劉劉阿伯理財教室

A股、B股、H股、N股...你懂嗎？
陳欣文／台北報導

依據股票上市地點和所面對的投資者，中國上市企業有A股、B股、H股、N股和S股等區分。簡單說來，A、B股是在中國上海、深圳證交所掛牌股票，其他則是在香港、美國、新加坡海外市場掛牌股票。

A股及B股都是在中國上海或深圳掛牌，A股主要交易對象為本地投資人，B股則為外國投資人，大陸本土居民若要投資則需有外匯存款。內地A股上市公司數目高達1560家，B股約有109檔股票，無論就掛牌數或流通性而言，A股都遠大於B股。

H股(國企股)則為大陸註冊/管理、香港上市之中資企業，其主要大股東為大陸國有企業或部門，最終大股東為國家，目前為43檔股票，前十大股票佔指數權重近七成。Red Chip(紅籌股)在境外註冊/管理，並在香港上市，其股權有30％以上由大陸政府、公司直接或間接持有，目前共33檔，中國移動即佔逾50％的權重。

P股(民企股)跟國企股及紅籌股主要分別，是其最終控股股東通常是一般內地百姓，目前約50多檔股票，如聯想、百盛。S股為公司註冊於大陸境內，而股票在新加坡掛牌上市的中資企業。

N股、ADR則為公司註冊於大陸境內，而股票在紐約掛牌上市的中資企業。目前在美國掛牌ADR約有73家，包括中國移動、中國人壽、中國石油天然氣等大型企業均以ADR的方式在美國掛牌上市。

中國企業在海外掛牌逾300家，涵蓋H股、紅籌股、民企股、S股、在美國掛牌股票和存託憑證，其中逾半數股票在香港掛牌，港交所成國際投資人佈局中國重鎮。

內地A股上市公司數目則高達1,560家，有86％屬市值低於100億人民幣的中小型公司，也因此良莠參差較不齊。不過，就市值分布，數量佔15％的大型企業控制了八成市值，因此指數表現主要仍是看重量級企業的表現。

以境內和境外中國基金來看，主要差異在於A股和深圳股市，前者還不能投資，其他市場則沒有差異；至於中國和大中華基金，則在投資區域集中度上有差。

若以投資中國的比重來看績效，則可發現境外中國基金在國企股、A股飆漲階段充分掌握優勢，但回檔速度也快，因這類基金波動度平均高達40％以上，且因無法參與台股漲勢，因此一旦陸股回檔、台股飆漲，大中華基金績效就可能迎頭趕上。