劉劉阿伯理財教室

印度5月通貨膨脹率超乎意料攀至兩位數，反映食物價格居高不下、且非食物商品的價格上揚，強化了市場對該國央行即將緊縮貨幣政策的預期心理。

印度5月基準躉售物價指數比去年同月大幅攀升10.16%，漲幅遠大於4月的9.59%和經濟學家先前預測的9.6%。5月棉紡織品價格比去年同月飆漲20.68%，鋼鐵價格則挺升19.98%，而受纖維價格勁揚16.11%影響，5月非食物商品價格也大漲18.6%。

印度政府並上修3月通膨率至11.04%，高於原先暫定的9.9%，顯示雖然聯邦政府和印度央行已努力控制通膨，但通膨壓力依然沈重。

最新通膨數據導致印度公債價格走跌，票面利率7.8%、2020年到期的指標公債價格由101.32印度盧比跌至101.1盧比。野村證券經濟學家瓦瑪說：「物價壓力全面浮現，非食物商品的壓力似乎更大。」

許多經濟學家現在相信，印度央行可能在預定7月舉行的貨幣決策會議之前升息，但也有經濟學家認為，由於歐債危機使印度經濟存在不確定性、加上銀行體系的流動性緊縮，印度央行可能不急於升息。

Baroda銀行首席經濟學家尼次爾說，5月通膨數字飆高和3月數字大幅上修，使央行有必要立即調升兩項主要放款利率附買回利率和附賣回利率各1碼。他說：「最新數據凸顯政府為控制通膨所採取的措施都無效。央行必須採取大刀闊斧的行動，否則中期經濟成長前景堪憂。」

糧食價格高漲是推升印度通膨的禍首。分析師原本預期，冬季作物會從4月開始紓解糧食供應吃緊情況，糧食價格可望隨之下滑，但現在價格壓力已蔓延至非糧食商品，導致通膨未如預期降溫。

經濟學家正密切觀察6到9月的印度雨季，因降雨有助提高農產量並降低糧食價格。今年預料會有正常水準的降雨量，對灌溉設施不發達且極度仰賴降雨的印度農業是好兆頭。

印度央行副總裁勾卡恩上周曾表示，雖然歐債問題可能拖慢全球經濟復甦腳步，但該行還是維持溫和的緊縮貨幣政策立場。印度央行今年來已調升附買回利率和附賣回利率各2碼，收回了4,850億盧比的流動性。