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8法人預言 通膨明年初登場
【魏喬怡／台北報導】

力求景氣復甦的結果可能導致通膨再起！這不只是股神華倫巴菲特提出的隱憂，最新一期美國商業周刊（Business Week）也開始探討投資人如何做好抗通膨的準備。不過，據本報針對八大法人的調查顯示，多數法人認為通膨怪獸在2010年重現的機會較大，而且將是以溫和的姿態呈現！

據美國商業周刊報導，儘管現在全球景氣仍然未見好轉，但各國政府都心知肚明，除了戰爭之外，唯有「製造通膨預期」，才能徹底拯救這一波經濟衰退。而製造通膨預期的要件之一，就是製造市場氾濫的資金與超低利率環境。

就本報調查，多數法人認為，通膨重返的時間點應會落在2010年初。匯豐環球投資管理（香港）投資長高禮行表示，通常通膨重返的時間點會落在全球景氣復甦之後，預估會是2010年初。

高禮行建議投資人可觀察幾個指標，包括消費者物價指數、抗通膨債券價格及利率動向，一個較方便的觀察方式為TIPS的ETF價格，價格越高代表市場對未來通膨隱憂上升，直至4月29日的價格位在100.47，去年上半年高點在111.59，五年平均為102左右。

保誠趨勢精選組合基金經理人蕭世昀則表示，由於終端需求未見，且房市仍未落底，所以今年內Fed不太可能升息，最快也要到2010年初或第二季後，通膨才會伴隨Fed的開始升息到來。

天達投顧與保德信投信則是認為很有可能在2009年下半年就看到通膨。天達投顧指出，一旦下半年景氣好轉、油價持續走高，則出現通膨的可能性將大為提高。

保德信投信則表示，由於全球經濟最壞情形可能已過，若景氣得以快速並確立回溫、各國包括大規模基礎建設與刺激消費的需求，最快將可能拉動CPI數據在2009年下半年之後轉為通膨。

不過，摩根富林明投信研究部主管洪胤傑強調，未來就算有通膨現象，也是非常緩步進行，對經濟影響不大，畢竟全球需求還未大幅增加、景氣尚需時間復甦，因此，估計最快也要到年底才會有明顯通膨現象開始產生，至於通膨要威脅到資本市場，也是2010年以後的事情，短期內發生機率相當低。