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記者顏嘉南/綜合外電報導

受到能源成本推升,歐元區去年12月份通膨加速至2年多來新高, 使得歐洲央行(ECB)不無可能提前在下半就調升利率,而非外界原 先預測的明年上半。

 

同時,歐洲央行管理委員會委員韋伯(Axel Weber)表示,歐元區 的經濟展望已顯著改善,通膨風險可能加劇。

 

據歐洲統計局最新資料顯示,歐元區12月份通膨率由前月的1.9% 揚升至2.2%,創下2008年10月以來新高,並為2年多來首度超越ECB 設定的2%目標。。

 

扣除價格波動較大的能源成本等項目,歐元區12月的核心通膨率為 1.1%。專家指出,過去3個月來原油成本攀升10%,造成通膨風險加 劇,恐威脅經濟成長。12月的能源成本較前1年同期上揚長11%,高 於11月7.9%的年增幅。

 

歐洲央行周四召開決策會議,總裁特里榭警告,未來幾個月歐元區 的通膨恐面臨上升壓力,顯示歐洲央行目前除關切歐債危機之外,也 已把通膨情勢重新列為觀察重點。

 

特里榭指出,「通膨在2011年底趨於和緩之前,可能維持在2%的 目標之上,主要因為商品價格上揚所致。」 受此影響,專家預期歐洲央行升息時間點可能會較原先預期提前。

 

花旗即把歐洲央行首次升息時間修正至今年下半年,先前原估計為2 012年第1季。歐洲央行目前仍將基準利率維持在1%的歷史低點。

 

都柏林Ulster銀行首席經濟學家貝瑞(Simon Barry)表示,「歐 洲央行近期的消息顯示對歐元區通膨揚升的憂慮加重,雖然不太可能 於近幾個月宣布升息,但今年底前升息的機會增加。」 不過韋伯指出,目前的利率「依然維持在適當位置」,因為通膨加 速是因「短期價格上揚壓力所致」,主要是因為能源成本攀升。

 

2011-01-15 工商時報

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【記者鄭圭雯/綜合報導】

中國人民銀行(大陸央行)昨(14)日傍晚宣布,從1月20日起,上調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點,大型商業銀行存款準備金率將達到19%的歷史新高。

 

此次上調後,大陸央行可一次性凍結銀行體系流動性資金達人民幣3,500億至4,000億元(約新台幣1.57兆至1.8兆元)。

 

這是人行在新年度第一次調升存準率,距離前次調升時間相隔僅一個月。人行去年六度調高存準率,最近一次是在去年12月20日調高0.5個百分點。

 

分析人士指出,新年以來,大陸銀行信用貸款大幅攀升的態勢,讓北京當局高度警覺,在本次上調存款準備金率後,春節前升息的概率已大幅降低。

 

中新社引述興業銀行首席經濟學家魯政委說,本次存款準備金率的上調跟信貸增長過快並無必然的聯繫。主要原因在於大陸央行需要對沖財政存款流出、對沖外匯占款及對公開市場操作的疲軟進行補充。

 

魯政委預測,2011年第一季存款準備金率至少每月上調一次。2011年末,大型商業銀行的存款準備金率或將調至23%。

 

人行日前公布的資料顯示,2010年大陸人民幣各項貸款增加7.95兆元,超出年初制定的7.5兆元信貸目標4,000多億元。

 

交銀國際董事總經理楊青麗分析,人行上調存準率在預料之中,年初商業銀行信貸衝動比較大,人行要控制信貸增速。上調存準率對銀行全年的盈利影響很小,人行調控目標是防止信貸增速超過預期,不是禁止銀行放貸。

 

新浪財經援引瑞銀證券首席經濟學家汪濤表示,人行為讓信貸平穩增長,接下來會調整差別存款準備金率,春節以後可能升息。

 

民生證券首席經濟學家滕泰認為,1月的信貸規模將超過人民幣1兆元,12月的CI有望從高位回落,降到5%以下,基此判斷,春節前升息的概率不大。

 

【2011/01/15 經濟日報】

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工商時報 記者黃惠聆/台北報導

 

新台幣升不停,銀行間也順勢推出一些可以讓民眾「賺匯差」的組 合式商品,一些理專都會跟客戶說,在正常情況下,投資風險不大。

 

事實上,只要牽涉到匯差,投資風險都很高,保守投資人最好不要碰 。

 

最近匯率波動如股價,上上下下震盪不停,讓不少人手癢,銀行更 趁機推出一些雙元貨幣或「組合型外幣定存商品」。理專在銷售時這 類型商品時,通常會跟客戶說「要自行承擔匯兌風險」,但客戶只知 道要承擔匯兌風險,卻不清楚匯兌的風險有多大。

 

銀行行員私底下說,銀行除了定存的成本較透明,只要牽涉到外匯 買賣,銀行賺得永遠比客戶多很多,風險則是由客戶承擔。

 

目前不少銀行在銷售雙元貨幣時,告訴一些「口袋不夠深」的投資 人要「玩」外匯,可以從「雙元貨幣」下手;但卻沒有提醒客戶,操 作「雙元貨幣」投資也有很高的虧損風險。

 

一位曾在銀行工作的高層表示,操作雙元貨幣時,銀行約只拿投資 人百分之1的錢去新加坡買外匯衍生性商品,剩下都放在定存。期貨 若有賺,銀行分一點錢給投資人,剩下放在銀行帳上,所以賺錢時銀 行分得比客戶多。

 

另外,投資人在操作雙元貨幣,投資人所拿到的幣別永遠是弱勢貨 幣,銀行握有強勢貨幣,強弱勢貨幣形成非一朝一夕,所以銀行銷售 雙元貨幣的利潤驚人,不少銀行主要獲利都來自於此。

 

這位銀行人士表示,操作雙元貨幣時要有一些基本認知,首先是不 要想在「雙元貨幣」賺大錢,可以賺一點蠅頭小利就不錯;第二是若 到期拿到弱勢貨幣,最好可以犧牲一下匯差,換成強勢貨幣,因為貨 幣走勢不是說轉就轉,有時一等可能要1、2年,長一點要等3、5年。

 

儘管弱勢貨幣可以放在外幣帳戶等著匯率反轉,但這還是要機會成 本,這位銀行主管建議,若有其他更好的投資標的,就不要買這種風 險高、又賺不了什麼錢的金融商品。

 

2011-01-14  工商時報

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工商時報 王曉伯

在2009年9月,經濟合作發展組織(OECD)在研究2007年冬季至2008年6月的糧食危機之後,做出結論:未來10年糧食價格還將上漲,不過類似該次糧食危機飛漲的情況不會重演。然而時隔不過3年,眼前就將出現新一波的糧食危機,不論其持續時間或價格飆漲情況,可能都較3年前有過之而無不及。

 

2007到2008年夏季的全球糧災,成因複雜,不過大致可分為5項:首先,中國與印度等新興市場經濟成長快速,對糧食與肉類等需求大增。其次,美國大力推動生質能源的發展,使得對穀物的需求大增,同時也擠壓到做為牲口飼料的穀物供應大減,連帶影響糧食的供應。第3,油價急漲,運費大增,糧價也是水漲高,第4,天候異常,影響收成。最後,在當時全球貨幣寬鬆的政策下,游資浮濫,掀起市場炒作熱潮。

 

當時糧價大漲,聯合國農糧組織的食品價格指數在2008年4月前,連漲15個月。然而令人擔心的是,食品價格指數在去年12月已超越2008年6月時所創下的歷史高點,顯示現今的糧食通膨壓力之沈重,已在當年之上,而且正邁向新一波的高峰。

 

就美國農業部日前公布的最新預測報告可看出,現今糧食通膨升溫的成因與當年大致類似,然而情況卻會較3年前更為嚴重。

 

該報告下修全球今年主要作物的收成,主要是反映自去年年中 以來所謂反聖嬰的天候嚴重異常,包括之前俄羅斯乾旱影響小麥收成,以及現今澳洲的世紀洪水.阿根廷與巴西的乾旱。

 

報告也指出,全球人口增加、新興市場日趨繁榮,地域衝突與環境破壞,將導致耕地與作物進一步減少。此外,農業部也調升美國生質能源業對穀物的需求,而警告美國玉米庫存在今年9月將降至15年來的最低水準,黃豆供給緊縮的情況在今年年中也可能出現近30年來最嚴重的情況。

 

由此來看,2011年可能是新一波全球糧食通膨危機的開始。

 

2011-01-14 工商時報

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工商時報 記者王曉伯/綜合外電報導

隨著時序進入2011年,商品通膨壓力在糧食與能源的帶領下步步走高。除了日前公布的聯合國糧農組織的糧食價格指數(FAO),刷新2008年6月曾寫下的歷史最高紀錄外,商品通膨指標CRB指數昨日也創下2008年10月以來的高點。

 

而開年以來,天候異常更加嚴重,預料商品通膨壓力將會繼續攀向另一高峰。

 

在天候異常、供需失調與市場炒作下,商品通膨預料還將走高,世銀已發出警告,此一情勢將威脅今年經濟成長。在此同時,包括南韓、泰國、印度與巴西等多個新興國家也陸續加強對通膨的打擊,正掀起一波升息風。

 

在眾多商品中,以糧食價格飆漲最受矚目,最近3個月來,糖類、玉米、黃豆與咖啡等食品價格都上揚逾20%,而聯合國糧農組織的糧食價格指數迄去年12月底也已連續6個月攀升,來到214.7點,刷新2008年6月曾寫下的歷史最高紀錄213.5點。CRB指數周三也達2008年10月以來高點,為334.88點,周四盤中則在333.98點。

 

專家指出,糧食價格漲勢加劇,主因在於天候影響,包括澳洲遭逢世紀洪水衝擊,多座穀物出口轉運站關閉、印尼與越南雨量超過預期,以及美國警告國內與全球穀物供應緊縮所致。

 

在此同時,能源價格也是漲勢不斷,國際原油最近3個月已上揚近20%,今年來北海布蘭特原油已揚升近5%,西德州中級原油也上提近3%,前者周四更是一度達到每桶98.92美元。專家指出,北海布蘭特原油可望在最近兩天就突破100美元。全球經濟好轉,使投資人樂觀看待能源需求增加,以及美國阿拉斯加輸油管發生意外等多項因素,使得油價漲勢不斷。

 

基本金屬價格近來也是連續上揚,倫敦金屬交易所銅品已連漲兩天,現貨價距離1月4日所創下歷史高價一噸9754美元只差100美元。鎳價也達到去年5月以來最高,錫價站上兩個月來高峰。

 

除天候、經濟與供需變化等因素外,若干政府的決策也是通膨升溫的原因,例如美國的量化寬鬆政策造成游資浮濫,炒作日熾,英國政府本月調高附加價值稅,使當地通膨進一步升溫。

 

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糧食危機 突破警戒線

 

工商時報 記者馬婉珍/台北報導

德銀遠東投信指出,展望2011年,農產品的表現可能與其他商品脫勾,根據聯合國糧農組織(FAO)於5日公布的月報指出,FAO持續追蹤55種食品價格指數,連續半年上漲,達到214.7點,超越之前2008年6月的高點213.5點,等於是突破當年糧食危機的警戒線,其中糖價與肉價指數,更雙雙創下新天價。

 

德意志DWS Invest全球神農基金投資顧問比爾‧鮑博(Bill Barbour)表示,全球物價上漲,勢難阻檔,未來更有9大議題催化農產品價格持續走揚,首先可見到氣候及非生物性的壓力,如去年夏天俄羅斯乾旱、印度洪患,及今年澳洲昆士蘭發生20年來最嚴重的澇災等,皆嚴重衝擊國際農作物的收成。

 

2011-01-14 工商時報

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工商時報 記者黃惠聆/台北報導

根據亞洲開發銀行報告,亞洲中產階級占亞洲人口總數,從1990年的21%成長至2008年的56%,正式超過5成,內需消費動能快速成長,未來5年亞洲將邁向內需投資的黃金期,除了讓股市持續看漲,內需消費題材最吃香。

 

自90年代以來,亞洲產業結構作了幾次轉型及變化,根據摩根富林明投信整理,1990年代亞洲產業結構原以出口導向,科技股為成引領股市向上的領頭羊。

 

在2002至2007年間,隨著中國經濟實力崛起,龐大的製造業與基礎建設需求,讓包括能源、原物料與工業產業的漲幅均超過4倍。

 

最近一次大轉變則出現金融海嘯後,全球經濟版圖重組,歐美市場復甦緩慢,帶動新興亞洲轉型內需市場,海嘯後至今以非消費性消費、民生用品等內需族群漲幅最高,預期未來5年亞洲將邁向內需投資的黃金期,可望成為引領下一波股市向上的主要動能。

 

摩根富林明JF東方內需基金經理人何銘銓表示,從MSCI指數編列變化,可嗅出亞洲消費題材抬頭的趨勢,過去3年MSCI亞太(不含日本)指數產業權重中,與內需相關的金融、消費品、公用事業等指數權重由54%增至56.6%,不難看出內需產業在亞洲國家股市所占比重提高。

 

何銘銓進一步指出,近年中國儼然成為全球經濟成長新動能,也進一步帶動亞洲相關產業成長,如消費、零售、百貨等最為受惠。尤其中國即將啟動十二五計劃,以擴大內需、加快城鎮化建設和促進區域發展為主軸,在新一輪加薪潮、都市化加速、人民幣升值帶動下,中國內需消費將成為新一波大商機,亦將加惠亞洲內需市場蓬勃發展。

 

新興亞洲地區所引領的消費熱潮,是延續到2011年的投資布局重點。永豐亞洲民生消費經理人張家維認為,消費熱、經濟高成長是整體區域不變的趨勢,雖然中國連續升息讓陸股上漲略顯蹣跚,也確認中國經濟持續擴張的腳步,而且「升息」對民生消費產業影響甚微。

 

張家維說,短線來看,新年春節零售買氣是一個反應今年亞洲內需消費市場的觀察重點,先前的聖誕新年假期銷售佳績,對相關消費類股是正面利多。

 

接下來亞洲多個地區都會放農曆春節,春節黃金周為傳統計消費旺季,張家維說,以中國而言,統計自2005年以來,黃金周的消費零售總額逐年激增,每一年都創下兩位數的年增率,2010年的黃金周消費成長率達17.2%,創歷年新高,顯示民間消費力驚人,政策一連串民擴大內需刺激消費的措施成效卓著,預期今年表現仍將令人驚豔,其他新興亞洲市場的表現也令人期待。

 

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2011-01-14 工商時報

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【楊君仁/中央大學法律與政府研究所教授】

從前在德國哥廷根大學唸書時,對於同校企管博士畢業的德國人說起他在賓士汽車研發部門工作,工作的內容是研究30年後的車子應該長得怎麼樣?當時真的是覺得好玩,可也是一頭霧水,對德國企業的養人器度與視野,實在莫名所以。可是,等到我學成回國幾年後,看到全新改款呈現流線年輕的Benz320時,近十年的迷團頓時豁然開朗,「沒錯,就是它,就是它引領市場!」

  

因為當上個世紀90年代起突然竄出的科技新貴,是不可能會看上原本厚重威嚴的賓士三百,它太老氣了,是屬於後座「老」的老闆尊貴座車,而不是可以既展現財富,又可以享受操控駕駛樂趣的品味房車,所以,流線年輕化的Benz320必須適時而出,以應科技新貴的需求,而這背後全然就依據那想像30年後的車子應該長得怎麼樣的專業。至於,原本後座的老闆也不要怕因此沒車可用,因為還有更加尊貴個人訂製的Maybach可以彰顯身分,車子的起跳價是新台幣3,000萬元以上,走在路上絕對沒有人敢懷疑你不是富豪!

  

會想起這20幾年前的老故事,是因為看到國內最近幾家面板廠商受到韓國三星向美國司法部與歐盟舉發違反托辣斯法而被罰好幾百億,除了業者因裁罰損失著實上了寶貴的一課,經濟部官員在國會殿堂的回答卻僅只是三星確實有違商道,接下來走著瞧而已!反而不見前瞻高矚的對策發言,更遑論「不會有百年基業」的情緒意見。

  

因為,假使三星以污點證人舉發同業是有違商道,是抓耙子令人不敢恭維的行為,那目前民主法治國家常見的自首、秘密證人、犯罪協商等法制,就不可能有存在的基礎,畢竟上述這幾種法制度的出現,純然就是起於對追訴不法考量成本所妥協下的交易。所以,如果我國確實想從這學到教訓,除了體認商場競爭無所不在,無所不用其極外,更重要的是應去除泛道德論的發言,而尋求更具前瞻視野的對策。

  

首先,應考量調整我國的產業政策,因為當韓國尚在扶植大型企業時,我國中小企業已蓬勃發展,也是過去我經濟實力所以領先韓國的特色,然而,當今國際化全球化的時潮,這樣的產業特性是否適合國際競爭,實在不無疑問。尤其是,全球視野並不只是單純口號,而是非常現實的競爭實力,因為,如果國家掌政官員仍習於劃地自限,公平交易限制競爭與否,尚以國內市場作為範圍界定,則大型企業的發展勢必受阻,我國廠商關起門來先自個兒削價競爭的情況,應該短期內都難有改變的可能。

  

再者,就如同前面引言所舉的德國例子,企業也應自己投資培養人才,而非單向依賴學校的出產品,原因除了目前大學自己的問題不少,老師必須應付論文的量化指標,愈寫可能與實務距離愈遠,而學生求學就業的考慮,也未必與企業需求密合,例如以此次面板業者違反的托辣斯法為例,競爭法並非是法律系學生國考主科,學生大概要到研究所才會專研,那為什麼不政府─企業─學校三方策略聯盟,把那被罰的幾百億投資個一億,組織個3百人、3千人的多組研究團隊,把美國、歐盟、日本、…等主要國家的競爭法與司法裁判(亦莫忽略後 ECFA時代兩岸法律問題勢必激增),每個環節抽絲剝繭都研究得透徹,那天真要是再碰到類似個案,打贏一次就值回票價,但是,此種不見於平日績效的事兒,好像與我們計較的習性不合,無怪乎被教訓了,似乎也沒學到教訓,因為殷鑑就在不遠,過去飛利浦CD-R的違反公平交易法案,十多年來攪得主管機關、光碟業者與學者沸沸揚揚,到底競爭法破解之道為何,依然是眾說紛云,而青年學子想唸都不確定工作機會在那!

 

【2011-01-12/工商時報/A5/政經八百】

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【經濟日報╱編譯何信彰】

著有《第一次資產配置就上手》(Asset Allocation for Dummies,暫譯)一書,身兼Brinton Eaton理財顧問公司投資長的麥克利斯(Jerry Miccolis)說,投資人應該避免以下十大投資錯誤:

 

一、輕忽資產配置的重要。麥克利斯說,正確的資產配置是投資成功的根本,許多投資人卻跳過這一步,隨興買進自己喜歡的金融商品來建立投資組合。

 

二、分不清「分散投資」和「資產配置」的不同。資產配置不只是分散投資那麼簡單。麥克利斯說,資產配置是要挑選不具連動性的不同資產類別(例如股票和債券)和次類別,並將每個類別以適當的比例加入投資組合。舉例來說,只買股票的投資組合,很可能就沒做好適當的配置。

 

三、忽略定期「重新平衡」。有些資產類別成長速度較快,因此每隔一段時間就要重新檢視投資組合,以維持既定比例。

 

四、看重短期需求甚於長期目標。投資不應該只看短期,而是應該思考長期的目標、期望與風險承受度。

 

五、受情緒左右。現今的市場時常大幅波動,必須堅持長期計劃,不要因為栽在貪婪和焦慮的情緒。

 

六、隨財經媒體報導起舞。在麥克利斯看來,市場單日內的變動就長期而言意義不大,若是全天24小時無時無刻緊盯財經新聞,只會徒增焦慮。

 

七、追逐熱門標的。麥克利斯形容,買近期熱門個股或類股,就好像「看著後照鏡開車」,在你知道某個東西很熱時就已經是舊消息了,利潤往往所剩無幾。

 

八、一心想打敗大盤。研究顯示,就長期而言,主動管理的績效不敵被動管理。

 

九、未考慮課稅問題。麥克利斯說:「常見的錯誤包括把年金放進IRA退休帳戶;將不動產投資信託(REITs)等節稅效益不高的投資放入課稅帳戶;未能回收課稅損失;長期資本利得未善用較低稅率。」

 

十、過分謹慎而忽略通膨的可怕。貨幣型基金、定存和國庫券等低報酬的投資雖然安全,但從長遠的觀點來看將追不上通貨膨脹。麥克利斯說:「對大多數人來說,他們一生中最大的財務威脅來自通膨,而非市場今年即將發生的事。」

 

(取材自紐約時報)

 

【2011.01.09 經濟日報】

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【經濟日報╱記者黃國棟/台北報導】

國際美元強勁彈升,中央銀行昨(7)日刻意縮小阻升幅度,放手讓新台幣升破30元大關,終場以29.8元做收,升值3.1角,收盤價創下13年來新高。「彭淮南防線」失守後,市場研判下一道防線應會先測試29.5元。

 

匯銀人士指出,昨天央行棄守30元讓人相當意外。不過,昨天台股重挫百點,外資匯出逾億美元,加上國際美元強彈,央行「殺尾盤」的壓力減輕,因此趁機刻意放手,拉近新台幣實質交易價與收盤價的價格。短線來看,新台幣不易進一步升破29元,近期可能會在29.5元到30元間盤整。

 

匯銀人士指出,昨天新台幣以30.13開出後,受台股下跌及凱雷和外資投資公債資金匯出影響,新台幣「表面上」來看是升值近1元,惟實質交易價已回到29.30以上價位,走勢明顯趨貶。午盤以後,因台股收黑、美元續彈,新台幣盤中更一度逼近29.40低價。

 

昨天人民幣、日圓、韓元均對美元貶值,新台幣匯價在全球外匯市場算是一枝獨秀,是全球主要貨幣中升值幅度最大。昨天的收盤價也是繼1997年10月20日後,再度見到2字頭,巧合的是,當時新台幣收盤價也是29.8元。

 

對於新台幣升破30元關卡,央行官員昨天則是重申:「新台幣匯率由市場供需決定。」

 

央行總裁彭淮南從民國87年2月上任至今13年來,新台幣都在30元以上,因此市場有所謂「彭淮南防線」的說法。但新台幣實質匯率早在去年12月中旬盤中就升破30元,只是央行一直在尾盤作價,不讓新台幣升破30元大關,使得每天匯價震盪幅度高達1元以上,外界也批評實質交易匯價與收盤價落差太大。

 

大型行庫主管指出,新台幣在所有條件都顯示不會升值時卻大幅升值,代表新台幣升值趨勢反而將暫告一個段落。另一匯銀人士指出,當初央行每日力守30元,就是考量出口商國際競爭力,如今在出口商陸續完成財報後,加上出口商相關的避險措施早有因應,選在此時讓新台幣升破30元,對國內產業的衝擊最小。

 

【編譯吳國卿/綜合外電】美經濟復甦速度超越歐洲,激勵美元兌歐元匯價一度攀至四個月高點,美元兌一籃子主要貨幣指數也漲至一個月高點,但12月美國就業報告不如預期,意味美元短期可能修正。

 

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 新聞眼/彭總裁柳樹心法 發功

【經濟日報╱記者/張正】

新台幣匯價在不斷衝關後,昨(7)日卻在國際美元反彈之際意外升破30元大關。這個看似意外的結果,其實是央行精心設計的操作。

 

去年第四季以來,國際美元走弱,新台幣漲勢已現,央行為維繫出口競爭力,並避免投機客狙擊,開始拉大波動區間防線,以消弭市場預期心理。若是瞭解央行總裁彭淮南在匯市操盤的「柳樹心法」,並不難理解昨天央行放手之舉。

 

所謂「柳樹心法」,要訣在於匯率必須如柳樹般保持彈性,當壓力愈大時,波動區間也拉得愈寬,並藉以破解市場一面倒的預期心理。

 

在時機上,昨天國際美元已有反彈之勢,央行放手不致失控;同時,上市櫃公司已陸續公布去年營收,暫時緩和央行守匯重責。更重要的是,先前在央行控管下,相較亞洲其他貨幣,新台幣漲幅落後,昨天趁機逆向補漲,可適度滿足市場預期心理。

 

突破30元關卡的彭防線之後,市場勢必繼續測試下一道防線何在。不過,在柳樹心法之下,真正的防線不在單一價位,而在與主要競爭對手國貨幣的相對匯率,簡單地說,接下來要看的是美元對星元、韓元等貨幣的匯率波動,且若是國際美元展現強勢,新台幣再回貶到30以上的價位也不奇怪。

 

【2011/01/08 經濟日報】

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工商時報 記者李鐏龍/綜合外電報導

國際金價在周五盤中出現連跌5天的走勢,創下2009年8月以來最長 的連跌紀錄,並且觸及5周低點。同時,銅價也跌至2周來谷底。

 

稍後因美國公佈去年12月新增非農業就業人數低於預期,扭轉看好 美經濟復甦的心理,也牽制美元強勢,使稍早持續探底的金價暫時回 穩。

 

德國量化商品研究公司的所有人費提格(Peter Fertig)說:「投 資人因為美元走強而賣出黃金。這當然是避險天堂需求減弱使然。」 周五盤中,黃金現貨觸及每英兩1,356.80美元,為去年11月29日來 新低,稍後回升至1,368.70美元。紐約Comex的2月期金則下跌7.7美 元,成為每英兩1,364.10美元。

 

彭博社報導,金價本周下跌4.4%,將是去年5月以來最大跌幅。金 價上個月才創下每英兩1,431.25美元的歷史高價,去年全年的漲幅則 高達30%。

 

彭博社指出,其所訪調的交易商、投資人、分析師等共20人當中, 有11人、約55%,預期金價下周將下跌。

 

澳洲Fat先知公司的資源分析師雷諾斯(David Lennox)說:「短 期內將看到金價有些弱勢,因為跡象顯示美國經濟肯定走在某種形式 的好轉趨勢中。」 美元強勢,加上商品消耗大國中國將緊縮貨幣政策的說法甚囂塵上 ,周五倫敦盤中也拉下其他金屬的價格,指標銅價創下每噸9,300美 元的去年12月24日來、或5周來低價。

 

倫敦白銀現貨大跌2.3%,來到每英兩28.42美元,本周下跌8.1% ,為去年5月以來的最大跌幅。

 

鈀金挫低2.2%,報每英兩745.13美元,周線跌7.1%,為去年7月 以來之最。白金跌0.4%,報每英兩1,724.25美元,周線跌2.6%。

 

2011-01-08 工商時報

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工商時報 記者陳欣文/台北報導

聯合國糧農組織(FAO)統計的糧食價格連續6個月攀升,且突破2008年6月糧食危機寫下的213.5歷史記錄,預期天候異常和通膨議題將持續推升玉米、小麥等穀物價格走高,農金基金續強有望,投資人可持續抱牢。

 

DAX農金指數去年全年上漲逾2成,帶動相關農金基金紛紛繳出不錯的報酬。根據聯合國糧農組織最新發布追蹤肉類、奶製品、穀物、食用油與糖等食品價格指數,多數類別都有明顯上漲,預期在夏季收穫季節來臨之前,價格下調機率不高。

 

元大全球農業商機基金經理人蔡佩芬指出,反聖嬰現象將會持續干擾全球氣候,對穀物生產勢必會造成影響,供需失衡的問題可能會進一步惡化。受到聖嬰現象影響,巴西南部和阿根廷去年12月處於異常乾燥的氣候型態,市場擔憂將會威脅到處於關鍵授粉階段的作物,尤其阿根廷在玉米和黃豆分別為全球第二大和第三大出口國,導致黃豆和玉米價格走揚,持續創波段新高,應該有機會往2008年高點挑戰。

 

德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼指出,通膨議題將是今年投資市場關注焦點,在農產品供需缺口仍無法解決下,今年第1季農金續漲的機會濃厚。

 

林孟洼表示,觀察全球農金指數從2002~2010年以來表現,除2008年金融海嘯特殊狀況外,其餘32個季度只有4個季度下跌,單一季度上漲機率將近88%,顯示農金類股長線多頭趨勢強勁。

 

元大投信建議投資人,在整個農業相關產業趨勢多頭仍將延續下,且根據各機構對於今年的糧食價格與穀物價格分別都將持續上漲的行情來看,建議投資人可拉長時間定時定額投資,即使短線獲利達設定目標,先獲利了結一部份,但仍應持續扣款投資,以利掌握整個波段行情。

 

林孟洼則認為,在全球農產品供需仍有缺口的狀況下,預期2011年第1季全球農金類股仍有表現機會,建議投資人應掌握投資契機,分批加碼農金基金,以分享相關企業2011年獲利增長。

 
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2011-01-07 工商時報

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工商時報 記者林國賓/綜合外電報導

股神巴菲特的柏克夏海瑟威投資控股旗下金融公司(Berkshire H athaway Finance),在新年第一天發行總額15億美元的公司債,其 中大多數為固定利率,以取代浮動利率的舊債,顯示巴菲特認為美國 長期利率可能走升。

 

根據彭博社彙整的資料,柏克夏海瑟威金融當日總共發行3批公司 債,分別為額度7.5億美元票息4.25%的10年券種以及票息1.5%與採 浮動利率計息額度各3.75億美元的3年期券種,其中10年期券種利率 較同天期國庫券殖利率多0.95個百分點,而其浮動利率券種利率也較 倫敦同業拆款利率(Libor)高出0.33個百分點。

 

渣打銀行派駐香港的信用策略部門主管錢德(Vijay Chander)表 示:「巴菲特的每一個交易動作都受到市場高度關注,這次的發債透 露他認為美國長期利率可能走升,這與我們評估美國經濟正在改善的 看法一致。」 美債指標國庫券10年期券殖利率去年10月最低一度跌至2.33%,周 二來到3.35%。

 

根據彭博社向66家銀行與券商所作的預測訪調結果顯示,10年期國 庫券殖利率今年底前將揚升至3.53%。

 

根據柏克夏海瑟威金融周一申報的資料,發行新債所得的款項將用 來償付今年到期的浮動利率債券。根據彭博社的資料,柏克夏海瑟威 金融共有15億美元的公司債將於1月11日到期。

 

密西根五三資產管理公司固定收益投資長史戴波利則指出,柏克夏 海瑟威此次新債中發行浮動利率券種比較特別,因為各項調查都顯示 市場預期利率後市看升,「雖與市場不同調,但我認為聯準會實際升 息的時間會比市場的共識還要晚。」 Cabot資產管理公司基金經理人拉爾金認為,巴菲特發行浮動利率 公司債可能扭轉有關發行結構的市場預期,「他是這麼精明,其他人 可能跟進。」

 

2011/01/05 工商時報

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工商時報 記者陳穎柔/綜合外電報導

英國《每日郵報(Daily Mail)》周二引述知情人士報導指出,BP去年發生墨西哥灣漏油事件期間,歐洲最大石油公司皇家荷蘭殼牌曾考慮要收購BP。此消息一出,BP周二股價勁揚,盤中價寫下半年來新高。

 

每日郵報指出,在漏油危機導致BP股價重挫之際,殼牌曾考慮趁機向BP提出收購案,後來因為顧慮法律責任而打退堂鼓。如今殼牌仍有可能投標,前提是其他同業先向BP提議收購,殼牌率先投標的可能性並不大。

 

BP股價曾於6月跌深至每股2.96英鎊,時至今日,BP股價已回升65%,其間曾於7月中旬站上每股4.89英鎊。周二盤中,每股4.9107英鎊,漲幅達5.48%。

 

除了前述消息,ETX資本的電子交易主任米爾士認為,負責管理BP的200億美元墨西哥灣漏油賠償基金的律師去年底暗示,BP所要支付的損害賠償金可能只須動用到基金一半額度,這也是推高BP股價的重要因素。

 

挪威最大金融服務集團DnB NOR的分析師伊斯菲爾特表示,殼牌可能仍對BP感興趣,這增添BP股價的利多,最重要的是,BP一直努力要舒緩去年所發生的所有壞事,該公司現在是站得更穩了。

 

BP為了賠償基金,決定停發股利,並宣示至多會賣掉300億美元資產來挹注。Westhouse證券的分析師哈特表示,BP可能只要100億美元就夠解決損害賠償,開啟了BP重新發放股利時程將會提前的可能性。

 

一名自營商表示,每日郵報的報導讓人注意到BP股價相對於同業較為便宜的事實。

 

2011-01-05 工商時報

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工商時報記者 蕭麗君/綜合外電報導

兩名投資大師雙雙警告投資人最好不要碰美國公債!太平洋投資管理公司(Pimco)債券天王葛洛斯建議投資人,避開美元計價的政府債券,轉投資加拿大、墨西哥與巴西債券。「末日博士」麥嘉華也告誡投資美國長期公債,是「自尋死路」。

  

葛洛斯接受彭博電視台專訪時指出,未來重大策略是「撤出美元資產,轉投資價值穩健的其他貨幣資產」。他建議投資墨西哥、巴西或加拿大等3國債市,因為他們擁有良好的財政資產負債表。

  

根據美國財政部資料顯示,美國201011月赤字高達1,504億美元,不但超出彭博社對經濟學家的預估,也高出200911月的1,203億美元。

  

瑞士信貸推算,歐巴馬簽署的延長減稅方案,將讓聯邦赤字到2011年會計年度擴增至1.34美元。

   

葛洛斯曾於201011月的投資展望報告中指出,聯準會擴大資產收購計畫,將意味30年的債市多頭行情即將宣告結束。

  

根據美國銀行美林指數顯示,美國公債及機構債券2010年的報酬率,由2009年的下跌2.6%翻轉為成長5.3%。

  

此外,曾在20093月準確建議投資人買進美股,之後標準普爾500指數開始多頭走勢的麥嘉華(Marc Faber)表示,投資美債是「自殺式」的投資行為。

  

他解釋美國公債殖利率過一段時間將會出現上揚,投資人會逐漸發覺,聯準會其實想要實質負利率。因此最糟的投資,將是美國長債。

  

麥嘉華預測,美國10年期公債殖利率將由上月底的3.349%,上升至5%。不過他並未提出明確時間表。由於10年期公債將走跌,投資人應該買進買貴金屬、不動產或是股票。

  

美國10年期公債殖利率在200812月觸底之後,受到美國政府祭出振興經濟措施後,使其殖利率到20094月曾反彈至3.9859%高峰。

  

不過之後在市場擔憂美國恐在3年內出現2度衰退,使得殖利率到201010月持續下滑走勢。

 

2011/01/04 時報資訊

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工商時報─記者王信人/台北報導

財政部已經核定國稅局所建議,99年度各地方出售房子的財產交易所得額標準,台北縣(新北市)由依房屋評定現值的16%升至21%,打破台北縣歷年最高紀錄,大漲3成,並首度超過高雄市的20%。

 

北區國稅局原本建議,99年準直轄市的財產交易所得額標準由16%調升至18%,上漲2個百分點,被財政部駁回之後,北區國重新調查,改建議為上升5個百分點,升至21%。據了解,財政部已經同意,近日將核定,只有台北縣1縣市適用。

  

舉例,老王99年賣1間房子,房屋的評定現值100萬,如果老王無法出具交易價格證明,則國稅局會核定其財交所得額為21萬元,再併入綜合所得中,乘上個人稅率。

 

台北縣雖然漲幅3成,但是調整後的標準為21%,仍比台北市的37%相差16個百分點之多。對此,北區國稅局表示,主要因為台北縣的城鄉差距很大,板橋市火車站附近房價高漲,但金山、萬里、三芝一帶因為交通不便,房價沒有什麼漲,而台北市城鄉差異較小,二者型態不同。

 

依據內政部的網站查房地產交易行情,新店市99年的房地產漲幅平均為3成,而非公告現值漲幅5成那麼大,故建議財交所得標準漲幅為3成,漲至21%。

 

準直轄市下面的鄉鎮標準,則由原本98年依房屋評定現值的8%,上升至10%,年增2個百分點,只適用台北縣轄下的鄉鎮。

 

台北縣自從96年升格為準直轄市來,財產交易所得額標準就由當時的10%大漲至16%,99年再漲至21%,漲幅逾1倍,身價飆漲。

 

此外,國稅局之前建議,新竹市和基隆市的財交所得標準,由原本依房屋評定現值的13%上調至14%,其餘嘉義市、台南市、台中市維持13%不變。但據了解,財政部賦稅署考量原本的5個省轄市的標準一直都相同,不宜有差別待遇,所以最後基市與竹市也維持13%不變。

 

至於直轄市部分,台北市99年度的標準為37%計算,上漲8個百分點,高雄市依房屋評定現值的20%計算,上漲1個百分點。

 

其餘縣轄市財交所得標準維持原本的10%;縣轄市下面的鄉鎮為8%,也和98年相同,沒有改變。

 

財政部規定,個人出售房屋如果沒有提供證明文件,就以出售年度房屋評定現值及財產交易所得標準核定所得。

 

2011-01-02工商時報

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工商時報─記者林國賓/綜合外電報導

彭博社周五報導,股票、債券、美元與商品4大類資產2010年全都上漲,為2005年以來首見,其中尤以商品賺最多,路透CRB指數全年漲幅達15%。

 

截至周四為止,涵蓋19種原物料的CRB商品指數全年累計大漲15%,摩根士丹利資本國際(MSCI)全國家世界指數漲幅也有13%(含股息滾入再投資),美銀美林全球債市指數上漲4.7%,美元指數則走高2.1%,這是2005年首見4大類資產同向上漲,商品漲幅居冠則是2007來頭一遭。

 

原物料行情上半年表現低迷,但下半年大暴走,CRB商品指數下半年狂飆27%,創有史以來下半年最大漲幅紀錄,而光是12月單月就急衝8.5%。

 

棉花漲勢驚人,全年暴漲89%,白銀不遑多讓暴升81%,玉米價格全年激增近5成。

 

CRB商品指數中僅天然氣與可可2種商品出現下跌,跌幅分達22%與9%。

 

中國經濟高成長與天災不斷是推升原物料行情的2大因素。中國是全球第一大商品進口國,2010年經濟成長率預估逾10%,經濟活動高速擴張連帶使其對糖與黃豆的需求創下歷史新高,其他重要原物料的進口也大幅增加。此外,加拿大發生洪患,俄羅斯與南美則都發生苦旱,重創全球穀物的收成。

 

太平洋投資管理公司(Pimco)掌管240億美元商品投資的基金操盤人強森指出:「商品今年行情出奇的強勁,來自中國血盆大口的需求與全球穀物收成頻頻出現問題,造成漲勢一發不可收拾。」

 

威爾斯資本管理公司首席投資策略師鮑森表示:「中國的商品需求之強就不用說了,其他新興市場的需求同樣呈現擴增,自從全球景氣開始回溫後,商品價格就連連上漲,而這一波景氣擴張將會是持久性的復甦。」

 

另外,全球債市指標美國國庫券全年上漲5.5%,公司債則約7%,漲幅不到2009年的一半。

 

2011-01-01 工商時報

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【經濟日報╱記者藍鈞達/台北報導】

新台幣虎年「虎虎生風」,升值5.47%,是2004年以來最大升幅。如果以台灣銀行的收盤中價來看,新台幣全年升幅擴大到9.05%,創央行總裁彭淮南上任13年來,單年升幅最大的紀錄,去年可說是新台幣「狂飆年」。

 

台北匯市昨(31)日封關,彭淮南昨天特別現身記者室,對於今年匯價走勢,他表示,會維持動態穩定。

 

對於出口商擔憂新台幣猛升,彭淮南表示,金融海嘯後,韓元重貶將近50%,那時候「我一直被罵說應該跟韓元貶」,但台灣的狀況不容許。所幸去年初電子業受惠於中國大陸家電下鄉政策,否則,「電子業早就撐不下去了」。

 

央行昨天邀集多家銀行,討論「外幣結帳價格」,會中決定,99年12月的新台幣兌美元結帳價格為29.5元,貼近台幣實質交易價格。

 

惟因台幣天天殺尾盤,廠商、銀行質疑台幣收盤價的參考價值,外銀表示,將不採用央行公布的外幣結帳價格。因此,央行昨天宣布,為配合外匯自由化,今年起由銀行自行選定外幣結帳價格;換言之,今年元月起央行將不再提供「外幣結帳價格表」。

 

回顧2010年,新台幣年初走勢震盪,最低點出現在6月7日的32.528元,當時主要是受歐債危機影響。

 

然而,後續人民幣展開二次匯改,加上美國實施二度量化寬鬆政策(QE2),引爆熱錢轉進亞洲,各國貨幣強勁升值。

 

新台幣12月30日以30.217元作收,單年升幅高達5.47%,在亞洲僅次於日圓、馬幣、泰銖及星元,較主要競爭對手國韓國,則足足多升了超過一倍。

 

不過,匯銀主管表示,央行持續尾盤作價,如果以台銀昨日收盤中價來看,新台幣的實質封關價,應該是落在29.13元,如此一來,單年升幅高達9.05%,逼近星元及泰銖,僅次於日圓、馬元的升幅。

 

匯銀主管指出,過去在彭淮南主政期間,新台幣單年升貶幅多半在3%-5%之間,超過此幅度者寥寥可數,更不用說升值將近10%。

 

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【2011/01/01 經濟日報】

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【經濟日報╱文/張瀞文】

美元貶值,海外基金投資人的美元資產也不免縮水。業者建議,趁美元弱勢時,可以先將新台幣換成美元,再以美元直接買賣境外基金,降低匯率波動的影響。

 

2010年將盡,投資人計算今年投資成果時應該會發現,新台幣強勁升值,吃掉不少投資人的海外投資報酬率。有些基金的原幣報酬率有一成,但換成新台幣後,可能就接近零,不免有「作白工」的感覺。

 

為了降低匯率波動的影響,業者指出,投資人可以開設美元(或外幣)戶頭與外幣信託(以外幣購買基金),在美元弱勢時多換些美元,存入美元戶頭,用美元直接去申購境外基金。要贖回境外基金時,贖回的資金會直接回到這個美元戶頭。等美元較強勢時,再將戶頭的美元換回新台幣。

 

這樣做的好處在於,可以避免基金淨值強美元卻弱勢的情況,也可以減少買賣美元之間的成本耗損。投資成本如果低,可能還感受不到其中的差異,但如果是進出金額都不小的大戶,累積的成本損失金額就很可觀了。

 

由於向銀行買賣美元之間會有價差(也就是銀行「買入」、「賣出」掛牌價之間的價差),如果用新台幣帳戶去扣款申購以美元計價的基金,這筆新台幣會先轉成美元,已經先讓銀行賺一手價差;等到贖回基金時將美元轉換回新台幣帳戶,銀行又有價差可賺。

 

不過,如果投資人不想花時間去猜測匯率的走勢,富蘭克林投顧指出,因應匯率波動最簡單的方式便是廣納多元貨幣,透過一籃子貨幣的概念,掌握強勢貨幣升值潛力,減少弱勢貨幣侵蝕利得。以全球化配置股、債市,透過各貨幣間一升一貶的消長,將可適度降低投資組合內的匯兌風險。

 

富蘭克林投顧表示,在預期美元弱勢的假設下,投資組合中若太側重美元資產,所承擔的匯兌風險會較高。由於債市的漲跌幅度遠低於股市,匯兌升貶對海外債券型基金績效的影響比海外股票型基金明顯,因此債券投資人更應重視投資組合的多元化。

 

除了分散貨幣、分散市場以外,分散時間也是良方。富蘭克林投顧也建議投資人,不妨採取定期定額投資的方式,利用每月進場投資時點不同,自動分散買匯時點,達到平均換匯成本的效果。

 

2011/01/01 經濟日報

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工商時報 記者林殿唯/綜合報導

人民幣匯率近來連創新高,根據中國外匯交易中心的記錄,人民幣兌美元匯率在昨(31)日收盤達到1美元兌6.5897元人民幣,一舉突破6.6與6.59兩大關卡,而隨著胡錦濤訪美日期將近,人民幣升勢在短期內仍將持續。

 

外匯交易員表示,考慮到中美領導人即將會面,為了創造融洽會談氣氛並緩解海外要求人民幣升值的壓力,人民銀行仍將引導人民幣繼續升值。中美兩國領導人的會面已成為人民幣短期升值的主因。

 

美國白宮日前表示,中國國家主席胡錦濤確定將於1月19日赴美進行國是訪問。

 

外匯交易員認為,人民幣在去年6月19日重啟匯改以來,雙向波動的幅度明顯加大,雖然近來人民幣呈現快速上升的趨勢,但也要警惕個別時間段短暫大幅回調的風險。

 

根據人行昨日公布的資料顯示,人民幣中間價在昨日達到1美元兌6.6227元人民幣,連續9個交易日上漲,也再創下2005年匯率改革以來的新高。而自從2010年6月重啟匯率改革以來,人民幣中間價已經升值超過3%,市場亦普遍看好人民幣今年長期的表現。

 

而隨著即期匯市漲勢,一年期的人民幣無本金遠期交割(NDF)也上升約0.17%,達到1美元兌6.45元人民幣,盤中更一度達到6.4420,反映出市場看好人民幣的長期漲勢,認為人民幣將在今年升值約2.3%。

 

根據新華社的報導,由於美國公布的芝加哥採購經理人指數創下12年來的新高點,一度提振市場信心,使得國際匯市的美元繼續下跌,連帶推助人民幣升值。 興業銀行資金營運中心首席經濟學家魯政委表示,近期中國的大宗商品價格升勢明顯,由此所產生的通貨膨脹壓力也是促使人民幣升值的原因。

 

據了解,中國的消費者物價指數(CPI)已經連續4個月突破3%的警戒線,11月份CPI更高達5.1%,人民幣升值在一定程度上將有助於降低輸入型的通貨膨脹,原油、鐵礦砂等進口大宗商品的進口價格也因人民幣升值而有所降低。

 

2011-01-01 工商時報

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