劉劉阿伯理財教室

1929年大蕭條將重演？
林志昊／台北報導

就在市場上不斷傳來一波波的壞消息時，分析師對後市的悲觀態度，已經讓市場認為目前有類似1929年經濟大蕭條（Great Depression）的說法。不過法人指出，現在的國際結構與1929年截然不同；投資只需保守即可，不必過度悲觀；理財行為也不需中斷。

人性就是這樣，在樂觀的時候會極度樂觀，在悲觀的時候又會極度悲觀；所以當市場氣氛悲觀到一定程度的時候，類似1929年經濟大蕭條的說法，自然也就甚囂塵上。

可是，法人都認為，現在這種情況跟1929年時相比幾乎是天差地遠。

首先，美國是當年全球第一大的經濟體，歐洲則是經歷過第一次世界大戰，日本也只是剛發跡，更別說當今被稱為新興市場的國家，當年都還在半殖民狀態。但現在，新興市場卻早已取代美國，成為全球經濟發展的最大動力。

第二，1929年經濟大蕭條發生前，美國的聯邦利率高達6％，但是現在的利率只有2％，而且各國央行也投入了上兆美元的資金挹注股市，所以跟當年相比，目前全球市場上的資金，遠比1929年時還充裕。

第三，1929年時的經濟大蕭條是以農產品的價格暴跌為起點，繼而掀起了貿易保護主義，各國以鄰為壑。但是，這次金融危機的起點則是美國的次級房貸延燒到最後，各國卻一起跳下來合作救股市。

第四，1929年經濟大蕭條發生的時候，美國的經濟總量比全球其他經濟體加總還多；可是現在美國的GDP卻只占全球GDP的36％；所以，即便美國衰退，但其他國家，如中國、印度等都可以靠內需力量或者區域經濟合作關係，經濟還能繼續成長。

不少法人表示，比較1929年與2008年即可得知，投資只需保守因應，不用太過悲觀。

富達證券與施羅德投顧均表示，按照景氣循環的原理來看，在股市低點時入市並堅守長期投資，未來獲利的機率絕對很高；所以一定要繼續定期定額不停扣，未來才有機會為自己的財富平反。