目前日期文章:201111 (45)

瀏覽方式: 標題列表 簡短摘要

工商時報【記者彭禎伶╱台北報導】

資本市場不穩,資金又開始轉回定存。南山人壽昨(28)日開賣其6年繳費的6年期養老險新保單,若以金融機構轉帳有1%保費折扣,再搭配高額或彙繳件優惠,6年下來年化內部報酬率(IRR)最高可達2%,遠高於現在郵局壽險部熱賣的6年期儲蓄險僅1%的報酬率。

 

國內壽險公司幾乎都有6年繳費、6年期養老險保單,若以所有折扣加計後,以國泰人壽的金好運IRR最高,即金融機構轉帳折扣1%、加上年繳保費25萬元以上高保費折扣1%,IRR可達2.11%,國壽已決定這張保單到月底就「暫停受理」。

 

南山人壽副總王瑜華表示,這種每年繳費、6年期養老險,主要是著重在小額客群,每年繳交一筆保費,6年期滿後可一次領取保險金,期間又有保險保障,類似零存整付的強迫儲蓄。

 

南山人壽近期推出不少養老險保單,包括銀行通路銷售的躉繳7年期保單、2年期繳費6年養老險,以及業務員通路的3年繳費6年期養老險,尤其是其3年繳費6年期養老險「真鑫動」保單,IRR達1.94%,對於一些中高齡、手上已有現金,尋覓安全、比銀行定存高報酬工具者,具有一定的吸引力。

 

南山人壽昨天推出6年期養老險鑫萬利,即強調每年繳15.6萬多元(已用金融機構轉帳的1%保費優惠),6年後領回100萬元,等於6年多領近6.3萬元,讓希望存第一桶金者可利用此工具。

 

若是5人以上集體投保可再享0.3%的費率折扣,報酬率就可從1.85%提高到1.94%;若是保額500萬元以上,則是享0.5%折扣,加上轉帳1%優惠,報酬率拉到2%。

 

郵政壽險部主力商品即是這種每月或每年繳費的6年期保單,但利率1.5~2%時,郵政每年可有200~300億元的保費收入,今年前10月也有160多億元的新契約保費,顯示這種零存整付的商品具有一定市場接受度。

 

2011-11-29 工商時報

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

工商時報 記者藍鈞達/台北報導

全球投資環境動盪,據統計,防禦型類股中的公用事業相關類股表現不俗,可視為動亂下的避風港。

富蘭克林證券投顧表示,今年以來歐債以及景氣復甦疑慮衝擊美股表現,循環性類股表現較疲弱,但公用事業、民生消費與醫療保健等防禦性類股表現穩健,其中又以具有較高股利投資題材的公用事業類股表現最突出,漲幅達5.39%。

由於獲利及現金流量穩定,史坦普500指數公用事業類股目前股利率逾4%,高於史坦普500指數股利率約2%、以及10年期公債殖利率約2%左右,預期在聯準會表示2013年中將維持低利環境下,有利吸引資金轉進公用事業類股。

富蘭克林公用事業基金經理人約翰.柯利認為,全球人口突破70億,對未來溫室氣體排放風險及其如何影響全球暖化的看法也有所改變,例如美國加州實行33%再生能源命令,其他州政府也跟進著手提高再生能源使用以及降低煤、石油、天然氣等石化燃料的使用。

此外,德國、義大利、中國等眾多國家也開始進行一系列技術革新以提高能源效率,將創造發電廠設置淨化科技(scrubber technologies)及其它後端產品等商機。

摩根富林明投資研究部協理洪胤傑指出,屬於防禦型標的的公用事業類股,包括電信、通訊、交通等族群,近來表現明顯轉強,主要是這些產業因需求穩定,較不易受景氣衝擊外。

此外,新興國家的基礎建設逐漸邁入高峰期,穩定的現金流量與低本益比的特性,讓公用事業較不受景氣變化影響。

群益投信海外投資長葉書弘認為,公用事業普遍擁有充裕的現金,在景氣動盪的情況下,這些具有「現金牛」特性的企業,容易吸引投資人青睞,在市場動盪時表現也會相對抗跌。

2011-11-28 工商時報

 

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

工商時報【李鐏龍】

將近10年前,南美的阿根廷及烏拉圭都陷入類似今天希臘的債務危機。烏拉圭坦然面對,認真解決,忍受陣痛,勵行財政改革,很快就浴火重生,現為全球成長最快速的經濟體之一。阿根廷只想賴掉債務,不願自我改革,結果短痛變長痛,現在還被拒於國際資本市場門外。今日歐洲各債台高築的國家應引以為鑑。

 

阿根廷在2001年12月債務違約,涉及負債總額高達1,000億美元,規模歷來之最。阿根廷當局拋出每美元負債償還35美分的提議,更擺出債權人若不接受就拉倒的姿態。該國政治陷入癱瘓,交相攻訐導致短短2周內換了5位總統,社會動亂不堪,首都布宜諾斯艾利斯市的群眾暴動釀成死傷,擠兌及金融失序讓許多民眾痛失銀行中的存款。

 

阿根廷還欠150億美元

阿根廷用倒債的方式面對債務,全球金融市場因而對其喪失信心,使其直到現在都還被拒於國際資本市場門外,也未必就能賴掉所有債務。阿國政府迄仍積欠堅持要求還債的債權人約150億美元,在美國法院的償債官司中也敗訴。

 

若非稍後全球興起對農產品的需求熱潮,為盛產農產品的阿根廷帶來一些支撐,該國經濟早已萬劫不復。

 

緊接在阿根廷債務違約之後,烏拉圭也於2002年爆發償債危機,但其政府並未逃避或耍賴,而是坦誠面對,整個因應可謂迅速、有秩序及訴諸於理性協商。

 

當時烏拉圭要求債權人接受債務價值減計(打折)20%,獲得將近93%的債權人同意,另也同意還款時程展延5年。

 

烏國政府所以能贏得債權人支持,主要原因是其願意忍受陣痛,對內勵行財政改革,大幅削減支出,降低薪資水準及年金給付,對外則密切和美國及國際貨幣基金(IMF)合作,得到美國提供15億美元短期貸款。

 

烏拉圭勵行財政改革

當時銜命管理烏拉圭債務危機的經濟學家史坦奈里(Carlos Steneri)表示,烏國官員們一致同意,國內發生銀行擠兌,最重要的是迅速恢復公眾信心,對外則堅持「烏國素來尊重合約及法律,沒有理由棄守這一點,放手讓債務違約固然有益處,但國家也將喪失信譽。」

 

烏拉圭的銀行擠兌風潮很快就平息,幾個月後,就重新回到國際資本市場,能從國際間取得貸款,接著興起以亞洲為主的對大豆、肉類及其他烏拉圭產品的需求熱潮,幫助該國重振經濟,從2003年以來每年成長近7%,成為全球成長最快速的國家之一。

 

當前的希臘,則舉國上下,不論朝野,都寄望全由國際奧援來解決問題,不願自我改革,抗拒必要的財政緊縮,公部門未見精減人事,國營事業民營化依舊慢如牛步,民間逃漏稅仍然普遍而嚴重,因應債務危機的軌跡,愈來愈像阿根廷,前途不容樂觀。

 

2011-11-27 工商時報

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

工商時報【記者蕭麗君/綜合外電報導】

彭博社周五報導,由於歐債危機至今不見紓緩跡象,使得市場避險氣氛濃厚,在韓元與印度盧比領跌下,亞幣連續第4周走貶。美元指數週五則是攀升至7周高點。

     

在德國總理梅克爾堅拒發行歐元區共同債券與擴展歐洲央行紓困角色下,市場益發擔心歐債危機惡化情勢,資金持續自亞幣資產撥出,彭博摩根大通亞幣指數跌至兩個月低點。

     

專門追蹤亞洲10種交易最活躍的貨幣,但不包含日圓在內的彭博摩根大通亞幣指數本周下跌1%,此外MSCI亞太指數也重挫4.6%,兩者都創下兩個月來最大跌幅。

     

韓國外匯銀行交易員金多源(譯音)表示,梅克爾的態度顯示歐債危機並無短期解決之道,引發國際資金爭相從海外撤離,流入美元進行避險。

     

根據交易所資料顯示,全球投資者本周從韓國與台灣股市撤離超過25億美元的資金。此外他們還賣出價值4.85億美元的印度股票。

     

資金避險潮再起,也支撐美元指數週五在歐洲早盤攀升至79.417的7周高點。

     

韓元兌美元周五重貶2.2%至1,164.2,這已韓元連續第4周走跌。印度盧比也跌2%至52.360盧比,總計本月至今盧比跌幅已達7%。

     

為了遏止盧比持續貶值,印度央行日前放寬了企業海外借貸與出售外幣的規定,並且調高居於海外國民的銀行存款利息。

     

馬幣本周貶幅也有1.3%,周五收3.2010兌1美元,盤中一度觸及3.2019的7周低點。馬來亞銀行匯市策略師塔奴委傑吉(Enrico Tanuwidjaja)認為,「歐洲情勢已經引發避險行為」,他並指出全球經濟情勢是影響馬幣疲弱的主要因素。

     

台幣本周也走貶0.7%,泰銖周線跌幅也達1.3%,至於印尼盾本周貶幅則為0.4%。

 

2011-11-26 工商時報

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

工商時報─記者李鐏龍/綜合外電報導

周五義大利公債市場再拉警報,其新拍半年期債及2年債的殖利率分達6.5%及近8%,均創歐元問世來新高,突顯義大利債務危機情勢急迫。受此衝擊,歐元重挫,歐元對美元創7周來新低,跌破1.33美元。

 

歐美股市周五則在清淡交投下呈震盪不定。

 

義大利周五雖成功籌措到計畫中的100億歐元,但是新債殖利率之高,卻再度嚇壞投資人。

 

義國新拍80億歐元半年期債的殖利率達6.5%,是1個月前標售同期債券水準的將近2倍,也是其歐元時代以來新高。另賣出20億歐元的2年期零息CTZ債券,殖利率從前次銷售時的4.6%彈升至7.8%,也是歐元問世以來最高,。

 

此外,義國2年期BTP公債周五在盛傳有歐洲央行(ECB)進場買進護盤下,殖利率仍升破8%,創歐元問世來新高。

 

歐洲金融企業的債務違約避險成本也創新紀錄。摩根士丹利的資料顯示,連結歐洲25家金融企業優先順位債務的Markit iTraxx指數,周五早盤再升5個基點、至350個基點,連結這些金融機構次順位債券的指數上升6個基點、至601個基點。

 

德國公債略見起色,3天來首見上漲,受惠於比利時媒體報導說,歐洲央行理事會成員柯尼(Luc Coene)認為在當前情況下歐洲央行應該降息。

 

周五義大利公債市場再拉警報,摜壓歐元,早盤時歐元對美元一度觸及1.3226美元的10月4日來新低,後略為回升,但周線貶幅拉大至2.1%;歐元對日圓周線也已經下跌1.4%。

 

歐股則呈波動不定,早盤一度跌勢頗重,義大利指標指數重挫近2%。泛歐洲的富時歐洲300指數(FTSEurofirst 300)早盤下跌0.7%,周線跌幅已穩居2個月來之冠,若從10月底算來已跌約13%。泛歐洲的Stoxx歐洲600指數早盤也跌0.6%。

 

不過,稍後美股開盤揚升,主要是預期黑色星期五買氣暢旺,也帶動歐股止跌反彈。不過受美國感恩節與年終購物旺季開跑影響,美股交投相對清淡。

 

2011-11-26 工商時報

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

【經濟日報╱法意滑滑輪】

自8月初台股跌破年線以來到昨(25)日收盤為止,台股最低跌至6,744點,總跌點將近2,000點,單以總跌點數來觀察,許多投資人可能會認為跌相當深了,跌幅足夠了。但很可惜,投資並不是以簡單的數學來算算術。

 

以目前的局勢來說,仍然沒有出現止跌訊號,尤其本周三才剛跌破前波低點6,877點,這8月至11月整理平台被跌破,台股後續可能還有一段跌幅。以周線觀之,初步在6,600點以及在6,100點會有技術上的支撐,仍舊維持看法不變,短期不容易出現良好穩定的買點。

 

從類股方面來看,代表多頭的強勢類股,在這二周減少了大部分,強勢類股只剩下:油電燃類、汽車類。

 

隨著大盤破底,弱勢類股則增加非常多,分別有:玻璃類、零組件類、運輸類、光電類、資訊服務類、營建類、電腦類、造紙類、電器類、塑膠類、化工類、網通類、金融類、電子通路類、紡織類、鋼鐵類、半導體類、其他電子類。

 

仍舊建議要做好汰弱留強,買強不買弱,空弱不空強。

 

國際股債市方面,不斷強調的歐洲債務問題持續利空發酵,估計直到明年第一季歐洲債務的問題會達到最嚴重,之後會稍微緩和下來。也就是說,12月的行情預期也不會太樂觀。

 

下周起的主題之一,會是債信降評問題,主角換成了葡萄牙及匈牙利,短期逃脫不了恐慌的氛圍。以歐洲區指標國德國、法國來觀察,先前的反彈都遇上半年線的反壓而突破不了。目前德國、法國指數都跌破季線,法國更是往9月的低點去回測,隨時會因為歐元區的債務地雷而大跌甚至破底,這二個國家的指數可視為全球是否會持續大跌的指標。

 

美元指數期貨目前持續上攻,目前在79.65左右,未來若能再攻過前波高點80.1,那麼全球股市將容易有再一大波的回檔修正。美元指數也是投資人不可忽視的一大重要指標。

 

目前全球成熟國家股市局勢,仍舊以美國最強勢,其次是亞洲,歐洲屬最弱勢。單就亞洲的部份來看,台灣與印度這二個股市目前呈現破底,是亞洲地區中近期較弱勢的地區,建議避開。而新興市場中的金磚四國,中國大陸最弱勢,其次是巴西,頭部已成形,再來則是印度;俄羅斯算是弱勢中相對較強的區域,不過也只是相對,俄羅斯的頭部也快要成形。

 

台股本周成交量4,560億元,量能仍舊萎蘼,以目前的格局,要有像樣的反彈,至少周成交量5,500億元以上才較有機會。量縮雖然對市場來說有築底的機會,但最重要的先決條件是:不能再破底,本周已再次跌破6,877點的前波低點,短期築底沒有希望。在目前這個時期,投資人耐心等待大盤止跌築底以及買點訊號出現,才是安全的最佳策略。

 

(滑滑輪為法意PHIGROUP成員,高人氣財經部落客作家群,著有正宗多空-法意群俠台股攻略一書,專欄同步請見:法意PHIGROUP網址http://www.phigroup.com.tw

 

【2011/11/26 經濟日報】


劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

  【經濟日報╱編譯賴美君/綜合外電】

歐債危機恐拖累全球經濟,引發新興市場貨幣賣壓出籠,巴西里爾與印度盧比紛紛走貶,韓元24日更跌到六周來低點。前摩根士丹利外匯分析師任永力(Stephen Jen)預測,新興國家貨幣拋售潮可能方興未艾。

 

印度盧比兌美元匯價23日重挫至七周新低點,但在央行宣布提高美元供應的措施後,24日止跌回升,終止連八日跌勢,從今年來大貶14.3%的頹勢稍微回神。

 

印度央行23日鬆綁企業海外借貸與透過換匯拋售外幣的規定,並調高印僑的銀行存款利率。

 

吉隆坡聯昌投資銀行(CIMB)外匯策略師羅曼納森表示,歐債危機急速惡化,日前德國發債結果讓人大失所望,導致亞洲貨幣受到牽連。

 

受到海外投資人對美元的強勁需求與空頭回補影響,美元兌韓元匯價24日一度漲至1,161.5韓元,創下10月14日來新高,隨後因南韓央行出手干預匯市拉抬韓元,美元匯價稍微回落至1,160韓元。

 

南韓交易員表示,南韓央行可能是在美元匯價升破1,160韓元時拋售美元。

 

受到歐債危機衝擊,韓元本周已貶值1.7%。交易員估計,南韓央行24日可能拋售近3億美元。

 

印尼盾23日一度貶值1.5%至1美元兌9,183印尼盾,在印尼央行官員表示將出手減少匯率波動後,24日匯價反彈至1美元兌8,993印尼盾。

 

前摩根士丹利外匯策略主管、現任SLJ Macro合夥公司執行合夥人的任永力表示,新興市場貨幣賣壓才剛開始,巴西里爾與韓元匯價的跌幅可能超乎想像。

 

任永力預測,巴西里爾可能貶至1美元兌2.4里爾的低點,相當於從今年來已大貶8.6%的價位(迄23日止)再跌24%,韓元也可能大貶近10%。

 

歐債疑慮加上中、美經濟數據紛紛失利,引發投資人減持新興市場資產,包括墨西哥披索、印度盧比與南非幣在內的新興國家貨幣今年來已至少遽跌10%。


6740434-2692411.gif  

 

【2011/11/25 經濟日報】

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

工商時報【記者鍾志恒/綜合外電報導】

Markit Economics周三公佈歐元區11月綜合採購經理人指數(PMI)初估值不但低於10月,且是連續第三個月萎縮,製造業尤弱,PMI更連續四個月積弱,其中德法兩大經濟體製造業PMI創下逾2年新低,顯示歐債危機嚴重打擊當地製造業。專家由此預測,歐元區第四季經濟將萎縮0.6%。

     

歐元區11月綜合PMI從10月的46.5點回升至47.2點,高於市場預估的46點,但也是連續第三個月低於50點之景氣臨界點,顯示企業活動正在萎縮。

     

其中服務業PMI從46.4點回升至47.8點,優於市場預估的46點,但製造業PMI從47.1點下跌至46.4點,連續四個月下降,創2009年6月以來新低,顯示服務業所受衝擊相對較輕。

     

最讓人擔心的是德國製造業PMI跌幅最深,從49.1點下跌至47.9點,低於市場預估的48.5點,創2009年7月來新低。法國製造業PMI也從從48.5點下跌至47.6點,為2009年6月來最低。顯示歐債危機造成的衝擊已從歐元區邊緣國蔓延至核心國,製造業受創尤重。

     

Markit經濟師威廉森(Chris Williamson)認為,企業信心正面臨打擊,儘管服務業表現相對優於製造業,但也在萎縮之中,製造業積弱態勢則將延續至明年初。

     

他認為綜合PMI預示,歐元區第四季國內生產毛額(GDP)將從第三季的季增0.2%,轉為萎縮0.5%到0.6%之間。

     

歐元區多國政府為削減過高債務水準而採取緊縮措施,但支出持續減少而影響景氣。而在10月和11月的PMI均現萎縮下,市場認為12月也難有起色,讓第四季經濟轉呈萎縮。

     

路透本月調查預估歐元區明年有60%機率陷入二次衰退,因為歐債危機沒有平息跡象,經濟數據又未能帶來好消息。市場認為在通膨持續溫和下,歐洲央行應進一步降息以提振經濟。

 

2011-11-24 工商時報

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

工商時報【記者林殿唯/綜合報導】

匯豐昨(23)日公布中國11月的製造業PMI預覽指數為48,不但創下近32個月的最低點,更反映出萎縮陰影再度籠罩中國製造業。市場普遍預測,中國政府將因此提前寬鬆政策的速度,以抵消內需成長減緩的影響。

     

對於這次製造業PMI下滑,匯豐中國首席經濟學家屈宏斌表示,在未來幾個月,工業生產增長很可能進一步放緩到11%~12%,因為內需已經開始冷卻,而出口轉弱的情況更是明顯。他認為,這將為中國政府的選擇性寬鬆政策提供更多操縱的空間,並逐步推動中國經濟進入「軟著陸」的軌道。

     

製造業PMI以50做為分水嶺,指數高於50象徵產業擴張,低於50則代表萎縮。而在11月PMI預覽指數中,產出指數與新增訂單指數雙雙下滑,顯示製造業整體萎縮情況明顯,但也反映通膨壓力正在下降。

     

PMI預覽數據公布之後,市場對於景氣普遍表示悲觀,上證綜指收盤下跌0.73%,美國標普指數期貨在亞洲交易時段的跌幅更一度達到1%。

     

ING亞洲首席經濟學家Tim Condon認為,這次的PMI預覽指數進一步證明製造業不僅處於整理期,而且還出現環比收縮,中國政府可能從政策微調轉向全面寬鬆。

     

澳盛銀行(ANZ)經濟學家周浩認為,PMI下滑表示中國經濟轉弱的風險正在加大,中國政府將被迫做出反應,官方可能最快11月底前就宣布調降銀行存準率,以放寬流動性。

     

中國官方為了抑制流動性與調控物價,今年以來已經多次調升存準率並且3次調高基準利率,使得存準率達到21.5%的歷史新高,但日前浙江有5家農業信貸銀行獲准調降存準率,從原本的16.5%降低為16%,是今年以來首度有銀行機構被調降存準率,更被市場視為是貨幣政策由緊轉鬆信號。

     

匯豐中國製造業PMI預覽指數是根據每月調查總量的85%~90%做為依據,被視為是產業景氣的先行指標,10月份的預覽值為51.1,與最終值51.0非常接近。11月份PMI最終值預定將於12月1日公布。

 

2011-11-24 工商時報

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

【經濟日報╱編譯葉亭均/綜合外電】

德國23日標售的10年期公債未達籌資的最大目標,其中35%乏人問津,導致公債殖利率攀升,市場憂心歐債危機使投資人遠離歐洲公債市場,歐元兌美元貶至六周低點。德國央行被迫回購大量公債,以確保標售不致流標。

 

德國這次僅標售出39億歐元的10年期公債,不到原訂60億歐元的最大目標。德國財政局對此表示,「反映市場環境異常不安」。反映公債需求的投標倍數為1.1倍,低於今年平均的1.56倍。此次標售的公債殖利率平均為1.98%,低於平均值的2.74%。

 

德國30年公債殖利率則攀升7個基點至2.68%,為11月9日來最高。

 

德國公債標售結果不佳以及歐元區11月服務與製造業連續第三個月萎縮,導致德國公債期貨與歐股下跌,歐元貶值0.9%至1歐元兌1.3372美元。

 

美國佛州西南證券分析師葛蘭特表示:「這次的標售對德國來說簡直是場災難。如果身為歐洲最強的國家也會有籌資的困難,讓人非常擔心歐洲其他國家未來公債的標售狀況。」

 

惠譽23日警告,如果歐元區危機惡化,導致法國經濟下滑與或有負債(contingent liability)增加,可能危及法國AAA頂級主權信評。惠譽報告指出法國債務增加,意味該國吸收新衝擊卻不損及AAA信評的能力已經大幅耗盡。惠譽還表示,法國2013年的公共赤字如果想達到占國內生產毛額(GDP)比率3%的目標,必須實施更多財政措施。

 

【2011/11/24 經濟日報】

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

工商時報【記者林殿唯╱綜合報導】

世界銀行行長佐立克(Robert Zoellick)於本月18日表示,中國的人均收入只有歐洲的十分之一,中國不應該出手救助歐洲,但如果歐洲各國能就債務危機達成一致,美中兩國或許願意透過IMF來金援歐洲。

 

佐立克認為,歐洲人均年收入約為4萬美元,中國人均收入約為4,000美元,如果要歐洲人伸手向中國求助,是行不通的,歐洲也不應該尋求其他發展中國家的援助。他更強調,中國國內的政治局勢也不會允許中國輕易援助歐洲。

 

據了解,中國目前外匯儲備總量高達3.2兆美元,驚人財力,使得中國成為當前飽受債務危機所苦的歐洲各國眼中的救星,歐洲金融穩定基金(EFSF)的執行長日前更親自前往北京,請求中國對歐洲施以援手,中方雖然給予正面善意回應,但是卻遲遲未提出具體的援助方案。

 

佐立克認為,他日前在G20峰會上曾與中國官員就歐債問題進行交流,而中方對於歐債危機的態度很清楚,「如果連德國都不是很在意,我們為什麼要急著救歐洲呢?」

 

而在中國對於援歐舉棋不定的同時,佐立克認為,如果歐洲能夠合作提出解決方案,發展中經濟體、澳洲、美國、加拿大等就會願意透過IMF來幫助歐洲。

 

先前,中國人民銀行貨幣政策委員李稻葵就曾提到,只要歐盟能夠提出穩定的擔保,中國出資1,000億美元援助歐洲「並非不可想像」。

 

據了解,中國與歐洲兩地經貿關係密切,光是去年雙方外貿總額就高達4,797.1億美元,歐洲更是中國的第1大外貿夥伴,而歐債危機爆發之後,來自歐洲的需求銳減,更使得中國的出口產業受到嚴重波及。

 

此外,中歐之間高度的新互相依賴性,更成為中國幫助歐洲的主因,中國國家主席胡錦濤日前與法國總統薩科吉會面時就曾表示,中國將繼續把歐洲做為主要投資市場之一,希望歐洲採取措施,保障中方在歐洲的投資安全。

 

2011-11-20 工商時報

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

【經濟日報╱編譯季晶晶/綜合外電】

眼見11月23日達成協議的期限將至,美國國會超級委員會減赤協商的僵局未解,可能為金融市場帶來新的不確定性,甚至可能拖累美國債信評等遭降級。

 

如果有12位成員的超級委員會未在期限前,達成如何在十年間減赤1.2兆美元協議,股、匯市動盪會有多嚴重,很難判斷,原因是投資人目前更擔心立即而明顯的歐債危機。

 

首先,市場對歧見嚴重的超級委員會期望不高,特別是大選年將至,加上美國民主和共和兩黨今夏才為舉債上限僵持不下,導致痛失AAA頂級債信,投資人記憶猶新。同時,預算刪減協議須等2013年才生效,協商破局不會馬上造成政府停止運作或中止重要服務。

 

但上周四(17日)下午,美股和美元突然湧現賣壓,部分原因被歸咎於減赤協商陷入僵局的傳言。

 

RBC資本市場公司資深美國經濟學家巫賓納說:「投資人最不希望的是增加造成波動的因素,這些人偏偏如此,因為他們無法達成協議。」

 

兩黨8月已為提高舉債上限及加稅問題吵翻天,談判幾乎破局,致美國違約風險升高,標普(S&P)因此調降美國債信評等,由AAA降至AA+。當時另外兩大信評業者,穆迪(Moody's)和惠譽(Fitch)並未跟進,但許多分析師擔心,如果這次超級委員會無法成功完成任務,穆迪和惠譽不會手下留情。

 

美國最大隱憂不在刪減預算,而是在於朝野兩黨不願意或不能夠妥協,以致無法達成減赤決定,以抑制總金額已逼近國內生產毛額(GDP)10% 的赤字。

 

投資人擔心,協商僵局可能危及白宮希望延長的薪資減稅方案和長期失業補助,在最糟時期對經濟成長形成衝擊。

 

RBC經濟學家說,如果上述措施及其他投資稅務優惠規定在年底期滿卻未延長,美國明年成長率可能減少1.2%。

 

自8月以來就像在坐雲霄飛車的美股恐將重挫。Braver資本公司策略達米柯說,如果市場對政策僵局有重大疑慮,美股可能下跌5%至10%。如果超級委員會能在市場不看好的情況下,達成削減1.2兆美元赤字的協議,可能推升美股。

 

富國私人銀行(WFPB)地區投資主管多斯說,這可能為市場注入信心,促使持股不足的避險基金和其他基金經理人加碼,啟動年底前漲勢。

 

減赤談判陷僵局對債市影響不大,因為歐債危機未解,美國公債仍將被視避險天堂。

 

Brandywine全球公司基金經理人麥金塔爾說,他因此看多美元兌歐元匯價,儘管他偏好成長快速的新興市場貨幣更勝於美元。

 

但長期來看,美國和歐洲高債負國的狀況類似,卻令人愈來愈難以忽視。

 

瑞士信貸首席美國經濟學家班侯茲說,美國的路線和義大利、希臘和其他陷入危機的國家並無二致:低利借款以提振短期成長,但膨脹債務負擔。他指出:「美國仍全速奔向錯誤方向。」

 

紐約智庫金融穩定中心(CFS)總裁古德曼說,美國約71%的可轉讓公債將在未來五年到期,遠超過歷史平均水準,並升高再融資風險。他表示:「市場對美國的超額赤字給予通融,但歐洲發生的事應引以為鑒。」

 

【2011/11/20 經濟日報】

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

工商時報記者鍾志恒/綜合外電報導

金融時報報導,匈牙利拒絕國際貨幣基金(IMF)再次提供紓困不到18個月時間,卻又因為其舉債成本大增而在周四表示將向IMF求援。

 

由於市場擔心匈牙利債信評等將會遭到調降,上周匈牙利貨幣福林(forint)承受沉重貶值壓力、公債殖利率飆升,迫使匈國表示將尋求跟IMF達成「不增加國債」的「預防措施」協定,即所謂向IMF要求提供預防性信用額度(PCL)。

 

雖然包括匈牙利在內的若干東歐國家在2008~2009年金融危機期間曾接受IMF的紓困,但匈國卻是這些國家中率先在這次歐元區危機擴散下尋求新的IMF金援。

 

外界憂慮近期匈國承受的市場壓力,可能是歐債危機擴散至東歐等地區的先兆。

 

市場認為,匈國表示願意接受IMF援助的態度,能避免其公債可能被調降至垃圾等級。

 

惠譽和標準普爾上周五把匈國債信展望調降至負面,而其信評則是列為最低的投資等級,即任何調降信評的動作都會淪為垃圾等級。

 

去年擺脫對IMF紓困金依賴的匈國政府,到周三為止都堅持沒計劃繼續要求IMF金援,但其公債殖利率周四持續上升而迫使其重新考慮。

 

匈國表示,與IMF進行新形態的合作,並不會增加政府債務,卻能增加投資人的資產安全。

 

外界認為匈國可能被IMF列入提供預防性的流動性額度(PLL)名單裡,這是IMF用來防止歐盟邊緣國家被歐債危機波及的新措施。

 

Capital Economics經濟學家Neil Shearing認為匈國尋求IMF金援的聲明,是走了「明顯正面的一步」,但IMF提供金援的條件是否為匈國立場中間偏右的政府所接受,仍然存在疑問。

 

2011-11-19 工商時報

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

工商時報 記者李鐏龍/綜合外電報導

華爾街日報報導,新興國家以本幣計價的公債,近來一直被視為是能與全球金融動亂保持一定距離、相對較為安穩的投資標的之一,但現在,這個區塊也開始受到衝擊,迫使投資人必須更慎選投資對象。

 

報導指出,過去2年,債券投資人湧向諸如巴西、印尼等地的債市,看好當地利率較高可保證穩健報酬,當地本身對債券的需求又有助推升債券價格,以及只要當地貨幣對美元持穩,則以當地貨幣計價的公債報酬即可望優於以歐元或美元計價的公債。

 

然而新興市場公債的吸引力近日已大幅減退。EPFR全球公司的統計顯示,在至11月9日止的該周中,流入新興國家本幣公債基金的資金減至2,800萬美元,和至8月3日止該周中所流入的9.12億美元相較,銳減將近97%。

 

在以本幣計價的新興債市中,則以土耳其及匈牙利受創較深,因為若歐元區經濟成長減緩,則這2國都被認為將首當其衝,其次是這2國政府的經濟政策都飽受批評。

 

土耳其指標性10年期公債的殖利率,從8月1日以來已大漲1.73個百分點,達到10.6%的27個月來最高水準。

 

匈牙利指標性3年期公債殖利率的漲幅也不遑多讓,從8月1日來已勁揚27%,在本周三觸及8.39%。

 

反觀巴西的本幣公債,從摩根大通相關指數的波動來看,其1年期到3年期券種的殖利率從8月以來已下降20%,一方面反映其央行最近的降息,也反映其本幣公債需求擴增。

 

報導指出,大部分新興國家仍然能夠借到想借的錢,但其本幣公債殖利率快速攀升,則凸顯這些市場已不再是歐洲與美國經濟動盪下的避難所。

 

財政體質強弱,也影響到在投資人眼中的價值感。如匈牙利及土耳其貨幣對美元重貶,意味以美元計算獲利時將蒙受巨額匯損。

 
 
2011-11-19 工商時報

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

【經濟日報╱綠角】

透過台灣本地基金銷售通路投資基金的投資朋友,大多有與理財顧問往來的經驗。在銀行,是理財專員。在保險業,是業務員。這些金融專業人士,提供投資人怎樣的基金投資建議呢?

 

他們是否常建議投資人,應該時時留意經濟與市場動態、見機行事;或者建議投資人應以固定比重的資產配置,長期持有投資標的呢?

 

在市場大好時,人們都對快速致富有濃厚的興趣。在市場下跌後,人人都開始注意資產保值。就是這種心態,驅使投資人在市場上漲後,搶著上車投入股市;在市場下跌後,又連忙離開股市,轉入保守的公債或定存。

 

這種心態,就是大多投資人買在高點、賣在低點的根本原因。或許藉由專業金融人員的協助與點醒,一般投資人可以少犯點錯。但,真是這樣嗎?

 

大多理財顧問的投資建議,往往是順著投資人的直覺,講些讓人很容易接受的話語,並藉此促成投資人轉換或買進新的金融產品。

 

這些理由,表面看起來都很有道理。結果,等你買進高風險基金後,市場就沒剩下多少向上的動能(更糟的是上漲沒參與到,下跌卻是全程參與)。

 

等你完成轉換,滿手高評等債券基金時,市場又開始反轉向上。

 

本應阻止投資人在熱絡的市場因過度樂觀而大量投資股市,制止投資人在市場下挫後轉向安全資產的理財顧問,現在卻反而順著投資人的心態, 問題是這樣的調整能帶來比較好的投資成果嗎?

 

對於投資人,這樣做當然績效不會比較好。對於理財顧問,促成投資人在不同基金之間轉換,的確會帶來比較好的業績。

 

目前台灣的基金收費方式,大多是在買進時收取手續費。也就是說,要有新的買進,基金銷售通路才會有收入。

 

假如一位理財顧問的客戶,手上有總值500萬的基金,都一直持有不動,這樣是完全不會替理財顧問帶來收入的。

 

假如這500萬的基金全部贖回,再買進其它的基金,那麼就會帶來豐厚的手續費收入。

 

或許不能一竿子打翻一條船的理財顧問,但一般而言,理財顧問有很強的動機勸你不斷地轉換基金標的。

 

過去財務經驗證實,能持續在適當時機點進出市場,那是幾近於不可能的事,你的理財顧問也不可能辦到。正規的理財作法,是以資產配置控制投資組合的波動,但可以確定的是,在目前有銷售才有收入的基金酬庸制度下,幾乎不會有理財顧問會給出長期持有的資產配置規畫建議。

 

下次,當你的理財顧問又在建議你轉換基金時,想一下,他為的是你的績效,還是他的業績吧?

 

(作者是網路知名財經部落客,曾出版《股海勝經》、《綠角的基金8堂課》。部落格推崇指數化投資,以投資人觀點出發,提供少見於主流媒體的觀點。)

 

【2011/11/18 經濟日報】

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

【經濟日報╱編譯余曉惠/綜合外電】

信評機構惠譽(Fitch)警告,如果歐債危機擴大到歐豬五國以外,美國銀行業將面臨信用惡化的「嚴峻風險」。穆迪(Moody's)則調降十家德國公部門銀行的信評,理由是國家援助的可能性降低。

 

惠譽指出,美國銀行業一年多來不斷降低歐洲地區風險,拋售財務體質虛弱國家的債券而從事放款,不過,這些銀行仍暴露在更大的歐盟成員國與大型銀行的風險中,就算有避險,只要歐元區信心持續下滑,仍可能付出嚴重代價。

 

惠譽說,如果危機持續蔓延至希臘、愛爾蘭、葡萄牙和西班牙的歐洲市場以外,美國銀行業恐怕會受到嚴重影響。

 

惠譽特別強調法國的風險,法國銀行業正因為暴露在歐元區的風險而衰弱,法國政府也在刪減開支,避免外界憂心的降評成真。

 

惠譽警告,由於歐元區市場衍生的問題,可能會調降美國銀行「穩定」的債信展望。除非歐元區債務危機及時且有秩序地解決,美國銀行業整體的展望會變黑暗,負向衝擊的風險正在升高。

 

惠譽指出,美國銀行業尚未明確公布所持有希臘、愛爾蘭、義大利、葡萄牙與西班牙主權債務的部位。美國前五大銀行第二季結束時,法國曝險部位達1,880億美元,其中1,140億美元和法國銀行業有關,而法國銀行持有大量希臘及義大利債券。

 

穆迪同日宣布調降十家德國公部門銀行的信評,當中的四家被降評一到兩級,剩下六家--包括巴伐利亞銀行(Bayerische Landesbank)和巴登符騰堡銀行(Landesbank Baden-Wurttemberg),被連降三級。

 

穆迪降評,主要因為德國政府提出一套新的銀行對策,未來得以把債務清償後的損失加諸在債權人身上,讓穆迪假設政府可能減少對這些銀行的支持。降評的另一個理由是歐盟對國家紓困設限。

 

【2011/11/18 經濟日報】

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

【經濟日報╱編譯陳澄和/綜合外電】

英國每日郵報引述剛出爐的歐盟經濟體檢報告指出,歐盟債務危機持續擴大,債券殖利率上升已讓法國淪陷機率升高,而奧地利、芬蘭與荷蘭等AAA級國家,也不能高枕無憂。

 

歐元區債券市場最近頻遭毒手,許多過去還算健康的經濟體,現在似乎也一步步陷入險境。法國政府公債殖利率如今升到3.803%,與德國借貸成本的差距已升到1999年歐元推出以來的最高水準。

 

每日郵報引述里斯本理事會智庫與德國貝倫伯格銀行(Berenberg Bank)的報告指出,法國是歐元區第二大經濟體,但健康狀況在17個會員國中卻排第13,比義大利高一名,但還比西班牙低一名。

 

這份經濟健檢報告令人憂慮法國將陷入席捲歐豬五國(PIIGS)的危機中。這五國分別指葡萄牙、愛爾蘭、義大利、希臘及西班牙。貝倫伯格銀行的首席經濟學家許密汀說:「該為法國敲響警鐘了。」

 

不只法國,享有AAA最高債信的奧地利、芬蘭與荷蘭等三國殖利率也攀升,引人擔憂。

 

法國外貿銀行集團(Natixis)專家阿爾圖斯說,法國自10月以來,公債殖利率就不斷飄離歐洲核心國,轉向南歐國家靠攏。他說,對大型投資法人而言,法國信評已降至AA。

 

【2011/11/18 經濟日報】

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

【經濟日報╱編譯莊雅婷/綜合外電】

歐債危機愈演愈烈,許多歐洲銀行面臨融資壓力,正採用複雜且高風險的交易創造流動性,以順利取得歐洲央行(ECB)的融資。在此同時,德、法兩國對ECB的救援角色歧見卻逐漸加深。

 

部分金融界人士和監管單位官員表示,銀行的作法可能使原已脆弱的歐洲金融體系風險升高,也顯示業者打算長期仰賴ECB取得融資。歐洲地區的債信危機已使許多銀行難以在傳統公開市場取得資金。

 

據了解,銀行利用流動性交換合約(liquidity swap)把垃圾級貸款等非流動性資產(無法做為ECB貸款的擔保品),轉移給投資銀行或保險公司,後兩者再提供政府公債或其他流動性資產給原始銀行,讓他們向ECB取得貸款。內情人士透露,最近許多法國和義大利銀行都進行這類交易。

 

但業界人士和主管機關對此憂心忡忡。英國金融管理局(FSA)先前警告,把高風險資產轉移到各個金融機構可能形成傳導機制,使金融體系的系統性風險更加惡化。

 

歐債危機如野火般蔓延,導致市場信心潰散,即使ECB 16日出手收購義大利公債也無法阻擋歐元區公債拋售潮,外界要求ECB臨採取非常手段化解歐債危機的呼聲也愈來愈高。

 

包括法國和愛爾蘭16日都疾呼,ECB應更果斷採取干預手段,以支撐公債價格並恢復市場信心。包括經濟學家、投資人和決策官員也說,現在只剩ECB擁有足夠銀彈防止歐洲金融崩盤。

 

不過,德國官員始終反對ECB大開印鈔機與擴大收購公債,宣稱只要各國政府進行財政改革,就能解決債務危機。ECB在德國力挺下,也拒絕當歐元區政府的最後放款人,並堅持公債收購計畫只是暫時且規模有限的作法。

 

德法兩國歧見加深,主因是法國近來逐漸深陷債務危機泥淖。德法10年期公債殖利率利差17日擴增至兩個百分點,創1990 年來最大,這意味法國要融資債務將承受更大壓力。

 

目前法國正面臨兩難,一方面得協助落難的鄰國,同時得削減本國的債務和赤字。在歐元區的頂級信評的國家中,法國赤字比率最高,去年占GDP的7.1%,而德國只占4.3%。

 

6725661-2687747.gif  

 

【2011/11/18 經濟日報】

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

【經濟日報╱葉銀華】

今年地中海之冬將是寒冷徹骨,歐陸也將霜雪滿地。雖然希臘、義大利原來受爭議的總理狼狽下台、經濟專家正在籌組新政府,然而這二個國家的10年期公債的殖利率仍然居高不下,實質破產的希臘位於25%左右,義大利連續兩日突破7%。同時,歐債危機已在西班牙埋下火種,其10年期公債殖利率連續兩日位於6.27%的水準。我們亦在法國看到小火星,債信三個A的法國10年期公債殖利率令人驚訝地突破3.6%的水準,相對德國的1.8%,已經是相當不尋常的現象。

 

歐債危機愈演愈烈,主要是蔓延到債務大國義大利、西班牙,前者達1.9餘兆歐元、後者為6,600億歐元,相較希臘3,900億歐元大得多。今年7、8月為歐洲主權債務到期量的第一波高峰期,希臘應聲倒地,這二個月到期的債務也不算少,讓義大利無法全身而退,西班牙開始被捲入。明年第一季是歐債第二波到期高峰,義大利、西班牙再度首當其衝,屆時又將引發一波市場的疑慮。

 

歐盟去年推出歐洲金融穩定基金(EFSF)企圖撲滅危機的火種,今年6月將貸款規模從2,500億歐元,擴大為4,400億元,最近又決定以槓桿操作將貸款規模擴大到1兆歐元。然而如何擴大、是否有辦法達成,令人無法判斷。如果市場有疑慮,在危機國公債陸續到期的壓力下,將拉高這些債務國的殖利率,加重還款成本與歐債危機的程度。歐洲金融穩定基金可說是一個大型影子金融體系,該基金貸款規模不斷擴大,歐元區各會員國將依他們在歐洲中央銀行出資比率來提供保證,藉以拿到三個A的評等。一旦EFSF的放款或提供保證無法收回、發生違約,歐盟各國須依上述比率提供資金償還。

 

原先歐債危機國在規劃時,亦對1兆歐元負有保證承諾的義務,愛爾蘭占1.5%、葡萄牙占2.51%、希臘占2.82%、西班牙占11.9%、義大利占17.91%,總共占36.73%。因此一旦EFSF援助上述各國,而上述各國無法償還,這些危機國就無能力來履行該負責提供資金的比率(亦即並非保證國)。EFSF本身是由歐盟會員國提供保證承諾,再透過槓桿加大貸款規模,同時會員國本身又有一些國家已有債務危機,無能力真正負擔,可見其在不斷槓桿操作擴大中。因此EFSF的風險最終還是落在德法兩國,而對經濟成長相對較差、財政較不穩定的法國,其承諾的或有負擔將可能具體化,而拉升該國的公債殖利率,有可能導致歐債危機繼續蔓延。

 

當國家發生債務危機、金融不穩定時,若又遇到失業率高漲(歐債危機國的失業率有的達到20%),而且年輕人成為失落的一代(歐債危機國年輕人失業率有的達到40%),將造成政治極端不穩定,進而產生引發金融危機的疑慮。這些債務國在請求EFSF救援時被要求緊縮財政,同時採用歐元單一貨幣又缺乏貨幣政策的特性,在在使這些國家無法擺脫債務壓力,經濟亦無法成長,造成歐債危機疑雲持續密布。

 

歐元區從貿易到貨幣整合,在經濟環境良好時期,如同「三江之中,風浪不息,鐵索連舟,如履平地」,然而在金融海嘯帶來債務危機時刻,一旦鐵索所串連的舟群中,有數起著火,將有「火燒連環船」之虞。


歐債危機對歐盟經濟成長是一個大傷害,再者歐元區銀行業持有這些危機國的公債,勢必重擊其財務健全性,進而影響整體金融體系的穩定度。歐元區是否能夠度過主權債務危機,還在未定之天,但是未來不斷會有舊的債務到期,又須發新債償還,危機國的公債屢屢成為狙擊的對象,殖利率將不斷攀升,極容易導致金融不穩定與股市喪失信心。


(作者是金融監督管理委員會委員,本文僅為作者個人意見,並不代表任職機構之立場)



【2011/11/17 經濟日報】

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

工商時報【于國欽】

國內有多少空屋?營建署曾以每戶用電低於基本底度(每月20度)關聯度加以推估,這個邏輯很簡單,因為如果有人居住,不可能一個月用那麼少的電,推計結果,去年底國內空屋有88萬多宅。

 

主計處本次普查沒有用「空屋」這個字眼,而以「空閑住宅」稱之,依普查推計99年底國內空閑住宅達156萬宅,遠高於營建署的推估數,兩者之所以有這麼大的差距,在於估計方法不同,主計處是以訪查資料推計,而非以用電度數估算。

 

主計處推估方式是:當訪查員在普查期間(一個月)到戶訪查逾五次找不到人,並經鄰居或大廈管理員確認屬於尚無人經常居住,才會列為「空閑住宅」,另外如果一個人有兩棟房子,第二棟房子處於未經常居住狀態,這類房子也會歸為「空閑住宅」。由於主計處對空閑住宅的定義較寬,因此所推計的數字自然比較高。

 

至於自有住宅定義,過去只要是戶內居住者的配偶或直系親屬所有(即使沒住在一起)都計入自有住宅,但依國際定義,這不能算,自有住宅必須是「戶內經常居住成員」所擁有才行,經此一修,99年底自有住宅率已不到八成。

 

2011-11-04 工商時報

劉劉阿伯 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

1 23