目前日期文章:201105 (19)

瀏覽方式: 標題列表 簡短摘要

工商時報 【記者李書良/綜合報導】

美國財政部27日公布了針對主要貿易對象的「國際經濟和匯率政策報告」。報告認為包括中國在內的美國主要貿易夥伴,並未操縱貨幣匯率以獲取不公平貿易優勢。這顯示當前人民幣升值趨勢,符合美國利益,中美雙邊的匯摩擦漸趨緩和。

     

新華網報導稱,美國這份半年度報告指出,中國從去年6月開始重啟人民幣匯率形成機制改革,過去近1年內人民幣對美元匯率持續升值,中國不符合匯率操縱國的定義。

     

報告指出,從去年4月中國開始增強人民幣匯率彈性直至今年4月底,人民幣對美元匯率已累計升值5.1%。按名義匯率計算,這一升值幅度折合成年率大約為6%。如果考慮到通膨因素,由於中國的通膨率大幅高於美國,人民幣對美元的實際升值幅度要更大,年升值幅度約為9%。

     

美國財政部報告強調,中國表示將繼續增強人民幣匯率彈性,且最近還通過G20集團和中美戰略與經濟對話,在解決外部失衡方面做出了政策承諾。鑒於上述情況,並考慮到人民幣對美元自去年6月以來持續升值的狀況,報告認為中國不符合匯率操縱國的標準。

     

另外,據上海證券報報導,近日人民幣對美元中間價連續第2個交易日創出匯改以來新高,來自中國外匯交易中心的最新數據顯示,27日人民幣對美元匯率中間價報6.4898,較前一交易日再度上行了23個基本點。

     

此外,近期有關人民幣匯率增加彈性的呼聲再次響起。有大陸媒體報導,人民幣對美元的上下波動區間,擬從目前不超過中間價千分之五再次擴大。一些業內人士對此認為,人民幣日間波幅擴大的呼聲一直高漲,因此若真的波幅擴大,也是意料之中的事。

     

美國財政部每半年要向國會提交一次有關美國主要貿易夥伴的「國際經濟和匯率政策報告」,涉及美國的10個主要貿易夥伴,包括中國、日本、韓國、歐元區、英國、巴西、加拿大等經濟體,這些經濟體約占美國對外貿易總量的四分之三。由於中國與歐美對於人民幣匯率問題經常意見不同,因此報告每回發布總受到國際財經人士關注,本次報告並未有任何國家被列為匯率操縱國。

 

2011-05-29 工商時報

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

【經濟日報╱記者李娟萍/台北報導】

美國聯準會即將在第二季底結束二次量化寬鬆政策,利率長線看升,為因應債市投資風險,規模逾2,000億美元的PIMCO總回報債券基金,迅速降低手中債券存續期,以避免因利率上升,對債券帶來的負面效益。

 

PIMCO總回報債券基金由PIMCO創辦人暨共同執行長葛洛斯親自操盤,目前國內引進的基金在愛爾蘭註冊,截至4月底的總規模為196億美元,而在美國境內的PIMCO總回報債券基金規模,則約在2,000億元左右,為全球最大的共同基金。

 

德盛安聯PIMCO債券產品首席陳柏基指出,觀察PIMCO總回報債券基金的操作策略可以發現,PIMCO透過降低存續期,以避開利率上升帶來的風險,目前債券投資主軸是拋售美國公債,並在全球經濟復甦中,追求較佳的信用利差收益。

 

PIMCO總回報債券基金的存續期通常介於三至六年。去年12月時,總回報基金的存續期還有5.4年,今年4月底最新公布資料,已經降到3.43年了,以其規模來看,調整的彈性跟速度驚人。

 

陳柏基認為,葛洛斯的操盤策略,是以其他條件不變,在類似的殖利率下,尋找存續期較短的債券,相對可避免利率風險影響報酬。現階段債券投資鎖定的是信用利差收斂的債券投資報酬,著眼於優質利差債券的投資機會,而不持有美國公債,以及減少利率風險。

 

從過往不同的重要事件中,可以看出葛洛斯不同的操作策略,例如在金融海嘯期間,葛洛斯以靠緊政府政策保護傘,積極參與美國政府提出紓困計畫的概念,旗下基金包括PIMCO 總回報基金,大幅加碼有政府擔保的資產抵押債券(MBS)及金融債,使PIMCO成為二房事件的受惠者。

 

存續期

 

【經濟日報╱記者李娟萍】

 

投資債券為何要看存續期?專家指出,債券基金存續期可以反映出債券對利率風險的敏感程度,假設債券基金內含的券種相同,則存續期愈短,對利率波動受影響程度愈低。不同的債券基金,沒辦法直接單純比較存續期高低的影響,因為還要視內含券種的結構,但是從同一檔債券基金來看,如果存續期明顯降低,就可以發現經理人對於利率風險的偏好程度。

 

【2011/05/27 經濟日報】

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

【經濟日報╱編譯廖玉玲/綜合外電】
經濟合作發展組織(OECD)25日表示,全球經濟在美國帶領下穩定復甦,但歐債危機和高油價仍可能導致停滯性通膨,呼籲美國和英國央行開始升息,其他國家也應繼續調高利率。

 

OECD在全球經濟展望半年報中指出,美國和歐元區經濟成長速度,比半年前預估的還快,不過日本經濟在3月的強震、海嘯和核災後,可能陷入萎縮。

 

因此,OECD認為美國聯準會(Fed)今年應升息,歐洲央行(ECB)還能暫停升息循環一段時間,日本則沒有採取行動的壓力。

 

OECD維持對全球經濟成長率預估值,和半年前預測的4.2%一樣,明年也維持在4.6%。而34個會員國今年預估會成長2.3%、明年2.8%,也和半年前的預測相同。美國成長預估值從2.2%上修到2.6%,歐元區從1.7%調高到2%,日本經濟從成長1.7%大砍到萎縮0.9%。

 

OECD同時上修成員國今、明兩年通膨率預估值,從去年11月預測的1.5%調高到2.3%,2012年的數據也從1.4%提高到1.7%。

 

報告指出:「長期通膨預期上升,代表近來整體通膨上揚的某部分,預料可能會比先前預期的持續更久。」

 

OECD建議,Fed到今年底前把基準利率從目前的零到0.25%提高到1%到1.25%,2012年底前要再升到2.25%;英國央行年底前也要升息2碼到1%,明年底應該續升到2.25%。

 

此外,加拿大、瑞典和挪威等已開始緊縮政策的已開發國家,普遍應加快緊縮速度;歐洲央行3月升息1碼至1.25%,OECD認為今年這樣就夠了,但明年底前要調高到2.25%。巴西、中國和印度等大型開發中經濟體,也應繼續升息。中國經濟成長雖然逐漸放緩,仍應再升息2碼。

 

OECD首席經濟學家帕多安表示,全球經濟正走出衰退,但還沒有回到正常水準。如果向下風險相互影響,所累積的衝擊可能大幅削弱復甦力道,可能導致部分已開發經濟體陷入停滯性通膨。

 

OECD列舉多個可能阻礙復甦的因素,包括原油和其他商品繼續漲價、中國經濟減緩速度超乎預期、房市再度疲軟、以及美日兩國遲遲無法解決財政困境。

 

歐元區的問題雖以周邊國家為主,但如果看整體的資料,會發現核心國家也開始減債行動。

 

6359953-2578045.gif  

 

  【2011/05/26 經濟日報】

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

工商時報 記者林殿唯/上海報導

中國人民銀行行長周小川昨(20)日表示,中國的儲蓄率過高,將使得投資成長過高,並引發過熱與泡沫化的風險上升,中國將採取宏觀審慎性管理措施來控制國內風險。

 

而對於宏觀審慎性管理政策的內容,周小川認為,中國在2008年實行4兆元人民幣的經濟刺激方案時,就已經考慮到會產生通貨膨脹、資產泡沫化等副作用,所以才會在去年採取升息、調高銀行存準率等方式來減緩擴張速度,找到促進經濟增長及控制通貨膨脹的平衡點。

 

外界解讀,周小川談話顯示,未來人民幣利率與存準率,仍將持續調升。

 

周小川認為,高儲蓄率將導致高風險資產的增加,這使得金融機構須具備更充實的資本,而且有系統性作用的金融機構,就應該要有更高的資本要求。

 

在昨日舉行的上海陸家嘴論壇上,周小川表示,目前國際經濟雖然已經從金融海嘯中復甦,但仍然具有很大的不確定性,因此中國有必要採取宏觀審慎性管理措施,來維持整體金融的穩定,例如巴賽爾III,中國就有必要採納。

 

根據中國統計局的資料,中國在今年第1季的CPI平均年增率超過5%,顯示發生通貨膨脹的風險大幅上升,人行也曾多次表示將持續現行的緊縮政策來維持物價穩定,市場也普遍預期今年還會面臨1~2次的升息。

 

另外,周小川認為,人行將持續推動人民幣的國際化。而上海要建設為國際金融中心,與人民幣的國際地位密切相關。

 

周小川表示,隨著推進人民幣國際化,人行將謹慎允許人民幣跨境使用應用到金融交易中,主要目的則是要支持實體經濟的發展。目前人民幣跨境使用在投資與貿易方面已經逐步開放,而在十二五規劃中,人民幣跨境使用發展到一定程度,就會開始考慮可兌換的問題。

 

而在昨日正式開幕的陸家嘴論壇上,共有800位來自各國的金融專家參與,中國「一行三會」領導官員均有出席,周小川則是第1位登台做主旨演說的來賓。論壇的主要目的在於將上海打造為類似紐約、倫敦地位的國際金融中心,以提高中國在全球金融市場中的地位。

 

2011-05-21 工商時報

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

【經濟日報╱編譯吳國卿/路透二十日電】

美國聯邦準備理事會(Fed)準備下個月停止收購6,000億美元公債的第二輪量化寬鬆措施(QE2),投資人應該作好股市、債市和商品市場可能大幅走軟的準備。

 

根據路透調查64名分析師和基金經理人的預測,聯準會結束大規模收購公債的QE2政策之後的三個月,股票、債券、黃金和歐元都將下跌。

 

愈接近結束QE2,市場便愈擔心聯準會不再支撐市場後,過去九個月獲利豐厚的行情將難以為繼,進而動搖對經濟復甦的信心。

 

調查顯示,投資人一面倒認為公債價格將因為聯準會退場而下跌;64名受訪者有40名認為,結束QE2將推升十年期美國公債殖利率。

 

雖然股票和商品價格已因預期心理而下跌,但少了聯準會大量印鈔票的支撐,將使市場更易受其他利空因素影響。

 

歐洲債務危機、中國經濟減緩,以及美國就業市場積弱不振的隱憂,原本就已削弱投資人信心,聯準會從QE2退場將進一步傷害傷害各類市場。

 

費城Glenmede公司投資策略部主管普萊德說:「QE2的心理影響比行動本身還重要。QE2是聯準會將扮演後盾角色的宣示。」

 

64名受訪者有38名預測美元兌歐元匯價將上漲,14名預測沒有影響。至少有半數受訪者預期油價和金價在第三季將進一步下跌,主因是美元升值使非美國投資人買商品成本變高。

 

近半數受訪者也預期,代表美國股市的標準普爾500指數,和代表新興市場的MSCI新興市場指數都將下跌。康州Hardford投資管理公司經理人韓佛瑞說:「股價指數和其他有形資產一樣,也是量化寬鬆的受益者。」

 

據59名受訪者的中位數預測,聯準會採取三度量化寬鬆(QE3)的可能性只有10%。聯準會正陷於是否必須再採刺激經濟措施和長期通膨可能上升的兩難處境,但分析師認為目前焦點已轉向較長期的問題。

 

6350194-2575046.gif  

 

【2011/05/21 經濟日報】

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

工商時報 記者陳怡均/綜合外電報導

根據美聯準會(Fed)周三公布的4月決策會議記錄顯示,Fed政策走向已由寬變緊,大致已擬定振興措施的退場策略,傾向採行三步曲:第一步是在6月底結束第二輪量化寬鬆行動(QE2);其次為升息;第三是縮小其資產負債表,即是出售量化寬鬆所買下的資產。

 

但Fed也強調,4月開會內容不代表會隨時展開緊縮貨幣政策。聖路易聯邦準備銀行總裁布拉德表示,他認為Fed的貨幣政策到年底前都不會改變。

 

4月會議記錄中,Fed官員討論應該如何撤回先前在金融危機時期所投注的龐大經濟支撐,多數人認為,一旦必須採取緊縮貨幣政策,應以調高利率為先。

 

官員主張應先暫緩出售資產,而先行調升已接近零的利率水準,以便於未來再面臨經濟問題時可作調節。

 

利率調節為Fed治理美國經濟的基本工具之一,但對於目前利率調整空間已用盡,官員們感到不安。

 

Fed在2008年12月將利率降至幾近於零,隨後透過購買房貸擔保證券與政府公債等方式,注入1.4兆美元挽救金融危機,是為QE1。去年11月,Fed再推出QE2,砸下資金購買6,000億美元的政府公債,盼壓低借貸成本與提振經濟復甦。

 

隨美國經濟復甦,通膨逐漸升溫,Fed重點已不是如何擴大刺激經濟,而是如何讓振興措施退場。

 

會議記錄指出,「大多數與會者傾向先調升短期利率,之後再出售房貸擔保證券等資產。」與會者表達,出售資產的過程應採漸進式,例如可以分攤在5年進行。

 

2011-05-20 工商時報

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

【經濟日報╱編譯于倩若/綜合外電】

美國持續性大雨,歐洲則鬧大旱,都引發玉米及小麥種植量不如預期的疑慮,正刺激糧價大幅攀高,其中玉米已連續第五天上漲,創去年12月來最長連漲紀錄。

 

芝加哥期貨交易所7月玉米期貨18日最多上漲1.2%至每英斗7.285美元,至少是一周來新高;黃豆7月期貨也漲0.6%,每英斗報13.485美元,延續前市挺升1.1%的漲勢;小麥7月期貨最多上揚1.4%至每英斗7.7475美元,前市則勁揚3.7%,寫下5月9日來最大漲幅。小麥過去一年大漲66%,主因是市場擔心惡劣天氣會影響收成。糧價17日起初只是穩步上漲,盤中因傳出避險基金等投機客正陸續了結空頭部位而強力上攻。原油價格走勢與全球經濟體質息息相關,但農產品的前景較難預測,因為濕冷天氣阻礙了全球最大產糧國美國的初期栽種,至少35年來最嚴重的旱災,則衝擊全球第五大小麥生產區歐洲的產量。

 

惡劣天氣正對糧價形成支撐。交易商說,原本押注糧價會走跌的投資人都希望搶在仍有利可圖前結束空頭部位,部分是為彌補在油市遭受的虧損。

 

A/C交易公司駐印第安納州總裁葛拉克說,某一檔不具名基金的交易活動可能進一步助漲糧價。顧問業者AgResource公司總裁巴斯也說,市場盛傳有一檔基金正在了結糧食部位。

 

美國16日公布的顯示,農民在印第安納、俄亥俄和北達科他州的播種進度較原定計畫落後許多。在俄亥俄州,農民至今只種了7%的玉米作物,遠不如70%的歷史平均值。該州今年遭遇有紀錄以來最潮濕的4月,除非天氣轉晴,否則農民可能放棄今春的種植,因為較晚栽種的收成往往較差。

 

玉米格外引人注意是因為今秋必須大豐收才能重建庫存;玉米庫存今年料會降至15年來最低。供應緊俏疑慮刺激玉米期貨價格在上個月迭創新高。

 

法國環境部日前表示,法國北部的土壤上個月底是半世紀以來最乾,小麥收成在「危險區」;法國80%的小麥都種植在北部。巴黎農業顧問公司Agritel預測,旱災會導致法國軟質小麥的收成降到至少16年最低。歐盟的報告也警告,英、德、義大利北部、比利時和荷蘭的土壤溼度也很不足,今年糧食作物收成預估可能大幅下修。

 

【2011/05/19 經濟日報】

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

工商時報 記者林國賓/綜合外電報導

全球第一大債券基金管理業者太平洋投資管理公司(Pimco)執行長伊爾艾朗周一警告,許多國國家的債務情勢正持續惡化,未來將導致美國通膨升溫,歐洲至少一個國家會發生債務重整。

 

伊爾艾朗(Mohamed El-Erian)執筆的「成長步調不均的市況導航─長期展望」投資報告,周一張貼在Pimco的公司網站上。該報告警告,許多國家的債務情況持續惡化,尤其是預算赤字不斷膨脹的已開發經濟體,而美國與其他國家可能會選擇以金融抑制與溫和通膨,作為改善債務問題的手段。

 

伊爾艾朗接受《今日美國報》專訪時也表示,全球債務與預算赤字問題愈來愈令人憂心,特別是希臘等部分國家的情況已十分危急。

 

針對全球經濟成長前景部分,伊爾艾朗表示,成長又見放緩,而且成長步調依舊不均。他預估,已開發經濟體失業率仍會居高不下,平均經濟成長率僅約2%,而新興市場經濟體平均成長率則達6%。

 

伊爾艾朗認為,聯準會(Fed)第2輪量化寬鬆(QE2)6月底結束後可能產生的影響,市場行情還沒完全反應。他說,美國國庫券的發行Fed吃下將近7成,QE2一旦結束後,美債買盤確實會是一個大問題。

 

伊爾艾朗因此看空美元資產前景,他表示,與其他國家相較,美國的貨幣與財政政策是明顯的寬鬆,美元呈現弱勢將不令人意外,另外美國QE2即將結束,由誰填補Fed強大買盤的疑慮迫使Pimco避開美債。

 

伊爾艾朗認為,未來股市可能表現平平,選股上Pimco比較青睞跨國企業。商品投資方面,由於預期未來各國可能採取抑制商品價格漲勢的相關措施,Pimco因此已陸續減碼商品投資部位。

 

此外,有關美國房市前景方面,伊爾艾朗表示,從庫存、信用狀況與美國政策法規等3大觀察指標看來,房價依舊看跌。

 

2011-05-18 工商時報

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

工商時報 【記者蕭美惠/綜合外電報導】

世銀周二發表報告預測,全球經濟的劇烈變化將使新興市場占全球成長的二分之一以上,這種變化將使美元喪失全球主要交易貨幣的地位。 報告指,歐元是近期的最大對手,人民幣則是長期的強大挑戰者。

     

世界銀行周二發表名為「2011年全球發展地平線」(Global Development Horizons 2011)的報告,預測在2025年之前,巴西、中國、印度、印尼、南韓和俄羅斯等6國將占全球成長的二分之一以上。

     

報告表示,未來15年的全球成長可望跟隨目前的復甦趨勢,新興與開發中國家成長遠高於已開發國家。世銀預估新興國家在2025年前,平均每年成長4.7%,相當於於已開發國家平均成長率2.3%的一倍以上。

     

世銀表示,新興市場勢力崛起將促成國際貨幣體系的巨大改變,尤其是各國與跨國企業用來交易的貨幣。由美元主導的局勢將在未來15年開始出現變化。

     

「美國現在面對數個爭奪國際貨幣地位的可能對手,」報告指出。近期內歐元是美元的最大挑戰者,長期而言則是中國人民幣在國際貨幣體系的地位將不斷升高。

 

2011-05-18 工商時報

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

工商時報 記者馬婉珍/台北報導

想購屋的民眾要注意,台灣不動產交易中心發布季報顯示,受奢侈稅衝擊最大的多是被炒過頭的區域,以大台北地區來看,北市南港區跌幅8.85%最大;新北市則是三峽,從每坪15.42萬元下挫至12.59萬元,跌幅18.35%。

 

台灣不動產交易中心總經理李同榮表示,5月房價仍會盤整下修,待奢侈稅6月上路,隨著投資客撤出,消費者觀望心態縮減,成交量體屆時將緩步增加,最遲8月可回溫。

 

但新北市因住宅供給仍大於需求,加上大部分投資客退場,供給量大的區塊如三峽、新莊等房價明顯下滑,李同榮認為,新北市房價可能進入另一盤整階段。

 

李同榮指出,政府祭出奢侈稅打房的措施,雖未正式上路,但3、4月6大都會區的均價對照2月,已明顯感受到奢侈稅影響,衝擊最大的區域,主要是投資客多、被炒過頭的地方,在經濟條件不變的前提下,房市買氣將呈緩跌的走勢。

 

以房價飆漲的台北市來看,奢侈稅宣佈後,各行政區3、4月對照2月均價的整體跌幅為3.78%,可見各區房價幾乎都反應奢侈稅的影響,尤以南港區下跌8.85%最多,士林區修正8.09%。

 

新北市的3、4月房市表現更慘淡,尤以三峽、新店、新莊供給量大區塊首當其衝。李同榮觀察,奢侈稅政策提出後,房市買氣萎縮逾5成,呈現「先量縮、後價跌」,其中三峽區重挫18.35%,新店區下跌10.24%,新莊下滑7.15%。

 

但因賣方拋售壓力大、紛祭出下殺物件,樂屋網調查,買方態度近期轉趨積極,大台北線上預約看屋數攀升4成,北市士林、新北市五股與林口暴增近3倍。

 

士林天母一帶以自住客居多,交易量長期呈現持平成長。最近奢侈稅開徵在即,讓物件下殺幅度再降7%,帶動市中心外環房市被看好。新北市則以五股區及林口區為預約看屋焦點。

 

這是因為新北市外環區域房價易受捷運題材影響,此2區目前房價較捷運已開通的三重、蘆洲、新莊等區相對較低,五股區地處未來捷運機場線與環狀線的交會車站,加上五股工業園區帶動周邊發展,林口區則位於機場捷運開發線。

 

A42A00_T_01_02.jpg  

 

2011-05-17 工商時報

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

【經濟日報╱編譯莊雅婷/綜合外電】
美國政府16日將達到法定舉債上限,但國會至今對提高舉債上限仍無共識,財長蓋納警告,要是國會遲遲不採取行動,美國經濟將遭受無法彌補的傷害,甚至可能導致景氣二度衰退與失業率惡化。

 

觸及國會定下的14.29兆美元舉債上限,不會對美國財政造成直接衝擊,因為財政部已爭取到大約十周的額外舉債空間,4月國庫稅收意外增加也有助政府暫度錢關。

 

不過,共和黨始終堅持不妥協,要求政府同意大砍預算赤字作為提高舉債上限的交換條件。這場赤字論戰時間拖得愈久,將使政府付出更高代價。如果國會在8月2日前仍未有行動,向來擁有最高信用評等的美國政府將被迫倒債。

 

美國財長蓋納日前在寫給科羅拉多州民主黨參議員班奈特的信中表示:「倒債不僅將提高聯邦政府的借貸成本,一般家庭、企業和地方政府也會同步受到牽連,造成整體投資和就業機會減少。」

 

他指出,不提高舉債上限將迫使政府債務違約,屆時將無法支付公務員薪水和美國債券持有人的本金與利息等,「這將是美國史上頭一遭。倒債將對經濟造成毀滅性的廣泛傷害,導致經濟成長大幅滑落和失業率攀升。」他強調,即便只是短期債務違約,也將對美國經濟造成難以挽回的傷害。

 

截至上周四(12日),美國政府只剩380億美元的舉債空間,當局還得靠臨時貸款設法籌措每個月1,200億美元的經費缺口。

 

但在此同時,民主黨和共和黨正為削減赤字的規模和是否提高舉債上限而爭論不休。參議院少數黨領袖麥康納12日表示,他希望「大幅刪減」聯邦政府的近期預算與長期的健保和醫療補助,才會考慮支持提高舉債上限。

 

除了國會議員,白宮也面臨外界要求消減赤字的壓力。信評機構標準普爾(S&P)上月中把美國的債信評等展望降至「負向」,以表警告。國際貨幣基金(IMF)也呼籲白宮盡快解決赤字問題。

 

市場專家形容美國倒債令人「不可思議」,野村證券美國公債分析師柯利說:「倒債的後果太嚴重,讓人難以相信真的會發生。這是相當於核武爆炸級的金融事件。」

 

6338393-2571892.gif  

 


 

閱讀秘書/美國舉債Q&A

【經濟日報╱編譯莊雅婷/綜合外電】

 

問:何謂美國舉債上限?

 

答:舉債上限由美國國會規定,目前是14.29兆美元。財政部本周發行公債後,5月16日將達到舉債上限。

 

問:達舉債上限會怎樣?

 

答:由於稅收意外增加,加上刪減部份短期支出和借貸額度,政府大概還能在舉債上限邊緣再撐十周。但最慢到8月2日,國會必須決定提高舉債上限或同意削減開支,否則政府可能被迫債務違約。

 

問:債務違約有何後果?

 

答:債務違約將衝擊金融市場,造成政府借貸成本激增,政府也將被迫削減開支。專家警告白宮倒債的嚴重性可比「世界末日」。另一派說法是,由於美國債務違約是因為不願增加借貸而非無力償債,因此不至於造成毀滅性衝擊。Briefing.com債券專家艾金森表示,倒債可能造成短暫市場恐慌,但美國應可迅速因應,他說:「任何拋售潮都會吸引投機買盤進場承接。美國倒債的機率大約是零。」

 

問:為何得增加舉債?

 

答:過去十年龐大開銷導致政府負債急速攀升,而且國庫稅收一直沒增加,特別是2008年至2009年景氣衰退後。如果不擴大舉債,政府每年得靠刪減支出和加稅籌措1.3兆美元經費,幾乎是不可能的任務。問:政府還需要多少錢?

 

答:在本會計年度的前七個月,政府的赤字觸及8,700億美元。按此速度,政府每個月必須借貸1,200億美元才能維持運作。

 

問:國會在吵什麼?

 

答:共和黨要求達成長期撙節公共支出的協議,包括削減醫療健保(Medicare)和社會安全福利措施,才同意提高舉債上限。白宮領導的民主黨打算利用加稅增加財源,但遭共和黨否決。

 

【2011/05/16 經濟日報】

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

工商時報 記者孫彬訓/台北報導

富蘭克林坦伯頓集團多元資產策略團隊投資長暨全球核心策略基金經理人布蘭特‧史密斯(Brent Smith)近期特地來台分析全球股債市展望與投資建議。他強調,全球經濟溫和擴張趨勢並未改變,景氣復甦預期將支撐風險資產中長期表現,不過,成熟國家復甦動能、歐洲高負債國家債信問題發展、新興國家緊縮政策等各項變數仍將增加市場波動度,因此建議透過股債兼備且多元分散的投資策略。

 

對今年油價走勢,他認為,中東北非地區情勢動盪,牽動過去6個月油價波動加劇,預估約25%的油價變動是受地緣政治風險影響。假設中東北非情勢回穩,油價將回歸基本面,預期油價將維持在每桶100至110美元。然而,若地緣政治局勢再度惡化,特別是石油出口大國沙烏地阿拉伯,油價則可能再度攀揚。

 

由於聯準會將結束二次量化寬鬆政策,他強調,市場已預先反應二次量化寬鬆政策將於6月底結束,因此對於市場的影響不會太大。較令人擔憂的反而是美國第1季經濟成長率初值僅達1.8%,顯示即使實行財政刺激措施,美國經濟成長力道仍然不足,而且,根據歷史數據顯示,GDP年成長率若低於2%水準,通常意味美國可能邁入衰退,因此對於2011年下半年與2012年美國市場抱持較為審慎的看法。

 

對於看好的市場,他分析,相較於新興股市,現階段較為看好成熟股市,原因在於成熟國家政府仍採取較為寬鬆的政策,新興國家政府則是緊縮貨幣政策。根據過去經驗,股市的表現與政策的寬緊程度存在相關性,因此,目前仍較傾向於投資成熟市場。然而此一情形終將改變,接下來也會有助於新興股市表現。

 

投資建議上,他認為,不論是在當地或是全球的金融市場,投資人常常是經過恐懼與貪婪的相互循環、投資偏重當地市場、短視近利或是全球貨幣政策與企業循環不同步,而造成市場表現與合理價值產生偏差的現象。因此,透過有經驗的團隊可以積極尋找市場的公平價值,發掘可提供最佳潛在報酬的標的。相較於單一類別資產投資組合,利用多元資產類別以及互補的投資策略,可望有效掌握市場價格與公平市值的差異,達到更穩定的績效表現。

 

2011-05-16 工商時報

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

工商時報─記者林佳誼、林國賓/綜合外電報導

歐債危機又見升高!上週五德國媒體報導,歐盟執委會、國際貨幣基金(IMF)以及德國政府已準備接受希臘債務重整方案,投資人因憂心歐債危機惡化紛紛撤離風險性資產,摜壓歐美股市同步大跌,歐元則跌破1.41美元,創下6周以來新低。

 

德國《世界報》引述匿名消息來源報導,由於「希臘情勢急劇惡化」,歐盟執委會已改變態度,與IMF及德國政府一同推動延長希臘債務期限,不過歐洲央行與法國則仍抱持反對立場。

 

本週一歐元區財長將召開會議,接著IMF與歐盟財金首長也將於布魯塞爾舉行重大會議,因此歐盟執委會、IMF與德國傾向支持希臘債務重整的消息,格外受到市場投資人的關注與緊張。

 

受此消息衝擊,原本有第1季GDP成長優於預期利多的歐股隨即反轉走低,尾盤時所有區域股市全數翻黑,德國股市收盤大跌0.6%,英國股市也跌0.3%。當日開低的美股跌勢尤重,道瓊工業指數盤中一度大跌150點,最後收跌100.17點或0.8%,標普5百指數大跌0.8%,科技股雲集的那斯達克更重挫1.2%。歐股與美股周線並已連2黑。

 

美元在避險買盤湧入下兌主要貨幣廣泛走升,盤中兌歐元一度升到1.4065美元的6周最高,紐約匯市尾盤報1.4096美元,大漲1%,美元指數上漲0.8%至75.811。

 

荷銀投資管理公司資產配置部門主管席姆斯基指出:「今日金融市場的投資人主要就是怕周末時歐洲方面又會傳出利空。」

 

此外,歐盟執委會上週五提出最新報告,指出希臘削減債務成效不彰,預期今年預算赤字只能見到些微改善,且明年也幾乎不會有所進展,因此該國需要新一波紓困的可能性相對大增。

 

據歐盟執委會表示,由於希臘稅收進帳不如預期,今年該國預算赤字將達211億歐元(約300億美元),相當於其國內生產毛額(GDP)的9.5%,遠高於希臘政府訂定的7.4%目標。明年預算赤字則預估將佔GDP的9.3%,更是與目標的6.5%越行越遠。

 

這意味著,若IMF與歐盟去年允諾的1,100億歐元紓困方案不變,則明年希臘財政缺口便將有120億歐元,必須設法填補。

 

2011-05-15 工商時報

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

工商時報 【記者林國賓/綜合外電報導】

美國明尼阿波里斯聯邦準備銀行總裁柯奇拉科塔(Narayana Kocherlakota)周三重申,按照美國經濟復甦的情況,聯準會(Fed)今年底前有必要小幅度升息。

     

柯氏最近才在Fed的利率決策機構聯邦公開市場操作委員會取得投票權,他之前即公開表態主張Fed應該緊縮貨幣政策。

     

他周三在紐約向一群經濟學家演說時重申其看法與立場,指出隨著勞動市場的持續復甦,通膨率將會逐步上揚,Fed在年底前應該要微幅調升聯邦基金利率。

     

他說,若扣除食品與能源項目的核心消費者物價指數今年揚升到1.5%,Fed理應升息約2碼,果真如此的話,美國指標利率就會脫離接近於零的歷史低點,而且即便在此一幅度的升息後,「Fed的貨幣政策立場依然高度寬鬆」。

     

柯氏一方面表示Fed今年有可能升息,但也認為Fed不急於調整資產負債表。他表示,「Fed是該縮減資產負債表,不過不是短期就展開行動,可以在未來5或6年的時間逐漸進行。」

     

在貨幣政策的立場上,柯氏屬少數意見,Fed內部還主張升息的僅堪薩斯聯邦準備銀行總裁霍尼格。

     

對美國經濟與就業市場前景,柯氏均維持審慎樂觀。經濟成長方面,他表示,今年成長率會略高於去年,全年成長率估計落在3至3.5%間,不過家戶去槓桿的風潮與銀行資產品質問題仍會是經濟復甦阻力。

     

就業市場方面,柯氏認為今年失業率會持續下滑,但下降的幅度不會令人滿意,年底前失業率估計會在8%至8.5%之間,不過失業率估計可在未來5年內降到近5%的正常水位。

     

針對今年來商品價格飆漲的問題,柯氏認為商品飆漲僅是短期現象,撐不了多久,他說:「中期來看商品價格不可能連年飆升,能源價格總不會每年都大漲25%。

 

2011-05-13 工商時報

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

工商時報 記者林國賓/綜合外電報導

在歐債疑慮升高與全球通膨升溫利空夾擊,市場資金再度湧現撤出風險性資產的避難潮,商品市場首當其衝,原油跌勢慘烈,紐約指標期油周四每桶摜破96美元,白銀期貨大跌7%。美元則受惠於避險買盤簇擁持續彈升,美元指數已升至逾3周的高檔。

 

商品市場殺聲震天,紐約原油期貨周三尾盤急摜至98.21美元,以大跌近6%作收,紐約白銀單日更暴跌近8%,期金跌幅也達1%。周四行情持續走低,紐約原油期貨跌破96美元,跌幅近3%,紐約期金也失守1,500美元大關,白銀期貨再跌逾6%。

 

與商品行情反向連動的美元持續走升,周四兌歐元漲至1.4143美元,漲幅0.4%,美元指數攀升至75.643,為逾3周來的最高水位。

 

風險性資產周三即風聲鶴唳,中國公布4月消費者物價指數強增5.3%,引發市場投資人擔心中國為了抑制通膨將會持續升息,進而衝擊商品需求。此外,希臘又傳可能走上債務重整一途,增添歐債危機爆高的市場疑慮。

 

彭博社的季調結果也顯示,分析師、交易員與專業投資人對美國與全球經濟前景樂觀程度下修,因此操作心態轉趨保守,表示未來半年要增持現金同時減碼商品與股票等風險性資產的投資人比例,明顯較上次季調大幅增加。

 

此次季調於5月9日與10日進行,向全球共1,263名分析師、交易員與專業投資人完成景氣看法與操作意向調查,整體而言,近3分之1的受訪者表示未來半年要增持現金,要減碼商品的比例也有3成,這2項數據均創去年6月調查以來最高。

 

預估未來半年油價會走跌的比例高達4成之多,創2009年7月有此項訪調以來的新高,看空銀價後市的比例更超過5成。倫敦KNG證券業務員威爾畢(Ken Welby)表示:「商品行情已出現泡沫,市場中有一堆非專業的投資客,而價格飆漲的背後根本沒有足夠的需求基本面支撐。」

 

受訪者對股市後市的看好度也跟著減弱,未來半年有意要加碼股票的受訪者比例僅占約4成,較上次調查的約6成大幅下滑。

 

2011-05-13 工商時報

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

工商時報 記者陳欣文/台北報導

不僅台灣全省拉缺水警報,南部已進入限水階段;根據聯合國預估,人口成長、經濟發展,以及環境污染,2050年全球將有42%人口面臨缺水疑慮。法人表示,全球缺水危機點燃減少水汙染、水利公用事業等產業的投資火花。

 

根據中研院最新研究,全球溫度每增加1度,全球前10%豪大雨降雨機率增加1.1倍,而小、中強度降雨則會減少約20%。全球很多地區,包括台灣在內,都將在這樣的氣候變遷下,朝向「豪雨成澇」與「乾旱釀災」兩極化發展。

 

施羅德環球氣候策略基金團隊表示,缺水危機已成全球共通現象,投資人除要留意農糧價格變化,也該注意需要大量用水的產業衝擊,諸如飲料業、礦業與紙漿業等將受衝擊,紡織業則因製程需大量用水來降低污染,也會間接受影響。

 

儘管缺水對部分產業帶來負面效應,但有產業卻因而受益。施羅德環球氣候策略基金團隊就看好全球性缺水將會為開發新水源的相關產業帶來機會,諸如淡水儲備供應商,以及能改善用水效率澆灌機具或水力產業等。

 

SAM資產管理公司表示,極端氣候的變遷,凸顯水資源的投資價值,SAM認為要解決水危機,與水的配送與管理、先進的水處理、用水的效率與安全營養的用水相關的水資源產業,將是未來投資趨勢。

 

摩根富林明資源活力股票基金經理人田克杰表示,水源缺乏與汙染成為未來全球最大的威脅,包括海水淡化、汙水處理等相關商機龐大,加上新興國家人口眾多,但水利供給與運輸相對缺乏,未來政府可望持續投入大筆資金開發相關水利建設,因此相關產業有很大的成長空間。

 

施羅德建議,投資人可挑選一網打盡多項全球氣候變遷題材的氣候基金,避免單押特定綠能、農金或水資源主題基金,以防承受過多單一產業大起大落的市場波動風險。

 

A37A00_T_01_02.jpg  

 

2011-05-11 工商時報

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

工商時報 記者林佳誼/綜合外電報導

彭博社報導,距離俄羅斯大旱險些引發全球糧食危機重演還不到1年時間,全球各地又傳出更多天候惡劣現象,北美、歐洲、亞洲與西澳農業都面臨威脅。專家警告,目前市場情勢相當吃緊,禁不起任何新的刺激。

 

根據美國農業局資料,全球最大玉米產國美國今年因降雨過多,目前栽種進度僅達去年一半。加拿大小麥局也表示,今年至今該國栽種進度只完成3%,遠不及正常水準的40%。同時,中國、法國與澳洲西部農田,則是正受到乾旱氣候威脅。

 

由於美國庫存量落至15年來新低,過去1年間玉米期價已暴漲1倍,另小麥價格漲幅也有55%。聯合國亦表示,4月全球糧食價格是過去10個月內第9度上揚。

 

以美國地區而言,現在搶種還來得及保證今年產量。截至本周日為止,全美玉米作物栽種率已達到4成左右,其中最大產區愛荷華州的栽種率,更由上周日的8%,一舉提高到69%。

 

荷蘭合作銀行旗下顧問機構Rabo AgriFinance的副總裁利德爾(Sterling Liddell)對此表示:「一切必須順利進行,但是潛在問題實在很多。」

 

農產品顧問公司Doane Advisory Services的小麥專家曼特納(Dan Manternach)也認為,天候將是全球穀物庫存是否能夠順利回升的「關鍵因素」,尤其是美國地區的天候。

 

曼特納說,現在市場情勢非常吃緊,假使惡劣天候增加,則「商品行情可能會異常多頭」。

 

去年俄國發生50年以來最嚴重的旱災,重創農業,迫使該國宣布禁止穀物出口。這導致芝加哥期交所小麥價格在2月14日暴漲至每英斗9.1675美元,創下2008年糧食危機以來最高價。

 

美國肉品加工龍頭泰森食品(Tyson Foods)便因糧價躥升拉高飼料成本,周一公佈的第2季財報便不如預期。然而該公司執行長史密斯(Donnie Smith)卻指出,現在也無法以預訂合約控制成本,因為「還有太多未知的情形可能發生」。

 

2011-05-11 工商時報

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

工商時報─記者康彰榮/綜合報導

為期兩天的中美戰略及經濟對話昨(9)日在華府展開,匯率議題上,美方再向中方施壓人民幣升值。華爾街日報披露,中國正考慮加快人民幣升值步伐。而去年年末曾向美國非正式承諾,人民幣升值將加快至每月約0.5%。

 

此次中美戰略及經濟對話,中方由中國副總理王岐山、國務委員戴秉國領軍,美方則由美國國務卿希拉蕊‧柯林頓,以及財長蓋特納主持。雙方將針對匯率、貿易等經濟議題,以及人權、朝鮮半島、伊朗等敏感議題進行討論。會議期間,美國總統歐巴馬將接見中方代表。

 

在經濟對話部份,根據中國財政部日前指出,本次對話主要討論4大議題,包括促進貿易與投資合作、完善金融系統和加強金融監管、推進結構調整和發展方式轉變,以及促進經濟強勁、可持續、平衡發展。

 

不過各界仍將焦點放在人民幣匯率問題上。華爾街日報報導,美國官員將向中國施壓,要求允許人民幣加速升值。有跡象顯示,部份出於對抑制通膨的考慮,中國或許正在決定加快人民幣升值步伐。

 

美國財政部中國問題高級協調員洛文杰日前也曾表示,此次中美雙方代表見面之時,美方將再提人民幣升值一事。

 

報導指出,過去數年中方一直拒絕加快人民幣升值步伐,但現在中國國內通膨壓力將迫使中國領導人改變作法。中國的食品、燃油以及其他大宗商品價格都在飆升,製造業成本的上升正在削弱匯率低估所帶來的競爭優勢。人民幣升值將降低進口成本,有助於中國抑制通膨。

 

報導還披露,中國去年年末曾向美國做出非正式承諾,表示將把人民幣升值速度加快至每月0.5%;事實也相差不遠,甚至過去1個月人民幣升值速度有所加快。

 

昨日人民幣兌美元中間價為6.4988,較上一交易日升15個基點,再創匯改以來新高。

 

自去年6月19日中國重啟匯改以來,人民幣兌美元名義匯率已經上漲約5%。今年以來,人民幣累計升值1.91%,其中,4月單月升幅達0.88%。專家普遍認為,未來8個月人民幣將持續升值。

 

2011/05/10 工商時報

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

鉅亨網新聞中心 (來源:財訊.COM)

龔方雄近日表示,10年內人民幣對美元至少升值一倍,中國經濟有可能在不到10年時間內超過美國成為全球第一大經濟體。

 

據證券時報5月9日報導,摩根大通中國區董事總經理龔方雄近日出席在北京舉行的“第七屆上市公司董事會金圓桌論壇”時樂觀預計,10年內人民幣對美元至少升值一倍,而中國經濟則有可能在不到10年時間內超過美國成為全球第一大經濟體。目前,中國經濟總量為5.8萬億美元,美國是14萬億美元。

 

龔方雄假設:如果中國每年國內生產總值(GDP)有8%的增長,9年后即2020年,中國經濟總量就達到12萬億美元規模;美國現在是14萬億美元,假設每年增長3%,9年之后是18萬億美元,中國經濟總量還是比美國小。但是,還有另外一個非常現實的假設,即未來9到10年人民幣對美元至少還能升值一倍,這樣中國經濟總量就超過美國了。

 

龔方雄強調,人民幣的升值要取決於中國能不能突破瓶頸,即在未來10年發展過程中,中國會不會擁有更多自主知識產權的品牌、技術、資源等等。如果能有效突破這幾個瓶頸,中國經濟的可持續發展就有保證,中國經濟完全可以承受一倍以上的升值壓力,推動中國經濟總量翻番,趕上美國。

 

龔方雄表示,當前中國應該真正擔憂的問題是中等收入陷阱。一些在國外傳統的產業對中國來講也屬新興產業,比如金融服務業、醫療服務業、保健業等,這些產業將來肯定要騰飛,并會有很多相應的品牌企業出現,且伴隨這個行業在整個經濟比重上升而同時并進。這些都是中國經濟將來轉型的一些標志。這些轉型到底能不能成功,主要在於能不能創建、擁有自己的核心品牌或者創建和擁有自己的核心技術,這是中國企業家未來10年內面臨的巨大挑戰。

 

對於近期國內A股市場表現不佳,龔方雄表示,這是中國資本市場發展處於初級階段的一個問題。“在過去10年,中國經濟總量翻了5倍,而A股指數只漲了30%,但是中國房地產價格卻漲了5到8倍,這也正是資本市場表現不如意致使投資者涌向房地產市場的原因。”

 

“股票供應量越來越多,流通量越來越多,解禁股票也會越來越多,股票定價就會下來。”龔方雄說,整體看,中國社會儲蓄率還是過高。而當國內社會保障體系、醫療服務體制健全后,國民財富中現金的持有量就會降下來,就會有越來越多的錢流入股市,勢必推動股市上升。

 

(韓娜 編輯)

 

免責聲明:本文所載資料僅供參考,并不構成投資建議,世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異,概以原文為準。

 

2011-05-09

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()