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【經濟日報╱編譯季晶晶/綜合外電】

太平洋投資管理公司(PIMCO)共同投資長葛洛斯(Bill Gross)公布9月份投資展望報告,認為全球經濟危機可能導致歐美等已開經濟體陷入衰退,因此偏好投資加拿大、澳洲、墨西哥和巴西的債券,以及和亞洲貿易關係密切的非美元貨幣。

 

葛洛斯30日在PIMCO官網刊出投資展望月報說,全球經濟多年來運作相對和諧,但目前已出現不和諧現象,使「已開發經濟體」面臨衰退風險,而歐洲大陸的問題最為急迫。

 

葛洛斯表示,PIMCO執行長伊爾艾朗(El-Elrian)愈來愈認為,一個或更多的周邊國家(希臘、愛爾蘭和葡萄牙)可能被迫退出歐元區。如果情況果真演變至此,流動性問題恐怕會重創所有歐洲周邊國家債市,除非歐洲央行(ECB)願意購買更多債券來解決問題。

 

歐債危機揮之不去重創股市,並為歐元區成長展望籠罩陰影;與此同時,葛洛斯指出,美國貧富差距日異擴大也造成經濟不和諧,但這卻導致公債殖利率下滑,而非上揚,主因是經濟衰退的逆風使聯準會(Fed)和民間投資人紛紛擁抱美債。10年期公債殖利率在2.25%的低點使「堆積如山的問題略減,但不管投資人或貸款者都不可能置身這場騷亂卻毫髮無傷」。

 

PIMCO因此選擇公債殖利率較高、資產負債表較佳的國家投資,如加拿大、墨西哥、澳洲、巴西等國的債券,但葛洛斯形容這是在一堆髒襯衫中挑出「較乾淨的」。

 

葛洛斯同時說,雖然美元是準備貨幣,但美國已不再能製造全球各地想要的產品,反而是中國取而代之。他認為,人民幣若能大幅重估將有助中國的形象,及其在全球經濟扮演火車頭的新角色。他建議考慮投資和亞洲貿易關係密切的非美元貨幣。

 

至於全球股市,葛洛斯認為現在頗具吸引力,因為股價已低。不過,他也提醒投資人,倘若經濟成長的腳步蹣跚,股市有可能再跌。

 


 

押空美債 葛洛斯:做錯了…想哭

【經濟日報╱編譯季晶晶/綜合外電】

 

有「債券天王」之稱的葛洛斯首度承認,先前大舉押空美國公債是項錯誤,他也因此輾轉難眠。

 

 

葛洛斯掌管規模達2,440億美元的總回報基金(Total Return Fund),他今年初高調出清美國政府相關債券,未料債市行情一路上揚,導致總回報基金表現落後同業,在同類型589檔債券基金中僅排名第501。

 

 

葛洛斯說:「我但願手上有更多美國公債嗎?顯然是的。我們誤以為美國經濟能以實質成長率2%的速度增長。目前看來不太可能。」

 

 

今年1月美國10年期公債殖利率上揚至3.5%時,葛洛斯警告通膨升高的風險,並看空美國公債。他預測聯準會(Fed)主席柏南克6月底結束量化寬鬆政策的債券購買方案後,公債殖利率會走高。他6月繼續宣揚走避美債,7月發表投資展望時還說,人口老化使美國債台高築的現象難以解決。

 

 

但8月股市大跌使投資人搶進政府債券,10年期美國公債殖利率跌至2%以下,為61年來最低。

 

 

葛洛斯被迫重新評估近來放空美債的立場。他說:「我們已根據美國經濟前景及柏南克上月的作為加以調整。將利率凍結兩年是很重要的聲明。」

 

 

葛洛斯近幾月已開始買進政府公債、相關債券和衍生性商品,但要追上指標性指數今年來報酬率4.55%仍是項挑戰。總回報基金今夫年來報酬率僅3.29%。

 

 

他說:「當表現不如大盤,晚上回家會想抱著啤酒哭。」

 

【2011/08/31 經濟日報】

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工商時報【記者謝璦竹/綜合報導】

 

受到在美國上市的中概股拖累,原本已退休的「歐洲股神」安東尼波頓(Anthony Bolton)老來聲譽折損在中國市場。他首度透露,與富達中國的合約期滿後,將不再繼續操盤富達中國特殊情況基金

 

今年61歲的安東尼波頓去年4月重返基金管理前線,掌理富達中國特殊情況基金。在他的赫赫威名加持下,該基金再首次公開發行(IPO)募集了4.6億英鎊資金,是20年來募集最成功的新興市場基金之一。安東尼波頓過去曾經為富達特殊情況基金操盤28年,創造了年複合回報率19.5%的傳奇。

 

據英國金融時報30日報導,在與富達中國2013年4月合約期滿後,安東尼波頓將不再續任中國特殊情況基金經理。他說:「我有別的事情想做,但我已簽了約,要在這裡幹到2013年4月。除非我被巴士輾過,否則我肯定會幹到那個時候。」

 

富達中國特殊情況基金在成立的頭半年中,資產淨值成長15%,但隨後半年裡,這些收益全部化為烏有,表現甚至不如大盤。

 

據晨星統計,該基金至6月底止的6個月報酬率為負14.2%,而同期間中國股市下挫5.4%。若從4月成立以來計算,至6月底止的15個月內淨值損失0.5%,同期間大盤則小漲1.7%。

 

波頓在接受英國電訊報採訪時說,他投資的中小型股波動較大,加上在美國上市的中概股因發生財報詐欺事件遭全面封殺,使得投資美國中概股占總投資額15%的中國特殊情況基金受到拖累。另外,在石油類股的持股部位過低,也使基金蒙受損失。

 

2011-08-31 工商時報

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【經濟日報╱編譯余曉惠/彭博資訊二十九日電】
1930年代著名生態災難以來最嚴重的乾旱,正大幅壓縮美國國內的棉花供應,棉花價格後市看俏。避險基金也認為惡劣天氣將衝擊美國農產品收成,農業商品的多頭部位增至5 月來最高。

 

中西部炎熱乾旱的天氣可能衝擊收成,彭博資訊訪調的分析師預估,年底前紐約棉花期貨價可能上漲多達15%至每磅1.2 美元。棉花29日在紐約報每磅1.05美元。芝加哥的黃豆勁揚至每英斗14.3325美元,是六個多月來最高,玉米也漲抵每英斗7.77美元,為11個月來最高。

 

從玉米到咖啡的農產品短缺,正吸引投機者搶買穀物,看好緩慢的經濟成長將使供應持續不足。根據美國商品期貨交易委員會(CFTC),過去七周來押注11種農產品將上漲的交易成長38%,反觀同期押注油價將續漲的交易減少了13%。

 

在中國收成不佳以及巴基斯坦洪患影響下,棉花3月一度攀抵每磅2.197美元的空前新高,但後來已重挫53%。今年來棉價一共下跌28%,在標普GSCI指數24種商品中表現最差;GSCI指數今年來上漲4.1%。

 

目前聯合國追蹤的全球糧價仍逼近6月高檔,隨著德州和鄰近五州持續乾旱不雨,糧價可能繼續攀升。美國農業部預估,國內可能失去棉花收成的30%。

 

避險基金和其他投機者看好農業商品後市,在8月23日為止的一周內,把11種農產品期貨與選擇權的淨多頭部位提高15%至77萬6,774口,是5月6日以來最高。

 

這是避險基金6月以來首度看多小麥,押注黃豆價格上漲的交易也暴增64%。

 


 

食品通膨 恐延續到明年

 

【經濟日報╱編譯朱小明/綜合外電】

 

美國中西部數州出現1955年以來最熱的夏季高溫,全球最大玉米產國美國今年產量預料下降,進而推高牛肉、羊肉、豬肉和家禽價格,使得食品通貨膨脹可能延續到2012年。

 

美國專業農民組織上周召集百餘位農民、專家、分析師、記者赴七州進行四天田野調查,實地考查2,000多處農田,發現上月的酷熱天氣導致玉米結穗瘦小,分析師和交易公司普遍下調每英畝地的產量預期。

 

分析師預估美國玉米帶每英畝玉米產量為147.9英斗,比8 月11日公布的官方預估少5.1英斗,可能寫下2005年以來最低產量紀錄。摩根大通前農業專家梅耶認為,今年玉米產量恐怕要比官方預測少6.5%。

 

俄羅斯和烏克蘭取消了2010年旱災後公布的穀物出口禁令,市場好不容易鬆了一口氣。現在玉米出口量占全球一半的美國勢必減產,將對國際糧價造成衝擊。

 

美國農業部8月已經下調了黃豆與玉米的產量預估,下調幅度4.1%。但70歲農民瓊斯認為,農業部10月以前還會將玉米產量預估下調10%。

 

英國金融時報報導,玉米價格可能打破6月創下的每英斗近8美元的歷史紀錄。玉米12月期貨上周累計上漲5.8%,至每英斗7.67美元。

 

玉米價格自7月1日以來已上漲24%,黃豆價格也在8月24日達到五周新高。由於玉米是重要飼料,供應短缺將導致價格上漲,使得畜產養殖成本增加。聯合國的食品價格指數仍在歷史高檔徘徊,美國家庭食品消費價格在過去一年上漲5.4%。糧食大宗商品價格的上漲將衝擊新興經濟體,食品價格持續上漲可能增加社會壓力,迫使各國央行升息。

 

【2011/08/30 經濟日報】

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工商時報 【記者潘臆涵╱台北報導】

8月以來台股跌逾1千點,最近期市驚傳期貨大戶因慘賠致違約交割。今年前7月期市累計違約才1,000萬元,但8月以來光到上周,期貨商申報違約交割金額已高達逾3.77億元,創下國內期貨市場史上單月違約新高,震驚市場。
 

8月以來台指期連續多日崩跌式重挫,跌勢之快歷年罕見,高槓桿的期貨更屢見每天上下數百點大震盪,讓期貨大戶慘賠。期貨業估算,這波股災以來,單日振幅常在200點以上,台指期1點的價值新台幣200元,當日進場只要多空方向看錯,以中實戶100口的單量來計算,單日單邊損失最高就可能達400萬元,若留倉遇隔日開盤就跳空重挫或跳高大漲的客戶,受傷更重,遇到上沖下洗的行情,一天之內可能多空被打巴掌好幾次,損失慘重,不但早已賠光保證金不夠,還要再補賠,期市已驚傳期貨大戶違約案攀高。
 

期市傳出,國內達15家期貨商最近都陸續申報客戶違約,8月以來累計違約交割金額已急速攀高至3.77億元,今年前7月累計期市違約金額才1,000多萬元,可見攀升之快。
 

業界傳出,這次被大戶違約金額較高的期貨商,包括元富期貨、凱基期貨、統一期貨,客戶違約交割金額從1.3億元至0.6億元不等,連永豐期、康和期也都有數千萬元的客戶違約金額。對此,元富、凱基、統一期貨等表示,目前積極與違約客戶協商當中,希望將損失降到最低。
 

據了解,這次鉅額違約交割,主要來自幾位期貨大戶。其中,某大戶期權成交量佔其市場部位約5%,長期獲利穩定且本身經歷多次風暴,但這次承作大量選擇權,賣出買、賣權遠近月份合約,且各個履約價幾乎都有部位,造成賣權收的保證金有限,但買權損失龐大,加上價外及遠月份交易量較小,因而慘賠而無法交割。
 

期貨業說,最近違約案明顯超過歷年,連他們也嚇一跳,以國內期貨上一次違約申報最大量為2004年3月的319槍擊事件,當時期貨商申報違約金額也僅0.9億元,這次的違約金額也遠超過金融海嘯、今年311日震時。此次股災和往常最大不同點,在於並非開盤就跌停,而是盤中上拉或下跌來回多次,即使是老手也慘賠。

2011-08-30 工商時報

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【經濟日報╱范疇】

有個朋友,20年前算是台灣的「富二代」,含著金湯匙出生,自己也有專業技能,應該是個無災無難過一生的格局。但他後來多角投資,每個項目都大手大腳,突然一天發現自己瀕臨破產。

 

某日下午,他帶著還在讀小學的兒子逛街,兒子看到櫥窗內一雙顯眼的名牌球鞋,按照慣例吵著要買。一問,需要(20年前)台幣6,000多元,爸爸歎一口氣,對兒子說,爸爸沒錢了,買便宜一點的好嗎?人生第一次被拒絕的兒子,不高興地睜大眼睛望著爸爸的臉說:「不是刷卡就有了嗎?」

 

也是多年前,讀到一則笑話,印象從此抹不去。老師出作文題,叫做「一個窮家庭」。班上有個富家小孩,撓頭搔耳怎麼也寫不出來。後來終於交了卷,老師一看,作文的開頭寫道:曾經有過一個窮家庭,爸爸很窮,媽媽很窮,孩子很窮,家庭教師很窮,連司機、傭人和園丁都很窮,一家子都是窮人。

 

台灣據說開始窮了,但是人民有信用卡,政府也有信用卡,美元又貶值了,因此台灣的人民和政府互相刷卡就把國民所得刷上了2萬美元。

 

台灣很多人都在喊窮,大老闆喊窮因而不能漲工資,農民喊窮因此要津貼,上班族喊窮因為只能租房住而不能買房住,健保喊窮因為人民沒事就拿藥,連將領終身俸的公務員都喊窮,因為物價漲了。

 

一個國民所得2萬美元的國家,全國人民都在喊窮,聽不到就不給你選票。喊窮有理,因此漲價就有理,加薪就有理,補貼自然也就有理。

 

如此下去,台灣真的會變得很窮,信用卡不敢再刷,爸爸、媽媽、小孩、家庭教師、司機、傭人、園丁,都會很窮。

 

窮,就是沒錢。錢,就是生產力的價值。因此,窮就是沒有生產力。鈔票這東西,原來只是錢的影子,沒想到這影子竟然可以脫離身體,自我飄蕩膨脹;影不隨形的結果,就是鈔票很多而人很窮,要不,看看歐豬諸國,國民所得高得不得了,但人都喊窮,因為不能去地中海而只能在國內度假了。

 

台灣窮嗎?曾經直截了當請教過一位資深官員:如果台灣的所有資源,包括國土、人力、財稅、政策權力,得到最合理的分配,台灣的生產力能夠提高多少?他的答案只花了三秒鐘:兩倍以上!

 

如果他的答案是正確的,那麼過去16年執政的民進、國民兩黨,都應該解散。若用更嚴格的標準,哪怕被浪費掉的生產力僅30%,這兩個政黨也應該脫衣負荊跪在凱達格蘭大道上向人民請罪。

 

但台灣人民在被請罪的同時,也應該自我鞭韃靈魂,因為一個巴掌拍不響,沒有天天喊窮的人民,就沒有殺雞取卵式的公共財政。

 

台灣窮,還有一個自我壓抑的因素,那就是關起門來自己玩自己的奇妙村落心態。說來真的很奇妙,明明是一個資源不足的小島,卻到處看不起人,不肯打開門來融入世界。早年看不起大陸,後來看不起香港、新加坡,看不起東南亞。實質上,台灣看得起的國家好像只有美國及日本。在對外經濟開放的層次上,台灣怎麼看都像一個沒落的貴族旁支,頂著一個大國的潛意識架勢,望著大宅門內的酒肉喧囂,扭扭捏捏地半掩大門,盤查來客的對等身分地位。

 

小島小國的經濟出路,只能融入世界做世界公民。請注意,世界包括中國大陸。半掩起門來保護這個、限制那個,只會路愈走愈窄,客人愈來愈少。

 

台灣窮不窮?在目前的「誰執政、誰通吃資源、通吃政策」、「百姓由通吃者照顧」的習慣之下,台灣一定窮。

 

台灣如何破窮?如果人民不能掙脫目前的「亞洲第一村」式的沒落貴族志向,台灣破不了窮。

 

沒落的貴族有文明、講禮貌、儀制完整,除了窮之外,一切都很健全。要擔心的是,窮久了,就會酸。

 

(作者深耕大陸多年)


 

【2011/08/29 經濟日報】

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工商時報 朱成志

台股8月從8700點急跌逾1500點到7148點,壓回在7248點打第二支腳,短線看來似乎有止穩跡象,但國際經濟的干擾因素未曾停歇,全球都在觀察FED要採取何種策略避免陷入二次衰退的疑慮。然而景氣趨緩、債務飆高等國際因素帶起的修正潮,只是影響總體走勢的顯性變數,背後隱藏財報數字的優劣,才是資本市場波動引以為據的核心關鍵。

 

8月底是半年報最後公布期限,再醜的媳婦也要見公婆,Q2上市櫃公司獲利明顯不如預期,在財報底牌公布後,獲利高下立判。有許多公司表現優異,有些則是市場期望太高,只要未達高標股票就被摜殺;更有許多公司公布獲利後,讓市場赫然驚覺:怎麼跟預期差這麼多?

 

分析並預測電子股營運狀況最重要的依據之一,就是「產能利用率」。以往公司業績好或展望樂觀時,總是會釋出「產能供不應求」、「產能利用率滿載」等利多消息;然而若注意現在大老闆們的發言,不但利多字眼完全消音,對產能狀況根本絕口不提,由此可見:產業狀況確實比預期更差。

 

令人驚訝的大財「爆」宏碁(2353),6月初一口氣認列1.5億美元的庫存損失,導致Q2單季稅後虧損達67.9億元、每股虧2.57元,總計上半年大虧56億、每股虧2.12元。由於宏碁庫存大多塞給終端經銷商,從財報上較無法判別,但從王振堂坦承「Q3可能續虧」來看,勢必還有庫存沒打消,我估全年每股虧損可能上看2.5元,和去年每股大賺5.71元相比慘不忍睹,籌碼面仍有近9萬張融資未消化,再跌恐引發斷頭賣壓。

 

這兩年大舉擴產的三大產業:LED、太陽能、觸控面板,也因產能供過於求,Q2業績不佳。如去年上半年大賺一個股本的洋華(3622),Q2竟然轉虧,單季每股虧0.29元,上半年EPS掉到只剩1.57元,Q3也無法看到旺季效應,估僅小賺,我估全年EPS只剩3.2元,即使股價破底,本益比仍太高,小心後續效應。

 

太陽能矽晶圓廠達能(3686),因產品報價大跌,Q2每股虧0.87元,大部分公司仍未公布財報,必須小心。我認為這些產業短線股價可能已反映財報利空,可能會醞釀一波「無基之彈」,如綠能(3519)近期由59元反彈到73.1元,漲幅達24%,但產業前景仍不明,在營運明顯復甦前,不宜將資金大舉投入,近日晶電(2448)由48元彈升到58.1元,也是同理。

 

除電子股外,部分中概股業績也跌破市場眼鏡,如麗嬰房(2911)Q2每股獲利僅0.08元,上半年合計0.57元,比去年同期衰退逾四成,股價創30.1元新低。原物料高漲更侵蝕食品股獲利,康師傅(910322)上半年獲利2.3億美元,年成長16%,但毛利率下跌近5%,更宣布退出低價泡麵市場;旺旺(9151)上半年獲利1.67億美元,年成長3.6%,但毛利率也下降5.1%;南僑(1702)自結前7月稅後EPS 0.62元,也比去年同期衰退32%。對中概股長線仍看好,但目前籌碼凌亂,需要時間整理,近日康師傅、旺旺、杜康(911616)三檔食品TDR相對也都打底成功了!

 

觸控族群只有TPK(3673)較強,勝華(2384)和TPK的殺價競爭造成Q2大虧3.1億元,每股虧0.21元,上半年EPS僅剩0.02元的損平邊緣,而產能利用率竟然低到只有30~40%,但股價竟然在8/26逆勢拉到漲停。公司自結7月小賺2900萬元,再度由虧轉盈,但我估全年EPS只有0.5元。反而IC設計股之前跌過了,近日晨星(3697)漲四成,聯發科(2454)漲三成,底部也出來了。

 

而蘋果電池供應鏈的新普(6121)、順達科(3211),近期因投信大賣股價重挫,但順達上半年每股賺4.55元,全年仍有賺一個股本實力,新普每股估計也可賺14元,基本面夠水準,股價遭錯殺反而可留意低接布局點。

 

 

2011-08-27

工商時報

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【經濟日報╱編譯吳國卿/彭博資訊二十三日電】
舊金山聯邦準備銀行的研究人員指出,嬰兒潮世代人口逐漸老化,未來20年可能抑制美國股市上漲,因為他們需要出售股票來支付退休生活的成本。

 

1946年到1964年間出生的美國人進入退休年齡,而美國股市還在從2007年次級房貸市場崩盤引發的金融危機復甦,這對美股將是雪上加霜。

 

舊金山聯準銀23日指出,這個時機「令人不安」,由於過去半世紀股市走勢與人口趨勢緊密相關,因此「股市未來走勢可能受到抑制」。

 

根據報告,美國股市的本益比水準在1981-2000年期間上漲兩倍,因為嬰兒潮世代在這個時期達到就業年齡的高峰,此後即下滑。報告說,海外投資人對美股的需求可能有助於抵消嬰兒潮世代拋售股票的部分影響,但作用或許有限。

 

舊金山聯準會研究部副總裁史匹傑(Mark Spiegel)接受彭博訪問時表示:「觀察美國以外地區的投資人,他們人口結構比我們更糟,尤其歐洲和日本,人口老化比美國嚴重。」

 

報告指出,在美國嬰兒潮世代賣股票的同時,包括主權財富基金在內的外國投資人可能決定持有更多美股。新興國家如中國可能放寬資本管制,容許國民也能投資美國股票。

 

50歲的史匹傑表示:「我們也知道很多其他事情會發生」,將為嬰兒潮世代拋售股票提供緩衝,因此「這並不是推動未來股價走勢的唯一因素。」但他指出,「我們的確認為,在經濟試圖復甦的情況下,這是阻力。」

 

美股標準普爾500指數自2007年10月來已下跌約28%,今年下跌接近11%。該指數22日收盤報1,123.82點。

 

賓州大學華頓商學院金融學教授席格(Jeremy Siegel)也作過人口和美國股市關聯性的研究。他表示,開發中國家的成長應能產生足夠的需求來吸收嬰兒潮世代的拋售,且「能夠維持股市在高水準」。

 

席格表示,只要中國和印度等國的經濟能保持至少4-6%的年成長率,投資人將「有資源買我們的股票」,並「使股市能在未來充分反映其價值」。

 

席格說:「如果我們不能從海外獲得成長,並阻止外國購買美國企業,美國股市的前景將更暗淡」。

 

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【2011/08/24 經濟日報】

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現代人生活忙碌,常常無法隨時掌握市場即時資訊,導致在投資理財上,錯失獲利了結的最佳時機,也因為如此,銀行業者建議,民眾可多運用「母子基金投資法」,結合定期定額與單筆投資,不但可降低投資風險,更能爭取長期報酬。

 

相較於傳統的核心與衛星資產配置,投資人需自己買進、賣出,多餘資金則存放活儲帳戶,投資效益較低,特別面對難以掌握的全球金融環境,要自行評估停利時機難度不低。相反的,母子基金投資法是更具便利性的方式,投資人不需每月買進、贖回,透過電腦系統全自動由母基金撥款到子基金,股市下跌時調高子基金的扣款金額,做積極逢低加碼,累積更多單位數。

 

母基金配置穩健型 子基金投資較高風險

 

安泰銀行近一步解釋,母子基金投資法特色在於投資人先將一筆資金放在穩健型的母基金,例如債券型或平衡型基金,再由母基金每個月轉出約定的金額來投資較高風險的子基金,例如新興市場、中國、能源基金等,以類似定期定額的方式賺取更高的獲利,同時平衡風險、降低波動度。

 

其中,最值得注意的是,母基金必須是債券型、債券組合型,或波動較平緩的平衡型基金;而子基金,最好是波動較大的股票型基金。而這套投資法最吸引人之處,在電腦系統可自動監控,只要子基金達到預設停利點,就會自動全部贖回,再投入母基金中。

 

安泰銀行認為,目前投資環境屬於危機入市,想要加大未來投資獲利的空間,達成低買高賣的效益,最好就是結合定期定額與單筆投資的優點,提升資金運用效率分批佈局。

 

定時定額沒有做好停利 報酬化為烏有

 

第一金投信也指出,定時定額投資基金的好處,在於長期下來,具備分散風險及平均成本的優勢,但其實也並非絕對有效,因為若沒有做好停利出場的動作,當景氣急轉向下時,過去辛苦累積的報酬,很可能在短時間內化為烏有。

 

第一金投信認為,母子基金投資法,不必花時間研究市場趨勢,每月自動扣款,「向上停利、向下加碼」就可以聚沙成塔,對於生活忙碌的現代人而言,會是投資好工具。

 

( 2011/08/23 12:12 鉅亨網 )

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【經濟日報╱香港特派員 李春】

自上一輪國際金融危機以來,舉凡經濟風波之起,都由債務而生,從兩年多前的兩房債,到近期的希債、美債和歐債。中國大陸也有個債務經濟的問題,眼前的麻煩已因債務而生,未來的危機也會因債務而起。

 

中國的債務經濟,不像其他國家是個國債的問題,因為中國的人民幣國債還要控制額度,雖然中國國債評級不高,由於金融項目未開放,也只在國內發行,剛拿到香港去發還被當作禮品在送,基本上算「金邊債券」。

 

大陸的債務經濟,目前備受議論的有三大債務,首先就是美債。中國大陸持有美債逾兆美元,是美國第一債主,美債占中國大陸外匯儲備約三成。

 

有學者估算,因美債危機,中國大陸直接損失可能已達五、六十億美元。而美債危機會否深化,中國的外儲會否因之見財化水,中國是否還應買美債等,續有廣泛的爭議。還有人直斥金融當局,仍堅持把中國濟綁在美戰車上,是無能甚至出賣人民利益的表現。

 

但最新透出的訊息顯示,中國金融當局還有增持美債的動作。而最近拜登到北京,在美債風波的背景下,中南海和白宮扮演一齣「將相和」,將是債主,相是債仔。美國在給中國多戴頂高帽後,同意賣點高科技的東西,中國繼續樂著當債主。

 

中國的美債經濟格局不變,也許是當老二的迫不得已,這得付出結構難調、改革難推的代價。但另外兩類債務經濟,則是主動為之,且有直接威脅,如鐵路債務。

 

溫州的動車慘劇,會被忘掉,但中國鐵路債務,將日益突顯其麻煩。中國鐵道部為了發展高速鐵路,全國鋪線,四處舉債。目前中國鐵道部的債務,巳有約人民幣2兆元,而鐵道部的負債率已達到58.53%。

 

這就是典型的不倫不類的債務,因為鐵道部是國務院的一個行政部門,舉下如此重債,前所未見。如果高鐵像以前的宣傳,國內狂跑,國際輸出,相信還可賺大錢。但目前鐵道部揹下重債,賺下的年利潤,可能剛夠其部門使費,一旦再來幾個重大事故,鐵道只能破產。

 

但鐵道部不會破產,明年後年可能併入交通運輸部,分拆出幾個大型公司來,在分拆過程中,又由財政資金墊底,把那債務給平了。至於人民可能不滿,那沒用,財政預決算還沒那麼公開,人大還是塊橡皮。

 

如果說美債危機易過,鐵道部債務也勿抹掉,另一筆債則可能拖得大陸經濟氣喘吁吁,這就是中國大陸的地方債。地方債就是大大小小地方政府,欠下的債務。中國大陸地方債有多少,按國家審計署的說法,是人民幣10.72兆元,但按民間的做計,至少還要多出幾兆。

 

中國地方政府什麼時候借下這麼多債?以深圳為例,這個「中國最有錢的特區」,現在據說債務有人民幣3千億元,主要是辦這次的世界大學運動會,深圳拚了家底,使勁挖地鐵,用力裝修容外貌,錢就像水一樣地流走。

 

與之類似的,是蘇州這樣的「中國最富裕的城市」,據說債務也不輕,不用說那些本來要借錢度日的了。最近中國大陸股市狂瀉不只是因美債危機,還有一個重要原因,就是那些債務深重的城市,要其國企公司賣股救母。

 

地方政府本能無權舉債,但居然就欠下以十兆計的債務,往好了想,是這些錢留下了高廈寬路,往壞了想,不是變成了好官的政績就是變成了貪官的黑錢。

 

債務問題,不止以上這三個,而有更廣泛的延伸。比如「三角債」有再度興起,也除了民營經濟負債難活,國企也開始賴債了。是以,近期中國大陸經濟,最大的威脅,不是「硬著陸」的問題,而是債務經濟困局的問題,中國大陸的宏觀調控,也不是銀根鬆緊的問題,而是思量如何幫忙消債化欠。

 

【2011/08/22 經濟日報】

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工商時報 Jason 林

案例:Jason林,六年級生的工程師,平常工作忙、無暇操作股票,透過變型定期定額投資法買基金,原本希望可以有較穩健的投資報酬率,但沒有想到20個月來績效奇差無比,想請教究竟出了什麼問題?

 

我定期定額買基金已有一段相當長的時間,即使在市況很不好的情況也從來不會停扣,因此長久以來都有相當不錯的投資報酬率,在出場時投資報酬率少則2成、多則7成,由於在2009年12月有一筆150萬元定期存款到期,因此看到兩家投信推出變型定期定額基金投資法,於是將這150萬元分二筆。120萬元投入A投信S型投資法及30萬放在B投信的母子基金投資法。

 

1年後,再檢視績效時發現,S型投資法的淨值已虧了2%多,母子型投資型也是處於虧損的狀態,我就回去和投信主管討論,診斷的結果有三:一、只挑選單一基金,風險太大。二、挑選基金標的績效不佳。三、設停損太小,最初只設3%。所以針對這3個部份再作一次調整。

 

於是將1檔基金改為3檔基金,停損區間從3%改為7%。結果20個月過了,在8月份遇到全球股市大崩盤,全部基金都停損出場,淨值從120萬元變為100萬元。

 

這幾個月來看到3檔基金不停地停損出場,投資報告書永遠是負的話。請問理財專家究竟出了什麼問題,接下來該如何投資?

 

《理財健檢》混搭投資法 股市大跌就買進

 

投信投顧公會秘書長蕭碧燕:

 

針對Jason林的描述,這種投資方法其實和單筆買進基金無異。

 

但我建議一般人投資基金就用單純的定期定額方法,可以不用什麼特殊方法。因此,建議林先生將資金分成二部份,一部份就是選一些波動大且中長期績效佳的基金作一般定期定額,等到適當停利點就獲利了結出場。

 

另一部份資金就作短期進出,諸如近期全球股市大跌時,就大膽逢低分批買進,在買進之後,有賺就可以出場。其實當標的淨值大跌之時,買什麼標的都是會賺,只是賺多賺少的差別而已。例如日前台股8月5日大跌,此時就可買一點台股基金、8月9日再跌時又可買一些台股基金放著,其實只要等台股指數彈回到8千點,就會有獲利了。

 

其實當股市大跌之際,投資人也不一定要買台股基金,凡是基金淨值出現異常大跌時都可以敲進,諸如有人說,巴西基金不錯,8月5日時巴西股市的跌幅也比台股重,大跌也可以買,有賺就可以賣。這就是以短期資金運用在單筆上,有跌就可以買進,如淨值跌了3%以上就可以往下攤平。

 

投資要快樂且賺錢,有了正確的方法才能達到這個目標。

 

2011-08-20

工商時報

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工商時報 陳美貞

 

案例:陳美貞,在一家幼教公司擔任小主管,從年初看到金價直漲,於是在銀行理專朋友建議買了黃金基金,但是績效始終不佳,想請教究竟為什麼?

 

六年級生的我,在一家幼教出版公司擔任小主管,從去年底一直不斷地聽到同事拿黃金去變現,心想一些結婚首飾、小孩滿月的金飾,長久都放在保險箱中,未來也不可能拿出來用,不如拿去變現,心想如果將換來的現金作更有效率的運用或者投資,應該會有更佳投資報酬率。

 

於是在當下,就將結婚首飾、小孩滿月的金飾拿去銀樓變現,雖然賺了不少錢,但是賣完之後,國際金價還是一路直上,真的有些後悔當初賣太早了。

 

因此,有一位在銀行工作的朋友建議我,可以買黃金基金或者作黃金存摺,一樣可以賺到黃金財。因為當時我未開黃金存摺戶,於是隨便選了一檔黃金基金買進,不過買進之後,我更後悔,因為黃金價格是不斷破表,但我的黃金基金卻不漲反跌,金礦基金跟不上金價漲勢,原因為何?

 

《理財健檢》金礦股績效 受燃料成本影響

 

天達投顧行銷企劃部協理林郁紹:

 

要解釋金礦股股價走勢不如現貨漲幅,首先要說明的是影響金礦股投資價值,除了金價高低之外,燃料成本也是很重要的一環。因為黃金開採過程需要運用大量的燃料發電,一旦做為燃料的油價漲幅過大,成本上揚,就可能壓縮金礦公司獲利水準。

 

今年上半年就是一例,根據彭博統計,今年上半年油價最大漲幅一度高達34.6%,唯金價漲幅僅有油價的一半多,高燃料成本侵蝕金礦公司獲利,因為獲利不佳,造成相關股票表現都不甚理想。

 

惟從歷史走勢觀察,2009年、2010年金價分別上漲29.5%、24.3%,同時金礦股漲幅更勝一籌,達32.6%、32.5%,金礦股相對金價的槓桿效用,確實可望激勵金礦股在金價多頭時期有更優渥的表現。

 

因此今年下半年油價漲勢趨緩,金礦公司的燃料成本減輕,金價/油價比達到15以上,隱含金礦股公司獲利展望轉佳,預期將有助金礦股後市表現。

 

值得一提的是,今年8月以來,全球投資市場受到歐美債務危機衝擊,出現了大幅修正,根據彭博統計至8月16日止,MSCI世界股票指數下跌8.3%,黃金在避險資金湧入推升之下,持續逆勢飆漲。

 

反觀,金礦股受惠於高金價環境以及燃料成本減輕,未來獲利水準看俏,在各類股走勢也相對地強勢,匯豐環球黃金指數不跌反漲3.8%。

 

不可諱言,金礦股處於股票投資市場的一環,在全球股市面臨嚴峻修正時,難免也會受到波及,然而,依彭博統計匯豐環球黃金指數與MSCI世界股票指數之相關係數,至2011年8月16日止,近2年相關係數僅約0.44,連動性並不高,由8月以來金礦股相對抗跌,即可再次獲得印證。

 

換言之,在投資組合的配置中,金礦股基金某種程度也提供分散風險的效果,是增加投資組合效益不可或缺的重要配置。

 

 

2011-08-20工商時報

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工商時報 記者李鐏龍/綜合外電報導

經濟成長減緩及股市大跌,驅使資金湧向最安全的資產避險,激勵美公債價格勁揚,反向波動的殖利率因而創下歷史低點。同時,長債漲勢勝過短債,反應出市場預期美國經濟成長持續緩慢、通膨溫和與利率維持低檔的心理。

 

美公債指標券種10年期公債的殖利率周四一度跌破2%,創下1.9735%的逾50年來低點紀錄,而日本瑞穗資產管理公司國際固定收益部門主管武井更預測其將在1個月內跌至1.8%。

 

耶魯大學管理學院教授尹伯森(Roger Ibbotson)追蹤美10年期公債殖利率上溯至1920年代。他表示此殖利率的歷史低點是1942年4月時的0.92%,周四則是50年來首度跌破2%。

 

美聖路易聯邦準備銀行的資料則顯示,美10年期公債殖利率周四寫下最少是1960年代以來新低,更早的資料因模擬而較難比較。

 

美10年期公債殖利率周四稍後又回到2%之上,周五歐洲早盤倫敦報價系統仍持平在約2.07%,若從2月時觸及的今年高點3.725%算起,已下滑超過1.6個百分點。

 

周五歐洲早盤時美30年期公債持續上漲,殖利率下滑3個基點至3.39%,使本周來已下跌38個基點,已是08年12月以來的單周最大跌點。同時美2年期公債的殖利率維持在0.19%,其價格本周來變動不太。

 

美國銀行/美林的資料顯示,美公債8月份已有3.28%的報酬率。

 

報導指出,美30年期公債與美2年期公債間的殖利率差,也就是投資人持有美30年期債相較於持有美2年期債時所要求的殖利率溢碼,已縮小到315個基點,為去年9月以來最低水準,反映美長債漲勢相對勝過短債。

 

西班牙聯合信用銀行駐慕尼黑的策略師波普斯(Kornelius Purps)解讀說:「長債的漲勢,反應市場預期經濟成長將繼續受抑、主要利率將維持不變及通膨不足為患等看法。」

 

 


 

歐銀債務違約風險,創新高

工商時報─記者蕭麗君/綜合外電報導

 

歐債惡火不斷延燒,再加上經濟成長動能放緩,已經導致歐洲核心國家的銀行業壓力加劇!歐洲銀行業股價迄周五不但連續第三天走跌,這些銀行的債務違約保險成本也再度創新歷史高點。

 

歐債危機惡化可能波及銀行融資與獲利,讓歐洲銀行股連續第三天不支倒地,其中英國駿懋銀行(Lloyds Banking Group)一度重跌9.4%,德國商業銀行也跌4.7%,至於義大利UniCredit則下跌4.2%。彭博歐洲銀行與金融服務指數週五開盤後續跌3.4%,總計本周以來,該指數跌幅已經超過10%。

   

此外,根據Markit資料顯示,追蹤歐洲25家大型銀行與保險公司的信用違約交換(CDS)動向的iTraxx Europe Senior Financials指數,周五盤中擴大9個基點至241個基點,打破8月12日創下的240個基點的歷史收盤高點,再度締造紀錄新高。

  

信用違約交換是國際市場很常見的衍生性金融產品,其功能就像是債務的違約保險合約。如果金融機構無法履行債務,銷售該合約的賣方必須支付金額給買方。

  

一名金融CDS交易商指出,「我們相當專注於股市的動向」。他表示上周充斥市場的緊張氣氛,已經被「憂心疲弱信用基本面」所引發的恐怖性行動所取代。

  

歐洲央行周三曾經透露,歐洲央行曾向一家歐洲銀行業者提供5億美元緊急流動性貸款,是2月來首次,這也加深「市場的恐慌氣氛。」市場作手指出,歐洲銀行業目前正面臨到融資瓶頸壓力。

  

儘管德法本週稍早為因應歐債危機,曾緊急在巴黎開會磋商,不過因為缺乏明確方案讓市場大失所望。原本被經濟學家視為解套對策之一的歐元債券,已經明確遭到德法兩國反對,更使市場對德法等國能否化解歐債危機的信心,進一步大減。

 

2011-08-20 工商時報

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【經濟日報╱編譯廖玉玲/綜合外電】

美國陷入二次衰退的跡象升溫,歐洲部分銀行短期資金調度可能出問題,但各國領導人至今似乎拿不出更有魄力的做法,讓市場人心大亂,美股19日早盤再開低,日圓和黃金等具避險性質的資產則登頂。

 

前市多重利空繼續發酵,美股三大指數19日開盤急跌逾1%,道瓊最低跌逾120點,後一度因買盤進場撿便宜上漲逾95點,但賣壓隨即又占上風;多空就這樣一路拉鋸。

 

債務風暴愈滾愈大的歐洲股市更慘,在銀行股領軍下,道瓊歐洲Stoxx 600指數最低跌逾3.6%,德國股市連續第四天下跌,DAX指數一度跌4.6%,法國CAC指數最深也跌逾4%。

 

亞股19日也全面收黑,災情最慘重則的是南韓股市,KOSPI指數跌幅達6.2%。

 

彭博資訊統計,全球股市本月市值已蒸發逾6兆美元,主要是受美國經濟展望黯淡拖累,加上歐洲債務危機擴大之勢再起。

 

歐盟執委會19日表示可能會提出歐元債券的草案,歐元兌美元19日一度翻紅,最高漲0.84%至1.4453美元。

 

在避險需求增溫下,日圓兌美元19日一度觸及二戰後最高,最高漲到75.95日圓兌1美元。

 

瑞士法郎兌歐元連漲三天,最高升值0.4%至1.1332瑞郎兌1歐元,兌美元上漲1%至0.7862 瑞郎兌1美元。

 

德國商業銀行(Commerzbank)貨幣分析師在研究報告中寫道:市場的恐慌並未改變瑞郎依然有避險需求的事實,目前恐慌心理還看不到盡頭,瑞郎可能還是會承受升值的壓力。

 

俗稱美股恐慌指數的芝加哥選擇權交易所波動指數(VIX),早盤一度上升4.1%至44.43。

 

歐股的恐慌指數VStoxx指數,最高上漲19%;從南韓到香港和印度等市場的恐慌指數,也都大幅上揚。

 

紐約油價一度失守80美元,早盤最新報82.84美元,上漲0.56%;紐約黃金12月期貨最高大漲3.3%至1,881.4美元,再創歷史新高。

 

紐約金價本周可望連續第七周收紅,若多頭格局維持到年底,將是第11年全年收紅,漲勢至少創90年來最長。

 

【2011/08/20 經濟日報】

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【經濟日報╱編譯吳國卿/綜合外電】

美國18日公布的數據呈現物價攀升、就業市場不振、房市交易低迷,而製造業景氣則下滑,顯示美國經濟持續疲弱。

 

勞工部公布7月的消費者物價指數(CPI)上漲0.5%,高於分析師預測的上漲0.2%,和6月的下跌0.2%。去除食物和燃料等波動較大項目的核心CPI,則上漲0.2%。

 

汽油在7月CPI上漲扮演重要角色,漲幅達4.7%,與6月時的大跌呈鮮明對照。衣服和食物的漲幅分別為1.2%和0.4%。7 月的CPI比去年同期上漲3.6%,與6月及5月的漲幅相同;核心CPI則上漲1.8%,為兩年來最大漲幅。

 

摩根大通首席美國經濟學家裴洛利說,CPI報告顯示「物價持續呈現攀升跡象,不過由於就業市場情況不佳,加上經濟成長疲軟,企業的定價能力應會持續降低,最後通膨會趨緩,雖然目前仍然很高」。

 

由於雜貨和燃料支出持續對家庭預算帶來壓力,聯邦準備理事會(Fed)上周也說,長期通膨預料將「符合或低於」聯準會的目標。

 

勞工部也公布13日止的一周初次申領失業救濟人數增加9,000人,達到調整季節因素後的40.8萬人,高於經濟學家預測的40萬人,也凸顯美國就業市場持續不振。美國7月的失業率為9.1%,政府官員預期未來只會緩慢降低。

 

18日的另一項利空數據是,全國不動產仲介協會(NAR)公布的7月成屋銷售下跌3.5%,成為年率467萬棟,為去年11月以來最低水準,反映放款規定和審核趨嚴導致取消合約件數增加。中位數銷售價格則比去年同期下跌4.4%。

 

另外,費城聯邦準備銀行公布的8月費城地區製造業景氣意外萎縮,總經濟指標暴跌至負30.7,為2009年3月以來最低水準,遠低於7月的正3.2,和經濟學家預測的2。指數低於零,意味包含賓州、南新澤西州和德拉瓦州的地區製造業處於景氣萎縮。經濟研究聯合會(Conference Board)公布7月的領先指標攀升0.5%,高於6月的0.3%和經濟學家預期的0.2%。領先指標為未來三到六個月經濟展望指標,不過7月的數字主要歸功於貨幣供給增加,可能反映避險資金流入。

 

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【2011/08/19 經濟日報】

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工商時報 記者顏嘉南/綜合外電報導

美國周三公布最新經濟數據顯示,雖然7月份能源價格下滑,但該月的生產者物價指數(PPI)仍較前月上揚0.2%,增幅大於市場預期,恐影響聯準會(Fed)執行超低利率政策。

 

周三美股早盤上揚,道瓊指數上揚近百點,不過在此同時,美元卻因市場擔心全球經濟前景而告走軟,兌歐元匯價跌處1.45美元。

 

美國勞工部周三表示,7月PPI經季節性調整後月增0.2%,相較於前月的下滑0.4%。7月的PPI上揚主要因為食品、菸草製品、卡車和藥品成本揚升所致。

 

扣除食物和能源等波動較大的核心PPI,在7月上揚0.4%,為連續8個月增加,增幅並高於前月的增加0.3%。核心PPI被視為較能反映通膨狀況的指標。

 

據道瓊斯社調查經濟學家意見,原預期7月的PPI上升0.1%,另核心PPI增加0.2%。

 

7月的食品價格上揚0.6%,已連續2個月上漲,主要受牛肉、小牛肉和水果價格揚升所推動。

 

另外,能源價格則呈現連續2個月下降,7月的石油價格下跌2.8%。中間財價格較前月攀升0.2%,原料成本則下滑.2%。

 

就年度而言,該月的PPI較去年同期上揚達7.2%,核心PPI則是年增為2.5%,創下2009年6月以來最大增幅,並且雙雙在原先預期之上。

 

聯準會上周宣布,未來2年仍將維持超低利率,俾以刺激經濟成長。然而若生產者將成本攀升轉嫁給消費者,且通膨維持在2%的目標之上,聯準會恐被迫採取進一步行動。

 

外界密切注意的7月份消費者物價指數(CPI)擬於周四公布,經濟學家預估7月的整體CPI將月增0.3%,而核心CPI將較前月增加0.2%。

 

 

2011-08-18

工商時報

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中國時報  記者韓化宇/綜合報導

大陸國務院副總理李克強訪港,昨日宣布重大人民幣利多,包括啟動境外人民幣直接投資(人民幣FDI)、境外人民幣投資證券市場(小QFII),以及發行200億元人民幣公債,並宣布在港發行人民幣債券將擴大至大陸企業。多項「牛肉」同時上菜,確立香港離岸人民幣中心的地位。

 

李克強率領多名大陸財經首長隨行,如大陸國家發改委主任張平、商務部長陳德銘、中國人民銀行(大陸央行)行長周小川等人,陣仗之大展現對香港的重視。

 

陸企可在港發債券

 

此行對金融市場最大的意義,在於宣布支持香港發展成為離岸人民幣中心,並釋出多項人民幣利多。包括拓展香港與大陸人民幣資金循環流通管道、把跨境人民幣結算範圍擴大到全大陸、支持香港使用人民幣在大陸直接投資,允許以RQFII方式投資大陸證券市場。

 

此外還允許大陸企業在香港發行人民幣債券,並擴大發行規模;大陸中央政府在香港發行人民幣公債將作為長期制度安排,逐步擴大發行規模。

 

為落實上述利多,大陸財政部昨日在港發行200億元人民幣公債,其中3年期公債60億元,票面利率0.60%;5年期公債50億元,票面利率1.40%;7年期公債30億元,票面利率1.94%;10年期公債10億元,票面利率2.36%。總申購金額達694億元,超額認購4.6倍。

 

此外,周小川昨日表示,大陸在港發行人民幣債券將擴大至陸企,今年初步發債規模將增加至500億元。發債主體由金融和非金融企業各占一半。

 

周小川表示,由於可節省匯率開支,大陸投資及貿易相關單位皆歡迎人民幣跨境使用,但僅靠大陸發展並不容易,還需依靠香港作為人民幣離岸中心的角色推動。

 

台不易成離岸中心

 

值得注意的是,台灣業者呼籲政府將台灣打造成第2個離岸人民幣中心,但周小川說,香港人民幣定價較準、風險又低,市場更有深度及效率,相信第二個離岸中心不容易出現。

 

恒生銀行總經理馮孝忠表示,確立人民幣回流機制,有助香港進一步發展成為人民幣離岸中心,毋須憂慮其他金融中心的競爭。

 

他說,在人民幣離岸中心形成初期,由於缺乏人民幣投資產品,令人民幣有需要回流大陸。隨離岸中心成熟,人民幣應留在境外循環使用,回流機制只屬輔導性質。

 

2011-08-18 中國時報

 

 

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工商時報─記者林國賓/綜合外電報導

巴菲特第2季操作一面倒做多,大幅加碼富國銀行;鮑森也看好相同標的,大舉增持富國銀行。

 

8月上旬的全球股災,股神巴菲特再度執行危機入市的操作策略,他在接受媒體專訪時透露,上周美股大跌柏克夏海瑟威逢低加碼,買超金額為今年最大手筆。巴菲特同時證實,他已選定接班人,人選並已獲董事會通過。

 

美股上周一崩跌,標普5百指數收盤暴跌6.7%,創2008年12月以來的單日最大跌幅。

 

巴菲特周一接受知名談話性節目主持人羅斯(Charlie Rose)專訪指出:「我喜歡在商品打折時出手採購。」

 

他重申,美國不會發生經濟2次衰退,經濟回溫的時間點還會比聯準會預期的還要早,亞洲也可望度過歐債危機。

 

針對外界關注許久的接班人問題,巴老首度鬆口表示,人選已經敲定,但他並未公布姓名,僅指出:「如果我今晚或明早離開人世,董事會會在1個小時內宣布繼任人選。」

 

根據柏克夏海瑟威周一向美國證管會申報的美股持股變動資料也顯示,巴菲特第2季美股操作也是一面倒做多,大幅加碼的主要標的包括富國銀行與萬事達卡,當季同時新增折扣零售商Dollar General。

 

柏克夏申報第2季底共持有3.523億股富國銀行股票,較3月底大增970萬股或2.8%,若以該股第2季28.53美元的交易均價推算,柏克夏光是加碼富國銀行就花了2.78億美元。萬事達卡持股暴增88%,持股總數來到40.5萬股。首度出現在柏克夏美股投資組合的Dollar General,持股數量為150萬股,投資金額5,080萬美元。

 

外界一致推測,萬事達卡與Dollar General為新秀操盤人康姆斯(Todd Combs)敲進標的。巴菲特7月初曾表示,康姆斯到公司後選了2檔持股,而他個人沒有買萬事達卡,等於證實其中一檔是萬事達卡。

 

 


 

索羅斯、鮑森操盤有志一同

工商時報 記者蕭麗君/綜合外電報導

 

根據美國證管會公佈的資料顯示,金融大鱷索羅斯與知名對沖基金經理人鮑森(John Paulson),在上季都不約而同減持花旗持股,並且降低黃金礦業公司的股票部位。值得注意的是索羅斯還出清Google持股。

 

截至第2季為止,索羅斯旗下的索羅斯基金管理公司大砍花旗持股將近290萬股至64,600股。他還降低富國銀行340萬股至77,700股,並減持肥料大廠孟山都260萬股。

 

另外,引人注目的變動還有索羅斯全數出清Google持股。資料顯示,到3月底他的基金公司還持有Google的116,208股與該網路公司22,500股的認購權。

 

索羅斯並減持股票部位,從第一季底的84億美元縮水至71億美元。

 

至於在增持部份,索羅斯增加摩托羅拉解決方案公司持股至570萬股,目前該公司股票名列索羅斯基金第四大持股。摩托羅拉在2011年把公司分拆為摩托羅拉解決方案與摩托羅拉移動等兩家獨立公司。Google周一甫宣布以125億美元收購後者。

 

曾經稱黃金是「終極資產泡沫」的索羅斯,並在上季賣掉黃金礦業大廠NovaGold Resource全數股票。

 

此外,在對沖基金業界赫赫有名,是鮑森公司(Paulson & Co.)負責人的鮑森也在上季削減美國銀行持股,從前季持有1.236億股,銳減至6,040萬股。花旗銀行則從4,130萬股減持至3,350萬股,摩根大通也從500萬股微幅削減到470萬股。

 

不過他卻大幅增持富國銀行2,050萬股加碼至3,360萬股,另外Capital One也增至2,110萬股。

 

鮑森也同樣看壞金市前景,降低AngloGold Ashanti與Gold Fields等金礦公司的持股部位,並且出清Kinross Gold股份。資料顯示,第1季底他曾持有Kinross Gold約1,900萬股。

 

不過他卻增持新聞集團1040萬股與肥料大廠Mosaic225萬股。

 

 

2011-08-17

工商時報

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【經濟日報╱記者劉煥彥/綜合報導】
中國人民銀行(大陸央行)連續第五個交易日調升人民幣中間價,推升人民幣匯率再創歷史新高,大陸外匯圈推估人行短期內將維持人民幣升勢,並可能從單獨對美元升值轉為對主要國際貨幣全面升值。

 

此外,大陸三大證券報之一的中國證券報,昨(16)日在社論中呼籲擴大人民幣匯率的浮動區間,顯示大陸金融市場對這方面的呼聲愈來愈大。

 

彭博資訊、道瓊社及路透報導,人行昨天調升人民幣中間價至6.3925元兌1美元,較前一天的6.3950元小升0.04%。

 

人民幣匯率昨天在上海匯市勁揚0.12%,收6.3828元兌1美元,高於前一天收盤的6.3904元,再度刷新歷史收盤紀錄。

 

2010年6月人行宣布改革外匯制度以來,累計人民幣對美元升值6.94%,今年以來則是累計升值3.24%,單在8月的升值幅度累計為0.8%。

 

上周公布的大陸7月貿易順差意外擴大,加上同期居民消費價格指數(CPI)居高不下,人行上周連續三個交易日大升人民幣中間價,使得單周人民幣漲幅高達0.8%,創下三年半來最大單周漲幅,且單周NDF漲幅也是兩年多來僅見。

 

上海一家亞洲國家銀行外匯交易員說:「上周人民幣巨幅升值,是宣告(人民幣)新階段的來臨,亦即中國要更加運用人民幣來對抗通膨。」

 

大陸外匯市場人士認為,人民幣匯率可能不久將開始對多種主要國際貨幣升值,而非僅對美元升值,這將使得中共官方能夠更獨立地管理貨幣匯率。

 

加拿大豐業銀行駐香港經濟學家傑克森說:「現在的趨勢是人民幣只會升得更多。人民幣有升值以降低通膨的誘因,而且出口到目前為止,表現的非常不錯。」

 

另外,新華社主辦的中國證券報,昨天在頭版刊出的社論中指出,目前在外匯市場適當擴大人民幣對美元交易波動幅度的時機已經成熟,如此將有利於打破人民幣單邊升值預期,並有效防止熱錢湧入。

 

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【2011/08/17 經濟日報】

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【經濟日報╱編譯季晶晶/綜合外電】

投資大師羅傑斯(Jim Rogers)說,他「看多」商品行情,僅持有非常少的股票,因為歐洲和美國的債務危機加劇,金融市場前景黯淡。

 

曾準確預測全球商品多頭走勢的羅傑斯說:「假使經濟沒有好轉,商品將是資金的去處。」他認為原物料較具吸引力,因為全球央行「將大印鈔票」以振興經濟,而且商品需求上揚造成供應短缺。

 

羅傑斯明白表示近期內不會買股票。他說,當前的投資環境「很像70年代,股票一無是處,商品則扶搖直上」。他的看法是,商品的「超級周期」還有20年至25年的榮景,比美股先前出現過的任何多頭走勢都更持久,由黃金和白銀領漲。目前在這兩類資產最受青睞的是SPDR黃金信託基金(SPDR Gold Trust)和iShares白銀信託基金(iShares Silver Trust)。

 

受到信評業者標準普爾公司(S&P)破天荒調降美國債信評等、英國暴動蔓延,以及歐債危機加深的影響,自7月26日以來全球股市市值已蒸發約6.77兆美元。美國聯邦準備理事會(Fed)9日矢言,未來兩年將維持基準利率在趨近於零的水準。

 

在市場臆測商品供應將出現短缺的催化下,上周一度大跌的商品價格再次回升。

 

目前擔任羅傑斯控股公司董事長的羅傑斯指出,農產品的價格偏低,基本面與十多年前的黃金和白銀類似。

 

他說,稻米尤其是未來幾年的絕佳投資標的。截至11日止,芝加哥斯貨交易所(CBOT)稻米期貨價格在過去一年間大漲60%,最活絡合約的價格10日攀抵每100磅17.665美元,刷新2008 年以來最高紀錄。泰國是全球最大的稻米出口國,越南居次。截至11日,追蹤19種原物料價格的湯森路透/Jefferies CRB指數在過去一年大漲21%,相較於同期間的MSCI世界指數僅上漲4.8%。

 

根據國際貨幣基金(IMF)6月17日發表的世界經濟展望報告,2011年全球經濟可能擴張4.3%,新興國家的成長速度將是已開發國家的三倍。

 

【2011/08/15 經濟日報】

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工商時報 記者陳怡均/綜合外電報導

儘管上周金價飆破1,800美元,再度刷新歷史高價,但隨著美國融資保證金提高,投資人獲利了結的賣壓湧現,使得金價激情降溫。金價上周五連2日走跌,包括資金經理人、SPDR黃金信託基金(SPDR Gold Trust)等市場大戶紛紛減持手中的黃金部位。

 

在歐美債務危機與二次衰退的疑慮下,上周四金價盤中觸及每英兩1,813.79新高,隨後連跌2日,不過上周金價仍累漲近5%,寫下去年11月初以來最大單周漲幅。

 

紐約黃金現貨價上周五下挫1.4%,至每英兩1,741.61美元,盤中一度下探1,722.94美元。美國12月期金價格走跌8.9美元,收在1,742.6美元。今年以來金價累漲22%。

 

美國Integrated Brokerage Services公司首席交易員麥吉表示:「隨著芝加哥商業交易所(CME)宣布提高期金保證金,且上周金價自歷史高點拉回,若本周再出現另一波獲利了結,我不意外。」

 

資金經理人已減低手中黃金部位。美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新資料顯示,截至8月9日為止的當周,金價雖然上漲,但投資人對黃金期貨與選擇權的淨多頭部位減少14%。

 

路透數據指出,上周COMEX黃金的多頭部位下滑至218,574口,較前周的253,653口減少35,079口。前周曾締造近5年多來最高淨多頭部位。

 

另外,全球最大的黃金ETF-SPDR黃金信託基金(SPDR Gold Trust)上周四出脫23.6公噸黃金持有量,價值約合13億美元,寫下今年1月25日以來最大單日流出量。SPDR黃金信託基金周五持有黃金量再減少1%,由1,272.9公噸降至1,260.2公噸。

 

 

2011-08-14 工商時報

 

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