劉劉阿伯理財教室

【經濟日報╱編譯季晶晶／綜合外電】

「股神」巴菲特(Warren Buffett)旗下的波克夏公司（Berkshire Hathaway）2011年每股帳面價值增加4.6%；增幅雖然不大，但已優於史坦普500指數2.1%的總報酬率，為巴菲特寫下過去47年間第39度擊敗大盤的佳績。
不過，巴菲特有一項輝煌紀錄在去年劃下句點－波克夏每股帳面價值年增率的平均值首度低於20%，降至19.8%。

巴菲特早知道帳面價值年增率均值下滑是遲早的事。他多次警告股東，波克夏的龐大資本（截至去年底是1650億元）無可避免將拖累每股帳面價值增長。

每股帳面價值的變化是巴菲特向股東報告績效時的慣用數據，因為這可以反映波克夏所有資本損益（包括已實現和未實現）。

以一般常用的盈餘標準來看 (不反映未實現利得，和只反映特定未實現損失)，波克夏A股2011年每股淨利減至6215元，低於2010的7928元。

淨利下滑的主因是波克夏的核心保險業務去年營運艱困。巨災損失攀高，總金額達26億元。

總體而言，波克夏保險事業的2011年承保利潤僅2億4800萬元，遠低於2010年的逾20億元，再保險業務則虧損7億1400萬元，這是因為紐西蘭和日本大地震帶來8億元損失。

波克夏獲利下滑原因還包括巴菲特誤判房市回春，他已承認自己「大錯特錯」：除了擁有全美最大住屋建商克來頓房屋（Clayton Homes）外，波克夏另擁有Acme Brick (磚石）、Shaw (地毯)、Johns Manville（隔熱）和Mitek（建材）等與房市息息相關的公司，它們2011年稅前獲利共計5億1300萬元，遠低於2006年的18億元。

【2012/02/27 經濟日報】