劉劉阿伯理財教室

【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】

全球股市陷入高度震盪行情，波動率明顯加大，由於債券的年化波動度不超過15%，低於成熟國家與新興市場股市，空頭也表現相對抗跌，讓今年債券型基金吸金魅力不減。

新興市場投資基金研究公司（EPFR）統計，債券型基金今年以來淨流入高達2,700億美元，並以新興市場債市吸金成長率最高。台灣人申購海外債券基金也創下新高，近一年來申購境外債券型基金上看4,000億元。

ING新興高收益債組合基金經理人黃若愷表示，EPFR統計連續六周股票基金淨流出，僅有新興股市仍獲國際投資人青睞，美歐日等主要股市持續處於淨流出。

今年以來，資金持續淨流入債券型基金，其中又以新興市場債券吸金達328億美元最受注目，此金額已超越2005年新興債券基金淨流入（97億美元）的新高。

若將時間拉長，2009年以來國際資金淨流入債券型基金已達5,600億美元，值得注意的，此間貨幣型基金淨流出已逾1兆美元。

投信暨投顧公會統計到7月的數據，股票型基金一直是國人投資全球的重要工具，約占投信發行基金管理資產規模約38%，投資海外債券型基金不到7%。

至於國人持有的境外債券型基金，近一年來淨申購境外債券基金的金額高達新台幣3,894億元，是淨申購股票型基金的2.5倍，但仍僅占境外基金總規模的18%。

ING投信指出，全球股債市雖然有低利率資金作為後盾，但資金行情還是需要堅強的經濟基本面來支撐，以目前陸續公布經濟數據不佳，美股與歐股難有大行情出現。

理柏統計指出，過去20年來股市和債市走勢，在多次的空頭和多頭歷練後，MSCI世界指數、標準普爾500指數和MSCI 新興市場指數的年化波動度高達15%以上，反觀全球公債、新興市場債券指數和高收益債券指數的年化波動度較低，平均約10.74%，投資債市，投資人中長期可免於較大波動。

黃若愷認為，此時為經濟重要轉折點，投資人在布局股市和債市時，應該更加謹慎。現階段投資，宜掌握新興市場潛力，不妨從新興市場債券下手，再搭配高收益債券，一來可直接降低股市衝擊，二來此兩種債券擁有較高票息，且當地貨幣計價的新興市場債更有機會獲得匯率升值的表現空間。

【2010/08/27 經濟日報】