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工商時報 記者林佳誼／綜合外電報導

國際金價近期屢創新高，然而國際清算銀行（BIS）最新年報卻顯 示，部分央行或商業銀行可能利用黃金高價釋出籌資，導致出現所謂 的「史上最大黃金合約交換」，為金價帶來下壓，並鬆動其避險天堂 的地位。受此影響，金價周二跌破1英兩1,200美元，周三持續疲軟， 在1,187美元左右。

根據BIS日前發表之2009年度報告（至3月底止）顯示，從去年12月 以來，該行已透過黃金合約交換（gold swaps）陸續吸收349噸黃金 ，相當於約140億美元的天量。黃金合約交換意指各銀行以所有黃金 向BIS抵押借款，並承諾事後重新買回。

此一數據震驚市場。華爾街日報指出，BIS這批黃金合約交換的來 源很有可能便是各國央行，因為此一管道較為低調。

不過金融時報報導則認為，不僅是央行，可能是歐洲商業銀行因資 金市場壓力升高，導致籌資困難，才向BIS釋出黃金資產換取現金。

BIS黃金合約交換量在今年1月陡然攀升，當時正是希臘主權債信危 機開始發酵之際，不僅金融機構借貸成本接連揚升，資金流動亦大為 緊縮。

倫敦貴金屬顧問公司GFMS執行總裁克萊普克（Philip Klapwijk） 認為，這可能驅使部分央行不安情緒升高，選擇將資產變現備用。

黃金合約交換數量躥升的背後意涵非比尋常，因央行界數十年來鮮 少利用此一手段，而BIS黃金藏量也多年保持在穩定數字。PIMCO商品 實質收益策略基金共同經理強森（Nicholas Johnson）指出，BIS報 告可能會改變投資人認定黃金是避險天堂、可抵擋主權債信危機衝擊 的觀念。

這是因為假設某家抵押黃金的央行因資金短絀，BIS便可能選擇賣 出其抵押黃金換回現金，使得國際黃金供應量大增，打亂市場行情。

Bache Commodities資深金屬分析師史密斯（Andy Smith）更指出 ，BIS計算期限至3月底，而4月還繼續增加32噸，可謂已創下「史上 最大黃金合約交換」規模。

２０１０－０７－０８