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游資充斥 紓困泡沫漸成形 華爾街日報警告，若不壓制，很可能引發新一波市場災難
王曉伯／綜合外電報導

過去3個月來全球股市與商品市場行情連連揚升，美股道瓊指數也 在過去3個月上揚34％，而在上周五收復今年來的失土，由負轉正， 但是華爾街日報警告，有若干跡象顯示全球金融與商品市場已出現所 謂的「紓困泡沫（Bailout Bubble）」，如果各國政府不設法壓制， 很有可能會在未來經濟復甦的同時引發新一波的市場災難。

報導指出，以美股為首的全球股市與原油、基本金屬等商品市場近 來漲勢連連，儘管主因之一是投資人認為全球經濟衰退最壞的情況已 過，復甦在即。然而最主要的原因是各國政府的量化寬鬆貨幣政策與 大手筆的振興經濟方案造成市場游資充斥。由於企業短期內難以消化 這些資金，於是數以兆美元計的資金都轉進市場，抬高行情，並且引 發投機炒作熱風再起。有些投資人與專家已開始對這樣的情況表示擔 心，認為「紓困泡沫」已逐漸形成。專家指出，他們擔心就和以前大 部分靠流動性帶動的股市漲勢一樣，這波漲勢最終是晚節不保。

根據估計，美國政府過去兩年直接間接的振興支出就達11.4兆美元 ，其他如中國大陸所宣布的直接振興經濟計畫支出有6千億美元、俄 羅斯2,900億美元、英國1,470億美元，日本1,550億美元。摩根士丹 利的經濟學家費爾斯就表示，這些資金總要有一個去處，結果是帶動 商品市場與股市行情，先是新興市場，然後是已開發市場。

報導指出，有若干商品與股市已出現紓困泡沫，例如銀價自去年1 2月的低點已上揚59％、銅上揚90％、玉米上揚45％、油價上揚113％ 。此外，烏克蘭股價上揚125％、越南上揚116％、印尼上揚76％，印 度上揚87％。

專家指出，在未來幾年政府必須要設法將這些氾濫的資金自市場抽 回，而這代表會增稅、削減支出與調高利率。事實上，美國公債價格 已因政府舉債過多而告下跌，10年殖利率目前在3.783％，遠高於1月 中旬2.203％的水準。

專家警告，如果美國政府無法抽回過多的資金，影響所及，通膨將 會加劇，美元則將重挫，而為美元資產帶來新一波的災難。