劉劉阿伯理財教室

台股從我之前所預測的日周同步時間轉折點：10月4日開始反彈到10月17日，高低價差達585點。10月17日當天開高走高大漲103點，將9月22日的跳空下跌缺口完全回補，市場上幾乎都認為台股要上攻季線，但我當時在媒體上持不同看法，認為10月17日成交量僅831億元，比10月14日還少，量價明顯背離，且10月17日空方能量一路大過多方，又是反彈第八天（頭算尾不算）的時間轉折，要小心反彈告一段落、開始回檔。

當時一位分析師朋友還好心提醒我說：台股跌了那麼多，才剛作一小段反彈，量縮是正常「惜售」，不要太保守，現在應該要鼓勵投資人進場才對。我笑笑謝謝他，但也提醒他，「惜售」是你的假設，「量縮」是盤面的事實，如果10月17日低點7,401點跌破，就不是惜售囉！要先準備好如何應對才是。

結果10月18日開始連續下跌，到上周五低點7,205點，高低差為270點，更重要的是有些股票在短短的三、四天就大跌超過15%，例如：大立光、玉晶光、TPK宸鴻等。我要說的重點不在於誰分析預測得比較準，而在於面對盤面顯現的事實時，你所作的解讀與應對策略為何？尤其在應對像歐債這種變來變去的混亂消息面時，該採取何種態度？又該作些什麼準備？

人在接收外界訊息時，通常都會經過一個感覺的濾網，對同一件事、同一個訊息、同一則新聞，每個人接收到的內容都會有所不同，更不要說接收之後的感受與解讀，差異更大。因此，大多數投資人都會不自覺得朝對自己有利的方向傾斜；做多時，就會忽略空方訊號；做空時，就習慣朝空方解讀；這對股票操作而言，是相當危險的！

著名的冠軍操盤手馬丁舒華茲說：「我總是賣得太早！」這句話蘊藏著深刻的贏家哲理。一流的操盤手看起來幾乎都很膽小，只要覺得不太對、不安心，就先離場，因為他們知道金融市場是一個會讓人一次就完蛋的地方，所以即使只有千分之一的機率，都不可以讓自己一次就完蛋；但有時候他們看起來又很大膽，在市場利空不斷，極度恐慌時卻敢進場，那不僅是因為他們看到了一些別人看不到的訊號，也因為他們作好了嚴格的風險控制。

目前全球股市都被歐洲牽著鼻子走，偏偏常常有不同的人出來講不同的話，全球股市就跟著打擺子。目前歐盟高峰會可謂眾所期待，但也沒人敢打包票一定可以解決問題。當然，目前「觀望」也是一個好方法，所以成交量才會不斷萎縮；但所謂渾水好摸魚，最近每天也有不少股票活蹦亂跳，大漲大跌，似乎賺錢的機會也很多。

因此，何妨「以最壞的預期，作最好的準備」，練習接收與自己操作方向不同的訊息，用可控制的風險，換取在渾水中摸到肥魚的機會。尤其以技術面而言，台股仍在相對低檔震盪，均線逐漸向下扣抵，就算急短線反彈後再下探一次，11月都很可能有展開一波像樣行情的機會。不用急，機會之神隨時都可能來到你的門前，請作好準備，在最佳時機打開大門迎接吧！ （作者是理財周刊投研部總經理）

【2011/10/23 經濟日報】