劉劉阿伯理財教室

低調的摩根大通交易員伊科希爾（Bruno Michel Iksil）4月初因大手筆作多連結企業債券的衍生性商品，成為全球債市的焦點。但是這位「倫敦鯨魚」很快面臨龐大的對作壓力，也讓曾安度金融風暴的摩根大通跌個踉蹌。

當時倫敦鯨魚的賭注龐大到足以影響市場，一些精明的投資人開始對作，賭他很快就會認賠殺出。伊科希爾雖然很快就不再作多，對作勢力卻在短短一個月之內急速增強，避險基金就像聞到血腥味、等著伺機獵殺的鯊魚群。

即使有關倫敦鯨魚的傳言愈來愈多，摩根大通一概駁斥。有「華爾街之王」外號的小摩執行長戴蒙在4月中的會議中形容整件事是「茶壺裡的風暴」，但10日的消息證實，這場風暴讓摩根大通在合成信用證券損失20億美元。

摩根大通過去6周來損失20億美元，凸顯華爾街大銀行並未從金融風暴中汲取教訓：這筆虧損來自負責減少風險的部門（不是承擔風險的部門），而且是一種執行長定期關注、甚至公開辯駁的機構性錯誤。

紐約大學教授泰力布指出，忽視這類極其罕見又至關重要的「黑天鵝事件」非常愚昧。他警告，銀行對於致命的黑天鵝事件特別脆弱，而且經常暴露在自己的金融預測模型架構缺點之中。

呼籲加強管制自營交易的美國議員和利益團體認為，摩根大通此次的虧損，將成他們主張實施伏克爾原則立論依據。