劉劉阿伯理財教室

工商時報 記者藍鈞達／台北報導

後金融海嘯時代市場氣氛多變，通膨問題和歐債危機持續上演，投信業者表示，美國失業率偏高及房市不振兩大風險因子尚未解除，資產配置最好以「股債平衡」的策略來替先前的獲利「護盤」。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克表示，美國經濟溫和成長，但房市、就業、企業、消費等面向出現差異化復甦，尤其失業率仍維持9％，加上房市餘屋過多及買氣不佳讓市場擔心，股債平衡配置具有分散風險效果。

愛德華．波克觀察美國股債市過去20年單年度績效表現，代表股市的標準普爾500指數平均報酬率8.21％，代表債市的巴克萊美國綜合債券指數平均報酬率7.01％，最佳年度報酬率則分別是38％和18％。

反觀最差年度報酬率表現方面，股市跌幅達37％，債市僅下跌3％，債市波動度明顯較低，他指出，在投資組合納入債券，有助穩定整體投資表現。

且計算過去20年美國股債市單年度表現，逢美股收黑年度，如果資產100％投資美股，年度平均報酬率下跌20.02％；倘若股債資產各5成，跌幅可縮小到5.57％，顯示靈活調配股債部位的平衡型基金，投資成果較穩健。

群益亞太新趨勢平衡基金經理人徐煒庠指出，平衡基金透過股票及固定收益彈性調整資產配置，可掌握資產增值契機並降低風險，國際資金流往亞洲的情況明顯，支撐亞股高檔震盪，未來如中、印通膨降溫，行情就有機會反轉向上。

ING投信投資策略部主管穆正雍表示，美國第2季財報開跑，大型企業獲利優於預期，但市場信心待增加，包括歐債和美國舉債上限尚未通過等變因，會增加市場波動風險，第3季資產配置可採50％股票和40％債券的策略均衡布局。

2011-07-22 工商時報