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陸股飆 別急著熱情搶進
【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】

中國23日晚間宣布調降證券交易印花稅稅力，激勵昨（24）日上海、深圳股市聯袂大漲，上證指數創下2001年10月23日以來最大漲幅，有超過一半成份股漲停。

大陸的證券交易印花稅是股票交易人從事證券買賣，強制繳納的交易費用，印花稅上次調整是自2007年5月30日起，由0.1%調整為0.3%，這次又調降至0.1%。由於市場擔心企業獲利增長將放緩，非流通股釋股，造成股票供應超過需求，中國股市從去年10月高點6,190點一路下跌超過50%，讓中國政府決定透過政策作多，支撐這個全球市值第四大的股市。

群益新興金鑽基金經理人李祖任表示，大陸政府調降印花稅，讓股市暫時止穩反彈，短線應該先以反彈視之，接下來，要看非流通股出售的潛在賣壓，以及市場等解套的潛在賣壓有多大。摩根士丹利估計，大小非流通股的出售金額約人民幣5 兆元，相當於A股總市值人民幣16.5兆元的三成。

日盛亞洲星鑽基金經理人楊國昌指出，後續還要觀察宏觀調控措施、企業獲利表現及投資人信心是否全面恢復，但中國的政策，對與中國經濟高度相關的東協將產生激勵作用。

資產管理業者分析，中國目前至少面臨三大困境，使股市表現面臨不少壓力。業者表示，中國目前的最大危機是居高不下的通貨膨脹問題。

官方統計，中國今年以來的CPI（消費者物價指數）年增率都在7%以上，3月甚至達8.3%，使得中國政府在貨幣上，只能持續維持緊縮政策，不利股市表現。

不只通膨壓力，企業獲利也浮現雜音，高盛證券從已公布2007 年年報的前500家公司分析，整體落後預期約6%，表現不甚理想。中國股市企業獲利年增率可能僅達15%至20%，也比市場分析師年初預期平均31%的成長率差。

這兩天中國股市上漲，台灣的中概股反應不一，以食品股中具有中概股色彩的表現相對強勢，李祖任指出，這主要是因為中概股受到兩岸開放題材的激勵，股價已有所反應，目前要先看第一季季報公布的結果，中概股中獲利表現亮麗，且本益比相對便宜的個股，應有機會表現，否則，中概股的評價跟中國股市相比，並沒有特別便宜。