劉劉阿伯理財教室

恒生H股指數基金 長打優選
王雅媛（Victoria）

大家可能每天在財經新聞聽到香港恒生指數升多少跌多少。恒生指數是港股具有代表性和最重要的參考指數。如果你想投資港股，但又不知道從哪只下手，可能會選擇一只（檔）跟蹤恒生指數的ETF—盈富基金（2800）。

但其實，最具代表性的不一定最值得投資。港股市場越來越多大型企業來自內地，這些企業的成長性比香港本地公司大得多。所以我們更要關注另一個指數，就是國企指數。追蹤國企指數的，也有一只ETF，叫恒生H股指數基金（2828）。

盈富基金會買所有的大藍籌，包括長江實業（1），滙豐控股（5）等。而恒生H股指數基金就只買H股，即那些在內地註冊成立的企業。

市場上還有一只指數基金很多人熱中的，是A50中國指數基金（2823），買的便是A股。A股市場炒風較熱烈，因此這只ETF的炒作成分也比較大。三只ETF相比，長線投資的話，還是看中恒生H股指數基金。

在港股中，可能十檔股票有九檔的業務與內地有關，但是公司名字不以「中國」開頭，投資者往往忽視它們在內地的業務。一講起內房股，你隨便問一個香港投資 者，他一定會提到富力地產（2777），中國海外（688）等。連一些冷門的二三線，如中國奧園（3883），他們都認識。原因是，這些公司打正旗號是做 內地房地產。

其實很多香港公司悄悄地已經將業務移到大陸，但是市場已認定他是香港牌子、香港公司，因此並沒有給到一個與內地同行相若的高估值。其中一個例子就是嘉華國際（173）。

Victoria一向有個習慣，就是對於一些即將公布業績的股票，通常會等看了業績後再買入。業績好的，買貴一點也無所謂。上星期卻心血來潮，想一試捕捉好業績公司的成功感，卻換來了一個教訓。

根據基本面分析，在業績公布前，我買入了一只工業股。買入後的問題是，走勢跟我的基本分析不配合，業績公布前一直有投資者積極沽出（賣出）。之前的我遇到 這種情況，就會停手再做觀察。但這次與很多分析員討論過這只股票，他們都認同我的看法。所以我對自己的基本分析信心過頭，忽視股價走勢帶出的信號，繼續買 入。星期五收市後，它終於公布了業績，沒有預期理想。

這再次提醒我，買賣股票除了基本分析外，技術分析也是重要的訊息。從技術走勢，可以印證我們對基本分析的想法。因為這個市場上，一定有人比我們先一步知道一些訊息。

（作者任職申銀萬國證券，負責港股經紀業務，在2007年2月中港模擬投資比賽拿下冠軍。）