劉劉阿伯理財教室

【經濟日報╱記者陳慧芳／台北報導】

自12月以來，全球三大穀物價格齊揚，小麥大漲逾20%，玉米及黃豆分別上漲14.91%、6.9%。投信法人預期，受到氣候異常、供需吃緊及通膨升溫因素，農金多頭行情2011年將可持續。

根據Bloomberg統計三大穀物小麥、玉米、黃豆今年以來累積漲幅分別為44.69%、46.92%、30.05%。德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼表示，因供需缺口短期無法回補，預期穀物價格將維持高檔，也吸引農夫在下一農作期擴大種植面積，並且增加使用原物料的意願，帶動肥料、種子、農業機械的需求，也有利於投資標鎖定在農金上游廠商的農金基金後市表現。

至於通膨蠢動，主要導因於飆漲的食品價格，再加上供需基本面及資金面推升，2011年第一季農金多頭行情可期。以德盛安聯全球農金趨勢基金的配置來看，偏重股價長期獲利成長性較佳的上游農化肥料、農業機械和農產品產業。

元大全球農業商基金經理人蔡佩芬表示，今年下半年以來，小麥受俄羅斯火災影響供給面消息而大漲，帶動整個穀物價格下半年輪漲，包含玉米、黃豆，到棕櫚油、橡膠等漲勢相當強勁。就庫存基本面來看，預期到明年第一季，玉米以及黃豆價格上揚趨勢不變，後勢可期。中國若持續從美洲進口玉米，將使供需吃緊，價格將會再度被推升。

不過，也有機構法人預測，明年農產品價格會因增產而下滑，如摩根大通及摩根士丹利證券就預估明年小麥價格將從目前的785美元下滑至600美元，農金類股近期股價波動度也極高。

摩根富林明環球天然資源基金經理人伊恩‧亨德森（Ian Henderson）指出，以美國近期公布的企業財報來看，一些代表性的農金公司獲利面不如預期，主要是因為一般農金類股多為肥料、基因改作種子公司，與糧價連動度有限，反倒與油價連動度高，根據過去經驗，多半在油價末升段表現較好。

投信業者表示，與氣候異常相關的投資標的種類相當多樣化，且波動風險較大，建議投資人採用定期定額方式，或選擇天然資源基金，取代單一資源基金，分散市場波動風險。

【2010/12/24 經濟日報】