劉劉阿伯理財教室

【經濟日報╱記者邱金蘭】

博智中策入主南山人壽案，31日被經濟部駁回，金管會研擬三大因應措施，穩定南山人壽的經營，強調一定會替保戶「顧好南山的資產」。

三大措施是：與賣家美國國際集團（AIG）溝通，希望繼續經營南山、監管南山資產及資金匯出入，並於必要時採取監理措施，其中包括派員進駐輔導。

AIG去年10月標售南山人壽，由博智中策以21.5億美元標下，是亞洲保險業歷來最大併購案，今年1月送審，昨天被駁回。

經濟部昨天駁回南山股權交易案，AIG立即發表聲明表示「甚為失望」，金管會也特別召開記者會說明，強調金管會願積極與AIG溝通有利於南山經營發展的各項可行建議或方案，包括繼續出售股權在內。

黃天牧表示，若AIG評估後要再出售，金管會會繼續與AIG溝通，期待找到合適買家。對新買家的要求，金管會強調，不論是內資或外資，金管會都將秉持五大原則來審核。

在這段期間，金管會也將持續控管南山人壽的資產，在金融海嘯期間，金管會對南山資產採取保全措施，500萬美元以上資金匯出、匯入，都要經保險局核准。保險局長黃天牧表示，金管會替南山的保戶「顧好南山的資產」，這個措施會繼續存在，讓保戶、民眾安心。

此外，一旦AIG決定縮減南山業務或大幅裁員，金管會已指示保險局研擬相關因應措施。據了解，金管會並未接獲AIG告知將採取這些舉動，但萬一發生時，一旦涉及保戶權益及市場安定，必要時金管會將依保險法規定，採取相關監理措施。

‧聯合理財網 2010/09/01

【經濟日報╱記者金邱金蘭】

南山人壽股權移轉案遭駁回，金管會昨（31）日除了在經濟部投審會委員會上明確表達反對此案的立場，隨即並召開記者會說明。副主委吳當傑表示，金管會是依五大原則審核，買方博智中策主要有兩項不符要求，包括買方須有財務能力因應未來增資，及買方須有長期經營承諾。

吳當傑強調，金管會是秉持中立、專業的立場審核，並訂定五大審核原則據以審查，從申請人提出的相關資料審慎衡酌後，還無法讓金管會接受這項申請案。

在增資能力部分，美國國際集團（AIG）雖提供3.25億美元做為增資準備，但除此買家並無其他具體計畫可證明未來增資財力，且3.25億美元另設限制，四年內若有任何時點，南山保險業資本適足率（RBC）達275%以上，隨時要還給AIG。長期承諾部分，買家雖透過股權信託方式，承諾至少七年不賣股權。但金管會認為，買家博智中策集團透過海外多層次架構方式，投資南山，每一層次的股權都可能影響對南山的經營權，金管會希望必須每一層次的股權都信託，才能達到閉鎖效果，確保長期經營，買家則認為實務上有困難，未能符合金管會要求。

金管會表示，南山人壽有400萬保戶、3.7萬名業務員，不光是保戶多、業務員多，南山總資產1.73兆元，約占壽險業15.32%；淨值1,403億元，占壽險業逾三分之一，其經營的良窳，對台灣地區人民及國家經濟金融安全影響甚鉅。

【記者蘇秀慧／台北報導】對於經濟部投審會駁回博智中策入主南山人壽案，行政院長吳敦義昨（31）日表示，他只希望本案能依法、審慎、公平審查，不要拖太長時間，並完全尊重主管機關金管會決定。

【2010/09/01 經濟日報】

工商時報 記者陳慧芳／台北報導

台灣保險業會計處理即將採取40號公報，但何時實施仍未定，不過，壽險業者已提前預告，由於未來受到提存責任準備金的壓力影響，傳統、長年期的壽險保單首當其衝，保費變貴已成定局。

　

觀察壽險及醫療險，保費在近幾年內幾乎年年上漲，根據保經業者統計，過去9年來，保單預定利率多次調降，從6～6.75％一路下滑至2～2.5％，終身型壽險、醫療險及防癌險商品保費也跟著漲不停，如今保費比過去貴了近3倍之多，未來受到40號公報實施影響，傳統、長年期壽險保單及醫療險，保費還要再調漲。

　

壽險業者指出，未來40號公報一旦實施後，終身型壽險、醫療險所需提存的責任準備金將大幅增加，影響壽險公司經營成本，加上預定利率低，未來保費甚至可能再大幅上漲2～3倍。

　

然而，從民國90年來終身壽險、醫療險及防癌險保費，經歷多次上漲，期間也經歷無理賠上限商品停售，根據統計類似給付項目的險種來看，終身壽險和防癌險過去10年保費漲最兇，漲幅高達3倍之多。

　

以30歲男性投保20年期某壽險公司的終身壽險為例，民國90年保費約12,700元，95年已漲至30,700元，今年更調高到37,300元，近9年來保費就漲近3倍。防癌險保費也明顯上漲，同樣以類似給附條件來看，保費也大約貴了2倍，而日額型終身醫療險保費則貴1倍，期間也取消無上限理賠的商品。

　

磊山保經發言人龔立煒分析，過去終身壽險保費上漲，係因保單預定利率大幅度下調，尤其是民國90年到95年間，預定利率從6～6.75％下滑至2.75～3.75％。錠嵂保經商品部襄理邱宏良就說，保單預定利率若下調1碼，反映在保費約上揚2～3成，依不同險種而各有差異。

　

防癌險保費也漲了3倍，龔立煒指出，因為過去10年罹患率及存活率提高，使醫療費用成本提高，保費也跟著上揚。

　

至於民眾該不該趕在40號公報實施前搶買？龔立煒建議，投保終身壽險或醫療險都是先求有、再求完整，得考慮到預算和需求。但也有壽險主管認為，現階段市場利率走向或主管機關政策都還未明朗，不必要搶買。

2010-08-03

【聯合報╱記者孫中英／台北報導】

壽險業者指出，自從遺產稅率降到10%，有錢人買「大保單」節稅的生意已經減少一大
半，生意都沒了，如何課稅，對壽險業來說已經沒有差別。

壽險公會指出，根據金管會規定，投資型保單在出售時，就需符合保險局規範的「適格
標準」，例如15到40歲保戶，買投資型保單的適格標準是130%，因此財政部「採不採適
格標準」來認定逃漏稅，對壽險公司來說並沒有影響。

金管會保險局早在2007年，就公布投資型保單的「適格標準」；此後，壽險公司在銷售
時就需符合此規定，若被金管會抓到不符合此規定，可以處罰公司。

壽險公會指出，若有錢人避稅手法太超過，例如「高齡、重病、臨時購買大保單」，這
種狀況的確不合理，壽險業並不反對財政部對這些異常保單，回歸實質課稅原則。

壽險業者則表示，自從政府將遺產稅率降到10%後，「大保單」的生意已一落千丈，因
為不少高資產族在稅率降低後，都不會再被課到遺產稅，因此已不再考慮用「保單規畫
節稅」，所以不管是那一種保單，包括傳統及投資型保單在內，被拿來規避遺產稅的誘
因已經很低了。

投資型保單

【聯合報╱本報記者孫中英】

投資型保單就是「保險再加一個投資工具」，例如保險加基金，或保險連結到連動債。
市售最多的投資型保單有變額萬能壽險、變額年金等。

所謂「適格保單」，是指投資型保單的壽險保障比重（即死亡保險金給付），要符合金
管會規定；若不符合規定，就是「不適格保單」。

根據金管會規定，15到40歲購買投資型保單的適格標準是130%；41到70歲是115%；71歲
以上則是101%。適格標準的計算方式是：「死亡給付（保額加保單帳戶價值）／保單帳
戶價值X100%」。

舉例來說，王先生40歲，購買一張投資型保單，他的保單帳戶價值（分母）若是100萬
元，保險保額（分子）至少要有30萬元，即王先生至少要買到30萬元的壽險保障額度，
才符合130%的標準。

投資型保單一開始並沒有「適格標準」，就有壽險公司鼓勵民眾把所有資金「都拿去投
資」，一點壽險保障都不買，變成「假保險、真投資」，或「假保險、真避稅」，金管
會隨後嚴格管理並訂出「適格標準」。

壽險業者指出，在2007年10月，金管會公布「適格標準」後，業界已不敢再賣「不適格
保單」，但之前的確有不少有錢人購買投資型保單來「避稅」，關鍵有兩項：一是不少
投資型保單，都可接受「躉繳」，高齡、重病者可一次把大筆資金投入。

第二就是「不適格保單」，可以不用花任何成本買壽險保額，因此有錢人可將大部分資
金藏在「保單帳戶價值」中，等過世後，再依遺贈稅法規定，因為保單已經「指定受益
人」，因此保險給付可不計入遺產總額，用這種方式來降低遺產，避遺產稅。

聯合理財網 2010/08/02

【經濟日報╱記者陳美珍╱台北報導】

投資型保單不課遺產稅了。財政部初步決定，投資型保單除非是帶病或高齡投保，否則
不分保險或投資帳戶，受益人領取的保險給付，都比照壽險給付享有免稅待遇。

財政部這項決定，新舊保單將統統都適用，且不再堅持需符合「適格保單」要件者，才
可享有保險給付免徵遺產稅的優惠。未來在要保人與受益人為同一人的條件下，投資型
保單除了需要繳納少額的所得稅外，幾乎沒有額外稅負。

行政院賦改會曾經針對投資型保單做出應有條件課徵所得稅與遺產稅的決議，財政部去
（98）年11月就所得稅部分訂出基本原則，即屬於投資專屬帳戶的收益，須按其連結的
商品性質徵免所得稅；但有關遺產稅的課稅規定，則處於未確定狀態。

財政部最近做出初步決議，在遺產稅率調降為10%，且多數金融商品均已採10%稅率分離
課稅，加上金管會也已就投資型保單訂定死亡給付與保單帳戶價值最低比率的限制，財
政部認為，投資型商品的避稅操作空間已經縮少，按保單適格比率區分是否徵免遺產稅
的必要性已經不大。

行政院金管會與財政部曾為投資型保單究屬保險、還是投資意見紛歧，導致投資型保單
市場受稅制干擾而有不確定風險，在財政部同意接受金管會的建議後，投資型保單只要
不構成重病或高齡投保問題，不分保險或投資帳戶都未來均可視為是保險給付，享有免
稅待遇。

財政部指出，投資型保單確定不課徵遺產稅後，保單的投資帳戶收益將只對流量課稅，
也就是投資收益每年都要課徵所得稅，不過若投資收益來自免稅所得如證券交易所得
時，該筆收益亦比照享有免稅；若投資帳戶收益屬於分離課稅所得，如公債或公司債收
入，該筆收益即按10%課稅；如屬金融機構存款利息，收益則享有27萬元免稅。

新聞辭典》適格保單

投資型保單擁有「保障」與「投資」兩種帳戶，兩者合計即屬理賠金額。保險帳戶享有
免稅，為避免因此出現真投資、假保險，並坐享免稅的弊端，投資型保單必須符合行政
院金管會所訂死亡給付對保單帳戶價值最低比率，才算是適格保單。

所謂適格比率是指身故保險金額除以保單帳戶價值後所得的比率，計算公式為：適格比
率＝身故保險金額÷保單帳戶價值金額×100%。換言之，只要投資比例愈高，保障就要
隨著提高。

適格比率會依被保險人的年齡而有高低差異，例如40歲以下最低比率是130%，41到70歲
是115%，71歲以上是101%。

聯合理財網 2010/08/02

【記者陳慧芳／台北報導】

國內投資型保單上百張，基金標的也五花八門，保戶若有基金投資標的轉換的需求，一般有4~6次免費轉換的機會，超過次數的話，得付出500~1000元不等的轉換費。不過，隨著代操或自動停利保單日趨盛行，交給電腦設定或專業經理人來做配置，若是保戶進行代操帳戶間轉換，或是報酬率到達停利目標後被轉出的話，還是可能有轉換費用衍生。

隨著投資操作難度增加，保戶上半年出現獲利了結或轉換基金的需求，一般投資型保單多會提供4到6次，甚至是12次免費轉換機會，目前僅中國人壽、保誠人壽保單沒有任何次數限制，不過若是投資ETF的話，則需要新申購費用。

有些壽險公司還提出「高保費優惠」者較高次數的免費轉換，每年保費超過300萬元的保戶可提高免費轉換次數，讓保戶彈性轉換操作。

至於享有專人代操的新保單，分別提供2~3個全委帳戶，還有保單會另外提供多檔共同基金讓保戶做資產配置，雖然經理人操盤可省去挑選基金的麻煩及轉換費用，但是，保戶若想要不同的帳戶間轉換的話，還是會有費用產生。壽險業者就指出，代操帳戶內的基金轉換由配合的投信投顧來靈活操作，因此不會再向保戶收取任何轉換費用，不過，保戶若想在各個帳戶或基金之間進行轉換，超過規定次數的話，當然還是會有轉換費。

以宏利人壽的豐碩變額年金保險為例，保戶每次僅可從積極、成長，以及穩健等三種風險帳戶擇一，若想轉換的話，可掌握1年12次免費機會；至於新光福氣年年變額萬能壽險，僅有一個「目標2020」帳戶及兩檔類貨幣基金可投資，每保單年度可有5次免費轉換機會，超過每次會收取500元。

至於附有停利與自動轉換機制的投資型保單，同樣也會衍生出轉換費用。目前市場上3張附有該機制的保單，都設定有母、子基金標的，當子基金投資獲利到達保戶事先所設定的停利目標後，壽險公司將會自動將子基金贖回後轉出至母基金，此時就會出現轉出費用。

以三商美邦世紀精選變額萬能終身壽險為例，若子基金達到保戶所設立的停利目標後，則需收取轉出金額1％作為轉換費用。壽險業者就指出，保戶若不想支付轉出費用，可以密切注意報酬率，若要到達停利點前，自行轉出的話，即可聰明省下相關費用。

355億美元 英國保誠要買友邦保險
【編譯于倩若／綜合外電】

知情人士透露，英國最大保險業者保誠公司（Prudential）最快可能在3月1日宣布收購美國國際集團（AIG）的亞洲子公司美國友邦保險（AIA），收購價上看355億美元。

消息人士並表示，保誠可能透過發行股票等方式籌措收購所需資金。這項交易若成交，會是保誠成立162年來金額最大的收購案，也會使保誠躍升為亞洲壽險業巨擘。

AIG在與保誠進行深入談判的同時，也積極推動友邦在香港上市的計畫，友邦預料會在4月辦理首次公開發行股票（IPO），可能籌資逾100億美元。

根據報導，由於香港和中國股市去年漲勢驚人，友邦的IPO 集資額已由一年前宣布上市計畫時估計的50億美元，暴增至目前的100億美元到150億美元，甚至有分析師預估可能高達200億美元。

知情人士說，一年前接任保誠執行長的譚天忠（Tidjane Thiam）上周在紐約與AIG高階主管密談，最快會在周一對市場公布這項交易。

AIG在全球金融風暴期間獲得美國政府金援1,823億美元，如今不得不出售資產償債。

AIG也正與美國最大保險業者大都會人壽（MetLife）洽談出售旗下美國人壽（Alico）事宜，估計交易金額可達150億美元。AIG上周公布的財報顯示，在接受紓困一年多後，AIG上季仍然虧損89億美元。

英國廣播公司報導，保誠之所以想收購友邦是因看好中國和印度中產階級客戶崛起。

亞洲已是保誠主要獲利來源，保誠目前在亞洲13個市場擁有逾1,100萬名保戶，占保誠2008年獲利的44%，預料未來亞洲仍然是保誠主要成長動力。

總部在香港、已成立90年的友邦被視為AIG皇冠上的寶石，擁有約2,000萬名保戶，將近占AIG客戶總數的三分之一。

知情人士說，保誠一年前就曾出價收購友邦，但因出價不如AIG預期而告吹，當時AIG希望友邦能賣得200億到400億美元。

英國天空電視台稍早曾報導，保誠可能發行新股以籌集150億英鎊（228億美元）資金，可能成為英國企業歷來規模最大的現金增資案之一；保誠對相關報導均不予置評。

逆轉!!中信金買下南山
【孫彬訓／台北報導】

繞了一大圈，中信金終於買到經營南山人壽的門票。中信金昨日董事會通過，與香港中策集團簽訂合作備忘錄，在金管會核准博智金融入主南山人壽後，中信將取得3成南山股權。另在未來3年內，中信可增持南山股權。此外，中信將辦理私募發行25億股，其中47％由中策認購，換言之，中策佔中信金發行新股後全部股權的9.95％，全案預計明年第2季完成。

這兩筆交易完成後，合計中信金、南山人壽的股東權益達2,040億元，成為台灣最大的上市金控。總資產則達到3.35兆元，在台灣僅次於國泰金。

在南山人壽的股權交易上，中信金以6.6億美元（約台幣212億元）向中策集團取得3成南山人壽股權，因此，97.57％南山人壽股權中，中策佔一半、中信金3成、博智佔2成。未來南山人壽的董事長由中策指派，執行長一職由中信金派任，這是雙方議定MOU的第一階段。

在第二階段，雙方同意在未來3年經協商同意，且在法律許可範圍內，中信金得增加南山人壽持股，中策也可增加對中信金持股。中信金主管表示，「我們當然希望掌握南山半數以上的股權」。

MOU的另一筆交易是中信金的私募增資案，中信金將以每股17.74元（昨日收盤20.35元），採私募方式發行25億股普通股，其中中策將認購11.72億股（約208億元）。

中信金總經理吳一揆指出，目前中信金在南山人壽董事席次，及中策在中信金的董事席次，雙方都還在協商中。

外界則預計，中信金將可取得南山人壽3席董事、1席獨立董事，中策集團將可取得中信金1席董事。

吳一揆說，南山人壽的品牌價值非常高，未來不必然要掛上中信名稱；中信金私募增資案也將引進3~5位策略投資人，預計年底前完成。

大都會人壽 傳撤資台灣
記者李淑慧、林巧雁／台北報導

外商壽險湧現撤資潮，除正在進行的南山人壽標售案，美商大都會人壽也傳出即將撤資，且最快10月底便會標售。市場更傳出，大都會人壽的銀行通路合作對象中信金控，有意棄南山、轉投標大都會人壽；中信金昨（9）日對此表示不予評論。

大都會人壽在台經營21年，2000年由分公司改制為子公司，目前在台保戶人數近40萬人，有效保單規模已經超過百萬張。去年全球金融海嘯發生以來，已經有三家外商壽險集團撤出或部分撤出台灣市場，包括ING安泰、保誠和全球。如果加上正在標售的南山人壽及傳聞將撤出的大都會人壽，要撤出台灣市場的外商壽險已達五家。

消息來源指出，大都會人壽母國總公司決定將亞洲重心放在大陸市場，且目前大都會人壽在大陸已經有「中美大都會人壽」，雖然台灣子公司仍有獲利，在該公司國際布局中卻屬於「吊車尾」。

金管會保險局昨天也主動詢問大都會人壽是否真的要出售，大都會人壽台灣子公司與亞洲總部的答案都是「沒有聽說」，但據了解，大都會人壽已經找好財務顧問，標售案將委由摩根大通負責。摩根大通昨天僅說，應是由香港公司負責此案。

外傳目前已有三家公司表達標購大都會人壽的意願，其中一家為法國巴黎人壽，另外兩家則尚未浮出檯面；也有市場傳聞中信金可能是潛在買家。大都會人壽因規模較小，底價約1至2億美元，約新台幣32億元到46億元。

大都會人壽2006年就傳出要撤離台灣市場，並於2006年12月裁撤業務體系及相關內勤人員共515名，占當時員工數的一半，是當時外商壽險中最大規模的瘦身動作。

大都會人員指出，大都會人壽專做銀行保險，中信銀是該公司重要通路，如果中信金此次沒有標到南山人壽，回頭標大都會人壽的機會相當高。

博智金融 香港中策攜手 斥資21.5億美元拿下南山人壽97.57%股權
鉅亨網記者陳慧琳 台北

香港金融服務業者博智金融控股公司與香港證交所上市公司中策集團(00235-HK) 共同組成的團隊，今 (13) 日宣佈，與美國國際集團 AIG 達成收購南山人 壽 97.57% 股權之協議，南山人壽於此收購案中價值達 21.5 億美元 (約693億台幣，1美元約當32.3台幣)。

南山人壽成立於 1963 年，為台灣總帳面價值 (Total Book Value) 最大的壽險公司，總資產超過 460 億美元（約1兆4800多億台幣），擁有 790 萬張 有效壽險契約，約400 萬保戶。

南山人壽過去連續 6 年，獲選為全台灣最佳壽險 公司，不僅是因為擁有備受推崇的管理團隊、全台灣第 2 大的業務團隊，亦因為有高度忠誠的員工。博智金融希望以現有成就為基礎，進一步強化南山人壽在台灣 的領先地位，並拓展成為總部位於台灣的泛亞洲金融服務公司。

博智金融董事長暨共同執行長、中策集團副董事長 麥睿彬 (Robert Morse) 表示，「我們非常榮幸能接下 這個殊榮與重任，管理具有 46 年輝煌歷史的南山人壽 。我們亦極為尊崇南山人壽的經營團隊、全體業務人員 以及員工，他們一手將南山人壽打造為台灣現今最了不 起的一家公司。我們希望能夠將南山人壽發展為以台灣 為基礎的泛亞洲金融服務公司，而南山人壽的經營團隊 、全體業務同仁以及員工必定能協助我們，共同達成這個願景。我們深信，強健又有競爭力的南山人壽，對台 灣金融產業的發展具有一定的重要性。」

博智金融表示，德意志銀行在此交易案中擔任博智金融的財務顧問，美國盛信律師事務所（Simpson Tha cher & Bartlett LLP）及協和國際法律事務所（LCS & Partners）則分別擔任本交易案的國際與本地法律顧問。博智金融強調，此收購案須符合交易慣例原則後始能生效，包括獲得主管機關的許可。

博智金融為亞洲的一家獨立金融服務投資公司。博智金融為金融服務業的策略性營運者，致力於打造一個橫跨保險、銀行、經紀、顧問及財富管理等服務的泛亞 洲金融服務機構。博智金融由極富經驗及卓越能力的經 營團隊所領導，包括董事長暨聯合執行長麥睿彬先生（ Robert Morse），以及聯合執行長吳榮輝。至於中策集團 (ChinaStrategic Holdings Ltd.) 為香港證交所上市公司，代號為 00235。

投資保單標的 規範趨嚴
記者邱金蘭／台北報導

投資型保單的投資標的將有新規範，投資指數股票型基金（ETF）標的限制更加嚴格，明訂不得投資私募有價證券，投資標的信評遭調降達一定程度時，保險公司必須在三天內通知保戶，以維護保戶權益。

金管會委員會17日通過投資型保單投資標的應注意事項草案，金管會保險局副局長曾玉瓊表示，主要是整合現有規範，並參酌境外結構型商品管理規則，及信託業、證券商及保險業業別監理一致性後，重新訂定應注意事項。

主要重點包括，投資型保險商品連結國外ETF，以投資股票、債券為主且不具槓桿或放空效果者為限。

過去同意投資ETF，但沒有特別另外作限制，由於透過銀行銷售的連動債，也增訂這項限制，投資型保單也比照辦理。

除此之外，考量保戶風險承擔能力薄弱，因此投資型保單連結的投資標的，不得涉及以私募方式發行的國內外有價證券。

新規範同時要求，投資型保險商品連結國內結構型商品、國內外金融債券、公司債等，發行機構或保證機構長期債務評等若遭調降達一定程度，保險公司應在三天內通知要保人。

其餘規定還包括，保險公司應確實建立投資標的發行、保證或經理機構的信用風險評估機制及分散準則，並訂定投資標的發行或經理機構破產的緊急應變及追償作業程序，以保障保戶權益。

金管會提醒保險公司，應盡善良管理人義務，慎選投資型保險商品連結的投資標的，確實注意商品銷售適合性，及落實相關法令遵循，同時加強執行保障保戶權益。

保障家人 買房貸壽險當靠山
讓突發意外使家人陷困境；山坡地住宅可加保颱風洪水險，讓保障臻完備
馬婉珍／台北報導

颱風帶來爆量雨勢，民眾應依自身需求為愛屋添加保障，例如加保颱風洪水險，山坡地住宅可受保障，或投保房貸壽險，才不會因意外而使家人經濟陷入困境。但專家建議，民眾加保颱風洪水險，房貸壽險，仍應考量4大須知：

一、投保颱風洪水險切勿臨時抱佛腳：泰安產險副總陳嘉文指出，除了「續保」戶，災區民眾若要投保，目前謹慎承作新件。通常產險公司在發布海上颱風警報至颱風離去、解除警報的3個月內，針對各區域想加保颱風洪水險的民眾，會派專員先至現場勘查，再決定是否承保。

此外，陳嘉文說，颱風洪水險的保費，依房屋座落地點、居住樓層而不同，費率約是千分之1至千分之9，也就是保額每100萬元，民眾將支付的保費，例如花蓮地區較易受颱風洪水之損害，因此費率較高，而台北、台中等地的費率則較低。

二、颱風洪水險屬於附加險，應先投保住宅火險地震險主約：產險業者指出，颱風洪水險屬於附加險，不能單獨購買，必須先投保住宅火險地震基本險，做為主約。

三、房貸壽險以遞減型的保費較便宜：銀行業者觀察，房貸壽險以遞減型保障較受歡迎。房貸壽險分為平準型及遞減型，平準型是指房貸戶投保的保額，不依貸款金額減少而遞減，20年的貸款期間，都可享同樣保額的保障，而遞減型是指保障隨著貸款金額減少而遞減，也就是說，房貸快付清之際，所享有的房貸壽險保障也逐漸歸零。

以美國人壽的房貸壽險為例，30歲男性、保額100萬元，平準型保費是58,760元，但遞減型保費僅39,17元較便宜。

四、耽心失業可選擇「失業險」方案、商務人士可選擇海陸空意外身故加倍保障：以台新銀行與法國巴黎人壽合作的專案為例，可享失業險保障，若非自願性離職，每月給付1萬元，最高給付6個月，而商務人士則可選擇海陸空意外身故加倍保障，例如富邦人壽與台企銀合作的「好家在」專案，30歲男性、保額100萬元的保費是31,400元。

增資推拖拉 國華人壽遭接管
記者李淑慧╱台北報導

金管會4日下午5時30分接管國華人壽，創下近40年來主管機關接管壽險公司的首例。金管會表示，委託保險安定基金擔任接管人，接管期限以九個月為原則，將辦理減、增資事宜，必要時將由安定基金參與增資。

這是金管會「不花一毛錢」即接管金融機構的首例。金管會計劃在九個月內完成國華人壽的減、增資，引進新資金之後，就會把經營權交給新股東。未來可能成為接管問題壽險公司的新模式。

金管會主委陳冲表示，國華人壽對於增資案「毫無誠意」，7月29日股東會通過減資20億元、增資40億元案，董事長陳履安在股東會上多次詢問在場大股東對於增資的時程與計畫，都沒有人回應，顯示當天通過的減增資案，大股東並無執行意願。

主管機關從民國90年就開始要求國華人壽增資，拖了八年來都無法完成，淨值為負的情況已經很久，金管會終於狠下心來接管，展現處理問題保險公司的決心。意謂其他淨值為負、增資又拖拖拉拉的壽險公司，必須「皮繃緊」。

陳冲表示，安定基金接管之後，原有股東會、董監事職權即停止，大股東權益歸零，金管會也將追究過去三年董監事的責任。安定基金接管後，將另行召開股東會，重新討論減、增資計畫，「減、增資金額，絕對會比7月底國華股東會通過的數字還多」。7月國華人壽股東會通過減資20億元，再增資40億元。

陳冲並表示，接管期限九個月，是比照接管銀行的時間，但估算過，應不到九個月，就可完成減、增資。陳冲的談話，顯示金管會對於增資計畫胸有成竹。不過，陳冲否認已經有具體的引資對象。

國華人壽6月底的淨值為負579億元。目前壽險安定基金規模僅155億元。安定基金董事長江朝國表示，安定基金不花一毛錢是最好的結果，但跳進火坑，不可能全身而退。如果未來要拿安定基金參與國華人壽的增資，金額沒有上限，但不會把155億全拿去增資。

淨值負數壽險 業績受衝擊
記者蔡靜紋、李淑慧報導

金管會4日接管國華人壽，壽險業者表示，此舉恐引發骨牌效應，除國華之外，幾家淨值為負的壽險公司，未來業績恐大受影響。

依據金管會資料，第一季底淨值為負的壽險公司，除國華外，還有國寶、興農、幸福、遠雄。遠雄5月的淨值已經由負轉正。不過，6月底保誠人壽的淨值由正轉負。

其中，保誠人壽已確定要增資65億元。興農人壽則在7月完成3億元私募增資。國寶人壽已向主管機關報告增資計畫，但新增資仍然沒有著落。

金管會主委陳冲表示，有必要增資的公司，有些資金已經到位，有些則已提出增資計畫。過去一年除了國華人壽之外，其他公司都展現增資誠意。如果保險公司沒有增資誠意，金管會就會考慮接管。

壽險業者指出，金管會接管國華，受到衝擊的不只國華一家，其餘淨值為負的公司，未來恐不容易推銷保單。有些公司透過銀行通路賣保單，未來銀行可能拒賣淨值為負的壽險公司保單。

金管會要求上述壽險公司都要提出增資計畫，並分別給增資期限。其中，興農、國寶則是到7月底；幸福人壽則為9月底。遠雄、保誠則已自提增資計畫。

國寶董事長鮑正鋼表示，日前已向金管會提出改善措施，資本改善計畫預計8月上、中旬會明朗。但不願進一步說明改善措施內容。

興農人壽協理林昌雄表示，3億元私募增資案已於7月20日完成繳款，每股認購價3元，由原股東之一的玉新投資公司全數吃下。

據了解，玉新投資原持有興農人壽股權28.01%，透過此次增資，持股比率進一步拉高至40%，成為最大單一股東。

惠譽評估：壽險業淨值缺口906億
記者林巧雁╱台北報導

惠譽信評昨（14）日公布最新評估報告，指台灣壽險業淨值缺口達906億元，淨值惡化的程度在亞洲排名第一，多家壽險公司資本明顯不足，主管機關卻容許這些公司繼續在市場銷售保單，一旦問題保險公司沒有足夠的現金，後果將不堪設想。

惠譽統計，今年第一季底市場有五家壽險公司淨值為負數，包括國華、國寶、興農、遠雄及幸福人壽，淨值缺口加總達906.24億元。

惠譽協理黃佳琪說，全體壽險業前年淨值加總為4,300億元，到今年4月只剩2,100億元，壽險業淨值占資產比重僅2.6%，包括新光和國泰人壽的淨值占資產比重僅2%到3%。

惠譽信評金融機構評等部副總經理李信佳表示，這代表台灣大型壽險公司資本不夠強健，承受風險能力也不夠，壽險業投資股票占資產比重至少4%，是淨值兩倍，即股票市場只要下跌10%，壽險淨值就會縮水20%。

李信佳強調，現金流量穩定是靠前端賣便宜保單吸引消費者，一旦消費者不再買保單，問題壽險公司便可能引發系統性風險。

兒童保單 廢除死亡給付
記者邱金蘭、李淑慧╱台北報導

立法院財委會8日審查通過保險法修正案，將原本14歲以下兒童保單死亡給付上限200萬元，改為15歲以下兒童保單死亡保險無效，只能加計利息退還保費，以防範道德風險，此舉對保險業衝擊最小，新規定將不溯及既往。

由於保險公司的危險給付成本減少，在立委賴士葆等人要求下，金管會將督促保險公司在新規定上路後，新保單必須調降費率。

財委會昨天審查通過保險法第107條修正案，對於以心神喪失或精神耗弱者為被保險人的保單，死亡給付也從原本的200萬元的喪葬費上限，改為遺產稅喪葬費扣除額的一半（目前為55.5萬元）；其他法律有規定者，則從其規定，例如學生保險將排除適用。

保險業者表示，財委會昨天審查通過的修正內容，兒童保單死亡給付無效，只能退還保費後，可以防堵道德風險，雖然原本的200萬元上限也沒有了，對保險公司來說，只計加利息退還保費作法，現在利率那麼低，對保戶來說可能相對沒有誘因，擔心不利兒童保單的銷售。

不過這樣的修正結果，總比完全禁止兒童保單死亡給付的衝擊小很多。兒童保單保費收入去年有157億元，前年則是204億，投保人數約為252萬人。

財委會昨天審查立委余政道、高志鵬、張嘉郡及陳根德等提出的保險法第107條修正案，應否全面禁止兒童保單死亡給付，立委意見紛歧，賴士葆則另提修正動議，提出退還保費建議案，最後獲多數委員及金管會支持。

對於「兒童」認定門檻，究竟是現行條文的14歲？還是18歲？15歲？經協商後，決定參考勞工保險條例有關最低工作年齡，及國民教育法義務教育年齡為15歲等規定，明訂被保險人滿15歲，死亡給付才發生效力，未滿15歲前死亡，只能加計利息退還保費，或返還投資型保險專設帳簿的帳戶價值。利息計算則由主管機關另定。

無上限健康險 恐成壽險地雷
記者蔡靜紋╱台北報導

壽險業經營除面臨利率風險，理賠無上限健康險的停售風險恐成深水炸彈。東吳大學財務工程與經算數學系教授喬治華昨（5）日透露，某家壽險公司因為銷售的理賠無上限健康險理賠率過高，已衝擊風險資本適足率（RBC）。

喬治華提醒，壽險業者及監理機關不可小覷這一停售對保險公司帶來的淨現金流出考驗。金管會規定保險公司在2007年9月起不得再銷售無保費調整機制的理賠無上限保單，一般認為可杜絕保單繼續銷售產生的責任風險，但喬治華認為，雖然20年期繳費的保單在停售20年後才沒有保費流入，因理賠率過高，保險公司很快就會面臨現金淨流出的問題。

隨著醫療科技進步，國人平均壽命逐年延長，花費在醫療的錢則有增無減。過去民眾投保終身醫療險的首選幾乎都是理賠無上限保單，但保險局有鑑於這類終身健康險將使壽險業承受不可預知的經營風險，限制保險業不得再銷售「保費平準型的理賠無上限終身健康險」。目前保險公司如果想推出理賠無上限健康險，必須在保單增加保費調整機制，目前僅有遠雄人壽推出這類新型理賠無上限醫療險。

針對保險業因為保單停售造成的經營風險，喬治華建議，保險公司必須強化風險管理能力，包括透過現金流量測試去管理負債面、加強投資報酬率，或以風險完全負相關的保險商品避險。

此外，喬治華表示，老年化的社會可提供保險業者新商機，例如去年底政府實施國民年金，將帶動國人對商業年金險需求；從另一角度來看，高齡化的健康險將同時面臨高死亡率及高存活率問題，建議保險業者未來健康險行銷應從過去的經濟補救角度改為健康維持角度，當保戶的健康良好便可降低損率，像國泰、新光二大金控同時擁有醫院，就可以結合醫療院所戰略合作。

利率差一倍 台灣錢進大陸保單
工商時報 彭禎伶／台北報導

宣告利率4％的6年期利變壽險，連台灣人壽董事長朱炳昱都心動！ 朱炳昱4日表示，由於大陸資金報酬率仍在4.5％以上，因此如台壽與 大陸建發集團合資的君龍人壽，目前在大陸推出的6年期利變壽險， 宣告利率仍在4％以上，比台灣的2％宣告利率高，連他都打算投保。

國內壽險業者坦言，8月1日國內準備金預定利率調降後，大陸利變 型保單的確較具吸引力，再加上人民幣匯率強勢，之前就有不少民眾 ，去大陸開人民幣帳戶，投保大陸的短年期儲蓄險保單，也有人是定 期定額投資大陸的基金，目前報酬率20％-30％以上。

朱炳昱指出，大陸目前利率仍高，如投資大陸建設公債，年利率有 4.6％，銀行5年期定存單，利率也有5％以上，所以他呼籲金管會， 應開放壽險資金投資大陸，具體而言，如10％以內投資大陸公債或基 金，壽險業資金報酬率將有顯著提升。

國內今年前4月短年期儲蓄險、利變年金大賣數百億元，主要就是 宣告利率比銀行高1-3碼以上，吸引不少定存戶，但金管會道德勸說 後，利變年金的宣告利率都在2％以下，利變壽險則在2％-3％之間。

朱炳昱指出，君龍人壽推出的6年期利變壽險，目前宣告利率4％， 只要有人民幣帳戶就可投保，再加上人民幣未來匯率看升，所以他最 近也打算投保，不少台壽的大陸幹部也都有投保。

市場預期，這樣的情況在8月1日後可能會大增，因為兩岸關係升溫 ，兩岸直航讓民眾往返兩岸更為便捷，再加上人民幣走強，不少民眾 都有意開人民幣帳戶投資，台灣在大陸的保險公司，如國壽、新壽、 台壽在大陸的儲蓄型保單，也許會是台灣民眾人民幣投資的考量標的 。

長期照護保險 「40歲以上」納保
【聯合報╱記者李順德】

劉內閣積極推動，引發民間團體質疑的「長期照護保險」制度已輪廓初現，經建會規畫將在民國一百年開辦，擬採日本模式，採單一被保險人方式，將納保年齡訂在四十歲以上，同時不限年齡、將先天失能者、植物人納入保險範圍。

政務委員蔡勳雄、薛承泰日前聽取經建會所提長期照護保險制度規畫方案，經建會建議以四十歲以上為適用對象，保險給付則以「服務給付」為主、「現金給付」為輔，行政院長劉兆玄將在六月中旬做政策性裁示，預計年底送立院審議。

經建會建議成立長期照護保險局承辦這項納保業務。未來的衛生暨福利部將下轄全民健保局、長期照護保險局、國民年金局。

經建會規畫方案，認為全民強制納保費率雖可訂得較低，但多數年輕人普遍沒危機意識，繳健保費已是負擔，再繳老人長照保費的意願不高，才建議以四十歲以上年齡為對象，經濟基礎較厚實，也較有需求，但每月繳費較高。

經建會規畫，將建立照顧管理與需求評估機制，於發生失能事故後，依失能程度給予給付。保險給付項目以居家照護、社區照護及機構照護等「服務給付」為主，發放「照顧津貼」的現金給付為輔；給付額度則依極重度、重度、中度及輕度等不同失能程度，給予不同給付標準。

保單市價評價 不利壽險業
記者李淑慧、雷盈╱台北報導

金管會決定與國際會計準則接軌，衝擊最大的將是壽險業。國際會計準則的保險合約會計第二階段（IFRS4 Phase2）要求「保單」必須以公平價值評價，台灣過去賣了太多高利保單，勢必得增提大筆準備金，造成保險業沈重財務壓力。

金管會副主委吳當傑表示，國際會計準則委員會針對保險合約會計第二階段，目前連草案都還沒出來，也沒有實施時間表。未來即使公報出來，台灣也會看各國實施的狀況及我國保險業特性再決定如何採用，因此保險業不必過度緊張。

金管會決定在2011年實施第40號公報，也就是保險合約會計第一階段。官員表示，第一階段僅牽涉到保險商品重新分類及資訊揭露，並未要求保單依公平價值評價，對保險業衝擊不大。

壽險業者則認為，金管會實施保險合約會計第一階段後，未來只要歐盟推出第二階段，台灣勢必會跟進。由於國外保險環境跟台灣相差太多，台灣如果實施第二階段，不排除有很多壽險業因此退出市場。

有會計師便評估，如果台灣跟進歐盟實施保險業合約會計第二階段，保險業必須提列的準備金將比現在多出七倍。

國際會計準則委員會暫訂2011年公布保險合約會計第二階段「草案」，如果正式定案，歐盟國家決定2013年全面採用，美國也將在2011年決定是否全面接軌。國際會計準則委員會原本計畫2007年公布保險合約會計第二階段，但因為外界反彈太大，加上國際金融風暴，一再延後。

官員說，美國已加入國際會計準則委員會，但美國的會計制度與歐盟差距很大，在美方力量拉扯下，未來公布的保險合約會計，「保單」如何評價可能跟現在大家想像的差很多。

依據歐盟原本規劃，保險公司的「保單」，也就是負債，必須以市價評價。台灣壽險業過去賣了很多高利率保單，在低利率環境下會出現嚴重的利差損，但現在財報不必揭露；未來若與國際會計準則接軌，保險公司要在財報揭露利差損，還必須就利差損提存責任準備金。

保險業責任準備金 將增七倍
記者吳碧娥╱台北報導

勤業眾信會計師事務所13日舉辦「台灣壽險業風暴中之挑戰與經營思維研討會」，根據德勤（Deloitte）亞太區的精算，若台灣跟進歐盟2012年將採用的清償能力新制，保險業要提列的責任準備金可能比現在高出七倍，對保險業衝擊重大。

國際會計準則第4號公報「保險契約會計」第二階段（IFRS4 Phase2）的草稿將於2011年公布，歐盟國家預訂2013年全面採用IFRS 4 Phase2。而美國也將在2011年決定是否根據歐盟作法，如果美國決定跟進，大型保險公司可提早在2014年就適用IFRS4 Phase2，其餘保險公司最晚要在2016年全面使用IFRS4 Phase2。

德勤會計師事務所精算服務主管沃波勒（Simon Walpole）指出，保險業一旦進入IFRS4 Phase2階段，只能用「公平價值」編製財報，即使經過金融風暴的衝擊，未來還是要用公平價值，只是公平價值的定義還在討論。

此外，目前歐盟國家正針對保險業所採用的「清償能力制度」（Solvency I）進行修改，最遲將於2012年就會進一步實施Solvency II。

據德勤精算，若以台灣保險業RBC（資本適足率）200%為基準，一旦採用IFRS4 Phase2，台灣保險業要提列的責任準備金會增加兩倍，若台灣進一步跟進Solvency II，保險業責任準備金更會飆高到七倍之多，對保險業衝擊重大。

勤業眾信會計師事務所會計師陳昭鋒解釋，目前台灣保險業總資產約8.2兆元，其中約93%到95%為責任準備金，金額大約7兆餘元，若按德勤的估計，保險業若適用Solvency II，責任準備金恐高達49兆元，將會造成資本適足率不足，增加保險業的增資負擔。

由於國內投資工具不足，台灣壽險業在國外投資的比率超過總資產的三成以上，在風險與報酬失衡下，海外投資常有重大虧損，還要承擔匯率鉅幅波動。