劉劉阿伯理財教室

工商時報【王中一】

黑莓機（RIM）、蘋果（Apple）公布的第3季財報低於市場預期，接下來又有大立光對第4季「並不樂觀」的評估，吃香喝辣一整年的智慧型手機產業，恐將面臨全球景氣緊縮的考驗。

大立光近年來傾其所有資源，押注在手機照相鏡頭領域，幾乎割捨掉數位相機、投影機和安全監控等其他產品，反映在營收上，有超過90％是來自於手機鏡頭貢獻。就客戶面來看，除了韓國的三星和LG兩大品牌仍堅持採用韓國貨而不對外採購，其餘不管是蘋果、芒果還是冰淇淋三明治，皆是大立光客戶，大立光穩居龍頭地位。因此，從大立光看手機業，準確度高達十之八九。

受到歐債連環爆、美國就業狀況不佳衝擊，原本法人圈還期待智慧型手機屹立不搖、成為明年全球電子產品的少數亮點，各大品牌手機廠對明年出貨量也頗多期待。但是，大立光寧願冒著「輿論壓力」也要在此時發出警示，凸顯該公司從前任董事長林耀英、現任董事長陳世卿和執行長林恩平所堅持的一貫原則，這也是大立光法說會動見觀瞻，股價本益比硬是高出一大截的原因之一。

從手機產業的銷售慣例來看，第4季都是全年最高峰，10餘年來除了金融海嘯時期都是如此。至於大立光的營收，往往也從第3季開始走高，第4季登上頂峰，以去年來說，12月份還創下單月新高。至於今年，大立光從4月起，連續6個月的合併營收改寫單月歷史新高，卻在10月提前嘎然而止，這不僅意味著第4季旺季並不樂觀，甚至提前宣告明年恐怕也將大打折扣。

2011-10-21 工商時報