劉劉阿伯理財教室

投資人押注德國經濟將因全球經濟好轉獲益匪淺，帶動德股勁揚，使德股今年來領先美股的幅度創2006年以來最大。

彭博的資料顯示，不計入股利的德國DAXK指數去年重挫15%，觸及六年來最低水準，不過今年來在美國經濟數據優於預期、歐洲央行（ECB）為金融機構挹注逾1兆歐元刺激措施的鼓舞下，德股一路勁揚逾19%，創1998年來最大漲幅，而且比美國標普500指數同期漲幅高出6.22個百分點。

隨著歐洲抵禦危機的努力成功讓貸款成本自歷史高點回落，花旗集團、法國巴黎銀行（BNP Paribas）陸續調升全球經濟成長展望，帶動德國指標性的DAX指數上漲，該指數今年來表現優於彭博追蹤的任一個先進市場。

ING投資管理公司將德股評為全球最佳買進標的，Sarasin&Cie銀行持續買進思愛普（SAP）和安聯（Allianz）的股票。

德國商業銀行（Commerzebank）跨資產階級策略部門主管梅爾說：「全球成長的疑慮已經反映完畢，歐元區的疑慮也獲得紓緩。這些因素都支撐德股交出好表現，因為德國在全球成長下會有不錯的報酬。」

今年來DAXK漲幅比歐洲Stoxx 50指數高出11個百分點，是至少1989年以來最大領先幅度。

即使歷經一波漲幅，目前DAX指數含股利報酬在內的本益比僅11倍，仍低於過去五年來平均的11.9倍。

美股今年來表現也不俗，三大指數延續第一季強勁的漲勢，道瓊工業指數2日收在2007年12月迄今最高，第一季漲點（994.48點）為史上最佳，漲幅（8.1%）為1998年來最大。標普500指數第一季大漲12%，寫下1998年來第一季最可觀的漲幅。

【2012/04/04 經濟日報】