劉劉阿伯理財教室

工商時報 投資組合分析：

近期利多與利空消息紛雜，中國大陸放寬人民幣匯改，激起亞股與 全球股市上演激情走勢，但美國新公佈的5月份新屋開工較4月份衰退 3.7％，近期經濟數據不佳，道瓊工業指數在挑戰季線10,625點失利 後連續壓回，歐洲債務問題也仍在惡化，又讓新興股市反彈受挫。

在不看淡後市下，此次100萬美元的虛擬金投資比重達80％，剩餘 20％為現金；在投資組合中，有一半比重為債券ETF，包括投資於20 年期美國公債的安碩巴克萊20年美國公債ETF（TLT US）與投資於新 興市場債券的安碩摩根美元新興市場債券ETF（EMB US）。

其餘的一半投資比重放在股票型ETF，在看好新興股市較具成長空 間下，這次股票型ETF以新興市場為主，在美國掛牌的iShares MSCI Emerging Markets ETF（EEM US）為投資於整體新興市場，可佈局 15％；印尼為第五塊金磚，也可酌量佈局。

此外，近期油價緩步上揚，通膨可能先出現於新興市場，然後擴散 到歐美國家，對抗通膨最好的辦法便是投資通膨，尤其是與國際油價 連動相關的投資標的，俄羅斯股市有50％以上市值是與原油相關的公 司為主，因此可率先佈局俄羅斯股市ETF。

中國股市仍是投資組合中不可或缺的標的，在勞工薪資調漲與人民 幣升值兩項利多下，大陸人民購買力大幅提升，有助於刺激內需消費 市場活絡，因此其餘三檔ETF均與大陸市場相關，包括鎖定消費產業 的Global X中國消費產業ETF（CHIQ US）、在台灣掛牌的寶來標智滬 深300ETF（0061TT），及已經在大陸市場耕耘有成且獲利穩健的寶來 台商收成ETF（0054 TT），在陸股於去年底領先國際股市回檔整理下 ，隨著房市降溫措施接近尾聲，陸股本益比處於歷史低檔水準，此時 進場可投資於相對便宜價位，坐收陸股上揚與內需消費市場增溫的投 資契機。

2010-06-27