目前日期文章:201304 (26)

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【經濟日報/王俊忠】

一些特定投資標的可能在某些時期很受歡迎,而短期間的表現也不會太差,但長期而言,卻很難維持穩定優異的表現。

 

例如過去漲幅很大的黃金價格,在近期看到不小的跌幅,過去曾經很熱門的金磚四國或新興市場及原物料類基金,近二年的表現可能不如過去亮眼,去年很賣座的債券型基金,今年表現有可能不如股票,或即使是同類型的基金,也有可能在一、二年內出現明顯的績效差異。

 

當某種投資標的很受歡迎時,通常它的趨勢已經延續一段不短的時間了,財經媒體也已經大篇幅報導,或甚至專刊介紹,一般投資人很容易就用資金投贊成票。以黃金為例,在金價還沒達到600至800美元之前,介紹黃金的文章或書籍還很少,提供黃金存摺的銀行不多(或是幾乎沒有黃金存摺的行銷宣傳),在金價超過800美元甚至1,000美元時,幾乎隨時都可以看到分析黃金價格走勢的文章,很容易看到黃金存摺的行銷宣傳。

 

2010年底,黃金看到1,300至1,400美元的價格之後,至今2013年4月再度看到相近的價位,中間有二年多的時間,黃金成為十分熱門的投資標的,但它不會因熱門,不會因為很多人關注而不會跌,相反的,過去一年多所看到的價位,目前暫已成為套牢價位。

 

熱門投資標的因為充足的資金簇擁,或許短時間內可以維持價格不墜,但一段期間內的漲幅較大,有時候意味著價格已經過度表現,必須回歸本質來思考,是否有足夠的條件撐起相對較高的價格。

 

巴菲特說過:在短期來看,市場是一個投票機器,在長期來看,則是一個秤重機器。

 

以黃金為例,量秤它的價格必須對照美元指數,通膨或經濟情勢是否穩定,或甚考慮更多國家的央行態度等因素,它成為熱門投資,但也不足以抵擋實質負面因素所造成的下跌。

 

不過一般投資人通常是以市場的投票方向來決定投資標的,過去表現越好、越熱門,越可能入選,短期或許可以藉資金簇擁而有更高的價格,長期而言,它的價格必須面對實質經濟情勢的考驗,而經驗是越熱門的,越可能出現漲幅超越實質因素,越熱門的在長期而言,面臨價格修正壓力可能越大。

 

投資人常希望可以長期投資特定標的而獲得穩定收益,但是在決定時卻常依賴市場的短期功能--投票,找熱門的,漲幅排行名列前茅的,因而很容易無法通過長期的考驗。

 

短期投資可以依賴投票,但長期投資而言,市場是秤重機器而非投票機,還是必須回歸對於價格的合理量秤,不論股票,債券,黃金或原物料,都與經濟情勢或景氣循環息息相關,要著重學習這些相關知識,而不是只看行銷宣傳,不能單純只看市場現階段的投票結果,才有機會維持長期獲利。



【2013/04/30 經濟日報】

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  工商時報 記者魏喬怡/台北報導

 

人民幣計價基金可望成為投信吸金新利器。繼復華人民幣傘型基金、富邦中國債券傘型基金核准,宏利投信申請原基金加掛人民幣計價級別的「宏利東方明珠短期收益基金」及「宏利中國點心高收益債券基金」也已獲核准,成為國內首件以申請「多幣別計價」方式通過的人民幣計價基金。

 

至於宏利投信另一檔「宏利中國離岸債券基金」申請案,可望於近日取得核准,累計5月銀行架上可賣的人民幣計價基金,可望達七檔。

 

據投信投顧公會統計,總計2013年上半年人民幣計價新基金預定募集額度達人民幣580億元,若加上宏利的人民幣60億元額度,將達人民幣640億元。

 

永豐投信也以多幣別計價方式,將永豐中國高收益債券基金送件申請人民幣計價級別,另外,匯豐中華、元大寶來、惠理康,以及施羅德,也都正積極評估現有基金申請增發人民幣計價幣別。

 

宏利投信總經理謝誠晃強調,「宏利東方明珠短期收益基金」及「宏利中國點心高收益債券基金」都屬美元計價,金管會在101年10月開放投信業者得同時發行新台幣級別及外幣級別基金後,宏利投信就以美元計價點心債基金加掛人民幣計價級別送件。

 

謝誠晃指出,本次三檔基金申請加掛人民幣計價級別的募集規模各為人民幣20億元,原本這三檔基金是以美元或新台幣計價,在基金加掛人民幣計價級別後,等於每檔基金均有兩種計價級別。

 

謝誠晃指出,銀行DBU人民幣業務開放後,台灣進入人民幣理財時代,無論投資美元、新台幣或人民幣級別的點心債基金,均可享受人民幣升值的好處,差別在於已持有人民幣的投資人可直接以人民幣申購人民幣計價的點心債基金,免除美元或新台幣兌換人民幣的換匯成本。

 

復華投信總經理周輝啟指出,人民幣計價基金問市後,對台灣一般投資人可增加除定存以外的人民幣投資理財工具;貨幣基金也可提供企業更靈活的人民幣資金調度工具;人民幣計價基金更可為政府鼓勵發行的「寶島債」增加買家,讓寶島債市場交易更活絡。

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2013-04-30 工商時報

 

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【經濟日報╱記者吳父鄉/綜合報導】

人民幣兌美元中間價昨(26)日再度跳升近百點,報6.2208兌1美元。中間價連兩日刷新紀錄,即期匯價也隨之創歷史新高來到6.1650,市場揣測,中國人民銀行(大陸央行)或藉人民幣升值來緩解熱錢壓力,升值預期不斷增溫。

 

法國總統歐蘭德訪問大陸,除了簽約賣給大陸60架空中巴士客機外,也傳出巴黎有意成為人民幣離岸中心,帶動昨日人民幣兌美元中間價上升92個基點,高於本周四的上升84個基點;昨日中間價也是本月以來第9度創新高。今年年初以來,人民幣兌美元已累計上漲1.1%。

 

路透援引市場交易員預料,按這種升值速度下去,5月1日人民幣兌美元中間價可能就突破「6.20」關口。

 

「中間價高開本來正常,但是不該有如此大的幅度和節奏。」北京某股份制銀行交易員說,人行中間價的定價策略令人捉摸不透,這種升值速度已超出市場預期,也再次堅定了市場對人民幣升值的預期。

 

不過,「五一」小長假臨近,以及在岸人民幣即期匯價高過離岸市場人民幣即期匯價(CNH),人民幣即期匯價盤末略有回軟。

 

截至昨日收盤,即期報6.1650兌1美元;盤中匯價在6.1616 至6.1675元區間內波動。

 

離岸市場(CNH)即期則收報6.1658兌1美元。

 

人行副行長易綱此前表示,目前形勢適合擴大人民幣每日波幅區間;外界揣測,政策宣布時點可能就在「五一」長假期間。放寬每日波幅區間,應會促使人民幣繼續升值,但假期間的外在變數,仍讓市場獲利平倉。

 

大陸「五一」長假,金融市場將於4月29日(周一)至5月1日(周三)休市。

 

 

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【2013/04/27 經濟日報】




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工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】

國內出現首例H7N9病患,引發防疫議題,台灣生技醫療族群當紅,國外生技醫療類股價更屢創新高,那斯達克NBI指數於本周數度挑戰1,800點,法人指出,除了疫情,近期產業併購消息及新藥研發利多,也有助持續刺激生技族群走揚。

ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示,近期如加拿大最大製藥廠Valeant宣布以3.44億美元、溢價28%收購皮膚美容產品公司Obagi、生技大廠Amgen表示治療黑色素瘤新藥TVEC臨床試驗報告具顯著性療效、Biogen治療多發性硬化症新藥BG-12也於3月底獲得FDA核准上市,未來五年年銷售高峰可望達32.5億美元。

她指出,整體而言,新藥上市周期偏向樂觀,今年生技股營收及獲利預計分別達到10%及14%,預期生技類股向上評價趨勢可望延續,加上資金穩定且持續的流入,全球生技醫療類股後續表現空間可期。

摩根投信投資策略部副總謝瑞妍指出,生技產業的獲利與景氣連動性較低,反而與新藥研發與上市攸關,去年受到歐債與經濟放緩因素,具防禦性與新藥審核頗有進展的生技產業,因而成為突破景氣不確定性中的投資亮點。

大陸、台灣爆發人體感染禽流感,也讓生技產業再成投資焦點,謝瑞妍表示,以經驗來看,疫情爆發對生技股具短線題材拉抬效果,但抗流感藥占藥廠營收比重偏低,投資生技股仍需著眼長線獲利題材。

謝瑞妍分析,除了全球高齡人口增加,各國政府投入醫療照顧資源不斷上升,新興市場因初級醫療保健設施的改善、偏遠地區醫療可及性提高,與個人醫療保險逐漸普及化,都使學名藥和新型藥物獲得更大市場,有助支撐生技、醫藥長線發展。

元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示,美國生技股股價今年以來上漲近40%,美國整體醫藥產業漲幅20%,然而同期S&P500指數僅有10%的漲幅,生技類股也是過去三年每年表現最強的族群,整體產業繳出亮麗成績單。

許志偉認為,持續看好生技產業,主要來自藥物專利權過期高峰期已在去年結束、歐巴馬健保今年推出後使得生技需求提升、美國政府在醫療支出占GDP由過去18%將提升至逾20%、美國人民平均每月醫療保險支出將提升30%。

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2013-04-26 工商時報

 

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【經濟日報╱記者林則宏/綜合報導】

受多項經濟數據不理想影響,上證指數昨(25)日再度跌破2,200點整數關卡。但新華社旗下的經濟參考報指出,當前更值得注意的是,在惠譽等三大信評機構配合下,國際資本市場新一輪「做空中國」的風暴似乎正在醞釀中。

 

全球最大空頭基金尼克斯(Kynikos Associates)經理人查諾斯(Jim Chanos)近日預言,「中國金融危機勢必發生,只是或早或晚的區別。」據稱,查諾斯正在香港大舉做空大陸建築業相關股票及礦業、銀行業等股票

 

經濟參考報指出,受到這類做空觀點影響,導致近期陸股再度疲軟,並讓A股的前景越發顯得難測。

 

報導稱,過去很長一段時間,查諾斯就一直唱空中國,但這次可能不僅僅是空洞的威脅。「更多的跡象顯示,國際投資者對於那些跟蹤中國股票(無論是境內上市還是境外上市)指數的投資熱情正在出現明顯降溫的跡象。」

 

以在美國上市最大一檔中國ETF-「安碩富時中國25指數基金」為例,根據彭博統計,截至3月底,做空頭寸達到4,860萬股,占總流通股的3.2%,創下2007年6月以來新高。

 

安碩富時中國25指數的組成包括大陸四大國有銀行和中石化、中石油等大型藍籌股。自今年2月創下新高以來,至4月23 日,該指數已經累計下跌15.33%。

 

經濟參考報指出,在此之前,標準普爾、惠譽、穆迪已先後調降中國的評級。信達證券研發中心副總經理劉景德指出,目前確實存在這些境外機構集體「做空中國」的可能性。

 

【2013/04/26 經濟日報】




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【經濟日報╱編譯楊宛盼/彭博資訊二十四日電】

拜日圓貶值之賜,豐田汽車連五季蟬聯全球銷售冠軍,但銷售較一年前下滑,凸顯與通用(GM)和福斯(VW)的競爭加劇。

 

豐田發言人24日表示,今年1月至3月的全球汽車銷售達243萬輛,超越同時期通用的236萬和福斯的227萬輛。不過,豐田銷售較一年前下滑2.2%,通用和福斯則分別成長3.6%和5.1%。

豐田去年底發下豪語,預估2013年銷售可望攀升至逼近1,000 萬輛,成為第一個達成該里程碑的汽車製造商。

 

彭博訪調的分析師平均預估,豐田在迄3月止的上年度淨利可望躍增兩倍至9,080億日圓,本年度淨利料將大幅攀升52%。

 

拜日圓走貶之賜,豐田營運持續好轉、強化獲利,光是今年來市值就增加500億美元。

 

去年11月中安倍確定接掌首相以來,日圓兌美元匯率重貶19%。

 

立花證券分析師林建太郎說:「豐田今年可能將穩占冠軍寶座,但通用計劃推出多款新車,可能縮小和豐田的差距。」

 

釣島爭議導致中國再度湧現反日浪潮,使消費者對日本汽車卻步;日本綠能車購車補貼到期也對豐田造成打擊。上季日本銷售較去年同期減少15%,中國下滑13%,歐洲也減10%,北美則成長7%,許多亞洲市場銷售也持續攀升。

 

不過,通用和福斯在中國市占持續擴大,可能對豐田造成威脅。去年度豐田中國銷售出現2002年來首見萎縮,預計要到秋季才能完全復甦,且將為今年銷售成長定調,中國部門主管大西弘致說,今秋推出新車款後將大力促銷。

 

美銀美林駐東京汽車分析師中西孝樹表示:「日本急需推行稅務系統改革、祭出新政策,才能提振國內汽車銷售。」

 

2008年,豐田首度奪下通用維持77年的全球最大汽車製造商頭銜,但2011年的日本震災和泰國洪災使其元氣大傷,冠軍寶座拱手讓人。

 

隨後豐田不畏經濟衰退力推新車款,銷售反彈回升,2012年重回全球車市霸主地位。

 

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【2013/04/25 經濟日報】




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【經濟日報╱編譯余曉惠/綜合外電】

蘋果23日盤後發布的財報顯示,iPhone與iPad銷售依然強勁,助營收攀升,但淨利出現十年來首度減退,毛利率也下滑。蘋果宣布2015年底前將回饋1,000億美元給股東,但暗示新產品到秋季後才會亮相,比投資人預期晚。

 

蘋果會計年度第2季(1至3月)淨利比去年同期減少18%至95億美元,相當於每股10.09美元,仍超過分析師預估的每股獲利10美元。反映產品獲利能力的毛利率從47.5%縮水到37.5%。

 

營收攀升11%至436億美元,60%來自國際;市場預估營收為423億美元。與未來成長密切相關的中國市場年度第2季營收增加11%,不如前一季iPhone 5在中國上市時強勁。

 

iPhone和iPad銷售合計較去年同期多1,000萬台,其中iPad 銷售大增65%。但麥金塔電腦和iPod播放器銷售下滑。

 

現金滿手的蘋果另宣布,發還給股東的現金將提高逾一倍至1,000億美元,包括買回600億美元股票,和增發15%股利。

 

蘋果財報出爐,一度刺激盤後股價勁揚6%。但24日開盤跌3%至393.54美元。投資人擔心蘋果產品光環消退,使股價從去年9 月的巔峰迄今下跌逾40%。

 

執行長庫克坦言,近期股價下跌「讓所有人感到十分挫折。儘管我們實現驚人的成果,卻得坦承成長已經減速」。

 

不過,庫克堅信,蘋果在蓬勃發展的智慧手機和平板電腦仍有優勢,「我們正在開發很多創新的事物,從秋天到整個2014 年,會有很棒的產品面世」。這番話意指蘋果在秋季之前不會發表重大新產品,與iPhone 5去年9月亮相相隔12個月。

 

佛瑞斯特分析師吉列特說,以蘋果的龐大規模來說,這樣的表現很好。但所有人好奇的是,這家公司能否繼續開創新的產品類別。

 

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【2013/04/25 經濟日報】




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【經濟日報╱編譯劉利貞/綜合外電】

金融時報報導,商品「超級循環」可能告終的疑慮,不僅拖累商品行情走低,連帶打擊了商品出口大國的貨幣。但商品市場與「商品貨幣」間的相關性已不如以往。

 

 

對於全球經濟成長減速的擔憂,尤其是中國,導致上周原物料價格重挫;黃金價格跌至2011年初來新低,並創並下30年來最大的兩日跌幅;布侖特原油跌破每桶100美元,為九個月來首見。

 

這也使得鐵礦砂、黃金、銅和石油等商品出口大國的貨幣,過去一個月來紛紛走貶;俄羅斯盧布兌美元貶近3%、澳幣貶約2%,加幣也跌0.5%。

 

不過,商品貨幣與商品期貨間的連動,不再如以往緊密。

 

野村證券指出,目前澳幣、加幣、紐元、南非蘭德、俄國盧布、墨西哥披索和智利披索等七大商品貨幣間的相關性,已低於金融危機前後的水準。

 

這有一部分是出於風險趨避輪替的交易模式逐漸沒落,使近年來不同資產類別相關性升高的現象趨緩。投資人現在更關注傳統基本面的差異,例如利率或經濟成長預測。

 

野村貨幣策略部主管諾德維格說:「過去數年商品行情出現好幾波極端的波動,但這種相關性已經降低─以商品貨幣為例,這種關聯性已比一年前減少許多。這意味各國的基本面因素比同時衝擊商品市場的因素影響更大。」

 

此外,日本央行的公債收購計畫也將嘉惠商品貨幣。因為日本公債殖利率將因此下降,促使投資人轉向海外尋求更高收益,儘管可能只是暫時的。

 

澳幣資產對日本投資人來說,向來十分有吸引力;澳幣高達3%的報酬率為已開發國家中最高。報酬率達8.25%的俄國盧布和5%的南非蘭德等新興市場貨,也很受歡迎。

 

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【2013/04/24 經濟日報】



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工商時報─記者吳慧珍/綜合外電報導

中國今年首季經濟成長率不如預期,美國企業獲利恐出現4年來首見衰退,全球經濟再現疲軟訊號衝擊商品市場,工業金屬銅於上周五加入黃金與白銀的行列,正式陷入熊市,商品市場空頭瀰漫。

紐約商品交易所4月交割的銅即月期貨,上周五大跌1.7%,收報每磅3.1515美元。該合約自去年2月觸及的3.9785美元高點已重摔21%,符合跌幅逾20%便步入熊市的定義。

紐約銅價上周周跌6.1%,周線跌幅為16個月來之最,今年來已跌13%。

在金、銀、銅、鉛等金屬的領跌下,追蹤24種原物料的標普GSCI商品指數,上周周跌2.5%,來到去年7月來最低點,主要是這些商品有供給過剩跡象,加上中國經濟放緩恐削弱需求。

中國今年首季GDP年成長率僅達7.7%,遜於分析師所預期的8%以及去年第4季的7.9%。

此外彭博社蒐集上萬名分析師估值預測,美國標普500企業今年第1季的獲利將下滑1.1%,係2009年來首見衰退,也打擊商品投資人信心。

紐約期金上周五雖有反彈,但周線仍大跌7%,收在每英兩1,395.6美元,為1年半來最大單周跌幅。金價於本月12日和15日2個交易日合計跌13%,係1980年來最大2日跌幅。紐約期金今年來已大跌17%。

紐約4月期銀上周五跌1.2%,收報每英兩22.96美元,挫至2010年10月來新低,總計上周暴跌13%,係2011年9月來最大單周跌幅。銀價今年來劇跌24%,在所有大宗商品中表現墊底。

金銀這2大貴金屬,已繼糖、黃豆與咖啡之後,於本月墜入空頭市場。英國銀行巴克萊資本上周五的報告預測,黃金白銀恐將是未來幾年表現最弱的商品。

美國康州Commonfund Group首席投資策略師史特勞斯(Michael Strauss)表示:「供給過剩是最大問題,因此金價等商品出現修正無可厚非。」

2013-04-21 工商時報

 

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工商時報─記者林佳誼/綜合外電報導

「金磚之父」歐尼爾(Jim O'Neill)周二直言,風光上揚十餘年的黃金牛市,已經宣告結束,即便短線有所反彈,恐怕也難再度擦亮避險天堂的招牌。同時他預測日圓年底前可望貶至105日圓,日本經濟則將明顯復甦。

已退休的前高盛資產管理公司董事長歐尼爾,接受華爾街日報採訪時指出,「黃金長線而言已經觸頂」,短期內金價或許可以自周一的低點稍微反彈,但也有可能湧現新一波的賣壓。

歐尼爾還稱,黃金拋售賣壓直到現在才發生,反而出乎他意料之外。因為金市供給與需求的動態情勢,其實早已改變。且經歷過上周五到本周一的震撼暴跌後,投資人對於黃金的避險價值,勢必會有所保留。

儘管歐尼爾並未對金價提出明確預測數字,但他的老東家高盛集團,上周早已全面下修直至2014年的金價預測,並建議投資人可以做空黃金。

高盛現將未來半年的金價目標價預測,由1,600美元降至1,490美元。未來1年預測值更由1,550美元,砍到1,390美元。

除了看淡黃金後市,歐尼爾也堅稱日圓還會進一步貶值,並且明確估計短期內匯價可能會在90到100日圓兌1美元之間波動,但100日圓關卡最後勢必失守,或許今年底前就會貶到105日圓。

受到日銀本月4日宣布推出超級寬鬆措施的影響,日圓匯價上週一度幾乎跌破100大關,但本週卻又出現有力反彈,回升到97.5日圓左右的水準。

不過高尼爾說,日銀不但正在「做對的事」,而且動作也很「溫柔」。所以他認為日本經濟將在今年下半年和明年,出現「明顯復甦」。而這一波復甦又將繼續推升日本股市和房市,並壓低日圓。

至於美國經濟方面,歐尼爾說,房市復甦和能源業興盛,是刺激經濟回溫的兩大關鍵。但他仍提醒,美國股市漲幅已大,今後宜審慎看待。

2013-04-18 工商時報

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工商時報【記者林國賓/綜合外電報導】

受到賽普勒斯央行將變賣外匯黃金存底引爆長多機構法人拋售的利空襲擊,國際金市上周五殺聲震天,紐約指標期金與現貨金價雙雙摜破1,500美元關鍵支撐,宣告金市正式跌入熊市。

     

然而,受到金價破底的拖累,包括原油等商品行情全面走低,指標指數跌到8個月新低。

 

     

金市上周五由於長短線賣壓同時殺出,盤勢直線滑落,紐約黃金現貨與期貨盤中最低分別觸及每英兩1,477與1,480美元,重挫超過5%,紐約6月期金尾盤報1,501.40美元,也創下近2年來的收盤新低,跌幅達4.1%。

 

     

現貨金價較2011年9月的1,920.30美元高點,已經大跌了23%,期金則較2011年8月創下1,891.90美元收盤歷史高點,也重挫逾21%,均達跌幅逾20%即為熊市的定義。

 

     

原物料行情也跟著下跌,白銀重挫5.4%,期銅跌近3%,紐約原油期貨收報每桶91.29美元,創下1個月以來最低。追蹤24種原物料行情的標普高盛商品指數大跌1.3%,來到去年7月以來新低,近2個月累計跌幅已超過8%。

 

     

美國周五公布3月零售額意外大跌促使美元走強,連帶增加商品的賣壓,但市場最大的焦點在於跌勢異常兇猛的金價,為當日商品行情走勢定調。

 

     

賽普勒斯央行傳出將變賣外匯黃金存底來籌措紓困金引爆新一波金市賣壓,尤其是長線做多的機構法人立場鬆動,跟進大舉出脫黃金多頭部位。

 

     

法國興業銀行分析師巴爾(Robin Bhar))表示:「金價周五的跌勢令人吃驚,彷彿一把刀子劃過奶油,下檔幾無支撐可言。」

 

     

S.K. Hart管理公司分析師馬可夫(Milko Markov)則說,賽普勒斯要賣黃金的消息,不禁讓人憂心金價的後市,因為在賽國開第一槍後,括葡萄牙、西班牙、義大利與匈牙利等國家都可能跟進。

 

     

紐約商品對沖基金Galtere公司基金經理人費拉(Geoffrey Fila)更是指出:「就短線技術面而言,金價可能回測1,300甚至1,200美元。」

 

2013-04-14 工商時報

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【經濟日報╱編譯劉忠勇/綜合外電】

美國3月零售銷售意外下滑,出現九個月來最大頹勢,4月消費者信心跌到九個月來谷底,3月生產者物價也跌逾預期,顯示民生消費有降溫跡象,經濟表現似後繼無力。美股12日早盤自前一日的歷史高峰回跌。

 

標普500指數12日早盤一度下挫0.5%至1,586.15點,道瓊工業股價指數跌0.3%至14,816.38點。盤前公布第1季財報的摩根大通和富國銀下跌逾0.3%。

 

商務部公布3月零售銷售下滑0.4%,減幅是去年6月以來之最,扭轉2月增長1%之勢。彭博原估3月零售銷售不變。

 

百貨公司和電子產品銷售商表現最差。


密西根大學公布的4月消費者信心指數初值,由3月78.6降至72.3,跌到九個月來谷底,經濟專家原估變動不大。

 

勞工部公布的3月生產者物價指數(PPI)下跌0.6%,是去年5月來最大跌幅,反映能源成本遽降;2月則上漲0.7%。市場原估僅下滑0.2%。

 

不計波動大的食物和能源的核心指數則連續三個月上漲0.2%。

 

商務部另公布2月企業存貨小增0.1%,是八個月最小增幅,不如經濟學家原估的0.4%。1月修正後增幅為0.9%。

 

零售銷售13大項目中有七項衰減,百貨公司在內的綜合商店銷售衰減1.2%,電子產品零售商衰減1.6%。

 

列入GDP統計的零售銷售項目,即不計汽車經銷商、建材商和服務據點的零售銷售下滑0.2%,也一反2月增長0.3%之勢。

 

今年以來零售銷售波動甚大,不易判讀3月的頹勢是否是美國政府增稅所致。而不少經濟專家認為,3月多項經濟指標動能不繼,可能是暖冬的關係,企業和消費者提前消費。

 

含汽、柴油、天然氣在內的躉售能源成本3月銳減3.4%,是三年來最大跌幅。

 

相較去年,PPI漲1.1%,是7月以來最小漲幅。核心指數漲1.7%,與前一個月相同。

 

PNC金融服務集團經濟師佛契爾說:「所幸通膨仍低,可望維持支出。通膨已不成顧慮。」

 

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【2013/04/13 經濟日報】

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工商時報        記者陳欣文/台北報導

 

美日等成熟市場大放光芒,新興市場退居二線之際,好在東協夠爭氣,今年以11.35%的平均績效雄霸新興市場,也足以匹敵美國及日本基金逾1成的績效表現。

 

摩根東協基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)指出,相較美日股市相繼來到波段高點,東協股市完全不輸陣,菲律賓、馬來西亞再攀高峰,印尼、泰國及新加坡也陸續來到波段新高,且不同美日的短線強漲行情,東協續航力十足,多頭氣勢從去年延續至今年,可謂股市常勝軍。

 

黃寶麗強調,東協股市維持強勢,主要來自基本面支撐,龐大的勞動力不僅有利製造業發展,消費潛力更不容小覷;且對照成熟國家的財政窘境,東協多數國家享有貿易出超與良好財政狀態,可持續支持東協股市走強。

 

目前MSCI東南亞指數本益比約14.8倍,高於3年平均值的14.1倍,但泰、馬、菲、印等國企業獲利成長預期皆超過兩位數,黃寶麗認為,東協享有稍高的本益比,仍屬合理。

 

群益東協成長基金經理人蘇士勛指出,根據亞洲開發銀行今年1月統計正在進行或已簽訂的自由貿易協定分數,東協五國中,泰國、馬來西亞、新加坡及印尼均位居亞洲國家前十名,新加坡更奪得冠軍。

 

他指出,這足見東協五國間貿易整合以及與其他國家或區域間經濟合作都愈發緊密,製造業出口相對擁有便利性與優勢,將為東協五國帶來商機。

 

蘇士勛強調,觀察匯豐在今年2月底對東協五國近3年製造業出口金額的預估都逐年增加,顯示東協五國製造業將持續吸引外資,出口成長力也逐漸增強,對東協經濟發展及GDP成長可帶來一定的增值,東協長線投資潛力不容小覷。

 

德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示,在全球股市震盪之際,新興市場以成長潛力最被看好的亞洲市場最能抵禦市場利空,尤其東協股市有基本面和資金面支撐,若近期的股市回檔,提供空手投資人不錯的進場機會。

 

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2013-04-12【工商時報】

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【經濟日報╱編譯葉亭均/綜合外電】


金融時報報導,儘管東南亞國協十國去年平均經濟成長率達5.6%,在全球一片經濟不景氣中表現亮眼,但烏雲卻逐漸籠罩:隨著熱錢湧入帶動資產價格飆升,專家憂心東協的泡沫疑慮正在浮現。

 

印尼地產大亨徐清華旗下豪宅建商Ciputra開發公司指出,雅加達市中心的房價一年飆漲約30%至40%,且需求已擴及大雅加達地區,甚至二線城市,這些地區去年房價大漲50%。瑞士信貸駐新加坡研究主管汪德斯福德說:「我們認為這是房地產泡沫的證據。」

 

隨著已開發國家的量化寬鬆政策持續把熱錢從西方送進亞洲,東協的房地產等主要資產價格隨之快速攀升。這些熱錢追逐任何能帶來收益的標的。

 

根據滙豐統計,新加坡的本國幣計價債券市場,去年創下歷來最大漲幅,外國持有的馬來西亞公債價值自2009年來也已增加550%至2,150億馬元(690億美元)。

 

在馬、菲、泰與印尼東協四大經濟體中,泰國的消費信貸成長正處於最高水準。

 

這已開始引發泡沫疑慮,還可能對東協經濟造成嚴重後果,導致經濟成長踩剎車。

 

瑞信本周公布的亞洲經濟報告指出:「東協的『亞洲小虎』景氣正在急遽增溫,將在適當時機形成泡沫。」

 

這並不意味東協強勁的基本面立即面臨風險。亞洲開發銀行(ADB)本周在年度經濟展望中指出,東南亞是亞洲唯一去年成長加速地區,由泰國復甦與菲律賓強勁的公共支出帶動,而在強勁消費、投資與國際貿易增加的支持下,這股動力仍將持續。

 

但亞銀首席經濟學家李昌鏞警告,亞洲決策者應留意資產泡沫並慎防通膨。

 

瑞士信貸的汪德斯福德擔心,決策者可能無法及時抑制通膨壓力。他指出,印尼的貨幣政策「長久來太過寬鬆」,菲律賓、泰國與馬來西亞央行顯然也有犯同樣錯誤之虞。

 

【2013/04/12 經濟日報】



 

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工商時報【記者蕭麗君/綜合外電報導】

 

債券天王葛洛斯過去數月對美國公債避之唯恐不及,然而上月態度丕變,增持美公債部位佔其投資組合比重達33%,創下去年7月以來最高水準。他表示,日本央行的積極寬鬆貨幣措施,將迫使日本投資者轉向海外市場以尋求較高報酬率的資產,這也讓他對美國10年期公債看法翻多。

     

葛洛斯態度轉變也反映出,日本央行總裁黑田東彥推出的全新貨幣政策已引發投資界的改變。

 

     

太平洋投資管理公司(PIMCO)首席操盤手葛洛斯接受華爾街日報訪問時表示,他對美國10年期公債前景轉趨樂觀,主要是日本央行的積極購買日債計畫,迫使日本投資者須到海外尋求較高報酬率的資產。

 

     

他說,已經把手中日債賣給日本央行的日本機構投資者正尋求報酬率較高的替代標的。葛洛斯指稱,「儘管10年期美債對PIMCO而言報酬率相當低,但對日本投資人而言,卻多出125個基點。」

 

     

直到最近不久,葛洛斯對於美國10年期與30年期公債還避之不及。他憂慮若聯準會購債計畫逐漸步入尾聲,恐將推升利率與通膨雙雙走高。他還擔心美國在整頓財政的態度不夠積極,將削減海外投資者對美債與美元的信心。

 

     

因此葛洛斯這次態度丕變,也凸顯他看好日本央行的寬鬆措施,有助於提振美債需求上升。不過他對30年期美債的空頭看法依然不變。

 

 

此外,根據PIMCO在官網公布的資料顯示,由葛洛斯操盤,總金額高達2,890億美元的旗艦基金總回報基金,在3月底已把美債部位的配置比重由2月的28%提高到33%。該美債部位包括21%的美國公債與12%的抗通膨債券。

 

     

至於不動產抵押貸款證券(MBS)比重則從2月的36%降至33%,至於1月為37%,凸顯葛洛斯持續對MBS進行獲利了結。

 

     

葛洛斯的總回報基金年初以來的報酬率為1.22%,擊敗巴克萊美國債券綜合指數的0.55%。

 

2013-04-11 工商時報

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工商時報【記者吳慧珍/綜合外電報導】

歐美央行為提振經濟,相繼推出大舉購債的量化寬鬆措施,日本央(銀)行上周更祭出空前的超級寬鬆政策,全球寬鬆風潮蔓延下,美國與歐洲多國的長期公債殖利率皆創下新低。

日本政府本周起著手收購5年期以上長債,受此影響法國、奧地利、比利時,以及荷蘭等歐元區國家的10年期公債殖利率,周一盤中都觸及歷史低點。

 

日銀上周四宣布史無前例的超級量化寬鬆措施之後,歐美債券市場價格隨即跟著水漲船高。上周五美國10年期及30年期公債殖利率,雙雙走跌至4個月低點。

 

上周五法國10年期與30年期公債殖利率觸及歷史低點,德國30年期公債殖利率跌至去年7月來最低水位,英國公債殖利率觸抵去年8月來新低。

 

國際債市的反應再度證明,諸如日銀等世界主要央行注入流動性之舉,大大牽動全球市場神經。

 

加拿大投資機構CIBC World Markets駐日本資本市場交易部門主管Kazuaki Ohe指出:「大多數金融機構會將『別和央行作對』這句話奉為圭臬,因此日本提高流動性之下,資金自然轉往海外資產和美國公債。」

 

美國30年期公債殖利率上周五在2.867%,遠高於同期日本公債周一的1.2%,吸引日本退休基金與壽險公司等追求高報酬的投資者。

 

此外,今年來日圓兌美元重貶逾12%,意味持有美債的日本投資人,在匯差加持下可望賺取更高獲利。

 

三菱日聯證券駐紐約美國公債交易部門主管魯斯(Thomas Roth)表示,目前日本的美債持有規模突破1兆美元,是僅次於中國的美國第2大債權國。

 

日銀的激進寬鬆動作不僅拉抬美債行情,歐洲與加拿大公債市場也跟著受惠,連主權債務拉警報的西班牙和義大利亦受到日本投資人青睞。即便歐債危機陰影未散,西、義公債殖利率仍告走跌。

 

2013-04-09 工商時報

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工商時報【記者魏喬怡╱台北報導】

大陸爆發H7N9禽流感疫情,法人指出,初步跡象顯示目前尚未發生大規模傳染案例,但若未來疫情增溫,流感疫苗與流感治療藥品需求可能攀升,預期將帶動包含羅氏藥廠、賽諾菲、吉利得(Gilead)等流感藥品製造商業績。

 

德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示,回顧前一次全球爆發H1N1疫情,首先在2009年3~4月,墨西哥爆發H1N1疫情,導致過百人感染,疫情其後傳播到全世界。

 

2009年4月30日凌晨,世界衛生組織把全球流感大流行警告級別提高到第5級。2009年6月11日,世界衛生組織將全球流感大流行警告級別提升至最高等級第6級,統計上次流感流行期間,NBI生技指數從660點上漲至850。

 

傅子平認為,大陸禽流感可能帶動生技產業,讓股價具有想像空間,不過除了疾病因素,4月歐洲肝病研討會包含Gilead、Achillion、Vertex將公布肝炎新藥相關臨床數據,其中Gilead肝病新藥數據顯示治療效果佳。

 

另外,5月底開始的腫瘤學會議,主要生技大廠也有臨床數據將公布,未來數據若優於預期,股價有持續表現機會。

 

ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示,經過近期多頭行情推升後,標準普爾500指數醫療保健類股的預估本益比達14.1倍,將超越大盤的13.2倍。

 

然而與同樣非景氣循環類股之電信、公用事業、消費必需品等族群相較,醫療保健類股價值面尚具優勢,醫療保健類股仍是防禦資金首選標的。

 

她指出,隨醫學年會召開愈趨密集,尤其4月歐洲肝臟病醫學年會(EASL)、5月美國臨床腫瘤醫學年會(ASCO)等重點醫學會議將屆,市場焦點可望再度凝聚,未來生醫類股仍具備續創新高的條件。

 

百達投顧指出,據研究機構BioWorld的資料,現階段生技業的商機多來自於藥品上市,2015年前所有新藥許可當中,生技藥品將占有超過50%,2025年時將占71%的藥品市場,因此,生技類股漲勢絕對不是曇花一現,背後包含辛苦十年下來的藥品上市成果和紮實的獲利基礎 。

 

2013-04-08 工商時報

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【經濟日報╱編譯簡國帆/綜合外電】

 

日本銀行(央行)4日的貨幣寬鬆政策進入量化與質化寬鬆並行的新階段,力圖在兩年內達成2%的通膨目標。

 

日銀指出,在量化寬鬆的部分,以貨幣基數取代隔夜利率,作為市場操作的主要目標,在2014年底前提高貨幣基數一倍到270兆日圓,不分期限地收購公債,以增加市場上資金數量,壓低目前資金價格(如短期和即期利率)。

 

質化寬鬆部分,日銀將收購更長期的公債,拉長持有的公債到期天數,從約3年延長到約7年,改變持有債券結構和到期時間,以降低金融市場未來資金價格(如長期利率)。

 

以下是日本央行今後的規劃做法。

 

--首次為2%通貨膨脹目標設定了約兩年的達成期限。這是第一次向市場、公眾和日本政府給出明確的貨幣政策目標。

 

--宣布一系列具體的資產購買目標。其中最主要的是在兩年內把貨幣基數(流通在外的現金加上銀行準備金)擴大一倍。

 

--兩年內把日本公債和ETF持有量提高一倍,同時購買更多不動產投資信託(REIT)。

 

--將購買期限更長的日本公債,甚至包括40年期公債。

 

--放棄了之前的許多規定和體系,例如將兩項資產購買計畫合而為一,以及取消寬鬆政策規模方面的自我限制。



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【2013/04/06 經濟日報】

 

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    • 工商時報
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工商時報【記者李書良/綜合報導】

 

隨著H7N9流感疫情擴散,昨(5)日開盤的港股全面重挫;因擔心病毒將重創民眾外出意願,昨天港股的航空、酒店、餐飲、珠寶消費等族群成為重災區,3大中資航空股更創下近4年來的最大單日跌幅。

儘管大陸滬深A股、台股因清明節連假躲過一劫,但市場人士擔憂,若H7N9疫情無法獲得控制,下周一(8日)隨著兩岸股市開市,對後市行情帶來難料變數。

香港媒體報導,昨日港股雖利空頻傳,包括南北韓緊張局勢升級、大陸官方近日加強打房,但真正的利空殺手,應是連日來頻傳的H7N9疫情擴大,勾起香港人對10年前SARS事件的記憶。

 恒生指數昨日一路走低,終場大跌610.59點收21,726.9點、跌幅2.73%,創下8個月來最大單日跌幅。

投資者擔憂禽流感的爆發,會如同2003年SARS疫情一樣,重創民眾出行出遊意願,中航、南航、東航等3大中資航空股創下近4年來最大跌幅。在大陸境內部屬運力最大(佔總運力78%)的南航大跌8.5%,東航下跌8.3%,中國國航重挫9.8%,盤中跌幅甚至一度高達11.9%,創2009年4月以來最大單日跌幅;香港本地的國泰航空亦應聲下挫4.1%。

H7N9的威力甚至打得亞太、歐洲航空類股也得內傷。彭博報導,新加坡航空昨日股價下跌1.29%,澳洲航空下跌 2.2%,造成彭博亞太航空指數創去年5月來最大跌幅2.47%;歐洲航空股跌幅也居道瓊歐洲600指數之冠,德國漢莎航空跌4.3%,法航-荷航集團跌3.7%,易捷公司跌4.2%。

航空股首當其衝,港股中旅遊、酒店、精品服飾消費類股跌幅也不小。錦江酒店大跌5.56%,帝盛酒店跌2.44%,小南國餐飲跌2.22%,百麗國際跌3.04%,波司登重挫4.53%,周大福跌3.77%;就連道瓊歐洲休閒旅遊類股也下跌了1.5%,近年大陸遊客在歐洲出手闊綽,成為各國旅遊業金主。

當前H7N9禽流感病毒正在蔓延,至昨日晚間為止,大陸感染H7N9禽流感病毒的病例已達16例,其中6人死亡。

工商時報 2013-04-06

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【經濟日報╱編譯簡國帆/綜合外電】

 

日本銀行(央行)推出大膽的貨幣寬鬆措施後,總裁黑田東彥5日表示,金融市場目前和近期不會出現泡沫,但會密切關注後市。日股5日一度漲破13,100點,為2008年8月來首見,日圓兌美元則跌破97日圓價位,跌到三年半低點。

 

黑田出席國會委員會任命聽證會時說,不認為股市和債市出現泡沫,也預期這種情況不會立刻出現,他同時也淡化處理討論日銀退場措施的必要性,「現在要討論退場還太早」。但他說,未來寬鬆政策退場時,應更關注金融體系,因公債殖利率暴漲可能傷害央行和民間金融機構的財務體質。

 

日本國會兩院同日也批准黑田4月9日起,擔任日銀總裁5年的任命案。國會3月批准黑田的任命案,但有效期限僅3周,讓黑田提早填補前總裁白川方明的空缺。

 

黑田澄清泡沫疑慮,正值日銀最新寬鬆措施造成日股大漲、日圓重貶。日經225指數5日交易量創歷史新高,盤中一度暴漲4.7%至13,225點,為2008年8月來首次漲破13,100點,終場收漲1.6%至12,834點。

 

日圓兌美元5日盤中大跌0.9%至97.24日圓兌1美元,為2009 年8月來最低,日圓兌歐元也一度跌0.8%至125.6日圓兌1歐元。

 

日銀5日也在4月月報調升日本經濟評估,為2003年12月來連續第四個月上修,原因是海外市場出現生氣勃勃的跡象,和國內消費者信心日漸改善。日銀指出,日本經濟已停止減弱,並已展現回升跡象;這是日銀2009年12月來首次使用「回升」(pick-up)這個字。

 

【2013/04/06 經濟日報】



 

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