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二次金融海嘯即將來襲
【徐晨縈／越洋專訪】
　
全球經濟持續惡化，向來對全球經濟預測準確的瑞士信貸董事總經理、亞洲首席經濟分析師陶冬擔憂，以美國為首的金融海嘯，已逐漸向歐洲蔓延，全球第二波金融海嘯自歐洲爆發的可能性大增，預估今年全球經濟恐怕比想像中更差，全球經濟將由原估的零成長，下修為負成長1％。同時，台灣無法置身於全球經濟惡化之外，貶值、降息雙率政策都救不了台灣經濟，預估今年GDP將衰退4-5％，失業率會再增加2、3個百分點，飆高到6％。

陶冬接受本報越洋專訪時表示，目前全球會不會有第二波金融海嘯，是最值得關注與擔憂的，因為源自美國的金融海嘯正在向歐洲轉移，歐洲銀行有大量的貸款貸給東歐國家，而東歐國家的金融體系正在惡化，未來歐洲銀行若受到拖累，將掀起第二波海嘯，牽動全球金融市場變化與經濟復甦腳步，是未來幾個月全球經濟觀察重點。以下是專訪紀要：

看台灣：雙率政策救不了經濟

問：台灣去年Q4的GDP數據比預期的還差，今年台灣經濟表現會更差嗎？

答：台灣經濟惡化不是自身的問題，是全球經濟的問題，昨日主計處公布的數據是比想像中差，但也不是什麼晴天霹靂，日本去年Q4數據更差，以出口為主導的亞洲經濟，面臨出口訂單衰退減少、信貸緊縮、消費不振，GDP出現大幅度下滑、收縮是普遍現象，預估今年上半年台灣GDP數據會比去年第四季的負8.6％更差。主因是去年12月全球實體經濟下降，失業率大幅度攀升，依賴出口為主的台灣企業出口訂單大減，影響層面擴大，消費數據也大幅下降，肯定衝擊台灣整體經濟。台灣今年全年GDP將衰退4％－5％，失業率再升高至6％。

問：台灣央行緊急宣布降息一碼，投資人擔心台灣走向日本之路，來到零利率時代，有這個可能性嗎？

答：台灣央行對匯率關注度比其他國家更大，在正常情況下，台灣要走向零利率的可能性比亞洲其他國家為小，但因目前不是正常時期，如果全球經濟更為惡劣，GDP又大幅度下滑，台灣走向零利率可能性是有的。

看貶值：零和遊戲，後遺症更大

問：近來台灣和韓國競相貶值，試圖挽救出口企業，台灣當前貶值幅度夠不夠，還有多大的續貶空間？貶值政策效果如何？

答：由於近來亞洲國家競相貶值，挽救出口企業，企圖減緩經濟惡化的趨勢，但事實上，競相貶值是「零和遊戲」，有一國家帶頭貶，大家跟著一起貶，但最後誰也沒得到好處，當需求下降，大餅減少，貶值並無法從中得到利益，且作用不大，反而帶來更大的後遺症。

問：降息與貶值對台灣經濟有沒有救？當前台灣政府最有效的救經濟方法是什麼？從哪方面去作，成效會更好？

答：台灣政府靠降息、貶值是救不了台灣經濟的，也沒有救經濟的良方，藥方不是掌握在台灣自己手裡，台灣經濟的衰退是源自於全球需求的大幅度下降，儘管台灣發消費券，對GDP提振效果有限，僅有0.6％，但聊勝於無，若想指望台灣自己的力量救自己，是不切實際，就只能等全球經濟好轉。

看大陸：經濟曙光，全球希望

問：去年底你提到全球經濟是「007」」(全球零增長、零利率、中國GDP7％)，此看法近來有改變嗎？中國經濟是否已經會在全球經濟黑暗期中出現第一道曙光？

答：大格局變化並沒有改變，但全球經濟看得更悲觀些，作了數據的調整，調降全球GDP增長為負1％，零利率看法不變，倒是對中國今年GDP增長較為樂觀，從7％調高至8％，中國「保8」有望。在全球經濟黑暗期中，中國率先露出第一線曙光，GDP出現反彈，已開始有復甦的跡象，無論是銀行貸款數據、企業經理人採購指數等均有好轉，是唯一在全球經濟惡化中帶來的新希望。