劉劉阿伯理財教室

【經濟日報╱記者何佩儒／台北報導】

美國非農就業人數不如預期，法國總統大選變天引發市場對於歐債再起的疑慮，除歐美股市下跌，也重挫商品市場表現。資產管理業者認為，5月以來國際油價下跌逾6%，另外包括資源、能源、礦業與金礦指數全面下挫，油、金價格短線波動恐加劇，惟資源股下半年可望出現周期性反彈。

摩根環球天然資源基金經理人葛瑞森（Neil Gregson）指出，美國4月非農就業人數僅增加11.5萬人，創6個月以來最低增幅，加上美國近一周原油庫存增加280萬桶至3.759億桶，不僅增幅高於預期的250萬桶，也創1990年9月以來的最高庫存水準，拖累西德州原油跌破每桶100美元的價位，目前每桶約97美元價位。

商品市場近期疲軟，反應景氣趨緩的態勢。不過，葛瑞森認為，中國4月製造業採購經理人指數（PMI）創13個月新高，顯示景氣周期前低後高，加上美國聯準會仍有推出第三輪貨幣寬鬆政策（QE3）與其他救市政策的空間，全球景氣不至於大舉轉空，預料資源股在5月尋底後，下半年可望有周期性反彈空間。

群益投信海外投資長葉書弘則認為，目前原油每桶仍有超過90美元的水準，根據EIA預估，今年上半年每日平均需求為88.39 百萬桶，而全球每日平均供給為88.64百萬桶，但到下半年供過於求的情況將出現變化，且夏季即將到來，對油價將帶來一定的支撐。

今年來僅黃金價格上漲5.02%，5月以來跌勢也相對較輕。葛瑞森分析，儘管第2季為黃金需求淡季，加上印度政府提高黃金進口稅率，印度4月黃金淨輸入僅剩去年同期三分之一。但因歐洲主權債務危機仍未解除，看好黃金價格在避險優勢下仍具支撐。