REITs 逾半淨值跌破10元
記者徐慧君

上半年不動產證券化基金(REITs)火紅,投信搶募REITs基金。但第三季受美國次級房貸風暴衝擊,全球REITs指數同步下殺,國內投信新發行的REITs基金淨值也受影響,過半數淨值跌破10元。

據統計,今年國內共發行八檔REITs相關基金,包括瑞銀亞洲全方位不動產基金、建弘全球不動產化基金、元大全球地產入息基金、群益全球不動產平衡基金、復華全球資產證券化基金、台壽保亞太不動產證券化基金,以及剛完成募集的台新全球不動產證券化基金,及仍在募集期間的安泰ING歐洲不動產證券化基金等。

投信投顧公會指出,國內投信所發行的REITs相關基金有13檔,其中就有八檔是在今年發行,足見今年REITs市場熱度之高。

但市場熱度高時常隱含追高風險,截至前(20)日為止,今年發行的八檔REITs基金中,若扣除尚未正式報請成立的台新全球不動產證券化基金、與安泰ING歐洲不動產證券化基金,僅有台壽保亞太不動產證券化基金一檔淨值超過10元,其餘五檔基金淨值通通跌破10元。

從今年全球各地REITs指數的走勢,對照投信發行基金的時間點,基金績效弱勢的原因顯而易見。

根據彭博資訊(Bloomberg)統計,全球各地REITs指數今年以來漲幅雖然不錯,但第三季開始,指數卻直線下滑,其中以歐洲REITs下跌15.97%最深,其餘REITs主要市場如美國、亞洲、日本等地,也有近10%的修正。

反觀投信業者發行商品時間,唯一一檔淨值守住10元大關的台壽保亞太不動產證券化基金發行時間落在8月底,當時各地REITs指數已經經過一番修正,進場時點較無追高疑慮。

其餘如瑞銀亞洲全方位不動產基金、建弘全球不動產化基金、元大全球地產入息基金、群益全球不動產平衡基金、復華全球資產證券化基金等,發行時間點落在上半年,淨值充分反應第三季以來REITs市場的大幅修正。過去幾年,將不動產證券化的REITs屬於新興金融商品,供給較少,在供不應求的情況下,REITs價格跟著水漲船高,也帶動REITs基金動輒能夠交出每年30%至40%的亮眼報酬,讓市場對REITs趨之若鶩。

投信業者表示,REITs過去七年連續高漲後,市場需求性雖然仍在,但是現階段REITs基期較高,獲利將不若往年亮眼。

錯失先機 高點套牢

看到市場熱度高,投信業者今年一窩蜂募集RE-ITs基金,卻造成高點套牢。除了投信業者募集基金時點選擇不當外,今年政府為了拉抬新台幣匯價、吸引資金回流台股,對於海外基金審理趨嚴,也影響投信業者進場時點。

5、6月間,央行為了拉抬新台幣匯價,曾經一度凍結海外基金審理,引來國內投信不滿,主管機關甚至數度與投信業者坐下來「喝咖啡」磋商,後來在達成數點共識後,才又開始逐步放行海外基金。

雖然目前海外基金放行速度恢復正常,但是年中政府機關的管理趨嚴,讓許多投信基金的募集申請案,一放就是三、四個月,這一蹉跎,投信業者自然失去布局先機,連帶讓後來投資REITs基金的投資人,進場便買在高點,風險拉大,獲利也受到侵蝕。

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