劉劉阿伯理財教室

工商時報 記者藍鈞達、陳欣文／台北報導

人民銀行下調存款準備金率2碼，讓陸股轉機浮上檯面。根據統計，1998年來大陸出現兩次調降存準率的循環，後續股市表現都不差，一年後平均有超過1成的漲幅。法人表示，歷次大陸調降存準率皆起因於國際重大經濟事件，之後半年、一年均提振陸股大漲。

JF中國基金經理人黃淑敏分析，存準率應是明年貨幣政策調整的主要工具，目前存準率位於21％，遠高於2008年金融海嘯前的17.5％，下調空間仍大，券商預估未來6～9個月應該還會有2～3次調降存準率的可能。

摩根富林明投信統計，歷次大陸調降存準率皆起因於國際重大經濟事件，包括1998年亞洲金融風暴及2008年雷曼兄弟倒閉，其後陸股表現受制國際投資氣氛，多空不一，但拉近至2008年來看，上證指數後6個月及1年漲幅分達8％及27％。

匯豐中國動力基金經理人楊惠元表示，人行調降存準將緩解先前緊繃的銀行資金流動性，且調降存準率釋放約人民幣4,000億元可挹助企業資金需求、活絡內部經濟，並提振先前因調控政策導致PMI低迷、國內製造業活動放緩的疑慮。

德盛安聯東方入息產品經理林炳魁指出，不少10月以來政策風向逐漸轉變，包含澳州、印尼、大陸與印尼採寬鬆政策，主要是亞洲通膨回落，讓政府有較大空間施展政策工具，大陸調降存準率代表貨幣政策轉向寬鬆，可望激勵陸股。

ING金磚七國基金經理人陳信嘉表示，人行調降存款準備金率之後，第一時間內股市表現仍偏震盪，但建議投資人從下面幾個面向觀察。首先是該動作可視為中國股市底部訊號確立；其次則是美國經濟應未如預期悲觀。

富蘭克林華美中華基金經理人游金智表示，陸股在調降存款準備金率前，就已具備投資的良好條件，通膨、房價下滑，內需市場維持雙位數成長，股市評價處於低點，調降存準率將為市場注入流動性，有助大幅提振投資人信心。

2011-12-02 工商時報