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工商時報 【記者陳美君／台北報導】

日本央行昨日意外宣布，將基準利率由原先的0.1％降至0％~0.1％，並誓言將維持在此水準，直到通貨緊縮改善；在熱錢流入的亞洲國家紛紛開啟升息循環時，日本罕見地逆勢降息，引起市場關注；銀行主管指出，日本是世界上實質利率很高的國家，因物價上漲率為負數，實質利率還在1％以上，仍有降息本錢。

銀行業者分析，利率降至0％的日本和美國，未來恐有陷入流動性陷阱（Liquidity Trap）的疑慮，也就是當利率水平降低到不能再低時，無論貨幣數量如何增加，利率也不會下降，或是利率低得貼近於零，也不能夠使銀行貸款、商業投資、消費真正活絡起來，利率太低，人們寧願持有現金，導致擴張性貨幣政策失效，日本央行也難以抵擋日圓的升值氣勢。

央行總裁彭淮南在9月底的央行理事會後指出，因日本物價指數為負數，以定存利率減掉負的物價年增率，實質利率反而增加，是世界上實質利率很高的國家；統計數據顯示，日本一年期定存利率約0.45％，扣除2010年預估為-0.8％的物價年增率，實質利率為1.25％，為主要國家中最高者。

昨日結束政策會議的澳洲央行，決定維持基準現金利率在4.5％不變，為第5個月按兵不動；統計數據顯示，韓國和澳洲一年期的定存利率約3.7％，扣除接近3％的物價上漲率，實質利率還有0.75％~0.82％，高於台灣的-0.08％。

央行外匯局長林孫源昨日指出，日本央行將基準利率由0.1％調降至0％，降幅很有限，僅是展現政策宣示效果，日圓兌美元匯價也沒有明顯反應。

日本除宣布降息外，還同時決定再祭出寬鬆貨幣政策，設立35兆日元的資金池，收購日本公債、商業票據及資產擔保證券等民間資產，或接受作為申貸擔保品，顯示日本央行擔憂強勢元及經濟成長走緩，將影響脆弱的經濟復甦，但政策能否奏效，仍有待觀察。

2010-10-06 工商時報