劉劉阿伯理財教室

工商時報 記者藍鈞達／台北報導

根據Morgan Stanley最新研究報告，新興市場本益比現約10.7，相較於5年平均水準約折價24％，尤其以俄羅斯和大陸折價50％最多，投信業者認為，第4季反彈契機，兩大金磚準備起跑。

ING金磚七國基金經理人陳信嘉表示，金磚國家有機會第4季重振雄風，市場預期10月大陸CPI有機會低於6％，最緊縮的貨幣政策期間將過，屆時陸股將隨宏觀政策進行適度微調，而有所表現。

至於折價幅度也高的俄股，受惠原物料價格走高和俄羅斯企業面訊息偏向正面，一舉突破1,600點的季線水位，第4季旺季來臨和總統大選題材逐漸發酵，中長期投資人可分批進場布局。

富蘭克林坦伯頓大中華基金經理人馬克‧墨比爾斯認為，相較於歐美債務負擔沉重，大陸債務占GDP比重相對低，財政體質良好，加上未來經濟成長潛力較為雄厚，就長期評價面而言，陸股具投資價值。

另外，大陸較高的經濟成長率伴隨人口成長速度減緩，意味每人平均所得持續成長，消費與商品等內需市場可望持續發展，有利消費類股表現。

群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，大陸第3季GDP成長率9.1％，創下兩年來最小成長速度，但大陸已連9季GDP年增率都保持9％以上，且今年以來經濟成長完全來自內需支撐，顯示歐美外在環境不佳，但大陸內部需求依舊強勁。他指出，由於第4季是傳統消費旺季，對大陸內需消費類股持續看好。

富蘭克林證券投顧指出，俄羅斯推動基礎建設有助經濟成長，將帶來投資機會。

Morgan Stanley指出，俄羅斯正處基礎建設的蓬勃發展期，對基礎建設的投資在去年約1,110億美元，約7.4％的GDP。

以俄羅斯持續進行的大型投資案來看，2011～2015年至少還需每年投入600～650億美元資金，隨基礎建設開展，將有助俄羅斯長期經濟發展。

2011-11-03 工商時報