目前分類:基礎理財研究所 (6)

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在談論這個話題之前,我們先界定一個論點,就是單純以買二手車來看價值投資需要具備的觀念,而不是討論同樣的錢買車或買股票、基金哪一個划算

 

2008年初,朋友介紹我一台2001年的LEXUS GS300,了解狀況後,立刻成交

 

故事是這樣的:

 

一、車主年邁不適合開車,而小孩又都長期居住國外,所以車子很少開,8年只開了31980Km

 

二、這8年中間,我的朋友試圖希望買下車,但車主捨不得,於是我的朋友後來買了一台LEXUS的休旅車

 

三、當車主想賣時,車主女兒請中古車商估價55萬,也不知我的朋友已經買新車了,但當下車主覺得應該通知我的朋友

 

四、我的朋友立刻通知我看車

 

為何我了解情況後立刻成交:

 

1.同期LEXUS官網認證中古車同年份,里程數68000km,開價88萬

 

2.本人向其他中古車商告知想買這台車,諉稱車主開價60萬是否合理,而該中古車商聽了立刻問我要不要買,若不買可否引薦他去買,並立刻包2萬紅包給我,也就是說我若買55萬,則現賺7萬,12.7%立刻入袋

 

3.我的高中同學同期間至LEXUS、賓士、BMW看了很多中古車,聽到這個消息,希望用70萬元向我買,若如此操作,現賺15萬,27.3%立刻入袋

 

4.LEXUS的中古車,品質好、評價高、故障率低,且該車里程數低

 

5.熟朋友的車,知道無碰撞、泡水等事故

 

若有這樣的車,您會選擇它嗎?

 

價值投資亦然,你是否找到了好公司、低股價、好的CEO、配息率高,若是這樣....你在等什麼?

 

成長型投資是很難操作的,記得2008年5月商業周刊1068期中,對巴菲特的專訪文中提到:買股票像是買一畝田,是要看這塊田未來豐收可以帶給我們的利潤,而不是要看這塊田買來轉手能賣多少錢

 

這台車至今非常好開,很滿意

 

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談這個議題之前,你必須先看一下這2篇原文:

 

 

庫姆斯:巴菲特眼中百分百完美的接班人

39歲小卒 巴菲特欽點接班

 

為何庫姆斯能成為接班人呢?文中有幾個地方值得我們來認真看待: 

 

1.波克夏嚴謹克制的公司文化

   請問你有怎樣的投資策略,能不能說出一套你的方式,是價值投資還是成長投資,是擺盪交易或趨勢交易,如何停損與停利,為何這樣做?

 

   很多人一會兒認為要買底賣高,一會兒要追高殺低,你如何分辨,以這個例子來說,liuliuy8是在價值型投資時就買低賣高,因為價值型投資的選股,可能價差不大,例如:中華電信;所以若能在低點進場,則EPS相對買點股價,配息率會變高,但當成長型投資時就漲時續追,追漲時的加碼部位須變小,因為當動能來時,擋都擋不住當然要賣弱勢股追強勢股,只不過為了要避免大跌,故加碼金額要愈來愈小,以免賺小賠大。你都如何做呢?想一想,告訴自己,還是你都是用感覺的?

 

2.巴菲特長線持有的投資風格

   你選的投資標的都持有多久呢?如果您答不出第一題,怎麼可能長期投資,因為您根本沒有投資邏輯,只有在一種情形下會長線投資,就是股價一直起不來,你又捨不得賣,只好認列長期投資,其實這是最要命的錯誤,因為沒停損造成賠時賠很大,賺時一下就要賣,永遠是賺小賠大,長期執行下來怎麼會獲利呢!

 

3.康姆斯的基金績效並不好

   如果你追求短線的績效當然覺得5年34%的績效很差,但如果和股票比較,你就會發現它相當不錯

   20101031庫姆斯績效比較.jpg 

 

   前些日子,有很多位朋友向我反應曾推薦給他們的核心基金( 參閱:我的核心基金 )去年表現很差,因為看其他的股票基金去年都漲很多所以想把它賣掉,在我的極力勸阻下,至今年10月底已漲了14%,而今年的MSCI全球股票只漲了4.6%。錯誤的投資方式會讓你的資產無法增加,以這個例子,就是長線投資的金融工具,拿來跟短線做比較是非常錯誤的方式,為什麼liuliuy8不拿股票基金做長期投資的理財型基金,因為股票基金大起大跌,根本不適合做長線理財,即使MSCI全球股票去年漲 26.98%,liuliuy8的核心基金為 -16.4%,而且全球股票從2009/3谷底翻揚至今已漲62.8%,但3年下來MSCI全球股票卻仍是 -27.4%,而liuliuy8的核心基金則上漲19.7%

 

00034-金融海嘯核心基金漲幅表.jpg

 

00035-金融海嘯核心基金漲勢圖.jpg

 

 

10年以上的績效更是遠遠落後,MSCI世界股票只有6.3%,而我的核心基金已達234.4%

 

00030核心基金漲幅表.jpg 

00031核心基金漲勢圖.jpg

00032核心基金跌幅.jpg 

 

其他請 參閱:我的核心基金

 

所以,控制下跌風險非常的重要,巴菲特投資邏輯之一就是靠這個重要觀念打敗全球的投資人,若你想做短線投資,可參考 積極型投資參考標的 ,但重申乃僅供參考 

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若您從事業務工作,老闆一定喜歡你積極進取,客戶拒絕就再接再勵,不怕失敗,一定會有成功的一天。

若您把這種精神拿來做投資,以為積極進取再接再勵一定會有成功的一天,那麼可能你的下場會是負債一屁股。到底為什麼一再的嘗試都無法翻身呢?其實liuliuy8看到的結果,大致上只有一個,就是:不懂財務行為學,自以為自己的投資邏輯沒錯,然後不斷的重複循環。

liuliuy8 - 沒錢之九:淨值成長率是什麼東東
這篇文章中提過,如何有錢:

第一要會存錢,誰最會存錢,簡單說就是收入減掉支出結餘很多錢的人最會存錢像醫師、律師、中小企業主、甚至大企業家

第二要會錢滾錢,誰最不會錢滾錢,是你嗎?是不是你?如果你會錢滾錢,哪10年下來,應該資產翻23翻了吧?有嗎?

你有像我說的自以為是嗎?不然為什麼股票輸多贏少,基金也是?

幾乎您身邊的所有有錢人,都是靠本業賺錢,存下相當多錢成為你眼中的有錢人,而不是靠買賣股票投資賺錢,甚至很多還是輸多贏少,但你不能說,他也不會承認,因為他是你們心中的有錢人,怎麼可以承認作錯,那多沒面子,傳到其他朋友耳中怎麼可以。

如果你還是不死心,建議你去修財務行為學,但天上修成正果後,到了凡間是否能學以致用,沒人能保證,因為凡人的人性是很難控制的。

用一個買賣股票方式來做測驗:

1.
請問某股票由15元漲至20元,你預期該股票會繼續上漲而進場買入,但沒賺多少就從21元跌至16.5元,你會繼續持有觀察它嗎?加碼?

2.
請問某股票由15元漲至20元,你預期該股票會繼續上漲而進場買入,漲至30元時盤整震盪,漲至38元時連續2天跌停板,你會在20~38元中途就趕緊賣掉,還是現在才賣?

3.
股票下跌時你曾經反手作空嗎?

若第1題答案為是,繼續持有甚至加碼,第二題答案只要有賣出而不是繼續持有的話,liuliuy8都覺得你最好不要玩股票,否則建議去修財務行為學(此乃個人觀點,無須動怒與筆戰),至於第3題若答案為否,你可以試著多了解。

在此,liuliuy8把從事金融理財18年來看到的理財成功模式,做個小整理,歡迎參考(若您會參考,表示你打敗你心中的惡魔,不用修財務行為學了,liuliuy8只敘述我看到的真理,不是教科書,若不相信,看看就好)

一開始別急著做積極型投資想賺很多錢(應該想如何讓本業賺錢或找能賺錢的行業),應該定時定額多存錢,先存後花;定時定額存去哪裡呢?在liuliuy8的標準中,臺灣只有1檔基金符合標準,當手頭上多出一筆閒錢時立刻單筆加碼,如圖:

 00027.jpg

這樣的投資法,過去10年打敗95%股票型基金,當累積的錢愈來愈多時,用其中20%~30%的錢介入積極型投資(即使投資失利虧損50%,也只不過所有資產的10%~15%),如圖:

00027.1.jpg 

積極型的投資有什麼:台股、各類型ETF;那liuliuy8心中臺灣唯一的符合資產配置型標準的基金是哪一支,想知道可以寫信給liuliuy8

 

 

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AIG,就算沒有這次的金融風暴,在台灣仍然有非常多的人知道這家公司,因為它是南山人壽以及友邦投信的母公司,2007年以及之前是全球第二大的產險及傷害險保險公司,2008年雖然被波克夏(巴菲特)超越,但仍然是全球第3大;若從1984/9/7持有AIG的股票,到了2000/12/8整整漲了40倍,年複利高達25.63%(包含配股配息約從 $2.39漲至 $97.37)

就是因為這麼賺錢,很多南山人壽的高階行政及業務主管,都買了很多AIG的股票,甚至每個月從薪水中扣款,不斷的加碼持有,但是誰也沒有料到這家債信一直號稱AAA(2005年因為假帳醜聞被調降為AA)的公司,竟然一夕之間幾乎破產,雖然美國政府強力拯救,但除了債券持有人所持有的債券在公司破產後仍有清償價值外,股票投資人可說是欲哭無淚,今年3月初股價最低曾跌到 $0.37

為什麼1家從事保險的公司這麼沒有風險意識,不知道它所承保的1項商品會讓它可能關門大吉?為什麼南山人壽的前董事長會持有同1家公司的股票這麼多,以致於10億資產剩1000萬?

參照:AIG拖累 郭文德身價10億剩千萬(2009-03-11 工商時報)

 

其實,若從該公司的股價與配股配息的資料來看,在2001年起該公司的股票根本不值得買,因為自從2000/12/8以後,持有該股票的人都沒有賺錢(圖中紅色部分)
 00022.jpg


巴菲特在雪球書中提及歷史上不只一次出現新科技,鐵路、電報、電話、汽車、飛機、電視,但投資人有因此致富嗎?若說到飛機工業,大家可能只認識波音和空中巴士這2家公司,應該算是獨占事業,但竟然飛機工業的股票投資利潤是零。

參照:他的眼中沒有科技股?摘自雪球、遠見雜誌2008/11/1

  

所以你現在能體會為什麼電子業好像有愈來愈多的公司經營不善,你對長期持有股票、不賣就不算虧的概念是否應該改變,因為若股票虧損捨不得賣,到時候公司被迫下市的機會可是很大喔。若這些持有AIG股票的人都能在下跌20%停損出場,郭文德仍舊擁有8億身價。

參照嚴格執行停損

 

既然持有任何1家再好的公司股票都要戒慎恐懼,那股神巴菲特的波克夏公司應該沒問題吧?讓我們參考這篇文章:

00022.1.jpg 

參照:波克夏 債信AAA光環不再【2009/03/014 經濟日報】


 

不會吧?巴菲特ㄋㄟ,不可能….。其實你不用訝異,因為從波克夏的股價,早就可以看出一些端倪,如下圖:

00022.2.jpg 

事實上,長期持有波克夏公司股票的人愈賺愈少,愈晚買賺愈少,看看下圖:

00022.3.jpg 

請重新檢視你持有的公司股票,還有就是謹記:千萬別單壓同一個公司太多股票,即使你買的是花旗或波克夏;科技業的朋友常常擁有很多自家公司的股票(分紅所得),像這種收入也靠公司,投資也靠公司的做法很危險,建議多多分散

 

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最近溫習了一篇很好很棒的文章,將它整理出來,若您覺得自己的理財分數太低又不知如何改進,liuliuy8認為您只要按照以下的每個項目逐項檢討與改進,一定能效率大增

原文出自:Smart智富月刊 120 2008-07-30 撰文者:陳昌陽

為什麼留不住

20個理財漏洞,你有幾個?

你是否
不清楚自己的理財目標?
負債超過資產的一半?
賺到的錢,儲蓄少於3成?
不知道退休之前要存多少錢?
天天檢查投資績效?

你想過
好友做股票有賺錢,他報明牌,就跟著買?
準備足夠的錢讓小孩出國唸書?
要長線投資,但碰上股市暴跌,就趕快賣掉?
理專說某檔連動債會賺錢,你就心動想買?
買好幾件同樣款式、不同顏色的衣服?

你認為
買股虧損超過2成,還不應該賣出?
投資股票的報酬率比定存高?
花很多錢買保險,就很有保障?
你眼光獨到,所以投資一定賺?
親人跟你推銷保單,你會買?

你忽略
投資商品前先做理財規劃?
擬定年度重要資金支出時程表?
投資規劃有配合理財目標?
存一筆生活緊急預備金?
把錢存在銀行,還要管理?

必須捫心自問的27個問題

理財規劃27

想一想風險︰一旦身故,對家人的責任
1.家人如何支付喪葬費用、房貸?
2.妻小、父母,生活費有著落嗎?
3.子女養育費、生活費該怎麼辦?

想一想養老︰對退休生活的規劃或期待
4.我希望幾年後(或幾歲)退休?
5.我要準備多少退休金(相當於現值每月多少錢)?
6.我希望至少夠用幾年才安全?
小提醒:每個目標金額、完成時間、優先順序都要明確!

7.我有哪些工作收入?
8.我有哪些理財收入?
9.每月固定支出有多少?
10.年度固定支出有多少?
11.還有哪些未償貸款?利率多少?何時到期?
12.有哪些保險、基金或其他資產?報酬率如何?
收支資訊(如薪資扣繳憑單、所得稅明細)、資產負債資訊(含保單、貸款等) 都要掌握清楚!

13.對通貨膨脹率、各種費用增長率、平均餘命有做過預估嗎?
14.既有投資、儲蓄、保險對我的理財目標有多少貢獻?
15.現有退休金、國民年金能創造多少效益?
16.投資目標報酬率設定多少才合理?
必須考慮通膨、各種費用率的變動,依據現有投資、儲蓄、保險,算出需求缺口!

17.如何使投資成本最低,效益最大?
18.目標有分成短期(3年以下)、中期、長期(15年以上)嗎?
19.對長期目標,我願意承擔波動風險,以投資來換取較高報酬率嗎?
20.投資有按風險程度做資產配置嗎?
短期資金需求,要用流動性高的理財工具,不宜用保單或連動債;長期目標,要用投資做準備,以發揮時間加複利效果!

21.我清楚自己的財務需求與預算嗎?
22.我的保險、投資策略,方向明確嗎?
23.我充分了解購買的商品嗎?
24.我是基於需求,還是為了人情投資或購買這個商品?
先考慮個人需求,挑選的工具要能解決問題,下手前須了解工具屬性、限制和風險!

25.檢視時間到了,我有檢查計劃執行情況嗎?
26.進度超前時,我要變更我的計畫嗎?
27.進度落後時,我有其他補救惜施嗎?
擬定檢視時間表,有紀律的執行!

留財注意事項︰
不清楚自己的期待
沒將期待量化成目標
目標不夠完整
沒準備3~6個月生活支出現金
收支失衡、過度消費
負債比太高︰宜<50%
儲蓄率太低︰宜>30%
退休金準備太少
低估子女教育基金
投資與目標沒連結
高估報酬、低估風險
靠儲蓄準備長期資金,結果「存」不到目標
把保險當儲蓄,結果保障不足
把保本當保值,卻無法抗通膨
沒做資產配置,為高報酬惡化財務
投資不懂停損、停利
不重視理財方法,專聽明牌
沒有規劃就直接挑選工具
重複投資,效益打折
買了一堆保單,保障卻不足
買到不熟悉或不透明的商品
忘記定期檢查
頻繁檢視長期目標
因為害怕或貪心,違反既定策略

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這是一篇很棒的新聞,原文請點選: 投資贏在起點,先破六迷思

重點在以下這張表格:
00018.jpg 

如果人生在理財上能按照以上6個步驟,減少一些錯誤,一定能穩健成長。

為什麼liuliuy8要特別把這篇新聞拿出來研討,因為很多人只要一聽到"理財"2個字,腦袋中馬上連到"投資",這是非常糟糕的問題,這是讓很多人理財效率不彰的原因,看了上表,你一定要有很深刻的體認,想想自己缺了上述的哪些步驟,好好檢討。這篇文章的標題,liuliuy8也認為應該改為:[理財贏在起點,先破六迷失],是不是比較恰當呢?

順便回憶這篇文章,再看一下到底投資跟理財哪裡不一樣!
A1-1-投資只是過程,理財才是終點

 

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