劉劉阿伯理財教室

工商時報  記者黃欣／綜合報導

中國審計署新聞發言人昨（11）日表示，從審計結果看，一些地區和行業存在債務規模較大、債務負擔較重的問題，存在風險隱患，但個別單位出現的償債困難或風險隱患，並不構成系統性或全局性的風險。

但據路透報導，由於市場對地方債的憂慮揮之不去，導致「城市投資債」（城投債）弱勢難改。陸股市場昨日城投債表現不佳，其中榆城投債因流動性較差，受機構大量賣出拖累，大幅補跌近2％，城投債危機頻現。

報導指出，榆城投債剩餘期限約6年半，昨天收報102.97元人民幣（下同），大跌1.93％。專家表示，由於市場對貨幣政策緊縮的預期，加上雲南省爆發延期還貸事件，都讓市場更加擔憂地方政府償債能力，預料將加速拖累城投債，地方債恐將持續調整。

此外人行升息後，更讓地方債處境雪上加霜。資料顯示，由於銀行貸款約佔地方債規模的80％，人行升息後，如按1年期貸款利率提高0.25％概算，地方政府將增加約200億元的還款壓力。

市場人士更擔憂，「一旦控制不好可能造成連鎖反應」。因為升息將影響到房地產價格，若房地產出現大降價，地方政府售地收入減少，還款能力下降的惡性循環，將讓債務如雪球般愈滾愈大，甚至會出現骨牌效應。

2011-07-12 工商時報