劉劉阿伯理財教室

【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】

美國聯準會（Fed）量化寬鬆政策（QE）可能提前退場，對於非美元貨幣，尤其是商品貨幣，貶值幅度顯著，即使是AAA評級的澳幣與加幣，也難以擺脫市場沈重的拋售壓力。

根據統計，六大商品貨幣在過去一個月內都面臨修正，高息貨幣定存與債券等基金的投資人，在這段期間，雖然賺了利差，但也損失了匯差。

瀚亞投資建議，商品貨幣大跌，短線上，外資將撤離股債市，但就資產類別來說，對股票的衝擊，將大於享有孳息優勢的債券與定存；建議投資人勿殺低贖回，先享有較高的孳息報酬，再靜待匯率反彈。

根據Bloomberg統計，受到美元轉強影響，全球非美元貨幣兌美元匯率，幾乎都走貶；由於原物料以美元計價，加上波動較高的關係，使得六大原物料貨幣兌美元匯率的跌幅紛紛擴大。

其中，AAA等級的澳幣與加幣兌美元匯率，近一個月雙雙貶值6.66%；新興市場的原物料貨幣方面，巴西里爾下跌6.43%，俄羅斯盧布下跌2.67%，南非蘭德下跌13.10%。

瀚亞投資指出，雖然商品貨幣兌美元匯率走貶，但商品貨幣兌美元通常享有較高的利差，無論是商品貨幣計價的定存，還是債券基金，享有的孳息也明顯較高。

投資人對商品貨幣的大跌，並不必過度擔心，因為無論是定存還是債券，重點在於利差所帶來的孳息效益，匯率對該資產的總報酬影響，長期來看，甚至不到10%。

瀚亞非洲基金經理人林宜正表示，受中國製造下滑、美國準備退出量化寬鬆，國際金價大幅下跌影響，今年以來南非幣兌美元已貶值19.12%，南非幣對美元匯價是近四年來的最低點，且全球經濟狀況卻優於2008年金融海嘯時間，南非幣已利空出盡。

【2013/06/04 經濟日報】