劉劉阿伯理財教室

通膨巨獸變大 歐美股市重摔
【編譯陳家齊／綜合二十日電】

美國4月核心躉售物價意外上揚，德國4月躉售物價也顯示通膨加速。美股20日開盤應聲大跌，道瓊工業股價指數一度重挫逾200點，歐洲股市跌幅介於1.5%到2.4%。經濟學家認為歐洲央行（ECB）有可能被迫在近期升息，也造成美元兌歐元匯價貶值1%。

美國勞工部20日公布，4月躉售物價指數（PPI）上揚0.2%，換算成年率為6.5%增幅，低於3月的6.7%。不含食品與能源的核心PPI上揚0.4%，是分析師預估0.2%的兩倍，比去年同期上揚3%，創1991年12月以來最大增幅。

歐元區最大經濟體的德國，4月躉售物價指數意外大漲1.1%，是分析師預估的兩倍，換算成通膨年率為5.2%。

分析師表示，通膨上揚的壓力可能侵蝕廠商獲利，加上銀行可能必須提列更多資產減值與信用損失，引發美股20日開盤大跌。道瓊工業指數重挫206點至12,821點，跌幅1.5%，標準普爾500指數下跌0.83%至1,414點，那斯達克綜合指數大跌1.1%至2,489點。

德國歐洲經濟研究中心（ZEW）所長法蘭茲（Wolfgang Franz）說，儘管調查顯示5月德國投資人信心低迷，他認為歐洲央行很快就要升息。歐元兌美元匯價20日紐約早盤突破1.56美元價位，從前市的1.5511美元最多漲至1.5673美元，勁揚1.05%。

躉售物價是生產者支付的物價，也是通膨的領先指標。美國躉售物價今年來平均以8.5%的速度上揚，核心增幅也高達5.2%，遠高於去年同期的2.1%。廠商可能提高售價以支應成本。聯準會將需擔心即便在經濟不振的情況之下，物價仍可能加速上揚。

歐元今年來對美元升值6.7%，讓進口物價變得便宜，緩和掉部分原物料上漲的壓力。但德國躉售物價自去年夏季以來急速增溫，今年以來的增幅年率都在3%以上。

美國4月整體躉售物價拜能源價格下滑之賜，增幅沒有像核心躉售物價那樣加速。但原油價格本月持續上漲，可能使美國通膨升溫。

巴菲特：信用危機 還沒熬過一半
【編譯劉道捷／彭博資訊二十日電】

美國次級房貸和信用危機造成慘重傷亡，但投資名家巴菲特認為危機連一半都還沒有過，他和億萬富豪投資大師索羅斯與歐本海默公司分析師都認為，不利影響會拖很久，可能拖到2009年以後。

次級房貸引發的信用危機已經使遭到查封的住宅數量創下新高紀錄，也拖垮美國第五大投資銀行貝爾斯登公司，但波克夏公司董事長巴菲特認為，這場危機還過不到一半。

展開歐洲考察之旅的巴菲特19日抵達法蘭克福時說：「我不一定認為整體經濟已經熬過這種效應的一半，也不見得熬過了四分之一。真正做了最傻事情的人感受到初期效應，但產生的骨牌效應，會連做了相當正確事情的人都受到影響。」

巴菲特說，美國聯邦準備理事會（Fed）安排摩根大通銀行買下貝爾斯登後，投資銀行連鎖倒閉的危險很可能已經結束，但美國經濟和個人受到的傷害會繼續增加。

巴菲特說：「我判斷大部分問題很可能還沒有完結。」

索羅斯20日接受英國廣播公司訪問時也表示，信用危機最糟的狀況或許已經過去，但對全球經濟真正的衝擊還沒有出現，後遺症會導致美國和英國陷入經濟衰退。

索羅斯說：「金融機構受到嚴重傷害，我認為我們現在處於很可能造成美國經濟衰退、且極可能也造成英國衰退的情況中。」

索羅斯說：「我們碰到相當嚴重的緊縮，但危險期已經過去，現在我們必須等著影響落下來。英國的住宅泡沫比美國還嚴重，價格也漲的比美國高。」

英國房價過去十年內漲了三倍，今年4月，英國房價是1996年以來首次下跌。

歐本海默公司分析師指出，今明兩年美國銀行業還必須提到超過1,700億美元的呆帳準備，預期美國信用危機會一直持續到2009年，甚至拖到2009年後。

歐本海默分析師惠特尼、鍾恩和梅克20日發表的報告指出，信用危機真正的煎熬還在前面，影響比預期的任何事故都大。

三位分析師在最新的報告中，「大幅」降低美國銀行業的獲利預估，主因是證券化市場關閉造成流動性緊縮，同時預期美國銀行業今、明兩年還必須分別提到880億美元和960億美元的呆帳準備。