     

德國歷經1920年代高通膨摧殘,讓對抗通膨成為德國央行首要使命。歐洲國際政治經濟中心主任艾瑞森認為,「打擊通膨是德國央行老舊的心態與德國銀行家DNA的一部分」。如今面臨通縮危機,德國央行反而顯得束手無策。

     

Pimco執行長伊爾艾朗曾提出預警,表示決策官員將會發現對抗通縮的任務將更為艱難,因為企業正在囤積現金,個人也大幅增加儲蓄。民間部門的支出銳減,使得政府推出的振興經濟方案的效果大打折扣。

     

不過也有部分經濟學家認為公債殖利率下跌,凸顯出對於今年歐債危機所引發對信用品質不佳的憂心。當投資者相繼把資金轉入被視為避風港的德國公債市場時,也讓德國與希臘10年期公債殖利率利差在上週擴大至800個基點,為6月以來首見。

     

UniCredit集團首席經濟學家安努力亞塔認為,「對歐元區外圍國家財務狀況的憂慮重新燃起,正有助於推升對德國公債的需求」。


日債殖利率破底 日人狂買外債

 

工商時報 記者吳慧珍/綜合外電報導

日本公債近期大漲,導致日本長、短期公債殖利率連翻刷新7年新 低。由於日圓狂升加上日本公債殖利率大跌,日本投資人為求更好投 報率開始瘋買海外債券,上周日本購買外債金額便飆至史上新高。

 

據日本財務省資料,日本機構投資人上周單周購買外債的淨額達2 .178兆日圓(250億美元),為2001年開始發佈此數據以來的新高紀 錄。

 

日圓強升加上日本公債殖利率創新低,手頭餘錢多的日本投資人為 求更高報酬率,對購買海外債券趨之若鶩,上周淨買入外債的金額改 寫歷史新高。

 

據分析師與交易員估計,美國國庫券是大部分日本投資人的投資首 選,其他諸如加拿大和澳洲債市也是日人偏好的投資標的。

 

日本產經新聞周四未引述消息來源報導,日本央行考慮將提供金融 機構的0.1%固定利率貸款規模,由20兆日圓擴大到30兆日圓,貸款 期限也擬從3個月延長至6個月。

 

日銀此舉恐進一步拉低日本公債殖利率,拉大日本公債與美國國庫 券之間的利差;儘管如此,分析師認為日銀的寬鬆銀根措施還不足以 遏阻日圓強勁升勢。

 

周四,日本2年期公債殖利率滑至0.11%,為2005年9月來最低點; 5年期殖利率觸及0.255%,創2003年6月來新低;10年期公債殖利率 報0.930%。20年期殖利率跌到1.54%,寫下2003年9月來新低;30年 期殖利率挫低至1.555%,締造2003年7月來新低。

 

瑞穗證券資深市場分析師野路(Makoto Noji)指出,「投資人搶 買日本公債,是因為他們認為央行擴大挹資市場的作法仍無法阻擋日 圓升值。如若美元再度貶破兌85日圓,我們準備迎接日本公債殖利率 再刷新低。」 此外瑞士信貸策略師河野(Kenro Kawano)表示,若干投資人揣測 央行可能進一步調降目前0.1%的基本利率。

 

2010-08-20 工商時報

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【經濟日報╱編譯吳柏賢/路透波士頓十六日電】

億萬富豪索羅斯旗下的避險基金上季大幅降低製藥大廠輝瑞(Pfizer)與摩根大通(JPMorgan Chase)等數十家美國大企業的持股部位,但續抱黃金指數股票型基金SPDR,使黃金躍升為持有的最大部位。

 

據索羅斯基金管理公司16日向美國證管會(SEC)申報的文件,該基金至6月底的一季持有的美國上市股票總值為51億美元,比3月底時的88億美元大減42%。

 

相較之下,索羅斯6月底共持有黃金指數股票型基金SPDR的524萬股,總值6.38億美元,雖略少於3月底的559萬股,但占上季基金所有持股的近13%,遠高於第一季末的7%。

 

上季全球股災中,標普500指數暴跌12%,索羅斯可能因預期股市將有更多震盪而大幅出清持股。

 

索羅斯基金管理公司在第二季減持第一季比重很高的赫斯石油(Hess)、Suncor能源與電信巨擘Verizon。赫斯石油的部位從3.03億美元減少至150萬美元;Suncor能源從2.85億美元減少至1,360萬美元;Verizon從1.75億美元減少至39.5萬美元。

 

索羅斯持有輝瑞藥廠的部位也從9,140萬美元降至470萬美元,摩根大通的部位由1.15億美元減至390萬美元,沃爾瑪(Walmart)則由7,290萬美元降至67.3萬美元。

 

索羅斯可能已經出清巴西石油公司(Petrobras)的持股;該基金3月底持有巴西石油1,500萬股,是最大持有部位,但並未出現在16日申報的文件中,這通常意味持股出清,但基金管理人若正在積極交易該檔個股,可以不列入申報,或是採取保密措施。

 

索羅斯等基金管理人必須在每季後45日內申報13-F表格,該表格僅包括美國上市公司的股票以及相關衍生性金融商品,債券、其他證券與空倉部位通常不在公布之列。


投資三巨頭/鮑森 押寶高盛

 

【經濟日報╱編譯季晶晶/綜合外電】

知名避險基金經理人鮑森(John Paulson)押注美國經濟將強力復甦,上季大買銀行股,其中包括高盛集團(Goldman Sachs)的110萬股。

 

鮑森2007年因看空美國房市正確而一戰成名,根據他旗下鮑森公司向美國證管會申報的資料,該公司第二季末持有的高盛股價值1.44億美元。

 

鮑森顯然預期經濟將回升,因而押注若干美國大型放款業者。他買進500萬股PMI集團股票,變成這家總部設在加州核桃溪市的房貸保險業者第九大股東。PMI股價過去一年大漲15%,因為市場預期經濟復甦將降低房貸違約率。但他減碼CIT集團持股。

 

在6月底止的上一季,鮑森投資部位比重最高的仍是全球最大黃金指數股票型基金SPDR Gold Trust,持有3,150萬股,另有1.68億股美國銀行(BofA),和5.067億股花旗集團(Cititgroup)。

 

根據申報文件及彭博資訊,其他避險基金也增持高盛,如Eton Park資本管理公司及Citadel顧問公司。

 

鮑森同時買進能源巨擘埃克森美孚公司(Exxon Mobil)917萬股股票,價值約5.23億美元,但已不再擁有能源生產商XTO公司的6.13億美元股權,因為埃克森美孚於6月28日收購XTO 。

 

鮑森旗下管理310億美元資產,此次揭露資料顯示,上季持股價值約230億美元。

 

【2010/08/18 經濟日報】

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