劉劉阿伯理財教室

  【經濟日報╱記者何佩儒／台北報導】

全球股市震盪，觀察投信基金股、債、平衡基金等主要分類中，今年以全球不動產基金平均超過9%的績效表現最突出，顯示出房市已走出谷底，景氣緩步向上。

群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出，歐洲及英國不動產指數3月受到希臘問題和緩激勵上漲，4月起迄今，因歐洲不確定性再起，走勢偏弱；美國不動產指數經歷3月的走強後，近期走勢持平；至於亞洲，香港除了受到中國經濟放緩疑慮擴大，3月底新鴻基地產董座遭廉政公署收押等負面因素，也導致香港地產股走弱，但目前香港地產類股已有止跌回穩跡象，整體來看，亞洲不動產市場4月表現相對亮眼。

李運婷認為，近期美國經濟數據穩定，加上3月成屋銷售簽約指數上升4.1%，是2010年4月以來高點，為不動產投資帶來支撐。整體來看，受惠於全球經濟回穩向上以及低利率環境，加上不少REITs（不動產投資信託基金）財務結構改善、股價對淨值折價，具投資價值，對整體表現有推升的效果。

ING全球不動產證券化基金經理人陳美鶯表示，在美國REITs業者強勢領漲下，標普已開發不動產指數已連續二周收紅，極有可能出現連續五個月收高的佳績。根據美林證券統計，在目前已公布第一季財報的24家REIT業者中，均全數符合或優於市場預期，且高達29%的企業調升全年營運展望，強勁的獲利表現是相關指數續強的基礎。

摩根多重收益基金經理人納托（Neill Nuttall）分析，很多人會以為次貸風暴之後，REITs行情跟著走低，其實目前許多國家REITs配發的收益常比該國十年期公債多出2%以上。以澳洲、紐西蘭的購物中心Westfield為例，其收益率達6%以上，不僅出租率高，且資產體質健康，槓桿比僅約兩成，價格相對便宜。

投信法人認為，REITs雖受到房地產周期影響，但租金收益穩定且可隨物價調整，尤其在各國政府皆採取低利率與量化寬鬆政策的情況下，市場資金湧向具保值、抗通膨效果的房地產市場，隨美國商用不動產市場逐步脫離谷底，REITs因而成為短線抗跌的標的。

【2012/05/02 經濟日報】