劉劉阿伯理財教室

翁振國：我們覺得有三件事情投資人要注意的。首先，在投資基金時，一般投資人往往缺乏全盤規劃的精神，並沒有訂出理財的目標，像是準備退休金、子女教育、買房等。也是有這種人，但是比例不高。

投資人在投資時用情緒化操作，不是先想好理財的目標與策略才去做。有事先規劃再採取行動的比例很少，投資人常常受到市場行情、情緒、家人朋友推薦的明牌效應等等因素所影響，隨性去買賣基金，而不是經過客觀理性分析。

其次，我們也發現，台灣投資人的理財有兩極化的現象。一邊是最保守的定存，而且定存占總體資產仍有很大的部位。另一邊則是往高風險的地方去，追逐流行的產品，投資前，甚至不去瞭解產品真正的投資標的與風險屬性，誤以為熱賣的就一定比較好，但通常熱賣的產品風險也比較高。

台灣人雖然很積極投資，但定存還是佔總體資本市場上一個非常大的部位，這種現象在亞洲金融風暴後、在金融海嘯之前也有看到，但海嘯之後更加明顯。投資人把辛辛苦苦賺來的錢，一部分放在定存，但現在定存的利率較低，如果單單只靠定存的回報來準備退休金並不容易。在另一端則是追逐高風險產品，卻又用情緒化去投資，或是沒有在產業及市場上分散風險，或是到波段漲勢接近尾聲時才要進場，都會影響長期投資的效率。

第三，台灣的殺價文化很盛行，買車、買房子要議價，連買基金時也要議價，並不是希望有一個理財專員能為自己做好長期規劃，以信賴、放心的角度提供服務，而是集中於取得短期服務，因此費用成為短期投資的重要考量。

缺乏長期投資的目標、情緒化的投資方式，加上傾向取得低費率的服務，就是形成基金投資進進出出愈來愈頻繁的原因，影響所及，基金管理業管理資產的冷縮熱脹情況更為明顯。

聯博的研究顯示，一般投資人容易因短期市場波動、投資績效影響情緒，做出錯誤的投資行為。要克服這種投資行為的弱點，可以從三大原則? 手。

首先，做好投資計劃並確實執行，就是了解自己的財務狀況及需要，設定合理的報酬期望目標、做好資產配置，並作中、長期的徹底執行。

其次，在個人可以承受的風險範圍內做好資產配置。其實，在各種資產關聯性不大的資產做好配置，就如同雞蛋不要放在同一個籃子的道理，不同的金融市場都會各有表現的機會，做好配置有助於提升整體的投資績效。如此一來，如果一部分的資產表現不好，可靠另一部分的資產表現彌補。一般而言，當股市表現不佳時，債券通常相對表現好，而當市場反轉，股市多頭時，債券則可能走跌。因此，透過建置一個多元化的資產配置，投資人可以不同風險工具的配搭，如成長型、價值型及複合型基金等，來兼顧報酬與風險的考量。

第三，學習在適當時間作重新平衡的機會。在多元化的資產配置中，隨著金融市場的波動，會使得投資組合與原來計劃的配置比例有所偏離，可能發生股票的部位比原先設定的部位還要高；債券部位就相對減少，少於原先設定的部位。這時，投資人可以與理財顧問討論，如何調整投資組合，以免偏離原先設定的目標。

2010/12/27 經濟日報