劉劉阿伯理財教室

工商時報 記者賀靜萍／綜合報導

中國人民銀行多位專家及前任官員近日直指，中國的通貨膨脹與人行超發貨幣有絕對的關係。中國全國人大財經委副主任、人民銀行前副行長吳曉靈近日表示，過去30年，中國是以超量的貨幣供給推動了經濟的快速發展，她與人民銀貨幣政策委員會委員周其仁與李稻葵看法一致，即現在是中國政府考慮退出寬鬆貨幣政策的時候。

根據計算，人行超發貨幣將近42.774兆元人民幣(下同)。

中國人民銀行貨幣政策委員會委員李稻葵昨(2)日表示，由於流動性規模巨大，中國經濟有形成資產泡沫的風險，中國央行可考慮轉向穩健甚至謹慎的貨幣政策，來抵禦這種風險。

李稻葵是在北京舉行的一個金融論壇上發表講話，他認為，目前的貨幣供應量非常大，勢必會帶來潛在的系統性金融風險，且流動性過剩，將催生資產價格泡沫並損害金融機構的健康，而且也會引發海外資金突然撤離的風險。

中國央行另一位新晉委員周其仁近日則在其部落格警示：「貨幣老虎越養越大」。

根據中國官方數據顯示，2009年底中國33.54兆元的GDP規模，是1978年3,645.2億元規模的92倍。但同期，M2卻從1978年的859.45億元增長到2009年底的60.62兆元，為705倍。

另，2000年中國GDP總量8.9兆元人民幣，M2為13.5兆元，是GDP的1.5倍，多出了4.6兆元；而到了2009年GDP總量達到33.5兆元，M2為60.6兆元，是GDP的1.8倍，多出了27.1兆元。

M2比GDP達到1.8倍，且比差似乎擴大，顯示通膨隱憂急劇升高。

專家並稱，至9月底，中國的廣義貨幣供應量為69.64兆元，按照國家統計局發佈的前3季GDP達26.866兆元計算，超發貨幣將近42.774兆元。

此外，前人行副行長吳曉靈則對「中國經濟周刊」表示，過去那麼多年出現貨幣超發的情況，均是人行調控不到位的問題。

吳曉靈強調，過去30年相當超量的貨幣都被新增商品（資源、土地等等）的市場化吸納，但對於目前人行實行的超高的貨幣供給，她無法接受這是「合理及理所當然的」。

吳曉靈建議，如果中國政府將十二五規劃期間GDP增長率下調到7.5％～8％之間，未來幾年的CPI控制目標上調到4％，那未來幾年廣義貨幣增長率應該控制在13％～14％以下來應對流動性泛濫的問題。

 壓通膨，有志一同...澳洲、印度升息1碼

工商時報 記者李鐏龍／綜合外電報導

澳洲、印度周二連袂升息，對照之前中國、新加坡的相繼緊縮，反應出亞太地區通膨壓力不容小覷。而美國聯準會（Fed）若果如預期，在本周二、三決策會議後祭出另一輪量化寬鬆，勢必將再帶動資金湧向亞洲。

澳元周二應聲勁揚，在宣布升息後立即幾乎追平美元，然後繼續上攻，盤中創下1澳元兌1.0025美元的27年新高。澳洲股市周二約略持平。

澳洲央行周二宣布調升指標短率1碼、至4.75％，為其自5月以來首度升息。

此舉大出市場意料之外，且其會後聲明中，以亞洲國家需求嘉惠該國採礦業蓬勃擴張、該國經濟成長及人力需求強勁等為由，預期通膨「中期內依舊有走高風險」，埋下進一步緊縮的伏筆。

不過澳洲央行在會後聲明中指出：「未來1年，全球成長很可能將緩和至約為趨勢的水準，因為新興國家的強勁成長，將被一種比較可持久的擴張步調所取代，同時美國及歐洲的成長依舊受到抑制。」

周二澳洲央行宣布升息後幾個小時，印度央行也跟進宣布調升其附買回利率（指標放款利率）1碼、至6.25％，其附賣回利率（指標借款利率）也調升1碼、至5.25％。

印度央行同時還以「資產價格在短期內劇漲導致關切」為由，緊縮其對於銀行承做住宅貸款的相關規定。

印度央行周二雖是今年來第6度升息，不過卻是在市場的預期中，但其會後聲明中透露，短期內將不太需要再緊縮，因其為壓低通膨而採行的較緊縮貨幣政策，已影響到這個亞洲第3大的經濟體。

不過分析師普遍預期，在迄明年3月底止的本財政年度中，印度央行迫於通膨壓力，將會再度升息。

印度股市周二小黑，主要受地產類股拖累。印度幣盧比周二對美元觸及44.34盧比兌1美元的1周來高價，但整體上起伏不大。

2010-11-03 工商時報