劉劉阿伯理財教室

計量基金 抗跌新選擇
【記者 葉慧心】

全球股災四處擴散，今年以來全球股市劇烈震盪，投資人想進場逢低撿便宜又怕遭到襲擊，風險意識相對增強，避險操作重要性也隨之升高。

根據Lipper統計，今年台股跌幅達11.58%，僅一成左右的基金績效優於大盤，其中，計量型基金抗跌表現相對出色，尤以新光多重計量基金跌幅不到1%表現最佳。

國泰台灣計量基金雖因進場時點逢高點而淨值下跌，但自去年10月26日成立至1月底為止，虧損約14.3%，但同時期大盤下跌21.3%，一般股票型基金平均跌幅也逾29.4%。數據顯示計量基金操盤績效優於大盤。

引進國內時間還不長的計量型基金商品，在動盪的股市中，績效相對穩健，受到新光投信副總李文宗與國泰投信台灣計量基金經理人趙偉勝的共同推薦。

趙偉勝指出，歐美基金經理人透過計量模組交易案例愈來愈多，尤其是避險基金，像華爾街兩位基金經理人Simons 及Griffin，就是運用結合數學、物理、電腦等資訊，連續二年成為華爾街收入最豐厚的經理人。

以計量模組操作的計量型基金，因避險操作較具彈性，績效與傳統基金淨值變化差異很大。

像國泰台灣計量基金是國內首檔被動操作並搭配避險機制的一般型基金，藉多空部位操作降低投資組合與市場連動性，近幾個月來台股跌多漲少，避險模組正好發揮效果，展現抗跌優勢。

新光多重計量基金經理人的李文宗也認為，近期台股受國際股市影響，行情上沖下洗，總統大選前震盪恐仍難免，單押個股波動風險大，若想布局台股，相較一般股票型基金缺乏避險機制，多重計量型基金反而具抗跌優勢。

儘管美國緊急降息並提出振興經濟方案挽救景氣，但趙偉勝認為，全球景氣變化深度與長度不易預測，若希望賺到「台灣大崛起」的錢，又害怕全球景氣衰退衝擊，具分散配置與避險交易的計量基金，是穩健投資人的另一選擇。

近五年來台股冠軍基金年年換人做，李文宗表示，此現象是告訴投資人， 與其挑選高報酬率基金，中長期績效不易保持頂尖成績，不如選擇訴求穩定度高的台股基金。

尤其上市櫃個股逾1,200多檔，多重經理人制度逐漸興起後，投信法人操作台股基金將更走向「專家選股」，可避免基金經理人偏重某一類股，績效大起大落的現象。

新聞辭典》多重選股模組 電腦決定買賣標的
【記者白又仁】

計量基金採多重選股模組，先選出值得投資的股票，以賺多賠少的設定模式，再由電腦執行股票買賣，而非由人為方式決定買進或賣出，避免因人性貪婪或恐懼造成無謂的虧損。至於投資標的、變動準則等電腦設定都是基金公司的最高機密。計量基金搭配避險模組，在股市上漲時分享股票價格成長機會，股市下跌時可發揮避險功能，降低投資損失。