劉劉阿伯理財教室

在剛落幕的歐盟高峰會中，26國同意遵守更嚴謹的財政紀律；歐洲央行也承諾有限度收購各國政府公債，紓緩其舉債壓力。

然而，只要歐洲央行（ECB）或其他機構不承諾採取更積極的行動，解除政府違約的威脅，債券市場仍將驚恐不定。一旦周邊國家的借貸利率繼續攀高，信評就可能被調降。

標普上周把歐元區15個國家的信評列入負向觀察名單，表示將視歐盟高峰會的結果決定是否降級。這意味著德、法和其他四國的AAA評等可能不保。

標普駐法國主管西羅（Carol Sirou）9日表示，正在評估這項決議對經濟和金融市場信心的影響程度，以及這項決議會否促使歐洲央行擴大收購債券。她說，標普在收集必要的資料和意見後，將在「數天內」公布是否調降歐元區會員國債信評等的決定。

倫敦Monument證券公司的路易士說，金融市場真正想知道的是，「歐元區政府與銀行業未來三個月要如何融資，度過難關」。

標普的決定一部分將視歐洲央行是否加碼收購主權債而定。歐洲央行總裁德拉基會後雖讚揚各國決議，卻沒有滿足市場對該行擴大收購公債的期待。義大利十年期公債殖利率9日報6.55%，與7%相差不遠；希臘、愛爾蘭和葡萄牙正是在公債殖利率衝上7%後不得不尋求紓困。義大利目前有1.9兆歐元的債務流通在外，明年須回購3,000億歐元債券，但歐洲金融穩定機制（EFSF）可貸資金僅4,400億歐元，且一部分已用來紓困希臘等國。

分析師認為，即使歐洲國家同意貸款2,000億歐元給國際貨幣基金（IMF），強化援助火力，仍不足以安撫投資人。

歐洲銀行業持有大量價值下滑的主權債，一些當地金融機構大受公債情況惡化拖累的國家，如法國，顯得最為脆弱。如果高負債國家被迫吸收銀行業損失，導致債務水準攀升，將形成惡性循環。

【2011/12/11 經濟日報】