目前日期文章:201009 (38)

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【經濟日報╱記者林茂仁/綜合報導】
大陸昨(29)日晚間公布新一波強力的房市調控政策,要求銀行全面暫停第三套及以上的房貸,對於不能提供一年以上當地納稅證明或社會保險繳納證明的非本地居民的房貸也一律暫停,同時全面實施首購自備款不得低於三成、第二套房不得低於五成的規定。

 

繼國土資源部與城鄉住房建設部26日聯合發布「進一步加強房地產用地和建設管理調控」的通知後,財政部、國稅總局28日又發布「有關支持公共租賃住房稅收優惠政策」的通知。緊接著,住房和城鄉建設部、國土資源部、監察部昨天晚間再聯合發文,要求房價過高、上漲過快、供應緊張的城市,要在一定時間內限定居民家庭購房套數。

 

中國人民銀行與銀監會昨天晚間也聯袂發文指出,為「鞏固房地產市場調控成果,促進房地產市場健康發展」,決定進一步完善差別化的住房信貸政策。相關部委接連發布房地產調控新措施,反映北京當局對於遏制房價過快上漲的決心。

 

據中新社報導,住房和城鄉建設部等三部委昨天發文的內容主要有切實增加住房有效供給,全力加快保障性安居工程建設等四點。

 

除前述暫停第三套房貸款外,人行與銀監會還要求,商業銀行對貸款購買第二套住房的家庭,應嚴格執行自備款不得低逾50%、貸款利率不低逾基準利率1.1倍的規定。

 

人行及銀監會還要求各家商業銀行,加強對消費性貸款的管理,禁止用於購買住房。對有土地閑置、改變土地用途和性質、拖延開竣工時間、惜售等違法違規行為的房地產開發商,也必須停止對其發放新開發項目貸款和貸款展期。

 

北京大學房地產研究所所長陳國強表示,最近一段時間以來,大陸一些地區住房交易量出現明顯反彈,有些開發商由此順勢漲價,投資性購房也有重新出現的跡象,大陸官方此時接連推出一系列房地產調控措施,表明管理層對此有所警覺和擔憂。

 

陳國強指出,這些新調控措施目的很明確,一是鞏固之前調控已有的成果,二是加大執行力度,提高調控效果。

 

中新社指出,8月底,北京、上海、深圳等一線城市房地產成交量開始明顯回升,北京、上海、廣州、深圳、杭州主城區成交量比前一個月分別增長25%、45.6%、49.2%、83.7%、65.3%,成交均價也顯現出上漲趨勢。

 

陳國強表示,與之前的政策相比,這次將之前只在部分省市執行的政策推向全國,信貸政策執行明顯收緊,而且是全國「一刀切」的、非常嚴厲的要求。

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【2010/09/30 經濟日報】

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【經濟日報╱記者蘇秀慧/台北報導】

縮小貧富差距,行政院改善所得分配專案小組昨(29)日決定,針對高價商品、服務或交易,儘速研議特種消費稅;並檢討土地稅及房屋稅稅制,尤其是短期內多次移轉的標的,抑制投機客炒房。同時要推動能源稅。

 

行政院認為改善所得分配,租稅措施扮演重要角色,將推動上述三大稅制改革,強化租稅負擔對所得分配的移轉效果。

 

行政院改善所得分配專案小組昨天召開第二次會議,由副院長陳冲主持,會中聽取財政部報告租稅措施的檢討及創新可行做法。

 

針對開徵奢侈稅,財政部長李述德表示,考量社會觀感,應從高消費、高財產、高所得方向研議,高消費如進口名車,高財產如豪宅,具體作法將進一步研議,以符合社會大眾期待能夠發揮的效果。

 

據瞭解,高價品加重課稅,財政部可能會先挑高價汽車等下手,考慮優先對耗用能源較大的私人高級轎車課稅,如售價逾200萬元或3,000cc以上的高貴大車。

 

李述德指出,目前土地公告現值一年公告一次,但高價土地、房屋在短時間內多次移轉,卻課不到稅,投機客炒房卻不必付出更多交易成本,屢遭外界批評。

 

內政部已研議修改「平均地權條例」第46條,只要是地方出現房地產價格大漲或大跌時,內政部、相關主管機關,必須會同地方政府,重新計算「土地公告現值」,並公告,不受一年公告一次的限制。這意味未來土地公告現值可望逐步接近巿價,投機客再要炒房,可得拿出更多交易成本,繳交土增稅與地價稅。

 

李述德說,開徵能源稅增加的稅收,也可改善所得分配,增加稅收可做為調高個人綜合所得稅扣、免額,取消飲料、電器等民生用品貨物稅之用。

 

陳冲指出,各部會已推動改善所得分配措施,包括內政部修正「社會救助法」,提高貧窮線,擴大將85.2萬人、3.68% 人口納入照顧,以及修正「國民年金法」擴大納保對象,近400萬人受惠,修法完成後將可擴大弱勢照顧範圍。

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房屋、地價稅 可能雙漲

【經濟日報╱記者陳美珍/台北報導】

政院解除禁令,房屋稅及地價稅可能回復雙漲政策。財政部將儘速提出貨物稅、土地稅及房屋稅條例修正案,高價奢侈品包括汽車、私人飛機及遊艇等將加重課稅外,豪宅及大面積土地房地產稅負也會上升。

 

配合行政院下達改善所得分配「稅制不能缺席」政策方向,財政部將重啟奢侈稅、豪宅房屋及土地加重課稅的計畫。高層官員指出,雖然政院沒有訂定時間表,但財政部會儘快研議。立法院新會期已經開議,若年底前送出修法案,最快民國100年即可實施。

 

抑制所得分配惡化的稅制改革計畫,財政部曾在3月間提出房屋稅條例與土地稅法修正草案的規劃,獲地方政府支持,包括現行房屋評定現值、土地公告現值與公告地價偏低,需要適時調高;內政部也已決定將修改平均地權條例,縮短公告現值與公告地價的調整時機,一年內甚至可以多次調整,以抑制買賣土地炒作歪風。

 

財政部將調高房屋及土地的持有稅捐,其中,大面積自用住宅的優惠地價稅率按0.2%課徵的條件將趨嚴,都市地區90坪以內的房屋原本都可以從低課稅,未來將限縮面積超過60.5坪,地價稅即按1%起跳課稅,稅負增加四倍,估計有近7萬戶地價稅會上升,其中又以豪宅為主,全國地價稅收預計可增加160億元。

 

目前自用住宅房屋採取按1.2%的單一稅率課稅,豪宅與平價房屋適用稅率一致,加上房屋評定現值偏低,豪宅房屋稅與市價差距太遠,財政部考慮未來採取分級課稅,稅率最高可達1.8%,約30萬戶多屋族與豪宅所有人,首當其衝會被加稅,粗估每戶每年平均增加約5萬元房屋稅。

 

加重對不動產持有者課稅外,行政院指示要對高價消費品或勞務課徵特種消費稅。財政部認為,貨物稅即是特種消費稅,目前課徵項目確實需檢討,部分被國人認為是高價商品的貨物都未納入課稅,除現有貨物稅,可再課一道貨物稅。

 

【2010/09/30 經濟日報】

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工商時報 【記者陳欣文/台北報導】

  國際金價昨(29)日盤中直接飆上每盎司1,312美元,是近2周內第8度創歷史新高紀錄。CRB現貨指數也來到526.06點,創下2008年金融海嘯以來的新高,但CRB期貨指數距離金融海嘯前的高點還有約40%的差距,加上黃金類股漲幅明顯落後現貨表現,法人預期黃金類股漲勢才要開始,黃金基金的投資人可以繼續抱牢!

 

匯豐黃金及礦業股票型基金代理經理人石永平表示,今年以來漲勢落後黃金現貨的黃金股票,近期漲勢不僅急起直追,甚至漲幅有超前黃金現貨的跡象,落後補漲氣勢強勁。石永平認為,接下來第4季又是黃金需求旺季,黃金價格欲小不易,因此黃金類股後市仍有行情可期。

 

據統計,2008年到目前為止,黃金現貨漲幅將近57%,但匯豐黃金類股指數漲幅僅有22%,黃金類股漲幅明顯落後現貨表現。

 

黃金類股漲幅急起直追

 

不過近期黃金類股的漲幅有急起直追,甚至出現落後補漲的情況。今年以來,匯豐黃金類股指數漲幅約19.78%,漲幅超過黃金現貨的18%,顯示股票表現正在向上拉抬並與現貨價格漲幅貼近;石永平就認為,即使黃金現貨目前挑戰的1,300美元關卡,卻意味黃金類股漲勢才要展開。

 

黃金年底挑戰1,400美元

 

保德信全球資源基金經理人張正鼎指出,新興市場通貨膨脹、已開發國家避險需求以及美元是過去1年推升金價的重要因子,隨著第4季中國、印度傳統旺季來臨,預期10月將由新興市場的實質買盤來測試金價1,250美元的新底部,一旦飾金買氣旺盛,即代表實質需求成長明確,11月中下旬黃金將可望再展開新一波的漲勢。預期今年底前將有機會挑戰每盎司1,400美元新高。

 

CRB現貨指數創兩年高點

 

另外,受惠於新興市場成長,歐美國家復甦,以及經濟實體需求強勁所帶動,CRB現貨指數來到526.06點,創下2008年金融海嘯以來的新高。石永平表示,由於CRB現貨指數反應的是市場對原物料的實質需求,CRB現貨指數創兩年高點,顯示全球景氣緩步增溫,加上新興市場經濟成長帶動,市場對這些原物料的實質需求明顯增加。

 

CRB現貨指數回到金融海嘯前水準,但CRB期貨指數距離金融海嘯前的高點還有約40%的差距,而根據過去經驗,現貨指數與期貨指數兩者走勢是亦步亦趨的,因此她認為,這兩個指數差距勢必收斂,也就表示原物料、礦業類股指數還有不小的上漲空間,加上第4季又多是原物料需求旺季,因此目前還是分批布局的時機。

 

2010-09-30 工商時報

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【經濟日報╱記者徐碧華/台北報導】

行政院通過的不動產交易價格新登錄制度不會勾稽到個人房屋交易所得,但對長期不動產稅負仍有影響。內政部地政司副司長王靚琇表示,只要樣本足夠,就能統計出「市價」,可以供地方政府訂定公告地價、土地現值和房屋評定現值的參考。

 

這次新增租賃案件也要登錄,對於未來稅捐機關公布房租設算標準,可能也會參考實際租金水準。王靚琇說,這次修法是配合政府的健全房市方案,預定明年實施。新法強制不動產經紀業在完成不動產移轉登記後30天內,上網登錄真實的成交價格,透明交易資訊。

 

行政院院會16日通過「不動產經紀業管理條例」修正草案,為避免稅捐機關掌握到個案實際成交價格,據以核算房屋交易所得,不僅網站介面使用設計讓民眾查詢不到個案價格,甚至連個案資訊都不登錄,避免稅捐機關來要登錄檔案。房仲業和代銷業不會登錄買賣雙方個人資料,也不會登錄成交不動產的地號、建號、門號等。

 

這樣真的就不會影響到稅課嗎?王靚琇說,長期來說,登錄的實際價格會影響政府訂定各項不動產稅基。房仲和代銷業者登錄的案件約占買賣成交案件的一半,只要能強制、核實登錄,累積足夠的量,就會達到統計效果。

 

登錄時,房地不分離,只登錄一個總價,但是,王靚琇說,內政部有能力進行分離分析,剖解出地段的房屋價格和土地價格。「有的成交個案是素地,地上無建物,可以根據這種素地的成交價,估出當地土地行情。」房屋的部分也可用其建材分析出成本,大致估計房屋價格。

 

王靚琇說,只要有足夠樣本,內政部可產生出地段的土地、房屋「市價」。這市價可提供各地方政府參考。長期來看,地方政府訂定公告地價核課地價稅、訂定土地現值核課土地增值稅,以及訂定房屋評定現值課房屋稅,各項價格的訂定,終究會參酌登錄的市價。

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【2010/09/29 經濟日報】

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工商時報 【記者陳欣文、高佳菁/台北報導】

日圓今年以來強勢走升,為全球18種主要貨幣中,兌美元升值幅度最強的貨幣。並在本月一度升破1美元兌83日圓,匯率創下15年來的新高,影響所及,除了拖累日股表現,也讓同樣為出口導向的台灣、南韓因兌美元匯率升值幅度不如日圓,台股、韓股基金反而看漲;消費面則以日系化妝品、飾品和汽車等調漲售價影響最大。

 

日圓9月中一度來到83.04日圓兌一美元高點,再創今年新高,也相當接近1995年的80.63日圓兌一美元的歷史高點。因為日圓今年不斷走高,導致以出口為主的日本股市今年欲振乏力,以日經225指數為例,今年迄今(統計至9/27)跌幅逾8%,為亞太地區跌幅僅次於中國的股市。

 

摩根富林明投信日本產品經理吳美燕表示,日圓強勢升值,可能帶動鄰近亞洲貨幣跟著升值,這是多數亞洲國家不願意見到的狀況。不過,同樣為出口導向的台灣和南韓,反而有可能受惠日圓升值,尤其今年日圓升值超過10%,新台幣僅小升1.91%、韓元升值1.36%,藉此日圓升值的機會,台灣和南韓出口業者的報價就相對有競爭力,建議投資人可留意台灣和南韓的出口類股。

 

匯豐太平洋精典基金經理人石永平認為,日圓升值不利日本出口企業,且對台灣、韓國的出口企業則可望因此有轉單效應,相較之下,台股、韓股基金或科技基金都較有表現空間。

 

至於日本基金,法人多持保守的態度。根據券商Toyo Keizai預估,今年東證一部的企業獲利可望成長38.8%,預估本益比約12.7倍,低於10年平均值的19.6倍,日股下檔風險應屬有限。摩根富林明JF絕對日本基金經理人高仰遠指出,由於目前日圓匯價已高於日本大型企業所預估的90~120日圓兌1美元的區間,這將成為全球景氣變動之外,未來幾季影響日本企業海外獲利的最大風險,亦將影響日股未來走勢能否走強的關鍵。

 

日圓強漲不僅影響投資方向,更衝擊民生消費。包括日系化妝品、日本進口飾品和汽車也都陸續調漲售價反映成本,消費者買日本進口貨的成本增加不少。

 

2010-09-29 工商時報

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工商時報 【記者蕭美惠/綜合外電報導】

近月來,以日本為首的央行團連番進場干預匯市,以阻升本國貨幣。周二新加坡元一度升破1.32新元關卡,迫使具有央行地位的新加坡金管局進場,為本月以來第二度干預。為了讓巴西央行阻升巴西幣師出有名,巴西財政部長曼特加(Guido Mantega)宣稱,一場「國際匯率戰」已經爆發,全球政府莫不爭相壓低本國貨幣以提升出口競爭力。

     

巴西財政部長曼特加周一在聖保羅做出以上表示。他說:「我們正身處一場國際匯率戰,匯率全面走跌。這已威脅到我們,因為我們的競爭力將被削弱。」

     

英國金融時報表示,巴西財長公開宣稱匯率戰開打,等於是承認許多貨幣決策當局的內心話,亦即全球越來越多國家把貨幣貶值視為提振本國經濟的主力。

     

9月15日,日本央行在日圓兌美元升值到82.87日圓的15年新高之後,終於出手干預,成為6年來首度行動,目標是讓日圓回軟到85日圓。但周二盤中,日圓又走強到84日圓(83.86日圓)水準,但未見日銀干預的跡象。

     

根據日經新聞報導,日本的大手筆干預確實奏效,日圓多頭的氣焰已不再高張。截至9月21日,芝加哥商業交易所(CME)的日圓淨多頭投機部位已較前一周腰斬,幅度達52%,剩下2887.5億日圓。包括海外基金與其他投機客的資金被視為炒高日圓的元兇,導致今年以來日圓兌美元大幅升值10.35%。

     

另外,周二新加坡元盤中升破1美元兌1.32新元,觸及1.3192新元的歷史新高,迫使新加坡金管局進場調節,阻緩美元跌勢,當地匯市收盤回到1.3222新元。

     

今年以來,新加坡元已對美元升值6.3%,在東南亞貨幣當中,僅次於馬來西亞幣勁升10.80%以及泰銖升值9.10%。

     

至於巴西,雖然巴西幣年來僅對美元揚升1.95%,但根據彭博社統計,自2009年初以來,巴西幣累計已兌美元強勁升值25%。在日本發動干預的當日,巴西財政部長曼特加便曾表示將跟進,以阻升巴西幣,不過,巴西央行迄今尚未實際直接干預匯市。

 

2010-09-29 工商時報

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工商時報 【記者高佳菁/台北報導】

美國國債與金價在今年相繼續創歷史新高,觀察近10年美國國債與金價年增幅關係,發現金價與國債走勢呈現完全正相關,雖國際金價在破1,300美元後,金價出現回跌,但仍維持在1,290美元之上,法人表示,美國國債已經突破13兆美元大關,各國央行不再出售黃金,及礦商不再做黃金價格避險等利多消息,黃金後市續創新高勢在必得。

     

根據即時追蹤美國收支狀況的網站「美國債務時鐘」(USDebtClock.org)顯示,美國國債已經突破13兆美元大關,而美國國債,指美國聯邦政府欠美國國庫券持有者的金額。

     

法人指出,自2003年財政年度,計算預算和非預算支出,美國國債以每年5,000億美元的速度增加,10年前,美國國債是5.7兆美元,2005年增至7.7兆美元,2008年9月30日,美國國債首次超過10兆美元,今年6月,美國國債突破13兆,短短2年多就增加了3兆。

     

金價部份也在今年持續創新高,24日來到每盎司1,298美元歷史新高價位,盤中還曾站上每盎司1,300美元大關。群益投信海外投資長葉書弘表示,隨著美國債務變得越龐大,美國政府利息累積的速度也就越快,如此一來,弱勢美元與高價黃金趨勢將有可能持續。

     

另寶來投信總經理劉宗聖亦指出,目前除澳洲外的成熟市場國家Debt/GDP比接近90%大關,未來皆有經濟減緩、通膨再起的隱憂;已開發國家若不加緊縮減赤字,到了2014年,主要已開發國家債務占GDP比重將達120%以上,大規模債務與赤字將造成已開發國家貨幣購買力持續貶值,金價將獲得進一步暴衝之動能。

     

此外,在各國央行對黃金惜售態度轉變,對金價更有推波助瀾效果,永豐環球趨勢資源基金經理人賴學緯指出,截至9月26日的CBGA(央行售金協定)年度里,各簽約方總共出售了6.2噸黃金,較去年同期比下降96%,創該協定於1999年簽訂以來最低的年售金總量。

     

賴學緯進一步指出,2011年金價波動性更甚今年,主要有4點可以觀察:第一、新礦產黃金僅維持3%成長,第二、礦商不再做黃金價格避險,第三、各國央行也不再賣出黃金,第四、截至2010年第2季,黃金投資需求占黃金總需求的比重從26%上升至51%,投資黃金的開始主導金價走勢。

 

2010-09-29 工商時報

 

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【經濟日報╱朱岳中】

中秋節剛過,大家在佳節期間少不了各種美食佳餚,媒體也不忘提醒大家要注意飲食均衡,避免食用烤焦的食物。相信大家多少都有健康常識,但說起投資理財的「健康常識」,卻往往被投資人忽略!

 

這幾年來幫親朋好友、乃至藉由各種媒體幫投資朋友做過無數次基金健診。每每發現許多投資人總有些投資上的迷思而不自知,或是知道有問題卻不知從何調整起。

 

我大致整理了八大問題供讀者參考,大家可以自我檢視是不是有下列的迷思:

 

一、自認是穩健投資人,卻多投資積極的標的。會發生這樣的問題往往是因為投資人根本搞不清楚該項商品的屬性。我常在各種場合提醒投資朋友,學會釣魚固然重要,但更重要的是要先認識「魚」!也就是投資前應該先瞭解商品的屬性,再分析適不適合自己,否則其他都是空談。

 

二、希望作中長期投資,買的卻都是短線題材標的。這其實也是對商品特性不夠瞭解所引發的問題。一般而言投資範圍越大的基金,越適合做較長期的投資。像產業型基金或單一國家基金就比較適合波段操作。

 

三、沒有根據個人目標作配置。許多投資朋友會說,我的目標就是賺錢!當然賺錢是投資的最主要目的,問題是賺的錢要做什麼用的?例如是為了退休規劃或存子女教育金,與純粹只是想炒短線賺錢,方向就大大不同。

 

炒短線只能視為投機,投資和投機所選擇的標的當然也有所不同。投機得承擔較高風險,但存退休金或子女教育金當然得穩穩的做。

 

四、投資太集中在特定標的,未考慮分散風險。這幾年新興市場大好,許多投資人都重壓新興市場。

 

但大家也看到2008年的慘狀,即使後來市場反彈,許多人到現在依然在賠錢。再積極的投資人,多少都還是該配置一些相對穩健的標的以防萬一。

 

五、買了許多檔基金,看似有分散風險,但實際上多所重複。絕大部分投資人都知道不要把雞蛋放在同一個籃子裡,但攤開對帳單一看,卻都是性質相近的。像亞太、東協、新興亞洲看似不同,但實際投資內容多所重複,且相關性高,同時投資並無法達到分散風險的目的。

 

六、亂槍打鳥,毫無投資邏輯。一些投資人資金無虞,一口氣就買了數十檔甚至上百檔的基金,深怕錯失了哪個機會。尤其一聽到媒體或理專的推薦就又連忙搶進,這樣的作法反而缺乏投資效率。投資人應該根據自己的目標(核心),以較高比例配置,再搭配互補性的衛星投資。其他不適合自己的標的就不需多理會。

 

七、賠錢、短期又無轉機機會的,卻仍捨不得賣。到現在還有不少投資人持有2000年網路泡沫化前才買進的科技基金,被日本基金套住的更是大有人在。投資人總希望出場時是賺錢的,但有時認賠賣掉換到更有前景的標的,反而可以讓投資人更快回本甚至獲利。

 

八、明知自己投資配置有問題,找專家健診卻又不照著調整。這好比看了醫生,拿了藥,卻不服用。更不要說許多人投資出了問題,還不知要尋求專家找出問題所在。

 

大家都知道身體健康很重要,也願意吸取健康知識,甚至花錢做健康檢查。然而一旦財富管理出了問題,身心難免會受到影響,大家是不是更該正視財富的健康問題呢?

 

(作者是南台科技大學財務金融系助理教授,曾與夏韻芬合寫《基金私房學-換個腦袋買基金》一書,除擁有專業學術背景外,也有20年以上的實戰投資經驗)

 

【2010/09/28 經濟日報】

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【經濟日報╱編譯余曉惠/綜合外電】

華爾街日報報導,為防止2008年糧食危機重演,貧窮國家曾力圖提振農業投資,然而這些計畫迄今不是被迫中斷就是延宕,可能使近期的食品價格飆漲持續,並導致開發中國家的通膨竄升。

 

亞洲協會(Asian Society)和國際稻米研究中心(IRRI)27日發布的報告顯示,2008年爆發糧食危機之初就有提高亞洲農業投資的計畫,內容包括發展菲律賓、柬埔寨和印尼的未開發或低度開發地,以及提升印度的農用道路和儲存穀物的基礎建設等。

 

雖然美國等農業市場高度發展的國家都已大幅提高糧產,但在糧食需求大的亞洲地區,部份增產計畫卻因金融危機而中斷或延後,其他投資也往往因地權糾紛、資金和環保因素而卻步。

 

俄羅斯今夏遭逢罕見乾旱,並禁止小麥出口,使小麥和玉米價格自6月底來飆漲逾40%;米價也同步上揚。市場憂心兩年前的糧食危機將捲土重來,但經濟學家認為,目前全球糧食儲備較充足,而且全球經濟疲軟使通膨率仍低,糧價不至於失控。

 

但這仍無法消除部份貧窮國家心中的疑慮,因為食品占去當地消費者絕大部分的預算。在高食品價格的刺激下,越南9 月消費者物價指數(CPI)年增率攀升至8.92%,其他亞洲國家的通膨也見升溫。

 

分析師說,雖然糧價有所回落,但目前全球景氣低迷、今年穀物產量將創史上第三高,這波凌厲的漲勢凸顯生產者提高亞洲糧產的努力仍嫌不足。IRRI估計,開發中國家對農業年投資金額需達2,090億美元,亦即比1997年至2007年平均值增加47%,才能滿足需求。

 

IRRI執行董事齊格勒認為,今年糧價飆升顯示「2008年不是突發情形,而是必然的走向」,而且這些衝擊未來幾年「還會重演」。

 

在全球稻米進口量第三大的菲律賓,政治人物高呼要糧食自給,卻一直停留在紙上談兵的階段。諷刺的是,菲國有一大片荒廢的沃土,其中不乏伐木工早年清理林地所得農地。

 

近幾個月來當地糧價緩步上揚,格外凸顯低薪族的無奈。育有四子、年薪70美元的公務員敏奈說:「我們靠不吃早餐來省錢。」

 

【2010/09/28 經濟日報】

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華爾街日報

過去十年來,黃金一直是投資人鍾情的投資對象。本周(截至9月17日),金價又創下了每盎司1,278美元的新高。 在過去10年中,黃金投資人的投資收益約為投入成本的四倍。與此同時,華爾街股票市場卻處於平盤整理階段。

  

但是,很少投資品能像黃金和其它貴金屬一樣,引來這麼多的神話和廢話。這裏,我冒着得罪黃金交易買賣雙方的風險,為讀者分析有關黃金投資的十大誤區:

  

誤區一:“金價被高估了。”

  

你怎麼可能知道這一點呢?甚至沒人能說出黃金到底價值幾何?因此你不可能信心滿滿地說出金價到底是被高估還是低估。像法國興業證券(SG Securities)策略師格萊斯(Dylan Grice)這樣絶頂聰明的人認為,同不斷膨脹的貨幣供應相比,金價仍處於歷史低位。即便金價存在泡沫,這種情況可能還會延續好一陣子。 就像我在今年早些時候指出的那樣,當前的金價猶如1998年的納指和2003年的房屋建築類指數(DJ Global US Home Construction Index),還可以向上運行好幾年的時間。

  

誤區二:“聰明人早就撤出黃金市場了。”

  

真的嗎?這種說法至少已經流傳五年了。然而,對沖基金大佬約翰•鮑爾森(John Paulson)卻將旗下掌管的40億美金投入全球最大的黃金ETF(交易所可交易基金)──標普存托憑證黃金信托(SPDR Gold Trust,以下簡稱SPDR黃金信托)。喬治•索羅斯(George Soros)也在同一支基金砸下了6.5億美金。每個月,美銀美林(Bank of America/Merrill Lynch)都會對全球頂尖的基金經理展開調查訪問。大約六年前,當金價還在每盎司400美元左右徘徊時,我建議他們向基金經理諮詢對投資黃金的看法。起初,他們沒有得到什麼回復。几乎沒有人對這個問題感興趣,所以也就懶得給出哪怕是不成熟的投資建議。直到最近,雖然對黃金的投資興趣一直在上升,但質疑的聲音也沒有停歇。在過去兩年半的時間裡(除了在2009年年初有過反復),基金經理給調查者的答覆始終一致,那就是金價被高估,而且幅度很大。然而,就在這段時間裡,金價從每盎司約850美元躍升至近1300美元。

  

誤區三:黃金是“安全的避風港”

  

記得提醒我千萬別從那些相信黃金是“安全”資産的人那裏購買壽險或是剎車片。從1980年到2000年,黃金的購買力下降超過了五分之四。在2008年的金融危機中,黃金的購買力又下降了近三分之一。如果這就是所謂的“安全”,我可不希望看到如此劇烈的波動。黃金只是一種資産,和其它投資品別無二致。

  

誤區四:“黃金是‘真正的’貨幣,而政府或社會發行的法定貨幣只是薄紙一張。”

  

一派胡言!一件商品能否成為“貨幣”,關鍵在於其是否獲得了其他人(即社會)的認可。最近,一位基金經理向我講述了她的一位相識的奇聞軼事。這個人用幾瓶酒賄賂了相關工作人員,成功逃出動蕩的非洲某國。這位基金經理指出,如果社會動蕩不安,那麼最有用的“貨幣”將是生活必需品──食品、香煙和酒。(想聽聽我給世界末日的建議?趕快囤積“潔而敏”(Charmin)超柔衛生紙吧。你會驚訝地發現當我們不得不用樹葉凈身時,衛生紙有多麼的值錢!)

  

誤區五:“相比買入實物黃金,投資黃金股是一種更加有利可圖的選擇。”

  

在華爾街,最危險的時態永遠是現在時。殘酷的現實是:黃金股有時盈利多,有時盈利少。這完全取決於你的買入價格。多年來,許多大型金礦公司的股價被高估。投資實物黃金是更好的選擇。但在2008年的金融海嘯中,黃金股股價大幅下挫,跌幅甚至超過了金價。這為抄底黃金股提供了絶佳良機。兩年來,逢低介入大型金礦公司股的投資人,收益不止翻了一番。而買入小型金礦公司股的投資人,收益更是翻了兩番。

  

誤區六:“小型金礦公司股是有風險的。”

  

當然,任何一支金礦股都是高風險的(即便是像我年初推薦的諾華黃金資源(NovaGold Resources)這樣的績優股也不例外,需謹慎操作)。但一籃子小型金礦公司股構成的投資組合風險就小多了。在選擇小型礦業股的時候,可以參照Market Vectors的小型金礦股指數基金(Junior Gold Mine)的選股思路。事實上,根據買入價格的不同,有時投資小型金礦股的收益遠勝於大型礦業股或實物黃金(見上面第五點分析)。如果你了解基金業的運作方式,你就會知道在金市繁榮的時候,基金經理很可能在最後才大舉吃進小型金礦股,這意味它們起到了槓桿化投資的作用。

  

誤區七:“相比其它貴金屬,黃金是更好的投資品。”

  

真的是這樣嗎?理由是什麼呢? 說過了,這完全取決於你的買入價格。長期以來,銀和鉑的價格走勢似乎和金價一致。20多年來,從投資收益的角度看,白銀跑贏黃金的幾率為25%,鉑為5%。但這個趨勢也不穩定。在某一具體時點,一種金屬的價格可能遠高於其它金屬,而另一種金屬的價格可能遠遠落後。如果你能利用這種價格變動的階段性趨勢,你能獲得更好的投資收益。現在有很多ETF産品投資於銀(如iShares Silver Trust)和鉑(如Physical Platinum Shares)。

  

誤區八:“投資黃金是明智的決策,因為數千年來它的購買力保持不變。”

  

呸!難以相信嚴謹的人會重覆這個觀點。我們連50年前的信息都無法準確獲知,就更別提古羅馬時期了。難道凱撒時期的一件袍子真的值一盎司黃金,和今天一件高級男士西裝的價格相仿?有人會說是的。但又是什麼樣的袍子呢?和它比較的又是什麼價位的西裝呢?要知道300美元也可以買一套西裝的。《聖經》中有一個廣為流傳的說法,一盎司黃金可以買“300塊麵包”。你可能心存猶疑,不敢斷言這是不可能的。但我調查過,也諮詢過專家的意見,至今無人能證實這種說法的出處。 如果有人能,請轉告我。退一步說,即使黃金“3000年來維持購買力不變”,這也僅僅說明黃金的真實回報率(經通脹因素調整)為0%。政府發行的通貨膨脹保值債券還能有通脹率加2%的收益率呢!

  

誤區九:“黃金共同基金的投資收益和黃金几乎一樣。”

  

不可能。你要透過現象看本質。先鋒貴金屬/礦業基金(Vanguard Precious Metals & Mining)甚至都不算是黃金基金了;基金評級公司晨星(Morningstar)已將其移至“自然資源”類別,因為這支基金也投資於一般的採礦及相關産業。多數所謂“黃金”共同基金甚至都不投資於實物黃金,只投金礦公司的股票。不過這也進一步證明了黃金是一種稀缺資源。據晨星公司分析師珍妮特•揚(Janet Yang)透露,既投實物黃金也投黃金類股的兩支基金是第一鷹牌黃金(First Eagle Gold)和富達黃金精選(Fidelity Select Gold)。 剩下其它基金的投資風格則不盡相同。以奧本海默黃金/特殊礦産基金(Oppenheimer Gold & Special Minerals)為例,該基金通常持有大量小型金礦公司股票。除了黃金,他們也投銀和鉑等貴金屬。美國環球貴金屬基金(US Global Precious Minerals Fund)則專注於規模較小的金礦公司股。

  

誤區十:“安全起見,你的投資組合中黃金占比應始終為7%。”

  

這種說法早已是陳詞濫調,為什麼偏偏要7%?如果你的投資組合中剩下的93%都遭遇重大損失,那麼即便這7%的黃金價格翻番也無濟於事啊。前面說過的,投資收益和買入價格相關。就個人而言,如果我認為眼下這股金價上漲的趨勢還將繼續,我寧願冒險賭一把,將小部分資金投入兩支ETF的看漲期權:SPDR黃金信托或Market Vectors小型金礦股指數基金(Market Vectors Junior Gold Mine ETF)。但要注意的是,買入的必須是高成長性的虛值期權(out-of-the-money,即合約的行權價高於買入當日標的基金的凈值)。如果金市繁榮,金價持續走高,那麼你能以約定的較低價格買入上述基金。 所需投入的只是金額有限的期權費。如果價格不動或下跌,你損失的也只是購買期權的費用。但如果價格飛漲,那麼你的收益會翻好幾番。舉個例子:當前SPDR黃金信托每份凈值125美元,而2012年1月12日到期的、行權價為150美元的看漲期權的每份價格僅為6.50美元(均為9月17日收盤數據 )。所以說你的損失非常有限。

2010-09-28

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工商時報 【記者王中一/台北報導】

台灣生育率全球倒數第一,未來15-20年將面臨嚴重的老年化社會,唯一受惠的就是龐大的醫療商機。看好此一領域發展性,加上毛利率遠優於目前的產品線,開始有電子產者跨足生醫領域,電源龍頭台達電 (2308) 已成功推出血糖機,後續還瞄準醫療設備;至於GPS廠長天 (3431) 則是以「非接觸的生理感測」技術,將血壓、心跳監測功能放入GPS當中。

 

台股上週改寫波段新高衝上8251點,但大型電子權值股當中,只有台達電股價改寫新高。台達電上週收在130元,是2007年12月以來新高,且距離2007年6月份的前波高點205元,也僅咫尺之遙。

 

近年來台達電在產品線取捨上,展現和以往完全不同的果決心態。繼數年前淡出監視器、液晶電視之後,去年又關閉冷陰極管部門,完全不拖泥帶水。至於新產品方面,就選定高毛利、長線發展性強者,包括電動車、醫療電子和替代能源方面。

 

台達電血糖機早在去年就通過衛生署核可,並在今年初以自有品牌出貨至歐洲和東南亞。儘管美國市場FDA認證和中國大陸的許可,都還在進行,但已成功打響台達電在生醫領域的第一炮。

 

台達電後續還將推出主打消費市場的血氧測試機、乳癌檢測儀,以及尿酸檢測儀等,未來還將挾該公司在IA自動化設備的優勢,切入醫院級的醫療設備,發展值得關注。

 

2010-09-27 工商時報

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工商時報 記者林殿唯/綜合報導

美國財政部長蓋特納(Timothy Geithner)持續對人民幣匯率議題施壓,認為人民幣必須大幅升值,並暗示升值幅度最少20%,這也是他在2009年1月出任財政部長以來,對人民幣升值態度最堅決的一次,顯示歐巴馬政府對中國的匯率政策已經逐漸失去耐心。

 

而對於近來美國方面的施壓,中國外交部發言人姜瑜則表示,人民幣匯率升值不能解決中美貿易逆差與美國國內的失業問題。她強調,施壓不僅不能解決問題,反而可能會適得其反。

 

蓋特納在國會的聽證會上重申,人民幣兌美元的升值幅度太低,人民幣仍然被嚴重低估。雖然他並沒有明言人民幣升值目標,但卻多次提及在2006年到2008年之間,人民幣兌美元匯率曾經大幅度升值20%,更被市場普遍視為是蓋特納對人民幣升值幅度的期待。

 

據了解,自從中國人民銀行在今年6月19日宣布重新啟動匯率改革來,人民幣匯率從原本的1美元兌6.8275元人民幣,上升到6.7172元人民幣,在不到3個月的時間內的升值幅度約為1.6%。

 

蓋特納對國會承諾,將敦促中國加快人民幣升值的幅度,還將利用今年11月在韓國舉辦的G20會議,動員貿易夥伴向中國施壓,讓人民幣加速升值,而目前財政部正在準備下半年美國貿易夥伴的匯率報告,並密切關注中國的匯率走勢。但他也認為,將中國定為匯率操縱國將不會改變任何事情,此事還需要近一步磋商,財政部不保證會採取行動。

 

匯率交易員指出,從蓋特納的嚴厲措辭來看,中美就匯率議題的爭論或許還會有後續發展,並預估下週人民幣的走勢依然偏強,以化解來自於美國方面的壓力,也可以避免匯率問題繼續被深化。

 

據了解,中美貿易失衡的問題存在已久,人民幣匯率更被美方視為是改善雙方貿易問題的關鍵,但國會對於政府在匯率議題上的溫和態度頗有微詞。美國國會議員Charles Schumer就直接對蓋特納表示,中國的匯率政策就像掐住美國經濟復甦的咽喉,但政府卻沒有採取任何行動。

 

分析師認為,蓋特納目前正在利用國會的憤怒來給中國施壓。

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 2010-09-18 工商時報

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工商時報 【記者康彰榮/綜合報導】

在美國加大對中國施壓,而人民幣近期大幅升值之際,有「末日博士」之稱的麥嘉華指出,美元將會貶值,並且帶動亞洲貨幣升值,他預估人民幣每年升值幅度將達5~10%。

     

曾成功預測1987年美國股災的麥嘉華,昨日在里昂投資論壇表示,相信美國會維持實質負利率一段長時間。他指出美國不斷印鈔推高美國通膨,即使聯準會升息也未必能追上通膨,因此他認為在他有生之年,美國都會處於實質負利率狀態。他建議投資者將資金投放在房地產、金屬和商品。

     

麥嘉華還指出,他相信美元將會貶值,這也意味大部分的亞洲貨幣都會升值,其中,他預期人民幣每年將升值5~10%。

     

除了麥嘉華外,多家投行也預言人民幣將持續升值趨勢。高盛預期未來12個月內將升值5%。摩根大通中國投資銀行副主席龔方雄則預估,今年年底,人民幣匯率將升值至6.6~6.7之間。花旗銀行對人民幣升值趨勢態度較保守。中國首席經濟學家彭程日前預估,人民幣快速升值的趨勢不可持續,預料到年底前將維持在6.7水平。

     

瑞穗證券報告則指出,由於未來幾個月美元兌歐元和日圓將走弱,預計年底人民幣兌美元可能將達到6.6水平。摩根士丹利則在報告中重申,人民幣升值將更加顯著。

 

2010-09-18 工商時報

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【經濟日報╱記者李娟萍/台北報導】

巴基斯坦水災使該國逾360萬畝農田受損,其中尤以棉花受災程度最嚴重,棉花價格也因此節節高升,根據ICE美國期貨交易所資料顯示,棉花價格現為每磅93.73美分,今年已上漲24%,是自1995年10月以來最高價位。

 

德銀遠東投信指出,今年7、8月巴基斯坦雨季連續暴雨,是該國80年來最大水災,水患從西北部向東南部蔓延。根據聯合國統計,約有1,600人死亡,估計有120萬棟房屋毀損,1,700萬人受到影響。

 

在農業部分,超過360萬英畝農田受損,約占巴基斯坦全國耕地的22%,受損農作物以稻米、棉花、玉米與甘蔗最嚴重,尤其是棉花。

 

棉花占巴基斯坦農業總產值的8.6%,市場預估這次水災造成棉花產量減少33萬噸 (約占2010年產量的15%)。由於巴基斯坦是全球第四大棉花生產國,占全球產量8%,因此巴基斯坦的水災,推升棉花價格持續上揚。

 

德銀遠東投信指出,巴基斯坦水災重創其農業經濟,市場預估巴國農業部門將從成長3.8%轉為衰退1.7%,顯示農業相關產業所受的衝擊。巴基斯坦水災不僅衝擊該國農業,也影響國際農產品價格。

 

美國農業部預計,今年全球棉花消耗量將超過生產量,將進一步減少棉花庫存。巴基斯坦因水災嚴重減產,印度最近也針對棉花出口徵收禁止性稅負,以保護印度國內紡織製造商,均使棉花供給吃緊。

 

除了棉花,巴基斯坦另一個最重要的農作物小麥,占農業總產值15%,因尚未耕種,未受到這次水災的實際損害,不過9至10月是巴基斯坦冬麥播種期,今年冬麥播種勢必受水災影響而延後,甚至無法播種,進而影響明年小麥產量。

 

如此一來,也將造成小麥更大的供給壓力,德銀遠東投信認為,小麥價格變化及其可能引起其他穀物的供需替代效應,將會是未來關注焦點。

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【2010/09/17 經濟日報】

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工商時報─記者鍾志恒/綜合外電報導

全球農產品持續面對氣候造成歉收問題,增加市場對供不應求的憂慮,讓美國玉米價格在周三創下2年新高,歐洲小麥也迫近2年高點,周四走勢在高檔整理。

 

美國芝加哥交易所(CBOT)12月玉米期貨價在周四盤中持穩在每英斗4.9525美元;12月小麥期貨持續上攻,上漲0.24%至每英斗7.2850美元。但歐洲製粉小麥11月期貨價周四盤中小跌0.4%至每公噸231.25歐元。

 

玉米價格自7月底以來的漲勢一直往上衝,並在周三盤中直逼5美元的心理大關,讓7月底以來不到2個月時間,就累積上漲25%。除了市場擔心俄羅斯的小麥產出不佳而造成糧價緊張之外,美國農業部上周指出今年美國玉米供應量可能不如先前預估那麼高,引發投資人擔心美國收成不好而推升玉米價格。

 

但期貨交易商Lind-Waldock市場策略師Frank Cholly認為8月氣候更乾暖,玉米收成應該不錯,不會像近期市場預估那麼壞,因此認為玉米已來到近期的高點。加上最近玉米期貨價創新高,主要是對沖基金等熱錢炒作,只要他們賣出期貨部位,玉米價格很快就會被拉回。

 

至於歐洲小麥價格走高,則因為黑海地區的2大小麥種植國俄羅斯與烏克蘭的收成都不理想。像俄國迄9月15日,2,640萬公頃農地僅收割5,100萬公噸小麥。雖然俄國沒有公布去年同期數字作比較,但根據去年迄9月16日數字,3,150萬公頃農地就收割7,740萬公噸,收成明顯減少許多。

 

烏克蘭也把2010/2011年度的收成預估,從去年度的4,600萬公噸調降至3,860萬公噸;預期僅能出口1,270萬公噸,低於原先預期的1,380萬公噸。

 

儘管法國與澳洲可望填補當中的缺口,但有交易商仍然擔心10月或11月的產出減少而成為推升小麥價格的藉口。

 

2010-09-17 工商時報

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【經濟日報╱記者李娟萍/台北報導】

滙豐環球投資管理亞太區投資董事陳淑敏指出,中國充沛的資金及快速城鎮化,將帶動內需消費成長,中國官方即將在10月公布的第12個五年計畫,也會鼓勵民眾消費,增加行業員工人數,將促使中國的經濟結構改變。

 

陳淑敏昨(15)日在接受本報專訪時指出,就產業別來看,滙豐投資團隊給予以消費、食品餐飲、資本財、保險等產業,給予「加碼」的投資評等;對部分商品如取消電費補貼的鋼鐵業,給予「減碼」的投資評等;至於金融及電信產業,則是「微幅減碼」。

 

陳淑敏是滙豐環球投資管理亞太區股票投資團隊基金經理人,鑽研中國市場研究與投資時間長達15年。目前她掌管的基金包括滙豐中國A股基金、滙豐中國翔龍基金、滙豐中國動力基金,以及滙豐金磚四國股票基金在中國的投資組合,規模達20億美元。

 

陳淑敏表示,中國股市本益比目前是13倍,研究機構分析中國企業今、明兩年獲利,國企股2010年的獲利可成長24.1%,2011年則可望成長18.7%;明年中國股市本益比預估是11倍,長期來看,下檔有限,現在是長期投資買點。

 

中國政策對中國股市影響甚大,陳淑敏認為,中國政府將持續打房,包括緊縮建商資金融通、停止第二套、第三套房貸核撥等,以期使房價能跌下來;但房市不振,同時也會影響20幾個相關產業的獲利,中國政府在經濟使用房的供給上,將持續擴大供給量,選擇投資標到經濟使用房建案的建商,預期會有較好的回報。

 

陳淑敏特別看好醫療業在中國的發展,由於中國健保給付占GDP比重甚低,中國人民買藥費用甚高,未來中國醫療保險制度改革後,納入繳付的藥品將增加,中國政府也鼓勵藥品分銷商、藥廠整併,加上推動醫療設備本土化政策,將有不少值得投資的標的。她也看好人民幣每年將以3%-5%增速升值,航空業的購機貸款,將可以少減支付美元利息,而成為人民幣升值的最大受惠者。

 

【2010/09/16 經濟日報】

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【經濟日報╱記者曹佳琪/台北報導】

中秋節將至,今年中國中秋節將有五天長假,緊接著還有七天的十一長假,預估中國今年在人民幣升值、平均加薪20%的所得成長效應,中國內需將進入黃金成長時代,引領資金進駐推升股市上漲動能。

 

根據第一大消費國美國過去的消費成長經驗,當人均GDP在1973年超越6,000美元時,正好是美股展開20至30年的長多行情,漲幅高達十倍。

 

中國人口數是美國的六倍,人民幣長期看升,中國政策也以擴大內需為主軸,中國未來的消費成長力道將遠遠超過美國,股市漲升動能不容小覷。

 

元大華夏中小基金經理人盧正穎表示,中國內需消費崛起是既定方向也是未來趨勢,不但消費總量會增加,對品質要求也將提升,未來中國消費將產生由量到質的新興消費轉變,預期將造就很多中國新興企業與中小企業崛起。

 

盧正穎認為,明年開始是中國十二五計畫的第一年,由於中國股市受政策主導的影響性相當高,當政策偏多時,股市就容易有好的表現,未來布局中國的方向就是跟著政策走。

 

中國今年大幅調升薪資後,全球消費力的投資機會,多半都聚焦在中國。

 

ING投信認為,當歐美成熟市場失業高漲、需求疲弱,精選相對具內需消費動能優勢的國家投資,是第四季重要的投資策略。

 

群益東方盛世基金經理人葉書弘指出,中國喊出要擴大消費,9月正好迎接中秋節及十一長假,內需消費的動能將一湧而出,消費類股將是未來一季最佳的投資趨勢,消費相關產業也是長線看好的核心主軸。

 

JF東方小型企業基金經理人郭為熹認為,從中國最新公布的零售銷售數據持續二位數的成長,就可以看出內需消費力道強勁。而且中國經濟邁入內需擴張期,就業增溫帶動薪資成長,通膨與利率也將回升,國內投資與消費支撐經濟穩健上揚,內需景氣股表現看好,其中,以消費、零售、百貨等產業,都將是政策受惠標的。

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【2010/09/13 經濟日報】

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【經濟日報╱特派記者陳怡慈、記者鄭圭雯/廈門—台北連線報導】

大陸8月消費者物價指數 (CPI)年增率3.5%,創近22個月新高。住建部政策研究中心主任陳淮表示,大陸目前一年期存款利率才2.25%,升息是勢所必然。但考量人民幣升值壓力,研判中國升息會在美國之後。

 

大陸國家統計局昨天公布最新統計數據,8月CPI漲幅比7月擴大0.2個百分點。國家統計局新聞發言人盛來運表示,造成CPI漲幅較大的結構性因素有二:一是「翹尾因素」(指上期物價變動因素對下期價格指數的延伸影響)貢獻了1.7個百分點,占CPI的48.6%。

 

此外,就是新漲價因素,主要是部分農產品價格上漲造成的。大陸8月糧食上漲12%,鮮菜上漲19.2%,肉禽價格也上漲。

 

對於未來價格走勢,盛來運表示,今年中國糧食總體供大於求的局面沒有改變,整體糧價不具有上漲的基礎。此外,7月以後的「翹尾因素」也將逐漸回落。若後期管理得當,全年CPI控制在3%左右還是可能達成的目標。

 

陳淮11日出席在廈門舉行的第14屆投洽會「潮湧海西經濟論壇」時表示,當CPI年增率達3.5%,意味一年期存款利率應該要4.5%才合理。

 

陳淮說,利率結構要維持正的,才有利經濟長期發展。「調整利率沒有懸念,有懸念的只是時間和節奏而已,中國絕無可能長期維持25年來的最低利率水平」。

 

他分析,如果人行把一年期存款利率調高到4.5%,以房價年增率介於8%到10%來看,投機性需求將沒有多少生存空間,因為4.5%的資金成本很高,房貸持有時間將大幅縮短。

 

不過,美元一年期存款利率目前才1%,人民幣利率比美元高1.25個百分點,人行若立刻升息,人民幣匯率將因利差而承受龐大升值壓力。

 

由於美國聯準會目前仍按兵不動,中國只好以靜制動。陳淮妙喻:「中美都憋了泡尿,看誰要先撒。」他研判,對人行來講,「提高利率是沒有懸念的事,但絕不在美國沒提高之前先提高,不然人民幣的升值壓力會非常大」。

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【2010/09/12 經濟日報】

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工商時報 【記者黃欣/綜合報導】

中國國家統計局昨(11)日公布8月份消費者物價指數(CPI)來到3.5%的近兩年高點,通膨壓力急遽飆升,也帶動食品零售、醫藥生物、休閒品與奢侈品的通膨概念板塊上漲題材,股價一觸即發。

     

證券時報報導,國泰君安研究員劉冰認為,通膨對零售行業屬於利多訊息,除了百貨業者可能因物價上漲直接受惠,其他如高級服飾、進口化妝品等「奢侈品」價格的上揚,可望帶動零售業的銷售收入增加。超市行業因物價上漲,店面收入也會提升,超市盈利能力增強。

     

分析師預估,隨著通膨壓力升高,商業零售板塊將有10%到20%的絕對收益。不過分析師也強調,零售行業整體出現大幅上漲的空間正在縮小。

     

中金公司分析師袁霏陽表示,根據通膨攀升的直接壓力,是來自食品價格大幅上揚,今年因為氣候炎熱等因素,不少大宗物資收成減產,帶動價格飆升。對於食品相關類股來說,不啻為投資機會。

     

袁霏陽指出,除豬肉、大蒜等價格上揚,其他如粳稻、番茄、棉花、玉米等物資也走升,可說是介入投資的良機。

     

上海證券報報導,因大陸的蝗蟲疫情日趨嚴重,也讓生物醫藥板塊一路大漲,成為近期市場關注的焦點。尤其農藥化肥板塊更因蝗蟲咬人事件表現長紅,周五(10日)滬指僅微漲0.26%,但生物醫藥板塊漲幅就達4.19%,板塊內漲幅逾5%的個股達到35支,近期仍有不小的成長動力。

    

報導指出,加上本月8日國務院通過了「國務院關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定」,確定生物醫藥將成為未來戰略性的重點新興產業。預估未來2到3年內,政府將投入上千億的資金。

     

分析師指出,生物醫藥這幾年發展速度非常快,70%的利潤增長率遠遠高於醫藥行業平均水準,再加上政策的扶持,未來將極具潛力。根據今年醫藥上市公司的上半年財報,醫藥板塊營業收入、淨利潤表現良好,板塊總體表現略優於醫藥製造業總體數據。

 

2010-09-12 工商時報

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工商時報 【記者王信人/台北報導】

財政部昨天發布新聞稿指出,要檢討量能課稅的機制,積極研議奢侈稅、房屋稅等規定,在各界形成共識後,適當時機推動。

     

財政部表示,我國並沒有「富人稅」,而是量能課稅,現行稅制已對高所得、高消費、高資產者,課徵較重的稅負,只是社會認為夠不夠的問題。

     

奢侈稅最早是因為行政院對賦改會下指導棋要大降遺產及贈與稅,學者提出必須有配套措施,例如,開徵奢侈稅。唯遺贈稅在98年1月降至10%生效實施,卻沒有任何奢侈稅訊息。等過了一段時間,財政部才委外研究奢侈稅,去年底結案,也束之高閣;當時,財政部長李述德在歐洲商會演講,現場回應檯下問題時說,「放心,奢侈稅不會課徵」。

     

前天行政院長吳敦義開口說不排除課徵奢侈稅之後,財政部昨天主動對外發布新聞說,「積極研究奢侈稅」。至於,如果真的要做,是要個別立法?或是併在現行的稅法中課徵?財政部官員表示,各國有不同做法,目前未知。

     

財政部官員表示,如果「奢侈稅」要單獨立法,將是一個很迷你的法律,因為能課徵的貨品很有限,稅收也低。且不宜叫具有價值判斷意味的「奢侈稅」,宜用比較中立的名字「特種消費稅」。課稅時點在貨品生產製造出廠時、或進口時課徵;如果用於出口則可以免稅。

     

或者,奢侈稅也可以修改現行貨物稅條例,增加貨物稅的課稅項目,例如,增訂私人飛機、遊艇、豪華跑車要課徵,做法比較簡單。

     

至於奢侈品是否要課徵「持有稅」?財政部官員表示,使用牌照稅就是持有稅的一種,也可以檢討。使用牌照稅原本有對遊艇課稅,但後來又列為免稅,如果真的要課稅,只要修法恢復對遊艇課稅即可 ,增加開私人飛機要課稅。

     

財政部昨天表示,現行的稅制中,已經依所得多寡、消費型態,或持有財產值高低,課以不同租稅負擔。

     

在所得稅中,財政部官員表示,個人稅率最高40%,已經很高了,不可能再加到45%以上。又從今年起,開始課徵海外所得最低稅負,也是針對高所得者課稅。

     

財產稅部分,地價稅、土增稅、使用牌照稅,都採累進稅率。消費費部分,貨物稅中以汽缸排氣量分2級課稅。營業稅對特種飲食,採總額課稅,稅率15%或25%。

 

2010-09-11 工商時報

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