劉劉阿伯理財教室

繼美、日後，英國央行也將關鍵利率維持在0.5％紀錄低點不變，同時將量化寬鬆計劃規模維持在2,000億英鎊，甚至英國貨幣政策委員會委員提議擴大至2500億英鎊。亞洲開發銀行也將在香港發行10年期人民幣債券，籌資12億人民幣（1.81億美元）。各國紛紛欲實施的量化寬鬆貨幣政策，不管是各國維持低利率或是大舉買進公債的計劃，目的都在壓低長期利率，並刺激消費需求。

群益投信表示，在聯準會寬鬆貨幣政策預期下，美債買氣也居高不下，美國十年期公債價格攀升，殖利率則再度下滑至2.5％以下(10/20收在2.4788％)，顯示債市資金行情旺盛。由於市場資金充裕，加上新興市場體質強，特別看好收益較佳的新興市場債券，美元弱勢也帶動新興國家貨幣升值，資金大舉湧進新興市場債券。

群益多利策略組合基金經理人張俊逸表示，各國量化寬鬆政策造成全球資金動能充沛，投資上就須更注意降低資金行情中，可能產生的市場波動風險，因此，在看好資金行情、佈局新興市場股市以及商品投資的同時，要需要酌量佈局債券。

觀察2000年以來至今，全球股價與債券指數走勢，股市上下起伏波動劇烈，但債券卻是一路往上漲，顯示出債券長期投資報酬率趨勢都向上，適合投資人長期持有。而就債市投資策略而言，債券市場也會隨景氣變化而出現循環，在經濟成長階段，市場違約率降低，將佈局於高收益與新興市場債券，而在景氣陷入衰退或不確定性攀升時，則轉以公債與投資等級公司債為主。

群益投信提出「雙主軸、靈活配」投資策略，將依據當下景氣及總體經濟趨勢，嚴選投資當時最強勢的兩種債券類別做重點投資，在靈活配置下可以提高投資效率，讓投資組合更有效益。

此外，債券市場輪漲加上債券可獲得利息收入的特性，不但能醞釀長期上漲動能，獲益得以穩定持續向上，同時能大大降低整體債券投資的波動，不同於股市表現波動劇烈，複合式債券組合基金是投資及資產配置不可或缺的主角。