目前日期文章:201106 (19)

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【經濟日報╱記者李淑慧/台北報導】

新光人壽副董事長吳家錄昨(28)日指出,如果台灣的保險業完全與國際會計準則(IFRS)接軌,預期保險業屆時必須增提2兆元的驚人準備金,不到兩年,所有保險公司全部倒光。

 

吳家錄所指的,是IFRS 4「保險契約」第二階段(PhaseII)。金管會計劃在2013年實施的IFRS,是針對保險會計,僅實施「第一階段」,尚未決定「第二階段」的實施時間。國際會計準則委員會對第二階段研擬實施時間表,預計年底才會定案,最快2015年實施。

 

吳家錄說,2兆元的責任準備金不是隨便喊喊,是根據保險契約精算後的結果。如此龐大的準備金額度,即使是國泰、新光、南山等龍頭公司都受不了。對台灣保險業而言,IFRS吃下去不是「營養品」,是「毒藥」。

 

金管會副主委吳當傑回應說,政府一定會考慮台灣保險市場現況,絕不會貿然實施保險會計的「第二階段」,也沒有實施的時間表。

 

國泰金總經理李長庚也發表看法指出,他相信台灣的監理官,不會這麼沒有「sense」。

 

「拿歐洲的會計制度,硬套在台灣身上,適合嗎?」李長庚說,歐洲保險公司社會安全制度完善,保險公司都以投資型保單為主,必須提存的準備金有限。但台灣發展投資型商品僅八年,發展落差太大。

 

國際會計準則的保險會計,第一階段是要求「資產」(如股票、債券、不動產等)以市價來評價。第二階段是「負債」(即保單的責任準備金)也要得以「公平市價」(即市場利率)測試保險公司的資本適足性。

 

吳家錄昨天出席由現代保險教育事務基金會主辦的「2011保險信望愛獎」,他呼籲,金管會要實施IFRS保險會計第二階段,務必要先請各公司先模擬試算,否則就是判保險公司死刑。

 

【2011/06/29 經濟日報】

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【經濟日報╱編譯于倩若/道瓊社二十五日電】
在聯準會(Fed)上周表明將如期在本月底結束二次量化寬鬆(QE2)後,投資人已開始對美元空頭部位和商品多頭部位進行平倉,這或許也意味著做空商品的時機已然成熟。

 

QE2的結束表示利率可能將走高,且包括商品和股票的風險資產可能回檔。目前有數十億美元的交易與QE2息息相關,這種交易仰賴以低成本的美元買進商品和其他風險投資,堪稱是目前世上最熱絡的交易。

 

現在看來做空商品的時機似乎已經成熟。歐巴馬政府決定從戰略石油儲備中釋出3,000萬桶石油,另外再透過國際能源署(IEA)釋出3,000萬桶,顯示政府致力於壓低石油這項關鍵商品的價格。

 

巴隆金融周刊(Barron's)認為,做空XLE-S&P能源指數基金(Energy Select Sector SPDR ETF)、甚至是該指數基金兩大成分股埃克森美孚(ExxonMobil)與雪弗龍(Chevron)可能有利可圖。若想從QE2的結束中獲利,可考慮以稍低於XLE-S&P能源指數基金市價的履約價,買入三到六個月後到期的賣權。

 

心臟較強的投資人甚至可以考慮賣出埃克森美孚和雪弗龍買權或買進這兩家公司的賣權。期權價格可能急劇波動,最好選擇三到六個月後到期的期權。

 

部分基金經理人則在買進iShares MSCI澳洲指數基金的賣權,原因是澳洲擁有豐富的商品,而且是亞洲的主要商品供應國,買進這種賣權除了有機會從國際商品價格下跌中獲益,要是中國等亞洲國家的經濟轉趨疲軟,也有機會受益。

 

記得要簡單操作這些交易,不要使用過多的槓桿。也可以買入SPDR標準普爾500指數基金(SPDR S&P 500 ETF Trust)的賣權,以規避標普500指數大跌的風險。

 

預期聯準會將推出第三波量化寬鬆(QE3)的投資人可能會覺得這些操作建議可能言之過早,但玩過大風吹遊戲的人都知道,當音樂結束時,搶到座位比打賭誰坐在哪個座位上更重要。

 

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【2011/06/26 經濟日報】

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【經濟日報╱編譯于倩若/綜合外電】

印度調漲柴油和家用瓦斯價格,為一年來首見,以減輕國有煉油廠的虧損,並把預算赤字縮減至四年低點,但此舉勢必會助長通膨壓力。

 

印度石油部長雷迪(S. Jaipal Reddy)24日說,財長穆克吉(Pranab Mukherjee)帶領的部長小組已同意,印度石油等煉油業者可從25日起調漲燃料價格,每公升柴油調漲3盧比(7美分)、每公升煤油調漲2盧比、每14.2公斤的家用瓦斯桶漲價50盧比。

 

調漲燃料價格必將導致這個亞洲第二大能源消費國的通膨加速。印度通膨率已是美國的兩倍以上,而且將近是德國通膨水準的四倍。世界銀行(WB)的資料顯示,印度有高達75%的人口每天生活費不到2美元,為保護這些人的生計,新德里政府對柴油和家用瓦斯價格設有上限。包括印度人民黨(BJP)在內的反對勢力25日在首都新德里街頭展開示威行動,抗議政府加重人民負擔。

 

雷迪也說,政府除了必須留意原油價格,也得設法補償煉油業者的收入損失,在截至明年3月底的本年度,業者的收入損失估計將達1.2兆盧比。

 

雷迪說,政府也取消了5%的原油關稅,調降汽、柴油稅率5 個百分點,同時把柴油的消費稅降至每公升2盧比,遠低於原先的4.6盧比。這些減稅措施將使政府損失4,900億盧比。雷迪說:「政府承擔了減稅風險,希望紓解消費者的壓力。」

 

國有煉油廠股價24日在孟買股市強勁上攻,印度石油、Bharat石油、Hindustan石油和石油天然氣公司的漲幅介於2.5%到6.1%不等。印度上次調高柴油、煤油和家用天然氣價格是去年6月26日,食品價格飆漲和地方選舉逼近,都使總理辛哈領導的政府不敢輕易調漲日常所需的燃料價格。

 

印度5月通膨加速至9.06%。另據印度商務部的資料,在截至6月11日的一周內,衡量農產品躉售價格的指數比一年前同期勁揚9.13%,創兩個月新高。調漲燃料價格可能導致該國通膨率在未來數周攀越10%的水準。

 


 IEA:不排除再釋儲油

【經濟日報╱編譯葉亭均/彭博資訊二十五日電】
國際能源署(IEA)總幹事田中伸男表示,在成員國決定釋出儲油後,正嚴密監控能源市場,必要時將進一步釋油以穩定油價。

 

田中伸男說:「我們等候市場的反應,並且評估情況,將在30 天後再做進一步決定。如有必要,我們會再次釋出儲油。」

 

IEA 23日表示,這是美國和27個盟國30年多來第三度透過IEA釋出緊急儲油,主因是利比亞戰爭影響全球石油供給。

 

28個IEA成員國將配合調度,本周末開始提供6,000萬桶原油,分30天每日供應200萬桶。此舉是因應15天前石油輸出國組織(OPEC)在維也納會議未能達成增產協議。

 

IEA宣布釋出儲油的決定後,倫敦布侖特原油8月期貨兩天內重挫8%,24日收盤跌2%,每桶報105.12美元,為2月18日以來最低,周跌幅達7.15%;紐約西德州輕原油8月期貨兩天來下跌4.4%,24日收盤小跌0.15%至91.16美元,周跌幅為2.4%。

 

田中伸男表示,釋出儲油是預先防範的措施,有助為能源市場提供「軟著陸」。

 

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 【2011/06/26 經濟日報】

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【經濟日報╱編譯廖玉玲/綜合外電】

希臘債務危機懸宕至今未解,包括諾貝爾經濟學獎得主克魯曼在內的專家學者,都警告歐洲最好能儘速且正確地解決,否則風險會愈來愈高,不但浪費納稅人的錢,還可能一事無成,甚至拖累美國重陷衰退。

 

克魯曼表示,歐洲官員對希臘危機的反應真是「蔚為奇觀」,但很多人都誤解了拖延所造成的成本問題,其實這應該從兩方面來看:對包括希臘在內的歐洲而言,代表希臘的高失業率和經濟衰退會持續下去,導致產出缺口更大;對希臘以外的其他歐洲國家而言,解決辦法一天不出爐,債權人最後能拿回的錢就會愈少。

 

高盛資產管理公司董事長歐尼爾(Jim O'Neill)警告,希臘危機要儘速解決,否則希臘人可能就會自己來,「希臘人可能會說,我們受夠你們這些人把我們當小孩看,我們要做自己想做的事。」要不要違約是希臘人的選擇。他批評歐洲決策者,為何不能咬緊牙關撐下去,讓所有風風雨雨就此打住,「問題拖愈久,其他國家的風險愈高。」

 

全球最大債券基金業者太平洋投資管理公司(PIMCO)執行長伊爾艾朗認為,歐盟一定要改變處理希臘債務危機的方法,否則可能花了很多冤枉錢最後還一無所獲,並危及愛爾蘭與葡萄牙。他表示,希臘接受國際大筆紓困貸款一年後,每項經濟指標不幸地都不斷惡化。

 

這已造成恐怖的後果,而且關係到把債務從民間債權人轉移到歐洲納稅人身上,因為目前幾乎不處理公共債務過多的問題,促進經濟成長的條件也沒有到位。如果繼續採用現行的方式,將有更多資金浪費在拯救民間債權人,希臘債務重整失序的風險會更高。

 

美國聯準會(Fed)前主席葛林斯班則斷言,希臘「幾乎確定」會違約,拖累美國經濟陷入衰退。他說,問題在於政治體制絕對不可能以解決希臘危機的方式運作,希臘不違約的機會小之又小。這可能讓美國部分銀行「碰壁」,導致美國重陷衰退。如果不是希臘問題,美國二度衰退機率很低。

 

【2011/06/21 經濟日報】

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工商時報─記者康彰榮/綜合報導

明(19)日是中國重啟匯改屆滿1周年,由於市場盛傳中國近日可能再度鬆綁匯率交易區間,以及中國央行可能在本月升息,推高了人民幣升值預期,導致人民幣兌美元中間價昨日攀升至6.4716,較前一日大漲87基點,再創1994年以來新高。

 

去年6月19日,人行宣佈重啟匯改,將人民幣緊盯美元長達兩年的政策鬆綁。重啟匯改至今1年裡,人民幣對美元匯率累計升值幅度達5.5%。而從今年年初以來,人民幣兌美元升幅達2.1%。

  

在重啟匯改屆滿週年前夕,市場瀰漫著人民銀行將擴大人民幣波動幅度的傳言。渣打銀行日前預估,中國人民銀行將在未來數週擴大人民幣兌美元的每日浮動區間,從現行的上下0.5%擴大至上下1%。東方匯理銀行(Credit Agricole CIB)也預期,中國近期將放寬人民幣交易區間,人民幣年底上看6.30元。

  

此外,中國國家外匯管理局16日公佈的年報則指稱,中國將逐漸增強人民幣彈性,外界也解讀為中國為將寬鬆人民幣交易區間,均推高市場對人民幣持續升值的預期。

  

澳新銀行昨發表報告認為,擴大人民幣匯率區間是可行的舉措之一,不僅有利於降低人行的對沖成本,也能夠增強人民幣的波動性,並以市場供求來決定人民幣匯率。在未來的一段時間內,人民幣相關的衍生產品也有較大的發展空間。

  

在昨日匯市上,中國外匯交易中心人民幣兌美元開盤即突破前期詢價高點,午間人民幣即期詢價報6.4662元,較上一日收盤價6.4744元升82點,一舉挺進6.46時代。

  

在離岸市場,海外無本金交割遠期外匯(NDF)1年期人民幣兌美元報6.3830元,表明市場預計未來1年人民幣兌美元將升值1.4%。上日尾盤為6.3970元。

  

路透引述上海一銀行交易員表示,國際美元近期表現較為強勢,但人民幣中間價依然開高,且美元兌人民幣即期匯率與美元指數背道而馳。

 

2011-06-18 工商時報

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工商時報 記者林殿唯/綜合報導

根據香港保監局統計,今年第1季大陸民眾購買香港個人保險的總額近17億港元、年增率超過8成,占香港個人保費總額的9.9%,創下同期的新高,顯示除了房地產與股票之外,香港保單已經成為大陸客的投資與移民新寵。

 

香港保險業內人士認為,香港具有多種投資型保單,對於有意從事國際投資的大陸民眾來說具有較高的吸引力。而這類型保險在大陸內地還未開放。

 

據統計,今年第1季大陸民眾新購買香港保單數量達到14,406筆,比去年同期的9,186筆增加56.8%,總保費達到16.73億港元,年增率83.5%,其中有4.82億港元的保費是屬於投資型保險。

 

保險業內人士表示,近年來很多大陸民眾通過購買香港「投資型移民保險」方式來移居香港,自從2003年香港推出投資移民方案之後,已經有許多人透過投資方式移居香港,大多是購買房地產與金融產品,保險則是從去年7月開始才畫入投資移民範圍,被保險業者視為是一大利多,許多保險業者也開始與移民公司合作,企圖吸引大陸民眾購買相關產品。

 

據香港特區法規,只要在6個月內於香港購買投資型保單總額達到650萬港元,並在香港居住7年,就可以擁有香港的永久居留權。

 

據了解,過去大陸民眾多採取購買房地產方式移居香港,但近來香港房價高漲,加上房地產成交時間長達3個月以上,使得許多有意移居到香港的大陸民眾開始關注投資型保險,因為核保時間只要2天,最快在一個月之內就可以取得香港身分證。

 

香港保險業聯會壽險總會主席李滿能表示,香港的醫療水平較高,許多民眾常常到香港接受醫療服務,而在香港購買本地的保險比較容易獲得理賠。

 

雖然香港保險近來受到大陸民眾歡迎,但依照現行規定,香港的保險業者或仲介機構還不能直接在大陸內地販售保單,民眾必須親自到香港購買。

 

香港保險業聯會表示,香港保險產品種類較多,而且兩地來往便利,未來大陸民眾來港購買保險的業務還會繼續成長。

 

2011-06-17 工商時報

 

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工商時報─記者林佳誼/台北報導

新「末日博士」、紐約大學經濟學教授盧比尼(Nouriel Roubini)指出,由於中國大力投資促進經濟成長,導致產能過剩,2013年後中國經濟恐將「硬著陸」。

 

盧比尼上週六在新加坡1場投資人論壇上表示,除了出口之外,中國經濟現在也越來越依賴固定資產投資。

  

他說:「這樣下去會產生兩個問題:銀行體系的大量不良貸款,以及大量產能過剩,這將會導致經濟硬著陸。」

  

盧比尼指出,眼前中國最大挑戰就是,如何在明年領導人交班之前,同時維持經濟成長並壓抑物價上揚。假使通膨危機擴大,中國官員的因應之道可能包含行政措施、價格管制,以及容許人民幣升值。

 

接著他說,明年以後,「降低固定投資與儲蓄並增進消費」,則會是更大的挑戰。若是不然,2013年後中國經濟即可能出現硬著陸。

  

另外盧比尼還提到,今年下半年全球經濟或將持續疲軟,且若中東形勢惡化,油價還可能躥揚50%。這意味著美國寬鬆政策擴大、歐債危機延續以及日本衰退,在在可能侵蝕投資人信心。

  

而根據信評機構惠譽(Fitch Ratings),由於房地產價格飆漲、放款額度亦突破紀錄,中國銀行業在2013年中以前爆發危機的機率,恐高達6成。

  

過去2年內中國銀行業放款總額已膨脹至2.7兆美元,推升房產價格創造歷史新高,即便北京當局祭出價格上限等打房措施,也難以完全澆熄房市熱情。

  

國際貨幣基金上週四表示,即便官方強力打房並約束銀行放款,中國今、明兩年預估仍可維持9.5%左右的經濟成長率。

 

2011-06-12 工商時報

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工商時報 【記者吳慧珍/綜合外電報導】

美股三大指數上周五大跌近1.5%,道瓊與標普500指數周線連六黑,創2002年10月以來最長連跌紀錄。道指失守12,000點關,費城半導體指數也觸及去年12月來新低。全球經濟成長動能減速陰霾擴大,美股周線恐出現連七黑。

     

中國通膨壓力持續加大,加上希臘債務危機警報仍未解除,加深全球經濟放緩的疑慮。

     

道瓊工業指數上周五重跌172.45點或1.42%,收11,951.91點,3月中來首度跌破12,000點。標準普爾500指數下挫18.02點或1.4%,報1,270.98點。那斯達克指數劇滑41.14點或1.53%,以2,643.73點作收。

     

周線部份,道指、標普與那斯達克分別收跌1.6%、2.2%和3.3%。那斯達克更創去年8月來最大單周跌幅。

     

此外費城半導體指數也在投資人看衰經濟前景的壓力下告挫,下滑1.7%至去年12月初以來的最低點。

     

標普500指數自4月29日攀至近3年高點後,便隨經濟數據走弱而轉跌,迄已下跌近7%。標普上周五連6周收黑後,本周賣壓料依然沉重,不排除續跌至今年3月低點1,250點附近,寫下2001年來最長連續周線收黑紀錄。

     

有「華爾街恐慌指數」之稱的芝加哥期權交易所(CBOE)波動指數(VIX),揚升6.1%至18.86點。恐慌指數向來與標普指數反向而行。

     

舊金山投資銀行Wedbush Morgan總經理馬索卡(Stephen Massocca)指出,如果本周出爐的經濟數據依舊疲軟,標普指數很有可能下探到3月低點。

     

但他也提到,任何風吹草動都會牽動投資人,更何況目前股市呈現超賣,只要傳來利多都有可能即刻反彈。尤其白宮與國會在舉債上限與削減赤字作法上的爭議僵局若能化解,有助於替美股注入強心針。

 


 

商品行情重挫 原油白銀大跌

工商時報 【記者蕭美惠/綜合外電報導】

由於美元走強以及擔心全球復甦減緩,上周五商品價格大多重挫,原油與白銀單日大跌近3%,金價觸及兩周低點。

     

總部設在倫敦的中東大報「生活報」(Al-Hayat)引述油國組織高階管員與業界主管指出,沙烏地阿拉伯7月將增產石油至每天1,000萬桶。德意志銀行駐華府首席能源經濟師賽明斯基表示,沙國明白顯露意圖,打算增產以彌補利比亞的產能及抑制油價上漲。

     

NYMEX上周五收盤,紐約7月期油大跌2.64美元,或2.6%,收每桶99.29美元,創下4周來最大單日跌幅;全周則下滑0.9%。倫敦布蘭特7月期油僅小跌0.7%,收在118.78美元。大西洋兩岸原油價差因而擴大到19美元的歷史新高。

     

在貴重金屬方面,紐約Comex8月黃金期貨下跌13.50美元,跌幅0.9%,收在1529.20美元的2周低價。交投最活絡的7月白銀期貨則是大跌2.9%,收在36.327美元。

     

6月以來,貴金屬出現季節性需求疲弱,加以美元回穩,金價一直在1,550美元以下狹幅游移,銀價亦維持在40美元以下的狹窄區間。

     

另外在基本金屬,紐約Comex7月銅期貨下跌1.3%,每磅4.056美元。全周大跌1.9%,成為1個月來最差單周表現。倫敦LME的3個月銅價亦下跌1.3%,每公噸8,938美元(每磅4.05美元)。LME鎳、鋁、鉛、錫和鉛價均同步滑落。

     

由3月到5月,銅價已經持續下跌3個月,因為中國採取升息和其他措施以抑制通膨,導致銅進口量大跌。

 

2011-06-12 工商時報

 

 

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工商時報 證券新聞中心/台北報導

受到美國經濟成長恐放緩疑慮加深影響,台股昨(10)日籠罩在「黑色星期五」陰霾中,玫瑰石顧問首席經濟學家謝國忠指出,全球股市將正式進入「夏季修正期」,台股等新興市場將出現10%左右的「技術性修正」。

 

台股昨日大跌163點收8,837點,外資單日賣超143億元,股王宏達電尾盤跌停鎖死。歐美股市昨晚盤中也大跌1%以上,道瓊失守12,000點。

 

謝國忠表示,美國、中國、歐洲等3大經濟體目前都面臨非常嚴峻的挑戰,包括美國房地產價格開始走跌、中國宏觀調控措施不停、歐洲債務危機雪上加霜等,讓全球股市進入原先預期的「夏季修正期」、觸發獲利了結賣壓。

 

謝國忠認為,新興市場股市接下來走勢會跟去年7、8月差不多,修正幅度在10%左右,風險性越高的資產、修正幅度越大,台股修正幅度應該會在10%以內,對照目前8,800點價位、8,000點有強勁支撐。

 

不過,謝國忠也表示,這波新興市場回檔僅是「技術性修正」,9月起應該還有一波反彈行情可期,接下來要觀察重點有兩項:一是美國何時會展開新一波減稅措施;二是原本不再推第三次量化寬鬆貨幣政策(QE3)的美國聯準會(Fed),是否回心轉意推出QE3。台股昨日一口氣跌破9,000、8,900點關卡及5日、月線支撐,似已展開補跌段。

 

投資人關注補跌的台股,下檔支撐在哪裡?元富投顧總經理劉坤錫說,台股昨日出現這波反彈以來首根長黑棒,下檔先測試8,700點能否守穩,華南投顧董事長儲祥生則表示,6月以來美股跌幅約5%,外資當時原本該砍卻沒砍,昨日顯然展開第一波的調節,今年4月以來兩次拉回修正,8,700~8,800的下緣都未破,這次下檔也是先看8,700點。

 

不過,禮正投顧總經理毛仁傑看的較保守,認為現在大部分的國際股市都修正到年線甚至年線以下,台股難逃補跌,先以台股年線8,429點附近為回檔滿足點。

 

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2011-06-11 工商時報

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工商時報 記者鍾志恒/綜合外電報導

美國農業部周四公布最新報告指出,濕冷氣候加上水災,導致美國玉米收成減少2%,並使明年秋季前美國玉米供應處於15年來最緊張的水準。彭博社也指出,美國玉米收成減少,可能使全球玉米庫存降至37年來最低水準。

 

這也意味玉米與相關生質燃料、飼料價格都將進一步上揚。

 

農業部預估美國玉米庫存量在2011/12作物年度結束前將達6.95億英斗,遠低於市場預期的7.71億英斗。

 

農業部也表示中國的玉米消耗量會大幅增加,預期今年增加消耗800萬公噸,增幅為5%,2011/12年度增加1,300萬公噸,增幅為8%,這將降低其玉米庫存。

 

彭博社則指出,美國是全球最大玉米出口國,但近期氣候潮濕延誤其玉米的栽種,可能因此讓全球玉米庫存量下降至37年來最低水準。

 

報導指出,美國中西部逾三分之一玉米田因為受雨水過多的影響,而錯過了5月中旬最佳播種期後才能栽種;其中俄亥俄州高達58%農民要延後至6月5日才播種,是1989年以來距離最佳播種期最久的記錄。

 

高盛在6月6日表示,播種日期受阻增加「產量不足的可能性」。

 

芝加哥期交所(CBOT)玉米的7月期貨價周三大漲3.7%至每英斗7.64美元,是5月18日以來最大漲幅,盤中更一度漲停板至7.665美元,周四並且繼續揚升。摩根史丹利指目前玉米期貨價較去年同期上漲逾2倍,若種植的情況惡化,甚至可能升破9美元大關。

 

玉米價格大漲勢必增加像食品商Tyson和生質燃料商Poet等生產成本,聯合國追蹤全球糧食通膨在過去11個月裡,有9個月在上漲。

 

2011-06-10 工商時報

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工商時報 記者李鐏龍/綜合外電報導

全球債券基金龍頭太平洋投資管理公司(PIMCO)的操盤手葛洛斯 再度唱衰美國公債,建議投資人轉進巴西或是加拿大、德國、墨西哥 等國債券。

 

他也強調「不遺憾」因為清光美國公債部位而錯過了多頭行情。這 再度向外界證實,他寧可為了長期獲利而犧牲短期斬獲。

 

葛氏周三在晨星投資論譠會議上致詞時,向在場人士說:「你們需 要找到其他比較有吸引力的東西。」 他舉了水煮青蛙的例子,強調美國實質利率經通膨調整後為負0.5 %,代表「投資人基本上就還是在被煮」。他表示,美利率讓美債「 備受壓抑」。

 

他指出,相對於美國,巴西公債有吸引力的,因為這個南美新興國 家的利率約為7%,另外,加拿大、德國及墨西哥的公債,也不像美 國的那麼備受壓抑。

 

他說:「你在找尋債券或其他投資標的時,必須放眼開發中、而非 已開發國家。」他強調,勢必得跳出美國,否則有50%以上的把握可 以斷言,假以時日,口袋將被通膨掏空。

 

他強烈主張聯準會(Fed)一旦結束第2輪量化寬鬆,就是美國公債 價格下跌及殖利率上升之時。

 

他表示,第3輪量化寬鬆將難以啟動,是故聯準會可能將代之以透 過放話,將殖利率壓在低檔,聯準會將會「一再地」強調將利率維持 在低水準「再一段時間」的意圖。

 

據彭博社統計,葛氏的旗監產品總報酬基金,從2月清空美公債部 位以來,報酬率為2.52%,錯失美公債過去3個月來約3.1%的報酬率 。

 

過去這個月,葛氏總報酬基金的操盤績效只打敗55%的競爭者,遠 不如過去5年打敗99%對手的輝煌紀錄。

 

他說:「我當然沒有任何的遺憾。我們的績效仍然優於市場達50個 基點。我們的表現不完全令我們滿意,但也不像外面形容的那麼負面 。」

 

2011-06-10 工商時報

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工商時報 記者陳怡均/綜合外電報導

「商品大王」羅傑斯(Jim Rogers)周三受訪時指出,美國沈重的債務壓力所引發的危機,可能會比2008年的金融海嘯更嚴重。

 

另外信評機構惠譽(Fitch)周三示警,倘若美國政府無法在8月提高借貸上限,其主權債信評等則可能會喪失最高的3A級評等。迄今全球三大信評機構穆迪、標普與譽都已對美國現有的債信評等地位提出警告。

 

羅傑斯在接受CNBC訪問時示警,美國因債台高築加上聯準會持續採行的寬鬆貨幣政策,美元可能會成為「完全的災難」。他提及,美國債務正在急速增加,過去3年美政府砸下龐大的資金,聯準會正承擔龐大的負債。

 

他說:「當下次問題浮現時……將怎麼做?他們沒辦法再將債務增加好幾倍,也沒有辦法印那麼多的鈔票。下一次危機發生時,情況會更糟。」

 

羅傑斯認為,若美國國會無法在8月就提高債務上限達成共識,美國政府也不會關門,但他建議,美國應該執行嚴格的支出削減計畫,尤其是軍事開銷。

 

他指出,「我們在全球150國派駐軍隊。這對我們沒好處,只會製造敵人。軍隊將耗損我們財產。」

 

他認為,要對抗像是美日等央行一直印鈔票的行為,最好的方法就是持有實質資產,例如白銀、米或其他商品。

 

羅傑斯表示,他一向看多商品和匯率,看空新興市場和美國科技股。他亦看好白銀價格,並表示一旦金價下跌,他會「多買一點」。

 

同時羅傑斯指出,捉住中國成長熱潮的最佳方法,就是投資商品、人民幣和中國股市。他持有中國股票、匯率和商品,並認為人民幣是比美元更安全的貨幣。

 

羅傑斯直言,「美國是全球史上最大的負債國。」他預測,聯準會第二輪量化寬鬆政策(QE2)在6月底結束後,下一輪方案不久後就會到來,「2012年就要總統大選,美政府勢必會選擇印鈔票」。

 

2011-06-10 工商時報

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【經濟日報╱記者林則宏/綜合報導】
大陸在美國上市公司財報真實性遭質疑發所引發的後續效應逐漸擴大,導致眾多美國中資上市公司周三股價暴跌,上證B股昨(9)日也重挫達7.9%。

 

近幾個月,有多家中國企業承認公司會計存在問題。美國證管會(SEC)也證實,正在調查通過「反向併購」(借殼上市)在美國掛牌交易的中資企業會計報表和資訊揭露的問題。

 

路透中文網及新京報指出,美國最大的非銀行券商Interactive Brokers Group周二已發出警告,鑑於近來眾多中國上市公司涉嫌欺詐,該公司已禁止客戶融資買入132 家中國公司的159檔股票,其中有90檔股票在美國上市,包括麥考林、新浪、當當網、搜狐等知名企業。

 

華爾街日報指出,Interactive Brokers Group Inc.本週將要開始執行上述規定,屆時,投資人就不能從Interactive Brokers Group Inc.融資買股票。

 

周三美國股市領跌個股中,許多正是Interactive黑名單上的中國企業。包括:中國房地產服務商「思源經紀」8日股價暴跌23.1%至4美元;線上視頻公司「酷6傳媒」股價也重挫9.7%;手機設計及銷售商「奧盛技術股份有限公司」大跌10.76%,至1.99美元。

 

即便是一些不在黑名單上的中資公司,8日股價同樣遭受波及,例如「人人網」當天股價大跌13.6%,收於10.51美元。美國中資企業這場風暴昨天也回過頭衝擊大陸B股,導致B股周四暴跌,滬深兩市百餘檔B股全面下挫,丹科B股、雙錢B 股等五檔個股跌停。截止收盤,上證B指重挫7.9%,收在256.91點;深證B指跌幅也達3.51%,收718.52點。

 

新浪財經指出,美國中國概念股大跌、Interactive禁止客戶融資買入中資企業股票,被認為是昨天B股暴跌主因之一。

 

昨晚美股開盤後,中資公司股價跌幅已經縮小,但下跌家數仍多餘上漲家數。境外中資企業這場會計醜聞風暴,短期內恐難平息。

 

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韋奕禮:新投資泡沫 成形

【經濟日報╱記者林則宏/綜合報導】

於8日卸任香港證監會行政總裁的韋奕禮(Martin Wheatley),離任前接受華爾街日報專訪時警告,中國大陸已成為投資界的新網路泡沫。那些輕率地買進中國股票,冀望從中國迅速成長的經濟中獲利的投資人將面臨風險。

 

韋奕禮在卸任前一天接受採訪時表示,每個人都想從中國分一杯羹,不少投資人往往在沒有瞭解公司基本面的情況下,就爭相買進中國企業的股票。

 

在韋奕禮發表前述談話的同時,一些海外上市中國企業的會計報表真實性,近來正受到境外監管機構及投資人的質疑。對於香港資本市場而言,中國企業的公司治理與財報品質尤為重要。因為在香港,與中國相關的股票占了香港股市交易量的七成以上。

 

韋奕禮說,對於在境外上市的中國企業,當地監管機構往往必須依靠第三方調查人員才能獲取公司的訊息。不過,香港證監會與大陸有關部門的關係一向良好,迄今都能從大陸監管機構獲得中國企業的必要訊息。對於境外企業到香港上市,韋奕禮強調,承銷股票上市的投資銀行和經紀商有必要肩負起更大的責任,防止不符合條件的企業上市。韋奕禮說,香港證監會希望加強監管的一個途徑是讓承銷商對招股書的準確性和完整性負責。

 

韋奕禮並提醒,人民幣商品的發展很可能會比許多人預期的要慢。銀行業人士和港府官員無不急切地推動香港成為人民幣離岸交易中心。但韋奕禮指出,問題是人民幣在中國以外的地區仍缺乏流動性。


重押中資企業股票 富達凱雷慘虧
 【經濟日報╱記者林則宏/綜合報導】
對於許多投資機構來說,中資企業股票早已是投資組合中不可或缺的一環。不過,一些在西方交易所上市的中國企業財報真實性近來頻頻遭受質疑,卻讓這些中資企業股票成為燙手山芋。

 

華爾街日報指出,近年來包括富達投資(Fidelity Investments)和凱雷投資集團(Carlyle Group)在內的一些知名投資機構,紛紛搶購在西方交易所上市交易的中資企業股票。

 

但近幾個月,不少境外上市中資企業的股價急跌,境外監管機構和投資人開始質疑這些企業財務和經營狀況的真實性。

 

今年5月,總部位於北京的紐約上市公司-東南融通金融技術有限公司的股票遭暫停交易,當時公司首席財務長和外聘審計師雙雙辭職。之前,美國證管會(SEC)已在調查東南融通的財報。

 

全球金融危機後,東南融通的股價約在12美元,去年漲至40美元,今年5月16日又跌到18.93美元。該公司自5月16日已暫停交易。

 

東南融通最大的投資者就包括富達投資。截至3月31日,富達投資總共持有該公司14.5%的已發行普通股。

 

華爾街日報表示,以富達投資3月31日持有東南融通的量數計算,3月31日以來,富達的投資價值已縮水約1億美元。

 

富達發言人僅表示,我們對基金的所有潛在投資都進行嚴格的分析,富達在亞洲地區有數十年的投資經驗,富達在亞洲投資的基金一直都很成功。

 

Maverick、Tiger Global則拒絕就持股情況置評。

 

事實上,許多類似於富達的基金公司,都投資了過去六個月內申請在美國上市的中國公司。因此,受這次中資企業會計風暴影響的,絕對不只富達投資。

 

【2011/06/10 經濟日報】

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工商時報 記者林國賓/綜合外電報導

對於全球近年來的新興市場投資熱潮,明星市場策略師伯恩斯坦(Richard Bernstein)周三警告,新興市場風險級數已達「恐怖級」,投資人卻對通膨升溫與信用泡沫等相關風險視而不見,根本是閉著眼瞎買。

 

伯恩斯坦之前是美林證券的首席投資策略師,現在自己開了一家投資公司,他是在參加路透舉辦的2011年投資展望高峰會上做出以上表示。

 

基於認為以中國與巴西為首的新興經濟體未來幾年經濟成長率會高人一等,而已開發國家經濟可能幾乎呈現原地踏步,追求高投報率的投資人自2009年開始就瘋狂搶進新興市場。

 

對此,伯恩斯坦警告說,投資人對新興市場已經愛過頭,「我認為投資人完全沒掌握到重點,其實風險不是在美國,而是在新興市場,而且在我看來風險級數還已到恐怖級。」

 

伯恩斯坦舉例表示,如果研究一下全球各國公債殖利率曲線有出現反轉的國家中,反轉情況最明顯的是希臘、愛爾蘭與葡萄牙,接下來就是印度與巴西,「這就是沒人在談的一項警訊」。

 

印度與巴西公債殖利率曲線是在上周出現反轉,也就是短期利率高於長期利率。證諸歷史,當曲線反轉後,通常都會出現經濟衰退。

 

印度與巴西等國的通膨皆愈爬愈高,為了壓制通膨,巴西央行周三宣布將指標利率調高1碼至12.25%。

 

伯恩斯坦還說,「對於這些預告新興市場可能重挫的警訊,投資人卻都視而不見,大家最常聽到的說法就是『新興市場過熱』,這還算是正面的詮釋,目前市場行情依舊反映經濟會高速成長,但依我看來,新興市場持續高速成長的機率是愈來愈低。」

 

 

2011-06-10 工商時報

 

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工商時報【記者魏喬怡/台北報導】

天候異常,近期全球穀物市場擺脫全球商品行情多空交戰的拖累,投資人開始擔憂糧食供給不足,激勵農產品價格上揚,農金基金也開始展開反彈,據理柏統計,近1周相關基金平均上漲2.7%。

 

德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼表示,氣候異常為農金類股帶來支撐。今年全球主要穀物生產區受到乾旱及洪水威脅,穀物生長受到嚴重挑戰,包含歐洲、美國、中國大陸等主要穀物生產國皆遭受旱災與水災,相關政府紛紛下調今年穀物產量與耕地面積預估。

 

以西歐為例,2-4月降雨僅過去的40%,讓歐洲主要小麥生產國法國、德國嚴重受影響,歐洲最大小麥生產國法國2011年產量預估由2010年的3,468萬噸下滑11.5%至3,170萬噸;第2大小麥生產國德國,2011年預估產量由2010年的2,400萬噸下滑7.2%至2,231萬噸。

 

林孟洼指出,農金產業第2011年第1季獲利成長62.4%,其中以上游產業農化肥料類股成長68.9%,農產品類股成長60.8%最高,下游食品運送成長43.5%,整體農金產業第1季獲利耀眼。

 

瑞士寶盛天然資源基金經理人Jay Bhutani表示,就聯合國糧農組織報告,未來農產品的預期供給成長為1%,但是需求卻以2%的年率成長,供需將愈來愈吃緊,糧食價格恐怕仍會持續上漲;美元再度走弱也是導致商品反彈的原因之一。

 

ING投信認為,農產品價格在5月初曾因先前漲幅過高出現回檔,但跌價後穀物出口大增,美國玉米甚至出現3月以來最佳出口數據,證明實質需求仍強,未來觀察重點仍在供需面變化。

 

他分析,目前美國3大穀物播種進度皆低於5年平均,以美國玉米及小麥來說,耕種進度僅分別為63%、36%,低於5年平均的75%、76%,穀物供需吃緊趨勢成型,價格向上動能依舊充沛。

 

元大全球農業商機基金經理人楊書婷表示,農業上游受惠穀物價格上漲,後續表現相對看好,且因中國大陸、印度對於肥料需求增加,尤其是鉀肥部分,加上今年肥料公司的獲利成長強勁,最近化肥、種子相關族群表現也相對強勢。

 

楊書婷認為,整體而言,近期因為進入北半球耕種季節,主要會觀察印度雨季的穀物生長狀況,以及北美之前因為密西西比河水災延後耕種時間的情況,若氣候仍然不穩定,影響穀物的供給,屆時將再激勵穀物價格走高。

 

2011-06-09 工商時報

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工商時報 記者陳穎柔/綜合外電報導

國際能源總署(IEA)周一發表報告指出,全球天然氣需求量很可能於2025年後超越煤,前者需求量估在2035年底前將達到比2010年多出逾50%的水準,占全球能源總需求量的比例突破四分之一,接近石油,不過燃燒天然氣發電有礙大幅減少全球二氧化碳排放量。

 

IEA這份名為「我們正進入天然氣黃金時代?」的報告顯示,天然氣頗具潛能,未來在能源界的角色將更形吃重。IEA表示,全球天然氣需求預料大增將使天然氣供過於求現象於2015年底前消失,自此反轉成供不應求狀態。

 

IEA指出,日本福島核災致使全球核能發電量減少,將會造就天然氣需求大增,福島核事故不只阻止歐洲核電增長,也抑制全球核電增長,所遺供需缺口將由天然氣發電填補。

 

IEA預測,澳洲將於2020年底前成為全球主要液化天然氣出口國之一。目前全球最大的液化天然氣出口國是卡達。

 

IEA表示,非傳統天然氣探勘增多對確保全球能源供應是件好消息,屆時南北美洲、中國、澳洲、歐洲、中東和非洲都能出產天然氣。

 

不過IEA也指出,比起煤和石油,燃燒天然氣發電固然可減少二氧化碳排放量,但比起低碳排甚至零碳排的核能和再生能源發電,廣泛使用天然氣發電將拖累全球打擊溫室效應的努力,大家的目標是在防範全球平均溫度在往後二三十年間增長攝氏逾2度。

 

IEA表示,在全球天然氣需求量大增的前提下,2035年全球二氧化碳排放量下修為較2010年排放量減少1.60萬噸,僅減少0.5%。

 

IEA力促各國政府引進有效的安全規範來管理非傳統天然氣生產,促企業想出黃金作業守則,明訂以水壓致裂方式抽取頁岩天然氣時允許使用的化學物品、乾淨水源用水量上限等標準。

 

2011-06-07 工商時報

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工商時報 【記者呂雪彗/台北報導】

府院研議的新能源政策逐步浮現,據悉,吳揆喊出的「陽光屋頂百萬座、千架海陸風力機」計畫,擬計畫再生能源增量在2025年時,達到推廣650~1,000萬瓩目標。

     

此外,第三座液化天然氣接收站也決定興建,使天然氣用量倍增至2,000萬噸,以填補減核的供電缺口。

     

經濟部針對北部核一、核二兩座核能電廠如期除役或提前除役,積極研議不同電源替代方案,最快月底前將提出新能源政策規劃。

     

但不論北部核一、二廠是提前除役,或屆齡退役,均需大量增加天然氣發電及使用再生能源填補缺口。

     

府院決定,再生能源發電獎勵總裝置容量原訂2030年(119年)達650~1,000萬瓩推廣目標,將前提至2025年達成。再生能源發電比重由目前不到3%,提高至8%~10%。

     

吳揆上周六在南部向工商界喊出「陽光屋頂百萬座、千架海陸風力機」,意即再生能源發展以屋頂太陽光電及風力發電為雙主力,依目前屋頂式每戶裝置容量約3瓩(KW)計算,百萬座裝置容量可達300萬瓩,比能源局原訂推廣目標250萬瓩更高。

     

至於風力發電陸上、離岸將雙軌並進,其中陸上預計裝600支,裝置容量120萬瓩,於50米深海上將裝800支風機,容量約400萬瓩,合計520萬瓩。不過,官員說,能否如此順利,需克服海上裝機遇颱風的技術問題、環保、漁業及軍事區域等問題。

     

此外,吳揆透露,興建第三座接收站有其必要,依新能源政策規劃,天然氣發電量需求甚大,勢必超過千萬噸,中油供氣量將從1,200萬噸倍增至2,000萬噸,第三座規劃供氣時程需從2030年再提前至2023~2025年。

     

據悉,第三座接收站最佳地點位於觀音觀塘工業區,現為東鼎公司所有,東鼎正等待買主買單。官員說,除非價格合理才會考慮。而台電也搶建接收站,未來第三座由中油或台電興建尚未拍板。

     

近期中油已著台中港擴建二期接收站,中油二座接收站供應LNG將增至1,400萬噸,中油已向巴布亞紐新幾內亞及Shell公司談妥,在2015年前新增長約320萬噸,未來將繼續與澳洲、庫頁島洽談購氣長約。

 


 

 日減核 天然氣現貨價大亂

工商時報 記者呂雪彗/台北報導

 

據了解,日本福島事故後,不少核能機組停機改燒天然氣發電,日本掀起一場液化天然氣(LNG)現貨市場搶奪大戰,以致現貨市場大亂,價格翻倍,今年6~12月中油供應台電的調度,仍有20船、約120萬噸LNG尚未買到,造成台電供電相當緊張。

 

日本福島事故後,東電及中電已停止16部核能機組運轉,改以燒天然氣因應,日本大量需求天然氣至現貨市場搶貨,加上東南亞各國需求俱增,大家搶成一團,LNG由買方市場變成賣方市場,中油今年買到價格,相當去年的2倍,現貨漲至每百萬熱值單位13美元。

 

近來中油向台電反映,6~12月發電調度用的LNG,因日本福島事故攪亂現貨市場一池春水,迄今仍有20船(一船約6萬噸)尚未買到,將儘速努力尋找,這項訊息已造成台電今年夏天供電吃緊。

 

由於台電核四廠未能如期商轉,加上燃煤火力電廠興建不順利,台電不斷追加天然氣發電,去年用量636萬瓩,今年追加至710萬瓩,101~103年承諾用量甚至會達840~900萬噸,惟104~119年以後承諾用量又減量回到6、700萬噸,令中油調度十分困擾。

 

燃氣機組不斷擴增有跡可尋,據悉,台電近期準備向環保署提出,鬆綁大潭燃氣電廠環評報告承諾187萬噸用量限制的敘述,希望倍增至387萬噸,因大潭目前為效率最佳的燃氣電廠,足以因應未來新能源政策調度成基載電力供應。

 

 

2011-06-07 工商時報

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原發文日期:2009/05/08

 

 

在此所謂的人民幣資產並非只是人民幣存款,乃指資產負債表之資產項。

每個國家的外匯存底中有一個項目稱做特別提款權(Special Drawing Right, SDR),它是國際貨幣基金會(IMF)分配給會員國的一種使用資金的權利。會員國發生國際收支逆差時,可用它向基金組織指定的其它會員國換取外匯,以償付國際收支逆差或償還基金組織貸款,還可與黃金、自由兌換貨幣一樣充作國際儲備。

SDR的計價單位為一籃子貨幣,原本的持有幣別與比例分別為下圖所顯示:

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但由於一般的外匯存底目前是以美元為計價單位,國際間擔心未來美元貶值,所以在今年4月的G20高峰會中提議,希望未來外匯存底一樣改採SDR的方式來計價,並且將人民幣納入SDR的計價單位,其中甚至可取消英鎊,如下圖:

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參考:

聯合國:成立國際貨幣 取代美元【2009/03/26 經濟日報】

孟岱爾籲IMF 捨英鎊納人民幣(2009-04-09 工商時報)

  

 

如果各國為了怕資產縮水,希望外匯存底比照SDR計價,請問您的資產是用什麼幣別計價?大部分的人是持有90%以上的臺幣資產,甚至是100%。為什麼會這樣呢,因為沒有匯率避險的觀念。

假設臺幣因為改善出口、兩岸統一、台灣破產(和冰島一樣)……等種種原因而貶值,您將會面臨怎樣的生活?答案當然是 – 物價飛漲,所以若您持有國際貨幣的資產,就可以大幅抵銷資產的減損。若您擔心購置外幣資產時臺幣是處於貶值的狀況,則可以透過定時定額的方式持有。

若是您尚未持有外幣資產,還是先以美元為優先,至於是否須持有人民幣資產,我想G20的提議已經很明顯,國際投資大師羅傑斯並預言人民幣是20年後唯一不會出問題的貨幣,您認為呢?

 

參考:

羅傑斯:投資大宗商品 比買股好【2009/04/13 經濟日報】

 

 


 

第1次更新日期:2009/06/09

 

金磚四國-巴西、俄羅斯、中國、印度之中,除了印度之外,中巴、中俄之間的貿易,都希望可以用人民幣取代美元。

參考:

中巴雙邊貿易 將不用美元【2009-05-20/經濟日報】

質疑美元地位 俄總統:盧布人民幣應互換【2009/06/06 經濟日報】

 

 

在你的印象中,可能不明白何時起,美元成為世界的主要兌換及計價貨幣,但你可能有機會親身經歷人民幣的崛起,那時候,你會有多少人民幣計價的資產呢?如何持有,這可能是你必須慢慢學習的課題了。

 


 

 

第2次更新日期:2010/06/29 

 

 

近期人民幣相關新聞:

人行大動作宣示 緊盯美元將結束

人民幣升破6.8元 5年來新高

人民幣未來1年 估升5%

 

 

 


 

第3次更新日期:2010/10/27

 

近期人民幣相關新聞:

6.772兌1美元 人民幣創五年新高

胡曉煉 拋人民幣升值風向球

人行:人民幣升值 抗通膨

美國下周舉行人民幣匯率聽證會 人民幣單日升幅創新高

人民幣每年升幅5%~10%

蓋特納暗示:人民幣低估2成

人民幣1年內升至6.49

人民幣中間價 再創匯改後新高

人民幣6.6497 創新高

 

 


 

 第4次更新日期:2011/03/18

 

近期人民幣相關新聞:

人民幣中間價升破6.57,創匯改來新高

李稻葵:人民幣每年升6% 合理

 


第5次更新日期:2011/06/01

 

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《大陸金融》通膨不止,人行再調升存準率

《大陸經濟》人行調升存準率2碼,達20.5%創新高

人民幣6.51關卡 近在咫尺

龔方雄:人民幣對美元10年內至少升一倍

《大陸金融》人民幣升值,美再向中施壓

美財部:中國沒有操縱匯率

 


第6次更新日期:2011/10/19

 

近期人民幣相關新聞:

人民幣匯率 升幅創新高


 

第7次更新日期:2012/02/15

 

近期人民幣相關新聞:

人民幣升破6.3,創匯改新高

 


 

第8次更新日期:2012/05/30

 

近期人民幣相關新聞:

人民幣對歐元升破8 創10年新高

人民幣、日圓下月直接貿易結算

 


 

第9次更新日期:2013/05/22

 

近期人民幣相關新聞:

美國會 狂叩人民幣升值

美元短線看好 長線押人民幣

連三漲 人民幣飆破6.20關卡

6.1650兌1美元 人民幣再衝高

6.1309人民幣連三漲 飆新高

 

 


 

第10次更新日期:2013/07/08

 

近期人民幣相關新聞:

人民幣匯率創新高 續看升

歐習會在即 人民幣表態升破6.17

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原發文日期:2010/09/08

 

或許很多人在購買債劵基金時,並不清楚或不了解為什麼要買它、它的內容有何不同,就在銀行理專介紹下購買,也有可能因為感覺債劵基金比較穩固、報酬也不錯(有些可能還有配息的功能),現在我們用很簡單的方式來了解一下你的投資有沒有可能存在很大的風險。

 

企業要籌措資金一般有2個公開管道:

 

1.  發行股票 → 投資人成為股東 → 賺取超額報酬,享受公司獲利成果 → 發生財務危機,投資成為壁紙

 

 2.  發行債劵 → 投資人成為債權人 → 債務人承諾固定時間給你利息,到期還你金(或本利一次拿) → 財務危機發生時,債權人優先獲得該公司資產價值之分配

 

由上述2點,很清楚我們得到一個答案,就是:理論上股東應該得到較高的獲利,但風險較高;債權人得到較低的利息,但風險較低。但目前實務上我們由下表可清楚看出

 

已開發市場10年績效20100830.jpg 

 

全球債券10年績效20100831.jpg 

 

依照MSCI的股票指數資料,截至今年2010-8-30止,報酬率除太平洋不含日本地區為為正數外,其餘全軍覆沒。但晨星資料庫中,台灣可買到的債劵基金竟有年複利高達11%者(約獲利186%)

 

所以目前實務上剛好相反,呈現

1. 股東獲利差,且風險高

2. 債權人獲利高,且風險低

 

如果你發現實務是如此,要不要將你的股票基金轉為債劵基金啊?

要不要轉換取決於你對財經知識的了解與判斷能力,我們先就債劵來做個簡單的了解。

 

 1. 什麼是票面利率

1張債劵發行價格如為100元者稱為面額,十年後到期,若每年給你4%的利息,一年後可以領到4元,且十年固定不變,而這4元就是票面利息,4%就是票面利率

  

2.債劵的殖利率

若目前的銀行利率較票面利率高,例如是5%,大部分的人會把錢拿去銀行定存,若你的面額100價格想賣,勢必沒人買;所以必須降價出售這樣跟你買的人可以用較低的價格來獲得每年4%的票面利率但他的報酬就不是每年4%,若買到的價格是80元,則4/80=5%。

 

殖利率的"殖"很難解釋,像上述情形發生時,市場上對債劵價格自然會有變動,這市場上的5%利率就是殖利率。我們可很清楚知道當殖利率上升、債劵價格下跌殖利率下跌、債劵價格上升

 

在認識太多若你對這20年來的銀行利率走向有印象的話,應該知道是不斷的下跌,所以債劵價格就一路的上漲;這就是你所持有的債劵基金報酬這麼高的原因,但我們深入來看看這個圖:

 

美國10年期債券殖利率圖.jpg 

 

 

從1981年10月起至今30年來,殖利率一路下探,自然債劵價格一路上漲,但殖利率還會繼續下跌嗎?如果明年起,殖利率像1953年初一樣開始一路上漲至1981年底呢,你猜猜債劵價格會發生什麼事,屆時你持有的債劵基金會不會大跌呢?

參考:

        泰力布:美公債會垮 遠離股市

        <全球觀點>美債市泡沫破滅的危機

       資金湧進 長期公債殖利率新低

        殖利率爆低 全球債市恐泡沫化

 


第1次更新日期:2011/03/18

 

 

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第2次更新日期:2011/03/30

 

 

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第3次更新日期:2011/06/01

 

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第4次更新日期:2011/06/15

 

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