劉劉阿伯理財教室

工商時報 記者藍鈞達／台北報導

全球投資環境動盪，據統計，防禦型類股中的公用事業相關類股表現不俗，可視為動亂下的避風港。

富蘭克林證券投顧表示，今年以來歐債以及景氣復甦疑慮衝擊美股表現，循環性類股表現較疲弱，但公用事業、民生消費與醫療保健等防禦性類股表現穩健，其中又以具有較高股利投資題材的公用事業類股表現最突出，漲幅達5.39％。

由於獲利及現金流量穩定，史坦普500指數公用事業類股目前股利率逾4％，高於史坦普500指數股利率約2％、以及10年期公債殖利率約2％左右，預期在聯準會表示2013年中將維持低利環境下，有利吸引資金轉進公用事業類股。

富蘭克林公用事業基金經理人約翰．柯利認為，全球人口突破70億，對未來溫室氣體排放風險及其如何影響全球暖化的看法也有所改變，例如美國加州實行33％再生能源命令，其他州政府也跟進著手提高再生能源使用以及降低煤、石油、天然氣等石化燃料的使用。

此外，德國、義大利、中國等眾多國家也開始進行一系列技術革新以提高能源效率，將創造發電廠設置淨化科技（scrubber technologies）及其它後端產品等商機。

摩根富林明投資研究部協理洪胤傑指出，屬於防禦型標的的公用事業類股，包括電信、通訊、交通等族群，近來表現明顯轉強，主要是這些產業因需求穩定，較不易受景氣衝擊外。

此外，新興國家的基礎建設逐漸邁入高峰期，穩定的現金流量與低本益比的特性，讓公用事業較不受景氣變化影響。

群益投信海外投資長葉書弘認為，公用事業普遍擁有充裕的現金，在景氣動盪的情況下，這些具有「現金牛」特性的企業，容易吸引投資人青睞，在市場動盪時表現也會相對抗跌。

2011-11-28 工商時報