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〔編譯劉千郁/綜合報導〕

國際三大信評機構之一惠譽信評上週五一舉調降義大利、西班牙、比利時、塞浦路斯及斯洛維尼亞五個歐洲國家債信,且評等展望都為「負向」,顯示以上國家在二年內債信評等降級機率超過五十%。不過,自本月中標準普爾調降包括法國等九個歐洲國家債信評等以來,主要歐元區國家殖利率不升反跌。

 

惠譽調降歐元區第三大經濟體義大利債信二級至「A-」;西班牙債信也降二級為「A」;比利時由「AA+」降為「AA」;塞浦路斯由「BBB」降為「BBB-」;斯洛維尼亞由「AA-」降為「A」。但惠譽維持先前遭標普降級的法國「AAA」債信等級,並確認愛爾蘭債信維持「BBB+」。

 

正當西、義等歐豬國家債券殖利率因歐洲央行三年期的流動性措施而走低的同時,惠譽仍對歐洲國家財政彈性不足感到憂慮。惠譽指出,「歐元區國家間的貨幣與貸款條件差異性與近期經濟展望,凸顯這些國家面臨財政衝擊時的弱點」,要等到經濟全面復甦,這波歐元區危機才會解除。

 

投資人不意外 市場反應冷淡

 

歐元區國家債信一降再降,對投資人而言可說「不意外」,上週五市場對信評機構的警示反應冷淡;歐元對美元走強一%、收一.三二二六美元,盤中一度觸及六週以來高點;義大利成功標售八十億歐元的半年期債券,殖利率創去年五月以來最低的一.九六九%。

 

西義十年期債 殖利率都走跌

 

次級市場西、義十年期債券殖利率雙雙走跌,分別來到五%、四%以下。分析師指出,雖然希臘債務協商尚未塵埃落定,但自從歐洲央行宣布對銀行業挹注近五千億歐元的三年期貸款以來,投資人繼續追捧西、義債券,遭標普摘除「AAA」最高等級債信的法國,發債情況順利,本月十九日法國輕鬆賣出九十五億歐元債券,次級市場十年期債券殖利率由去年底的近四%降至三%;不過,債信等級被打入垃圾級的葡萄牙,債券殖利率飆升至十五%的高點。

 

至於希臘債務重整談判,官員對協商進展樂觀,希臘財長維尼澤洛斯表示,將在二月十五日前向債券持有人宣布最後結果。消息人士指出,德國要求希臘放棄預算控制權,做為接受二次紓困條件,提議在希臘無法遵守歐盟財政目標的情況下,將指派「預算官員」否決希臘的預算決定。

 

2012-01-29 自由電子報

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工商時報 記者蕭美惠/綜合外電報導

由於美元走疲,上周商品價格大多走高。金價刷新7周高價,重登1700美元,全周飆升4%。國際油價全周漲逾1%,紐約原油回升到接近100美元水準。

 

聯準會承諾將超低利率延續到2014年底,並且不排除進一步買進資產。聯準會的鴿派立場,讓投資人放心買入黃金。在聯準會宣佈決議後的2小時內,金價激升50美元,相當於3.0%,成為4個月來最大單日漲幅。

 

紐約Comex黃金期貨全周大漲4%,成為去年10月初以來最大單周漲幅。Comex 2月份期金上周五上漲0.3%,收在每英兩1732.20美元。

 

本周華人世界結束農曆新年假期,預料可為金價漲勢加強火力。

 

在油市,由於伊朗揚言要切斷對歐盟原油出口,國際油價出現今年來第一周周線收紅。紐約3月原油上周上漲1.10美元,或1.1%,收在每桶99.56美元。倫敦3月布蘭特原油則揚升1.60美元,或1.5%,每桶111.46美元。

 

分析師表示,目前是汽油需求的淡季,但是美國東北數座煉油價關閉,令市場人士感到緊張,促使汽油價格漲到去年8月的最高水準,連帶推升原油價格。

 

2月汽油期貨價格上周五收在去年8月底以來最高水準,每加侖2.9268美元;全周大漲5.1%。

 

康菲石油公司表示,紐澤西州Bayway煉油廠一座汽油生產裝置將關閉維修,另外該公司伊利諾州木河煉油廠亦出現機械故障。

 

根據美國商品期交會(CFTC)的資料,截至1月24日的最近一周,美國原油期貨和選擇權的淨多頭投機部位上升到去年11月以來最高水準。

 

2012-01-29

工商時報

 

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工商時報【記者蕭麗君、黃欣/綜合外電報導】

受到美國聯準會(Fed)承諾零利率水準將維持至2014年底,且市場預期Fed可能推出第三輪量化寬鬆(QE3)等利多鼓舞,投資者對亞洲高收益資產的需求大增,也帶動亞洲股匯市本周雙雙上漲。

     

此外,香港股市年後開盤氣勢長紅,昨(27)日恒生指數延續前一日激漲逾300點的氣勢,終場上揚62.53點,報收在20,501.67點,創去年9月1日以來新高,從農曆年前至今已經6連升。

     

對於港股龍年開盤收紅,機構分析師卻普遍認為只是短線行情,受到歐債危機持續發酵影響,中長線港股仍會跌破2萬點。

     

彭博摩根亞元指數周五連續第2天上漲,本月以來該指數漲幅高達1.6%,創下2006年以來最佳元月漲幅。

     

馬來西亞幣周五勁升1.3%至3.042兌1美元,為去年9月13日以來最高價位。韓元也在外資自1月以來把45億美元資金注入韓股帶動下,收盤走升0.4%至1121.82的兩個多月高價。泰銖盤中曾銳升0.8%至31.35,創下今年來最大升幅,收盤報31.28。

     

在股市方面,MSCI亞太指數雖然周五沒有太大變動,不過本周來指數已上漲1.6%,同時也是連續第6周收紅,締造去年10月15日結束以來上漲時間最長紀錄。

     

年初截至上周四,MSCI亞太指數大漲7.7%,優於美國標普500指數的4.8%與Stoxx 歐洲600指數的5.4%漲幅。

     

韓股周五連續第5個交易日收紅,上漲0.4%至1964.83點,刷新6個月收盤最高紀錄。

     

Fed在本周舉行的今年首度利率會議後發布聲明指出,將維持「超低利率」至2014年底,比先前承諾至少到2013年中旬還要長。Fed從2008年12月起,就把聯邦基金利率降至零到0.25%的新低,以確保美國經濟能持續復甦。

     

Fed除了延長超低利率時間,主席柏南克還對額外的刺激措施抱持開放態度,也提高外界對於Fed將啟動QE3的期待。柏南克表示,「已經準備好將提供進一步的貨幣寬鬆」。此外,他指出收購美債也是另一個考慮的選項。

     

CIMB投資銀行外匯交易員羅曼(Azmi Shukri Rahman)認為,柏南克言論讓投資者的風險胃納大增,韓國工業銀行外匯交易員金韓松(譯音)則指出,美元疲弱將促使亞幣走升。

 

2012-01-28 工商時報

 

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【經濟日報╱編譯余曉惠/綜合外電】
美國聯準會(Fed)宣布,至少到2014年底,基準利率都會維持在0至0.25%的歷史低檔,且正在考慮重啟債券收購計畫藉此拉抬成長。美國可能祭出所謂的第三輪量化寬鬆(QE3),歐美股市上漲,美元走低,油金攀高。

 

美國三大指數約漲0.5%,道瓊工業指數逼近2008年5月來最高點;新興市場股市漲至五個月新高。道瓊歐洲Stoxx 600 指數上漲1%,希臘債權人據傳將在換債協議上讓步,提議交換新公債的平均票面利率為3.75%,助長歐股走勢。美元兌歐元跌至五周新低;國際油價約漲1.7%;黃金期貨價站上七周新高,報每英兩1,734.5美元。

 

聯準會26日表示,經濟情勢「很可能成為維持超低聯邦資金利率至少到2014年下半的正當依據」。

 

這代表升息時機將比聯準會去年8月暗示的2013年中旬晚上18個月。

 

雖然最近幾個月美國經濟略有起色,聯準會主席柏南克卻審慎看待美國近來的成長,並對更多刺激措施抱持開放態度。聯準會在2008年底把聯邦資金利率大砍至趨近於零的歷史低谷,至今共收購2.3兆美元的長期證券。

 

柏南克說:「我不認為我們能宣稱,此刻已經邁入更強盛的新階段。如果現況不變,像是通膨率低於目標水準、失業率以十分緩慢的速度下滑,那麼根據邏輯架構,我們應設法更努力。」

 

鑒於房市低迷、企業投資減緩,聯準會預測今年國內生產毛額(GDP)的成長率介於2.2-2.7%,明年為2.8-3.2%,分別低於去年11月預估的2.5-2.9%,及3-3.5%。

 

為提高政策透明度,聯準會首次發布決策官員對利率適當走向的預測區間。17位決策官員中,五人認為應在2014年升息,其他人主張的時機從2012到2016年不等。

 

聯準會還史無前例地把長期通膨目標明訂於2%,這是以商務部的個人消費支出(PCE)物價指數每年的變化衡量。

 

不過聯準會拒絕為另一個政策目標--失業率訂立目標值,理由是外在影響因素太多。

 

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【2012/01/27 經濟日報】

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【經濟日報╱編譯余曉惠/綜合外電】

美國聯準會(Fed)主席柏南克25日對美國經濟前景的展望黯淡,並對額外的刺激措施抱持開放態度,提高外界對第三輪量化寬鬆(QE3)的期待。

 

柏南克在利率決策會後記者會上的談話,儼然把未來幾個月再次啟動收購債券計畫的大門敞得更開。他表示:「這個架構顯然要我們思考,如果沒有讓復甦步伐加快、讓通膨正常化,我們該如何提供進一步的刺激。」

 

Jefferies&Co貨幣市場經濟學家賽門斯說:「這聽來像是箭在弦上,不得不發。」

 

雖然有些分析師抱持相反看法,但多數仍解讀,由於核心通膨率處於溫和的1.7%、今年失業率預估仍在8%以上,推出QE3幾乎無法避免。

 

聯準會近幾個月來一直關注房市的發展,因此房貸證券預料將成為聯準會收購的目標之一。此舉有助於壓低房貸利率,為一直拖累美國經濟的房地產市場提供支撐。

 

有部分分析師預測,QE3啟動的時機,可能落在以短債換長債的「扭轉操作」(OT)於6月結束以後。此外,柏南克可能也想等到市場把最近一連串改革消化完畢,包括明定官方通膨目標、發布決策者對利率的預測等新舉措。

 

但新的量化寬鬆可能引發高度的政治關切。共和黨曾指控,QE2(主要收購美國公債)會推升通膨,最終傷害央行緊縮貨幣政策的能力。其他國家也抨擊聯準會的債券收購計畫企圖故意壓低美元匯價,打擊他國出口。

 

儘管如此,路透調查顯示,18家與聯準會有直接業務往來的大型金融機構當中,有12家相信聯準會將採取進一步的量化寬鬆。

 

【2012/01/27 經濟日報】

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【經濟日報╱法意滑滑輪】

台股近期在7,000大關附近盤整,兩周前,台股收在7,110點,兩周過後,台股仍舊停留在7,130點,相去不大。主要的原因即為買盤退縮,加上大選即將來到,國安基金努力護盤,儘量不使大盤重挫,使得近期的走勢以盤整為主,連季線都尚未碰觸挑戰到。下方的支撐點方面,預計大選前7,000點之整數大關應該是要保護的關鍵重心價位,在選前應不致輕易跌破。

 

距離大選前尚有最後五個交易日,建議投資人可以先觀望行情,不宜躁進,選後再視6,600點~6,800點的區間是否有效防守住。時間上來說,若之後能築成一個平台的底部整理區,均線也會慢慢被拉平,不再形成反壓,對多頭進攻也比較有利,屆時再來買進布局都不遲。

 

從類股方面來看,代表多頭的強勢類股,在缺乏攻擊買盤的意願下,並沒有增加,仍舊維持三大類,分別有:油電燃類、食品類、汽車類。大盤這兩周沒有大幅上漲,但先前不少弱勢類股已跌深,近期正在反彈,因此最弱勢類股減少了許多,分別有:造紙類、營建類、觀光類、資訊服務類、電機類、網通類。

 

千萬不要以為某些類股從弱勢類股中除名,就認為該類股是轉強,只是該類股進行反彈轉趨中立,並不是屬於強勢類股。這點要特別注意,一般投資人很容易犯此錯誤而逆勢而為,一旦此類反彈結束,投資人會再度受傷。

 

國際股債市方面,歐洲債務問題並沒有完全結束,預計今年第一季還要時常承受不定時的利空炸彈襲擊,有利多方的因子為:歐洲區指標國德國、法國二國指數進行較長時間的打底,目前都沒有再跌破新低點;若能往上攻擊突破頸線,即能形成底部,對全球股市多頭的士氣是一大激勵。不利多方的因子是:歐元兌美元在本周四再度跌破前波低點1.29,甚至來到1.27的價位,外匯是走在最前端最敏銳的市場,歐元又被拋售,此為對歐元的不信任,這是代表著一個警訊,下周國際股票市場應該會有不小的震盪。

 

好好緊盯德法二國指數及美元指數,仍舊是了解今年第一季行情的領先指南針,投資人要善加利用。德國、法國不要再破底,美元指數不要再往上不斷攻堅,包含台灣的全球股市就有機會走一個小多頭。

 

台股本周大盤開在7,139點,收在7,120點,周線漲48點,周成交量3,523億,周量能較前一周不足3,000億元的量能有稍微增加了些,尤其是本周下半周,連續三天有750億元以上的量能,護盤力量繼續讓大盤往季線挑戰。不過,得記住一個最重要的事,護盤只能干預短期,大選以後的行情,就會回歸市場機制,現階段適合的策略可以是抓緊反彈的機會,趁機在季線或半年線的壓力點做適度的多單減碼。 (滑滑輪為法意PHIGROUP成員,高人氣財經部落客作家群,著有正宗多空-法意群俠台股攻略一書,專欄同步請見:法意PHIGROUP網址http://www.phigroup.com.tw

 

【2012/01/07 經濟日報】

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編譯余曉惠/綜合外電

法國今年首次標售長債順利募得資金,但融資成本升高,同日發債的匈牙利融資成本更逼近10%,加上西班牙官方估計的銀行業壞帳超乎民間預測,投資人戒慎恐懼,歐元無力收復1.3美元關卡,兌日圓更貶至11年低點,義大利十年債殖利率再次翻越7%警戒線。

 

道瓊歐洲Stoxx 600指數一度跌逾1%。歐元兌美元處於16個月低檔,最多貶1.1%至1.2797美元,延續前市因義大利聯合信貸銀行(UniCredit)折價售股、失守1.3美元關卡的頹勢;兌日圓最深貶0.8%至98.48日圓,創11年新低。

 

義大利十年期公債殖利率飆破7%;匈牙利十年期公債殖利率一度衝破11%,為2008年請求金援以來首見;法國十年期公債殖利率連續第七個交易日上升,報3.34%。

 

西班牙新政府上台後快馬加鞭檢視國家財政,經濟部長戴金多斯(Luis de Guindos)5日公布,西國銀行業須提列多達500億歐元(650億美元)來打消壞帳。

 

他說:「如果你以國際估價來看,像是愛爾蘭,那麼(西班牙銀行業)至少得再提列500億歐元才夠。」

 

戴金多斯說,多數銀行能靠自己的獲利支應,但是體質較差的(如儲蓄銀行,cajas)可能遭逢新一波的整頓。西國新一波撙節措施鎖定自治區,3月起要求自治區批准預算前須先由中央政府許可。

 

法國面對今年首次市場信心測試,標售的10到30年長期債券募集到79.6億歐元(102億美元),逼近80億歐元的目標,但十年期債券融資成本從去年12月1日的3.18%上升到3.29%,反映投資人對信評機構威脅摘除法國AAA信評的惴惴不安。

 

法國經濟可能已陷衰退,而且債務占國內生產毛額(GDP)85%,是歐元區六個3A國家中最高。

 

匈牙利標售一年期公債僅籌得350億佛林特(1.4億美元),比目標低了100億佛林特;平均殖利率9.96%,是2009年4月來最高。匈國與國際貨幣基金(IMF)及歐盟遲遲沒有復談金援協議的跡象,佛林特匯價5日貶至1歐元兌324.25佛林特的史上最低。


【2012/01/06 經濟日報】

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工商時報【記者于國欽/台北報導】

行政院主計處昨(5)日發布物價調查結果,受菜價大漲5成的影響,去(100)年12月消費者物價(CPI)年增率升至2.03%,創近22個月新高,由於菜價上漲為短期因素,加以國際農工原料價格回檔,國內物價可望持穩。

     

主計處同時公布去年全年CPI,去年平均漲幅為1.42%,雖然創下近3年新高,但是遠低於南韓的4.0%、新加坡的5.2%、香港的5.2%,為四小龍物價最平穩的地區。

     

主計處完成12月的物價調查,這份調查顯示11月的大雨影響蔬菜的生產活動,在供貨減少下,菜價大幅上揚,較上年同月大漲48.1%,使得12月的CPI年增率升至2.03%。

     

主計處官員表示,12月的CPI漲幅創下99年3月以來的新高,但這是受到菜價大漲所致,不含蔬果及能源的「核心物價」只漲1.18%,比前幾個月還來得低,顯示物價仍屬穩定,通常蔬菜復耕僅需3~4週,是個短期因素,事實上近日菜價也已逐漸回降了。

     

不過,由於今年春節在1月,歷年春節期間美容、計程車等都會調漲,加以去年春節落在2月,在比較基期偏低的情況下,估計今年1月CPI年增率不會太低,但這依然是個短期因素,並非通膨。

     

主計處官員表示,受到歐債危機影響,全球經濟成長動能下滑,因此小麥、黃豆、糖、棉花及橡膠去年底的國際行情皆較前一年明顯下滑,銅、鋁、鉛、錫等金屬價格也開始回檔,這一農工原料價格的走跌,估計將使得國內物價上漲壓力減緩,依主計處月前的預測,今年台灣CPI漲幅為1.14%,物價仍可望維持穩定的局面。

 

2012-01-06 工商時報

 

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工商時報 記者廖珪如/綜合報導

截至2010年底,中國高速公路通車里程已達7.4萬公里,僅次於美國,位居世界第2。然而中國高速公路收費標準仍然不一,據成都晚報報導,重慶高速公路上市公司毛利率甚至高達89.14%,逼近一般民眾買不起的飛天茅台。在中國,開車上路成了奢侈行為。

 

據報導,這些公司的銷售毛利率高得驚人。其中,50%的毛利率常見,60%、70%、甚至80%以上也能見到。而2011年第3季報顯示,滬深股市19家高速公路上市公司的整體銷售毛利率高達59.27%,遠超過被指為暴利的房地產行業30至40%的毛利率。

 

其中,重慶路橋收費獲利冠軍。2011年前3季,重慶路橋收費毛利率達到89.14%。而2010年和2009年毛利率也是居高不下,分別為88.26%和86.64%。毛利直逼貴州茅台2011年前3季的91.53%。

 

在A股高速公路上市公司中,毛利率緊隨重慶路橋的是湖南投資,2011年前3季毛利率為73.23%。另外,福建高速、東莞控股、楚天高速、皖通高速、龍江交通、海南高速、現代投資、深高速和中原高速2011年前3季毛利率也都在60%以上,毛利率最低的粵高速也有48.22%。

 

有人質疑,高速公路收費違反中國國務院早前公布的「收費公路管理條例」,因為,條例中明確提出,公路發展應以非收費為主。交通運輸部、發改委、財政部等5部委2011年5月下發的通知也強調「公路作為公益性基礎設施的基本屬性」。

 

統計資料也顯示,大陸高速公路中有95%甚至一級公路中有65%的比率,都是收費公路。其中很多還是超期收費、超量收費。

 

針對這種現象,北京交通大學教授歐國立接受新京報採訪時認為,由於中國高速公路興建甫成,許多公司處於虧損狀況,所以目前的收費亂象應該只是過渡時期。在還完貸款或者前期資金回收之後,應該逐漸制訂出一個便利大眾且公平的收費標準。

 

2012-01-05

工商時報

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【經濟日報/記者黃啟菱、林政鋒、宋健生/台北、高雄、台中報導】

看屋者:台北都打七五折了,高雄應該打六五折 代銷業反應兩極 有人拍手有人罵

 

興富發建設開出第一槍,決定調降推案價格,昨(4)日引發代銷業界正反兩極看法。代銷業龍頭、海悅廣告董事長黃希文表示,要給興富發「拍拍手」,因為降價符合外界期待,可促進交易活絡、為市場創造多贏。

 

全國代銷公會聯合會理事長黃烱輝則說,要「譴責」建商大幅拉高房價再打折的虛晃作法,如此更與政府推動的實價登錄政策嚴重悖離。

 

黃希文說,他對建商調降房價樂觀其成,因為價格貼近市場期待後,成交狀況就會轉佳,如此一來,想賣屋的賣得掉、想買房的買得到,相關產業與整體經濟都會受到帶動,堪稱多贏。

 

不同於黃希文的說法,黃烱輝指出,興富發提出打七五折的新建案位在內湖,斜對面「雲立方」建案三年前景氣大好時推出,每坪開價約100萬元,平均以80餘萬元成交並順利出清。經過去年奢侈稅打擊及目前歐美債信風暴,當地行情每坪若是75萬元,仍符合市場合理價。

 

黃烱輝說,但興富發把表價拉高到100萬元以上,再打七五折為75萬元,「只是跟市價一樣而已,那裡有打到折呢?」

 

黃烱輝指出,政府強調居住正義,未來房價要實價登錄、實價課稅,再往前推,呼籲建商及房屋銷售業開價時應趨近於實際賣價,不能漫天叫價,需回歸老實開價,否則就悖離了實價登錄的精神。

 

中部房市業者表示,興富發在台北喊出降價,流彈已波到中部市場,中部房市開價不若台北那麼高,擔心不明究理的消費者要以北部折扣比照辦理。

 

高雄房市業者,興富發宣布將新建案降價25%震撼房市,高雄建案銷售現場立即發酵,看屋者頻頻反映,「台北都打七五折了,高雄應該打六五折」,讓現場氣氛低迷。

 

南部房屋廣告業者說,高雄房屋銷售通常是以表價的八八折至八五折成交,但業界多期待表價與交易價差距再縮小,市場才會更健康。

 

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【2012/01/05 經濟日報】

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工商時報【記者蔡惠芳╱台北報導】

興富發率先宣稱推出新案將降價25%,昨天在房市投下震撼彈。部分研究營建股的法人紛紛重出報告,下修2012年營建上市櫃公司的獲利;房地產業者擔心,接下來可能在供給量大的區域掀起「破盤價」的效應,甚至出現退戶潮,有些中南部業者已擔心會被波及,正「挫咧等」。

 

興富發董事長鄭欽天3日在尾牙的驚天一舉,房地產業人士多半仍抱持正面看法,但也擔心「破盤」效應擴大。

 

戴德梁行董事總經理顏炳立表示,興富發率先降價的策略「很高明」,策略是成功的,讓房價一次破盤、交易量才會出來,因為房市不能沒有量,沒有量、銀行會先倒,房地產中下游產業就會波及。

 

仲量聯行董事總經理趙正義也肯定興富發率先帶頭降價,他表示,台灣房價降到更健康、合理的水位,將可讓買點儘早浮現、讓國際資金和國內資金多多參與,也讓租金報酬率回到更合理的水準。

 

2009年元月率先說服千名賣方降價1成,讓觀望中的買方出門看屋的信義房屋,其不動產企研室經理蘇啟榮表示,目前中古屋賣方、買方正觀望,興富發降價行動是否引發其他建商跟進、帶動預售屋拋售潮,值得觀察。雖然,房市觀望氣氛將因此更濃厚,有些研究營建股的法人機構也紛紛準備重新出報告;不過,預售屋降價潮,勢必產生連動效應,帶動中古屋房價下修,有助開價合理化。

 

蘇啟榮指出,立法院12月才三讀通過實價登錄威力,已提前發酵,目前已有建商公開降價,未來新案開價灌水的狀況,應會減少。

 

至於興富發可能產生的連鎖降價效應、幅度有多大?顏炳立指出,2012年房價在國內外利空因素衝擊下,估計台北市會有1成的修正空間、新北市供給量大的高價屋則有降價2成的空間。

 

顏炳立指出,今年7月將實施實價登錄,建商不想讓開價、成交價,相差太多,建商乾脆一次降足,降到買方預期的滿足點。

 

顏炳立說,興富發率先降價,預期將難免引發「退戶潮」、尤其怕的人可能會退屋。預期2012年會是「翻滾年」,興富發掀起降價潮後,上半年房價會「向下滾」、不是向上滾。

 

對於這一波景氣循環和上波全球金融海嘯相比,顏炳立說:「2008是高空彈跳,景氣半年就彈上來、而且彈得更高;這一波,2012年在資金行情帶動下,有機會飛龍在天,但我擔心會被甩在地上、變成小蛇。」

2012-01-05 工商時報

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【經濟日報/記者黃啟菱採訪整理】

新年度到來,房市就有大新聞。興富發董事長鄭欽天大動作宣布新推建案要降價15%至25%,引發市場熱烈討論,畢竟興富發是上市建商、規模也大,在總統大選前如此大動作,令人意外,也有很多值得玩味解讀之處。

 

我認為,興富發此舉,將在市場引發「骨牌效應」,必有愈來愈多建商與賣方降價求售。但想買房的人先別急,沒有「一次降足」這種事情,在房價泡沫高達三、四成的情況下,未來兩、三年房價都會持續下探,空頭氛圍也至少會持續三到五年。

 

總統大選將至,房市氣氛又冷清許久,多數業者都已決定選後才有新動作,興富發卻意外出手,這代表興富發認為1月14日不論誰當選,市況都會繼續壞,不會轉佳。

 

興富發的動作具有指標意義,但藍綠兩個政黨都在操弄、都在延伸解讀,這是很荒唐的,對生意人來說,獲利是最重要的,興富發不期待還有一波行情,是這件事件的第一個關鍵。

 

第二個關鍵則在於,一般業者在與消費者議價時,都不願意大動作,深怕引發連鎖效應,興富發卻如此高調,很明顯的,如今愈早喊出降價的人,愈有利可圖,一切就是要吸引買氣。

 

降價幅度是第三個有趣之點。興富發說要降15%或25%,是真的嗎?仔細觀察,就會發現他們是拿還沒推出的建案、用還沒開盤的價格當降價的基準,對這降幅外界當然要持保留態度。

 

不過,既然興富發已喊出一個降幅,這會使得消費者有刻板印象,認為房價就是至少得降25%,接下來會出現「骨牌效應」,初期將是小建商或周邊的建案降,大建商可能還會先撐著,但如果降價氛圍蔓延開來,大建商也會被逼著降價。建商要認清,愈早降價愈好。

 

消費者要注意的是,沒有降價會「一次降足」的,都是會慢慢降、持續降,如今房地產賣方是在測試買方底線。我認為,房價短期間內不會見底,什麼是「底」呢?一定要有賣方認賠殺出或是倒閉,這才是底,如果賣方都平安度過、甚至還能小賺,這就不叫「底」。

 

我研判,要兩、三年之後,才會有賣方降價到流血的程度,因為前一陣子大家都賺太多錢了、口袋很深,這股降價氛圍會慢慢發酵個三年、五年,並不會太快散去。

 

想買房的人對未來的市況要審慎以對,不應該一開始就出手,淪為「你丟我撿」為建商解套。過去的房價漲太快、太多、太不合理了,三、四成的泡沫一直存在。曾經有些人相信台北市或豪宅的價格是不會跌,但如今確實在跌,外圍如林口、三峽等更不用說,已是重災區。

 

如今市場力量才是王道。但房地產業者的力量很大,我很擔心政府在選後又要開始救市,不正視台灣房市供過於求、價格不合理的情況。

 

我更怕政府大幅開放陸資買房、炒房,如此一來,人民會沒有安身立命之所。而且,依照往例來看,政府會迴避掉重點,強調並非救業者、而是救經濟,但很多研究都指出,房地產絕對不是經濟的火車頭,反而會因為過度或不當的投資,造成經濟隱憂。

 

沒有經過陣痛,經濟不會復甦,政府應該要堅持讓市場力量發酵,讓不良的業者自然淘汰,讓房價回到合理的水準。不景氣的時候,正是政府建立市場交易制度的時候,而非救建商,市場的健全,才是台灣房地產市場能否長久發展的核心。

 

(本文由政大地政系教授張金鶚口述)

 

【2012/01/05 經濟日報】

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【經濟日報╱記者黃啟菱、李至和/台北報導】

興富發開第一槍 拚房市買氣 遠雄、華固、長虹暫不跟進

 

面對新年度房市景氣看淡,興富發董事長鄭欽天昨(3)日表示,興富發將推出的新案,已準備降價至少15%。台北市金雞廣場與日湖百貨(原名德安)兩個改建案,降幅更達25%,為今年第一個宣布降價的建商。

 

興富發是國內大咖建商之一,一年推案量上百億元,也是大型營建商F4的成員之一;不過,面對興富發率先宣布要降價,同屬F4的遠雄、華固、長虹三家都表示,並不會跟進降價;但是否會掀起其他建商降價潮,已經引起市場高度關注。

 

鄭欽天強調,如今房市投資客多已退場,自住客對房價較有堅持、多會期待降價,為回應買方期待,興富發已規劃降價,若台北房價普遍性下修,買氣必會湧出,上半年成交狀況可望好轉。

 

如台北市士林的金雞廣場改建案,原本每坪打算賣120萬元、將調降至每坪90萬元;台北市內湖的日湖百貨改建案每坪價格也準備從100萬元降到75萬元。興富發還準備在淡海推出每坪只要17萬、18萬元的平價宅,第一期的戶數有1,600戶。

 

鄭欽天強調,調降後的價格,以區域行情來看,都是「震撼價」,應有利於銷售。不過,雖然台北的建案將降價至少15%,房價本來就不高的中、南部則無降價打算。

 

分析師說,降價並不會影響興富發獲利,毛利率仍可維持四成水準,因今年推案土地取得成本低,降價只會犧牲部分利潤。

 

對於今年房市走勢,鄭欽天分析,台灣房市基本面仍佳,除利率仍低之外,政府談到經濟時,也都強調「明天會更好」,房市表現與整體經濟情勢連動,既然經濟會更好、房市怎麼會差呢。他認為,台灣與大陸的互動持續,衍生而出的商機是台灣經濟重要的成長動力,長期看好台灣房市。

 

【2012/01/04 經濟日報】

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【經濟日報╱編譯賴美君/綜合外電】

投資大師羅傑斯(Jim Rogers)看好今年歐元與瑞郎漲勢,並持續押注農業商品,但看空黃金。

 

去年11月建議逢低買進歐元的羅傑斯3日表示,這幾周拋售部分歐元後,已考慮再增持歐元。避險基金業者已開始脫手歐元空頭部位。

 

羅傑斯說,歐債危機烏雲未散,投資人過度看空歐元,但歐元可能在短期內反彈。他說:「我持有歐元是因為太多人看空且做空歐元。我猜測歐元能存活下去,無論是以何種形式。」

 

羅傑斯說:「我猜測(德國總理梅克爾)與那群人會採取某種行動,讓我們好過一點。」

 

羅傑斯表示,呼籲歐洲央行(CEB)進一步債券貨幣化的聲浪是「可怕的錯誤」,他預測市場將在2012年下半年失去耐心。

 

羅傑斯預測,市場將喊「拜託,我們受夠了」,市況太糟,我們不想玩了。他希望德國能長期反對債券貨幣化,而北歐人民已不想再紓困葡萄牙與希臘。

 

羅傑斯認為,瑞士法郎是匯市最安全的避風港,美元與日圓作為避風港的地位已開始動搖。

 

羅傑斯認為,瑞士央行為了保護出口而阻升瑞郎衝破1歐元兌1.20瑞郎的努力,終將徒勞無功。

 

他說:「依我在匯市的多年經驗,市場資金比任何央行都來的多。」

 

羅傑斯並看好加幣是今年表現最佳的貨幣之一,而日圓與人民幣則是他持有最多部位的亞洲貨幣。

 

人稱商品大師的羅傑斯表示,仍看好商品表現並續押農業商品,但預測金價歷經十年的多頭走勢後,將進一步下挫,可能跌到每英兩1,200美元至1,300美元。金價已連續11年攀漲,以任何金融資產來看都超乎尋常,金價走勢料將修正。

 

與此同時,避險基金正大舉加碼商品投資部位。根據美國商品期貨交易委員會(CFTC),截至12月27日止的一周,18種美國大宗商品期貨和選擇權交易合約的淨多頭部位增加18%,達53.69萬口,做多部位的增幅創下2010年10月以來新高。跡象顯示,經濟持續成長將刺激原物料價格從經濟衰退以來的首度年跌勢反彈。

 

【2012/01/04 經濟日報】

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工商時報【記者廖珪如/綜合報導】

全球最大服裝生產基地珠三角地區當前正面臨危機,東莞台商協會副會長、潘朵拉董事長王添財表示,珠三角地帶的服裝業出口訂單自2008年就開始下滑並轉向東南亞,加上大陸官方要企業轉向經營內需市場,如此便形成惡性競爭,造成當地中小成衣工廠紛紛倒閉。

     

據南方都市報報導,廣東虎門著名商標「異鄉人」、東莞原野服飾廠在一夜之間關門倒閉,公司高層們集體失蹤,除了留下3,000萬元人民幣(下同)的債務外,只留下一紙聲明稱:「兩年前開始銷售不暢,至去年底資金鏈完全崩潰而破產。」

     

此外,除了當地100名員工拿到了全額工資之外,其餘相關產業鏈的廠商都遭欠款,地方政府已介入協調。

     

主要生產女性內衣及泳裝的潘朵拉董事長王添財指出,2008年金融海嘯後外銷訂單狀況就不好,加上近幾年來用工成本增加,服裝業的利潤越來越低。

     

王添財說,潘朵拉之所以能夠在零利潤甚至虧損的形勢下生存,主要是產品趁時轉型,看準內衣、泳衣、婚紗等精品市場預先做出市場區隔,若是一般成衣廠,經營只是一片慘澹。

     

據了解,許多成衣業的老闆已經轉行做別的生意。廣州日報報導,一位不願具名的成衣代工廠老闆,家裡名牌服飾堆積如山,但他已經轉行開了按摩院。

     

這位老闆說,10年珠三角成衣事業可謂遍地黃金,訂單多,利潤高達兩三成,月均收入破萬元。

     

但是國外品牌掌握大部分的利潤,風險卻轉嫁給製造商,如今年利潤為零,甚至虧損,情勢比2008年還差,不如關廠。

     

廣州市製衣行業商會副會長、廣州卡佛連有限公司執行董事李聲治也表示,珠三角企業去年總體成本上漲,導致企業的支出增加20%至30%,但只能提價15%左右,吃不下這些成本的企業必然倒下。

     

出口情勢及用工成本的提高,讓今年珠三角地區服裝、玩具等傳統產業情勢險惡,深圳雖然將工資提高到每月1,500元,但是多數的工人仍感到苗頭不對。

     

廣州市人力資源和市場服務中心近日調查顯示,今年農曆年後,願意返回崗位工作者的意願比往年低,顯示珠三角地區產業就算拿得到訂單,也可能面臨缺工問題。

 

2012-01-04 工商時報

 

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【經濟日報╱記者林茂仁/綜合報導】

深圳市宣布調漲2012年最低工資標準,調漲後的最低工資標準為月薪人民幣1,500元(約新台幣7,200元),漲幅13.6%,將從2月1日起實施。這也顯示企業今年不但要增加人力成本,且將再度面臨缺工問題,廣州調查顯示,春節後缺工情況將更勝往年。

 

中證網及中廣網報導,深圳市上次調整最低工資標準是2011年4月份,由2010年的1,100元(約新台幣5,280元),上漲到1,320元(約新台幣6,336元),漲幅達20%,深圳市人力資源和社會保障局近日宣布調漲最低工資標準為1,500 元(約新台幣7,200元),成為大陸金額最高的最低工資標準。

 

深圳市人力資源和社會保障局負責人介紹,與2011年相比,2012年提前兩個月實施新的最低工資標準,是向社會各界特別是廣大勞動者發出明確的訊號,同時也便於企業統籌安排全年預算支出。

 

珠三角企業今年不僅面臨工資上漲的問題,缺工問題也將更為嚴重,根據廣州市人力資源和市場服務中心近日調查顯示,2012年春節後,外來工返回意願較往年有所降低,普工或更缺。

 

廣州市人力資源和市場服務中心選擇廣州市40家代表企業進行的外來工春節流向調查顯示,由於春節提前至1月,今年的外來工返鄉意願明顯高於以往,但節後返回廣州的意願卻較往年有所降低。

 

「全市實名登記在冊的外來工為354萬人,其中有返鄉意願的將超過往年60%左右的平均水平。和往年返鄉外來工95%願意返穗工作不同,他們節後反穗的意願將有所降低。」廣州市人力資源和市場服務中心負責人表示。

 

據其介紹,去年進場招聘崗位數和求職人數的統計顯示,廣州市勞動力市場的供求結構性矛盾依然嚴重。上半年企業提供崗位數超過128萬個,求職者為101萬人,1.27個崗位對應一名求職者,勞動力供求出現僧少粥多的普工缺乏現象。

 

去年下半年的情況跟上半年類似,而且崗位多、求職者少的現象還略微突出些,在廣州缺乏技術工人的同時,普工缺乏現象依然存在。因為全年提供的崗位中,40%至45%來自市內加工製造業。

 

該負責人表示,今年普工缺乏情況將更趨嚴重,為此中心已準備好一系列的舉措,包括在2、3月不間斷進行100場招聘會,同時鼓勵廣州企業出市、出省進行現場招聘會等。

 

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【2012/01/04 經濟日報】

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工商時報【記者杜蕙蓉/台北報導】

中國十二五規劃,預計未來五年中,透過生物醫藥的帶動,中國的醫藥工業將創造4兆人民幣商機,其中並以創新藥、疫苗和高階診斷等產品列為重點扶持產業下,也吸引太景、基亞、世基、國光生技等公司爭相卡位,創造利基。

     

據了解,在生醫產業已成未來主流產業下,十二五規劃中,大陸生物醫藥產業將由中央財政扶持資金超過400億,而五年中預計醫藥工業產業每年最低將以成長20%為目標。

     

而在發展重心上,則以五大子領域為生物醫藥研究重點。包括:(1)研製創新藥物,改造藥物大品種,完善新藥創制與中藥現代化技術平台。(2)研製新型診斷試劑和新型疫苗,有效降低愛滋病、病毒性肝炎、結核病的新發感染率和病死率。(3)針對惡性腫瘤、心腦血管疾病、代謝性疾病、自身免疫性疾病等重大非感染性疾病,研製治療性疫苗和抗體藥物。(4)研製出一批具有自主知識產權的創新產品,在一體化化學發光免疫診斷系統等高端產品方面實現重點突破,加速體外診斷產業的結構調整和優化升級。(5)突破一批生物醫用材料前沿高端產品,開展一批主要依賴進口的高值替代產品研發,創制一批量大面廣的生物醫用材料。

     

因此未來高端創新藥、針對大病種疫苗和診斷試劑、治療性疫苗和抗體、高端體外診斷系統、高端生物醫用材料等將有望成為政策極力推動方向。

     

中天生技董事長路孔明表示,新藥開發已是趨勢,預期2020年中國的醫藥消費將佔全球20%,龐大醫藥市場將是兵家必爭之地,而大陸上千家的學名藥廠,競爭就很激烈,國內藥廠若以學名藥進軍中國,很快會被淘汰,更何況中國也積極以發展新藥為策略,因此,投入創新藥研發才有利基。

 

2012-01-02 工商時報

 

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【經濟日報╱編譯葉亭均/綜合外電】
揮別動盪的2011年,市場前景依舊混沌未明,此時可靠性與收益的重要性更甚以往,CNNMoney網站特別從美股精選出價值被低估、但又穩定的2012年十檔最佳股票,供投資人參考。

 

在科技股中,蘋果公司、英特爾與微軟是值得考慮的標的。蘋果淨利成長為股價漲幅一倍,使其本益比自14降到10,分析師估今年每股盈餘增30%。蘋果尚未與中國電信商簽約合作,iPhone在中國市場的潛力格外引人注意。

 

股價停滯多年的軟體巨擘微軟,不但本益比只有8.6,淨利成長幅度達雙位數,更坐擁570億美元的現金與短期投資,而10月將上市的新作業系統Windows 8也是利多題材。另外,分析師預估晶片大廠英特爾今年將產生110億美元的現金流,可用以配息與執行庫藏股的彈藥充沛。

 

傳產類股中則以固特異輪胎(Goodyear Tire)與營建設備龍頭開拓重工(Caterpillar)為代表。開拓重工比蘋果更易受全球景氣下滑影響,但股價也遭低估,自2011年7月來跌幅達21%,本益比為10,然而去年獲利卻成長64%,今年預期還將成長33%。

 

利潤與天然橡膠價格有關的固特異,則受惠於成本下滑。馬來西亞與印尼等橡膠生產國貨幣貶值,橡膠價格自去年2月來已跌36%,明顯提振固特異營利。

 

此外,生產建築設備自動化管理系統的江森自控(Johnson Controls)、負責油井水泥工程的承包商哈利波頓公司(Halliburton)與股息收益率達7%、經營石油和天然氣管道的Enbridge Energy Partners公司,以及股息收益達5.1%、但本益比僅約9的國防承包商洛克希德馬丁(Lockheed Martin)與金融股的加拿大皇家銀行(RBC),都是價值被低估的精選好股。

 

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【2012/01/02 經濟日報】

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【經濟日報╱編譯葉亭均/綜合外電】

去年全球經濟放緩時,投資人至少還能指望企業獲利維持強勁是可使股市續漲的理由,但今年在預期企業獲利不比去年的情況下,分析師認為,市場展望可能端賴金融股與科技股獲利成長幅度、以及股息增長。

 

即使美國2011年經濟成長率自前年的3%減緩至1.7%,但估計標普500成分企業獲利將成長15.8%,營收也將成長10%。但在投資人迎接新一年來臨時,對獲利展望的信心開始下滑。研究機構Capital IQ估計,預期企業獲利上半年獲利僅成長約4%,全年成長8%,較前估的13%還低。FactSet資深分析師巴特表示:「展望2012年,預期金融業與科技業是兩個帶動成長的產業。」

 

巴特說,如果預測標普指數2012年將溫和成長,得指望金融業今年淨利成長約25%。銀行、經紀商與保險業者去年獲利僅成長6%。此外,還需指望科技業今年獲利能成長約10% 。

 

巴特說:「但問題在於,人們是否仍對金融業表現充滿信心?」此外,他指出科技巨擘甲骨文公司(Oracle)最近財報的營收成長不如預期,可能預示科技業與整體經濟面臨重重挑戰。

 

【2012/01/02 經濟日報】

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【經濟日報╱編譯劉利貞/綜合外電】

財經網站CNBC依據「道瓊狗股」(Dogs of the Dow)選股策略,挑出今年道瓊工業指數成分股中的10大配息股。然而2011年的道瓊狗股漲幅雖遠勝大盤,今年這個價值投資策略仍會奏效嗎?

 

根據道瓊狗股選股策略的操作方式,投資人應在每年新年伊始買進道瓊工業指數30檔成分股中股利收益率最高的10檔股票,且將資金平均投資於這些股票,儘管因股價不同會產生投資比例上的差異。

 

其他可供參考的操作原則還建議,應捨棄道瓊狗股中股價最低但股利收益率最高的股票,因為價格低落、報酬率卻特別高昂,背後可能有其他理由。

 

去年的道瓊狗股平均上漲近13%,優於道瓊指數共5.5%的漲幅,證實這個投資策略奏效。不過,CNBC財經節目Fast Money訪問的專家墨菲(Mike Murphy)說,就算依據這個策略,投資人也不應不加思考地全數投資這一籃子股票,而是應該從中揀選幾檔。

 

在今年的道瓊狗股中,墨菲表示不準備買進股利收益率高居首位的AT&T,他已對該公司管理階層失去信心。另外,杜邦(Dupont)今年可望持續邁向復甦,而威瑞森(Verizon)則仍是優良投資標的。交易員納賈里安(Pete Najarian)則推薦默沙東(Merck)、嬌生(J&J)和輝瑞(Pfizer)這三家製藥業者,表明這些公司是安全的投資標的,在亞洲市場的多元事業與版圖正日漸擴張。

 

此外,墨菲和納賈里安都極推薦蘋果。墨菲說,蘋果明年可能推出蘋果電視及新一代iPhone與iPad,而蘋果電視將成為新的搶市利器。且蘋果的筆電價格為同業競爭產品的兩倍,所以有利可圖。

 

納賈里安預期蘋果股價今年將繼續走揚,以該公司14倍的本益比來看,股價「實在太便宜」。他認為,蘋果或許會在明年第一季後發放股利。

 

【2012/01/02 經濟日報】



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